Instant Reaction: Netflix Logs Record Profit, But Withholds User Data
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好的，Netflix 的股票终于开始小幅反弹，盘后上涨约 2%。该公司刚刚公布了第一季度利润，超过了预期。这得益于最近的价格上涨以及全球范围内强大的节目阵容，例如英国热门剧集《青春期》。我现在想请 Lucas Shaw 加入进来。他一直都在关注这个故事，也一直关注这家公司，而且关注了很多年了。Lucas，这份报告是独一无二的，因为这是他们第一次没有报告用户数据。我们知道这种情况会发生。每个人都知道这种情况会发生。

有没有办法反推这个数字，或者投资者现在是不是忽略了这个数字？

嗯，我认为你可以尝试计算出来，至少在前几个季度，可以通过查看收入并模拟他们增加了多少人，然后将价格上涨考虑在内。但是，看看，许多其他公司都是根据销售额和利润来衡量的。Netflix 没有理由不能这样做。对我来说，这有点不那么有趣。我认为对我们所有人来说，这都稍微有点不那么有趣。我们会感谢额外的透明度。

但是，你知道，他们在第一个季度确保没有这样做，他们几乎在每个指标上都达到了或超过了预期。Lucas，对你来说，还有什么特别突出的吗？我的意思是，我们刚才也在谈论，你知道，它一直是一个表现优异者。本周我们肯定看到了一些上涨的迹象。但是在这个版本中呢？这里有很多东西对你来说真的很突出。是他们提供的某些内容吗？我们与我们的电视同事谈论了一些关于直播内容和体育赛事的内容。但我只是想知道对你来说什么才是重要的。

我有点困惑。你知道，他们每个季度都会向股东发布这封信，他们有一大段标题为“竞争”的部分，但实际上并没有太多谈论竞争。他们花了大量时间谈论他们在海外制作方面的投资。然后他们从英国

展示了他们在那里取得的增长，以及他们仅次于 BBC 和 ITV 的情况。我认为这对 Netflix 在电视屏幕上的重要性在于，他们领先于 YouTube，因为 Netflix 真的不喜欢在美国，YouTube 现在可以说观看它的人比 Netflix 多。所以我认为这有点像长期努力，以展示它在哪些方面都领先于

所有传统的好莱坞竞争对手。在这些海外市场的一些电视上，它仍然领先于 YouTube。我认为这就是 Netflix 目前感受到最大竞争压力的地方。它是否仍然感觉能够——我的意思是，Lucas，这是一家几年前会说它与任何人在屏幕上做的事情竞争的公司，无论是游戏、观看传统的线性电视。

还是看 TikTok，例如。我认为有一年他们特别提到了 TikTok，或者一个季度他们这样做了。他们是否仍然这样考虑所有这些，或者他们是否仍然这样考虑竞争？

是的。该公司仍然认为任何休闲时间都是竞争。它谈论这些其他行为的多少，我认为取决于季度，对吧？就像现在，他们可能更关注你的传统视频娱乐节目。有些季度。我觉得他们经常会在他们有一个非常棒的季度时这样做，因为他们不需要花任何时间在他们直接的竞争对手身上，因为每个人都能看到它进展得非常好。然后他们就会

高谈阔论地谈论 Fortnite 或 TikTok 或睡眠或任何其他话题。不获得用户数量、订阅用户数量是什么感觉？我的意思是，我不喜欢它。谁会喜欢呢？我们都喜欢使用数据来评估一家公司。这总是知道事情进展是否顺利的最简单方法。

而且感觉有点，即使他们会反驳这一点，它确实感觉有点像他们试图隐藏它，因为他们知道他们的用户增长会很好，但不会像以前那样好。因此，它允许他们，你知道，他们只能做很多事情来调整用户数量，但是……

增加和减少用户现在只是他们拥有的几个杠杆之一，对吧？因为他们会涨价，他们会做广告，他们会做很多不同的事情，这使他们能够将人们从一个可能更难以控制的指标转移到一个更容易控制的指标。

Lucas，在我们准备这些结果时，我们看到了这种说法出现，这是一家科技公司，至少可以稍微避免我们看到的混乱，当涉及到关税、贸易时，因为，看看他们在做什么。但与此同时，

对于消费者来说，这是一项可自由支配的支出。所以我想知道你如何看待这一点，以及如果我们确实因为关税、贸易导致价格上涨而出现某种程度的经济下滑，这是否会对公司构成风险。

是的，我认为普遍的共识是，正如你所说，他们更能抵御风险，因为，看，是的，他们不处理任何硬商品。因此，关税不会产生直接影响，除非你开始看到其他国家对服务征收价格上涨，这是可能的，但我们还没有看到。你知道，他们在制作成本方面受到了一些影响，因为

关税会影响生产中的因素。但就可自由支配收入而言，看，他们一直在涨价。也许有些人会认为 Netflix 不值得。Netflix 的流失率最高，这在流媒体业务中是一种取消率。它远远领先于其他所有人。因此，你必须认为，当人们在考虑要取消什么时，

它不会排在首位。它可能会接近或排在列表的底部。所以同样，我认为他们的处境比大多数人都好。但是，看，他们规模很大，即使流失率略微增加，也会给他们带来麻烦。所以他们并非免疫。我只是认为这取决于我们是从贸易战发展到全面衰退，还是仅仅经历了这段不确定时期。我认为仅仅是不确定性对 Netflix 来说是可以的。衰退对任何人都不好。

嘿，最后一个快速问题，Lucas。在分析师电话会议上，必须问什么问题？好问题。我的意思是，我希望他们会得到很多关于

体育和广告的正常问题。我想我对广告最感兴趣。他们不断谈论他们的业务即将成为一个重要的组成部分。他们在股东信中对此进行了更多暗示。但除了这些模糊的月活跃用户数据之外，我们实际上并没有关于这项业务的任何重要数据。所以我希望他们能详细说明。我不指望他们会这样做。

会。好的。很棒。嘿，非常感谢。祝你周末愉快。彭博新闻娱乐记者 Lucas Shaw 对 Netflix 的分析。我只是想提醒大家注意，因为我正在盘后市场查看它，我们现在看到这只股票上涨了约 3.6%。让我再次在我的彭博终端上调出它。是的。在我们说话的时候，几乎上涨了 3.8%。

Netflix 报告第一季度利润超过华尔街预期，这得益于最近的价格上涨以及全球范围内强大的节目阵容，例如英国热门剧集《青春期》。请记住，这是该公司第一次报告财务业绩时没有披露增加了或损失了多少客户，这是我们与 Lucas Shaw 讨论过的事情，这曾经是一个非常重要的衡量标准。

对不起，用来衡量公司业绩的标准。但同样，这只股票上涨了约 3.9%。嘿，我现在想请 Mark Douglas 加入进来。他是 Mountain 的总裁兼首席执行官。该公司拥有一款软件，可以帮助公司在智能电视上投放目标广告。他加入我们在彭博互动经纪工作室。我想从 Lucas 结束的地方开始，那就是广告。我们不知道

有多少收入实际上来自广告。他们在今天的股东信中没有为它指定一个具体的位置。

你认为他们能得到多少？我认为对他们来说仍然很小。但真正重要的是，他们之前在之前的季度报告中表示，一半的新用户都在购买支持广告的套餐。这说明了什么？所以这告诉我，他们未来将获得越来越多的收入。因为……

从本质上讲，每个获得支持广告的套餐的用户目前都处于低货币化状态。但尽管如此，他们的盈利还是创下了纪录。所以想象一下，当他们完全货币化时，盈利将会是多少。

这将有效地使他们新用户的每用户收入翻倍。鉴于你的业务，你一定花时间研究了 Netflix 的广告套餐。是的，一些。我认识很多关键人物。不，我的意思是，像，体验。因为我认为很多使用 Netflix 多年的人，我们没有广告计划。但如果你在 YouTube 上观看某些内容，例如，

而广告只是插入其中。这可能会非常具有破坏性。- 是的。- Netflix 上的体验如何？- 它就像观看任何其他支持广告的流媒体服务一样。有一些广告单元，现在只是广告少得多。- 它的目标定位如何？

我认为它并没有很好的目标定位。我认为这可能是一个问题，对吧？是的。这是因为 Netflix 是从大型品牌广告商的角度开始的，为了真正充分货币化，他们必须从整个行业的其余部分夺取市场份额，因为这些大型品牌广告商并没有增加他们的支出。所以，所以我认为这是

他们货币化广告面临的挑战的一部分，但他们会做到这一点。当这种情况发生时，这将与打击密码共享的方式相同。- 我对广告的体验是在其中一个，我不知道，像类似的服务中，当亚马逊决定取消免费 Prime Video 时。我会告诉你，

我当时正在看一些东西，Carol。它在一个糟糕的时间被广告打断了。对。它以一种非常粗糙的方式插入。我认为，每月只需多支付三美元即可支付费用。我当时想，我完了。就这样。不再了。就像，你知道，我不知道我怎么了，但我就是，我甚至不会参与其中。我受够了。我们作为视频和内容的消费者真是太神奇了。对。我们曾经在哪里。我们没有选择。

你知道，在有线电视中，你必须停下来，你知道，或者你有一个商业广告，你跑到洗手间或其他地方。而现在，就像，我不想有任何中断。

好的。在我大家向我表达不满之前。我们爱你。好的。那么，我的意思是，我们一直在谈论 Netflix 如何成为今年表现最好的公司之一。它在这里上涨了超过 9%。那么，我们什么时候开始看到你所说的那些数字和热情开始显现呢？嗯，我认为 Netflix。而且这只股票因为这个而被低估了吗？我认为 Netflix 在某种程度上是免疫的，因为这样想吧。你获得的第一样东西也是你最后取消的东西。

而对于流媒体来说，Netflix 绝对是你获得的第一样东西。这是第一件事。有数据显示。你打开电视，你点击的第一件事是，让我看看 Netflix 上有什么。请记住，他们价格最高的套餐，他们价格最高的订阅费用比他们价格最低的套餐高 68%。所以你可以这样想，你想省钱，你只需要降低订阅级别。你不需要取消它。

所以我认为对于他们来说，要达到人们取消的地步，几乎是不可能的。就像你无法养家糊口一样。我只是开玩笑。希望没有人必须这样做。对不起。鱿鱼游戏摆在桌子上。你只能把这个摆在桌子上。没错。Mark，当谈到外面的情况时。是的。

好的，我知道先发优势将是你在这里答案的一部分。但 Netflix 与其他竞争对手不同。部分原因是，他们中的一些是传统媒体公司，试图适应 Netflix 帮助开创的这个新世界。

但是为什么 Netflix 在这方面做得这么好，而其他人都在苦苦挣扎呢？嗯，我在迪士尼的朋友可能会不同意。我的意思是，他们会不同意 Netflix 做得更好吗？嗯，我认为 Netflix……你认为他们会吗？问题是……他们可能会说我们有 Bluey 而 Netflix 没有，仅此而已。是的，他们有更多的体育赛事。但我同意你所说的，那就是当你打开电视时，Netflix 通常是你首先要检查的东西。

而这只是一个巨大的优势，因为它允许你播放一些人们可能不会观看的节目，例如 WWE，并将它们变成 Netflix 上的十大热门节目。仅仅是因为你坐在沙发上，打开电视，你

WWE 正在播放，而且是直播的。为什么？你知道吗？它就在那里供你观看。它赋予他们这种令人难以置信的力量，可以将普通内容变成真正的大热门，并将优秀内容变成 NFL 体育赛事，NFL 比赛在普通周末的收视率几乎与超级碗相当。你更喜欢 UFC。是的，完全是。不是。绝对不是。

那么广告商，他们想在哪里投放广告呢？是直播体育赛事吗？是什么？他们关心吗？他们挑剔吗？这取决于广告商，但通常情况下，你可以整天销售直播体育赛事。对于 Mountain 来说，我们并没有参与其中。我们不与品牌广告商打交道。但我知道当我与所有大型代理机构等谈话时，都是关于直播体育赛事。他们只是……

这是一个无法满足的胃口。线性、流媒体，他们不在乎。是的，流媒体，流媒体直播体育赛事，ESPN 现在正在推出流媒体直播体育赛事，而且人们，我知道从迪士尼那里，人们都在排队购买它。而且每个流媒体平台都在做这件事。所以它总是这样。之后，我认为胃口变化很大，但直播体育赛事中有一些东西，

广告商喜欢。2024 年 11 月的泰勒·塞拉诺拳击赛在 Netflix 上播出。成为历史上观看人数最多的女子职业体育赛事。他们说，随着即将到来的重赛。我们将迎来另一个突破性的夜晚。这将进一步提升……

女运动员的形象。此外，Netflix 选择了 2025 年圣诞节的第二场比赛，届时他们将成为圣诞节当天的 NFL 主场。我姐姐去年圣诞节那天正在观看。他们说直播工作主要集中在美国。我们预计随着时间的推移，这项战略将扩展到其他国家。

鉴于你告诉我的关于直播体育赛事广告需求的信息，这对 Netflix 来说是一个多大的机会？如果他们将这项业务扩展到美国以外地区，对 Netflix 来说将是巨大的？是的，我的意思是，如果我是体育赛事睡眠者，如果我是 F1，我会直接住在……

嗯，投降告诉像，让我们达成协议。你认为他们为什么没有这样做？嗯，他们已经在这样做了，因为 F1 已经因为《驱驰求胜》而变得如此受欢迎。想象一下，如果大门，如果它不仅仅是去年，它就像，那么为什么现在不在那里呢？你认为，是不是已经存在的长期有线电视协议？是的，我认为是长期协议。如果 F1 来这里，我不会感到惊讶。他们当然会去欧洲，欧洲的足球。我的意思是，他们，他们，

就在那里。但 Netflix 很聪明。他们正在进行像女子拳击这样的体育赛事，这些赛事不一定能吸引大量的观众并获得最高的收视率。他们正在将其变成观看人数最多的

女子体育赛事。这就是他们拥有的超级大国。这是他们仅仅因为成为你打开电视时点击的第一件事而比其他所有流媒体网络都具有的优势。我只是想提一下，我们正在与 Mountain 的总裁兼首席执行官 Mark Douglas 谈话，呃，

Netflix 的股票上涨了约 4.6%。本季度该公司利润创下纪录。收入追踪超过其 2025 年预测范围的中点。而且它确实看到了第二季度收入。所以我们现在所在的本季度，为 110.4 亿美元。预期为 108.8 亿美元。当谈到广告商时，是……

尤其是当涉及到流媒体时，其他人是否都想成为 Netflix？你从广告商那里听到什么？他们的首选总是 Netflix 吗？我认为人们对 Netflix 上的广告非常感兴趣，但归根结底，他们想要消费者无论在哪里。因此，Netflix 以非常非常高的价格启动了他们的广告套餐，他们不得不回到现实并重新调整。所以我认为广告商并不像 Netflix 或什么，

但 Netflix 拥有最多的观众，因此他们最终可能拥有最多的广告空间。最后一个快速问题。我们知道你很快就会加入我们的电视同事，但一位联邦法官裁定，谷歌非法垄断了在线广告技术市场，用于广告交易所和网站用来销售广告空间的工具。所以……

他们说他们，你知道，我们正在采取反竞争行为来获取和维持这些市场的垄断地位。那么，如果这种情况持续下去，这意味着什么呢？我认为谷歌不会为这项裁决而失眠。如果有什么不同的话，那就是他们的梦想场景。这是他们业务的一小部分。

但美国联邦政府一直非常关注反垄断问题。事实上，它就像，是的，关注这一点。不要关注搜索和人工智能。

所以对我来说，这几乎是一个梦想场景。最好的梦想是他们被置之不理，但如果他们必须关注这一点，甚至可能放弃这一点，这对他们来说是一个很好的场景。我认为任何投资者都不应该担心谷歌会失去其广告业务的这一部分。- 好的，有点意思，不同的视角。

我们会说 Alphabet 的股票今天下跌了约 1.4%。有点波动。Mark，非常感谢你。Mark Douglas，他是 Mountain 的总裁兼首席执行官。该公司拥有一款软件，可以帮助公司在智能电视上投放目标广告。很高兴听到他的观点。Mark，谢谢。

你知道当你真的压力很大，或者对生活或自己感觉不太好时吗？和一个理解你的人谈谈真的很有帮助。但那个人是谁呢？你如何找到他们？你甚至从哪里开始呢？Talkspace。Talkspace 让获得你需要的支持变得容易。

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