Bank of Israel Governor Amir Yaron Talks Markets During Middle East Conflict
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以色列央行行长Amir Yaron讨论了中东冲突期间的市场。Yaron与彭博社的Lisa Abramowicz进行了交谈。请访问omnystudio.com/listener了解更多隐私信息。</context> <raw_text>0 这是一个iHeart播客。

彭博音频工作室。播客、广播、新闻。过去几周和几个月来，人们一直在讨论中东的动荡，而这一切的中心都在以色列，以色列一直在多个战场上作战，最近一次是与伊朗的直接对抗，目前至少已经通过停火协议结束了。为了讨论最近冲突的经济影响，我们邀请了以色列央行行长

Amir Yaron。Yaron行长，非常感谢您抽出时间与我们交谈。我想从一些冲突的经济成本开始。您是否估计过与伊朗的最近战争造成的损失是多少？Lisa，再次感谢你邀请我参加你的节目。首先，让我说，以色列在10月7日那可怕的一天展现了巨大的韧性。

从那以后，我们已经显示出复苏的迹象。事实上，在过去一个季度，我们的增长率几乎达到了我们的潜在增长率，大约为4%。我们看到投资正在增加，风险投资资金和外国直接投资也在增加。尽管如此，我们仍然明显落后于10月7日事件没有发生的情况下的水平。现在，关于针对

伊朗及其核威胁的行动。首先，我应该说，显然，已经有人丧生，

建筑物受损，而关于你问题的预算成本约占GDP的1%。这包括对工人的赔偿、对建筑物的赔偿以及该行动的实际军事成本。再说一次，我应该说，家园前线应该因其韧性而受到赞扬。我们今天已经看到

工人、商人、工作场所正在迅速恢复正常的活动。所以在这一方面，我想说，

我们在市场上看到的是，市场正在告诉我们，以色列的地缘政治风险已经大大降低。我们通过谢克尔的升值看到了这一点。我们通过以色列信贷违约掉期（CDS）的减少看到了这一点。因此，所有这些迹象都表明，如果这种情况持续下去，如果停火持续下去，

我们将在未来走向更好的经济活动。当然，我们仍然面临加沙和人质问题，这是一个影响经济的悬而未决的问题，但目前的地缘政治局势以及市场告诉我们的是，他们认为

针对伊朗的行动对以色列来说是一个积极的结果。行长，这里有很多内容需要解释。我想先从持续的加沙战争以及中期来看，您是否认为以色列需要长期增加国防开支以应对持续的威胁，即使

目前我们正在讨论以色列和伊朗之间的停火。您将多少增加的国防开支列入长期预算，而不是将其视为短期和中期措施？这是一个很好的问题。我想说

以色列已经证明了其对财政责任的承诺。在过去两年中，显然涉及大量增加的国防开支，政府采取了两项主要的

财政紧缩措施，分别在24年和25年的预算中，规模分别约为1%和1.5%。这是一个非同小可的步骤，目的是向市场发出信号，表明我们的债务与GDP之比

基本上不会随着时间的推移而出现差异，事实上，随着时间的推移应该会有下降的趋势。现在，考虑到我刚才提到的伊朗行动的额外成本以及持续的加沙局势一方面，但另一方面是地缘政治局势可能有所改善，

以色列将不得不重新评估其在平衡民用支出和国防支出方面的优先级，以便在未来保持这种负责任的财政状况。

因此，如果您谈论的是平衡预算而不是简单地增加债务，您是否认为国防开支将总体上占据更大的比例，并且必须进行一些财政限制？我只是想知道，作为财政方面的负责人以及您作为央行行长的角色，您将如何看待预算，以及您对利率方面的回应是什么。

因此，首先，对于2025年，我们可能不得不调整预算并增加一些。但我指的是未来，你知道，决策者，部分地，一旦我们更好地了解事情如何发展，尘埃落定。

当我谈到重新评估优先级时，如果地缘政治局势有所改善，它可能会允许在国防开支和民用开支之间进行一些转移，并且国防开支的增加可能少于

预期。你知道，在10月7日之后，有一个专门委员会，我曾是该委员会的倡导者之一，以评估未来10年的支出。

鉴于针对伊朗核威胁的行动所发生的情况，这可能需要重新评估。因此，国防开支是否会增加是一个需要重新评估的问题。即使这不是立即的，也许就

随着时间的推移进行平滑处理而言，一些新的地缘政治事件可能会提供这样的机会。但所有这些都必须在我们前进的过程中重新评估。Yaron行长，您还提到了谢克尔的升值，这是一种全球性的投票。

正如您提到的那样，该地区的安全状况有所改善，这可能会减少对国防开支的需求。我只是想知道，作为央行行长，您是否认为谢克尔的升值允许您降息，并可能减少进口带来的通货膨胀压力。

因此，现在可能有两种力量在某种程度上朝着相反的方向运作。一方面，正如您提到的那样，谢克尔的升值在其他条件相同的情况下推动了降低通货膨胀。另一方面，如果通货膨胀

我们看到的谢克尔走势也反映了，事实上，对以色列的地缘政治看法有所改善，这将增加投资，增加需求。而现在，我们仍然面临……

劳动力方面，劳动力供应方面的短缺。这是我过去提到的问题。当然，这给通货膨胀带来了一些压力。这两种情况中哪一种会发生，以及在哪个阶段发生，目前还很难判断。因此，我们必须谨慎地工作，以

我们将继续像最近一段时间那样工作，因为通货膨胀一直非常不稳定。例如，机票价格上涨使通货膨胀出人意料地增加了0.5个百分点。接下来的几个月，它有所下降。因此，我们必须谨慎地采取依赖数据的方法来应对。我们仍然认为，一年后，

我们应该看到普遍的基本力量推动通货膨胀下降。但是，鉴于我刚才提到的这些力量，短期内会发生什么还很难说。

行长，您谈到了该地区地缘政治背景改善的前景，这不仅可以促进经济增长，减少国防开支的需求，而且还可能促进区域旅游和商业发展。我的意思是，您对过去一周局势变化带来的好处有哪些基本情况和一些尾部风险？

因此，我们基本上有一个来自4月份的预测。我们将在下一次利率会议上发布官方预测。但我认为总的来说，

我们认为地缘政治事件将像您所说的那样，为以色列带来更多投资，带来更好的商业机会。但如果我们进一步展望未来，如果这种情况是某种程度上结束加沙局势的开端，在那里存在可持续的安全保障，

为以色列提供解决方案。如果未来达成其他安排、协议和《亚伯拉罕协议》的扩展，这当然会为未来带来更大的经济前景。这些目前不在我们的模型中，但是

但这些是人们正在考虑的事情。目前很难确定未来近期的情况将如何发展。Yaron行长，您必须看到伊朗和以色列之间达成某种进一步的协议，您必须看到什么才能使其成为一个更基本的情况，才能理解那里有一个更安全的环境？

我认为，首先，针对伊朗核威胁的行动，至少正如特朗普总统和内塔尼亚胡总理所描述的那样，消除了这一威胁，这是一个重要的问题，市场正在

通过我提到的CDS和谢克尔来显示这一点。我认为目前影响经济的下一个问题是就加沙问题达成某种解决方案，并希望能够解决人质问题。一旦这个问题得到解决，

以可持续的方式解决，以色列将有一条明确的道路，可以回到其潜在的增长轨迹，甚至可以通过自10月7日以来一年九个月发生的损失来弥补一些损失。

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