Former Boston Fed President Eric Rosengren Talks Recession
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前波士顿联邦储备银行行长埃里克·罗森格伦表示，除非特朗普政府放弃其关税政策，否则美国经济衰退可能在今年夏天发生。他预计美联储将缓慢行动，直到“通货膨胀和就业冲击是什么”变得明朗。彭博社的乔纳森·费罗和丽莎·阿布拉莫维茨也参与了讨论。请访问omnystudio.com/listener了解更多隐私信息。</context> <raw_text>0 当您使用美国运通商业白金卡时，为您的企业付出更多努力将获得回报。

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彭博音频工作室。播客、广播、新闻。让我们进入下一个嘉宾，前波士顿联储主席埃里克·罗森格伦现在加入我们，了解更多信息。埃里克，欢迎回到节目，先生。这是数据，周五没有工资单。您将如何处理像我们下周将要进行的 FOMC 会议这样的会议？好吧，首先，正如迈克所强调的那样，这是一个相当嘈杂的数字。

它之所以嘈杂，部分原因是许多行为发生了变化，以反映关税已被预告的事实。因此，人们不知道关税的程度。他们不知道各国之间的确切分布，但他们确实知道关税即将到来，并且某些部门预计会征收关税。因此，许多人和许多公司提前囤积了货物，试图抢在关税之前。

这体现在进口中，体现在库存中，这正是您在数据中看到的情况。因此，它所反映的是，许多人和许多组织试图抢在关税之前。

现在，就未来而言，这并不包括所谓的“解放日”的任何信息。因此，人们在第一季度并不知道关税的情况将会如何。我认为大多数人都对……感到惊讶

关税的规模之大。因此，我认为我们现在看到的是进入“解放日”的定位，并且我们仍然需要在 4 月初之后获得一些额外的数据，才能更好地了解经济将疲软到何种程度。但我认为，正在涌现的高频数据表明，

中国的关税尤其像禁运一样。这意味着很可能会有更高的价格和一些主要从中国进口的商品短缺。埃里克，您心中有什么时间表？我们已经看到这种情况出现在航运和货运预订中。我现在开始想知道我们什么时候才能真正看到它出现在货架上。当人们走进商店时，他们什么时候会注意到区别？

我认为您将在夏末真正开始看到它。大多数零售商、大多数商店都囤积了库存。再说一次，总统强调他计划对商品征收关税。因此，大多数商店试图囤积任何可能被征收关税的国际生产商品并不令人惊讶。

因此，他们有一些库存需要处理。从世界各地运送商品需要一段时间。因此，进入经济的滞后以及可能掩盖一些冲击的库存相结合，我认为……

大部分挑战将在夏末开始出现。鉴于我们实际看到后果和硬数据之前存在时间滞后，您如何理解一些人认为非常嘈杂且越来越嘈杂的软数据，而另一些人则认为这是未来预测？例如，一些消费者调查

显示出非常剧烈的变化。我会说这是嘈杂的数字，但这并不意味着您应该完全忽略这些数据。我认为消费者非常担心价格的影响，并且开始担心他们将受到多大的影响。

我认为许多人还担心失业率上升，正如您所强调的那样，ADP 报告相对疲软。因此，我认为随着我们进入夏季，人们会越来越担心我们可能会看到经济衰退。许多经济学家开始预测这一点。

我认为，除非政府放弃其关税政策，否则随着我们进入夏季，我们将看到相当缓慢的增长以及硬数据中持续存在的问题。我们在美联储下周会议之前的美联储成员的平静期。然而，已经有很多关于他们所看到的内容以及他们如何看待未来通货膨胀或增长疲软的潜在风险的沟通。

或者一些人认为是通货紧缩。您认为在这种情况下，美联储成员应该进行更多沟通还是更少沟通？

好吧，您需要的是清晰的沟通。我认为现在很难做到特别清晰。首先，我们不知道某些政策是否会被逆转。一些外国贸易伙伴的谈判可能会进展顺利，并且协议很快达成。现在，大多数贸易协定实际上需要数年时间才能谈判完成。所以我的猜测是这将更像是一封意向书，而不是一项实际协议。

但尽管如此，关于这项政策持续多久存在很多不确定性。然后是它如何开始影响个人行为的问题。这些关税比我们自大萧条以来看到的任何关税都要大得多。因此，我们的统计模型在数据中没有这种类型的外部冲击。

因此，我认为他们会……另一个问题是您在开头提到的问题，即这对失业和通货膨胀都是一个问题。这使得美联储的工作更加困难。美联储将担心通货膨胀数字已经上升，并且这早于关税的全面影响。

如果我们开始看到通货膨胀率达到 3.5% 或 4%，那么考虑到关税最终会落在哪里，至少今年的报告数据可能会达到这么高，这将使美联储难以对他们对……

日益增长的经济衰退担忧采取先发制人的反应。因此，美联储处于非常尴尬的境地。我认为他们将相对缓慢地行动，直到通货膨胀就业冲击是什么变得明朗。埃里克，在你走之前，最后一个问题。总统昨天再次抨击美联储主席。这是否会以任何方式、形状或形式使下周及以后的 FOMC 工作复杂化？

我认为这并没有真正使 FOMC 工作复杂化。他们会做他们认为正确的事情。但这确实会使事情复杂化，如果人们担心美联储的独立性受到破坏，那么为我们的赤字融资将变得更加困难。您谈到的股市和债市之间的关系可能不如过去那样相关。如果我们不小心，我们将失去……

我们通常在经济放缓时所期望的安全港关系。因此，它将限制财政权力和货币权力。埃里克，一如既往地感谢您的想法和想法。埃里克·罗森格伦，前波士顿联储主席。切换到 Verizon Business，无需为互联网支付更多费用即可从互联网中获得更多收益。搭配精选的企业移动套餐，即可获得每月低至 39 美元的 LTE 企业互联网服务。这是无限数据。

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