San Francisco Fed President Mary Daly Talks Interest Rates, Inflation, Tariff Impact
09:20 Share

旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利表示，关税可能不会导致大幅或持续的通货膨胀飙升。她还表示，她仍然认为秋季可能会降息。戴利表示，货币政策处于“良好状态”。彭博社的乔纳森·费罗和丽莎·阿布拉莫维茨也加入了她的行列。请访问omnystudio.com/listener了解更多隐私信息。</context> <raw_text>0 这是一个iHeart播客。Thrivent可以帮助您为所爱的人、事业和社区规划财务。Thrivent与众不同之处是什么？金融服务和慷慨计划相结合，帮助您为未来制定财务路线图，同时也能创造回馈的机会。访问Thrivent.com了解更多信息。Thrivent，让金钱更有意义。

彭博音频工作室。播客、广播、新闻。旧金山联储主席玛丽·戴利。戴利主席，欢迎回到节目。很高兴能与您再次交流。我想从这些数据开始，也许我们稍后可以花一些时间讨论宫廷阴谋。首次申请失业救济人数低于预期。持续申请失业救济人数更高。

高于预期，并在过去几个月稳步上升。戴利主席，从您的角度来看，您会对两者中的哪一个给予多少重视？您认为劳动力市场的情况如何？

劳动力市场正在形成稳定局面，今天的数据证实了这一点。现在，持续申请失业救济人数正在上升，因为找到工作需要更长的时间。这与经济放缓至更可持续的步伐后招聘人数放缓是一致的。但当我观察劳动力市场时，没有任何迹象表明它正在走弱。

我们将继续关注这一点，但目前它正在稳步发展，尽管比以前慢。戴利主席，许多人说美联储是依赖数据的，但我们还没有看到足够的数据来真正理解通货膨胀是否是首要目标，或者它是否真的是。我们已经看到劳动力市场出现了一些疲软迹象，尽管是从一个强势地位开始的，您什么时候才能获得足够的数据来做出这一判断？

好吧，央行面临的挑战之一就是您必须接受我们永远不会拥有完美的数据。因此，您总是在做出判断，并且您希望有足够的数据来做出对美国人民最有利的判断。因此，目前我们正在接收有关劳动力市场的信息，这些信息并没有显示出真正的疲软迹象。它只是表明正在放缓。因此，我们将继续关注这一点。

然后关于通货膨胀，如果我们只是回顾过去，数据到目前为止一直不错，我们会说现在是调整利率的时候了，但我们必须着眼于未来，然后您必须对您认为通货膨胀在未来如何发展做出判断，在我看来，实际上有三种情况，我倾向于其中一种，我会告诉您更多，但

当然，一种情况是它只是被延迟了。关税将对通货膨胀产生一些影响。毕竟，它正在增加成本，这将是更持久的影响。第二个机会或可能性是它被延迟了，但这将是一次性的。当然，第三个我认为越来越……

有可能，这不是我的众数模式，但它越来越有可能，那就是这根本不像历史模型告诉我们的那样多，因为企业找到了吸收成本的方法，他们将其分解到生产链中，最终消费者支付的费用更少。

所以我认为最后两种情况，它被延迟了，但它是一次性的，或者它没有像模型所暗示的那样实现。这就是我越来越重视概率的地方，我们将不得不收集更多信息才能做出决定。但最终，我们不能等待完美的信息，否则我们将落后。

我们不能对美国人民这样做。戴利主席，听起来您倾向于如果证实关税的影响不像人们预期的那样通货膨胀，那么就会更快地降息。对吗？

比什么更快？我的众数模式展望一段时间以来一直是，我们将能够在秋季开始调整利率。而且我并没有真正改变这种观点。这似乎是。当然，如果关税是一次性的，您可以忽略它们。如果它们根本不会实现，那么您必须关注授权的两方面。我认为这非常重要。不是一个或另一个。

自从我们将通货膨胀从非常高的水平降至更接近我们的目标水平以来，我们的授权的两方面都真正进入了框架。最终，我们必须关注两方面，这就是我正在做的。然后秋季看起来很有希望降息。我不确定。我的意思是，我们必须对我们不知道的事情持开放态度。谦逊，我认为，是通货膨胀飙升后出现的词。但是，你知道，有很多

委员会成员的观点差异。我现在认为这是一个真正积极的因素，因为人们会提出他们的观点，数据将引导我们找到最终看起来像现实的那个。——戴利主席，约翰谈到了宫廷阴谋。我确实想知道，美联储日益增长的政治色彩如何使您的信息传递变得复杂，因为存在关于双重授权等的争论。它在多大程度上影响了您的沟通方式？

你知道，实际上并没有。我定期认识到的一件事是，如果我去与居住在第十二联邦储备区的人们交谈，那就是西部的九个州，非常多样化的州，他们实际上根本没有提出这个问题。他们提出的问题是……

您认为通货膨胀会发生什么？您能否将通货膨胀恢复到2%？我们将恢复价格稳定性？您认为劳动力市场能否在通货膨胀期间得到保留？因为最终我既想要就业岗位，又想要更低的通货膨胀，我想领先，到目前为止

我所在地区的民众总体上谨慎乐观，认为经济正在克服一些最严重的担忧和不确定性，但仍在继续发展。因此，他们谨慎乐观，我认为这反映了他们最关心的问题，更少关注华盛顿发生的事情，更多关注他们社区中生活的经历。

社区。因此，戴利主席，您是否会将围绕影子美联储的所有讨论简单地视为宫廷阴谋，而不是必然会影响美联储的行动？您对此担心吗？

你知道，最终我关心的是国会赋予我们的两个授权，充分就业，价格稳定。这方面还有工作要做。这就是我所有关注的焦点。美联储是一个机构。它经历了各种不同的时期，最终是因为我们只考虑一件事，我们的工作如何才能进一步造福美国人民

呃……在他们的生活和生计中，以及我们如何通过国会授权的呼吁来做到这一点，这就是我们思考的内容，自1913年以来，我们拥有持久的历史，我可以认为这将继续做好我们的工作，戴利主席，我们已经提出的一个论点是，比我们之前可能暗示的要早得多地降息，正如您所指出的那样，这基本上是因为目前的劳动力市场不再是通货膨胀的来源，并且考虑到这一点，基于风险的降息，因为美联储认为政策仍然具有限制性

这现在还不够说服您吗？不完全是，因为请记住，通货膨胀已经高于我们的目标一段时间了，在一段时间内远高于我们的目标。人们真的希望我们降低通货膨胀。通货膨胀是对人们的一种税收。每次我们让人们继续缴纳这种税时，都会侵蚀他们的福祉。因此，我非常专注于将通货膨胀降至2%。

我们确保我们走上可持续的道路，只要劳动力市场没有显示出走弱的迹象，这非常重要。因此，您必须做出判断，您必须对您认为关税会对通货膨胀产生什么影响有一个看法。现在我自己的观点是，它们会

可能导致通货膨胀上升，这是我的众数模式展望，但它们应该会在一段时间内消散。这不会成为融入通货膨胀预期的事情，因此我们真的必须反对它。但我们不能仅仅因为这是我们的众数模式展望而假设我们知道。我们必须真正收集信息并理解。请记住，数据依赖性不是一项回顾性活动。这是一项前瞻性活动。现在我们正在通过与我们的联系人交谈来展望未来

他们仍然不确定他们会做什么。他们将尝试传递一些，但正如您节目中的一些人提到的那样，他们并没有所有这些能力，无论他们是在管理自己的品牌，还是他们已经耗尽了无法承受更多压力的消费者。这就是我们正在等待了解的事情。但我认为我们在等待方面并没有落后。我们的政策处于良好状态，经济处于良好状态，我们将继续监测这一点。

戴利主席，去年美联储降息100个基点，却看到长期收益率在增长和通货膨胀预期面前大幅上升，这给我们带来了多少教训？这是您担心现在可能发生的事情吗？

你知道，实际上，金融市场是我决策的投入，而不是我担心的产出。最终，你知道，我们希望看到金融状况与我们为经济所做的事情相符，我们将根据需要进行调整。但是，你知道，我们制定政策。有很多因素会影响收益率。我们制定我们相信会……

随着货币政策的滞后，支持我们的两个目标。所以我不会花很多时间去考虑债券市场会做什么，尤其是在债券市场现在发生这么多事情的情况下。它一直相当动荡。因此，实际上是金融状况总体上会做什么，以及这对增长、活动和通货膨胀有什么影响？它会抑制它还是支持它？这就是我的关注点。最后一个问题。戴利主席，我只是想快速地挤进去。

与在华盛顿特区担任永久职位相比，在旧金山的生活会是什么样的？感觉如何？更热。

但说真的，你知道，我与美联储的经验是，你必须从你所坐的地方做出贡献。这就是我们所有人围坐在桌子旁时所做的。我们有19个人，我们不会考虑谁担任什么角色。实际上是如何辩论、讨论、发挥我们最好的思维和我们最好的分歧，以便我们能够在适当的时候为我们服务的人民做出正确的决定。戴利主席，感谢您的时间。一如既往的外交。

对于企业组织来说，管理所有食品需求是一项艰巨的任务。但有了EasyCater，您将获得一个单一的职场食品供应商，它拥有让一切变得轻松的工具和资源，让您组织中的团队能够轻松地从众多餐厅订购，所有这些都在一个平台上。同时整合您的公司食品支出，以便您可以控制成本，简化账单和付款以及简化报告。

这是一个iHeart播客。