Amazon CEO Talks AI Plans, Nvidia Results Underwhelm
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直播地点：纽约，我是 Caroline Hyde。

我是旧金山的 Jackie Davalos。这里是彭博科技。接下来，尽管对 Blackwell 产品线持乐观态度，但英伟达的股价仍在下跌。因为在连续两年业绩暴涨之后，投资者对其前景看法不一。此外，投资者对 Salesforce 的新 AI 产品也感到不确定。它能否刺激更快的销售增长或改善公司的盈利能力。我们将与亚马逊首席执行官坐下来讨论，此前该公司推出了期待已久的 AI 版本的 Alexa 助手，并刚刚宣布了其新的量子计算芯片。A

首先，快速查看一下这些市场。正如我们目前所看到的，我们再次面临压力。这是宏观经济形势对市场造成沉重打击的一个画面，可能是某些通货膨胀压力、对关税的担忧，而英伟达的数据不足以缓解这些担忧。我们下跌了约 3.7%。看，它仍然是一家 3 万亿美元的公司，但问题在于 Blackwell 是否正在

快速增长以抵消对中国、关税以及出口限制的一些担忧。Jensen Wang 谈了很多关于新一轮规模定律的事情，当然，这些定律来自推理模型。我们继续讨论我们将要深入研究的其他一些个股。Salesforce 承受压力，下跌 2%，我们稍后将讨论其收益。AgentForce 的收入增长速度不如预期。

最后，让我们谈谈至关重要的亚马逊。正如我们所看到的，宏观经济压力对科技行业的影响更广泛，我们目前持平，推出了一款新的量子芯片。当然，最值得注意的是将生成式 AI 整合到 Alexa Plus 中，我们稍后可以与首席执行官深入探讨，因为我们现在要欢迎亚马逊总裁兼首席执行官 Andy Jassy 加入我们的电视和广播观众。很高兴您来到纽约。谢谢您的邀请。很高兴来到这里。回到你长大的地方。没错。而你正在展示……

融入生成式 AI 的 Alexa Plus。这将如何真正激发您的客户群的热情？您最期待什么？好吧，你知道，Alexa 已经存在 10 年了。我们在客户的家中和办公室拥有 6 亿台设备。Alexa Plus 是我们下一代 Alexa 个人助理。她比之前的版本更聪明、更有能力、更有用。

您可以执行以前执行的所有操作，但这些功能中的每一个都得到了改进。我可以举个例子。有很多例子。但是，如果您使用 Alexa 控制智能家居，现在您可以说：“Alexa，我晚上 7 点有客人来访。你能拉起窗帘吗？

你能把温度提高 5 度，打开门廊灯和车道灯，并在餐厅播放舒缓的晚餐音乐吗？”舒缓的音乐？你不是一个听舒缓音乐的人。我选择 Foo Fighters，但大多数人会选择舒缓的晚餐音乐。但是您可以使用这样的会话语言，通过语音简单地做到这一点。您不需要小睡。它会自动发生。

Alexa Plus，凭借我们刚刚宣布的内容和我们即将推出的内容，它确实有很多聊天机器人擅长回答问题，但它们不会采取行动。Alexa Plus 实际上是 Alexa，它不仅非常聪明，可以回答各种问题，而且可以为您做很多事情。它可以播放音乐和视频，控制您的智能家居，为您预订，雇人修理您的烤箱。我的意思是，它确实是第一个平台

消费者将能够自然地看到和使用 AI 的大规模实际应用。我可以看出你将如何痴迷于它，无论是订购纽约最新的水牛城鸡翅，还是查看最好的订购场所。但是，您的利益相关者或股东群体将如何痴迷于 Alexa Plus 中的生成式 AI？这如何为他们增加价值？好吧，你知道，我认为

如果您考虑 Alexa 允许客户执行的操作，它使购物更容易，因为现在购买产品更加直观。它使欣赏音乐更容易。它使欣赏视频和流媒体变得更好。它允许您以不同的方式控制您的智能家居。因此，我们每个消费者的客户体验都得到了提升。

有了 Alexa Plus。然后，你知道，当然，Alexa 有自己的商业模式。我们将在秋季推出全新的设备阵容，我认为它们很漂亮，我认为人们会非常喜欢。

我们有机会在各种界面（如我们的移动界面和即将推出的 Alexa 桌面界面）中提供新产品和广告。然后我们有订阅。所以我认为那里也有一个可持续的商业模式。谈谈订阅，因为如果您拥有 Prime，您可以免费获得它。现在有了 Prime，您认为您能否提高那里的价格？

Prime？好吧，Prime 具有令人难以置信的价值。如果您考虑一下在 3 亿多件商品上享受免费送货。你知道，当我们推出 Prime 时，它大约在一百万件商品上提供免费送货。今天，它是 3 亿件商品。而且大多数时候，您现在可以在一天内收到您的产品。因此，你知道，在这方面以及您从 Prime Video 和 Prime Music 以及杂货订阅以及我们独特的销售活动中获得的内容之间，Prime 的价值令人难以置信。那么你可以提高它吗？在它上面添加。

Alexa Plus，它只是很棒的价值。因此，我们目前没有任何计划，但我确实认为 Prime 的价值非同寻常，这就是人们广泛使用它的原因。而增加这种使用是生成式 AI 的发明、创新，并且

这需要花钱，而你昨天刚刚登台表示，在所有公司中，你们在 AI 上的支出最多。你们在 AI 上花了多少钱？好吧，你知道，我认为我们没有披露确切的金额，但是，你知道，我们，你知道，

我们在资本支出方面投入了相当可观的资金，其中大部分用于生成式 AI。我们说过，即使对我们来说，生成式 AI 是一项每年数十亿美元的业务，并且同比增长三位数，但在我们的 AWS 业务中，如果我们有更多的产能，我们可以使用它并将其货币化。我们在亚马逊内部拥有这个真正有趣且非常幸运的 AI 飞轮，它……

如果您的使命是每天让客户的生活更轻松、更好，这对我们来说就是这样，如果您认为我们今天所知的每一种客户体验都将通过生成式 AI 重新发明，我们也相信这一点，如果您相信这两点，您将构建许多生成式 AI 应用程序。

顺便说一句，如果您构建了许多生成式 AI 应用程序，其他公司也在 AWS 之上，它是领先的技术基础设施平台。因此，如果在您之上构建了许多生成式 AI 应用程序，您将不可避免地从人们那里获得大量反馈，了解他们希望创建生成式 AI 的构建块如何变得更好。如果您愿意投资……

在这些构建块中，正如您所知，我们使用自己的芯片 Tranium，以及我们自己的 Frontier 模型、Amazon Nova 和模型构建服务、SageMaker AI 和 Bedrock。如果您愿意投资这些构建块，

并且您正在获得大量反馈，它们会更快地改进，这将不可避免地使人们更容易、更快地构建生成式 AI 应用程序，这意味着您将在平台上运行更多应用程序。因此，这个飞轮对亚马逊来说非常独特。不过，你确实说过，资本支出大约是 1000 亿美元的运行速度。

对于资本支出。您能否给我们一个百分比细分，说明其中有多少用于分销、物流，以及有多少用于 AI？好吧，大部分是，你知道，告诉你大部分。你知道，大部分超过 50%，是的。超过 80% 吗？我们在玩冷热游戏吗？是的，没错。我喜欢游戏。但谈谈你刚才提到的产能。AWS 可以更快地增长。

如果您拥有所需的所有芯片、所需的所有电力以及所需的主板，AWS 可以增长多快？很难给出确切的百分比，但我确实认为它可以更快地增长。我的意思是，我相信它可以更快地增长，并且

长期以来，我们所有人想要的芯片数量仍然不足。我们很幸运能与英伟达建立非常大的合作伙伴关系，但我们也有自己的定制 AI 芯片 Tradium II，我们刚刚在 re:Invent 上发布了这款芯片，其性价比比 GPU 驱动的实例高 30% 到 40%，如果您在推理方面进行生成式 AI，那么大规模来说意义重大。

因此，我们拥有的芯片可能比其他一些人能够获得的芯片更多，但我们仍然不够。而且目前世界上根本没有足够的电力。我们都在为此努力工作。我希望这能在今年下半年得到缓解。但是现在，世界可能会改变，但现在我们的需求非常旺盛。

我们从 Jensen Huang 那里听到了惊人的需求，他昨天公布了英伟达的数据。英伟达芯片的限制是否特别限制了产能？您认为在什么时间点您可以更多地依赖您自己内部构建的芯片来抵消其中任何一部分？好吧，你知道，我会说……

我的意思是，现在对生成式 AI 的需求很大。人们对此非常兴奋。我认为所有不同的芯片提供商都在一定程度上受到限制。我认为有些新一代产品可能经历了不同的发展，以及它们何时发布，可能比人们想象的要晚一些。有些组件（如主板等）是我们都使用的，

特别是那些供应短缺的组件。所以我确实认为存在一些供应链问题，我希望这些问题会得到改善。人们对 Tranium 2 非常兴奋，关于您是否会在那里看到更多需求的问题。

而且我们至少已经回去几次，生产比我们预期的更多的 Tranium 2，因为我们的需求量很大。所以我预计，只要我能预见，客户就会希望在拥有英伟达芯片的实例上运行计算，但我认为许多需求也将由 Tranium 来满足。由于产能有限，您无法服务的客户，是您只是普遍地从每个人那里减少了一点，还是谁在此输掉了，您认为呢？

这始终是多种因素的结合。我的意思是，对于只需要少量加速器的人来说，他们通常不会有问题。我们有一种叫做容量块的东西，这有点像按需使用加速器和生成式 AI 芯片的方式，而且这种方式还在不断增长。真正的问题是那些已经构建了……

有一个新应用程序的想法，但他们需要很多芯片，如果我们没有产能，我们必须给他们我们能给他们的东西，并尽快给他们，并促使我们的合作伙伴更快地提供。

如果产能不足，他们将无法像他们希望的那样快速完成他们的计划。Anthropix 有它需要的所有产能吗？你们关系密切吗？是的，我们与 Anthropix 建立了非常密切的合作伙伴关系。我们与他们有一个名为 Project Rainier 的项目。他们正在基于 Tranium 2 和我们的定制 AI 芯片构建其下一代 Frontier 模型。他们将使用超过 40 万个 Tranium 2 芯片。

所以，是的，他们有产能。他们正在快速发展，我们对这种伙伴关系以及他们正在构建的东西感到兴奋。你提到了电力方面。你与政府讨论了多少这个问题？政府对您需要进行的建设有多少支持？

多年来，我们一直在与美国政府以及其他国家的政府进行对话。我认为电力短缺确实在疫情之后悄悄地出现了。我会说，现任政府对此非常重视。他们了解这目前对经济造成的限制，并决心解决这个问题。

芯片方面的限制呢？有趣的是，微软今天呼吁政府表示，对我们一些密切盟友的芯片获取的限制将限制我们的全球业务。你们是一家全球性企业。这是您担心的事情吗？

我们也是。你知道，我认为你真正谈论的是《人工智能扩散法案》，我认为。我很好奇这将走向何方。我的意思是，它是在上一届政府的最后时刻非常迅速地颁布的。我不知道本届政府对此有何看法。但我会说，我们也担心它对某些国家有限制，这些国家是美国的天然盟友，

只是为了能够开展业务，而这些公司为了能够在 AWS 等技术基础设施平台上完成他们想要完成的工作，他们将需要更多芯片。所以我认为，如果我们不这样做，我们将基本上放弃这项业务以及与其他能够提供这些芯片的国家的这种关系。我认为我们最好与他们成为合作伙伴。这对 AWS 来说是一种风险吗？这与其说是风险，不如说是……

总的来说，这不是一个很大的影响因素，但我认为还有很多国家正处于经济发展的早期阶段，他们既真正需要获得最先进、最复杂的科技来构建正确的客户体验，这对于像我们这样的公司和许多其他科技公司来说可能是巨大的地理市场，我认为限制它们以及限制这些公司将是一件憾事。

拜登政府迅速推出的 AI 扩散规则，所有这一切都与美国与中国的对抗有关，不想将最先进的设备、芯片和技术带入中国。让我们暂时谈谈政府，以及在涉及中国时，它对您的业务是积极的还是消极的，例如，事实上

中国竞争对手（我们称他们为竞争对手），例如西安等，将不得不支付更多费用才能将商品运入该国。这对您有帮助还是有害？

好吧，你知道，我会说，具体来说，关于最低限额，你知道，我们也有一些以这种方式运输的商品，例如 Hall，这是我们新的低价产品。我们拥有的可能比你提到的其他一些公司少。但我认为这还是本届政府的早期阶段。但我会说的是

我们很高兴看到政府愿意听取企业的意见。我会说，我们已经经历了六届政府。每一届政府，我们的主要重点都是照顾客户，但我们试图与政府建立富有成效的关系，因为我们想帮助国家。

我会说，有些政府比其他政府更重视这一点。但本届政府关心企业的想法。我一直很惊讶，一个国家最好的经济成果显然是公共部门和私营部门合作的结果。而且，你知道，我不指望政府对公司想要的东西唯命是从。但他们应该获得他们的反馈和意见，因为他们将……

如果他们合作，将制定更好的政策。我很高兴的是，本届政府早期就想要与企业进行对话。你亲自接听电话吗？你知道，我接听电话。我们谈话，你知道，与所有政府一样。我们与政府官员交谈。我们分享对我们有效的东西，对我们无效的东西。

我们关心的问题。正如我所说，有些政府比其他政府更关心我们的反馈。特朗普关心过你的吗？你跟总统说过话吗？我跟总统说过话。看，正如我所说，本届政府在第一个月非常忙碌。但我相信他们正在与企业进行对话，他们确实关心我们的反馈。我们将拭目以待。但是，你知道，它始于对话。你必须进行对话才能建立任何关系。

他们关心 AI 基础设施。就拿 Stargate 来说。我们将从您那里听到更多关于

您在美国 AI 基础设施建设方面的投资吗？好吧，正如我们前面所说，就我们的资本支出运行速度而言，方向是正确的，我们在 AI 基础设施上投入了大量资金，而且大部分资金不仅用于 AI，而且用于美国。我们在其他地方也进行投资，因为我们是一家全球性企业。我们在各个国家都有客户。我们在 200 多个国家都有客户，但是

我们进行了相当大的投资，我不希望很快减少。如果我们能得到一个数字就好了。我对一些可能感觉更敏感的话题感兴趣。它围绕着今年您的年度报告中缺少的一些词语，即多样性和包容性。我将此置于政府现状的背景下，因为我知道亚马逊努力成为地球上最好的雇主。

我只是想知道您的员工对现在缺少某些词语的反应，以及是否会强制更改程序。是的，好吧，我将在高层次上告诉您，如果您像我们一样为许多客户服务，并且像我们一样服务于许多不同的群体，

正如我们打算继续前进一样，您必须拥有一支多元化的团队才能构建适合所有人的产品。这始终是我们的目标。它仍然是我们的目标。我认为……

你知道，我们在疫情期间启动了许多项目，其他公司也启动了许多项目。正如您在过去三年中可能看到的那样，我们已经非常彻底地审查了我们每个业务领域。

我们确信的项目，我们加倍努力。而我们不确信的项目，我们简化并停止执行。因此，我们在审查我们所有关于多样性的项目时也做了同样的事情。而且，你知道，我们有一些项目我们加倍努力。一个很好的例子是我们履行网络内部的职业选择。我们的履行中心团队成员可以免费获得我们的高等教育。

以提升他们的职业和自身发展。这非常成功，意义重大。因此，我们加倍努力了这样的项目。还有一些项目实际上并不成功，也没有产生太大影响，我们只是放弃了这些项目。但我们有一个多元化的群体。我们正在努力继续建立一个多元化的群体，这不会改变。而且你不能……

你最终仍然可以使用那个词，你不需要重新表达它。——也就是说，我的意思是，看，你可以称之为，很多人称之为很多不同的东西，但我们拥有一个庞大的客户群，包括你能想象到的每一个人群，我们希望建设者能够为他们建设。——文化。

是关键。你刚才谈到如何用更少的资源做更多的事情。节俭始终是你非常重要的原则。这也是你对员工队伍所做的事情。你写道，明确表示他们将减少层级。情况如何？是的，进展顺利。你知道，看，如果你拥有一家公司，其文化是你成功的关键因素，这对亚马逊来说绝对是正确的，

这并不是你与生俱来的权利，尤其是在你增加人员数量、你所从事的业务数量以及你所在的地理位置时。因此，你必须一直努力。对我们来说，去年当我们作为领导团队审视它时，有两个领域我们想要加强。一个是，我们一直聘请非常强大的所有者，聪明、有抱负、强大的所有者，他们拥有大部分

在这种情况下，我会说 90% 以上的决策。而他们，随着你增加很多人，你最终会

有很多中层管理人员，而这些中层管理人员，所有的好意，都想在一切上留下自己的印记。因此，你最终会让这些人参加决策会议前的预备会议、预备会议前的预备会议，而不是总是提出建议并像我们希望的那样拥有事物。因此，我们共同设定了一个目标

到本季度末，将公司的个体贡献者与管理人员的比例提高 15% 以上。我们在这方面取得了非常好的进展，我们已经超过了这个目标。这将使我们能够，对于那些正在工作的人来说，他们将拥有更多的所有权，并且他们将能够更快地行动。然后我认为我们看到的另一件事是，如果你是一种发明很多并像我们一样进行大量合作的文化，

如果你没有让员工一起在办公室里进行发明，那就会明显更糟。你不会以同样的方式发明，你不会以同样的方式合作，你不会以同样的方式与彼此联系，你不会以同样的方式学习文化。因此，让员工更频繁地回到办公室，我们强烈认为这将对客户和企业更有利。——让我们谈谈这种发明和这种合作。我们有一款新的量子芯片 Ocelot，我喜欢这个名字。在这个确切的时刻拥有这款更高效的芯片对你意味着什么。我们很快就会看到它在实践中发挥作用吗？好吧，量子计算具有非常高的潜力。它有机会解决一些非常计算密集型的问题，但我仍然认为它距离真正解决这些问题还有几年的时间，但你必须解决

沿途与量子计算相关的许多挑战。其中之一确实是围绕量子比特的纠错。这就是 OSLA 的作用。这是一种非常独特、有创意的量子比特纠错方法，它会产生显著的影响。我们对这一里程碑感到兴奋。除非你完成沿途的这些里程碑并进行发明，否则你无法获得真正有影响力的东西。这只是发明的另一个例子。我的领域

学习生成式 AI 如何突然不仅出现在商业讨论中，而且突然每个人都在讨论它。我认为人们意识到量子计算也可以做到同样的事情。因此，当您听到人们争论二十年还是五年时，您对更宏观的范围有何看法？

天哪，我不确定。我会说，我希望它更接近五年左右的范围，而不是二十年的范围。所有这些成功的事情都是七、十、二十年的“一夜成名”。如果你看看生成式 AI，

它只是 AI 的另一种演变，但我们已经研究 AI 五十多年了。然后，它就突然发生了，当它实际上更容易获得并发挥作用时，它确实让我们震惊了。

我认为量子计算也可能发生同样的事情，即需要很长时间、很长时间、很长时间。然后突然之间它就变得功能齐全，并解决了以前无法轻松或经济有效地解决的问题。它感觉就像一夜之间发生的一样。但我们已经研究量子计算十多年了。然后狂热来临，然后人们试图弄清楚这种狂热持续多久。

回到您进行的投资，特别是生成式 AI 方面的投资，您认为就亚马逊进行的投资而言，这将是生成式 AI 的投资高峰年吗？我不知道。你知道，很有趣。我有种感觉，你会遇到一些人对生成式 AI 感到有点幻灭，因为投资或你获得的回报相称。现在还为时过早。有很多公司现在正在进行其生成式 AI 应用程序的试点。

你已经看到了一点。但我认为，聪明的公司将弄清楚哪些举措能够真正改变其客户体验和业务，并继续投资于生成式 AI。

而发展较慢的公司将等待看看是否安全地走出去，他们将落后两三年，甚至更长时间，因为现实情况是，与软件开发相比，生成式 AI 更加迭代。它不是，你知道，在软件开发中，你可以与一群架构师一起在白板上设计一些东西，也许它不能完全按照你设计的那样工作，但很大程度上。你知道，而在生成式 AI 中，模型，

它们以某种不成比例的速度变得更好。有时，你知道——缩放定律，杰斐逊所说的新缩放定律吗？是的，我的意思是，我认为很多时候，当你构建模型并且模型变得如此之好时，你与团队中的科学家交谈，他们简直不敢相信它变得有多好，因为模型正在自我学习。因此，我认为如果你实际上没有投资生成式人工智能，那么你落后的程度甚至会超过你等待的时间，因为今天从迭代和构建应用程序中可以获得很多经验教训。

你想成为人工智能的超市，感觉上与亚马逊Alexa Plus一样，与模型无关？好吧，你知道，事实是，我们在所有业务中最关心的是什么，但就AWS和人工智能而言，我们希望我们的客户能够改变他们的客户体验并改善他们的业务，以便他们能够长期成功地运营。如果我们为客户做对了，并采取我们所采取的长期方法，

并且他们能够在我们的技术基础设施服务之上成功运行他们的应用程序，那么他们就会成功，我们也会与他们一起成功。因此，在所有这些领域，我们都有自己构建的服务，包括模型领域。我们有亚马逊Nova，人们对此非常兴奋，因为它具有与世界上领先模型相当的智能，但它的成本更低，延迟更低。但如果客户更喜欢运行其他模型，我们与Anthropic和Lama以及

DeepSeq有巨大的合作关系。MeStraw，DeepSeq。我的意思是，我们拥有世界上最大数量的领先基础模型。如果客户能够成功使用这些模型，那么我们很高兴。事实是，如果你构建了很多生成式人工智能应用程序，人们没有意识到这一点，你会在同一个应用程序中使用多种模型类型。即使是我们讨论过的Alexa Plus，也使用了多个基础模型。

因此，我们希望人们为他们的应用程序使用正确的模型，然后我们使他们能够轻松地在它们之间切换并在AWS上轻松成功地运行它。安迪·贾西，这是结束的完美地方。从Alexa Plus开始，以Alexa Plus和所有相关的生成式人工智能结束。非常感谢您。感谢您的邀请。亚马逊总裁兼首席执行官安迪·贾西。我们将马上回来讨论纳斯达克100指数在Nvidia公布业绩后抛售，面临压力的情况。

就生成式人工智能的采用而言，英伟达给了其投资者基础哪些安慰？

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世界建立在代码之上。从我们每天使用的应用程序到为行业提供动力的系统，像您这样的开发人员是明天的建筑师。但让我们说实话，创新的道路可能会有点棘手。您需要合适的工具来快速行动，但也需要一个社区来帮助您走得更远。这就是微软的用武之地。微软拥有帮助您以闪电般速度行动的工具，例如GitHub Copilot、VS Code和大量人工智能资源，以帮助您保持领先地位。

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欢迎回到蓝色磁力科技。我是纽约的卡罗琳·海德。

我是旧金山的杰基·德瓦利斯。让我们检查一下市场。纳斯达克100指数当日下跌约0.5%，反映出业绩公布后市场情绪低迷。这是在一些云计算和芯片厂商的业绩公布后，关于人工智能反弹的持久性留下了更多疑问之后。我们还在关注微软，该公司当日也下跌了约0.4%。

该公司今天敦促特朗普政府重新考虑一项法规，该法规将限制向其认为至关重要的市场出口人工智能芯片。微软认为，这些芯片限制可能会促使各国转向中国寻求先进芯片。总的来说，微软正在追随其他科技股的类似趋势，这些科技股对人工智能的繁荣是否正在失去动力表示不安。

也许最重要的晴雨表是英伟达。该股今日也下跌，反映出对利润率的担忧，这掩盖了销售额的增长和乐观的营收预测。彭博社的伊恩·金现在加入我们，对这些结果进行分析。我真的很想关注可能让投资者感到谨慎的事情。这是一款新型芯片，Blackwell。他们正在推出，但代价是什么？

是的，我的意思是，这是三个月前我们看到的情况的延续，当时他们说，

每个人都想要这些芯片。我们希望尽快将它们推出。猜猜怎么了？它更复杂了。它们基于的计算机要复杂得多。这将花费我们更多，但别担心。一旦我们达到全面生产，一切都会恢复，我们的利润率也会回升。但与此同时，利润率仍然超过70%。我的意思是，人们会哭着想要超过70%的利润率。当然，我们听到科莱特试图暗示他们将在年底前恢复到70%的中位数。但是……

当市场仍然在薄冰上滑行时，伊恩，关于中国说得够了吗？关于来自亚马逊等竞争对手对其未来需求的潜在打击，说得够了吗？

是的，我的意思是，正如你所指出的那样，进入这次会议时存在几个令人担忧的领域。该公司显然已经做了功课。他们几乎按顺序回答了所有问题，并用统计数据和论断进行了强有力的回应。然而，这背后的根本原因是，这是一家投资者已经习惯于每次收益都大幅增长的公司。而这并不是大幅增长。这只是普通的、普通的辉煌，对吧？是的。

营收增长近80%。是的，我的意思是，我们是一家营收超过1200亿美元的公司。两年前，我们的营收还在200亿美元左右。

利润率比几年前提高了10到15个基点。所以我们并没有受苦，但我们不像以前那样在积极方面给人惊喜。伊恩，让我们谈谈本月早些时候是什么让英伟达失去了动力。上个月，当DeepSeek真正出现时，它引发了许多担忧，即我们可能不需要像我们想象的那样多的芯片。该公司对此有何回应？是的，我的意思是，他们所说的大部分内容显然是灾难性的。

旨在应对这种担忧，英伟达首席执行官黄仁勋所说的是：“听着，这是一种新的做事方式，但别担心，我们的芯片在这方面也非常好。猜猜怎么了？最终，这将加快一切速度。每个人都将转向这种做事方式。这对每个人都有好处。”他给出了许多显然是自利的技术解释，但同时又合乎逻辑和合理，这似乎平息了这种担忧。但同样，你知道，人们真正关注的是数字。

有趣的是，在这个时候，我们想知道政府对英伟达向中国以及盟友销售芯片的准入意味着什么。今天，我们收到了微软的推动，布拉德·史密斯呼吁政府基本上避免实施人工智能扩散规则。你认为黄仁勋对微软的信件会有什么反应？

我的意思是，你可以争辩说，英伟达是这种情绪的先驱，你也可以从AWS那里得到一些这样的信息。我的意思是，这里的基本论点是，如果你们削弱中国的努力完全成功，猜猜会发生什么？它可能会适得其反。它可能会削弱我们。它可能会损害我们的研发预算。它可能会……

损害我们的最终市场准入，最终中国将受到如此大的激励，他们将自己实现目标，我们将在那里没有立足之地，我们将创造一个我们无法控制的怪物。这就是以不同方式提出的基本论点，英伟达无疑是表达这一论点的人之一。

格林伯格、齐和金，很高兴与你们一起总结。谢谢你们。现在让我们听取投资者的意见。财富增强集团的投资组合经理阿约科·约希奥卡与我们在一起。让我们回到英伟达业务的基本面。你对这些数字有什么看法？在3万亿美元的估值下，这些数字还不够让你兴奋吗？你好，卡罗琳。你知道，我们认为结果实际上与我们的预期基本一致，甚至略好于预期。

你知道，在这个市场充满不确定性的环境中，人们只是有点胆怯，只是等待并更加耐心一些，看看这些数字是否会实现。我的意思是，他们确实谈到了，一旦Blackwell成为组合中更大的部分，利润率将在下半年扩大。但是，你知道，在这个环境中，人们有点不耐烦。

阿约科，你对该公司已经开始谈论其下一代人工智能芯片Rubin芯片有什么看法？我的意思是，这些新型号似乎都很快问世。你认为这会长期拖累利润率，甚至会让客户感到疲惫吗？我认为是这样。我认为我们只是在最终用例中看到了这一点，以及我们能够多快地将其应用到我们的日常生活中。我的意思是，亚马逊就是一个完美的例子，说明他们如何试图通过Alexa Plus将更多代理人工智能融入我们的生活中。但我们必须在更多领域看到这一点，而当涉及到采用新技术时，消费者行为的变化非常缓慢。因此，我们必须真正看到消费者需求和企业需求的速度与建设速度相匹配

人工智能，但人工智能的基础架构将需要更多的计算能力，正如黄仁勋提到的那样。因此，我认为这将继续下去，只是为了奠定基础。——你对该公司关于推理及其利用这一新前沿的能力的评论有什么看法？在这个新前沿，许多新的推理模型将依赖于这种类型的训练？你相信该公司有能力从中学到好处吗？

你知道，我认为我不会怀疑黄仁勋和他能够在英伟达创造的技术进步。而且我相信，整体推理市场以及所有

推理，他们谈到的计算量，为了完成幕后的所有推理，需要 100 倍的计算能力。我相信这可能是正确的方向。我知道DeepSeek出现时有很多担忧，但我认为这只是一个新的层次，也是人工智能将在更多人工智能用例中继续普及的另一个领域。

但是，也存在这些限制。我认为，我同意，黄仁勋做了很多工作来讨论最新和最强大的模型和推理带来的这些新的缩放定律。但是，他并没有真正谈到目前的一些地缘政治限制。当微软公司出来时，布拉德·史密斯要求政府基本上取消拜登的人工智能扩散规则，以方便公司轻松地进行全球销售，你是否考虑过这个问题？

绝对的。我认为，即使当你回顾DeepSeek的消息出来并真正影响整个行业时，它也确实表明了目前正在进行的人工智能军备竞赛。这对美国来说至关重要，而且非常重要。我认为这就是这里发生的事情。我们希望让尽可能多的友好人士参与其中

我们，美国、英伟达和其他芯片公司如何部署人工智能。好的，那么领先地位呢？对你来说，目前哪些公司处于领先地位？你此刻想增加哪些公司？

当然，我的意思是，从科技的角度来看，你仍然希望拥有其中一些大型科技公司。你知道，英伟达，我们目前没有出售任何英伟达股票。我们知道它已经区间震荡了一段时间。我们确实相信长期来看它会继续增长。

博通是另一个名字，微软也是。我的意思是，微软处于最前沿，推动其技术的进一步全球化，并使其技术更加普遍，以便他们能够再次，每个人都想处于领先地位，我认为我们想把美国放在首位。这是财富增强集团的阿约科·约希奥卡。感谢您的加入。

Salesforce股价承压，该公司在昨天的财报电话会议上告诉投资者，预计其人工智能产品Agent Force对2026年营收的贡献仅为适度贡献。让我们与Wolf Research的亚历克斯·齐尔金一起分析一下。亚历克斯，预测是让人担忧的地方，405亿到409亿美元是Agent Force，只是没有足够快地带来足够的力量。我

我认为，对于像AgentForce这样的新创新，特别是当你处理非常庞大、复杂的客户时，尤其是在受监管的行业中，你希望放慢速度，你希望有条不紊，你希望真正参与其中并创造价值，但你希望保持谨慎。我认为这是一个特点，而不是一个错误。我认为投资者通常会看到这部电影之前与他们的

云计算的到来，这确实需要时间。我认为对于Agent Force，我们预计它的贡献将不到一个百分点。很多时候，你会看到公司从小做起，进行实验，然后有能力变得更大。我认为还必须记住，存在劳动力

存在劳动力，不是成本，而是这里存在一个问题，你希望在处理这项创新时非常小心和细致，因为它可能会扰乱文化。因此，你希望真正了解什么是持久性的，什么是可靠的，以及什么是可转移的。

我认为Salesforce正在混合之中，并且正在为这些客户推动这种大规模创新。让我们谈谈Salesforce自身的劳动力困境，因为他们不仅必须裁员以引进更多人工智能人才，而且他们在高管层面也发生了真正的转变。你对所有这些变化有什么看法？

我认为，随着公司规模的扩大和发展，它创造了吸引具有不同经验水平的新人才的机会。我认为Salesforce过去在这方面做得比许多其他公司都好。你已经看到，当他们经历多位非常资深联席首席执行官（如基思·布洛克、布雷特·泰勒）时，他们注入了公司当时需要的恰到好处的资源。我认为目前的

变化。我认为罗宾带来了很多东西。她确实带来了丰富的经验，新的COFO，正如他们所说的那样，她同时担任COO和CFO的职务。我认为这种变化有很多机会。我认为投资者应该了解，从执行的角度来看，这有点冒险，但他们拥有合适的控制人员，我认为，这将使航行顺利。

亚历克斯，Salesforce一直是代理商的布道者，这被广泛认为是下一个能够证明对该领域投入了多少投资的大型应用程序，因为它被认为是有用的。未来，客户服务中的事情将能够由代理商接管。你是否担心Salesforce对其对Agent Force的需求的表述预示着未来采用方面的更深层次的东西？

这是一个很好的问题，我认为Salesforce并不是第一家围绕企业中生成式人工智能的利用创造一个名称的公司。我会说这与微软的Copilot有关。我认为Salesforce拥有一个真正的好机会，他们希望非常谨慎。他们想放慢速度。他们想

真正加倍关注他们看到的成功。他们谈到了一些非常著名的重要客户，新加坡航空公司。他们谈到了埃森哲。甚至还有OpenTable和Shark Ninja的例子，这些公司实际上在他们自己的财报电话会议上讨论了

Agent Force。因此，我认为需求非常高，他们在一个季度内将交易从300笔增加到3000笔的事实，但我认为你必须从一段时间来看待这一点，在这个时间段内，这些客户能够在其自身组织中实现的价值量以及他们愿意支付给Salesforce的金额与他们目前支付的金额相比，它可能是该金额的有意义的倍数，但我认为这需要时间。

说到客户，马克·贝尼奥夫表示，政府效率部门（DOGE）实际上一直在使用Slack进行部分工作。你对此有什么看法？这听起来像他们拥有一个非常好的协作平台，他们收购了该平台。我认为Salesforce的愿景，AgentForce的愿景的一部分，是拥有一个普遍的沟通平台，因为你可以

它拥有许多与许多工作流程非常相关的数据，而Salesforce可以通过直接在应用程序中提供这些对话来有效地丰富的数据模型将非常重要。因此，听着，我认为这就像这些人需要与每个人建立关系一样，我认为马克谈了很多他与之合作的政府部门，他与之合作的公司，所以我认为这对Salesforce来说是积极的。

感谢Wolf Research的亚历克斯·祖金。感谢您来为我们分析这个问题。转向娱乐行业，华纳兄弟探索公司和派拉蒙都公布了他们的财报。彭博社的汉娜·米勒将为我们分析这些财报。汉娜，流媒体是一个亮点，当你看看最近几个月的一些流媒体播放器时，这并不是我们经常听到的事情。是什么推动了这里以及利润的需求？

是的，华纳兄弟和派拉蒙都关注他们在第四季度取得的巨大流媒体收益。他们试图转移人们对他们未达到营收预期以及仍在努力应对有线电视业务的关注。如果你看看华纳兄弟的订户，他们在2024年初在欧洲和拉丁美洲进行了大规模的国际推广。因此，这有助于推动他们的订户增长。

这确实是一个国际重点，订户数量达到1.17亿，广告收入也得到了极大的提升。那么派拉蒙呢，因为派拉蒙+广告不错，而且好于预期，但在其他方面却差强人意。

是的，我的意思是，派拉蒙真的强调了这样一个事实，即他们的流媒体业务正在增长。他们的目标是在今年年底实现盈利。他们真的依赖于这样一个事实，即他们拥有广泛的内容，特别是泰勒·谢里丹创作的节目，他以《黄石》而闻名，并取得了巨大的成功。这就是他们在财报中真正试图推动的。你知道，再次转移人们对他们的电视业务不如他们希望的那样好的关注。

安娜，该公司对如何维持部分内容创作有什么说法，因为投资内容创作非常昂贵，而且也需要时间？

是的，我的意思是，华纳兄弟今天早上真的强调了他们拥有各种各样的内容。你知道，他们从体育运动中汲取灵感。他们正在制作HBO的电视剧。白莲花出现了。这是一个重要的节目。Pit，一部新的医疗剧，也是他们真正推动的节目。因此，他们真正强调的是，他们愿意投资有创意的想法，这就是他们获得客户的方式。

汉娜·米勒，我们感谢您。谢谢您。说到创意人士，YouTube明星MrBeast正在寻求筹集数亿美元来扩大其业务，这轮融资将使该公司的估值达到约50亿美元。这是根据消息来源的说法。谈判仍处于早期阶段，目前还不清楚谁将投资。接下来，我们将进一步讨论亚马逊的Alexa Plus、其量子计算芯片公告以及更多内容。这是彭博科技。♪

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因此，我们节目的开头是亚马逊首席执行官安迪·贾西加入了人工智能的讨论。当然，该公司还刚刚宣布了其首款量子计算芯片。这是一个重要的举动。加入谷歌和微软等公司，他们也最近推出了自己的量子硬件。让我们与彭博社的马特·戴一起分析一下。首先是量子芯片，他们真的在追求效率。这再次是亚马逊的模式。哦，这完全是他们的策略。他们谈论的是他们可以减少构建量子芯片的开销。他们提醒我们，嘿，听着，如果你实际上在实践中构建其中一个东西，它可能会花费你数十亿美元。所以他们会这么做。

这是一种非常AWS式的策略，说，听着，我们认为我们可以制造一个更便宜的捕鼠器，这可能会获得更多用户的青睐。马特，这有多少只是公司试图插旗来表明他们参与了量子计算游戏？我们实际上是否期望短期内看到任何成果？短期内，我不太确定。但我认为值得注意的是，本周AWS宣布

他们说十年可能相当激进，对吧？这比几周前微软所说的“数年，而不是数十年”要冷静得多。因此，现在肯定有很多定位工作正在进行，但AWS属于更保守的一方，他们说，听着，还有很多工作要做。我认为发生的变化是，人们说这是一个“何时”的问题，而不是“是否”的问题，你真的从大型科技公司那里听到了这一点。

他们对支出并不保守。尽管我尽力了，但我试图让阿迪详细说明1000亿美元资本支出的主要部分用于人工智能。让我们听听他说的话。

你确实表示资本支出约为1000亿美元的运行速度。你能否给我们一个百分比细分，说明这其中有多少用于分销、物流，以及有多少用于人工智能？好吧，主要部分是，你知道，告诉你大部分。是的，主要部分超过50%。超过80%吗？我们在玩“温度高低”的游戏？是的，就是这样。

我们需要更具体的细节吗？我认为我们会需要的，但他确实发布了一些新闻。亚马逊对其生成式人工智能业务一直非常谨慎。他们的营收已达数十亿美元。我认为安迪告诉你数十亿美元，所以我们在这里分析形容词，但我认为他们变得越来越具体了，随着这项业务对他们的增长，他们将不得不变得越来越具体。

马特，你对一些竞争对手有什么看法？当然，你知道，你一直在密切关注量子计算。Alexa现在再次在硬件领域展开竞争。但稍微回到量子计算方面，我想让你分析一下，贾西关于他们如何处理量子计算的方法与微软和其他一些参与者所说的方法之间是否存在任何差异。

没有特别之处。每个人都说，你知道，量子计算是一个非常难以解决的问题。每个人都说量子计算中存在许多固有的错误。我认为，同样，AWS在这里的方法似乎是简单化，并试图尽可能地降低成本，对吧？微软在技术上处于略微不同的境地。你知道，他们谈论的是发明物质状态。你肯定不会从谷歌或亚马逊那里听到这些说法。简而言之，他们似乎仍然致力于剥离公司内部的各个层次，而且进展顺利？

亚马逊首席执行官安迪·贾西讨论了Alexa+、人工智能支出计划以及该公司与特朗普政府的关系。此外，英伟达的收益未能达到投资者对强劲业绩和预期的预期。以及投资者如何应对Salesforce押注人工智能代理。彭博社的Caroline Hyde和Jackie Davalos主持了“彭博科技”。请访问omnystudio.com/listener了解隐私信息。</context> <raw_text>0 你知道这不是危机，就像我们听到的那样，你知道员工保留问题，很多人对强制返岗感到有点沮丧，但就目前而言，2025年不会有大规模裁员，我们到时候再看。很高兴你在纽约，他将告别并飞往西雅图，这就是本期彭博科技节目的全部内容。不要忘记查看我们的播客，你可以在终端以及苹果、Spotify和iHeart的在线平台上找到它。这里是彭博科技

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