Alpha In Podcasts? - [Business Breakdowns, EP.222]
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这是商业细分。商业细分是一系列与投资者和运营商的对话，深入探讨单一业务。对于每个业务，我们都会探讨其历史、商业模式、竞争优势以及其运作方式。我们相信每个企业都有投资者和运营商可以从中学习的经验和秘密，而我们在这里将它们带给您。

要查找更多细分剧集，请访问joincolossus.com。主持人和播客嘉宾表达的所有观点仅代表他们自己的观点。主持人、播客嘉宾、他们的雇主或关联公司可能会持有本播客中讨论的证券的头寸。本播客仅供参考，不应作为投资决策的依据。我是马特·罗素，今天我们有一个简短的特别节目，主题是播客中的阿尔法。

现在，是什么激发了这一集？好吧，我很高兴你问。几周前，《华尔街日报》的一篇文章强调，庞然大物千禧年公司聘请了来自Ballyasney的投资组合经理史蒂夫·谢尔，潜在的薪酬为1亿美元。谁说你需要成为人工智能工程师才能赚钱，对吧？

该报指出，舒尔以挖掘被忽视的研究来源而闻名，例如播客文字记录。文章还指出，他的团队在2023年为Belyazny创造了1.5亿美元的投资利润，在2024年创造了2.5亿美元的投资利润。正如我喜欢说的那样，嘿，这足够付午餐费了。

现在，我并不是在这里告诉你，在这个播客或任何播客上都有大量的阿尔法在等着你。如果让我猜，这更多的是来自利基播客的行业评论。我记得很久以前听过一个旧的油田服务播客。你会惊讶于你能从一线人员那里得到什么，他们看到了什么，以及这与更广泛的观点有多么不同。

但这是一个探索数据的机会。每个商业细分剧集都有免责声明，说明这不是投资建议。而且这仍然是事实。它将永远是事实。但如果你喜欢市场，你就不禁要追踪事物是如何运作的。自2021年推出商业细分以来，我们已经报道了200多家公司。自然地，当市场上涨时，我们会贴上“推高者”的标签。当市场下跌时，我们会贴上“诅咒”的标签。

但那些上过数学课的人会明白，这两者都不是真的。有一些赢家。也有一些输家。让我们从一些汇总数据开始。自推出细分以来，标准普尔500指数上涨了45%。滚动商业细分投资组合上涨了30%。那里没有多少阿尔法。你超越大盘的最佳机会将是一篮子由我尊敬的同事兼主持人扎克·福斯报道的细分公司。

我很高兴我等到今天7月1日录制这集节目，因为截至昨天，他跑赢了市场，但截至今天，大约落后了130个基点。所以时机就是一切。现在，我知道你可能会想，也许影响是在较短的时间范围内感受到的。显然，三年前发布的播客。

与今天发生的事情有点不同。我们希望这些剧集是常青的，但让我们看看数字。好吧，那里没有什么好看的。平均而言，在七天的时间里，在细分中介绍的公司落后于市场约30个基点。如果你认为这是超越大盘的话，在30天的时间里，它们超越了7个基点。在一年多的时间里，它们的业绩落后于市场超过5%。所以趋势线是……

在总量基础上是逐渐的。再说一次，这是一个简单的平均值。我们正在进行滚动，所以它给你一些感觉。但让我们看看一些值得注意的个别名称。我们经常被问到，你最喜欢的剧集是什么？或者商业细分中表现最好的名字是什么？好吧，商业细分中相对表现最好的是AppLovin。

现在，自从我们在2022年4月介绍首席执行官兼联合创始人亚当·费鲁吉以来，AppLovin的业绩已经超过了近540%。但最有趣的是，AppLovin在该剧集后的第一年实际上落后于市场近60%。所以它不仅恢复了，而且还恢复了更多。

而且我们通常会尽量限制让管理团队作为嘉宾。也许我们应该重新审视一下。但对于那些想用这些数据作为弹药的人来说，我们在这里为每个人服务。如果首席执行官参加播客对你来说是一个危险信号，请参考一年的数据。如果首席执行官参加播客是你了解他们心态的方式，请参考长期业绩。这是一个双赢的局面。

在所有时间表现最好的名单上排名第二的是通用电气（GE）。我们也在2022年报道了这个名字。无论你衡量的是GE Remainco股票超过300%的涨幅，还是包括分拆，这些表现也不错。如果你计划在推特或领英上写一篇关于沃伦·巴菲特或布拉德·雅各布斯的帖子，请深呼吸。

阻止你自己。拉里·卡尔普在等你。他是布鲁克林嬉皮士版本的优秀经理，只是在外面讨论得较少，将来可能会更流行。这是你的机会。这就是你的阿尔法。现在……

再说一次，我们只是强调了2022年的两个名字，它们是巨大的超越大盘的股票。你可能会说，时间会帮助这些大型复合增长股。一些年度化业绩数字怎么样？我们这里有一些数据。看看西门子能源公司，该剧集录制于……

2024年8月。不到一年后，该股的表现就超过了市场250%。还不错。我们还有2024年7月的Axon。我认为我在Axon剧集中提到过，五年前我让该股票图表吓跑了我。真不应该。该股在不到一年的时间里又上涨了140%。

然后从今年早些时候开始，我们有任天堂，自1月份以来，它的表现已经超过了53%。如果软件初创公司可以参考年度化月度经常性收入，那么你就可以参考年度化年初至今的回报。在我这边完全公平的游戏。另一方面，我们有很多表现不佳的公司，其中一些公司基本上是零。我们不会列出所有这些名称，但你可以在2022-2023年期间找到它们。

值得注意的是，在商业细分中表现最差的20个名称中，扎克·福斯只主持过其中一集。那一集是UPS，嘉宾是我本人。

我必须分享这个数据点。我尝试以各种不同的方式对数据进行排序，以找出一些有趣的数据点。如果你查看所有在录制前一年上涨超过40%的股票，那么这些股票背后有很多动力。

只有25个中的9个自那以后表现优异。一个相当有趣的数据点。另一方面，我们有35个股票在录制前一年下跌超过20%。只有9个逆转了局面，自那以后跑赢了市场。

所以从两个角度来看都很有趣。你绝对可以争论说，在录制之前淡化那些大幅跑赢大盘的股票，但在购买那些在录制之前表现不佳的股票方面，情况并非如此。

教训总是相同的。做你自己的研究。我认为有一些东西可以学习。有一种方法可以理解这些业务。如果让我描述播客背后的理念，那就是如果你刚开始研究一个名字，与其查看10K或年度报告，不如听一听有趣的对话，

关于这家公司，很可能来自拥有这家公司的投资经理，了解这家公司是怎么回事，并以一种高效且有趣的方式进行。

也就是说，你可以从中吸取一些教训。我们有一个节目中的好朋友，我称他为CP，他从节目中挖掘出了Casey's以及其他一些名字，他注意到他从这些关键名字中进行的模式匹配。如果有一种方法在我的个人投资过程中出现，那就是模式匹配。

我最喜欢的主题之一是寻找销售关键产品、主导这些市场、拥有有机增长和并购增长途径的企业。2021年，一家公司在另一个播客中被报道。

我注意到围绕这家公司的许多主题与我们今天所知的后期复合增长股相似。我认为这家公司本身还处于早期阶段，但作为一家上市公司则不然。

从那以后，它为我带来了难以置信的成功。因此，你可以从商业细分中吸取不同的教训。我们希望这就是你如何应用它的方式。我们希望这就是你如何将其用作教育资源的方式。如果你想要一些额外的数据，我很乐意在这里和那里与你分享一些信息。只需给我们打个招呼。我们将在接下来的几周内回归节目。我们本周和下周都有录音计划。敬请期待。一如既往，感谢您的收听。

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