Chinese Banks Have Never Faced a Problem This Big
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我很想知道你对中国经济现状的看法，因为这与美国需要多积极地将其经济武器化以对抗中国有关。你知道，疫情后，他们并没有真正实现预期的反弹。存在失业危机。他们基本上依赖制造业，而没有人再想购买他们的产品了。我们需要做些什么，还是我们只是在看着纸牌屋分崩离析？是的，这是一个很好的问题。我的意思是，再说一次，我不知道。

如果我在美国担任监管职位，我不会允许任何国家对美国公司拥有不对称优势，而我们正是因为没有让他们接受审计而给了他们这种优势。所以，我在这里说的只是要创造公平的竞争环境。

在创造公平竞争环境的过程中，中国共产党不会允许他们的公司参与其中，尤其是那些国家冠军企业。所以他们必须退出。这改变了他们筹集资金的能力。所以回到他们的经济，我认为他们的经济结构存在根本性缺陷。这可能会涉及到一个哲学论点，但他们的银行系统资产几乎是其GDP的三倍半。

小时是一次，需要明确一点。我们已经运行了一个详细而复杂的金融系统超过100年了。他们已经运行了大约20年。当他们在2002年加入WTO时，他们才开始真正的银行业。好的，所以他们只做了一段时间。有两家中国银行的资产超过摩根大通。

如果你仔细想想，这简直是疯狂的。所以，如果你的系统杠杆率是我们的三倍，如果你的资产有40%贷给了房地产，而房地产下跌了30%到50%，那么你的整个银行系统都将资不抵债，而他们现在正处于这种状态。所以他们有一个资不抵债的银行系统。他们面临房地产危机。他们面临青年失业危机。对他们来说，唯一进展顺利的是他们制造的任何产品的即时制造。

他们花钱的方式，你认为中国公司是这样花钱的：他们花了经常账户盈余（这可以说是他们国家的净收入），在过去十年中用于现代化军队。所以这笔钱并没有放在某个神奇的地方，他们可以随时取用。它已经被花掉了。所以，正如你所说，他们的经济正在被摧毁。

这里有一个引人入胜的哲学论点，实际上适用于全世界，那就是当你看到每个国家，世界上每个主要国家的生育率时，生育率都相当大幅地下降了，对吧？在中国，人口统计学家对人口下降有一个很好的弧线图，一直到2050年，但他们不得不重新绘制图表，因为中国的

目前的女性平均生育率为1.1。维持人口需要2.1。所以他们有一个巨大的问题。我相信这个问题，这是我自己的哲学观点，在于房地产，当通货膨胀发生时，在中国，正如你所知，在一线城市，房地产价格、中等收入、中等房屋价格与中等收入的比率达到了26倍。

在一线城市。在美国，在我们次贷危机最严重的时候，我们达到了7倍。所以是26比7。为了让我们大家都能理解这一点，如果你年收入10万美元，你能买得起260万美元的房子吗？

不，不可能。对。那么会发生什么？男人没有性生活。他们没有约会。他们没有结婚，因为他们必须待在家里，因为他们买不起房子。这在美国也正在发生。对。如果你让通货膨胀飙升，自然会发生生育率下降，出生率下降。如果你像中国那样让它疯狂地发展，

那就更明显了。所以当习近平说金融安全是国家安全时，请注意他没有试图激励房地产价格回升。他可以制定计划，说，哦，我们将购买这么多房子。我们将这样做。我们将那样做。正如你所知，他几乎可以在国内做任何事情。

但他知道他需要房价继续下跌才能重置他的经济基础。但与此同时，这是一个显著的人口下降。这是GDP增长（称之为有机GDP增长）的显著下降。他们现在真的依赖于他们的出口机器。就是这样。你听到过多少次，哦，我们将转向国内消费？

好吧，从贫困中提升起来的中国中产阶级利用了他们的公寓，而他们的公寓现在下跌了30%到50%。他们失去了所有的资产。所以整个中产阶级在中国再次破产了。

所以，正如你所说，我相信他们正在经历他们有史以来最大的经济危机。他们永远不会承认这一点，但在那种环境下他们会怎么做呢？他们会切断所有宏观微观层面的数据流向美国或西方。没错，这发生在23年第一季度。所以现在你得到的数据只来自国家，然后他们会在新闻稿中公布。

我不知道你们是否曾经使用过风力机。它就像一台彭博终端。它拥有来自中国的大量数据。数据保真度不是很好，但比我们现在得到的数据要好得多。他们关闭了所有这些。他们关闭了哈佛大学、斯坦福大学以及所有拥有风力机的机构。我们也有一台。数据消失了。所以现在你只需要等待新闻稿，而他们想告诉你什么，你就会听到什么。

中国共产党在2008年金融危机期间所做的事情之一是，你知道他们设法渡过了难关，因为他们进行了大规模的刺激，对吧？但这种刺激是通过中国共产党告诉银行向任何想要贷款的人贷款巨额资金来实现的，对吧？但现在我们已经到了他们的银行过度杠杆化、资不抵债的地步，正如你所说，所以

中国共产党真的，这是否剥夺了他们现在进行经济刺激的能力？所以，我认为当你思考中国时，你必须从两个方面来思考中国：他们的国内领域以及他们与世界互动的方式。在国内，他们拥有一个基于人民币的经济，他们的银行破产是基于人民币的，并且

我的观点是，他们大约有3万亿美元的人民币，所以说是21万亿人民币的银行股权被抹去了。所以如果他们想放弃一切，如果他们只想解决这个问题，

他们可以印制21万亿人民币，并为所有银行注资。现在，人们，特别是中国人会从中受益吗？是的，他们会。也许中国共产党可以以某种方式消除他们从中获利的能力。但在国内，他们可以解决任何问题。如果他们放弃所有道德风险，他们可以解决这个问题。但这会造成巨大的国内通货膨胀。

因为如果他们要为他们的银行注资并在国内进行刺激，你将面临大量的人民币通货膨胀，这与世界其他地区不同，如果你明白我的意思。所以他们处于一个非常危险的境地，但他们可以采取行动来解决这个问题。我不知道你是否看到他们的中央银行参与了一个项目。所以中国地方政府债务的规模大约为14万亿美元。这是一个巨大的数字。LGFV债务是

现在有一个中央银行的项目，用于再融资1.6万亿美元的债务。好的，我说的是美元。所以银行有非。所以许多LGFV贷款都没有偿还。所以这些城市都缺钱了。

所以政府正在帮助他们替换这些贷款，基本上是偿还银行并重置贷款，并重置一笔新贷款。他们只是增加了这些贷款余额。我们在公司里有一句谚语，“滚动贷款不会造成损失”。所以如果他们能够继续滚动贷款，只是增加本金余额，但中央银行

偿还贷款并重置银行。这给了银行一点喘息的空间。所以那是1.6万亿美元。要说明这一点，你可能没有见过这个数字。你可能没有读过关于它的报道，但我可以给你看一份新闻稿。美国银行系统在金融危机之前拥有1万亿美元的股权。我们损失了大约8000亿美元，我们为其注资了。我们基本上为我们银行系统的所有股权注资了。中国现在有一个项目

是我们在2008年银行损失的两倍。没有人写任何关于它的东西。而且它几乎没有效果。所以问题是巨大的。我们认为这些LGF费用贷款中有70%是违约的。所以14万亿美元中的70%是违约的。

好吧，他们只为14万亿美元中的1.6万亿美元注资。所以大约是10%、12%左右。所以这也不是需要注资的很多。但我的意思是，以人民币计算，我们说的是……

我的意思是，呃，11万亿人民币。我的意思是，这实际上会影响那里的情况。关键是，他们正在试图看看它的有效性如何，因为如果它有效，他们可能会扩大这个项目。但最终，我这样看待它，从心理上来说，他们是，他们是中央银行家，他们的银行家有30个盘子在旋转，盘子开始掉下来了。而且，嗯，

他们将无法解决所有问题，因为他们可能是技术专家。他们从未经历过如此规模的危机，而且杠杆率如此之高。

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