Navigating 3 Big Stock Moves… And Opportunities in Private Credit 6/3/25
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此外，CrowdStrike在其最新的收益报告后从其历史高点下跌。Dollar General创下有史以来最好的一天。福特5月份的销量大幅增长。这家汽车制造商能否继续走高？我是梅丽莎·李。来你的更衣室工作室吧。今晚在纳斯达克的办公桌上。蒂姆·西摩尔、卡伦·费纳曼、丹·内森和盖伊·阿达米。

我们从推动今日走势的三只股票的尾部开始。波音上涨近1%。Netflix在盘初触及历史高点后略微下跌。我们首先关注英伟达，在芯片股强劲的一天中上涨近3%。这家芯片制造商还在台湾积体电路投资者日的消息中获得了一笔出价，其首席执行官淡化了关税的影响，并表示人工智能需求依然强劲。

英伟达超越微软，再次成为市值最高的股票，总价值接近3.5万亿美元。这是自1月24日以来的首次登顶。但是，您在这里如何处理股票呢？买入还是卖出？盖伊。

好吧，您熟悉那块肉饼，那块单一的肉饼吗？肉饼先生？对您来说是肉饼先生。三个中有两个不错。没错。你有没有肉饼的真名？不是吉姆·斯坦曼。它像是麦卡尼之类的东西。对不起。我道歉。对您来说是肉饼先生。英伟达是，在这两者中，那是我显然没有说对的第三个。我们现在处于141点，这是他们在公布收益后交易的价格。

我们一致认为这是一份非常好的收益报告。利润率很高。一切都一样。该股在随后几天实际跌至134点，感觉像是1月份我们看到的情况的重演。但事实并非如此。现在分析师们纷纷涌入。您仍然必须突破153点的水平。鉴于今天的价格走势，感觉可能会发生这种情况。而且我认为昨天信息中还有一份报告称他们将开发一种新的中国芯片。

基本上，这直接达到了出口人工智能芯片的限制，我认为是H30，不，P30，对不起。是的，这种情况发生了，显然已经有很多来回。而且，你知道，我们把英伟达归入与美国科技品牌进行的最后一场战斗中。特斯拉和苹果就在那里。他们认为他们获得了一些豁免。然后它来回反复。我认为关于那里将要发生的事情，它就像泥浆一样模糊不清。而且，你知道，听着，我……

再说一次，我不知道。我和盖伊在一起。上周，感觉很多人对他们给出的指导意见以及詹森·王与特朗普一起前往中东的旅行感到非常兴奋。我们称之为是什么？我们称之为是什么？我们称之为詹森效应。哦，我的天哪。哦，干得好。我不敢相信我又读到了这个。我喜欢它。我忘了所有这些。

所以我们不仅仅是关于首字母缩略词。我们也谈论昵称。我们正在进行术语。我的意思是，我们正在做很多事情。不，我的意思是，我认为很多人会忽略与中国相关的一些问题。你知道，我仍然在这个阵营中。我的意思是，你可以看看核心结构，然后说，看看这里发生了什么。你可以看看微软回到那些历史高点，尽管我们没有看到Copilot有任何有意义的增长等等。我们看到Azure的表现好于预期。所以，是的。

我只是认为，迟早，你知道，我已经说了一年了，你会得到一些消化。但我在这里只想说的是，你知道，我们讨论过这个问题，无论是从153美元还是200美元开始。这些股票可能会减半。这在很短的时间内就发生了。因此，当您买入这种情绪绝对时，存在风险

绝对很棒，这就是为什么我认为密切关注台湾半导体这些数据点非常重要的原因之一，如果你是从那里听到的，如果你是从那里听到的，你听到的是指导，你听到的是一个新的渠道，那么我想这很好，我只是不在这里买。我不是买家，我应该在95点买入，每个人都应该在95点买入，但谁知道呢，那是消化，所以我的意思是他说会有，肯定会有再次消化，但我敢肯定，自那次低点以来，已经有万亿美元了，而且

我们前几天从英伟达那里得到了一些非常重要的答案。我认为，更广泛地说，不仅仅是在收益方面，我们对中国的答案有了更多了解。我们在出口限制方面也得到了一些答案，而且，你知道，英伟达实际上站在美国政府的另一边。英伟达现在似乎与美国政府并肩作战，在世界各地签订主权人工智能协议。

我们将更多地讨论Meta与星座的交易。但这只是再次肯定了对人工智能数据中心的需求依然存在，而且根本没有改变。所以我认为Blackwell Supply，我认为围绕他们下一波芯片的一些动态现在已经得到了解答。仍然存在一些不确定性。但我们为什么要怀疑英伟达？

在他们兑现了其他所有承诺之后。但最重要的是，它回到了估值。因为这是一家以27、28、29倍12个月远期市盈率交易的公司，而纳斯达克的市盈率为25、26倍。你宁愿在这里拥有什么？你宁愿拥有英伟达及其增长，还是拥有整个指数，人们说这个指数也很贵？

伍德拉特。南伍德拉特。是的，伍德拉特。但我确实拥有很多。对。所以我确实拥有它。我认为需求故事的完整性非常重要，我认为这是最重要的事情。因为如果我们看到这一点，那么当他们能够满足这种需求时，我们将看到利润率的提高。我们再次在戴尔看到了这一点。需求故事就在那里。所以我做多。我同意这很容易受到……

情绪变化的影响。我认为它也非常容易受到中美关系的影响，对吧？我认为这就是为什么即使那份出色的报告在其中上涨了很多，它在之后还是略微下跌的原因。所以我将继续做多。我确实认为我们仍处于人工智能的最早期阶段，因此一段时间内对人工智能的需求将持续存在。我知道股票将在需求达到顶峰之前达到顶峰，但我不知道那是什么时候。好的。

现在让我们谈谈Netflix。股价曾上涨近1%，达到盘中高点，触及新的盘中纪录高点。Jefferies将其目标价从1200美元上调至1400美元，预测由于美国价格上涨和强大的内容阵容，增长将进一步增长。由于该股遇到一些阻力，今年迄今为止股价上涨超过36%。蒂姆，你怎么说？

好吧，在像蝙蝠一样飞奔之后。哦，干得好，蒂姆。我认为我们在这里总是这么说。顺便说一句，我们已经说了很久了，马文·李一天。这来自桑迪·卡内尔。我不知道肉饼的真名，尽管我应该知道。我认为你在这里所处的位置就是问题所在。问题与内容发布无关，盖伊观看所有这些。我的意思是，他通常玩游戏，而且处于青春期。我记得是他最喜欢的游戏之一。

但我认为很难为Netflix找茬，尤其是在你看到他们使用广告支持模式所做的事情时。它似乎有点抗衰退。这需要观察。国际增长。这是关于估值。我认为，你知道，在某些时候，这对于一家可能没有人讨厌的公司来说确实很重要，这可能会让我作为交易员感到担忧。好吧，蒂姆，你说了话。好。直接从我嘴里说出来。

太好了。太好了。这真的很好。这真的很好。再说一次，你想对抗非估值吗？好吧，过去五年人们一直在反对它，这是他们的世界。你正在等待一天，而今天不是那一天，而是一个巨大的成交量日，创下历史新高，并在低点收盘。现在，你今天就是这样做的，但交易量只有其通常交易量的二分之一。等待一天，它交易1500万或2000万股。

然后逆转。我们还没有看到这种情况。是的。所以回顾过去15年，我觉得我们谈论这个名字很多。对。而且这张办公桌上有一些人是买家，顺便说一句，你们三个都是，还有我们的主要人物汤姆·罗杰斯。而且，你知道，这是Netflix的游戏，从我的嘴里或你的嘴里说出话来。其他人只是被抛在一边。对。但。

你这里的问题是你知道每次你看到股票下跌时，你知道人们只是说继续持有它，你知道迟早会有一些基本面，我们回到15年前、10年前或其他时候，那时有一些基本面的失误，对吧，人们过去常常在价格上涨时卖出股票，对吧，但事实证明它是抗衰退的，所以在某些时候，他们可能会遇到一些问题，也许吧，我听着，我

我认为你只需要继续持有它。我认为你不会买它。我会在几周前、几周前、几个月前这么说。这是一个非常难的名字，尽管事实上有一些我们看到的技术领域中为数不多的成功赢家能够在过去大约10年中保持这种速度。那么，您认为空头论点是什么？我想是从其他真正开始的竞争对手那里获得非常快速的竞争，这并没有发生。对。那将是一个案例。

我的意思是，这家公司已经一次又一次地成功地重塑自己，对吧？成功地。而且。

现在，你知道，现在正在做更多现场体育赛事。所以他们似乎在你想要的地方领先于其他人。此外，他们的资产负债表领先于其他人。我也一直在想，你知道，关于很多东西，这将如何影响内容成本？我必须认为它们必须大幅下降。这对他们和每个人、任何流媒体、任何内容创作者来说都很重要。这很重要。

我喜欢它的一切，除了价格，但我愿意接受它。它太贵了，但它物有所值。但是，我已经卖出了看涨期权，这从来都不是一笔好交易。你对人工智能和内容成本的看法非常有趣。这将成为一个战场。这可能是导致一些一直倾向于他们原创内容的一线人才转向其他方向的事情。我的意思是，这是你在好莱坞不断听到的事情，但我们并没有真正面临这种挑战。但我的唯一观点是，

它可能向任何一个方向发展。你的意思是？那么，让我们假设那些人自己做，他们如何进入平台？不，不，不，他们回到更传统的平台。想想看，亚当·桑德勒，他正在做这个第二。就像一场反对人工智能的反抗。可能会有，我们以前见过。我的意思是，谁知道，这项技术是否会对许多其他行业产生如此巨大的变革，并且会对我们甚至还没有弄清楚的许多事情施加很大的压力，这可能是最重要的一点，也是最重要的问题之一，我想。好的。

让我们继续讨论波音。你正在创下52周新高。由于产量加速、基本面具有吸引力以及估值具有吸引力，伯恩斯坦将该股命名为航空航天和国防领域的最佳选择。股价较4月份低点上涨超过65%。波音是CARVED中的B。是的。它是CARVED中的B。当然。卡伦。是的。所以你喜欢这只股票。我确实喜欢这只股票。我真的很喜欢那次巨额融资。什么？

我的意思是，顺便说一句，看起来不错。CARVED中的B，无论那是什么。我认为是A。我认为是航空航天，波音是航空航天。不，A是阿里巴巴。拜托。拜托。显然。哈佛。她去过哈佛大学。而阿里巴巴中的A让她有点困惑。它就在那里。他们为你把它放回去了。就是这样。所以我喜欢那次巨额融资，当他们做的时候，你知道，200亿美元的债务或股权。而且……

然后就是把货物送出厂门。这是一个现金流故事。除非你开始交付货物，否则你无法做到这一点。正在发生。我觉得这里真的发生了变化。所以我们还处于早期阶段。他们还刚刚剥离了Jepson。大约105亿美元。为资产负债表提供更多帮助。所以现在很多事情都在发生。只是执行。就是这样。执行。

好吧，这也是BAND中的B。我想偷走CARVED中的B，但这是BAND中的B。所以，看，我不太喜欢Netflix。我喜欢Netflix，我喜欢波音。所以，盖伊……

三个中有两个不错，对吧？我们会接受的。我喜欢波音。有趣的是他们称它为动量股，因为这通常不是你听到的关于波音的信息。如果有什么不同的话，你就有这种动量。我还发现将其称为具有吸引力的估值很有趣。这是一家不赚钱、没有赚钱的公司，但我知道他们要做什么，而且很快就会发生。现金流反转将会发生。

在25年下半年，735，737的增长，对不起。他们认为，到2030年代，需求绝对超过了他们的生产能力。这是一只股票，实际上对于很多人来说可能是一双安全的手。所以我认为它被低估了。我认为分析师群体才刚刚开始关注，我们可能还需要对现金流进行更多后续跟踪，但没有人期望任何。

这是个好消息。自4月份以来，肯定有动量。从那时的低点上涨超过60%。它还有更多空间。如果你回到2019年2月，我们EC的优秀员工，该股正在创下450点以上的历史新高。这是下跌趋势线的第一个点，即将向上突破，理论上应该让我们达到一年半前看到的260点的高点。所以我仍然认为这是目标。如果我可以说一秒钟，你熟悉格雷格·马多克斯吗？

就说“是的”。当然。裁判会给他一些好处，因为他太棒了。所以，离本垒板几英寸的球会被判为好球。不像卡伦。我们可以把CARVED放回去吗？CARVED中的R是

是URI。我的意思是，拜托。是租赁。拜托。我的意思是，拜托。太棒了。无论如何，对于这一点，我们已经足够调整我们的协议了。让我们来谈谈这里的星座能源公司吧。在盘中高点上涨超过9%后收于红色区域，该公司正在与Meta签订20年协议，从2027年开始供应1.1吉瓦的电力

核电。Vistra、Talon Energy、Nextera等公司也从这一消息中获得了提振。关于这对核能格局意味着什么，让我们邀请KeyBank董事总经理兼高级分析师索菲·卡普来谈谈。她对星座的评级为超配，目标价为337美元。索菲，欢迎。很高兴见到你。

很高兴见到你。感谢你的邀请。至少对我来说，这笔交易似乎有点不透明，因为我们不确定他们在这笔交易中是否获得了溢价，即每兆瓦时的价格。

是的，我们不知道这笔交易的细节，例如支付的价格。我认为，对于电力领域的参与者来说，出于竞争原因而不披露此类细节正变得越来越普遍。我相信他们比市场价格获得了溢价，考虑到新闻稿中指出，Meta支付的是环境属性，例如零排放核能。

通常情况下，如果没有溢价，就没有理由真的做交易，对吧？如果情况并非如此，你总是可以在电力曲线中进行对冲。所以我们喜欢这笔交易。我认为我们在市场评论中看到的是一些获利了结。这笔交易在某种程度上是预料之中的，是今年的另一笔交易。所以这就是我们所看到的。我认为这笔交易在今年年初就达成的这一事实，只是再次强调了星座公司非常有能力将其舰队货币化的论点，它是独一无二的，它每天都在内在价值上变得更有价值，因为在这个国家建造新一代发电厂的成本越来越高，而且我们真的非常喜欢我们在这里的论点，我认为星座公司将继续表现良好

索菲，是蒂姆。感谢你的加入。DeepSeek确实打击了一些公用事业、电力公用事业、能源数据中心业务。这可能比Vistra以外的任何其他公司都要多。但在所有这些之前，像我一样做多这只股票，并且对Calpine交易感到非常兴奋。再说一次，你结合了最好的核能业务，至少在规模方面是这样。你结合了天然气资产。我的意思是，把它当作公用事业来谈谈。把所有人工智能炒作放在一边，从这些角度谈谈这个名字。

绝对的。在人工智能出现之前，电力需求一直在增长。DeepSeq确实没有对人工智能数据中心的资本支出预算造成任何影响，这是我们迄今为止所看到的。我们所在领域的公司已经表示，大型负载客户的需求没有放缓，他们正在看到越来越多的兴趣。

但无论如何，电力需求肯定是在增长。星座公司能够组建这个由基础负荷资产（如核电和负荷跟踪和选择资产）组成的投资组合，这些资产位于增长型市场、有吸引力的市场中，这

这使得这家公司非常有价值。就像我说的那样，在这个国家建造新一代发电厂越来越困难。因此，任何拥有现有资产组合的人，他们的内在价值都在不断提高。比如，需要七年时间才能获得燃气轮机，对吧？

现在，对吧？你不能明天就建一个燃气厂。正在国会进行的《通胀削减法案》的废除，将使建造可再生能源发电厂的成本更高。这实际上是最近大部分新增内容。所以随着新的核电站的出现，这

这需要数年时间，对吧？小型模块化反应堆（SMR）之类的，这需要数年时间。潜在地，就像我们正在关注未来十年这些反应堆将达到规模的时候一样。所以在此期间，实际上只有非常有限的新一代发电厂上线。因此，当您看到星座公司，他们有能力进行一些升级，提高现有工厂的产能时，他们已经组建了这个能够满足不同市场需求的优秀资产组合。他们有一本零售书与之匹配。

这是一家我们喜欢的公司。索菲，非常感谢你的加入。感谢你的见解。KeyBank的索菲·卡普。由于这笔交易，铀类股票今天也获得了一些涨幅。关于星座估值的一个有趣之处在于，它与Meta的远期估值大致相同。并不昂贵。

但是看看今天的价格走势。我的意思是，再说一次，如果你认为，蒂姆在这方面是对的，如果你认为这是一个长期故事，你只想在这个领域做多，我完全理解。但是你看看今天这样的一天，我们交易到之前的最高点。我们今天开盘价很高，约为342点，在约三倍于正常成交量的低点收盘。所以你可能已经形成了一个短期双顶。这并不意味着这笔交易已经结束，但这种形态有点吓人。你知道，这很有趣。如果你将CEG与Meta叠加在一起，它们看起来就像相同的图表，对吧？所以我回到秋天。

我认为是萨蒂亚·纳德拉在一个播客中谈到，他不再受芯片获取的限制，但他们受电力限制。因此，如果你谈论消化期从何而来，我们没有看到很多用例在今年下半年实现，或者，你知道，

我们可能会看到计算需求和对计算需求的消化阶段。然后它回到电力，有多少电力可以获取。你也可以看到电力领域的产能过剩，对吧？如果你没有看到事情实现。所以我想我宁愿做多Meta而不是CEG。除了产能能否仅仅通过……

增加一般电力使用来提高吗？是的，但我们的政府，我的意思是，政府不是明确表示电力是他们最重要的优先事项之一吗？我认为他们是对的，但我宁愿拥有轻资产而不是重资产，对吧？Meta是轻资产，对吧？好的，与此同时，埃隆·马斯克在一系列X上的帖子中对国会支出法案发表评论，称其为“令人作呕的暴行”，阿门，贾弗斯对此有详细说明，阿门

是的，梅丽莎，如果这对白宫来说还不够糟糕的话，“令人作呕的暴行”相当严厉。但随后他在另一条推文中补充道，他实际上威胁要解雇那些不按他意愿投票的国会山共和党主要成员。他在推文中写道：明年11月，我们将解雇所有背叛美国人民的政客。现在，这条X上的帖子是对X上的一位用户的回应，该用户抱怨国会山的共和党人

他们的行为方式以及他们在预算编制过程中优先考虑的方式。马斯克在那里威胁要解雇那些不按他意愿投票的政客。这为白宫制造了一个政治难题，白宫正试图让该法案在参议院获得通过。管理和预算办公室主任拉斯·沃格特不久前就在白宫车道上与记者交谈，他解释了他向埃隆·马斯克和其他人提出的论点。以下是他的说法。

我们认为这项法案非常好。我们认为它在财政上非常强大。我们对世界的看法没有任何改变。我们理解他的想法，但如果你有一个准确的基线，它对税收的处理方式与对支出的处理方式相同，那么这份预算将节省1.6万亿美元的强制性支出。

现在，我问拉斯·沃格特是否专门向埃隆·马斯克提出了这个论点，他说，看，我正在向所有人提出这个论点。他还驳斥了需要做大量劝说才能让该法案在参议院获得通过的前提。他们在这里白宫表示，他们相信他们将完成这项法案，尽管埃隆·马斯克今天下午刚刚做了这件事。

好的。埃蒙，谢谢你。埃蒙·贾弗斯。令人惊奇的是，几天时间能做些什么。我的意思是，这只是本周初。他当时在椭圆形办公室，站在唐纳德·特朗普旁边。而现在他却称这份宏伟的法案为“暴行”。这并非一定。哦，继续。我只是想快速地说一句，他并非完全错误。所以，爱他或恨他。我的意思是，我认为他在这一点上是正确的。我的意思是，这与他来这里要做的事情完全一致。很多人并不喜欢这种做法，但很多人非常赞成削减开支，削减政府内部许多团体的开支，

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你对它对其业务的影响有一个有趣的看法。他可能会赢得更多粉丝。我想知道，如果你是特斯拉的股东，你会对这些推文感到高兴还是不高兴？显然，当他采取相反的做法时，这对他的业务产生了显著的影响。然而，他确实说过，我将退出政治游戏，有点像这样。并非完全如此。这有点像重新回到政治游戏中。但我不知道。这很有趣。

接下来，我们正在盘后关注 CrowdStrike，该公司公布业绩后股价出现波动，本季度的细节和数字，以及我们的交易员如何处理这家网络安全公司股票。接下来是这个。此外，华纳兄弟公司进行了一次具有象征意义的投票，股东否决了首席执行官大卫·扎斯拉夫的薪酬方案，这意味着什么以及它可能产生的先例。别走开。“快速致富”节目两分钟后回来。

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欢迎回到“快速致富”节目。尽管 CrowdStrike 超额完成盈利目标，但其股价在盘后下跌。此举发生在该股在常规交易时段收于创纪录高点之后。电话会议正在进行中。CNBC 的史蒂夫·科瓦奇带来了最新的消息。史蒂夫？是的，我们看到盘后股价下跌了 6.5% 左右。梅尔，看，这就是我们得到的信息。调整后的每股收益为 73 美分。这比预期高出约 8 美分。营收与预期一致，为 11 亿美元。至于第二季度营收，预期略微

偏低，为 11.4 亿至 11.5 亿美元。华尔街希望看到 11.6 亿美元。这可以解释我们看到的一些下跌。他们还宣布了 10 亿美元的回购计划。在此新闻稿中，首席执行官乔治·库尔茨强调年度经常性收入为 44.4 亿美元。增长了 22%，他说这正在朝着他们的 100 亿美元目标取得进展。当然，该股一直在

大幅上涨，今年上涨超过 40%。这些涨幅大部分都发生在过去两个月。现在，我们在这个报告中没有看到很多负面消息。也许是因为 CrowdStrike 没有完全超出预期，所以才会出现一些获利了结的情况。就像你说的那样，电话会议刚刚开始。因此，如果我们听到关于本季度的任何新消息，如果有什么消息出来，我会回来的。

好的，史蒂夫，谢谢。史蒂夫·科瓦奇现在下跌了 6.8%。盖伊？当你交易明年的数字超过 100 倍时，你必须大获全胜才能让这种情况继续下去。

话虽如此，这将是一件很棒的 T 恤，我们现在交易的 450 美元水平，这是我们在 2 月份交易到的先前高点，并且未能突破。因此，这实际上应该是第一层支撑位。除了估值之外，没有什么不喜欢的。是的，我非常喜欢它。我认为在 2 月份上涨 63% 之后，这是不可能的。

六个星期。这只股票上涨了 40%。我还认为，在半导体再次启动之后，软件，当然还有软件的安全方面一直在发展。所以我认为这笔交易还有更多内容。我认为你会让这笔交易等待，但我认为你不会获得很大的机会。好的。还有更多“快速致富”节目即将到来。以下是接下来要发生的事情。

自动调整。福特如何应对关税挑战，以及上个月的销量激增能否继续推动股价上涨。此外，来自私人信贷市场的最新数据，一位顶级投资者现在看到了机会，以及他如何看待高净值市场的发展。您正在观看从时代广场纳斯达克市场现场直播的“快速致富”节目。我们稍后回来。

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欢迎回到“快速致富”节目。在过去一小时内，对首席执行官薪酬方案的罕见投票出现了。华纳兄弟探索公司股东以超过 59% 的反对票否决了大卫·扎斯拉夫近 5200 万美元的薪酬计划。这项投票是非约束性的，但 WBD 股价已较其 52 周高点下跌超过 20%。该公司在其有线电视业务方面面临着巨大的逆风，标普全球最近将其债务评级下调至垃圾级。

我们在节目开始前就聊过这个话题，对于任何类型的股东投票来说，获得如此高的投票率是多么不寻常，更不用说如此强烈地否决薪酬方案了，这通常是盖章通过的，我的意思是，在大多数情况下。是的，我们之所以这样做，正是因为这一点。但是看看这只股票在过去几年的表现。我的意思是，它现在的交易价格为 9.50 美元。我的意思是，我们达到了自 2007 年左右以来从未见过的水平。所以很难——

在我看来，对于一家业绩不佳的公司来说，这种类型的薪酬是不合适的。这与体育运动很相似。如果你没有表现出色，你就不会被续约。你当然不会赚到 5150 万美元。这似乎是一笔巨额的钱。当然，它在一个真正面临逆风的行业中，但这不应该成为股东的问题，他们应该为此支付，你知道，过多的金额。你能想象如果它真的有效，他们会付给他多少钱吗？我甚至无法想象。当我听到……

埃隆·马斯克的薪酬方案时。我认为他值这个价。他制定了这些非凡的目标，并且实现了这些目标。好的，所以也许他们没有按照应该的方式去做，但是然后他们……

我认为他应该得到这笔钱。对我来说，这是一个非常不同的情况。为什么股东最后才来？我不明白。对。这不仅仅是今年的薪酬方案。这是过去几年的薪酬方案，对于一只落后于同行的股票来说，这是过高的薪酬。是的，值得注意的是，几个月前，我认为是，他们增加了几名董事会成员。其中一个是安东尼·诺托。另一个是安东·莱维。这些人有点重量级人物。化石商人，他在一家名为 Wiz 的公司工作，该公司刚刚被……

谷歌以 320 亿美元的价格收购。所以他们正在加强董事会。我认为这是值得注意的事情。然后，如果您稍微减少一些薪酬，那就是投资者的事情。但这可能会很有趣。说到体育运动，说到表现，他们刚刚失去了 NBA。我的意思是，这对他们来说是一个巨大的、巨大的举动。而且，你知道，如果这是真的——顺便说一句，TNT 在 NBA 季后赛中做得非常出色。我认为人们正在观看并思考——

明年会发生什么？是的，我们注意到了，但为了强调这一点，它是非约束性的。因此，这项投票是一种象征性的姿态。那么，董事会现在面临着什么样的压力？我认为是巨大的，对吧？我不知道这两位新成员会如何投票，但你必须认为你的股东正在大声告诉你一些事情。这将是，我的意思是，好吧，忽略他们，我想，但是……

也许你会有很多，你知道，大规模的撤资。接下来，寻找避免股市波动的办法，一家公司如何为投资者提供另一种选择，以及他们在“快速致富”节目回归时看到的最多的机会。错过了“快速致富”节目的精彩瞬间？随时随地收看。关注“快速致富”播客。我们稍后回来。

欢迎回到“快速致富”节目。今天股市继续上涨，道琼斯指数上涨超过 200 点，连续四天上涨，标普 500 指数上涨 0.5%，科技股为主的纳斯达克指数领涨 0.8%，这两个指数创下 2 月份以来的最高收盘价。Hims & Hers 的股价超过

抹去了早盘的涨幅，该公司宣布将收购欧洲远程医疗平台 Zava，以寻求全球扩张。该股在高点上涨超过 18%。今年迄今为止，该股仍上涨近 130%。Robinhood 的股价今天再次上涨 6%，创下历史最高收盘价。在过去两个月里，该股上涨了近 90%。

还有一些盘后交易。惠普企业公司和软件公司 Asana 超额完成了盈利和亏损预期。福特汽车公司股价上涨，此前该公司报告称 5 月份美国销量连续第三个月实现两位数增长。需求受到其持续的员工定价计划的推动。盘后，富国银行股价上涨。美联储取消了源于 2018 年（很久以前）针对该银行的执法行动的资产上限限制。

在其虚假账户丑闻之后。这是迟来的。就富国银行和资产上限而言，这是预料之中的，但它出现了，股价上涨了。我认为这是个大新闻。我认为这是股票，特别是，你把它放在银行业放松管制的背景下，你知道，

让我们考虑一下银行的周期性，它们拥有什么，以及一直在变得越来越陡峭的收益率曲线。但我认为，自 2018 年以来，富国银行肯定一直受到束缚。这是一件非常重要的事情。一些分析师表示，这个上限在过去，或者无论是什么，七年左右的时间里，给他们造成了近 400 亿美元的收益损失。所以我认为这是一件大事。我实际上认为你可以长期持有。

该股的交易价格接近历史高点，所以这是一件大事。也许这就是原因之一。我会告诉你，我会玩蒂姆之前玩的游戏，自愿选择游戏。有很多游戏。你玩过这个游戏。你喜欢自己玩。是的，蒂姆。实际上，我喜欢。关于富国银行的城市。梅尔，回到你这里。好的。高净值投资者和现在的散户投资者纷纷涌向私人信贷，以寻求分散投资组合。有关当前需求和主题的更多信息，堡垒投资集团联席首席执行官德鲁·麦克奈特加入了我们的现场节目。德鲁，欢迎回到

感谢邀请。随着这种需求不断增长，您现在有哪些机会？我不知道我们现在处于哪个阶段。您可以根据需求来回答这个问题。这是一个好问题。我认为人们对私人信贷的定义正在发生变化，我认为私人信贷的规模正在扩大。

最初，私人信贷是在全球金融危机后出现的，填补了人们经常谈论的影子银行体系的空白。最初，这主要始于杠杆收购和收购融资。我认为，作为一种定义，私人信贷已经得到了极大的发展。我认为，当您更广泛地定义它，并开始捕捉消费金融、抵押贷款金融、资产担保信贷时，

分母比人们传统上定义的分母要大得多。因此，虽然我认为我们对一些收购融资持谨慎态度，因为我认为这已经变得非常具有竞争力，但我认为，当您查看资产担保信贷以及坦率地说，一些更大的资产类别时，那里的增长，我相信，才刚刚开始，实际上还处于非常早期的阶段。为此，我的意思是，你向我们的制片人指出

特别是地区银行的去中介化，我的意思是，他们的资产负债表上有大量的商业房地产，这对你们来说是一个介入的机会。没错。再说一次，我认为你已经看到了。实际上，在 2023 年硅谷银行、签名银行和第一共和银行事件之后，这种情况加剧了。消化这一点需要一段时间。但我认为，当您查看银行、查看它们的资产负债表、查看其投资组合的期限时，房地产中的所有东西都延长了期限。

仅仅是因为利率。这导致银行收缩。您将此与他们在 2023 年看到的情况结合起来，即存款外流和银行挤兑。我认为这导致所有银行都重新评估了它们的流动性，并考虑了它们可以将资本分配给什么。我提到的资产担保信贷是一个增长领域，不仅对我们来说如此，对许多人来说也是如此。

自 2023 年秋季以来，我们在资产担保信贷方面已经完成了 70 亿美元的融资。我们才刚刚开始。

人们谈论私人信贷是否存在泡沫。你谈论机会集。我们认为这是一个 6 万亿美元的机会集。所以，是的，它正在增长。但是，需要从小银行和地区银行系统转移到私人信贷的资本数量实际上是巨大的。因此，资本的形成是……

我认为很重要。我认为另一件需要考虑的事情是您是否真的能够获得回报。我认为这是我们正在看到的事情。你谈论私人财富，你想到的是传统上 60/40 的股票和债券投资组合，显然世界正在慢慢演变。

但我想到我母亲的投资组合，以及我会对她拥有什么感到满意。看看私人信贷在一个周期内、在利率波动中、在股市波动中所带来的回报，你会以非常低的波动性获得高个位数到低两位数的回报。我宁愿我母亲的投资组合中混合一些这样的东西，而不是股票和债券投资组合。所以我认为，最终，获得回报的能力是最重要的。这就是我认为我们感到坦率地说，

呃……对……对私人信贷机会非常有信心。周五，杰米·戴蒙表示，债券市场将出现裂痕，我告诉大家，这将会发生，这将会发生，他对此非常坚定。这对你的世界意味着什么？这是一个很好的问题，我认为

显然，全球市场正在告诉我们，这是重中之重。我认为我们在资产担保信贷领域感到欣慰的是，您拥有浮动利率风险，您在沙发上拥有地板。因此，您实际上拥有您的，如果利率暴跌，您就有内置的地板；如果利率上涨，您就会浮动，并且随着我们看到的结构，即使有需求也是如此

我们正在运行损失曲线，其损失是全球金融危机损失的 2 倍和 3 倍。因此，在信贷评估方面，您相当保守。因此，坦率地说，从我们的角度来看，我们认为这实际上是一个可以隐藏的地方，您可以在某种程度上与股市波动和债券市场风险隔绝的世界中获得高个位数、低两位数的净回报。

所以我们知道私募股权发展缓慢。导致其发展缓慢的原因之一是 IPO 市场关闭。但这正在开始改变，对吧？有一些备受瞩目的交易。我们有一些。你认为，这是否足以让未来再次启动？

我的意思是，我们充满希望。我认为这还为时过早。我认为 IPO 市场是开放的。我认为私募股权的真正问题不是 IPO 市场没有开放。问题是私募股权想要出售其公司的价格并不一定等于市场均衡价格。我认为，如果你让杰米·戴蒙和戴维·所罗门来这里，他们会告诉你 IPO 市场是完全开放的。

如果你以合适的价格上市。我认为现在的问题是，许多在 2020 年和 2021 年收购的私募股权是以高倍数和低利率收购的。我认为真正的问题是流动性价格或上市价格与他们预测的回报不符。

德鲁，很高兴有你。非常感谢。很快回来。堡垒公司的德鲁·麦克奈特。接下来，让房子成为家，或者把它变成现金。房主拥有的创纪录的净资产，以及他们现在为什么开始利用它。接下来是这个。此外，Dollar General 在今天早上公布业绩后创下历史最佳日。他们谈到了关税的影响，以及他们如何利用高收入客户的机会。“快速致富”节目将提供详细信息。

欢迎回到“快速致富”节目。房主拥有令人瞠目结舌的 11.5 万亿美元的可利用净资产，数据显示他们正在大规模地利用这些资金。CNBC 的戴安娜·奥利克现在加入我们，了解更多关于这些最新趋势的信息。戴安娜。

梅丽莎，过去五年房价的急剧上涨意味着大约 4800 万房主拥有创纪录的集体现金。总计 17.6 万亿美元。根据 Ice Mortgage Technology 的最新数据，这是房屋净资产的总额。但正如你所说，他们可以利用其中的约 11.5 万亿美元，同时仍然留下足够的资金让贷款人满意。普通房主平均可以提取约 21.2 万美元。还不错。

然而，近年来，房主一直不愿提取净资产。他们当然仍然记得十多年前的严重房地产危机，但这现在正在改变。今年第一季度，所有房屋净资产提取，包括房屋净资产信贷额度和现金提取再融资，总计 450 亿美元。这是

三年来最高的季度交易量。现在，如果我们只关注那些第二抵押房屋净资产信贷额度，即 HELOC 提款，它们达到了 250 亿美元。这是 17 年来最大的交易量。需求增加的主要原因是 HELOC 的利率已降至三年来的最低水平，并且到明年可能还会进一步下降。此外，人们在房屋中居住的时间更长，这意味着需要进行更多的维修，这当然是房屋净资产的主要用途之一。提取净资产，再投入净资产。梅丽莎。

戴安娜，你注意到费用方面有什么情况吗？因为我看到几家银行宣传说，如果你向账户存入 X 数量的资金，则 HELOC 没有结算费用，这基本上是增加账户的一种方式。是的，他们肯定变得更有创意了。为什么？因为抵押贷款机构需要业务。随着利率上升，我们看到过去一年抵押贷款申请大幅下降。这是针对常规再融资申请或仅仅是购买申请，因为

春季房屋销售市场一直如此糟糕。因此，贷款机构正在寻找可以获得业务的地方？也许可以在 HELOC 市场获得业务，因为那里有如此多的净资产。因此，他们肯定正在使用多种方法来吸引人们。好的，戴安娜，谢谢你。戴安娜·奥利克，你认为这说明了消费者和目前对现金的需求吗？好吧，

我会让盖伊谈谈这个过度消费的问题，我只想说这说明人们正在去家得宝。我的意思是，这说明实际上 DIY 在过去第一季度的数字中有所滞后，但总体数字还不错，因为专业人士继续在利润率和表现优于低端的地方。所以即使在中期，我也喜欢家得宝，尽管它已经很好地反弹了。

同意。同意蒂姆刚才说的所有话。我认为家得宝、劳氏，所有这些。还有一个，QXO，我们从不谈论，我认为它是一个非常有趣的并购公司。这是我们改天可以讨论的一个话题。是的，盖伊，用你喜欢的表达方式来说，场外现金。这似乎有很多。我的意思是，更多的是，你通常将其用于股市，当你看到这些余额时，但这显然是经济的顺风，特别是当你认为利率下降或税收下降时。

这与买卖双方或买卖双方之间的关系如何？是的，这是一个好问题。这也是一个好问题。这是它所在的地方，也是。股票市场空间的万神殿。帕特农神庙万神殿。我会这样说。你知道，利用它可能是一件好事，因为他们可以，或者反过来是因为他们必须。

我更倾向于他们必须的阵营，我认为这并不特别令人鼓舞。如果他们必须这样做，那么他们如何才能获得 HELOC 的资格呢？好吧，我认为这完全不同。我的意思是，听我说，你可能有相当好的信用评分，但仍然可能处于一种情况，你看到未来会发生什么，你必须采取行动。有些人已经制定了这些计划。我的意思是，如果你很聪明，你实际上已经制定了一些 HELOC 计划，你直到提取资金才会开始支付。所以我认为有些人已经准备好资金，这可能是一个好地方。

接下来，Dollar General 在业绩推动下飙升，Dollar Tree 的报告即将发布。交易员们对折扣交易有什么看法？“快速致富”节目回来后，两分钟后回来。

欢迎回到“快速致富”节目。Dollar General 今天领涨，上涨近 16%，创下历史最佳日。这家折扣零售商在超额完成盈利目标后上调了全年预期，并表示在关税担忧之际，它正在吸引更多高收入客户。与此同时，Dollar Tree 上涨 6%。该公司将于明天早盘公布业绩。非常有趣的评论，与我们从沃尔玛听到的关于高端消费者正在进行的降级消费类似。我喜欢 Dollar Tree。

Dollar Tree 一直在慢慢地建立基础。盖伊，他们对基础说了些什么？基础越大，外太空越高。没错。这就是我们一直以来的做法。我们从中国获得了利好消息。记住，他们是第一个在低收入群体中抛售的人。我说的是 18 个月前的经济周期。我认为这很有趣。Dollar General 也表示……

不，另一家 Dollar General。只有 10% 的商品受到关税的影响。因此，如果你还记得，而且我知道你记得，因为你写笔记，顺便说一句，大量的笔记，卡特·布雷克斯顿沃思有一份笔记，我们在节目中讨论过。当沃尔玛说出他们所说的话，政府追究他们的责任时，我们说，你知道谁会赢吗？Dollar General。你有一个看跌到看涨的逆转。我认为还有空间。125 美元是我们在 8 月份下跌的点位。我认为我们将达到这个点位。

但是，他们是从哪里下跌的呢，这是我想知道的。也许是从塔吉特？我的意思是，如果你试图思考，市场份额来自哪里？就像高收入消费者正在降级消费，他们没有把钱花在哪里？可能不是沃尔玛，可能是塔吉特。对。对。因此，我的意思是，如果你看看市盈率，它们比沃尔玛便宜得多。

比塔吉特更贵，但这两家公司的发展轨迹似乎比塔吉特好得多。这是一种不同的库存，我的意思是，有可能只是低端消费者有钱了，他们花的更多了，我的意思是，我只是没有看到，你知道，当你走进沃尔玛时，你知道沃尔玛会把它带到银行。必需品都在那里，你知道发生了什么，降价到一元店或达乐将军？我的意思是，如果你在里面待过，你会意识到这只是一场寻宝游戏。是的，我的意思是，就是这样。我的意思是，带着5美元去那里

把它交给你的孩子，这是美好的一天。当然，花了5美元。说的是第一手经验。好的，接下来是最后的交易。

最后的交易时间，蒂姆。所以我们要向来自弗吉尼亚州弗吉尼亚海滩的布莱恩·特鲍致以巨大的生日祝福，来自他的妻子苏珊。巨大的快速金钱粉丝。哦，顺便说一句，今晚碰杯。卡伦。是的，也祝布莱恩生日快乐。富国银行，这是个好消息。关于ESSER上限，我喜欢它。丹。是的，生日快乐，马克斯·迈尔斯。是的。蒂姆，你前几天说耐克太便宜了。是的。看起来不错。苏珊这样做真好。

代表她伸出手。苏珊主动让我们知道。弗吉尼亚海滩的布莱恩，生日快乐。是的。我们期待见到他。我们下次会见到他。无论他们什么时候想来，我们都会见到他。让我们看看，梅尔姆斯。好的。感谢您收看FAST。布莱恩和马克斯，生日快乐。《疯狂金钱》现在开始。

谢谢。

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