Deep Dive
Shownotes Transcript
10 分钟,邦尼里奇一个正在发生的商业逻辑 94 岁高龄的巴菲特在今年的股东大会上正式宣布了退休计划各位听众大家好,欢迎收听本期的一财播客美国当地时间 5 月 3 日被誉为投资界春晚的伯克希尔哈萨维年度股东大会在巴菲特的老家奥马哈举行股神巴菲特携副董事长阿贝尔以及保险业务负责人贾恩一同亮相
股东大会前夕公布的财报显示,今年前三个月,集团营业利润下降 14%至 96.4 亿美元伯克希尔警告称,包括关税在内的贸易政策变化可能会影响经营业绩,但目前无法可靠预测这种影响值得一提的是,伯克希尔哈萨维连续第十个季度净减持股票,现金储备达到创纪录的 3470 亿美元
今年的股东大会座无虚席有近 19700 人出席创下历史新高会议上执掌公司 60 年的奥马哈先知妙宇连珠不仅谈到了现金储备对美国未来的看法等全球投资者关注的热点也给年轻人提出了人生建议接班人阿贝尔则谈到了自己的投资观点本期我们将为您梳理此次股东大会中的十大精彩看点你有关注今年的巴菲特股东大会吗有哪些令你印象深刻的
欢迎在评论区留言以下是今年巴菲特股东大会中的十大精彩看点看点一依然看好美国尽管投资者对美国经济的前景和地位越来越担忧巴菲特依然坚定支持美国就像 2008 年金融危机和 2020 年疫情考验那样
巴菲特说道我们总是在变化的过程中在这个国家我们总是会发现各种各样的批评但我生命中最幸运的一天是我出生的那一天因为我出生在美国他还表示我们经历了严重的经济衰退经历了世界大战经历了我出生时从未梦想过的原子弹的发展所以我不会因为我们似乎没有解决所有出现的问题而气馁看点二炮轰关税贸易不应成为武器
巴菲特批评了关税和贸易保护主义的想法称贸易不应该成为武器但并没有点名美国总统特朗普他表示我确实认为世界其他地区越繁荣就不会以牺牲我们为代价我们会变得越繁荣我们会感到越安全巴菲特称在美国我们应该寻求与世界其他地区进行贸易我们应该做我们最擅长的事情他们也应该做他们最擅长的事看点三谈巨额现金储备与投资机会
巴菲特在回答有关伯克希尔现金囤积理由的问题时表示伯克希尔会找到现金的可用之处他说这不太可能在明天发生不过在未来五年内出现的可能性还是有的巴菲特调侃了有关猜测他将继续持有现金使继任者阿贝尔未来可以施展手脚的说法他说我不会做任何高尚的事情比如为了格雷格以后看起来不错而不自己投资
巴菲特透露,伯克希尔近期差点动用 100 亿美元进行投资,但最终没有付诸行动。他说道,举例来说,就在不久前,我们几乎就要拿出 100 亿美元,不过我们也愿意花掉 1000 亿美元。我的意思是,当出现对我们来说合理、我们能够理解并且具有良好价值的投资项目时,做出这些投资决策并不困难。
他认为投资业务的一个问题是机会不会按部就班的出现这位奥马哈先知补充说找到一笔好买卖的概率会随着时间的推移而增加这有点像死亡他谈到了芒格这位黄金拍档于 2023 年去世
巴菲特称,在决定是否投资一家企业时,会先从资产负债表着手他说自己花在查看资产负债表上的时间比查看利润表的时间多华尔街其实不太关注资产负债表,但他喜欢先查看过往 8 年或 10 年的资产负债表然后再查看利润表,因为有些东西在资产负债表上更难隐藏或作弊看点四,谈美元与财政困境
巴菲特表示他担心政府做出的决定会导致货币走弱他说在美国财政政策让我感到害怕所有的动机都是做很多可能会给金钱带来麻烦的事情但这不仅限于美国而是全世界
这位奥马哈先知称,美国的财政赤字是不可持续的他说,我们不知道这意味着两年还是二十年因为从来没有像美国这样的国家,但这是不可能永远持续下去的他还强调,不会想持有任何他们认为会贬得一文不值的货币资产各国应当努力树立起长期而言拥有坚挺货币的形象当出现失控性通货膨胀的可能性很大时,投资就会变得非常困难
这些评论与年度报告中关于这一主题的说法相呼应年度报告中就写道如果财政立场犯错纸币的价值可能会蒸发在一些国家这种笼绑的做法已经成为习惯在我们国家短暂的历史中已经接近边缘债券无法防止货币失控看点 5 谈投资日本
巴菲特透露在接下来的 50 年里不会考虑出售这些股票日本五大商社经营的历史记录是非常优秀的他还表示自己投资的五家日本公司与伯克希尔建立关系是超长期的巴菲特说这些公司他们有不同的风俗习惯有着不同的经商方式这在世界各地都是如此我们无意以任何方式试图改变他们所做的事情因为他们做得非常成功我们不会出售任何股票几十年后也不会发生
日本的投资正好符合我们的胃口看点 6 谈如何看待市场波动巴菲特认为近几周的股市波动不值得恐慌他说过去 30 天 45 天发生的事情真的没什么
巴菲特称,在过去的 60 年里,伯克希尔哈萨维公司的股票曾三次下跌 50%他指出,在这些时期,公司没有根本问题鉴于此,他认为美国股市最近的行动不应被描述为巨震这不是一个戏剧性的熊市或类似情况他进一步说道,如果你的股票下跌 15%与否对你有影响你需要有一种不同的投资理念世界不会去适应你,你必须适应这个世界
巴菲特随后谈到特别是在金融行业他不会像别人那么容易恐惧假设伯克希尔的股价暴跌他会认为这是非常好的机会不会担心不是说自己没有情绪只是不会对股价特别有情绪化的反应此时作为投资者需要用脑子和智慧而非情绪来做决定看点七给年轻人的建议
巴菲特认为,找到一种充实和快乐的方式有助于人们长寿他说,我认为一个快乐的人比那些做自己并不真正认同知识的人活得更久巴菲特称,这牵涉你周围有哪些人你要和你渴望的人,你敬爱的人成为你的朋友你的人生方向要和这些志同道合的人一起相处你会在人生比较晚期的时候学习到这些事情
他建议不要忘记帮助你的人要更进一步帮助他们以好的行为表现出来感谢他们如果你很幸运能够有一个好的环境你的周围都是一些很幸运的人当然就要珍惜这些环境能够看到长期的发展倾向市场上有很多成功的人不是每个人都可以做到这样的事情如果要成功最快乐的成功方法就是要找到这样的人看点 8 谈人工智能对保险业影响
伯克希尔保险业务负责人贾恩在回答人工智能影响时承认,这项技术可能会在业务评估、定价和销售风险的方式上成为真正的游戏规则改变者。
但贾恩表示伯克希尔在任何新技术主张方面都采取了耐心的态度他说我当然也觉得人们最终会花大量的钱来追逐下一个新的事物就成为先行者而言我们并不合适我们的方法更多是观望直到机会具体化我们对失败上行和下行的风险有更好的看法随后贾恩补充说一旦出现合适的机会伯克希尔将毫不犹豫地进行投资他说
他表示目前个人保险业务确实涉足人工智能并试图找出利用它的最佳方式但我们还没有有意识地投入大量资金来抓住这个机会我们将处于准备状态如果机会出现我们将进入一个迅速介入的状态看点 9 接班人格雷格·阿贝尔的投资哲学现任伯克希尔·哈萨维的副董事长阿贝尔表示伯克希尔有一套由巴菲特建立起来强有力的价值观可以遵循保持其目前的声誉
他称将继续维持伯克希尔的资产负债表强劲阿贝尔还指出该公司目前大量的现金头寸是他未来可以部署的战略资产这是伯克希尔可以不依赖任何银行或其他实体来取得成功
对于投资,这位巴菲特接班人称长期经营一家公司需要了解公司的经济远景是什么样子 5 年或者 10 年之后,或者 20 年之后如果没有这样的远景,就不会进行投资伯克希尔不仅要完全了解这一家公司的愿景还要了解事业发展的底线风险在什么地方这是投资的哲学过去 60 年来,伯克希尔就是用这样的哲学将来也不会改变看点时,谭年末交棒 CEO
伯克希尔接班人早就是公开的秘密在 2021 年股东大会上巴菲特被问及如果你明天不能继续担任 CEO 谁会接班这个问题时他的回答便是格雷格·阿贝尔在今年的股东大会的会议末尾现年 94 岁的沃伦·巴菲特透露在接下来的董事会上将公布决定提名阿贝尔在年底的时候成为 CEO
巴菲特表示,他接下来仍会留在公司并提供帮助,但最终决定权将属于阿贝尔。他称赞阿贝尔将是一个非常棒的 CEO,现在伯克希尔公司将会慢慢进入权力转移的工作。与会者全体起立,久久掌声不息,巴菲特在这个略显伤感的时刻还幽默回应道,你们喝口可乐,冷静下来好吗?谢谢你们。
当巴菲特缓缓离开舞台,与会者纷纷起立鼓掌致意,而伯克希尔也将在新一代领导者的带领下,续写下一个辉煌篇章。好了,本期节目到此就结束了。你关注今年的股东大会了吗?你有从巴菲特的投资智慧中学到了些什么吗?欢迎在评论区留言,喜欢我们的节目,欢迎转发分享,我们下期再见。
我认为他很聪明,我看到了他做的事。所以,这是今天的新闻,朋友们。谢谢大家来到。