Vol.126 | 张小泉刀剪生意下滑，90后二代“临危”接班
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0 十分钟帮你理清一个正在发生的商业逻辑。在中国刀剪行业里，张小泉与王麻子、曹正兴齐名。张小泉创立于明末，资历最老，也是行业内唯一一家上市企业。但从2021年9月上市到今天，不到三年时间，张小泉的市值就从五十多亿元减少到不到20亿元。各位听众大家好，欢迎收听本期的异彩播客。

作为老字号的金字招牌，张小泉近年来一直面临主业疲软、业绩持续下滑的问题，就连前两任掌舵者张国标、张樟生都没能解决。就在前段时间，这些压力由家族90后的二代接棒。这期我们就来看看这个老字号经历了哪些起起落落。因为为什么导致市值大幅下跌？临危接班的年轻掌门人，能让张小泉走出困境吗？另外，作为消费者，你怎么看张小泉这个品牌？欢迎在评论区留言。

全国知名的张小泉剪刀生意已经做了近400年，由于出名早，历史悠久，全国各地都有张小泉的商号，外加上此后张氏后人早已家业转手变卖以及各种历史原因，张小泉的商标之争一直存在，直到2007张氏兄弟旗下富春控股集团的入主。公开资料显示，富春控股集团创建于1992年，总部位于上海，此前所涉及领域主要有港口物流、建材工业和地产开发。公司分别在上海、杭州、嘉兴、舟山等地从事商业地产开发，已经形成一定规模。在港口物流方面，同时在长三角地区投资建设了上海港、杭州港、舟山港等基地。

2007年11月，富春集团与杭州的张小泉集团签署了战略合作协议，斥资1.2亿元左右，以增资扩股和收购张小泉集团职工持股会的方式，获得了张小泉集团70%多的股份。对于为何自家企业业务与刀剪产业毫不相关，却想入主张小泉，张国彪当时回答，富春集团并购张小泉主要有三个原因，第一，他是富阳人，从小就知道张小泉，对家乡传统的民族品牌可谓情有独钟。第二，近年来，富春集团在家乡做了大量投资，首选之地就是杭州。第三，也是富春集团自身发展的需要。在张国彪看来，城市化的建设过程中，建筑业的产业都有一个生命周期的局限性，而像张小泉这样的刀剪五金行业，作为老百姓日常必需的消费品，其产业必将是永恒的。

随后在2012年，富春又完成了对上海张小泉刀剪总店的控股。紧接着在2014年收购了原股权持有方的全部股份，至此，结束了品牌历史遗留的纷争难题。2018年，张小泉又完成股份制改造，开始寻求更大平台，同年，张小泉阳江刀剪智能制造中心项目落户阳江江城银岭科技产业园，项目总投资超过3.5亿元。

从2018年至2021年，张小泉的销售一直处于上升趋势，公司营业总收入从4.1亿元攀升到7.6亿元，净利润从4380万元到7873万元。2021年9月6日，张小泉正式登陆创业板，上市首日股价暴涨近400%，市值53.18亿元。张小泉的上市从一定程度上助力了张氏家族成为富豪。在2021年胡润百富榜上，张国彪和儿子张新成以110亿身家排在第647位。

可惜好景不长，上市后张小泉的路走得并不顺畅，且麻烦不断。就在上市的后一年，也就是2022年7月，有消费者用张小泉菜刀拍蒜，菜刀却断了。他带着疑惑去询问张小泉菜刀售后客服，得到的回复是菜刀不能拍蒜，拍蒜断刀。该事件在消费者将其发布在网上后，迅速引发大量讨论并上了热搜，不少网友质疑并非消费者用法不对，而是张小泉的菜刀质量有问题。此后，品牌方给予道歉，并给消费者做出了相应赔偿，但舆论并未因此消停。

2023年1月，张小泉上榜中国消费者协会发布的2022年十大消费维权热点榜单。主管部门警示张小泉菜刀不能拍蒜，必须尊重消费者权益。为尽快削弱拍蒜门等事件带来的影响，这家公司剑走偏锋。根据信用中国网站披露，于2022年12月至2023年4月期间，杭州张小泉电子商务有限公司受张小泉委托，在电商平台为自家产品组织员工刷单控屏。其中在天猫、京东两大电商平台刷单形成销售额约7.84万元。杭州相关部门对此查实后，责令其停止违法行为，并处罚金25万元。此后，从业绩上来看，张小泉有些一蹶不振。2023年，公司实现营业收入约8.1亿元，同比下滑1.82%，净利润同比下滑39.48%。

今年5月，深交所向张小泉发出年报问询函，内容包括净利润下滑原因、管理费用持续增长原因、募投项目持续亏损原因、公司是否仍面临控制权不稳定或变更的风险等等。对此，张小泉回复称，自2022年7月起遭遇的品牌舆情事件影响了公司2022年和2023年的业绩。而另一方面，为了降低舆情事件的影响，张小泉的品牌宣传费显著增长，销售费用也随之增长。张小泉认为，公司净利润、扣非净利润连续两年大幅下滑，主要是受三个方面影响，一是外部环境和品牌舆情影响，销售收入增长放缓甚至下降，市场推广费、品牌宣传费等投入增加，导致销售费用增长。二是阳江张小泉智能制造项目自2021年末开始陆续转股，折旧费用大幅上升，产能释放、产线扩充不及预期，固定成本无法被有效摊薄。三是公司产品更新速度不及预期，给整体业绩带来了不利影响。

断刀门事件发生没多久，张小泉的内部管理层就进行了重大调整。2022年12月，张小泉发布公告称，由于工作调整，张国彪决定辞去公司董事长、董事职务以及战略决策委员会召集人、委员职务，并不再担任公司法定代表人。汪永健决定辞去公司董事、副总经理、董事会秘书职务以及战略决策委员会、审计委员会、信息技术治理委员会委员职务，两人离职后不再担任公司任何职务。据公告披露信息，张国彪与汪永建这两个人原定任期是到2024年5月结束，当时接棒张国标的并非外人，而是其兄弟张樟生，从2018年5月起张张生便就任公司董事，同为公司实控人。但目前看来，张樟生接手后，张小泉的经营状况未能转好。天眼查显示，张小泉集团持有上市公司48.72%的股权，为张小泉第一大股东。而张小泉集团则为富春控股集团旗下100%控股公司，后者则为张国彪与张樟生共同所有，两人分别持有富春控股集团80%和20%的股权，注册资本共计8.43亿元。

今年3月，由于张小泉集团未能及时归还1.28亿元借款，张小泉集团、张国标、张樟生等多方被陕西省西安市中级人民法院列为被执行人。五月，富春控股集团关联方未及时偿还一笔3亿元的借款，提供连带担保责任的上市公司实控人张国标、张樟生兄弟又被陕西省咸阳市中级人民法院列为被执行人，同时二人也被采取限高措施。尽管张小泉公告多次回应表示上述被执行情况尚未对公司经营产生重大不利影响，但保荐机构中信证券给出意见为，若债务无法及时清偿，债权人、债务人等各方不能达成和解，控股股东和部分实际控制人资信情况进一步恶化或引发其他诉讼，未来公司可能会面临控制权不稳定或变更的风险。由此，作为上市公司的张小泉方面或是出于风险考虑，对公司管理层做出相应调整。

今年5月底，张小泉发布董事会换届公告，实控人张樟生不再担任董事长，也不在公司担任其他职务，由另一实控人张国标之子张新成接任，而公司董事、副总经理兼品牌营销中心总经理则是张樟生之子张歆摇。新老交替，家族年轻的90后、95后二代走到台前接班，但他们要面对远不止卖剪刀那么简单，而是家族企业连带的一系列问题。回到上市公司来看，张小泉的主营业务刀剪的收入在这三年徘徊在5亿元至6亿元之间。众所周知，刀具属于耐耗消费品，复购次数少，使用寿命长。有统计数据显示，以终端销售额划分，2020年中国餐饮加工用具市场中除包含张小泉在内的头部企业以外，其与企业份额均位于2%以下。

为了寻求突破，张小泉也在进行了更大范围的新品布局。公司表示，已在以刀剪具产品为主线的基础上，围绕厨房、家居场景等进行多元布局，目前产品分为刀剪具品类、厨房五金品类、家居五金品类三类别。在官网上可以看到，目前除了传统的刀剪等，张小泉还开发了果蔬清洗机、高压锅茶具等。不过目前来看，厨电五金业务在公司收入中占比还相对较低，从2021年到2023年，公司厨房五金收入在1.5亿元上下，家居五金业务收入则在8000万元以内。

张小泉方面表示，公司高管团队调整后，相信年轻化的高管团队有望为公司带来更多的创业热情、国际化视野与开拓创新性思维，为公司发展注入活力。而临危受命的二代将带张小泉走向何方，还有待观察。好了，本期节目到此就结束了。你家里面用的是张小泉的刀剪吗？质量怎么样？你怎么看这种老字号品牌的影响力？欢迎来评论区留言，喜欢我们的节目欢迎转发分享哦，我们下期再见。

母亲的菜刀。

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