Vol.254 | 《哪吒2》赚麻了，有人却亏惨了
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10 分钟 邦尼李七一个正在发生的商业逻辑这个春节当 电影市场有人欢喜有人忧你都看了哪几部各位听众大家好 欢迎收听本期的一彩播客截至 2 月 10 日 19 时 30 分电影《哪吒之魔童闹海》总票房已经突破 85 亿元

据统计,《哪吒 2》已经打破 96 项影史记录,超越好莱坞影片《星球大战》,原力觉醒的北美市场票房,成为全球影史上单一市场票房最高的电影,在全球影史票房榜中位居第 31 位。随着影片在海外市场陆续上映,《哪吒 2》将向全球影史票房榜前十的位置发起冲击。《哪吒 2》的火爆,也让它的主头主控方光线传媒喜提印钞机。

根据光线传媒公告,截至 2025 年 2 月 4 日,哪吒二 48.41 亿的票房成绩已经为公司带来了 10 亿元左右的营业收入如今,哪吒二票房见值 100 亿,如果按照相同的比例来算,哪吒二可能将会为光线传媒带来至少 20 亿元的营收而另一边,博纳营业投资 10 亿的交龙行动却票房惨淡,仅有 3.52 亿,目前在春节当中遍底

拉长时间线来看,这两家公司近 5 年营收表现,光线传媒经历疫情起伏后,逆势增长,在 2023 年扭亏为盈。而博纳营业 2021 年营收爆发后开始业绩下滑,2024 年规模净利润预估还要亏损 6.37 到 8.8 亿元。

本期我们就来看看同为中国电影巨头的两家公司为何命运却如此分裂光线传媒和博纳影业两家公司在题材投资商业模式上有哪些区别你怎么看哪吒二的成功以及蛟龙行动的惨淡欢迎在评论区留言 DT 商业观察从题材投资商业模式等角度分析了两家公司

首先说说博纳影业博纳影业并不是没有高光时刻曾经的票房冠军被哪吒二超越的长津湖就出自他的手笔博纳影业可以说是中国电影市场的主旋律专业户从 2014 年智取《微湖山》以 8.79 亿成为票房黑马后博纳影业就加大了对主旋律电影的投入接下来几年博纳影业用航母、坦克、爆破引领了主旋律商业片的黄金时代

2016 年《梅宫河行动》成为首部超 10 亿票房的主旋律电影 2017 年《战狼 2》以 56.91 票房刷新了中国影史单片票房记录 2018 年《红海行动》以 36.5 亿元票房成为年度票房冠军 2021 年《长津湖大火》更是让博奈影业这一年的营收达到了近五年顶峰足足有 31.24 亿元

博纳影业营收巅峰的 2021 年,也是国内主旋律商业电影爆发的一年根据国盛证券,2021 年共有 45 部主旋律题材作品问世,票房占全年票房的四分之一其中,仅博纳影业出品的主旋律电影票房就有 79.45 亿元,占主旋律电影票房的 69.7%

纵观博纳影业票房前十的电影基本都是主旋律大片比如《长津湖》《战狼 2》和《红海行动》即便是社会现实题材影片主流叙事的基调也贯穿始终比如《中国机长》和《烈火英雄》相比较博纳专攻主旋律光线传媒则语录均沾得多

在光线传媒票房前十的电影中,有两部动画电影,分别是《哪吒之魔童闹海》和《哪吒之魔童将士》,一部主旋律电影《我和我的祖国》。此外,战争、悬疑、喜剧、现实等题材,光线传媒也都有所涉猎。2013 年,光线传媒靠《致我们终将逝去的青春》拿下 7.18 亿票房,此后推出了一系列青春爱情电影。

2014 年推出《匆匆那年》2015 年出品《左耳》2016 年推出《谁的青春不迷茫》直到 2023 年《你的婚礼》依然搅动电影市场虽然豆瓣评分仅 4.7 分但还是靠制造工业糖水拿下了 8.2 亿票房不过即便在青春片上尝到了甜头光线传媒也并没有在这个赛道凹硬作品题材相对分散 2015 年光线传媒成立彩条屋开始布局国产动漫电影

根据光线传媒总裁王长田的公开信《彩条屋》成立第二年光线传媒就上映了五部动画片但票房并不理想其中两部盈利三部遭遇亏损随后一年中《大护法》和《大世界》叫好不叫座烟花试图复刻你的名字但票房惨淡 2018 年光线传媒扣除非净利润负 2.85 亿元公司上市七年以来主营业务首次亏损

不过光线传媒没有停止对国产动漫电影的布局依旧一边签新导演一边投资收购电影和动漫团队直到 2019 年《哪吒之魔同将士问世》光线传媒才算打一把翻身仗

我们发现,两家公司不仅电影类型和题材不同,策略也不相同博纳在一种类型电影上取得成功后,选择扩大优势,继续专注,甚至 all in 而光线喜欢用多类型的电影分摊风险即便尝到甜头,也不轻易 all in,对应的,即便在某类电影上亏损,也不轻易放弃对题材的倾向,也影响着公司的成本分配和营收结构

主旋律大片的成本通常较高电影中宏大的场景震撼的特效需要精细的实景复原和特效支持加上众星云集的演员配置背后是巨额经费在燃烧在主旋律电影的黄金时代大片就是扛票房的保证这让博纳影业养成了砸钱的习惯并从中赚到不少真金白银

红海行动成本 5 亿元票房 36.5 亿中国机长以 4 亿投资撬动 29.13 亿票房长津湖制作成本 13 亿元堪称中国影史制作成本天花板票房也没让人失望达到 57.75 亿

今年春节档遭遇滑铁卢的蛟龙行动总成本高达 10 亿博纳影业董事长于东在接受蓝宇会客厅采访时表示可能未来 5 年之内都不会再有这么大制作的中国影片了今天的好莱坞也没有这样的一个制作成本再去做一部这样的超级大片高投入带来了高回报的机会也给博纳影业带来了隐忧那就是现金流吃紧资金周转慢

回看博纳影业财报 2024 年前三季度经营性净现金流为-1.92 亿元期末现金及现金等价物余额仅为 3.42 亿元不到一部大片的成本

2024 年 4 月,于东在北影节上表示,博纳影业已经把资金全部集中在《蛟龙行动》上。他说,因为拍摄周期,制作周期,需要准备的周期过长,就把一个公司的现金流汗在这了。中小影片可能要停下来,要等这个片子上完,这两年博纳影业的片少就是这个原因。此时,《蛟龙行动》的上映就是一场豪赌,是博纳影业期待已久的翻盘机会。

然而大投资不等于高回报如果没有足够大体量的票房作为回报就要面临血本无归的风险更糟糕的是看多了主旋律电影观众开始审美疲劳《蛟龙行动》作为《红海行动》的续集被称为中国首部核潜艇重工业大片但截至 2 月 10 日 11 点票房仅 3.52 亿豆瓣评分 6.3 分被观众吐槽除了爆炸还是爆炸剧情像军事演习 PPT

如果说博大影业出手阔绰,一掷千金,光线传媒则很会精打细算,用低成本项目试错,同时压住重点项目潜力股 2019 年,《哪吒之魔童将士》斩获 50.35 亿元票房,成本只有 6000 万元左右这不是光线传媒第一次以小博大,早在 2012 年,光线传媒与新导演徐峥合作的人在《囧途之太囧》就用 3000 万投入,撬动了 12.68 亿元票房

另外比起博纳影业绑定徐克林超贤等名导光线传媒更倾向于养成戏发掘潜力股新导演与演而优则导的演员合作降低制作成本比如哪吒系列的导演饺子太炯导演徐峥分手大师导演邓超一出好戏导演黄渤等等

由此看来光线传媒似乎更加擅长风险对冲当博纳影业还在纠结要不要花 2.45 亿拍制取《微虎山前传》时光线传媒已经通过低成本电影试水积累了市场经验并且时不时冲出一个小爆款

当然,风险依然存在在《哪吒》系列之前,光线扑接了几部大制作的动画比如 2023 年国产动漫电影《深海》,耗时 7 年,烧钱 2 亿但票房不及预期,2022 年国漫电影《冲出地球》,票房只有 1005.8 万导演更是直播道歉,表示愧对 1000 人的 6 年付出除了在电影题材、项目策略的不同,光线传媒和博纳影视的盈利模式也不一样

尽管同属影视公司但光线是一家内容公司靠电影 IP 赚钱 2024 年上半年光线传媒 72.98%的收入来自电影及相关衍生业务通过院线分账版权费和 IP 衍生品销售等渠道盈利

目前,《哪吒》系列已经构建起中国神话宇宙的雏形未来还可以规划续作比如仍在策划中的《姜子牙 2》、《打击》和《二郎神》类比迪士尼和漫威宇宙将中国神话宇宙打造成长期饭票

电影中的 IP 形象也成为各个品牌争夺的对象目前,哪吒 IP 已经和泡泡马特、卡游、万代南梦宫等多个品牌合作其中,泡泡马特的哪吒手办盲盒更是卖到断货有观众大胆预测,认为 20 年内,哪吒这个 IP 可以给其公司可可豆,赚 100 亿相比光线传媒靠内容赚钱,博纳影业更准确的身份是一家影院运营商

作为一家全产业链电影公司博纳影业的主营业务涵盖了上游的投资制片中游的制作发行以及下游的影院放映其中影院收入撑起营收大头 2024 年上半年博纳影业影院营收达 4.91 亿元是赚钱最多的业务板块影院本应是博纳影业的护城河但当线下观影受到冲击时重资产反而成了包袱

2024 年上半年,博纳影业的影院收入同比减少 16.41%,毛利率只有 5.18%此外,影院的设备维护等高昂的固定费用,也进一步压缩了公司的利润空间博纳影业可能也意识到了这一点在 2024 年半年报中表示,计划调减博纳电影院项目的投入金额增加对博纳电影项目的募集资金投入金额当前来看,春节档的票房比赛仍在继续

《蛟龙行动》票房触底后博纳影业表示绝不撤档并呼吁影院增加牌片支持中国重工业电影是否有人买单不得而知但每一个为电影哪吒二付费的年轻人都将为光线传媒 2025 年的财报增添光彩光线传媒与博纳影业的分化也是两种思维的较量博纳影业信奉大制作等于高票房的逻辑却陷入路径依赖而光线传媒则用 IP 宇宙重构规则把电影变成跨圈生意

电影市场没有长盛将军有的只是转身的速度和压住的决心当行业发现主旋律失灵时光线传媒给出了另一条思路那就是与其压住单一爆款不如培育多元化内容生态

毕竟中国电影产业不仅需要蛟龙还需要更多能掀起潮水的哪吒好了本期节目到此就结束了哪吒 2 和蛟龙行动你都看了吗你怎么看主旋律电影容易陷入审美疲劳你是否期待中国神话宇宙的崛起欢迎在评论区留言喜欢我们的节目欢迎转发分享我们下期再见