Altimeter Capital’s Brad Gerstner joins us Live 6/12/25
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Scott Wapner和投资委员会与Altimeter Capital的Brad Gerstner一起讨论了从市场到人工智能，再到他“投资美国”计划的未来的一切。此外，委员会还详细介绍了他们最新的投资组合变动。稍后，Chime Financial将上市，Leslie Picker将向我们介绍最新情况。投资委员会披露</context> <raw_text>0 您最好的餐厅位置获得了五星级评价。您如何使每个位置都像您最好的位置一样？您最好的造纸厂一直在以最高的生产力运营。您如何使每个工厂都像您最好的工厂一样？您最好的数据中心优化了每一滴水。您如何使每个数据中心都像您最好的数据中心一样？答案是伊科莱。更好的性能，更好的结果，更好的影响。伊科莱。现在，每个位置都是您最好的位置。

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我是Scott Wapner，您正在收听CNBC的半场报告播客，这是交易日中最赚钱的一个小时。我们每周五在东部时间12点现场录制。收听吧。Carl，非常感谢你。欢迎来到半场报告。我是Scott Wapner，本小时的中心人物。标普指数的目标是创下新高，即将达到新的里程碑。我们将讨论和辩论现在如何正确操作市场。今天与我一起参加本小时节目的嘉宾有Josh Brown、Malcolm Etheridge、Kevin Simpson和Altimeter Capital的

Brad Gerstner，他今天将全程参与我们的节目。这是他周一在白宫举行的“投资美国”大型活动以来的首次采访。我将在这里向您展示市场情况。我们仍在努力尝试让今天有所进展。您看到道琼斯指数是负数。鉴于今天在印度发生的可怕事故，波音公司显然面临着困境，其股价下跌。标普指数和纳斯达克指数则上涨。Josh，我们正在关注所有这些事件的进展，我们确实对伊朗的国际政治局势感到担忧。美元汇率跌至2022年3月以来的最低水平。

收益率下降。我认为可以说，这有点风险规避的感觉。生产者物价指数下降。然而，失业救济金申请人数仍处于10月份以来的高位。您怎么看？是的，我认为这完全正确，Scott。你看，美元将成为这个故事的背景。在某些日子里，我们根本不会关注它。

根本不会，然后在其他日子里，他们会看到国际股票上涨，他们会说，哦，看，较低的美元投资组合资产配置再次有效。这对人们来说会有点令人兴奋，但我认为这不会成为今年下半年发生的主要驱动力。我仍然认为我们陷入了这种模式中，美联储认为自己没有义务采取行动，或者不应该采取行动，

而且它正处于应该在的位置，我们在利率方面处于停滞状态，可能降息一次，也可能降息两次，但在降息的同时，我们看到劳动力市场疲软，并且我们看到实际经济活动因人工智能支出而减速。

这就是我们自市场触底以来几个月来一直存在的拉锯战。我真的不认为这种情况会消失。因此，美元汇率跌至2022年2月以来的最低水平，较年初相比对一篮子货币下跌了11%。这是值得注意的。我们了解其中的一些原因，关税和税收法案正在发生很多事情，这可能使海外人士重新考虑他们的配置。我

我认为这不会成为一个巨大的催化剂。我认为这只是一个背景因素。更大的催化剂都将与经济数据和盈利方面有关。所以，Brad Gerstner，很高兴再次见到你。时机也很好。如果你只会在去白宫的时候穿西装，我不会介意。我猜到了。这就是我今天期望你穿的。我们稍后会谈到所有这些。但我确实想了解您目前的市场观点，因为

因为我知道您在4月底到5月初对这些市场变得更加乐观。正如我在开头所说，我们距离标普指数的历史新高只有几个百分点。所以，请您告诉我们您眼中的市场概况。

嗯，你知道，Scott，很高兴来到这里。感谢你的邀请。而且，你知道，当我们在5月初交谈时，我说的是我们转向的原因，对吧，我们在解放日之前持悲观态度，因为政府没有明确表示他们可以在全球关税问题上采取两种途径。

我将第一种途径描述为“核纳瓦罗”，即1万亿到2万亿美元的全球关税，回到了麦金利时代，即1900年代后期，当时我们的大部分收入都来自关税。另一种途径是我所说的“公平贸易贝桑特”，即使飞机更接近每年3000亿美元的关税收入。

而且，你知道，到5月2日，已经很清楚总统正朝着这个方向前进。现在，这种情况更加确定，对吧？我们即将与中国达成协议，这将是最重要的协议之一。我们正在与欧洲保持同步。所以我对

我们将如何处理关税问题感到非常放心。其次，看起来越来越有可能的是，和解法案，即总统所说的“美丽的大法案”，实际上将在7月初签署成为法律。这不仅会让市场对现有税收制度的延续充满信心，还会通过免征小费税、免征加班税以及允许扣除社会保障税的方式增加新的刺激措施，这实际上是

对老年人社会保障收入的一种减税措施。所以这是增量刺激。然后，我认为第三个尚未讨论的问题是，我们将在今年下半年进行降息。所以我认为这对经济来说是潜在的三重奏，一个令人难以置信的支持增长的政府正在处理关税问题，正在处理和解法案问题，而且我们即将降息。

这导致我们在5月初变得更加乐观。我们今天仍然如此。事实上，就我们公司拥有的风险敞口限额而言，我们处于前25%。当然，所有这一切的背后是，我们迎来了人工智能超级周期。我们已经看到营收和盈利都重新加速增长。你知道，甲骨文公司昨晚公布了令人震惊的业绩。80%的标普500指数成分股都超出了预期。七大科技巨头都超出了预期并加速增长。所以我认为，只要政府采取我所说的这些措施，我认为经济就准备好了。Malcolm，听起来Brad非常乐观。几乎和你一样乐观。

在他的对冲基金的长期多头部分，而且在对冲基金中也相当长期。如果这不能告诉你他刚才所说的为什么现在是看涨市场的时候，你有什么感觉？我认为Brad刚刚非常有力地论证了为什么长期投资者应该在这里保持长期多头，以及为什么你应该从长远来看对市场持乐观态度。但我认为

4月和3月并没有那么久远。我还记得接到人们打来的电话，他们担心市场将走向何方。我听到很多关于这次感觉不同的说法。我们看到一位总统再次提议改变贸易政策，并可能加剧贸易。

再次加剧贸易。所以我认为，任何当时感到担忧并认真考虑交易的人实际上都进行了交易以退出市场。当时存在的所有这些考虑因素今天仍然可能存在。

我认为这是一个好时机，因为市场已经如此迅速地复苏，对于那些处于这种境地的人来说，至少在前进的过程中降低部分投资组合的风险是有意义的，以防万一。例如，如果你当时认真考虑离开这个市场，那么当时存在的许多因素今天仍然存在。我认为你至少应该降低一些风险。Kev，我们距离标普指数的新高还有1.8%。我们会到达那里，然后超越吗？

令人惊讶的是，是的。我的意思是，我认为风险仍然向上。在这么短的时间内取得如此大的进展令人惊叹。我喜欢Malcolm关于对冲的想法，这也是我们一直都在做的事情。因此，我们预计市场将更加区间震荡，可能会有更多上行对冲。

对我们来说，这关乎做多股票，非常小心我们在哪里承担风险。但与Brad一样，我们90%是多头，Scott。是的。Brad，你认为市场在某种程度上已经对所有贸易战问题麻木了吗？只是根据总统之前的行为假设。

关税最终将被取消，中国拥有自己的巨大影响力，这就是《华尔街日报》社论委员会的观点。

他们说特朗普没有中国贸易战略。这涉及到关税战略的更大问题。也就是说，他没有战略。他最近的回溯表明，他无法像他在第一任期那样试图恐吓中国，中国拥有影响力。现在，你可能会认为，这对投资界来说是件好事吗？因为他，也就是总统，不会再次达到关税的最高水平，这意味着你应该保持乐观。

嗯，我的意思是，你知道，让我们把战略和策略分开。对吧。我认为我们在这些节目中谈论了很多策略。对吧。这些都是谈判策略。他会在哪里确定自己的立场？他会把它放在这里，然后从那里进行谈判吗？我认为“交易的艺术”非常清楚地阐述了这位总统的

交易和谈判策略是什么。但战略是今年早些时候吓到市场的东西，对吧？有一个问题，战略是纳瓦罗，真的用2万亿美元的关税取代国税局吗？如果那是总统的战略，那么市场今天仍然会下跌20%。

但到4月底和5月初，市场已经非常清楚，事实上，战略是我所说的贝桑特共识。那就是达成更公平的交易，对吧，以便将关键的国家产业回迁，你知道，比如芯片制造。我认为今天早上美光公司刚刚宣布了在美投资2000亿美元的计划。

所以，如果你退一步客观地说，在我看来，总统已经为美国带来了数万亿美元的增量投资。在我看来，我们正在将一些关键产业回迁。现在，在周末，我们进行了交易，对吧？看起来中国为了取消中国对稀土的禁令，取消了对中国学生的签证和其他措施。所以我把这些归类为策略，

如果市场认为我们一秒钟要回到这种繁重的战略，对吧，即2万亿美元的关税，我们就不会像今天这样。今年市场只上涨了2%。我们已经从底部反弹了很多，但已经非常清楚的是，我们正朝着与市场在解放日认为的方向不同的方向前进，当时总统展示了那张所有关税的海报，坦率地说，这吓坏了市场。

是的，你知道什么很有趣吗，Josh？正如Brad所说，标普500指数今年上涨了2.6%。感觉就像上涨了20%，因为我们距离底部反弹得太远了……

许多人，当我们跌到谷底时，都像，这里到底发生了什么？这不是我们所期望的。我们完全没有预料到。现在我们经历了这场巨大的反弹，我们现在正试图弄清楚。如果你看看今年以来的记分牌，它看起来并不令人印象深刻。但如果你把之前的五个月半和总和加起来，它就令人印象深刻了。我认为启示是，市场唯一存在的负面因素是贸易战。

所以，一旦你把它调低，就像，哦，好吧。这就像小时候和朋友们一起玩街球一样。有一辆车来了，你必须移动球门。你必须把球网移到草坪上。等车经过，每个人都像车一样。好吧，一旦车经过，他就像，哦，你知道吗？实际上，我们不是在做145%。也许是80%。我不知道。也许是30。问。问Scott B。那个。

那条推文就是你需要说的，但我们不会对那张海报上的数字进行计算，那只是为了我不知道墙上好吧，合唱团过去了，把曲棍球球网带回街上，这就是字面上的意思，它没有受伤

同时，我们从七大科技巨头那里获得了令人难以置信的盈利增长，这决定了指数的表现，但也包括第二梯队的科技公司。实际上，如果你看看，软件ETF是今年引领市场上涨的。如果它是一家ARR企业，它就会上涨两位数。就是这样。去看看哪些股票是赢家。

Netflix、Spotify、每一家网络安全公司，我们稍后可以讨论。任何拥有ARR的公司都迅速反弹。原因如下。即使你比预期的关税更高，或者贸易战持续的时间比你想象的要长，

人们也不会取消与供应商的合同。对于这些ARR企业来说，情况必须变得非常糟糕，才会出现导致他们必须降低全年盈利预期的大规模取消订单的情况，坦率地说，

解放日到塔可钟的时间并没有持续那么久。所以所有这些ARR股票，无论是ServiceNow还是Workday还是Cyber，任何一家，它们都立即反弹，然后继续创下新高。结论应该是，

除了贸易问题之外，我们在美国公司的情况非常好。公司非常擅长转嫁更高的成本。这些ARR企业绝对是蒸蒸日上。这就是底线。这是你关于2025年需要了解的一切。

嘿，Josh，关于这一点，我坐在电脑前看着这张软件市盈率图表。软件市盈率仍然低于五年平均水平，对吧？感觉我们已经上涨了很多，但我们是从非常低的底部上涨的。让我举一个例子来证实你的观点。我们是ClickHouse这家令人难以置信的初创数据库公司的股东，它与Databricks竞争。我们也是Databricks的大股东。它与Snowflake竞争。我们也是Snowflake的大股东。

这三家公司都在同时加速增长，对吧？因为它们对人工智能都至关重要。这就是故事。这里正在发生人工智能超级周期。

人工智能，人工智能超级周期比互联网本身还要大。这是我一生中遇到的最大的技术浪潮。我已经在硅谷投资了25年。这就是同时发生的事情。如果这种情况没有发生，如果基本面不强劲，那么这种背景就不会有如此强大的力量。但我告诉你的是，一旦政府明确表示它支持增长，这就是我们1月1日所期望的，

我们1月1日没有预料到高关税。一旦他们回到正轨，

放松管制，关税合理，支持增长的和解法案，现在针对这个巨大的AI超级周期可能降息。我不得不不同意我们不应该在这里对冲。我们今年只上涨了2%。有了这种清晰度，我认为你应该在这里倾斜，忽略我们刚刚从非常低的底部反弹的事实，因为世界已经改变了。

正如你所说，超级周期的证据在本周再次被敲打在我们头上。Brad，如果你看看人工智能，OpenAI与Alphabet合作进行云计算的消息，CoreWeave提供计算能力的消息，以及谷歌和OpenAI之间的交易，Meta持有Scale AI近150亿美元股份的消息，AWS正在

继续在其巨大的数十亿美元数据中心投资中所做的事情。本周在宾夕法尼亚州投资200亿美元的数据中心，上周在北卡罗来纳州投资100亿美元的数据中心。如果你想知道，超级周期很快就会放缓吗？资本支出很快就会开始放缓吗？

我在本周对CNBC的独家采访中向AWS首席执行官Matt Garman提出了这个问题。以下是他在谈到他们为什么继续进行如此巨额投资时所说的内容。这非常清楚地说明了这一点。听着。每一个企业都将使用推理，他们将使用这些AI模型来提高工作效率。他们将提供新的客户体验。他们将彻底改变他们的工作方式，并发现新的创新。

对吧，Brad？我的意思是，他们希望改变我们的工作方式、生活方式、驾驶方式、互动方式，以及我们几乎所有事情的处理方式。

一切。你知道，我去年在BG2播客上采访了Jensen Huang。当时人们说，哦，这种训练正在达到上限，所有这些人工智能都被夸大了。记住，英伟达的股价下跌了，所有这些人工智能股票都在下跌。Jensen Huang在播客上说，他说，你知道，我们现在正在进入推理时间推理阶段，机器开始递归地自己思考。

他说，在那时，推理不会增长10倍。它不会增长100倍。它不会增长百万倍。它会增长十亿倍。世界上的一切都将是推理。今年发生了什么？正是他所说的那样。谷歌的代币产量呈抛物线式增长。

亚马逊也是如此。为什么？因为世界上每个人都在使用ChatGPT来获得消费者问题的答案。现在谷歌上的每一次搜索都是推理搜索，因为他们想给出一个AI答案。10个蓝色链接的时代已经结束。现在地球上的每个人都期望得到答案。对于企业来说，他们也期望得到同样的答案。我会告诉你，我们才刚刚开始。这可能是第一局的第一棒。所以它……

感觉很多，但我们今年看到的东西，我们听到的东西，这些地球上最大公司的举动，这些都不令人惊讶。这是巨大浪潮的开始。甲骨文公司昨晚公布了报告，对吧，在数据中心和计算能力建设方面取得了令人难以置信的、加速的业绩。Jensen Huang本周在巴黎表示，他估计人工智能计算能力建设将达到1.5万亿美元。在我最近访问中东期间，我们将在阿联酋建设

大型星门集群。他们将在沙特阿拉伯建设。我们将取消拜登的扩散规则，这至关重要，从而将人工智能技术从美国关键地传播到世界各地。所以我们正处于加速阶段。这并不是说不会有公司，对吧？他们在那个阶段被高估了。

但我上周末在我的第25届商学院聚会上，在波士顿做了一个演讲。我谈到了Henry Blodgett在2000年对亚马逊的400美元看涨期权，对吧？你认为今天的亚马逊与Henry Blodgett在2000年提出的400美元看涨期权相比如何？他因此受到了嘲笑，在华尔街被嘲笑。但今天的亚马逊是当时的

87倍。当他提出这个预测时。现实情况是，我们在短期内高估了这些事情的影响，但我们在长期内严重低估了它们的影响。我认为这就是你今天在市场上看到的情况。你看到这种加速，因为硅谷最聪明的人，无论你是管理亚马逊，还是管理Meta，还是管理OpenAI，还是管理谷歌，他们都告诉我同样的事情。我们必须不惜一切代价来抓住并投资于未来。

这就是他们的资本支出呈抛物线式增长的原因。这对整个AI计算堆栈都有好处，无论是台积电、英伟达还是CoreWeave，我们也是这些公司的投资者。所有这些公司，ARM等等，都将从计算能力建设中受益。现在我们看到它体现在应用中，对吧？我提到的公司，比如Snowflake和Databricks，我们看到了。

你知道，在最终用户应用程序中，我们看到ChatGPT等地方的增长正在加速。对吧。ChatGPT的日搜索量达到10亿次。对吧。比谷歌快8年。这不是互联网时代。这是人工智能超高速时代。速度快得多。今天的OpenAI是谷歌上市时的

四倍。在收入方面，在搜索方面，对吧？所以我认为，对于人们来说，现在是人们可以说市场从底部反弹了很多的时候，对吧？我不，你知道，我今年早些时候来到这里，并说我们已经大幅降低了我们的风险敞口，因为我不确定政府是否会支持，或者是否会阻碍这个AI超级周期。现在对我来说非常清楚的是，他们正在推动它。他们知道，为了让美国在

全球力量平衡中获胜，我们必须在人工智能领域获胜。所以，Malcolm。

但不要从底部到今天来看。从今天到明天，从字面意义和比喻意义上来看，考虑这些股票。今天每个人都在办公桌上持有亚马逊股票。你拥有甲骨文股票。所以你理解Brad所说的内容。你现在如何看待这些股票？首先让我澄清一下，我个人不与甲骨文公司合作，但我们的许多客户都与他们合作。

我完全同意。例如，我听了甲骨文公司的电话会议，我听到埃里森谈到他如何接到首席执行官的电话，他们对他说：“无论它必须来自哪里，我只需要容量。去帮我弄到容量，我会付钱给你。”

自互联网发明以来，这种对话和这种淘金热可能从未有过。所以你正在与一位个人投资组合严重超配软件和我们正在谈论的许多公司的某人交谈。所以，当你谈到明天

以及明天会是什么样子时，我在这次谈话中唯一的一个担忧，不是看未来两年、五年、十年，而只是未来几个季度，我们不知道Josh之前谈到的第一季度的大部分盈利有多少是那些担心4月2日的人提前预支的。

我们还需要三到四周才能知道答案。所以现在是市场可能继续横盘整理的时候，直到我们开始进入第二季度财报，并找到这个问题的答案。这是我对市场目前看起来如此火热的一个担忧。我们可能会从首席执行官那里得到一些相当疲软的

预期指引，这会改变许多人的态度和胃口。我认为AWS首席执行官Josh给了我们一个相当现实的检查，实际上，你知道，我们在几天内谈论的是300亿到350亿美元的数据中心，更不用说

该公司在全球的数十亿美元投资了。你也持有这家公司的股票。是的，我会说，在这一刻，它是七大科技巨头中我最喜欢的公司。显然，人工智能和数据中心非常重要。故事的一部分，我只是认为仍然有很多钱

可以流入这家公司，因为他们开始拉动他们能够拉动的杠杆。我们开始看到所有这些资本支出的实时结果。这不仅仅关乎我们现在必须投资三年，而是说，不，不，不，不，你不明白。我们现在投资是因为现在活动正在发生。土地争夺正在全面展开。我认为我们必须继续提醒自己的一件事是

股票市场中与关税相关的状况，大多数都不是苹果公司。

大多数对指数的影响并不大。那些有关税问题的股票已经被惩罚了。我们已经看到服装行业的绝对暴跌。看看耐克。耐克除了所有其他问题外，还有一个关税问题。所以我们并不是没有考虑这些问题。

直到现在，它们才影响英伟达，没有影响微软。他们可能不会。

我们不知道。所以英伟达对与中国相关的业务进行了大规模减记，但股价却上涨了。所以，你知道，我们正在考虑贸易战的影响。我们正在考虑这些因素。它发生在个别公司层面，而不是市场层面。原因是，根据自下而上的预期，为标普500指数贡献大部分盈利增长的最大市值公司不会受到

关税的影响，除非关税蔓延并成为失业问题。但这还没有发生。所以我们处于这种停滞状态。我们拥有的实际上是来自最重要和最大市值公司的盈利增长。

继续说。你是否同意，亚马逊股价的问题，特别是作为一名认为这可能是七大科技巨头中最好股票的股东，问题可能是投资者认为这是一种电子商务游戏，而没有足够关注你刚才列出的底层技术组件？

所有盈利增长都来自AWS。因此，如果您看到股价上涨，那是因为人们看涨AWS。更不用说，当我与Matt Garman交谈时，人们对你的问题的解读方式以及Josh的观点是，正如一些人所写的那样，亚马逊希望成为AI的市场。

忘记我们从小就认识的亚马逊市场吧。他们认为自己就是这样，但对于AI本身正在发生的革命和技术创新而言也是如此。你们也提到了其他有趣的观点。当我们谈论军备竞赛时，它不仅仅是亚马逊与微软与亚马逊之间的竞争。

XYZ公司，以及那些甚至还没有上市的公司。这是美国与中国的竞争。英伟达在其中扮演着角色。它也参与了贸易战。黄仁勋告诉CNBC，如果美国不参与，华为已经“覆盖了中国”。

那里。我认为我们与Andreessen Horowitz的普通合伙人Anj Mita进行了一次非常有趣的对话，他是Anthropic的天使投资者，他与我谈到了这场军备竞赛以及为什么我们必须赢得这场竞赛。让我们来听听。这场比赛无论有没有我们都会发生。看，这是DeepSeat从中国推出的非凡的工程技术。它也表明，我们的对手并没有等着我们采取行动。因此，无论如何，我们别无选择，只能获胜。

布拉德，贸易战在这个对话中占据了很大的比重，以及为什么没有选择。我们需要成为第一名。这是一个关键问题，我想在这里解开两件事，斯科特。第一个是关于美国技术向全世界的传播。我们称之为美国人工智能扩散。我们需要世界运行在基于美国人工智能的技术栈上。

在拜登政府离任前一周，他们通过了一项名为“拜登扩散规则”的法规，该法规长达100页，对全世界进行了分级，并表示，如果您想向印度、阿联酋等国家销售芯片或模型，则需要遵守所有这些规则和障碍。这将严重破坏我们向世界其他地区分发美国人工智能技术栈的能力。这将等同于……

谷歌在2002年必须来到华盛顿，下跪恳求FDA批准搜索，允许他们将谷歌分发到另一个国家，而世界最终将运行在百度上。好吧，我们在2002年没有这样做，我们今天也不应该这样做。好消息是，

拜登扩散规则被霍华德·卢特尼克废除了，它需要保持废除状态。我们不应该陷入困境，制定一大堆规则。我们应该做我们在互联网时代所做的事情。我们应该允许我们的公司竞争

将来，一年后，两年后，我们决定我们需要限速、安全带等。那时会有足够的时间。但现在，我们需要将美国技术推广到全世界。原因是，当我沙特阿拉伯时，

华为在沙特阿拉伯的市场份额已从0%上升到50%。你不能告诉我们世界各地的朋友和盟友，比如印度、比如沙特阿拉伯，人工智能是世界上最重要的事情，但我们不会

给你我们的技术。这太疯狂了。中国人拥有完整的技术栈。他们拥有华为的芯片，这些芯片可能只比英伟达落后一代或半代。你只需要购买更多。将它们全部连接在一起，就相当于……他们拥有DeepSeek模型。他们拥有完整的技术栈。这是一场军备竞赛。美国需要加速，我们需要让那些……

在硅谷试图利用监管俘获来减缓这一切速度的减速主义者。我们需要把他们清除掉，我们需要在世界各地开展工作。那是世界其他地区。关于中国，斯科特，很快，有一种说法，你知道，现在，英伟达，你知道，它在中国从80%的市场份额下降了，在那里，世界上第二大开发者市场的所有开发者都在使用CUDA进行开发，对吧？我们把他们置于美国生态系统中，我们向他们出售芯片。

英伟达向美国财政部支付了数十亿美元的税款，他们将这些利润重新投入到保持领先地位中。现在，我们已经将中国拱手让给了华为，给了他们垄断利润，给了他们整个开发者生态系统。这将使他们更容易赢得全球人工智能军备竞赛。我们需要让英伟达重返中国，与B30竞争。我们需要采取——

与华为在其国内市场展开竞争，将这些开发者留在CUDA生态系统中，保持市场份额。这将使我们更容易在世界各地获胜。因此，政府现在正在做出这些关键决策，这些决策将决定未来十年我们是否能在全球人工智能力量平衡中获胜。我认为我们必须赢。好的，短暂休息一下。接下来将与Altimeter的Brad Gerstner进行更多讨论。接下来，我们还有一些新的举动要告诉大家。

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昨天，你买了更多苹果。告诉我。我的确说到做到。你可以对此感到放心。而且我们谈论的所有事情，所有针对苹果的负面因素，他们在苹果智能等方面落后，都是人们感到悲观的好理由。在我看来，我们似乎达到了悲观的顶峰。但短期内，我认为……

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一个更大的故事，也许在今天晚些时候的Chime IPO之后更明显的一个故事是，我们仍然不太了解苹果在金融领域的雄心壮志。对。我们知道他们计划进入该领域。他们已经申请了银行牌照等等。但这可能是我们没有谈论的另一个领域，它在这个名称中解锁了许多机会。好的。这是一个有待继续的故事。毫无疑问。乔什·布朗有两个新的购买目标。

第一，J-O-B-Y。它是Joby Aviation。你为什么添加它？好的。所以这些都是超级投机的。Joby是……所以让我谈谈两者。是的，继续。谈谈两者，因为它们是相辅相成的。是的。

- Joby和另一个是Archer。我在这两个名称中都采取了入门级仓位。它们甚至可能不应该上市。这些显然是营收前、盈利前的状况，但它们正在从事我认为在未来10年或15年内具有巨大潜力的工作。我不知道这是否是最佳时机，但这是我的时机。所以基本上发生的事情是这样的。有一种叫做低空经济的东西。

摩根士丹利的亚当·乔纳斯负责特斯拉，他发布了一份关于低空经济的大规模报告，这意味着地球表面以上一英里以下。因此，送货无人机可能是我们正在看到或将继续看到的第一个东西。但接下来它将走向哪里是交通运输。

这两只股票的市值都有几十亿美元。它们通过了2020年、2021年实验技术的牛市窗口。而这正是你现在可以在公开市场上投资它们的原因。这里有很多风险。这些都是高度投机的。我们不知道它们是否能够将任何一种车辆商业化。但这就是它们的情况。这就是我为什么对此感到兴奋的原因。

唐纳德·特朗普刚刚签署了一项文件，取消了测试这些技术的许多繁文缛节。实际上，它结合了飞机和直升机。他们想做的是所谓的垂直起降（VTOL），而不是传统的起降，即使用跑道。

如果他们能够获得认证，这是未来六个月到一年的下一个催化剂，我认为将会有一个收入模式。就Joby而言，丰田持有该公司9%的股份。它还有许多其他知名投资者。他们正在建设天空中的优步。他们想建立一个出租车网络。

就Archer而言，他们有一个名为Midnight的原型。你可以在YouTube上查看。他们刚刚成功地进行了传统的起降，Midnight车辆成功地完成了这项工作。该车不打算推出出租车服务，而是打算实际销售这些车辆。我认为最明显的用例是高速公路交通事故，将人们抬起来。

并立即送往医院。最终，他们会带我们去汉普顿。但同样，这些都是非常投机的想法。我不建议风险承受能力低的人甚至考虑将其纳入他们的投资组合。我的风险承受能力非常高，因为我就是那样的人。

这就是为什么我本周开始持有它们的仓位。好的。让我们来看莱斯利·皮克的新闻标题。嘿，莱斯。嘿，斯科特。司法部已对纽约州提起诉讼，指控其阻止移民官员在法院或法院附近逮捕人员。该部门今天表示，该诉讼对一项名为《保护我们的法院法案》的法律提出了质疑，该法律据称，“故意保护危险的外国人免遭合法拘留”。

在特朗普总统昨天表示计划在本飓风季节结束后逐步取消该机构之后，联邦紧急事务管理署（FEMA）又有一名官员离职。美国全国广播公司新闻报道称，负责政府应对风暴的该机构最高官员已辞职。杰里米·格林伯格的离职是最近一系列离开联邦紧急事务管理署的官员中的最新一位。

沙奎尔·奥尼尔已同意支付近200万美元，以解决他因推广现已破产的加密货币交易所FTX而误导投资者的指控。这位前NBA超级巨星曾敦促粉丝信任该平台，他将达成和解，但不会承认不当行为。这标志着FTX倒闭后首批引人注目的和解之一。中场休息报告即将回归。

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这是更多的资本主义。这是让美国的每个孩子都能与自由市场的优势和好处相一致。这就是您的“主要街道议程”，总统先生。

好吧，那是布拉德·格斯特纳本周早些时候在白宫举行的与美国一些最大首席执行官一起参加的大型活动上发表的“投资美国”演讲。所以这是您在那之后接受的第一次采访。在谈论了这么久，并试图让它成为立法的一部分之后，在白宫发生这种情况时，您是否感到超现实？

斯科特，这是一个令人难以置信的时刻。我认为这对美国来说是一个令人难以置信的时刻。你知道，我回到这里是很合适的，因为我和你在一起，我永远不会忘记，在2021年10月。

当我第一次在节目中提到这个想法时，我们需要让每个孩子在出生时都能获得美国的优势，一个私人投资账户。我说，你知道，当时我敦促拜登用每个孩子的账户中存入1000美元来创建这个账户，因为我们在COVID中看到的是，市场使少数人受益，20%的市场参与者做得很好，但COVID打击了许多其他人。他们失去了工作，等等。

至关重要的是，我们必须重新平衡美国。让每个人从出生起就参与其中。你从1000美元开始，每年增加750美元，到18岁时价值50000美元。到30岁时价值175000美元。

令人难以置信。我们正处于通过这项法案的一英寸线上。它并没有，它包含在大型漂亮的法案中。它包含在和解法案中。这是主要街道议程。记住，你知道，我来自印第安纳州农村地区的一个贫困小镇。我没有参与其中，对吧？70%的人不会从我们今天在你的节目中进行的所有对话中受益，因为他们没有参与其中。这将让每个孩子、美国的每条县道、每条乡村街道、纽约到洛杉矶的每个街区……

他们从出生起就都有一个账户。他们都参与了美国的优势游戏。很高兴看到总统如此热情地支持《投资美国法案》。但我会告诉你，迈克尔·戴尔的言辞打动了我。

优步首席执行官达拉·卡肖吉、高盛首席执行官大卫·所罗门、Robin Hood的弗拉德·特内夫、Arm的蕾妮·哈斯、ServiceNow的比尔·麦克德莫特，我们所有来告诉总统一件事的朋友：美国最基本的承诺是上升的权利。

爬上经济阶梯的权利。我们必须让所有这些人登上阶梯的第一级。这并不是为他们做这件事，而是确保每个人都参与其中。这使美国更强大。尤其是在我们进入人工智能这个颠覆性时代之际，

至关重要的是，每个人都感觉自己属于同一个团队，属于美国队。我认为这将是我们社会契约自工业革命时期社会保障以来的最大演变。你说它在一英寸线上。当然，你在政治中知道一英寸线可能感觉像一英里。你对它是否能以目前的形式进入最终法案有多乐观？

好吧，我会告诉你，我们得到了广泛的支持。塞恩·图恩参议员、克雷波参议员，由克鲁兹参议员领导，但范围很广。记住，它包含在和解法案中。因此，尽管我们得到了很多两党支持，但所有民主党人都可能投票反对和解法案。这是《投资美国法案》所依附的工具。但我们在参议院得到了广泛的支持。

我们本周在白宫看到了支持。总统希望这件事发生。我认为它将保留在和解法案中。我认为这是他“主要街道议程”的核心部分。而且我相信和解法案将会通过，因为它是在削减开支方面迈出的重要一步。它并不完美。

它并不完美。但是，你知道，我们不能让完美成为好的敌人。这是非常重要且良好的一步。这是我们今年唯一能通过国会的东西。所以我认为这至关重要。当它发生时，对吧，到7月中旬，这将成为法律。在2026年，也就是美国建国250周年之际，我们将启动4000万儿童。

在他们的手机上使用它。他们将拥有少量英伟达、少量微软、以及我们今天谈论的所有这些公司。这将改变金融素养。这将使他们更有可能毕业，更有可能买房，更有可能创业，更有可能纳税。他们会感觉更好。我们将给每个人希望，让他们相信他们在这列火车上，这列火车是美国的经济引擎。它是世界上最好、最强大的经济引擎。

好的。好吧，祝贺你把它带到一英寸线上。我们将继续关注，显然，看看接下来会发生什么。我们一如既往地感谢您的时间。布拉德·格斯特纳，感谢您今天花了很多时间与我们在一起。我们非常感谢。我们很快就会再见。很高兴来到这里。好的。很高兴有你接下来。一个刚刚进入乔什最佳股票名单的网络安全名称。接下来即将推出。

IPO Chime开始营业。莱斯利·皮克将为我们带来这个消息。莱斯？嘿，斯科特。是的，另一个IPO正在快速发展。Chime以每股43美元的价格开盘。它在纳斯达克上市。您可以看到，这比其IPO价格（每股27美元）上涨了约62%。而这在昨天的定价已经超过了预期。

高于每股27美元的区间，这意味着按完全摊薄后的市值计算约为116亿美元。这仍然大约是其2021年私募融资轮获得价值的一半。但您可以在这里看到，Chime在其首秀中上涨了62%。斯科特，这是一个有趣的商业模式。他们所做的是经营一家新兴银行，吸引年收入13万美元或更少的客户。这就是他们的收入，年收入10万美元或更少。他们基本上是通过手续费而不是传统银行业务中看到的传统贷款模式来赚钱。该公司第一季度的收入增长了约32%，因为它将越来越多的借记卡和信用卡投入市场以获得这些手续费。我会把它送回给你。

好的，莱斯利，谢谢你。我们将跟进。Chime上涨了62%。乔什·布朗，他最佳股票名单中的新股票，是什么？我会简短地说明一下。我们在节目中谈到了Zscaler。我们谈到了CrowdStrike。我们几乎一直都在谈论网络安全。作为一个群体，这些是市场上最好的股票。

而Palo Alto刚刚进入名单。因此，这是按市值计算最大的公司，略大于CrowdStrike。我认为它的市值约为1300亿美元左右。如果你查看长期图表，伙计们，请帮我一下，你会看到200美元的水平已经很久没有突破了。就在那里。如果你是一个纯粹的技术分析师，你不会仅仅扣动扳机并预期突破，你实际上是在等待。但我认为如果你是一个投资者……

这个名字应该出现在最佳股票名单上。尼克什·奥罗拉，他是首席执行官，是硅谷最受尊敬的人物之一。这实际上是一家拥有20年历史的公司，而且几十年来，他们在网络安全方面一直领先于曲线。我认为这种情况将继续下去。因此，如果您喜欢这个主题，那么这在该领域是一种蓝筹股。就我个人而言，我长期持有CrowdStrike。我不想同时拥有两家公司。嗯，但这家公司看起来即将突破。这是一个潜在的突破正在进行中。而且，呃，

但从根本上来说，这是一个多么伟大的盈利故事，多么伟大的企业。所以只是想为那些喜欢它的人重点介绍一下。谢谢。2.25%。比这稍微好一点。最后的交易即将到来。凯夫，有一些举动。你有一些举动。让我们来听听你的。你卖掉了德克萨斯州的土地，你买了德克萨斯州的……

Elf Beauty。告诉我关于这件事。TPL对我们的增长战略来说是一笔有趣的交易。当我们在950左右建立初始仓位时，我们早期赚了很多钱，涨到了1400、1600。我们卖掉了一部分。然后事情只是逆转了，斯科特。我们本周基本上被止损了，转向了Elf Beauty，也许在这个名字上有点晚了。我认为它本月上涨了70%。

连续25个季度的增长，同比收入增长28%。我们对这个职位非常兴奋。购买更多FTX？RTX？是的，这是我们的股息策略。我们在4月份通过股息和期权溢价获得了大量资金。我们想增加国防名称。希望这不会因为周末的地缘政治事件而出现上涨。好的，加密货币在脑子里。你的最后交易是什么？我将选择JBL。它今天创下52周新高，搭乘人工智能基础设施的浪潮。

马尔科姆。我将选择SoFi。你听到乔什谈论年度经常性收入。他们有40%。乔什·布朗。Kinsale Capital对小型股表现良好，也是我的长期持有股之一。好的。市场仍在寻找方向，正如你今天所知。道琼斯指数仅上涨……

0.01%。这是标准普尔500指数和纳斯达克指数。我会在收盘钟声与杜布罗夫科·莱科斯、艾伦·岑特纳和高盛的莎拉·纳森-塔拉哈诺一起见到你。你将在3点看到。交易现在开始。您一直在收听CNBC的《中场休息报告》播客。您始终可以在工作日的12点东部时间收看我们的直播，仅在CNBC播出。

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