Can the Market Bounce Continue 3/24/25
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Scott Wapner and the Investment Committee debate whether stocks can continue their reversal higher. Plus, multiple Committee members are making some major portfolio moves, they detail their latest trades. And later, the desk discusses the latest calls of the day. Investment Committee Disclosures  </context> <raw_text>0 如今，饮料货架与以往大不相同。美国的饮料公司正在携手合作。我们提供每个人都想要的各种选择。事实上，美国人购买的饮料中，近60%不含糖。您会发现比以往更多的品种，包括更多您喜爱的饮料，现在都有无糖版本。您还会发现更多尺寸的包装，以及每个罐子、瓶子和包装正面清晰的卡路里信息。

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我是斯科特·瓦普纳，您正在收听CNBC的半场报告播客，这是交易日中最赚钱的一个小时。我们每周五在东部时间下午12点现场录制。敬请收听。

欢迎收看半场报告。我是斯科特·沃克。本小时的焦点是股票市场，正如您所知，今天股市再次反弹。我们将与投资委员会一起讨论和交易市场。我们将与投资委员会一起交易市场。加入我本小时讨论的有乔·特拉诺瓦、吉姆·拉本萨尔、史蒂夫·韦斯和布林·塔尔金顿。我们将进入市场，向您展示我们正在做的事情。今天是绿色的。

今天全线飘红。所以我们有这个消息，乔，关税消息，实际上，《华尔街日报》报道称，不太可能在4月2nd宣布对汽车和芯片等工业领域的关税。因此，您看看英伟达、美光、AMD、博通、福特和通用汽车等股票，正如您预期的那样，它们都在反弹。汤姆·李今天发布了一份报告，称市场正在为一场潜在的“暴涨行情”做准备。

这就是你看到的吗？这次反弹会持续吗？好吧，我确实看到我们本周有很大的积极势头，我们也有一些均值回归。我的意思是，过去几周支撑市场的一些海外股票和一些防御性板块，现在您看到其他

其他领域，如已经稳定的动量股（例如“七巨头”）再次领涨，所以这意味着什么？我认为，在本周剩余时间以及进入季度末时，我认为市场将继续上涨。

我相信，我们将在季度末看到的这种再平衡可能是巨大的，并且可能会导致人们预期在季度末买入股票，并可能同时卖出一些债券。但显然，我认为我们在3月份，可能在3月10日那一周经历了最糟糕的时期。

从那时起，我们已经有了不错的复苏，这可能会延续到4月份。韦斯，正如汤姆·李所建议的那样，我们是否准备好迎接一场“暴涨行情”？我们已经有了不错的反弹。从低点上涨了4%。标普500指数今年仅下跌了2%。我知道一个月的数据看起来更糟糕一些。但考虑到市场经历的一切，

今年迄今下跌2%。好的。是的。我认为周五的讨论中，大家普遍同意“利好消息买入”，换句话说，当4月2日到来时，到那时负面情绪将如此高涨，仓位如此低迷，以至于在那之后你会看到“暴涨行情”。

我们现在正在提前实现这一点。今天的新闻是这一事件的催化剂。人们不想等待来参与这一事件的情绪，因为谁都知道这一点，这就是推动它提前的原因。所以我们仍然要应对4月2日。我认为4月2日后的反弹将会温和，而您现在会在之前看到它。

您也处于一个“一切清晰”的时期，周五的个人消费支出数据除外。但如果数据显示美联储仍然按兵不动，没有人会感到惊讶。那么什么会阻碍反弹呢？显然，更多新闻流。但任何时候的任何头条新闻。我的意思是，问题就在这里。是的。一会儿你感觉良好，下一分钟你就被抛弃了。没错。

所以，我认为，你知道，我仍然有很多现金，我们稍后会谈到。我用了一些现金来投资。但我们仍然有财报和业绩指引。对我来说，这仍然是可能左右局势的关键。关税并没有消失。我们已经开始了这场游戏。而其他国家，

不会轻易退缩。所以，你看，市场仍然动荡。你可以交易它。你可以在其中赚钱。显然，今天是美好的一天。我错过了其中的一部分。而且，考虑到我投资组合中的贝塔系数，比如Meta和Netflix（今天表现略逊），我做得还不错。你看，布伦特，我的意思是，这就是这个市场的问题所在，总统几乎随时都可以

随时转换开关。他可以一会儿对关税采取强硬态度，下一分钟他可以退缩。

因此，您根据强硬措施做出的投资决策，在回撤时不一定能奏效。我看看纳斯达克指数。今天它大幅上涨。Meta是唯一一只今年迄今上涨的大型科技股。今天表现不错。你的特斯拉上涨了。我上次查看时上涨了8%，可能超过了这个数字，接近10%。

我们现在正在关注科技股能否企稳，我真的不知道，你称之为这个市场中的关键问题。如果你认为反弹会持续，科技股能否继续上涨？

我认为我们在谈论科技股中的哪些领域能够继续上涨？我认为你肯定还会得到，再次，七巨头，或者说Meta应该跑赢亚马逊。我认为苹果会给你带来市场表现。但是，正如汤姆所说，你已经看到“暴涨行情”了，看看Palantir。它在1月份达到了60美元，现在又回到了90美元。Robinhood在30美元左右，现在接近50美元。特斯拉当时是多少，只有230美元，现在又回到了270美元。

所以，我认为投资者需要真正理解，乔也谈了很多关于这一点，市场背后的机制。斯科特，现在，商品交易顾问和对冲基金极其看跌。我认为你想淡化这个信号，做与他们相反的事情，因为一旦他们转向另一边，他们再次非常机械化。没有投资者的情绪。他们会转向另一边。因此，如果本月底出现这种再平衡，从而引发更多买入，那么

我向你保证，对冲基金不会如此看跌，将会做多。所以我认为市场背后的基本机制可以继续上涨。但我确实认为这些增长型股票，Robinhoods、Palantirs，将跑赢这些万亿美元的公司，也许除了英伟达，你可以在那里看到收入和盈利增长的清晰前景。英伟达可能拥有七巨头中最低的市盈增长率。我知道它确实如此。

所以我认为我仍然更愿意持有这些我认为比七巨头拥有更多动量和增长的其他小型股票，对我来说，七巨头显然已经成熟得多。吉米，你的观点很好。这个市场的痛点，我们能够反弹的原因是，大型科技股已经停止下跌。

动量股也停止下跌。MTUM指数终结了为期四周的下跌趋势。哦，市场对布林刚才提到的那些股票看起来更稳定，这真是个惊喜。我们仍然有一些工作要做，因为七巨头最近看起来更像是“平庸七巨头”。

但你确实看到了一些稳定迹象和一些大幅反弹。是的，但是我仍然认为这是一个非常动荡的市场，所以我并不信任它。我不是汤姆·李的粉丝。我想成为“暴涨行情”阵营中的一员。让我明确一点，我不想两面说，

但我什么也没有卖。我已完全投资。那么你就会问，我完全投资了什么？我认为布林给了我们一些很好的见解。我最近增加了什么？微软、英伟达。对我来说，具有吸引力的定价的大型科技股。我不会跳入高动量股票。我把这个留给小组中擅长此道的专家。但我认为你距离一个头条新闻只有一步之遥。你刚才说的，或者至少是问的，斯科特。

你知道，你总是距离这个市场转向只有一步之遥。随之而来的是，贝塔系数较高的股票将会下跌。所以，如果我想投资并且不担心下一个头条新闻是什么，我想投资那些现在对我来说价格非常有吸引力的巨头公司。布林提到了英伟达。我的意思是，市盈增长率约为0.5。你为什么不买更多呢？我的意思是，我很久以前就有人采取行动了。好吧，我没有那么久以前。

我现在已经完全投资了。不，我知道，但是你的整个观点，你谈到不要反应过度。你担心这里的一个头条新闻和那里的一个头条新闻，但是你反应过度了。

对市场的总体看法是，我们不会陷入衰退。这只是一场增长恐慌。那么为什么你不根据这种观点进行更多投资呢？因为我现在真的相信这种观点。我的意思是，如果你看看，而且你显然知道，斯科特，我的投资组合非常了解。但是，如果你看看全球金融、材料和能源类股票的增量和财务状况，那么，如果经济真的陷入衰退，我必须做出巨大的、巨大的调整。哦，你对经济的杠杆率很高，伙计。

是的。我的意思是，这是千真万确的。因此，如果你坐在我的位置上，你所寻找的不是情况是否会好转。这是基本情况。坐在我的位置上，你担心的是，所有这些关税，所有这些，你知道，是否会让高管们降低士气。这就是我现在担心的。当我们获得财报时，我会感到一些安慰，我们会对首席执行官和首席财务官如何看待事情有一些了解。但让我们面对现实吧，那还有三周的时间。所以我必须知道。

换句话说，他们现在会告诉你什么你不知道的事情？我明白你的意思，斯科特。我明白你的意思。再说一次，我的处境是，我试图衡量负面情绪。因为我们这里有一堆积极的指标。经济仍在增长。忘记黄金套利这回事吧，对吧？经济仍在增长。失业率很低。最重要的是，利润正在增长。公司希望利用这一点。这不是他们开始减少裁员的情况。如果他们开始说，等等，利润……

不会像我们想象的那样增长。这就是你可能需要担心失业率上升的地方。这就是像我这样拥有投资组合的人必须做出重大调整的地方。我还没到那一步。让我明确一点，我没有。你对领域的看法与吉姆不同。你对经济结果的杠杆率并不高。你今天买了更多亚马逊股票。你正在关注一只股价与其高点相比下跌了19%的股票。

你在开盘时又买了更多。所以我从我的投资组合是如何配置的、它朝哪个方向承担风险以及它吸收了多少风险的角度来看待所有事情，因为当市场转向时，我们并不处于应该在的位置。我认为史蒂夫，3月10日，你与我们一起参加了节目。我们讨论了那一周可能是买入时机。

我以194美元的价格买入了亚马逊股票。原因是我不拥有任何七巨头股票，我的大部分持股都采用等权重策略。所以我需要获得一些敞口。今天早上我又增加了持仓。对我来说，亚马逊与Meta一起，

在我看来，该公司最有可能继续实现两位数的收入增长，并且能够与Netflix非常相似地扩展其直播节目，尤其是在体育方面。我认为这就是你将看到的。所以这是一个

我在过去六个月里一直在关注的股票，我查看了投资组合，然后说，好吧，我在这里承担风险。如果七巨头企稳并开始再次试图掌控领导地位，我将表现不佳。让我在这里拿点东西。我认为这是对我来说排名第一的七巨头。Meta紧随其后。好的。所以，韦斯，摩根士丹利谈到七巨头的盈利预期修正可能触底。

所以，让我们假设最糟糕的修正已经结束，而且估值已经全面下降。坎特菲尔德证券今天表示，不要因为英伟达而后悔。这是我们的首选。他们说，我们100%理解短期市场环境和正在给该股票带来压力的宏观地缘政治风险。但这种短视行为导致该股票以16倍2026日历年盈利能力的市盈率进行交易。

这是一个太好的机会不容忽视。我们认为，当我们回顾过去时，这也将被视为这些关键拐点之一。你必须同意，因为你在117美元时又买入了更多。是的，实际上，我又买入了。如果你还记得的话，我参加了节目。我在财报公布时以大约130美元到131美元的价格卖掉了它。

所以又买入了。看，增长就在那里。我卖掉它的原因基本上是每个人都喜欢它。每个人仍然喜欢它。但现在价格更低了，我很满意。所以这是一个交易市场。现在，我有一些我不卖出、我不减持的仓位，

随着时间的推移，我会定期增加持仓。因为我这样看待它，斯科特，是这样的，那就是我喜欢我拥有的东西，所以我买我喜欢的东西。我不想背叛我的投资组合，扩展到其他领域，除了我们稍后会谈到的一个领域，我认为这可能是一个长期持有。所以是的，其中有很多贝塔系数。我喜欢贝塔系数，因为我可以管理风险。而且

我喜欢这些公司，因为它们不受经济的影响。我对经济发展方向的看法与吉姆不同，因为我确实看到经济正在走弱。我确实看到公司在裁员。我知道我们参与的私营公司，尽管业务强劲，但我们都在为未来做准备，都在裁员。所以，看，外流出现了。我们之前见过。你知道，人们在疫情结束后雇佣了太多人。

我认为他们仍然根据非常强劲的经济来维持其员工队伍，而我没有看到这一点。布林，你对英伟达的坎特报告有什么看法？如果今天不关注它并购买它，你会后悔吗？

我认为会的。我认为如果它符合你的投资风格，我认为你会看到价值型投资者。我的意思是，你知道，吉姆就是吉姆。你会说你是一个价值投资者，对吧？你想买好公司，赚钱。我们在111美元时又买入了更多。我只是认为它就在你眼前。它就在那里。这是一家伟大的公司。我没有听说过一家超大规模公司。

无论你是在美国、中国还是其他地方，都在削减支出，你会得到更多投资。我的意思是，想想软银正在做的事情或他们承诺要做的事情。这有很长的发展道路，我不在乎它是否受欢迎。该公司本身的盈利能力越来越强。他们正在与自己竞争。他们正在推出另一个黑色

所以，就像，我不明白竞争对手如何在与自己竞争并用新产品蚕食自己的产品时跟上。这真的非常巧妙。所以我认为这是一家持久性公司。它比苹果便宜。它的利润率、收入和盈利增长要高得多。

可能比这个规模的任何公司都要高。所以我认为现在是持有这只股票的好时机。这就是你想要持有它的时候，当人们对它不确定的时候。一旦他们确定了，这只股票的价格就不会是122美元，而是160美元。——是的，我的意思是，在竞争对手方面存在一定程度的争论。他们在哪里，对吧？

英伟达的首发优势并不意味着最终他们拥有全部市场份额。其他人会来分一杯羹，也许他们会分走一半的市场份额，谁知道呢。正如你今天指出的那样，AMD大幅上涨。这是6%以上的涨幅。是的，我很感谢你提到这一点。如果在我说话的时候，我们可以得到AMD的六个月图表，我们所做的是观察动量。我们试图找出在很短的时间内获得最剧烈逆转的地方。

我们曾在节目中讨论过AMD看起来像滑雪坡，我们说你可以从上面滑下来，我一直对其进行严厉批评，我们在很多季度前就卖掉了它，但我可以告诉你，这是我在过去一年中看到的动量中最强大的逆转之一，它迅速从极度看跌转变为短期内极度看涨。

我认为它现在高于50日移动均线。所以你这里有一个低风险交易，你可能可以在90美元上方买入它，并且AMD有可能上涨到140美元。让我这样做。我们稍后会回到这个问题，因为我们还有其他评论，但我们现在收到了来自白宫的突发新闻。我们的埃蒙·贾弗斯现在加入我们，带来最新消息。埃蒙，我们了解到什么？

斯科特，内阁会议正在进行中。我们预计白宫记者团很快就会进入那里。所以我们会看到一些照片和声音。我们很快就会在这次内阁会议上听到总统的讲话。我想向你介绍一个更新，斯科特，关于总统

之前关于对委内瑞拉实施二次关税的推文。这很重要，并且可能对全球贸易产生巨大的潜在影响，因为一位白宫官员现在告诉我，总统设想对任何与委内瑞拉做生意的国家征收25%的关税的方式是，这25%的关税将添加到对该国施加的任何现有美国关税之上。为什么这很重要？好吧，莎拉·艾森今天早些时候巧妙地指出了这一点，委内瑞拉石油的一个大客户是中国。美国今年迄今为止已经对中国征收了20%的关税。我被告知这意味着

从4月2日开始，总统设想对中国征收45%的关税，这是因为委内瑞拉的25%加上之前的20%。总统今天早些时候在他的Truth Social帖子中说，所有这些都将经过备案和律师审查，并将于4月2日生效。你看到了总统的推文，上面写着，任何从委内瑞拉购买石油和天然气的国家都将被迫向美国支付25%的关税

对他们与我们国家进行的任何贸易。这显然包括中国，我被告知这25%是基于现有的特朗普对华关税。因此，这可能对全球贸易产生巨大的影响，斯科特。

一个需要注意的地方是，就像白宫的一切一样，这还没有完成。截至目前，这只是一个社交媒体上的威胁。我被告知，对此曾考虑过一项行政命令。这项行政命令最终没有针对这些委内瑞拉二次关税生效，所以

也许政府这里还有回旋的余地，但就目前而言，我被告知这就是他们的意图，斯科特。你在最后提出的观点非常有道理。当你强调这是一个社交媒体上的威胁，它实际上并没有付诸实施时，这让我……

想知道市场是否会在某个时候停止关注这里或那里的评论，就像周五关于将有灵活性的评论一样，这影响了市场。现在我们有了这篇关于威胁的帖子，以及对中国可能征收45%关税的可能性。我的意思是，在某些时候，你只需要等待实际的消息。

是的，我的意思是，但是，市场喜欢买入谣言，卖出消息，对吧？我认为这适用于这里。我的意思是，我们不知道这是否会通过。总统正在表明他的意图。正如我们所知，他的意图可能会随时改变。但我认为你不能忽视对中国征收45%关税的可能性。我的意思是，这在下周对全球贸易的影响

是巨大的。那么市场参与者如何弄清楚这一点呢？这就是他们获得高薪来做出这些决定的原因。但总统今天非常明确地从白宫发出了一些信号。我还应该指出，我们的梅根·卡塞拉得到一份声明，我认为我们这里有一个图表，一份来自白宫官员的声明，关于部门关税是否会与对等关税同时生效

与此同时。声明是可能会发生也可能不会发生。就部门关税是否会与对等关税同时实施，还没有做出最终决定。所以周末有一种感觉，好吧，也许他们正在放弃同时实施部门关税和对等关税。这意味着汽车关税等不会与4月2日的对等关税同时发生。好吧，现在一位白宫官员说可能会发生也可能不会发生。

你如何将这纳入你的计算？再说一次，人们获得的报酬比我多得多，才能做出这些决定。

就像我现在办公桌上的那些人一样，这就是为什么我要问他们这个问题。埃蒙，非常感谢你的报道。这是白宫北草坪的埃蒙·贾弗斯。如果你负责交易一个市场，这个市场会根据一个头条新闻与另一个头条新闻而变化，祝你好运。我们在节目的开头就说过。是的。你如何应对这种环境？我不是说，你知道，完全忽略。对。但在某些时候，市场只会对处理感到厌倦

每一个增量头条新闻。现在，市场根本没有因为埃蒙谈论的事情而减弱。是的。以任何有意义的方式。对吧，因为如果你看看特朗普试图用关税做什么，他试图让委内瑞拉完全停止发送，你知道，他声称他们正在向美国派遣帮派、杀人犯、罪犯和间谍，坦率地说，我们看到很多帮派……

正在出现的是委内瑞拉人。所以这对他们来说很容易纠正委内瑞拉。所以，如果你看看他正在做的事情以及可以做的事情，市场应该对此置之不理，因为委内瑞拉会出来。——是的，但是，忘记委内瑞拉吧，

总的来说。但是，如果你谈论的是对中国征收更高的关税，那么情况就完全不同了。好吧，确实如此。我的意思是，我认为你不会看到关税生效，因为关税的根本原因。所以你几乎必须逐案处理。就像当他出来说对欧洲和加拿大征收200%的关税一样，因为他们正在对我们进行报复。你知道200%不会持续。是的。

然而，更广泛的关税，你知道，这些关税将成为问题，因为很多事情都会发生。所以，看，为了更宏观的观点，

我并不反对很多政策。我不同意他们的沟通方式以及他们来回改变的方式。这就是问题所在。所以我只是不公开谈判。这本身就是不确定性的根源。是的。我只是想知道，我想听听每个人的看法。

在某些时候，我们在这里对税收法案的讨论，作为头条新闻，是否会软化或削弱我们在这里得到的关于关税的头条新闻？我认为他绝对正在用所有他必须做的令人讨厌的关税事情来软化滩头阵地，然后以大幅减税的方式变得友好。如果他能通过国会，这是一个……

很大的如果，你必须竞争头条新闻，你知道，如果我们有减税，我们将延长，没有人考虑它，但他现在正在考虑市场，市场完全关注关税，但是，希望，希望他知道他在做什么，他会完成关税，然后转向让市场感到高兴的事情，无论是减税还是其他什么，是的，这不是秘密，史蒂夫，但没有人关注哪个，市场关注的是什么，我听到过关于增长恐慌与衰退的争论，以及市场是否

这场贸易战政策是否会将经济推入衰退。收益率已经连续六周下跌。是的。原因不对，好吗？收益率下降并非因为，你知道，债券投资者认为经济状况极佳。正确。

这让我想到你的一个举动，那就是买入TLT。我买了。押注利率将继续下降。我是，因为我从政府那里听到的一切都是他们专注于两个明确的经济结果。降低油价，我不确定他们能否成功。

降低利率，我认为他们甚至不会向美联储施压，我只是认为财政部长贝松已经在这里向CNBC和其他

向其他媒体发表了关于10年期国债的讲话。是的，所以《财富》杂志说债券市场的新说法是不要与贝松的国债对抗。对。忘了不要与美联储对抗。正如你所说，他一次又一次地说过，我们希望将10年期收益率降低并保持降低。我认为，事实上，这就是将会发生的事情。我并不是说，所以我的立场不需要

经济衰退，而且我认为我们不会走向经济衰退，但我认为接下来的两份就业报告在政府工作岗位大量流失的情况下会非常难看，财政部长贝松可以限制10年期国债拍卖规模，他可以讨论放松银行业监管，从而暗示银行对这些国债的需求增加，所以我只是

我只是认为对我来说，唾手可得的果实可能是10年期国债未来每年再低50到75个基点。而且我还，我正在挑战市场情绪，因为市场情绪认为关税具有通货膨胀性，我们将看到10年期国债收益率飙升。好吧，我的意思是，这是一个很大的。

举动，你可能会成功，也可能不会。不，这是逆向操作。当然，这是逆向操作。我要告诉你的是，要小心，因为当我们到达债务上限时，我的意思是，贝松是一个聪明人。他是一个非常聪明的人。这就是他身处现在位置的原因。他可能只是在打压这个市场，因为他知道一旦债务上限被取消，他就必须用国债充斥市场。布林，快速总结一下，因为我必须休息一下，但我想要你的看法。

是的，我敦促所有投资者倾听斯科特·贝松、查马斯和戴维对他的采访，因为关于增长担忧。他非常具体地谈到了数学方程式，谈到了他们减少政府支出的速度有多快，或者需要多长时间。因此，我认为从交易的角度来看，你肯定可以看到长期收益率下降，因为就业数据和经济我认为会在增强之前先走弱，仅仅是因为联邦支出的减少。

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下午好。特朗普总统今天宣布，他的前私人律师阿琳娜·哈巴将立即担任新泽西州临时美国检察官。哈巴目前担任总统顾问，她将接替现任临时美国检察官约翰·吉奥达诺，后者被提名为纳米比亚大使。

一名联邦法官阻止Doge访问来自教育部、人事管理办公室和财政部的某些私人信息。今天早上的裁决称，特朗普政府在试图访问近200万人的私人数据时可能违反了法律，这些数据包括社会安全号码和公民身份。

卡罗来纳州的紧急救援人员正在争分夺秒地扑灭周末以来一直在燃烧的一系列野火，这些野火是由于干燥的条件和强风造成的。在南卡罗来纳州，州长宣布进入紧急状态，而在北卡罗来纳州，林务局表示，救援人员正在扑灭三场野火，这导致了六个月前飓风海伦袭击后仍在恢复的地区强制疏散。把它送回给你，斯科特。

好的，西尔瓦娜，谢谢你。西尔瓦娜·赫瑙。接下来，我们将更新上个月我们首次报道的关于首只私人信贷ETF的故事。该产品引起了一些监管机构的担忧。鲍勃·皮扎尼正在等待与管理这只新基金的人一起出现。接下来就做吧。

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欢迎回来。是时候进行ETF Edge了。鲍勃·皮萨尼在今年的ETF交易所大会上为我们在拉斯维加斯进行了现场报道。鲍勃？很高兴在那里见到你，斯科蒂。我们在这里，在拉斯维加斯举行的交易所ETF大会上。这是ETF专业人士规模最大的聚会。大约有2000名资产管理者，如贝莱德和先锋集团，以及投资顾问。

他们都来这里讨论最新的投资趋势。让我们与其中一位行业领导者谈谈。安娜·帕格利亚是道富环球投资管理公司的执行副总裁兼首席业务官。她负责蜘蛛业务。这包括世界上最大的ETF，蜘蛛标普500 ETF。安娜，很高兴见到你。

在这里给我们一个概述。大家最关心的两三个主要主题是什么？当然。如果您关注资金流，您将看到趋势以及投资者真正担心什么。我要提到的第一个是美国经济的信心。我们已经看到，迄今为止，该行业90%的资产位于美国。因此，投资者仍然相信美国产业。

另一件事是波动性。我们已经看到商品和黄金的资金流非常好，因为这些产品有助于投资者对冲波动性风险。因此，获得私人信贷的机会很热门。我们刚才谈到了这一点。您最近推出了SSGA Apollo公共和私人信贷ETF。投资者对这只基金感兴趣，因为

他们想要私人信贷敞口。投资者预计这只基金（代码为PRIV）将持有10%到35%的私募股权。但一位分析师发现，它实际上只持有约5%的私人信贷。

在该基金中。您能告诉我们目前基金中持有多少私人信贷吗？您正在使用的限制是多少？您是否预期增加该金额？对。这是一个非常好的问题，鲍勃。正如广告中所宣传的那样，限制是5%到35%。迄今为止，私人信贷的敞口在19%到20%之间。我们预计

根据我们对整个投资组合的看法来改变这种敞口。我知道私人分析是5%。你现在说基金中现在有19%到20%的私人信贷，你预计会增加吗？好吧，

好吧，这取决于投资组合经理。他们将不得不关注投资组合的整体表现，但范围始终在5%到35%之间。目前所有私人信贷都是通过阿波罗获得的吗？您是否有信心有足够的流动性

来满足基金的需求？并非所有信贷都是通过阿波罗获得的。是的，我们相信，基金中任何私人信贷敞口都将来自有足够流动性的来源。因此，这只ETF引起了一些争议，因为该基金推出后，SEC对此提出了一些疑问。这有点不寻常。您能解释一下这里发生了什么吗？

所以，鲍勃，在注册声明生效后，SEC提出问题并不罕见。我们在其他发行中也看到过这种情况。这里有点不寻常的是，这些评论在Edgar上是公开的。所以每个人都看到了这些评论，并说：“哦，基金有问题。”但如果您也查看对这些评论的答复，我们能够在24小时内解决这些问题。

实际上，Edgar上也有信函显示，SEC工作人员没有任何其他评论。快速说一下，您会从标题中删除阿波罗吗？他们似乎对此很感兴趣。是的，确实如此。你会删除它。我们已经同意这么做了，是的。好的。伊娜，谢谢。

很高兴见到你。我们将对ETF Edge上热门的ETF投资趋势进行更多报道。美国东部时间下午1点。我们的嘉宾，这里有一批全明星阵容，摩根大通的全球ETF主管特拉维斯·斯宾塞，贝莱德美国主题和主动型ETF主管杰伊·雅各布斯，晨星的本·约翰逊，BNY梅隆的本·斯拉文，全明星阵容，ETFedge.cnbc.com。斯科特，回到你这里。再见。

鲍勃，好东西。非常感谢你。鲍勃·皮萨尼。我们还有更多委员会的举动。我们也有今天的交易建议。史蒂夫·怀特刚刚增持了一只股票的看涨交易建议。休息过后，我们回来。

好的。今天的交易建议。我们今天从Netflix开始。重申增持评级。摩根大通的目标价为1150美元。他们看涨，这得到了健康的两位数收入增长、持续的营业利润率扩张、强大的流媒体领导地位以及成为全球电视领导者的潜力的支持。

魏斯，你已经拥有它了。你又买了更多。是的，我已经持有大量头寸。这是我的顶级头寸之一。有时我会这样做，我会尝试利用波动性来增加该头寸，这是一种交易策略。我用这个方法做了这件事。今天早上我又增加了。它有点偏斜，仍然没有像其他人那样参与市场。

坦率地说，就像它过去一周所做的那样。所以我增加了这个交易头寸。看，你刚才说的关于公司基本面的一切都是真的，而且他们实际上确实正在进入美国以外的地区。

他们是独一无二的。目前他们是独一无二的。随着其他公司退出，例如Prime减少了内容支出。他们将更多地转向体育，这是一件重要的事情。他们拥有最好的产品和全球产品。吉米，美国银行下调了洛克希德·马丁的评级。这甚至不是新闻的重点。目标价，让我们看看这只股票。目标价从685美元下调至495美元。

他们至少大幅下调了预期。你拥有这只股票。当然，这是在白宫选择波音而不是洛克希德制造F-47之后。F-47是今天仍在导致股价下跌的新闻。我的意思是，下调评级是对此的回应。

史蒂夫在这里说了一些非常明智的话。有时你会在事情之上添加一层交易。我现在很想这样做，而且我可能会这样做。我现在不做。我将让它找到自己的水平。但我们必须将整体F47新闻放在适当的视角中。

这架飞机要过很多年才能飞行。这要过很多年才会影响洛克希德·马丁或波音的盈利能力。与此同时，你拥有一家公司，该公司正在生产今天最好的飞机，F-35。这是我们的盟友想要的飞机。有很多关于

这方面的头条新闻，关于人们担心的问题，里面是否有终止开关？不，里面没有终止开关。我的意思是，拜托，我们必须根据头条新闻进行交易，这就是我们正在谈论的。我使用的是你的术语，交易层，所以请准备好。但这不仅仅是头条新闻。这是实际新闻。基本面新闻。我可以问一个基本面问题吗？好吧，让我说完。不，让他问问题，然后你们可以解决这个问题。好的。让我们解决这个问题。

你怎么看待这个？我们正在看到战争的进行方式。我们正在看到使用无人机，现在正在使用50万到400万美元的导弹来击落一架无人机，以及可以使用几美分击落蜂群的新技术。所以我们看到的是从金属弯曲者转向更多网络，转向更便宜的东西。

每个国家都可以建造，就像乌克兰。所以他们是金属弯曲者。这对……有什么影响？所以F-47是有人驾驶的飞机。这是一个相当大的认可，即我们不会很快放弃有人驾驶的飞机。它是一架有人驾驶的飞机。让我们不要……

所以事情是这样的。你指出了问题所在，因为埃隆·马斯克在12月份提出了这个问题。就像，我们为什么要建造F-35？我们建造F-35是因为它们是必需的。无人机无法做到一切。我的意思是，你问问任何空军，他们都想要F-35。这就是故事的结尾。你这里有一只股票正在生产F-35。它正在生产中。它没有在开发。它不会为这个项目增加成本和扩大工厂。它现在正在生产，市盈率为16倍。

这非常接近区间的低端，股息收益率为3%。由于你的说法，F-35，它的交易价格很便宜。人们担心F-35会被无人机取代。我更关注他们的金属弯曲者，这就是他们被称为的。所以这不仅仅是F-35。这不仅仅是新喷气式飞机。它正在削减

所有这些重型设备的大量支出。这就是我想说的。让我说得非常清楚。我认为世界各地的预算并没有取消F-35。你正在谈论头条新闻，这很好，但预算实际上并没有反映这一点。我知道，但最大的预算……我不是只谈论F-35。最大的预算……

世界上刚刚授予了其他人。对。但我们正在谈论两件不同的事情。F-47距离投产还有很多年。这不在任何近期的估计、收益估计中。好的。我们将休息一下。桑托利，他接下来将发表他的中午评论。

我们回来了。资深市场评论员迈克·桑托利已经坐在我们的办公桌旁，准备发表他的中午评论。极度不确定性。这两个词是你正在考虑的。是的。所以进入周末，我认为最大的问题是最终每个人都知道你应该在最大不确定性时刻买入。我们是否接近那里，或者至少是关于我们悬而未决的事情的顶峰已知不确定性？

所以今天的走势表明，我们可能就在那里。仍然有很多种机械性的事情正在对市场有利。你看到高贝塔的动量是市场开始时的两倍，现在可能略少于两倍。这只是表明，被压在水下的球正在弹得更高。你在标普500指数的200日均线上方。所以事情正在进展。

我不认为所有关于经济连锁反应的问题都得到了解答，但表达了灵活性。你知道，如果标普500指数在5500点，你基本上是在假设或定价全面最大关税，现在你可以说一些不同的话，并且你有一些回旋余地。目前。目前。这正是重点。一切都是可逆的和有条件的。好的。我们正在学习这一点。迈克，谢谢。我会在收盘钟声时见到你。迈克·赞托利。决赛接下来。

我会在东部时间下午3点在收盘钟声时见到你，与丹·格林豪斯、穆罕默德·埃尔·埃里安、迈克·梅奥和香农·西科沙一起。在最后的阶段，我们将像往常一样拥有一个有趣的市场。布林，你今天的最终交易是什么？戴尔。迈克尔·戴尔认为这只股票很便宜。100亿美元的回购计划，提高股息。数据中心技术堆栈中的关键公司。

好的，它一直都在动量篮子里，Vertiv也是如此。魏斯？是的，所以我上周把它买回来了，未来仍然非常光明，估值也变得合理了。我还必须拨打布伦特的电话，因为我错过了Hood。我希望你告诉我这件事。我为英伟达支付了高价，所以我必须解决这个问题。好的，我们确实看到很多动量股出现了不错的反弹，包括Vertiv。

农民吉姆。我之前说过，我认为市场仍然会动荡。我想提出一个建议，我认为无论市场如何变化，我都会很满意。那就是Alphabet。我认为以目前的估值很容易买入。好的。非常感谢你，乔·T. 好吧，我们之前谈到了国防，我认为谈论网络安全也很重要。在这方面，世界上最好的股票之一确实是Checkpoint软件。非常感谢你。我会在收盘钟声时见到你。交易现在开始。

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