Dow Heads for Worst April since 1932 4/22/25
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我是斯科特·瓦普纳，您正在收听CNBC的半场报告播客，这是交易日中最赚钱的一个小时。我们每周工作日东部时间12点现场录制。敬请收听。

欢迎收看半场报告。我是斯科特·瓦普纳，本小时将为您主持节目。股市反弹。然而，道琼斯指数仍将创下自32年以来4月份最糟糕的表现。我们将与投资委员会一起讨论和辩论市场未来的道路。今天与我一起参加本小时节目的嘉宾有乔什·布朗、斯蒂芬妮·林克、罗布·斯蒂奇和吉姆·拉本萨尔，他们将向您展示这里的市场。我们确实有。

非常不错的反弹，美元上涨，收益率下降，因此今天的背景感觉更好，除了这些之外没有太多新闻，我想这就是我们目前所处的市场环境，债券和美元对市场方向的影响与任何其他因素一样大，罗布，我想我先问你，是什么阻止了这个市场的抛售，

是什么让我们摆脱当前的困境。摩根大通的交易部门今天表示：“我们认为，达成完整的贸易协议是唯一能够推动市场向上突破的催化剂，我们仍然需要有韧性的宏观数据和稳健的盈利。”而我们目前真的无法满足任何这些条件。

目前还没有，但我确实认为最终会明朗。只是时间问题。现在我们处于两者之间的空间，我们都在等待戈多来弄清楚将会发生什么。

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任何好消息都会遇到一些阻力。在事情的另一方面，我们知道我们会度过难关。我先从你这里了解一下，因为彭博社正在报道一个新闻。如果您看到市场波动，

这可能正是您此刻看到的市场方向的原因，财政部长斯科特·贝森，据彭博社报道，我直接从他们的报告中阅读，他告诉一个闭门投资者峰会，与中国的关税僵局是不可持续的，他预计这种情况将会降级。

谈判尚未开始，但协议是有可能的。这是根据参加摩根大通在华盛顿特区举办的活动中一个会议的人员所说。该活动不对公众开放。

它不对媒体开放。这些是发布的报告。如果这与您在屏幕上看到的情况相符，那么它就说得通了。我们将尽最大努力，显然，从这一点中获得更多信息，进一步澄清它。但尽管如此，也许对与中国局势降级持乐观态度。

将对市场有利。我的意思是，这是您需要的其中一件事。是的，顺便说一句，我们正在关注每一个关于此的标题。而这带来的影响是，当您拥有……

情绪，您的仓位被洗得如此干净，您将获得像我们今天看到的这样的走势，对吧？当我们在反弹中变得有点超买，并且您有点消极情绪时，您就会得到另一种情绪。所以我认为我们暂时被困在这个高度波动的区间内，直到出现一些事情，给我们带来清晰度，并将我们从中解脱出来。我认为这种情况会发生。我真的认为会发生。只是时间问题。斯蒂芬妮，我回到摩根大通的交易部门，对吧？我们需要达成完整的贸易协议。

我们需要有韧性的宏观经济，我们需要稳健的盈利。问题是宏观经济看起来很糟糕。每个人都知道这一点。最新的证据是芝加哥联储经济状况调查非常糟糕。服务业和制造业都包含在该报告中。所以你不能说，好吧，一个好，另一个，它们都是，

有点糟糕。几乎每个人现在都认为盈利预期过高。摩根大通今天表示，下行空间更大。最引人注目的是，策略师们表示，超过预期的公司比例下降。到目前为止，已公布业绩的公司中，只有68%超过预期。这是近一段时间以来的最低比率。对更大幅度减速的呼声似乎无处不在。高盛董事长兼首席执行官大卫·所罗门最新的说法。请听。

毫无疑问，已阐明的贸易政策或发展方向已经改变了对未来增长的看法。因此，对未来增长的共识是2%。现在显然要低得多。好了，这就是所罗门说的，但你明白了，对吧？你需要的一切，完成的交易，

X 你没有，有韧性的宏观经济 X 你没有，而且盈利并没有那么好，而且预计也不会好多少，这就是为什么标普500指数今年下跌了10%，这就是为什么纳斯达克指数昨天下跌了18%的原因，对吧？预期非常非常低，情绪非常负面，是的，我会给你一些非常疲软或正在疲软的数据，但只要劳动力市场保持强劲，这就是我关注的事情，如果这开始大幅下降，那么

凯蒂，关上门，因为这是最重要的一点，因为这是对消费者来说最重要的一点。不仅如此，而且对于消费者来说，他们需要工作。他们有工资增长。通货膨胀肯定正在下降。因此，在盈利方面有一些积极因素。标普500指数公司中只有25%的公司公布了业绩，现在就断言结果还为时过早。而且我实际上会说68%。

胜率还不错，考虑到我们正在经历的事情。而且我要说，我还想说一些我们今天学到的东西，我们稍后会谈到收益，但是

货币。美元疲软实际上有助于抵消我们听到的一些关于关税以及关税对盈利的影响的压力和评论。因此，在这个盈利季节将会有很多利弊。我认为预期非常非常低。所以门槛很低。但我认为

但我认为它们会更好。我认为利润率将保持不变。我的天哪，看看3M和通用电气今天的利润率。所以你必须一天一天地过。它非常不稳定。这非常具有挑战性。我们都在做这件事30多年了。这可能是历史上最艰难的一年。

但情绪极其悲观，这个市场不需要太多就能像今天下午这样反弹。顺便说一句，扬·哈齐亚斯跟进所罗门。就在我们今天开始直播之前，乔什将他对今年GDP的预测下调至0.5，原因显而易见，关税、更紧缩的金融状况、政策不确定性。但您对您已经在办公桌上听到的内容以及华尔街有什么看法？

今天将其评论的重点是什么？- 斯蒂芬妮和我同意，情绪已经被彻底冲刷掉了，它被冲刷得如此彻底，以至于这些800点的道琼斯指数盘中上涨正是您在这种环境下应该期待的。问题是，仅仅存在被冲刷掉的情绪本身并不能真正让您从每个人都担心的问题中获得长期喘息的机会。所以我们有这些熊市反弹。它们很快。

它们很剧烈，很猛烈。你会看到人们平仓。你会看到人们……

追逐股票，因为他们认为他们可能错过了底部。至少从历史上看，也许这次会不同，他们通常不会导致可持续的底部，而我们仍在谈论被冲刷掉的情绪。就像它必须达到我们甚至不费心谈论情绪的地步，因为它只是理所当然地认为每个人都很悲观。

我很想告诉你们我认为我们已经到了那里，但我没有。至于罗布所说的，我想把他的等待戈多的比喻更进一步。许多人不知道这个想法的出处。《等待戈多》是萨缪尔·贝克特的戏剧，它没有意义。这就是他们当时创造的“荒诞剧”一词。没有解决办法。

它基本上是两个角色在三幕中自说自话，而且永远不会有任何进展。剧透警告：戈多从未出现。

在剧的结尾。我认为这就是这里开始出现的情况，那就是我们可能会与一个国家达成解决方案，但会继续与另一个国家的言辞作斗争。这可能只是今年剩余时间的永久状态。这是最坏的情况。我不是在为它加油。我当然不期望它，但这就是这里开始出现的情况。就像，哦，

哦，等等。谈判才是重点，而不是解决方案。所以戈多可能不会来。至于扬·哈齐亚斯，我可以告诉你他即将下调他的预期，因为他于4月6日发布了一份研究报告，他在报告中量化了不确定性对招聘的影响

对企业投资，对消费者支出。这是一份非常好的报告。你应该试着拿到它。这里有真实的数字。他谈到的是，今年剩余时间里，每个月对招聘的拖累为25,000美元到30,000美元。他谈到的是消费者支出、财富效应，

从积极转向消极，将其从去年的GDP增长0.25个百分点转变为0.25个百分点的拖累。这些都是以美元计算的非常大的数字。他谈到的是今年资本支出下降的概率为45%。当您考虑到这些数字的严重性时，超越情绪是否被冲刷掉的真正影响

这就是为什么我认为这不是您想追逐熊市反弹的环境。是的，这就是我认为许多人认为这是怎么回事，对吧？这是熊市反弹。你看标普500指数，标普500指数的成分股中有三分之二下跌了超过20%。所以，你知道，它。

像鸭子一样行走。像鸭子一样说话。它是一只鸭子。对。完全同意。我的意思是，我该怎么办？你知道，我们长期以来一直说，当市场采取行动时，部分原因是这一点，我认为市场已经下跌了很多。是吗？

我的意思是，除非你认为我们将进入衰退，我知道你不会。好吧，不，不，不，不，不。衰退的可能性肯定增加了。我不想让人觉得我是一个一直服用氧化亚氮的永久多头，斯科特。你不能，你知道，斯科特·贝森说得对。与中国的贸易形势是不可持续的。

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它不需要太多。所以人们害怕变得过于悲观，除非你更有信心认为衰退更有可能，因为那样的话

你可以很容易地争辩说，即使在这些水平上，即使出现这种回调，如果认为我们将面临衰退，市场仍然过高，仍然被高估。我甚至可能会争辩说，虽然不是强烈地，但我可能会争辩说，你可能会经历一次短暂而浅显的衰退，并且至少部分解决了贸易问题，从这里到年底会更高。

我认为我所说的和乔什刚才所说的之间存在一种融合。让我首先说，在我看来，这一切都与贸易战有关。仅此而已。我们在今天斯科特·贝森的评论中看到了这一点。对于乔什关于谈判本身可能就是重点的论点，

我认为我同意，但我也想指出，市场和经济可以适应这一点。公司可以适应较低，尽管仍然很高，但较低水平的不确定性。我认为他们在第一届特朗普政府时期做到了这一点。看看2018年有多糟糕，2019年大幅上涨。但这里的必要条件是，你必须获得一些解决方案。你得到了美联储的救助。好吧，这很好，乔什。我将继续我在这里要说的是，市场和……

它可以。我的意思是，美联储认为它是具有限制性的。我认为我们不会在这点上意见相左。而联邦基金期货市场，无论对错，都预期会有更多降息。既然你谈到这一点，让我问你这个问题。假设为了论证起见，为了这次谈话的缘故？如果美联储明天降息会发生什么？我讨厌这个主意。不，我只是说说。我讨厌这个。如果发生这种情况会怎样？市场下跌。我会告诉你将会发生什么。市场最初会上涨大约10分钟。

大约10分钟，它会上涨。之后，它会说，美联储知道我们不知道什么？你现在最不需要的就是紧急降息。不，我不是。我不是说明天紧急降息。我的意思是，比喻地说，如果假设明天举行会议，美联储现在降息，他们现在降息。

是我的观点。不是在想，你知道我在说什么吗？所以我认为我上周说过，我们真正想要什么，或者至少我想要什么，就是美联储不要有意外。现在，美联储预计在下一次会议上降息。好吧，如果他们在一次，如果这是一次定期的会议，他们在明天降息，市场会说的是，它回到了鲍威尔上周的评论，他当时说，我们将看看如果黄金

处于紧张状态，我们将看看我们距离它们各自有多远以及恢复它们的路径。如果他们在下一次会议上降息，这将是美联储表示我们担心增长的方式。你把它说得太复杂了。如果美联储降息……

如果美联储降息，这对于市场来说绝对是利好吗？这就是我想知道的。这将是负面的，因为他们不应该。他们不应该降息。当你查看硬数据时，它与软数据完全脱节。它将继续与软数据脱节，因为需求提前释放，每个人都试图在支出上避免关税。因此，您将拥有这种硬数据滞后，这将不允许美联储降息。

时期。所以如果他们降息，那就太愚蠢了。我认为这将被视为负面消息。他们不需要具有限制性，尽管如此。他们可以保持中性。他们不需要具有限制性。而且他们认为他们是具有限制性的。而且实际上他们也是。顺便说一句，我们在通货膨胀方面正在取得进展。它没有达到他们的目标，但我并不是说他们会提高100个基点。25个基点将表明他们并没有忽视它。斯蒂芬妮，他们说他们正在关注就业人数。他们没有忽视它。

他们没有。他们正在关注就业。这是他们唯一关注的事情。5月2日。他们没有关注通货膨胀和通货膨胀的进展。他们没有关注生产力，而这实际上比预期要好。但是哪些工作，斯蒂芬妮？哪些工作？硬数据。

我一直是劳动力市场的乐观者。这是我说的第一件事。我的意思是，通货膨胀已经大幅下降。增长已经大幅下降。去年我们的GDP增长了3.4%。今年我们将增长1%。而且情绪低落，所以我们降息。如果他们降息25个基点，那不是100%。

这不是紧急情况。这是他们在说，你知道吗？我们有点了解发生了什么。他们会这样做吗？他们会这样做吗？我认为他们不会这样做。所以你同意总统的观点，他们应该进行先发制人的降息，因为这就是你所主张的。我不知道这是否是先发制人的降息。这就是你刚才提出的论点。因为我说通货膨胀已经下降。你刚才提出了这个论点。你只是没有使用这个词。通货膨胀已经下降，增长已经下降。唯一没有下降的是劳动力市场。是的，但你正在主张降息。

我是在劳动力市场表现更差的情况下提出的论点。这无关紧要。不是万一。不是劳动力。是通货膨胀。他们有双重目标。劳动力一直很强劲。我已经说了几个月甚至几年的时间了。通货膨胀从9%下降到大约2.5%左右。但是，你正在争论你认为美联储应该降息。我认为他们应该。好的。是的，我确实认为。如果美国和中国之间的船只没有通行，这将无关紧要。乔什。

失业率是一个滞后指标，在此我尊敬地同意斯蒂芬妮的观点，这不是应该决定美联储目前正在处理的一切的指标，美联储目前受到的阻碍不是劳动力市场，而是担心重新点燃

在物价高企的时候，动物精神，这些物价是由贸易战人为造成的。如果我理解正确的话，美联储的困境，我认为这就是他们的处境。

如果没有这些关税问题，如果我们只是关注数据本身，罗布是对的。数据很强劲，但它可能不是4.5%的联邦基金利率经济。因此，如果不考虑物价飙升的担忧，这不是4.5%的联邦基金利率环境。事实并非如此。美联储应该关注的是利差扩大。

不是上个月的非农就业人数，顺便说一句，回顾一下2007年，劳动力市场……失业率全年低于5%，与此同时，衰退神奇地潜入了每个人的视线，当他们回顾并实际确定衰退开始的时间时，那是07年12月

我认为在8月、9月、10月对我们所有人来说都很清楚，美联储现在完全没有理由担心通货膨胀。事情正在分崩离析。所以我认为我们不需要紧急降息。罗布是对的。劳动力市场数据强劲。但斯蒂芬妮是对的。劳动力市场之外还有很多事情发生。不确定性本身将是支撑。

为了消除这种劳动力市场力量，它持续的时间越长。我们应该变得更容易。现在，欧洲降息七次。我不是说欧洲是央行管理的典范，好吗？他们也有缺陷。但我不知道为什么我们在这里袖手旁观，而所有情绪和所有趋势都在朝着错误的方向发展。

我同意这一点，但问题是，如果降息，会立即发生什么。而且我认为如果发生这种情况，不会出现一些强劲的反弹。我认为这意味着如果美联储降息，对股票来说自动是利好。我只是想知道你们的想法。仅此而已。你建议也许一秒钟。

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也请列出苹果公司，伙计们，如果您不介意的话，也是盘中情况。我觉得这对我来说看起来也像是当日高点，仅仅是因为它与中国的相关性以及可能只是试图反映在这些名称中的乐观情绪。回到200美元。摩根士丹利顶级分析师埃里克·伍德林今天发布了一份非常有趣的报告，他负责报道这只股票。今天发布了一些关于升级周期的积极调查数据，这令许多人感到惊讶。

由于这个原因，他今天重申了他的增持评级。目标价为220美元。然后你今天看到《华尔街日报》谈论巴菲特以及他完美地把握了苹果公司的销售时机。他们认为，这可以说是历史上最赚钱的单一股票投资之一。当他们开始出售时，他们获得了我不知道的1100亿美元的账面收益。我只想快速评论一下，因为你拥有巴菲特。

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他们确实谈到了货币帮助他们抵消关税。关税将使他们损失20到40美分。所以现在我们至少可以建模了，但美元疲软也提供了帮助。所以我认为这个故事真的很令人兴奋。它仍然是我最大的工业股之一。好的。乔什，我想听听你对FTC起诉Uber的看法，指控他们未经同意就收取Uber One的费用。你对这只股票有什么看法？

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让我们谈谈联合健康。斯蒂芬，你先说。当然。仅仅是因为这只股票在很短的时间内就被重创了。这让很多人感到惊讶。汇丰银行今天将其评级下调。这是UNH的52周新低。

你之前削减了一些仓位，但现在你怎么办？好吧，我在2月份司法部编码问题出现并且股价大幅下跌时买入了它。它从那些低点反弹了16%。这就是为什么我削减了一点仓位。我没有完全削减仓位。事后看来，我可能应该这样做。但实际上，这是这家公司十年来第一次出现失误。

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今天富国银行重申将其列为顶级股票。这就是为什么我想今天看看这只股票的原因。目标价为350美元。他们说趋势已经消化，股票具有防御性，外汇现在是一个利好因素，而且情绪开始改善。在今年非常艰难的市场中，它上涨了7%。为什么没有人接受？

我一点也不讨厌它。它在我的最佳股票名单上。所以我会简短地说，这样乔什就可以进来了。你看，就我而言，它更像是一个防御性股票。在目前的市场水平上，这可以追溯到斯蒂芬一开始所说的，在这些水平上，我想对我持有的股票更积极一些。但我对这只股票没有任何不满。它只是防御性的。你想在防御性很强的市场中更积极一些吗？是的。

是的，再说一次，我要引用斯蒂芬的话。她有数据。我认为我们比仅仅两个月前的最高点下跌了15%，今年迄今下跌了12%。是的，现在是我想更积极的时候了。我不认为，而且我知道人们不同意我的观点，我不认为现在是躲起来的时候。乔什？

2月25日，我的生日，我告诉你们，麦当劳被添加到我的市场最佳股票名单中。从那以后，它的表现非常好。另一个非常相似的股票已经突破的是可口可乐。这是一个新的历史最高价。

《华尔街日报》正在讨论伯克希尔可能将整个公司私有化，并收购他们不拥有的其余部分。麦当劳属于类似的类别。我认为，当人们谈论美国例外论的终结时，他们应该查看一些股票图表，因为麦当劳就像美国对世界其他国家最伟大的出口之一，至少在财务成功方面是这样。

在过去的50年中，这只股票即将突破，所以它今年一直是一支强势股，它在我的最佳股票名单上，我没有持有它，我应该进行交易，我没有这样做，希望当天观看节目的其他人做到了，好的，我们希望……

现在让我们来听Silvana Henao带来的新闻。嗨，Silvana。嗨，斯科特。下午好。国防部长皮特·赫格塞斯说，他在涉及军事计划的第二次信号聊天中没有做错任何事。在接受福克斯新闻采访时，赫格塞斯重申了他的论点，称这些信息是非正式的，而不是机密的。本周早些时候，消息人士告诉NBC新闻，赫格塞斯在也门空袭之前，曾将信息发送给一个聊天群组，该群组包括他的妻子和兄弟。

环保署已开始解雇其环境正义工作人员。这影响了大约280名工人，该机构表示，他们的工作不再符合环保署的使命。根据NBC新闻获得的备忘录，裁员将于7月31日生效。该机构此前曾宣布大幅削减环境法规，削减试用期工人的数量，并将其他工人停职。

《华盛顿邮报》正在与OpenAI合作。《邮报》今天表示，作为协议的一部分，它将能够使用ChatGPT对自己的新闻报道进行总结、引用和链接。这是继新闻集团和康泰纳仕之后，最新一家与这家人工智能巨头签署协议的主要新闻机构。

我会把它发回给你。好的，Silvana，非常感谢你。Silvana，接下来是我们在前面提到的半场独家采访，我们的莱斯利·皮克正在等待与迪士尼董事长、摩根士丹利前董事长兼首席执行官詹姆斯·戈尔曼进行采访。接下来我们将了解他对目前所有情况的看法。

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好的，我们回来了。我们现在将把节目交给莱斯利·皮克，她在泛大西洋投资者峰会上进行CNBC独家采访。莱斯利，开始吧。

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首先，由于彭博社的一些新闻标题，市场今天正在上涨，这些标题是关于财政部长维森特讨论与中国有关的贸易战现状不可持续的情况。你同意这种说法吗？你认为目前的经济发展状况是否不可持续？

好吧，我认为关税贸易战，如果你愿意的话，显然是一个冲击。我的意思是，它反映在美国美元上，反映在债券市场的利率上，也反映在股票市场上。所以我认为财政部长的工作，如果你愿意的话，还有一个额外的头衔是美国首席营销官。

我今天早上没有看到他的评论。我不知道它们是否在公开场合发表，但我认为让投资者了解最终计划是什么？我们实际上朝着什么方向发展？我们预计结果会怎样？因为关税显然具有通货膨胀的方面，这将影响美联储未来的行为。

与此同时，作为迪士尼（一家大型跨国公司）的董事长以及泛大西洋投资公司的成员，你看到了所有投资组合公司以及它们如何应对所有这些不确定性。

你是否预见到经济衰退，某种程度的增长放缓？你认为这种关税不确定性对这些跨国公司和实体的总体影响是什么？这真的很难预测。我今天早上听到我的两位前任同行，银行首席执行官，

一位预测利率将是，国债将在一年后达到6%左右，另一位为3.5%。我认为这太不可预测了。这就是你观察VIX指数的原因。这就是VIX指数处于当前水平的原因。我们正处于一个充满许多未知数的世界。因此，预测我们最终是否会陷入衰退，现在说还为时过早。但有些事情是真实的。

一是关税通常具有通货膨胀性。二是美联储不愿在通货膨胀时期降息，因为他们同时要控制就业和通货膨胀。

三是很难知道对全球贸易的影响以及这在关税发生这种非常剧烈的变化期间对全球经济的影响。它肯定比不衰退更可能出现衰退倾向，但现在说还为时过早。比不衰退更可能出现衰退。你给出的利率范围也很值得注意。说到利率，一个……

最近导致一些波动的一个领域是人们担心美联储的独立性可能受到质疑，其信誉可能受到质疑。你是否对此感到担忧？这不是美国政府第一次与美联储意见相左。美联储的工作，正如我之前所说，仍然是就业和通货膨胀。它不是

管理经济。它们仍然是独立的，美联储主席的角色是一个独立的角色。而且我希望这种情况会继续下去。他们将永远不会，并非在每个政府中，并非在每个时期，但肯定是在经济波动和不确定性较大的时期，会有不同的观点。但美联储已经证明自己非常耐心，除非有明确的证据表明该怎么做。

作为迪士尼的董事长，继承问题一直是人们关注的焦点，你之所以被聘用，是因为你在摩根士丹利的继承问题上的经验，这在很大程度上被认为是一次相当轻松、没有流血的继承，这在华尔街，尤其是在摩根士丹利，是相当罕见的。这次继承搜索进展如何？你认为你能够达到甚至超过提前找到新首席执行官的时间表吗？

好吧，鉴于你首先提到了摩根士丹利，我只想说我对泰德·皮克的工作感到非常高兴。与他的优秀总裁丹·西姆科维茨和安迪·萨珀斯坦合作，他们取得了非凡的第一季度业绩，公司状况良好，这……

是我可以去做我想做的其他事情的原因之一。对于迪士尼来说，我不能谈论继承问题。我们公开表示，我们将在2026年初之前给出答案。这将会发生。确切日期显然由董事会与

鲍勃·伊格尔一起确定。但我们有一个明确的流程。我认为我们在该流程中处于良好的状态。而且，你知道，我们制定了一个计划，我们将坚持这个计划。这并不复杂。实际上，具有讽刺意味的是，我昨天刚好在迪士尼乐园。那里人山人海，人很多。

你是否看到地缘政治局势对消费者支出和人们对旅游的兴趣有任何影响，尤其是在一些国际游客方面？我偶然听到的很少是乐园里的外语。好吧，首先，我两周前在那里。你在奥兰多吗？是的。你最喜欢的游乐设施是什么？我最喜欢的

我最喜欢的是银河护卫队。这是一个新的游乐设施，我真的很喜欢它。你最喜欢的乐园是什么？未来世界。好的。未来世界是我最喜欢的。我爱他们所有，但我喜欢动物王国和阿凡达游乐设施。你知道，我认为，迪士尼，乐园是

我认为现在约占公司收入的40%。它们非常全球化。美国以外、大中华地区、日本和巴黎都有几个乐园。所以它是一家非常全球化的公司，也许，现在说还为时过早，也许游客访问乐园的流量会发生变化，至于他们去哪个乐园。显然不能谈论目前的形势，因为迪士尼将在几周后公布其收益。

我几乎一生都是迪士尼产品的粉丝，并且参与其中，可以追溯到我在澳大利亚墨尔本还是个孩子的时候。无论这个经济周期如何，这都会持续下去。其足迹的多元化，绝对是。詹姆斯·戈尔曼，非常感谢您今天抽出时间与我们交谈。感谢你们的邀请。很高兴再次见到你，并了解你的观点。斯科特，我会把它发回给你。好的，莱斯利，非常感谢你，莱斯利·皮克。接下来，我们将了解委员会对今天国防领域的看法。这些股票……

当然值得交易。它们在一个非常大的市场中下跌。休息一下后回来。

让我们谈谈国防类股票，因为诺斯罗普今天的收益报告或预测都不好。今天该领域的许多股票都在下跌。诺斯罗普的跌幅超过13又三分之一。这是自2008年10月以来的最糟糕的一天。乔什，大约11天前，也就是4月11日左右，你将这只股票添加到你的市场最佳股票名单中。

如果它在名单上，然后出现这种情况，你会怎么做？好吧，我们将看看它周五的收盘价。但如果我必须猜测，它将无法收回200日均线。它将不再是市场上最好的股票。他们出现了很大的失误，但这归因于隐形轰炸机，一种特定产品。但要说明实际数字，收入为94.7亿美元，而市场预期为99.5亿美元。

收益为3.32亿美元，市场预期为6.26亿美元。这是一个巨大的、巨大的收益不及预期。因此，这只股票能否继续保持下去非常令人怀疑。但实际上，这种情况发生在该集团中的其他股票表现略好一些的背景下。

但雷声公司（大多数人记得是雷神公司）也表示，关税的影响将比预期更大。所以这是一个艰难的股票。我个人没有持有这只股票。而且我认为在本周结束时，它将不再在我的名单上。是的，肯定有同情性下跌。洛克希德，我们向你展示了它也不会是一幅美丽的图画。洛克希德上涨了。

洛克希德上涨了。哦，我错了。那么洛克希德为什么上涨呢？洛克希德上涨是因为F-35战斗机正在考虑被印度收购，因为副总统万斯现在就在那里。这就是它上涨的原因。这就是洛克希德·马丁公司出口的故事。哦，我明白了。我很高兴你纠正了我。谢谢你，吉姆。持续。桑托利接下来出场。他回来了。接下来我们将听到他中午的评论。

好的，我们回来了。我们的高级市场评论员迈克·桑托利来到我们桌旁，发表他的中午评论。你离开了，你回来了。市场基本上仍然处于这种状态。不，仍然在努力应对同样的问题，而且模式也相似。而且市场对所有你谈到的新闻标题的反应方式很有说明性。首先，你知道，直接的结论是，财政部长贝桑特所说的或据说所说的话，要么是显而易见的事情，要么是对政府关税鸽派本来会说的话的重申。所以它是空洞的，但为什么市场上涨了2.7%？

因为每个人都知道，如果你缓和局势，就会有上涨的风险，而市场确实严重看跌或再次超卖。所以，当处于这种模式时，我认为市场可以在这个区间内进行非常快速和松散的交易。我的意思是，从4850点到5500点，这几乎只是一个随机数生成器，你必须小心不要只押注一方。而且，看看现实情况，如果关税方面确实有所缓和，

而且硬数据仍然成立，那么你就不在糟糕的境地。与此同时，在这轮反弹之后，我们还有另外40个标准普尔点才能达到周四的高点，对吧？只是为了说明这一点，看看这带给我们什么。是的，好的。我们将看看最后一段时间的进展如何。你将在收盘钟声时与我在一起。所以我期待着。迈克·桑托利，休息一下后进行最终交易。最终交易。乔什·布朗，你有什么？继续做多3M。MV。

Salesforce。Intuitive Surgical。好的。我们在收盘钟声时再见。现在是交易时间。您一直在收听CNBC的半场报告播客。您可以在工作日的12点东部时间在CNBC收看我们的直播节目。

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作为意见的表达。这些意见是基于半场报告参与者认为可靠的信息，但CNBC及其关联公司和/或子公司不保证其完整性或准确性，也不应将其视为可靠信息。要查看完整的半场报告免责声明，请访问cnbc.com/Halftime Report disclaimer。

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