The Edgy Markets 6/17/25
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Scott Wapner和投资委员会讨论了市场波动，零售额疲软，VIX指数上涨以及中东紧张局势对股市的影响。此外，委员会还透露了他们的策略以及他们关注的一些股票。稍后，Josh Brown将更新他“市场上最佳股票”名单中的一些股票。投资委员会声明 </context> <raw_text>0 还在不停地切换标签来进行交易？有了富达交易面板，您可以在一个屏幕上轻松访问实时数据、高级图表、投资组合洞察和自动化警报。我们简化的视图让您可以快速创建和执行您的交易策略，以帮助您跟上市场变化。因为更好的交易始于快速找到您需要的东西。您的富达交易面板现已免费提供。访问fidelity.com/tradingdashboard。

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我是Scott Wapner，您正在收听CNBC的半场报告播客，这是交易日中最赚钱的一个小时。我们每周五在东部时间12点现场录制。收听吧。Carl，非常感谢。欢迎来到半场报告。我是Scott Wapner，本小时的焦点人物。市场波动，零售额疲软，VIX指数上涨，局势紧张。

当然，中东局势也很紧张。本小时我们将与投资委员会一起讨论所有这些。加入我的有Josh Brown、Stephanie Link、Shannon Sakosha和Brian Belsky。我们将前往市场，看看东部时间中午的交易情况。我们整体略微下跌。Steph，我们的零售额低于预期。

自23年3月以来最大月度跌幅。我估计可能是因为在贸易战和关税之前的大幅提前购买。Roth Capital今天表示，牛市趋势正在进行中。有很多支撑。呼吸继续改善。上周，超过50日均线的罗素3000指数成分股比例达到80%。他们说，这是牛市的一个关键特征。

消费者状况良好。由于关税，我们确实看到了提前购买，但同比平均数为3.13%。这仍然相当健康。到目前为止全年的平均值，每个月，实际上是五个月，为4.4%。所以你下跌了一点，但并没有下跌很多。

鉴于劳动力市场，鉴于通货膨胀正在下降，消费者状况仍然良好。顺便说一句，对照组的表现相当不错。因此，GDP数据将保持强劲，这对收益有利。所以我仍然回到几周前我们得到的事实，个人收入和个人储蓄。个人收入增长0.8%，是人们预期的三倍。个人支出增长0.2%。

所以有点疲软，但这意味着您的储蓄率实际上远高于正常水平，如果我们确实放缓，这是一件好事。我认为在本轮周期中，消费者的状况比以往任何时候都好。我们昨天提出的另一点是高盛的报告

人们有48%或49%的金融资产投资于股票市场。如果您距离新高只有2%，我认为在今年我们已经经历的所有磨难之后，您会感觉很好。Josh，美国银行全球基金经理调查将情绪称为“金发姑娘”牛市水平。

他们说贸易战和经济衰退的担忧已经消退。现金水平下降至4.2%，4月份为4.8%。也许对这个故事的认同度有所提高，感觉情况有所好转。

需要了解的是全球投资组合调查，这些人是靠不错过大规模反弹为生的。所以当美国总统举起一块纸板说，“我们将对世界其他国家征收100%的关税”，或者任何数字的商品时，拥有更多现金是可以的。但是一旦纸板放下，实际数字开始浮出水面，

呃……你不能只是坐在那里说，不，实际上我认为他是认真的，我们将等到实际的关税消息，一旦市场弄清楚，这不会是最坏的情况，这不会抹去两个季度的收益，这不会摧毁美国消费者，这是全球增长的最重要引擎……然后你必须决定，好吧，也许我不想持有70%的现金

也许我想持有30%的现金，我会找到一些东西来买。这就是正在发生的事情。最终，全球投资组合经理是专业的投资组合经理。如果他们完全持有现金，完全规避风险，而市场告诉他们错了，那么时间就在流逝。

他们必须提高仓位。所以我不会把他们视为逆向指标。我不太担心这个。我不是那种看到其他人看涨，就会本能地产生膝跳反应的人，就像，好吧，该获利了。其他人都是多头。

我只是不那样看待它。我这样看待它，重要的股票正在带来回报。当他们在4月下旬和5月初公布收益时，七大巨头股票是拯救该市场免于全面熊市的因素之一。

该集团增长了27.7%。而标准普尔500指数其余部分的增长为9.4%。最重要的是该集团中英伟达的表现。英伟达占标准普尔500指数今年迄今为止股票总回报的26%。它将占今年收益增长的约17%。

如果您了解人工智能故事和美国消费者是唯一重要的事情，您可以停止浪费时间阅读大量其他数据并关注大量其他报告。这两件事，正如Stephanie所说，消费者状况良好，七大巨头人工智能主题依然存在。如果我不告诉你其他任何事情，这足以理解为什么我们即将达到新的历史高点。我的意思是，Brian，较4月份低点上涨了50%。

是英伟达。其他七大巨头股票的涨幅没有那么大，但涨幅很大。Meta较4月份低点上涨了37.5%。微软上涨了35%。亚马逊和Alphabet分别上涨了27%和22%。与该集团中的许多其他股票相比，苹果的表现一直不温不火，但即使是这只股票也较4月份低点上涨了15%。您是否准备相信Roth Capital，并表示有很多支撑，牛市趋势确实正在进行中？

我认为牛市趋势正在进行中。我们非常幸运能够始终保持乐观。但我认为，从非常短期的角度来看，您会对此感到惊讶，我认为有很多多头。

我们一直在寻找的基准之一是未来公司业绩指引，而业绩指引仍在下降。所以我们对此有点担心。我认为年底股价会更高吗？是的。我认为一年后股价会大幅上涨吗？是的。但我认为，即使在七大巨头中，你也必须更加注重选股。所以我们会在这里增持苹果，因为我们认为苹果将会有一个很大的追赶交易。我们保持了对微软和亚马逊的超配立场。所以

这就是帮助我们的投资组合在4月、5月和6月大幅跑赢大盘的原因。- Shan，现在是时候全力投入这个市场了，你知道，

机构投资者和对冲基金经理，我喜欢Adam Parker出现时所做的事情，因为他会与他们会面，并与他们共进晚餐，以及这些想法晚餐等等。专业人士中存在很多悲观情绪。现在，如果您查看基金经理调查，并考虑叙事已经发展到什么程度，现在是时候减少恐惧和谨慎，全力投入股市了吗？距离新高只有2%？

我认为悲观情绪可能是合理的，因为感觉正在产生的不确定性确实超出了任何您所说的投资组合经理的控制范围。我认为正在发生的其他事情，Scott，是有一项税收法案正在国会审议中，该法案对至少税收优惠方面有一些非常具体、明确且可能具有变革意义的变化。

在未来四年左右的时间里，企业将获得这些税收优惠。因此，如果您正在关注，我会说这甚至与人工智能交易有些关系。如果您查看能够在未来四年内将软件资本支出在购买当年100%地计入费用，那么这实际上可能会在七大巨头之外创造一些人工智能交易的货币化。我认为发生的另一件事是

您知道，我们已经看到了关税，并且我们已经看到预期的关税税率一直在周复一周地下降。随着这种情况的持续，正如Brian所说，我们将开始获得一些真正的指导，例如，好吧，我们认为关税税率将为12%或13%或11%，也许是10%。

但是现在我可以开始将其计入价格了，所以我认为这个季度将是这个收益季度将非常关键，因为这将把指导意见交到投资者手中，这将使那些更关注基本面的专业投资者能够做出判断。我认为这就是他们变得更加乐观的原因。故事的重要部分是没有人真正知道特朗普关税将如何完全发挥作用。我们看到的驱逐出境会损害经济吗？

今天《华盛顿邮报》的一篇报道称，特朗普官员撤销了指导意见，将农场、酒店免于移民突袭。尽管担心对食品行业产生负面影响，但已指示ICE特工继续在农业企业进行执法行动。我想知道我们是否会将我们的担忧从……

贸易战和关税转变为仅仅是因为这项政策到位，而且您似乎根本不想放弃它而搞砸了一堆行业。对。我们根本没有摆脱关税的困境，但我们正在获得更多确定性。我们认为，我的意思是，看起来特朗普想比预期更快地完成事情，但这可能需要比预期更长的时间。但在面对所有这些的情况下，我非常惊讶的是

GDP数据为3.8%或3.8%。我知道这是方向性的，我知道我们必须先计算第一季度和第二季度的平均值。这是2%到2.5%的GDP增长。顺便说一句，我不够多地谈论它。我知道你们会，但美元疲软，

这对美国跨国公司来说确实是一件好事。这将成为收益的另一个顺风因素。我只关心收益。但也有两方面。首先，我觉得你没有回答我的问题。所以我将回到你那里。你没有回答我的问题。所以让我说说美元，既然你提到了它。它现在是20年来最大的低配。自特朗普总统上任以来，美元贬值了10%。现在，您可以……

从两个方面来看待这个问题。您可以说，正如您所说，这对跨国公司有利。或者您可以看看它，并说，好吧，这直接证明了人们对美国例外论贸易缺乏信心。你们是

点头表示同意。等等。让我回答你关于整个搞砸行业的问题。面对这种情况的发生，我们并没有搞砸行业。好吧，你怎么知道？因为上季度收益增长了12%。面对所有这些。您是否获得了很多农场收益报告以及酒店和餐馆收益报告？你看到鹿了吗？你看到卡特彼勒了吗？你看到……

Chipotle，你看到了吗？我的意思是，有很多。有很多公司已经尽其所能地做到了。他们要么给出非常保守的指导意见，有时他们没有给出指导意见。我的很多公司都做到了，我很震惊他们只是重申了。整个金融服务业怎么样？每一家银行都重申了业绩指引。没有一家银行下调，这确实令人印象深刻，因为他们在关税方面处于最前沿。现在，美元问题是故事的合法组成部分。

故事的一部分美元下跌可能对跨国公司有利，因为传统上一直如此但如果您认为它下跌的原因是错误的那么您坐下来看看我们所处的整体大局在我们看来，它最初下跌的原因是错误的，因为国际投资者对美国失去了信心，这就是为什么

欧洲的表现大幅超过美国。顺便说一句，工业是美国市场上最多元化的行业，也是表现最好的行业之一。显然，这其中有很大的国际成分。然而，有人可以说，美元疲软的大部分趋势正在开始放缓。我的意思是，10%。

是一个很大的举动。好吧，如果您从它所在的位置来看，但现在我们正在开始去美元化。同样在全球基金经理调查中，我们有幸在4月份前往法国和英国，拜访了我们优秀的机构客户。许多这些客户都大幅超配欧洲，Scott。好吧，你知道他们自

自您回到调查以来，国际股票将在未来五年成为表现最佳的资产吗？是的，首先，他们是在谈论他们的投资组合，第一点。第二点，他们不具备与股价上涨相匹配的基本属性。他们没有经济增长。他们没有股价。

或收益增长。因此，我们与之交谈的许多人实际上正在变得，我敢说，再次成为美国股票的不情愿买家，Scott，因为他们必须表现出色。你不能批评人们谈论他们的投资组合。你一直都在谈论你的投资组合。网络上的每个人都是如此。否则，你对你的投资组合有任何信念吗？

你会来反驳你的投资组合吗？我谈论的是我的流程和纪律。不，但你会谈论你为什么认为你的观点和你持有的股票会奏效。那是谈论你的投资组合吗？当您与一位机构客户交谈时，该客户实际上已经，就所有意图和目的而言，20年来一直是不情愿购买美国股票的客户，而他们终于在欧洲获得了成功，

这是15年来第一次，Scott，当然他们会庆祝胜利。所以是的，他们会继续这样做，因为他们确实非常讨厌美国。是的，我会称之为谈论他们的投资组合并对此充满情绪。

美元的均值回归。Scott，每个人都在今年年初说美元被高估了。甚至在就职典礼之前没有人这么说。这在关税之前。这在税收法案、法院和赤字之前。所以，你知道，谈论这样一个事实，即在过去三个月中突然发生的政治事件是人们再次转向的原因，再次远离美元的原因是

我认为这有点短视。但关键是，这种财政可持续性危机已经持续了一段时间了。现在，正如Brian所说，人们抓住德国

财政刺激作为对欧洲感到兴奋的理由。这很可能有一些类似之处。这有一个尾巴。这会传到大陆其他地区。但我认为，你知道，就而言，这并不是一个二元决定，仅仅因为政治上的变化而远离美元。还有其他选择。欧洲央行已经降息了10次。

而美国没有降息。因此，如果您查看，您知道，他们首先陷入衰退，他们首先走出衰退，然后是降息的刺激。不要与欧洲央行对抗。我的意思是，我不知道该告诉你什么，但你为什么不只对抗美联储呢？在一个比美国经济更受利率影响的经济体中，绝对如此。这里有多个顺风因素。但正如Brian所说，他们所缺乏的是创新的变革性方面。说到降息，我们明天不期待任何事情。

除了将受到密切关注的一些评论，因为它总是如此。Steve Leisman现在加入我们，他是我们的高级经济记者。我今天读到一篇关于美联储明天的评论，其中引用道：“他们将坐下来观察什么会先恶化，是劳动力市场还是通货膨胀。一旦他们看到这一点，他们就会知道他们需要对哪方面的任务做出更多反应。”是的，这是一个非常容易理解的方法，Scott。就是这样。

概括了鲍威尔主席所说的话。他基本上说，看，我们将观察哪一个最终偏离我们的目标水平更远，以及哪一个需要更长时间才能回到目标水平，并解决这个问题。在我们今天的CNBC美联储调查中，Scott，您可以在网上阅读，我们询问人们，

美联储基本上，我会简化一下这个问题，美联储首先解决滞胀的哪一方面，是滞胀还是通胀？54%的人说，你知道，它几乎会解决就业方面的问题。但这低于65%。市场并不那么确定，尤其是在就业岗位保持不变的情况下。看起来，如果我们要遇到问题，那可能是

通货膨胀的部分，大多数经济学家相信关税对CPI的影响尚未到来。让我问你一个简单的问题。我的意思是，如果不是总统的贸易战和关税，美联储明天会降息吗？毫无疑问。

我们已经发布的这些良好的通货膨胀报告确实为美联储进一步降息铺平了道路，也许是四分之一，也许是二分之一，考虑到二分之一是这里的限制性政策部分。我认为这很重要，Scott，我认为

美联储仍然希望取消顶线上的这0.5个百分点的限制性。它只是不想在通货膨胀率暂时或更糟糕的是永久性上升，或者更广泛地说，更广泛的通货膨胀率上升（这可能是由关税造成的）的情况下降息。

今天早上与一些首席财务官交谈，正如我们在我们通常的美联储日电话会议中所做的那样，Scott，我们听到的是，人们正在收取他们所谓的加权平均价格，或者无论如何，有些人是这样做的，也就是说，您不会立即将关税商品的价格提高到那个水平，因为您有库存。今天早上我们看到的零售额很有趣。这有点像消费者进行的提前购买销售的结束。他们花费了大量时间和金钱来投资

提前购买关税，现在5月份的事情已经过去了。这并不意味着消费者放弃了。只是可能不如以前那么强劲了。然后到了夏天，他们可能会面临更高的价格。进口价格的证据表明，我们没有获得折扣。因此，这些关税正在转嫁给美国进口商。它们是否会传到消费者手中，这将是一个时间问题。

对，对。这是对某人的税收。我的意思是，它是否会达到消费者层面是一个很大的问题。您调查中的受访者还预测两次降息，这与市场希望发生的情况相符。我想读给你大卫·罗森伯格在社交媒体上关于美联储前景以及他为什么认为它如此有缺陷的评论。他写道，我给美联储的一些建议：放弃点阵图。

事实上，做许多首席执行官通常都在做的事情，退出指导。在极高的经济不确定性水平下，该组织发布的任何数字都将毫无意义。这听起来像是他相当合理的观点，因为当这个伟大国家的首席执行官们都没有主意的时候，他们怎么可能对前景有主意呢？

我认为问题在于您在这里遇到了一个一致性问题，Scott。我认为有一些，我想我会称之为美联储说，哦，现在我们不做点阵图的程序问题。我会提醒您这里的历史，因为我们甚至拥有点阵图而有点被宠坏了。点阵图是每个人都想要的。

10或15年前，在他们开始发布点阵图之前，我们就像，“好吧，告诉我们你认为政策将走向何方。”这真的是一种奢侈。你可以批评他们。他们可能是错的。但就像进行调查一样，Scott，调查数据并不意味着他们将来会正确。它们是人们现在认为他们将走向何方的100%正确的平均值。

正是当前的观点正在告诉我们事情将走向何方。在这方面，它是准确的。因此，点阵图告诉我们，平均或中位数美联储官员认为事情现在将走向何方。这实际上是一个输入。大卫·罗森伯格在他的评论中给出了问题的解决方案。

那就是，如果存在所有这些不确定性，并且美联储主席和其他美联储官员将其描述为那样，我们将以暗示的巨大盐粒来对待他们。在你再次提到罗森伯格之后，我本来打算说这些话。Steve，谢谢。显然，我们将在华盛顿特区见到你。

好东西。Steve Leesman将在那间屋子里。他会问问题。他总是这样。当鲍威尔主席完成演讲后，就像我们总是做的那样，我们将在那次新闻发布会结束后立即独家采访DoubleLine的Jeffrey Gundlach。在我们休息之前，让我们回到七大巨头一会儿。因为七大巨头ETF正在迎来其第三个上涨周。这是今年最好的连涨纪录。Josh 强调了英伟达。

较低点上涨了50%。目标价今天上调至200美元。亚马逊将延长其Prime Day。桌上的每个人都拥有亚马逊。那么我们如何看待他们试图用芯片挑战英伟达的想法呢？

Christina Partsenevelos准备好了吗？她今天在奥斯汀参加AWS活动，可以向我们提供有关这场日益激烈的竞争的更多细节。然后我们将讲述另一个大型科技公司的故事。说到竞争，这可能有点问题。但是AWS以及您所在的地方发生了什么？好的，我……

在亚马逊网络服务（AWS）的芯片诞生的实验室里，它被称为Annapurna Labs，举个例子，我身后的这位年轻人现在正在看晶圆，这实际上只有人类头发厚度的30%，所以他只是在为客户测试它，而今天的新闻是他们已经更新了他们的CPU芯片以增加网络带宽，这将成为公共云中最快的。时间表仍然是，我们仍在等待有关此事的更多消息，但这只是技术上的一个进步

并且真正展示了定制芯片策略如何与英特尔和AMD等公司竞争。但是真正的战斗，真正的战斗，就像你提到的那样，Scott，在于英伟达。这就是为什么最近AWS宣布了一个项目，Rainier项目，他们将提供

数十万个芯片来为Anthropic构建最大的AI超级计算机。Anthropic将在这些芯片上运行其最新的模型。这只是Tranium 2芯片的一个例子，它直接与英伟达竞争。然而，这些芯片的精华当然在于性能等等。但我们知道英伟达对这些稀缺芯片的收费要高得多。AWS的秘密武器在于

性价比，他们很快就会在市场上推出Tranium 3芯片，Scott。这就是我们来到这里的原因，因为通常这个实验室是最高机密的，你知道，很难进入，他们正在慢慢地开放它，就像他们开放一切一样，你可以看到我周围可爱的员工。

好的。很棒的东西。Christina，谢谢。Christina Partsenevalos。所以这是大型科技故事的一部分。今天人工智能故事的另一部分是，根据报道，OpenAI和微软之间似乎存在紧张关系。他们一开始看起来像是朋友，但我不知道发生了什么。也许他们不应该结婚，Steve Kovach，因为他们似乎正走向……

某种分离。这里发生了什么？这就像现在正在发生的慢动作离婚一样，Scott。没有人期望这种伙伴关系能够像最初那样长期持续下去。那么这里发生了什么？《华尔街日报》昨天报道称，随着OpenAI向盈利公司过渡，它必须与微软重新谈判一切。记住，微软拥有该公司约49%的股份。最重要的是，

它可以独家访问OpenAI推出的许多最新和最伟大的技术。在这种情况下，争论似乎围绕着这家名为Windsurf的公司展开。这是一家OpenAI想要以30亿美元收购的人工智能编码初创公司。当然，Windsurf也会帮助

微软提供的编码产品GitHub的副驾驶，拥有1500万用户。所以双方似乎在这个问题上有点争执。不过，斯科特，微软似乎拥有所有的主动权，因为最初的协议就是这样设计的。

与此同时，你看到两家公司正在缓慢分离。今年早些时候，他们协商了一项新协议，微软不再是OpenAI的独家云提供商。他们拥有优先购买权，我们已经看到谷歌和甲骨文等公司利用这一点，再加上那个大型Stargate项目。与此同时，微软需要这项技术来完善其副驾驶产品。

这一点也非常重要，因为他们开发自己的前沿模型的速度非常慢。我想在这里播放一段简短的视频。几个月前，我采访了微软人工智能部门的首席执行官，谈论了他们为什么仍然如此依赖OpenAI的技术。听听这个。我会在另一边再和你联系。

对我们来说非常重要的是，你知道，也许我们不会首先开发绝对前沿的、世界上最好的模型。这样做非常非常昂贵，而且没有必要造成这种重复。一旦你等待了前三个月或六个月让前沿先行，我们就把它称为非前沿。这实际上是我们的策略。

所以，斯科特，他们基本上是在说，我们现在不想开发自己的技术，因为这样做更便宜。与此同时，微软的Azure云服务大部分收入都来自OpenAI。他们的AI业务年运行率为130亿美元。其中很多都是云计算方面的事情。我们看到微软向其他AI模型开放，包括Meta的Llama模型和最近埃隆·马斯克的XAI模型Grok。所以微软肯定是在玩所有的……

这里的各个方面，但他们拥有所有的主动权，如果他们不能解决这个问题，OpenAI可能会错过软银200亿美元的融资，如果他们不转向盈利模式的话，斯科特，是的，我相信他们可以在其他地方找到资金，是的，非常感谢你，这有点说到点子上了，布莱恩·贝尔斯基，微软股东，史蒂夫所说的那样，微软现在可能拥有所有的主动权，在我看来，他们在这种关系中损失最大。

他们怎么可能没有呢？他们确实如此，特别是考虑到知名度以及有多少人押注OpenAI。但同样，微软拥有如此多的现金，并且已经成为科技领域的真正消费必需品，这个决定或这个所谓的分手将会发生什么，不会改变我们长期持有该股票的观点。我们有一些突发新闻。我想让梅根·金塞拉从华盛顿来报道。梅根，我们知道什么？

嘿，斯科特，我们刚刚收到总统关于伊朗的一系列帖子，让我们更深入地了解了他对如何处理这场冲突的最新想法。总统在几分钟前在Truth Social上发帖说，我们确切地知道，他说，所谓的最高领导人藏在哪里。他是一个容易的目标，但那里很安全。我们不会消灭他，至少现在不会。但我们不希望导弹射向平民或美国士兵。我们的耐心正在消磨殆尽。

感谢您的关注。他在第二个帖子中继续发布了“无条件投降”的全大写字母。斯科特，这两篇帖子都是在几分钟前他早些时候说过类似的话之后发布的，他说我们现在已经完全控制了伊朗上空的天空，伊朗拥有良好的天空追踪器和其他防御设备，而且数量很多。但它无法与美国制造、构思和生产的天空潜水员相比。

的东西。他说，没有人比美国做得更好。在这篇文章中需要注意的两件事，最重要的是在这所有文章中都使用了“我们”。今天最大的问题，斯科特，是美国是否以及愿意走多远来帮助以色列

在这场冲突中，他们是否愿意更充分地参与对伊朗人的袭击。在这两篇文章中都使用了“我们”，这引发了更多关于美国参与此事的疑问。在最初的帖子中，谈到使用美国军事装备时，他上周晚些时候已经赞扬了以色列这样做，所以这里没有太多新内容。

但在两者中都有很多事情正在发生，现在说我们假设美国和以色列现在都确切地知道伊朗最高领导人藏在哪里。斯科特。当你把它完全考虑进去的时候，它仍然非常不寻常，那就是

通过社交媒体帖子进行这种程度的对外政策。我的意思是，尤其是在谈论另一个国家的领导人，无论是朋友还是敌人。这甚至不是我的观点。更重要的是，在社交媒体上公开进行这种广泛的活动。

绝对存在一个巨大的问题，那就是为什么要电报？这是为了给伊朗一个警告吗？他为什么要向他们发出即将发生的事情的警告？这更多的是公开发出威胁，以便他们将这些威胁视为信息并开始相应地做出回应吗？这一切都是为了让伊朗人走向谈判桌吗？我们现在还不知道。我们所知道的是，这与我们通常在美国外交政策中看到的做法大相径庭，后者是

在幕后运作得更加紧密。我们预计，斯科特，总统将在今天晚些时候在情况室与他的国家安全团队举行会议。这些帖子可能是在会议之前发布的。我们不知道确切的时间，但一个巨大的、巨大的问题是，为什么这么多事情，正如你所说，是在公开进行的。是的，他还让大家知道这次会议。

梅根，感谢你让我们了解最新情况。她是G7的梅根·卡塞拉。接下来是更多委员会股票的变动。此外，乔什再次准备好了他市场上最好的股票。我们有一个更新要给你。我们将在休息后进行。欢迎来到新的好莱坞赌场。我能为您做什么？一个新的好莱坞即将到来，那里充满了无限的可能性。好莱坞赌场乔利特，将于2025年8月开业。必须年满21岁。有赌博问题？请致电1-800-GAMBLER。

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对这个名字的口头反应基本上说明了全部情况，除了你为什么还在持有它？好吧，我们在56美元左右买入，我们在我们的价值投资组合中买入。坦率地说，价值投资纪律的一个重要部分是逆向思维，与众不同地思考。我认为从运营角度来看，他们还有很多工作要做。这就是我买入它的原因。所以

我们将看看它能持续多久。据报道，UNH正在削减一些医疗补助优势计划的佣金。斯蒂芬妮，你持有这只股票吗？是的，这并不奇怪。医疗补助优势计划是导致他们陷入困境的原因。因此，在我们获得指导之前，它将一直波动。顺便说一句，我们下个月将获得指导。我认为，如果你假设医疗补助优势计划的利润率为1%，那么你今年每股收益将达到20美元。我认为你实际上明年可以看到扩张，规模很小。

这会让你达到25美元的盈利能力。这使得该股票的市盈率为13倍。我认为对于该行业的第一名来说，这太便宜了。让我们来看看Spotify。因为该目标价今天上涨至900美元的历史高位。此前为800美元，Pivotal重申买入评级。该股票今天也创下历史新高。

伙计们，也许我们想展示更长一点的东西。是的，这讲述了一个很好的故事。贝尔斯基？哦，我喜欢这家公司。我喜欢这家公司。我曾经在我的中型股中持有它，然后它升级到我的大型股。我已经持有它七年了。谁能想到我会比苹果更喜欢一家公司的特定产品呢？Spotify拥有更好的音乐产品，更好的……

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嗨，斯科特。好吧，联邦上诉法院今天将就特朗普总统在回应针对其移民镇压的抗议活动时，部署海军陆战队和国民警卫队成员到洛杉矶一事进行辩论。法院暂停了地方法院的命令，该命令要求将加利福尼亚州国民警卫队的控制权交还给州长加文·纽瑟姆。地方法官上周裁定，总统部署国民警卫队是非法的。

周一，联邦陪审团裁定MyPillow创始人迈克·林德尔在2020年总统大选后诽谤了一名前投票设备公司员工。在林德尔称Dominion投票系统主管为叛徒并在社交媒体上播放对其窃取选举的指控后，该员工提起诉讼。

通用汽车公司推出了一款新的高性能混合动力版标志性跑车。这家汽车制造商今天表示，2026款雪佛兰科尔维特ZR1X超级跑车是2023年上市的科尔维特混合动力车的升级版，0-60英里/小时加速时间不到两秒。该公司表示，这款车型是迄今为止生产的最先进的科尔维特车型。中场休息报告。我们马上回来。

CNBC新闻更新由摩根士丹利赞助，在那里，老式的辛勤工作意味着大胆的新思维。

是的。

是的，确实如此。而且不止于此。我们有很多话要说。所以加入我们的群聊，来吧。在您获取播客的任何地方关注并收听《氛围检查》。处理多汗症超级活性，HS，是艰难的。但你不是孤单的。在我开始使用Cosentix之前，我查看了网站，发现它进行了多年的临床研究。这让我感到自信。

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我认为，显然，我们必须谈论的是国防部门。我们在这个最佳股票名单上列出了很多这样的股票。我们一直在讨论它们。当然，上周，在中东的冲突加剧之后，它们出现了突破。我们在5月19日谈到了Axon和RTX。从那一天起，RTX上涨了约8.5%。Axon上涨了5%。

这两只股票都在突破过程中，并且已经突破了。这就是我想告诉大家的更新。在CNBC Pro的专栏文章中，我正在讨论上调止损位以及当您手头有获利交易时该怎么做，这取决于您是交易者还是长期投资者。但这些涨幅明显大于同期上涨2%的纳斯达克100指数。标普500指数上涨了约1%。我认为承认这样一个事实很重要，那就是

市场在许多情况下会在事情发生之前就嗅到这些事情。今年迄今为止，航空航天和国防部门股票的平均回报率为17%。标普500指数中其他所有股票的平均年回报率仅为0.7%，甚至不到1%。

每只航空航天和国防股票都高于其50日移动平均线，只有两支低于其200日移动平均线，这意味着尚未反弹。它们将是TXT和LMT，洛克希德·马丁。因此，当你在寻找，比如，市场上的力量在哪里？我应该持有哪些股票？

我认为这是一种非常聪明的方法，可以这么说，好吧，我不会在所有事情上都领先一步。市场已经发现了什么？这只是许多例子中的两个，市场已经意识到在其中一些冲突中局势正在升温，订单正在涌入，这些股票将会有所作为。结果，发生了某些事情，一个催化剂，你得到了突破，现在你是在用庄家的钱在玩。贝尔斯基，你持有洛克希德·马丁，你持有诺斯罗普·格鲁曼，还有亨特……

霍尼韦尔，所以你相信航空航天和国防交易吗？我们相信。我们将这些视为老牌国防承包商，此外，你知道，我们显然与乔什保持一致，但我认为你还必须考虑网络安全以及国防承包商。但这些公司之所以令人惊叹，是因为它们的现金流、股息和稳定的收益，以及美国政府提供的有保证的收入，这就是我们长期持有它们的原因。你的通用电气航空航天呢？

是的，但它是小型国防公司。它只占总收入的约25%。但由于印度航空坠机事故，他们本周推迟了分析师日活动。我预计他们将在未来一两个月内很快举行另一次活动。我认为他们将在2028年前将其息税前利润增长率从100亿美元提高到130亿美元，自由现金流和20多%的利润率。所以我仍然想长期持有这只股票，但我必须

但我必须说，我更喜欢波音。它更便宜，更像是一个扭转局面。通用电气已经扭转了局面。——好的，桑托利将在休息后立即发表他的中午讲话。资深市场评论员迈克·桑托利在九号桌后发表他的中午讲话。

感觉像是等待，看看中东的情况，看看鲍威尔明天会说什么。是的，当然。我的意思是，你知道，这样做，市场有点徘徊在目标附近，你知道，暗中押注它不必冲回防御状态，通常在美联储会议之前，在一些其他广受期待的潜在催化剂之前。市场想要，我一直这么说，进入某种中性立场。这意味着标普500指数约为6000点，上下浮动。

我认为你可以观察到反弹保持得相当好，但也放缓和收窄了。你每天都有这些更紧密的区间。我们在过去一个月上涨了1%。上个月这个时候差不多是59.70。所以它是渐进的积极。但我认为你必须假设市场正在融入。

一些上行风险和一些好事情发生的可能性，无论是贸易方面，还是意味着，你知道，这个，你知道，这场冲突将是短暂的，不会造成某种压力。波动率指数为20，这绝对意味着你处于戒备状态，但你并不太担心。是的，油价为72美元，至少是西德克萨斯中质原油。你

你知道，它昨天显然下跌了。即使情况如此不确定，它也没有像周五那样立即回升到被认为的危险区域。是的，它真的不是一个可怕的水平。我的意思是，即使是周五70多美元的中位数高点，我的意思是，这是这个经济体能够在没有问题的情况下应对的。所以我认为你可以看看周五的水平，你知道，

股指的低点，油价的高点，波动率指数的水平，然后说，好吧，如果我们没有突破这些水平，这意味着我们，你知道，我们没有什么新的需要进一步担心的。好的。我们稍后会在《钟声》节目中再见。接下来是迈克·桑托利。能源交易，油价。我们刚刚讨论了它们一直在做什么。我们将看看委员会的立场。我们也有一些具体的股票名称要作为乔什最佳股票聚光灯的一部分列出。

欢迎回来。在昨天下跌后，油价今天再次上涨。所以目前的油价是73.80美元。能源是今天表现最好的板块，也是本月表现最好的板块。你可能对此并不感到惊讶。乔什·布朗，你查看了你市场上一些最好的股票。你有四只。EQT今天创下52周新高。Expand Energy。稍后我会和贝尔斯基谈谈这个，因为他持有它。Kinder Morgan和Williams公司。

是的，所以Kinder Morgan和Williams公司，让我们从它们开始。它们的贝塔系数较低。这些是中游公司。它们对原油价格不太敏感，它们更像是收入工具的直通式。在我最佳股票名单上对原油价格敏感的股票，EQT今年迄今上涨了27%。Expand EXE上涨了19%。这听起来并不疯狂，直到你考虑到该行业的其他股票持平或下跌。

嗯，所以这些是市场上石油板块中最好的股票，它们显然对西德克萨斯中质原油在6月份以每桶60美元的价格进入市场做出了良好的反应，它比这个水平大幅上涨，并保持高位，我……

我对地缘政治没有优势。我不知道我们是否正在进行地毯式轰炸，或者伊朗是否会投降。我不知道。我只是告诉你，我的最佳股票名单上没有大多数股票。但我认为，只要我们看到西德克萨斯中质原油保持在70美元以上，就会有更多股票加入这个名单，因为你会看到买家进入寻找机会。所以我会非常警惕。

现在石油类股票的下一波上涨。布莱恩，你怎么看？我提到你持有EXE。是的，我们已经持有它大约一年了。我们喜欢这只股票，因为它主要是天然气，我们一直在担心西德克萨斯中质原油。记住，当西德克萨斯中质原油同比为负时，它通常……

预示着该行业表现不佳。现在，显然，地缘政治事件正在推动能源股上涨，但EXE（前切萨皮克和西南部的组合）在纯粹的天然气方面有很多发挥空间。是的。尚，你对能源板块怎么看？

它是标普500指数中估值最低的板块。正如布莱恩所说，我的意思是，你不必非得喜欢石油。你只需要真正喜欢天然气，因为很多电气化和转型都来自天然气。Diamondback和SLB仍然是你的最佳选择吗？我很想削减SLB。它比低点上涨了13%。它非常便宜，但油价下跌意味着活动减少。我知道我们已经看到原油价格反弹，但它仍然比两年前下跌了22%。我们将在休息后进行最终交易。

乔什·布朗，你的最终交易是什么？哦，我现在正在改变我的交易。我实际上想以IEO开头。我认为这些能源股最有可能从这里突破。整个板块都准备好了。好的。所以CrowdStrike是替代品。是的，这正在奏效。但是，是的。好的。

好的。贝尔斯基。南方舒适公司，ESO，传统公用事业的股票。南方舒适公司？你是这么说的吗？南方公司。好吧，我的意思是，我可以喝一些南方舒适公司。说实话。我以为你脑子里想着SoCo。索尔。尚。材料受益于通货膨胀，但也受益于经济和工业活动的向上拐点。好的。斯蒂芬妮。

优步，下跌了10%。行业领导者，主导市场份额。好的。我们将观察这个市场，看看我们能否摆脱红色区域，下跌约140点。看起来，标普500指数下跌了约0.5%。交易现在开始。您一直在收听CNBC的《中场休息报告》播客。您始终可以在工作日东部时间中午12点收看我们的直播，仅在CNBC播出。

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