The Momentum Trade Stalls 2/20/25
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斯科特·瓦普纳和投资委员会讨论了帕兰提尔公司股价暴跌及其对其他动量股的影响。此外，交易员们还讨论了他们持有的多个股票的最新每日交易建议。稍后，委员会将详细说明他们最新的投资组合变动。投资委员会披露</context> <raw_text>0 什么对你最重要？也许是花更多时间与你所爱的人在一起，或者也许是做更多你喜欢做的事情。致富的关键在于知道什么最重要。在爱德华·琼斯公司，我们敬业的理财顾问是您可以信赖的人，他们可以为您提供帮助您支持真正重要事物的财务策略。让我们找到您的财富。爱德华·琼斯公司，SIPC成员。

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我是斯科特·瓦普纳，您正在收听CNBC的《半场报告》播客，这是交易日中最赚钱的一个小时。我们每周五在东部时间12点现场录制。收听吧。

卡尔，非常感谢。欢迎来到《半场报告》。我是斯科特·沃布纳，现在位于纽约证券交易所。本小时的焦点是帕兰提尔公司股价暴跌，以及其他高价股可能面临大幅下跌的风险。动量股今天大幅回落。我们将与投资委员会一起讨论和辩论。加入我本小时讨论的有乔·特拉诺瓦、凯里·费尔斯通、比尔·巴鲁赫。乔什·布朗也和我们在一起。正如那些家伙刚才所说，我们目前股价下跌严重。您看到道琼斯指数下跌了1.5%。

标准普尔500指数下跌约1%。纳斯达克指数今天面临巨大压力。我们将讨论沃尔玛以及当天的所有问题，而且问题很多。不过，我想先从帕兰提尔公司开始，因为它是市场上最受关注的股票之一。它在零售领域拥有很大的影响力。

该股票此前涨幅很大。乔，这是自2022年以来最糟糕的两天表现。CARP改变了股票销售计划。国防预算的削减提议，所有这些因素今天都集中在一起打击该股票。

在过去24小时里，股价下跌得很厉害。我们现在该怎么办？我认为从现在开始，您必须坐下来。您必须耐心等待，并了解股价可能进一步下跌，可能会跌至84至85美元的水平。这就是它突破的水平。从2月3日的财报来看，存在技术性价格缺口。事实上，在84美元、85美元的价位，

如果您还没有购买帕兰提尔公司的股票，那么这可能是您潜在的买入点。如果它没有守住这个价位，并且突破了这个价位，那么您将面临更大的问题。这可能比其他任何事情都更需要采取行动。但是很多人都在这只股票上获得了非常可观的收益。我认为您现在必须耐心等待一下，看看这种情况在接下来的几天里是否会发生变化。你知道，我今天早上在想克莱默说的关于帕兰提尔公司的事情。

克莱默说，这只股票太贵了，任何事情都不能出错。因此，我们一直在关注，我们也谈论了很多几乎一直上涨的动量股。我想知道我们是否需要关注其他股票。例如，我想到CrowdStrike，今年迄今上涨了25%。预期市盈率为110倍。网络安全ETF正经历自11月以来最糟糕的一周。

这些都是我们最近重点关注的动量股。您如何看待帕兰提尔公司及其可能对其他几乎一直上涨，现在可能正在下跌的股票的影响？

是的。帕兰提尔公司的情况非常特殊，但它也象征着市场的现状。我认为，无论他们是否持有该股票，人们关注这里正在发生的事情都非常有趣。从根本上说，这是全球为数不多的几家公司之一，它们受益于地缘政治紧张局势加剧、通货膨胀加剧。

预算，不仅是美国，其他所有国家在国家安全和人工智能趋势方面也是如此，而他们显然在技术方面领先于曲线。他们已经真正成为人们认为的下一代战争的代名词。因此，他们拥有所有这些有利因素，但其市盈率为528倍，

预期市盈率为150倍。什么？

你以为你在买什么？它在峰值时的市值达到2580亿美元。我明白。我喜欢在Squawk Box上观看亚历克斯·卡普的采访。我喜欢听到关于创新等等等等的信息。但这是一种成也萧何败也萧何的股票，纯粹是基于估值。因此，当一家市盈率为520倍的公司开始下跌时，这不像，呃，

价值投资者在等待并说，好吧，这就是我们出手的地方。所以它处于一种无人问津的境地。它既不是动量股，也不是价值股。现在它处于中间状态。它既不是。如果动量消失了，而价值投资者在这个价位没有入场。所以这很难。但如果您是长期投资者，并且了解其估值如此之高的原因，那么您就咬紧牙关坚持下去。如果您是交易员，那么您已经退出了。

您已经被止损了。如果您使用任何风险管理措施，那么您就不会持有它。所以这就是这里的情况。是的，斯科特，正如您所说，许多股票都处于这种情况，非常令人兴奋的公司，增长率很高，估值失控。当它们出现问题时，几天内都不会有买家。这很难。比尔，正如我所说，CrowdStrike的预期市盈率为110倍，股价上涨了25%。

今年迄今为止，还有Carvana。

96倍，12个月上涨359%。还有Applovin，其预期市盈率为73倍，12个月上涨672%。Palo Alto、Robinhood，甚至像博通这样的股票，其交易价格都高于市场倍数。溢价不错，股价上涨了83%。你想谈谈CrowdStrike等股票的情况吗？这些股票的涨幅如此之大，这本身就是一个奇迹，像这样的股票能够从

年中24年下跌的低点中恢复过来，而现在这只股票再次飙升了

是的，我们看到的情况确实反映了当前的环境。高预期变得更高。高倍数变得更高。像今天这样的一天，会有一些洗盘。我们希望能够在像今天这样的日子里选择合适的时机。CrowdStrike将在两周后发布财报。就估值而言，它不是我们的最爱。但我确实认为，从预期来看，叙事已经到位，对网络安全的需要非常大。

预计CrowdStrike的收入将下降或持平。预计CrowdStrike的同比收益将下降。我认为，当谈到CrowdStrike的收益时，门槛较低。这意味着超预期会让它上涨10%或20%吗？可能不会。但这意味着它在超预期后可以增长到其倍数。我认为它真的可以在这里盘整。我们有很多很高的期望。但总的来说，这就是您想要选择时机的地方。我正在等待警报。

如果帕兰提尔公司跌破90美元，我会设置警报。如果帕兰提尔公司跌破80美元，我会设置警报。您希望能够在这种环境中进行操作并保持灵活。所以如果它跌到这些水平，你会买入吗？如果我们达到这个水平，我正在关注75到80美元。这是一个很大的跌幅。我的意思是，昨天90美元感觉就像一个很大的跌幅。我的意思是，你只需要能够选择时机并做好准备。你想谈谈我们昨天谈到的Carvana吗？

CARMAX，我们谈到了。哦，我们谈到了CARMAX。没错。但我的意思是，像Carvana这样的股票，预期市盈率接近100倍，涨幅巨大。你知道，上涨像自动扶梯，下跌像电梯。这就是人们正在了解的关于这些动量股的情况。为什么我们连续一周几乎每天都重点关注它们，说看看这些股票背后的动量。为什么这些动量股会上涨？好吧，我们都有各自的原因。但只需要一次失误，就会让你重新评估

它们应该在哪里。所以这很有趣。在这个市场上，似乎有两个因素非常重要。一个是估值过高的股票。你有一只像Carvana这样的股票上涨了400%。它们很容易受到影响，任何失误都会导致股价暴跌，因为卖方会蜂拥而至。我们谈到的另一个方面

是我们是否正确地识别了赢家和输家，因为现在有很多政策和指令正在被抛出，作为投资者，我们不知道哪些行业和公司会赢，哪些会输。例如，沃尔玛是另一个导致市场下跌，特别是道琼斯指数下跌的主要因素，

不得不跌。今年的预期并不乐观。我们认为这与麦当劳的情况类似，那些迎合较低收入人群的企业正在受到打击，因为每

也许他们的顾客担心自己身处可能发生突袭的地点。工人们也可能担心这一点。这正在影响他们的业务。他们还没有谈论这个问题，因为我认为这是一个棘手的问题。你看Shake Shack。

没有看到任何下降。实际上，数字比预期要好。这是一个更高的人群。我们可能会看到低收入人群和高收入人群的零售商、服务公司和商品及服务提供商之间的这种分裂，原因是担心ICE。好了。我们稍后会讨论这些股票。Applovin，你想谈谈这个吗？是的。首先，我认为在我们……

宣布动量交易结束之前，这是今年迄今为止的主要因素。动量上涨了10%，优质股上涨了4%。让我们把它放在背景中来看。我们看到这些股票中的一些股票相对于优质股出现了一些均值回归。这并不是说

这些股票的估值过高。看看动量股、动量基金以及他们持有的热门股票。摩根大通今天大幅下跌。皇家加勒比邮轮下跌了9%。沃尔玛下跌了6%。Axon下跌了10%。盈透证券下跌了5%。所以，实际上是这些股票

被认为技术上很强劲。在过去一年中，它们因此获得了回报。在过去六个月中，动量因素上涨了15%。优质因素在过去六个月上涨了6%。所以我真的认为，这里发生的事情与其说是其他任何事情，不如说是一些均值回归，市场内部的一些轮换，其中一些分配给动量的资本现在正在转向优质股、医疗保健、能源、苹果、微软。它们今天上涨了。所以

我认为没有什么问题。我认为这是有一定道理的。就Applovin而言，我实际上比对帕兰提尔公司更担心，因为帕兰提尔公司是因为坏消息而下跌。

Applovin在真正的好消息下达到了顶峰。2月12日，它的季度收益非常出色。第二天它创下高点，这是一个典型的疲惫的例子，然后它从那里反转，显然它正在回吐过去一年中非常可观的、三位数的涨幅。你知道，乔什，所以Applovin显然是我们讨论过的这些股票之一。高盛、摩根大通、美国运通、甲骨文、好市多、Garmin和一些

Samsara都在MTUM（动量ETF）中。看看它们今天的情况，你不会高兴的。我的意思是，我认为Samsara也被卷入了其中。动量回落似乎正在进行中。

是的，但乔是对的。你不能因为一天不好就推断出，好吧，这个策略不再有效了，就这样。它可能只是暂时无效。但是，如果您有风险管理措施，对于某些人来说，风险管理只是仓位规模，例如我可以。所以我持有Samsara。

我持有的数量不多，如果它从这里减半，我的生活也不必改变。我从，我不知道，30美元持有它？它涨到60美元，然后回落到52美元，没关系。这是你持有这类股票时所做的交易的一部分。一种风险管理形式是仓位规模。另一种形式是，你的股票在哪里？

所以你们听到我谈论市场上最好的股票。我在12个点之前被止损了家得宝的股票。我喜欢家得宝。这不是基本面。这是一个区域，如果它下跌，它在技术上就不再处于上升趋势。我走了。我不知道它还会下跌多少。我不必担心它。这是另一种风险管理形式。仅仅持有像Carvana和Applovin这样的动量股，并认为它们每周会上涨20点，而不会有任何下跌，这是

对你要玩的游戏非常天真。如果你现在看看动量ETF MTUM，我知道乔不想让我整天谈论它，因为它表现不佳。好吧。它今天下跌了2.5%。看看其十大持仓。其中八个今天都在下跌。前三大持仓。这些都是令人惊叹的公司，Avaga、博通、沃尔玛、摩根大通，

都大幅下跌，这打压了风格。然后人们卖出ETF，这进一步打压了风格。这就像保龄球。你击中一个球瓶，就会击中另一个球瓶。所以，如果你正在通过这种方式投资，请了解正在发挥作用的机制，不要让恐慌让你放弃好的投资。如果你是一个交易员，你现在不应该完全持有这些股票，因为它们一直在下跌。

另一件需要考虑的事情是，我认为现在是评估我们自就职典礼以来一个月以来的情况的好时机。我们进入这个阶段，那里的集体投资者，作为我们，我认为我们对新特朗普政府将意味着什么持相当乐观的看法，原因对每个人来说都是显而易见的。减税、更好的商业环境、更多交易、动物精神、放松管制等。主要平均值变化不大。自就职典礼以来一个月，它们上涨了约1%。为什么？好吧，减税，它们并非迫在眉睫。

关税已经使前景蒙上阴影，当然是对企业而言。通货膨胀依然顽固。道路在某种程度上是不确定的，部分原因是关税。拜登政府的严格并购规则目前仍在实施。政府的大规模支出和裁员可能会打击增长。关于美联储，我的意思是，最近美联储的讲话，包括今天的古尔斯比和博斯蒂克的讲话，都相当鹰派。

然后是圣路易斯联储主席，他在过去30分钟左右一直在发表讲话。史蒂夫·莱斯曼现在加入我们讨论这个问题，因为他们处于暂停状态，至少在

在可预见的未来，是的，斯科特，这是一个完美的过渡，你刚才介绍了这一点，因为我们一直在谈论这种趋势，这种想法是美联储更愿意谈论这些政策变化带来的不确定性，现在也开始思考政策变化带来的负面情景，负面经济情景，并且这种情况还在继续，阿尔伯塔·穆斯林在今天对纽约经济俱乐部发表讲话时说

好的。他的基本假设是通货膨胀下降。这使得美联储能够将利率下调至中性水平，他说经济和货币政策处于良好状态。但他的讲话也谈到了他所谓的通货膨胀没有下降到目标水平的合理情景。他认为那里的风险更高。他说，人们担心更高的关税、移民政策可能会推高物价并降低需求。美联储可以采取两种不同的方式来应对这种情况。如果影响短暂，它可以忽略这些关税的通货膨胀。

但这里有一个关键的引述。如果通货膨胀持续存在，预期变得不稳定，那么美联储采取更严格的措施也是合适的。他说，现在的风险更高了。换句话说，这与2018年有所不同，我们已经讨论过这个问题，因为通货膨胀没有达到目标。

通货膨胀风险最终现在比劳动力市场可能疲软的风险更大。所以，斯科特，我们在昨天会议纪要之后讨论过这个问题。美联储已经不再回避谈论不确定性。现在，我们在今天听到的三位不同美联储官员的讲话中，他们也不再回避谈论经济的潜在负面情景，无论是来自不确定性还是来自政策。

风险上升。这就是底线。他们就是这样看待的。这很可能会影响他们未来的政策路径。史蒂夫，感谢你的头条新闻，因为它正好符合我们一直在进行的讨论。那是史蒂夫·莱斯曼，我们的高级经济记者。国防预算削减，对吧？我的意思是，投资者和首席执行官们一直在重新调整，这已经成为过去六个月的关键词，无论它与美联储还是其他任何事情有关。他们看待的方式

未来几个月可能发生的事情，拟议的国防预算削减绝对是帕兰提尔公司股价暴跌的原因，Booz Allen创下52周新低，你持有这只股票。你为什么还持有这只股票？好吧，我们减少了这只股票的持仓，它涨势强劲，我们这样做是明智的，当时应该卖出更多，现在它正因此而受苦，我想说的是

事情并不总是像我们一开始看到的那样发展。我们认为这是一个过度反应。我们认为该股在当前价格下具有吸引力。我们已经开始听到欧洲国家如何增加国防支出。这可能会转化为

对Booz Allen和其他国防承包商的订单。因此，可能会有来自其他领域而不是仅仅来自美国政府的业务。但显然，当你讨论各种削减措施时，这可不是什么好兆头。我也在考虑，你知道，对于一个极其有利于商业的政府和环境的想法来说，看看邮轮公司。

完美的例子。你持有皇家加勒比邮轮的股票。是的。为什么它们今天都下跌，而且大幅下跌？

因为商务部长霍华德·卢特尼克指责外国邮轮公司逃税。现在，这是言辞，而不是行动。但股票不会等待行动。它们会对言辞做出反应。现在所有这些股票都在下跌。当然。你现在看到皇家加勒比邮轮正在测试100日移动平均线。这至关重要。如果你做多这只股票，并且它跌破该线，并且你有一个风险管理策略，你需要采取行动并做些什么。但我认为

总的来说，是什么因素稳定了你在过去一个月中以及未来将继续面临的所有不确定性？一直是收益。收益一直是稳定因素。关于收益的有趣之处在于，预期并不乐观。

预期反映的是利率保持高位的环境。我们不确定关税的影响是什么。看看沃尔玛。我们昨天谈到了沃尔玛。我们说，当你听到这份收益报告时，这将是一个问题。

因此，收益预期正在下降。所以这是一个非常特殊的收益报告季节，因为从表面上看，第四季度一切看起来都很好。你看到了两位数的营收增长。你看到了两位数的收益增长，并且它正在扩展到其他领域。但真正重要的是预期。如果你考虑一下，

真正最终的问题将是，收益预期是否过低？公司能否超过预期？或者收益预期是否应该继续下调，因为存在不确定性？你对沃尔玛今天的情况有什么看法，沃尔玛今天的情况是

自2023年11月以来最糟糕的一天。我不会惊讶地看到沃尔玛、好市多以及许多大型零售商在这里出现一些横盘整理的模式。它们今天正在下跌。塔吉特、好市多、Dollar Tree、Dollar General。我们可以看一下沃尔玛的一年期走势图吗？该股上涨了65%。我们今天下跌了6%。我们甚至还没有达到50日移动平均线。所以

我认为我们必须小心，不要轻易宣布许多看涨趋势的结束。这并不意味着我同意你的观点。这并不意味着你会迅速重启这些股票的看涨动能。我认为，与其说是其他任何事情，不如说盘整模式将变得越来越普遍，在过去六个月表现良好的许多股票中都是如此。

对于像好市多、沃尔玛这样的大型零售商来说，我认为这就是你所看到的。当然，这并非全是坏事。你看Shake Shack，乔什，收益不错。同比营收增长15%。这只股票表现相当不错，这就是为什么你重点关注它，我们也讨论过它，因为它是你持有时间最长、最喜欢的股票之一。

是的，这只股票应该在150到160美元之间，如果市场看起来不像现在这样，它就会有更大的涨幅，而不是现在这样。看看那个盘前缺口

的方向。看起来大约是128美元。所以对于这类成长型故事来说，今天市场表现不佳。人们并没有在寻找下一个目标。他们正在舔舐上一个目标带来的伤口。所以没关系，因为我在10年前上市当天就买了这只股票。我想谈谈这些结果，因为它们确实与该领域许多其他公司截然不同。Shake Shack正在开辟一条通往更大市值的道路。他们在营收方面超预期，3.28亿美元对3.27亿美元。

他们在利润方面超预期，每股收益为0.26美元对0.24美元。同比增长为15%。系统范围内的销售额（包括海外的特许经营店）增长了13%，达到5亿美元的季度运行率。这只股票的市值只有50亿美元，但他们现在正在谈论达到1500家门店

10年前的1月份上市当天，他们有31家门店。他们当时表示，他们认为目标的上限是450家。今天，他们拥有335家公司自营门店，以及额外的特许经营门店。罗布·林奇正在谈论15%。

1500家美国公司自营门店，目前的每家门店运行率为400万美元。这将是美国仅有的60亿美元的营收。他们的餐厅层面利润率约为22%。所以这将是大约13亿美元的利润。给它一个15倍的市盈率。这就是200亿美元的市值。现在是50亿美元。如果你能像我计划的那样坚持下去，它将是四倍股。

这就是为什么我认为这只股票仍然被严重低估。而经营这家公司的人知道他在规模方面该怎么做。记住，他来自必胜客，必胜客有5000家门店。而这是300多家门店。所以我认为还为时过早。我认为人们对这个消息的反应是正确的，积极的。我认为他们还不够积极。

你知道，在节目开始23分钟后，我们将谈话的主题完整地转回到最初，谈论围绕政策制定和股票反应的不确定性

它们的方式，无论是邮轮公司、国防股票还是动量股，最近有很多讨论，乔什，你上周也强调了这一点，关于欧洲和其他美国以外的地方是应该去的地方，摩根大通今天想知道他们所谓的美国例外论主题的回落是否已经走得太远，并且

有太多的人试图站在认为欧洲、中国现在比美国更好的投资的那艘船的一边。它们已经触底。现在其他地方的潜在上涨空间可能更大，风险也可能更小。摩根大通表示，该主题回落的一些方面看起来已经过度延伸，例如动量型投资者对恒生指数和欧洲斯托克50指数的多头头寸。你相信吗？我们走得太远了吗？

在这方面？总的来说，在过去几年中，也许它走得太远了，但我并不是说现在是宣布这种关系见顶的时候。我确实认为，美国股票今年的表现最终会比欧洲股票更好。我们关注的一些股票。我们认为有一些非常优秀的公司，从叙事角度来看，它们具有巨大的上涨潜力，例如西门子和Solzar，我们现在正在关注它们。我们觉得没有必要追逐这种叙事。

你知道，我认为我们应该退一步，看看这里的货币，即使是在今天美联储发表一些讲话之后，你也会看到美元创下新的盘中低点，如果美元继续走弱，我们看到美元见顶，这将成为外国股票，特别是欧洲股票的利好因素，随着时间的推移，我的意思是，显然，美国例外论交易的头号交易，我认为你可以争论说这是大型科技股，大型科技股，因为人工智能

斯科特·瓦普纳和投资委员会讨论了帕兰提尔公司股价暴跌及其对其他动量股的影响。此外，交易员们还讨论了他们持有的多个股票的最新每日交易建议。稍后，委员会将详细说明他们最新的投资组合变动。投资委员会披露</context> <raw_text>0 事实上，我们拥有世界上最好的AI公司。我认为没有人会对此提出异议。也许阿里巴巴会说，你知道，我们呢？顺便说一句，它的收益正在增长，今天创下52周新高。你想谈谈这个吗？正如我们之前强调的那样，它一直是特珀的投资范围。

周一的13F文件开始公布。是的，这只股票的动量正在加速。我认为它的下一个目标价位是150美元。当我买入它时，我就提到过，在财报公布后它有可能达到这个价位。我认为这非常清楚。我认为比尔提出了一个关于美元的好观点。你必须关注美元，因为它感觉好像

美元实际上更高，因为你从9月份的联储会议到1月份有大幅上涨。美元今年实际上是下跌的。这对国际市场来说意味着

正在略微复苏。我认为，当你考虑非美国资产时，最重要的事情是考虑仓位，因为充其量，进入今年以来，非美国资产的海外仓位可以定义为轻仓。因此，实际上可能需要进行大量重建才能使它们恢复到市场权重。好了，我们讨论了很多。我们必须休息几分钟，休息一下。乔什，谢谢你。乔什必须离开了，但是

感谢您今天加入我们的A区块节目。我们显然很快就会再见。Stephanie Link将在休息后加入我们，因为她今天有一些新的交易，并且她减持了一只动量股，而且还是一只大盘股。我们将在下个环节讨论这个问题。

安永。

安永，自信地塑造未来。

《Sly Lives》，又名《黑人天才的重担》。现已在Hulu上线。

你还在引用30年前的电影吗？你在过去90天里说过“酷豆”吗？你认为Discover卡并不被广泛接受吗？如果这听起来像你，那么你已经落伍了。Discover卡在全国99%接受信用卡的地方都被接受。每次你用你的卡进行购买，你都会自动获得现金返还。欢迎来到现在。使用Discover卡，你会得到回报。了解更多信息，请访问discover.com/creditcard，基于2024年2月尼尔森报告。

好了，我们回来了。你看到道琼斯指数下跌了570点。金融股拖累了指数。摩根大通、高盛，你知道今天沃尔玛的新闻。Stephanie Link现在加入我们，讨论一些交易。所以，Steph，很高兴见到你。我想从你实际减持的股票开始，因为它真正触及了我们节目开头讨论的核心问题，即一些动量交易的逆转。我谈到了网络安全，你减持了CrowdStrike。告诉我为什么。是的。

因为，Scott，我在夏天买入它，在夏天它从高点下跌了约41%，因为他们出现了故障，如果可以这么说的话，是全球性的故障。我认为这是一个机会。我以前从未持有CrowdStrike，因为我无法真正理解它的估值。但是从高点下跌了41%。

我认为这对一流公司来说是一个机会。顺便说一句，它仍然是一流公司，但它自8月2日以来上涨了97%。我很幸运。我的时机把握得非常好。我在整个8月份都在增持它。所以我认为现在获利了结是谨慎的做法。这并不是说我对这只股票有任何负面看法。

事实上，我喜欢它的长期故事。你知道，我非常关注网络安全，我用这笔钱投资了一只落后股，那就是Palo Alto，因为这只股票在过去一年中只上涨了8%，而其他股票则上涨了40%、50%、60%。所以我认为这是一个机会。所以对我来说，这仍然是一个非常大的仓位。当他们公布财报时，我仍然预计会有一个非常好的季度，盈利和总收入以及订阅收入将增长30%到40%。

我只是认为，鉴于股价的涨幅，获利了结是谨慎的做法。——你认为对于现在正在关注你的投资者来说，对我们在节目开头讨论过的其他一些股票来说，这样做是否谨慎？那些属于动量篮子，股价大幅上涨的股票？对我来说，你今天这样做与我们看到这些优秀交易之一的逆转并非巧合。

好吧，我实际上是在本周早些时候，在我们开始主要逆转之前就做出了这个决定，但我不会反对人们在任何这些股票中获利了结，因为它们的涨幅如此之大。当动量转向时，看，动量在上升时是很好的。

但是当动量转向，并且在下降时，估值支撑作为工具非常非常难以使用。所以你必须要么忍住鼻子忍受波动性，要么一路获利了结。寻找机会。顺便说一句，如果CrowdStrike从这里下跌20%，我可能会再次买入。

对。但我只是在市场上看到了其他价值。我想获得一些收益。我认为这是在我的投资策略中，我投资的方式中谨慎的做法。让我们谈谈把这笔钱投资到其他地方，因为你增持了联合健康和Diamondback。告诉我更多。

是的，我的意思是，联合健康公司每天都在下跌。它的表现很糟糕。我敢打赌，图表看起来很糟糕，但我只想说，我将继续在今年将其打造成一个非常大的仓位。这是世界上排名第一的医疗管理公司，其长期盈利增长率在13%到16%之间。

如果你能降低他们的医疗损失率，如果你能将其降低到2022年的水平，那么你就会看到大约25%到40%的潜在盈利增长。所以这完全取决于利润率。我认为我们已经看到了需求高峰。因此，我认为你会看到该公司的利润率有所恢复。该股的市盈率为12倍，而其长期平均市盈率为17倍。

是的，你没有问题。我的意思是，其中一件事情显然是，围绕这只股票的情绪一直非常糟糕。是的。基本面并没有真正起作用。我只是想知道你为什么认为它们会起作用。股价没有任何变化。不，我认为……

不，我认为基本面一直不太好，Scott。这就是股价表现不佳的原因。是的，情绪很糟糕。是的，你面临着华盛顿的政策风险。我认为这被夸大了。我认为，以目前的估值，它已经计入了许多坏消息和许多糟糕的基本面。我正在押注这家公司，作为该行业的头号玩家，将在基本面上复苏，主要是利润率方面。我对他们的产品增长没有任何问题。

Optum是他们的瑰宝。它占总收入的25%。它的营业利润增长率为12%。在我看来，这是增长的驱动力。如果你能解决利润率问题，那么我认为从这里开始你会看到上涨。是的。我只是想知道，在自首席执行官以来我们讨论过的所有原因中，这只股票中是否存在某种程度上的买家罢工——

联合健康公司被谋杀……Diamondback很快……是的，他们本周又收购了Double Eagle，今年和明年将实现自由现金流为正，增长5%到6%……这是该公司自2020年以来进行的第六次收购，并且

他们进行的每一笔交易都增加了自由现金流。他们在业内拥有最高的石油和天然气产量。它只是二叠纪盆地最大的纯玩家，而二叠纪盆地是美国增长最快的地区，你希望能够接触到它。市盈率为10倍，市盈率为10倍。所以我认为这对他们来说是一个非常好的举动。我喜欢他们总体上正在做的事情。好的。很棒。Steph，谢谢你。我们将在交易员席位上再见。这是Stephanie Link。

Contessa Brewer现在将为我们带来新闻头条。你好，Contessa。你好，Scott。参议员米奇·麦康奈尔今天在他83岁生日之际宣布，他明年将不会寻求连任。这一决定结束了长达40年的职业生涯，在此期间，他成为历史上任职时间最长的参议院领袖。麦康奈尔正式宣布后不久，众议员安迪·巴尔发表声明称，他正在考虑竞选麦康奈尔的席位。

美国职业高尔夫球巡回赛和沙特公共投资基金的官员预计今天将在白宫与特朗普总统会面，继续就巡回赛和莱夫高尔夫之间的协议进行谈判。消息人士告诉《华盛顿邮报》，任何协议都需要得到司法部的审查。现在，双方都希望特朗普的参与能够帮助克服监管障碍。

Netflix联合首席执行官泰德·萨兰多斯今天宣布，这家流媒体公司将在未来四年内投资10亿美元在墨西哥制作电视剧和电影。该公司目前在墨西哥已有400名员工。这笔投资中的200万美元将用于墨西哥城丘鲁布斯科工作室，该工作室始建于20世纪40年代。Scott，这就是新闻。

好的，Contessa，感谢你，Contessa Brewer。接下来是每日交易建议。一家公司坚持其对标准普尔指数中表现最差的股票的看涨预测。凯莉持有这只股票，这就是为什么我们接下来要讨论它的原因。

你还在引用30年前的电影吗？你在过去90天里说过“酷豆”吗？你认为Discover卡并不被广泛接受吗？如果这听起来像你，那么你已经落伍了。Discover卡在全国99%接受信用卡的地方都被接受。每次你用你的卡进行购买，你都会自动获得现金返还。欢迎来到现在。使用Discover卡，你会得到回报。了解更多信息，请访问discover.com/creditcard，基于2024年2月尼尔森报告。

有时你必须打破传统才能创造出更好的东西，或者在这种情况下，是一种更顺滑的烈酒。马爹利蓝迅酒是用法国干邑白兰地酿造的，但由于它是在美国的波旁威士忌桶中陈酿的，所以他们不允许称之为干邑白兰地。令人震惊的顺滑口感浓郁芳香，带有波旁威士忌桶特有的烤橡木味，非常适合调制鸡尾酒。马爹利蓝迅酒。打破预期。理性饮酒。

好了，欢迎回来。让我们看看EPAM的股价。EPAM系统公司。它是今天标准普尔指数中表现最差的股票。凯莉，你持有这只股票。这是因为业绩指引疲软，对吗？对的。他们的季度业绩不错。他们的有机增长指引低于预期，我认为应该是高个位数。它在3%到5%的范围内。我们认为这是一家软件咨询公司，它可以帮助整合人工智能。它经历了

艰难的几年。他们从乌克兰搬到了其他地方，主要是在美国。业务开始好转。我们看到预订量加速的迹象。我们喜欢我们听到的内容。只是进展不够快。所以这是一个强烈的反应。我们相信这里存在机会，我们会在目前的价位买入。好的。富国银行将在其财报公布前一周买入Autodesk，Joe。他们对这只股票非常兴奋。

股价并不处于一个很好的位置。我认为动量已经发出非常强烈的黄灯警告。我认为美国建筑业是挑战。你会看到从美国建筑业产生的收入将放缓

Autodesk从美国建筑业产生的收入。你必须从他们那里听到一定程度的信心，这实际上不是他们认为在未来会发生的事情。Axon怎么样？摩根士丹利今天给予增持评级。他们下周也将公布财报。他们对增长率的持续性持乐观态度。看，这是金融领域一个典型的动量股，公共安全技术。看看这个。是的，Axon的股价

两天前刚刚创下历史新高。在过去的几天里，它下跌了近22%。所以你必须等待这只股票的财报。但这属于我们节目开头讨论的内容。你知道，它下跌了10%。它不像其他一些股票那样具有极高的估值。

它的收入增长率为30%，所以你为此增长支付了溢价，你想确保你下周听到的内容证实收入增长保持在30%以上，他们肯定处于

在向需求非常强劲的行业交付产品方面处于有利地位。当你想到与公共安全相关的技术时，对于执法部门来说，这是至关重要的。所以他们实现了盈利，这强烈反映了价格最终的表现。你只需要下周进一步确认，因为该股下跌了22%。

从两天前的盘中历史高点下跌。另一只下周公布财报的股票是Workday。摩根士丹利今天给予中性评级。他们预计增长将放缓。我们在去年秋天，就在纳入标普500指数之前增加了这只股票。

该公司，管理层正在努力控制成本。他们解雇了一些员工。但我们确实认为，随着今年的发展，这将成为人工智能领域的潜在赢家。当我们买入这只股票时，我们抱有很高的期望，但它也不是一只高飞的股票。所以我认为，如果他们能够达到较低的预期，我认为它在今年剩余时间里将走上正轨。你想快速告诉我一些关于Zoom的信息吗？我仍然认为Zoom有可能真正成为

2025年最成功的科技股之一。估值更合理。他们已经多元化了商业模式。顺便说一句，我们在这里再次谈论的是下周公布财报的所有这些股票。我认为它们将在周一公布财报。我们在稍后的设置中还有更多内容要做。但接下来，在这个短暂的休息之后，Santoli将在另一边发表他的中午评论。好了，欢迎回来。高级市场评论员Mike Santoli在这里的Post 9。我们以动量逆转为开端。这就是今天的主题。

这绝对是今天的主题。其中一个重要的问题是，我们已经讨论了这个整体动态有一段时间了，我一直关注这个市场子行业中真正活跃的泡沫和肾上腺素途径。因此，本周一些股票肯定正在经历逆转。我的意思是，Robinhood，这有点像所有这些的平方，因为它的业务本身依赖于其中一些。但是，是的，Applovens、Palantirs，所有这些东西。问题是，其余的市场在上升过程中并没有变得疯狂。所以

那么它在下跌过程中能否起到隔离作用呢？显然，这个市场保持在历史高位的某种神奇的轮动力量有所下降。我将最近市场的表现与一支不断赢得关键比赛的球队进行比较。

对吧？每个人都说，伟大的球队会赢得关键比赛。你知道伟大的球队会做什么吗？他们会少打一些关键比赛。他们占据主导地位，他们的进攻实力更强，而不仅仅是……我们在超级碗上看到了这一点。没错。酋长队赢得了大约12场一分胜负的比赛，然后在超级碗上被

击败。我并不是说我们将会遇到他们在新奥尔良遇到的那种彻底失败，但我认为这更像是一支篮球队或棒球队漫长的赛季。这些事情最终会追上你，因为如果你总是打关键比赛，那么它就太依赖于环境和运气了。我们展望未来，显然，你知道，下周英伟达将公布财报。英伟达上涨了。

在一片红色海洋中。是的。它实际上正在努力对抗，并继续保持在那里。而且非人工智能芯片股也是一个真正的亮点，对吧？在模拟器件公布数据后，你看到了德州仪器。所以，你知道，这个市场正在寻找轮动到其他领域的方式。银行股今天的疲软非常明显。我认为你必须密切关注这一点，并确保它不是趋势变化。好的。我会在收盘钟声节目上见到你。我们将把我们的观众带到最后一小时。接下来是设置。

现在让我们为你进行设置。Booking Holdings今天收盘后将公布财报。凯莉，你持有这只股票吗？是的。

是的，我们认为他们将有一个良好的季度，每股收益约为36美元，明年增长率为12.5%或更高。我们预计这将在未来几年持续下去。人们仍在旅行。他们仍然想去一些地方。而体验相对于良好的支出至关重要。你对这个群体怎么看？你没有Expedia吗？我有。Expedia在图表上看起来非常好。季度业绩良好。并且一直在交付优异的季度业绩。Live Nation怎么样？它明天将公布财报。

它今天创下历史新高。这很有趣，因为你看到上一季度的收入下降了，这是因为在下半年，Live Nation并没有真正举办大型体育场类型的演出。股票的溢价是什么？这是2025年的前景。有很多大型演出即将到来。人们预计收入增长将大幅反弹至两位数。这是否已经体现在股价中？

我的意思是，它今年迄今上涨了17%。大概市场知道一些事情。这是一个很好的问题。是的，我认为这在很大程度上已经体现在股价中了。我们将不得不听到更多一些信息。我认为关于财报报告的重要一点是不要让我们进一步失望。我们不希望看到本季度的收入下降超过上一季度。这将是有问题的。好的。我们将休息一下。我们将回来。接下来我们将进行最终总结。

所以

好了，欢迎回来。我们将在稍后进行最终总结，但我们确实想和你一起讨论Garmin和Quanta，Joe。另外两只动量股今天受到严重打击。都是动量基金正在进行抛售的受害者。这两只股票都公布了强劲的盈利。我认为这不是特有的，它更多的是动量本身作为一个因素的整体反映。是的，盈利相当不错。如果这种情况持续下去，这将是Quanta连续第三个月下跌。所以我们将不得不跟踪这一点。

你的最终交易是什么？埃克森美孚。一点优质资产。顺便问一下，Quanta的动量消失了吗？连续第三个月下跌？咚咚咚。黄灯。凯莉？赛默飞世尔科技公司和医疗器械。伟大的增长型公司。我们相信它。你需要一些帮助来重新平衡这个吗？

当然。你很好。你想在节目结束后谈谈吗？让我们来做吧。比尔。LNG，Cheniere能源公司。天然气开始复苏。当特朗普阻止这些出口时，Cheniere能源公司达到顶峰。这只股票下跌了20%。这只股票正在触底。我真的很喜欢它。它今天随着天然气价格下跌而上涨。好的，我们将跟踪今天收盘钟声节目最后一小时的交易。我会在三点钟见到你。现在是交易所时间。

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