Deep Dive
Shownotes Transcript
美国和中国正在争夺全球领导地位。哪个国家获胜将决定我们所生活的这个世界。美国的国际援助对我们的国家安全至关重要。它有助于预防恐怖主义和避免代价高昂的战争。它能防治疾病并挽救生命。它有助于保持美国作为世界第一大经济体的地位。
美国的国际援助保护我们在国内外的利益。如果美国不领导，中国就会领导。嘿，富达。使用富达应用程序投资需要多少钱？只需1美元即可开始，美国股票和ETF无需账户费用或交易佣金。嗯，真是令人欣慰。我只能说话。
我是斯科特·瓦普纳，您正在收听CNBC的半场报告播客，这是交易日中最赚钱的一个小时。我们每周工作日东部时间12点现场录制。收听吧。
好的。欢迎收看半场报告。我是斯科特·沃布纳。本小时的焦点是股市反弹，股市似乎将继续其关税暴跌后的反弹。我们一如既往地与投资委员会一起讨论和交易这些市场。加入我本小时的嘉宾有乔·特拉诺瓦、吉姆·拉文萨尔、布林·托尔金顿、史蒂夫·韦斯，稍后还会有人加入。我们将查看市场情况。今天上午市场波动较大。我们全面下跌。但我们并非以这种方式开始的。而且谁也不知道我们将如何结束。但是
但是，乔，这确实说明了未来一周的情况，这非常重要。就业报告，当然还有四家大型科技公司的财报，以及本周非常繁忙的大型公司财报发布。截至上周五收盘，标普500指数已收复2月份历史高点至4月7日
解放日低点以来跌幅的50%。摩根大通今天表示，他们策略性地看涨。这完全不清楚，但这可能会持续数周。他们说，痛苦的交易是上涨。你同意吗？好的，那么让我们具体谈谈为什么我认为就业报告和这四家大型科技公司的财报如此重要。因为我认为，当你观察这次反弹时，我们是如何走到这一步的？我们之所以走到这一步，是因为已经发生了转变
显然，政府方面，更多的是财政部长贝森，更少的是彼得·纳瓦罗，更少的是霍华德·卢特尼克。如果你想想我们与上周二相比的情况，自上周二以来，国债收益率下降了20个基点。因此，只要债券市场实际上能够跟上，股市似乎就能轻松反弹。
问题在于，这次反弹存在脆弱性。我会称之为脆弱，对吧？这确实是一次脆弱的反弹——它不是一次强劲的反弹。这反映在我周末查看的一些数据中。如果你看看大部分买盘来自哪里，你会发现它来自短期期权。
如果真的有信心，你会看到长期期权上涨。因此，这种脆弱的性质要求你需要一个新的催化剂。希望你本周能从就业报告和大型科技公司强劲的财报中获得这个催化剂。最后，我的操作方式是，我仍然持有这些标普500指数期货。我正在押注它们上涨。我的止损价位是54.50。
在期货市场上，相当于现金54又四分之一，溢价25点。自上周二以来，我一直押注这些期货上涨。我对它有真正的信心吗？没有，我没有。但我正在利用这种势头。吉米，我觉得“脆弱”是一个很好的词，因为它暗示着双向性。就像如果你在一周中的任何一天、任何一个小时、任何一分钟都会出现一些头条新闻，而市场会对此做出反应，那么你的仓位，无论是看涨还是看跌，都是脆弱的。
因为你根本不知道头条新闻会是什么，以及市场随后会有什么样的走势。乔，你做得很好。我的意思是，你用一个词就概括了。我完全同意。对我来说，问题是这一切仍然与贸易有关。我同意你的观点，就业报告很重要。当然，听到微软、Meta和其他公司关于资本支出的计划也很重要。
很重要，但从根本上来说，这件事会根据贸易协议的情况而上下波动。这就是我这么说原因。我们几乎知道经济正在遭受损失。我们可以谈论从中国装运的货物，我们可以算出，如果洛杉矶长滩的港口恢复运营，将会出现积压。这是在我们处理今年夏天一些商店货架可能空空如也之后。但股市目前正在忽视这一点。
他们认为，只要我们达成一些谅解备忘录，一些贸易协议的总体框架，只要这些措施足以推迟进一步的相互关税，那么贸易就能恢复，而且巨大的损失至少可以暂时性地避免。这就是股市所说的。这是一个很大的滞后效应。这是一个很大的滞后效应。劳动力市场
是一个滞后效应。这是摩根大通策略性报告的一部分。他们并没有天真地看待他们所说的问题。他们只是说，我们距离看到贸易战对实体经济的负面影响还有1到2个月的时间，这正是你的观点。再次强调脆弱性，这是我们所有人都在谈论的重点。如果你考虑一下就业市场，公司仍然不愿意裁员。他们记得2021年和2022年，获得优秀员工有多么困难。他们仍然不愿意裁员。
但如果他们陷入利润率（一直很高）开始大幅收缩或更糟的是变为负数的境地，他们就会裁员。达成这些贸易协议（至少在总体概念上）的时间是有限的。布林，据一些人说，支撑市场的是劳动力市场尚未崩溃的事实。就像摩根大通一样，高盛的交易部门今天指出，零售业还没有眨眼。
而且可能要等到劳动力市场恶化才会眨眼。所以，零售业还在坚持。一些人认为我们策略性地看涨，我们可能会在未来几周继续上涨。汤姆·李认为，今天的概率有利于股票的V型复苏。你相信吗？我不确定V型复苏。我认为
为了补充乔和吉姆今年的关键词，我想说的是区间震荡。因此，关于劳动力的问题，你的第一点，考虑到移民停止，我认为劳动力参与率，分母可能会下降，因为劳动力中的人数减少了。因此，我认为，尽管如此，你也会听到人们有些，你知道，拥有公司的人，患有创伤后应激障碍。我说的是小型和中型企业。我说的不是Facebook从Reality Labs裁员。
对无法获得足够多的员工感到创伤后应激障碍，因为新冠疫情。所以我听到的都是人们大量地留住员工。我确实认为这种区间震荡对于投资者来说，从配置的角度来看非常重要，因为标普500指数低于200日均线，位于5740点。因此，我认为这是一个
高位。有点像地球轨道外。我们可以到达那里，但很难突破它。它也对下行构成引力，但我们低于它。因此，我确实认为我们现在处于这个中等区间。因此，我认为我们已经转向。也许我们可以上涨2.5或3.5
然后我们才能达到200日均线。但从历史上看，你需要一个催化剂才能反弹到该均线上方。因此，我确实认为区间震荡是投资者应该了解的。我认为52.50到57.40是一个非常好的区间。所以现在你有一点上涨空间。
关于你们刚才讨论的最后一件事，你们知道，谷歌的数据以及大型科技公司的重要性。高盛有一个很好的说法，如果你看看今年的资本支出，他们预计标普500指数的资本支出增长为9%。如果你排除大型科技公司，
那么增长率将降至1%。如果你想谈论美国的制造业和支出，这些公司，谷歌已经发布了，这些其他公司将在本周发布，这对美国的资本支出非常重要，如果将其细化到数据中心等方面，显然也会创造就业机会。韦斯，我觉得你刚开始看涨，市场就变得策略性看涨了。
就像如果你在半场报告中购买了韦斯的“S炸弹”，那就是买入信号。谁知道呢？我没有听到韦斯的声音。我不知道观众是否听到了韦斯的声音。他被消音了吗？好吧，我们必须修复韦斯。我们必须修复他的艺术。那是韦斯吗？不。我道歉。我们会解决这个问题的。
我回来了。好的，韦斯来了。所以你显然听到了我的问题。你比大多数人更加看跌。在过去的几天里，市场显然已经成为人们的一个策略性机会。
是的，让我们来看看。自从特朗普上任以来，我一直对市场非常谨慎。我已经反复说过，当时说过，现在也继续这么说。此外，我大部分的敞口，我一度并不确定，来自指数。我已经卖出了一些股票，我相信这将对它造成超过头条风险的损害，这意味着上行头条风险。
例如亚马逊和谷歌，因为云计算。而且我认为谷歌的云计算报告并不出色。还不错，他们达到了预期数字，但未来将会面临挑战。
这就是为什么我使用指数的原因。我不经常使用股票。我坐在那里，我可以很快地卖出这些指数，因为它们流动性很高。这就是我所做的。所以我通常不会抓住所有的反弹，但我确实会参与其中。现在，具体来说，关于上周，如果你还记得，当我扔出“S炸弹”时，我的立场是，看，市场会在头条新闻上反弹。它
现在有点超卖了。随着这些头条新闻的出现，没有实质内容，你可以获得反弹。我仍然认为市场应该被抛售。所以这就是脱节之处。现在的脱节之处。好的，所以你会减弱我们获得的反弹。是的。这是一个……
这是一个相当剧烈的反弹，这让我很惊讶，但在我快速回忆一下为什么它会让我惊讶的时候，下跌同样剧烈，所以……但我看待这个问题的方式是，平均值告诉你的东西和指数告诉你的东西之间存在脱节，以及经济下层正在发生的事情，布林说得对……
新冠疫情之后，你不想解雇你的员工。员工有两个级别。一个是熟练工人，随着我们的经济变得更加自动化，包括仓库，你需要更多熟练工人。
但是，你仍然有工人，我称他们为临时工，非熟练工人。而且他们仍然不会被解雇。通常他们是第一个被解雇的人。那么这会怎样呢？所以，如果你必须留住员工，而业务水平从你雇佣这些员工时开始重置到较低的水平，你就会影响公司的利润率。韦斯，你要说到哪里去？我觉得你在给我们讲谜语。我们在这里做什么？
我看着我们的执行制片人，你能为我们翻译一下吗？大多数人不需要翻译，但我乐意。是的，我知道你会用类似的话来回应，但这没关系。在收入下降的同时，公司的成本将保持高位。我们是消费者主导的经济体。看看特朗普的民调结果。看看人们对经济的看法，以及经济的走向。所以消费者正在萎缩。我已经多次听到过这种说法。所以……
收入下降，利润率上升。你有什么？如果你不处理关税，你将看到标普500指数的报告数字下降。韩国今天也表示，我们甚至不知道到7月份能否达成协议。所以你会看到另外200个虚构的协议被宣布，但它们没有任何意义。供应链冻结了。
所以我相信经济正在走向衰退。正在走向衰退的路上。这就是为什么我认为你应该卖出市场中的上涨行情。好吧。让我来谈谈经济降温以及为什么它如此重要。因为这就是为什么对我来说，债券市场，你已经很好地谈到了这一点，
债券市场主导着一切。如果周五之后你看到10年期国债收益率回升到4.50%，斯科特，那是个问题。你必须明白，今年年底，你将面临大量的到期债务，尤其是在公司债券市场。你将会有大量的发行进入市场。
如果收益率飙升，你就会遇到问题。所以经济降温实际上正是我们所需要的。如果你跟我谈论10年期国债收益率达到4%——我的意思是，当你引用“我们所需要的东西”时，只是为了降低债券收益率，就像你今天看到的那样，对吧，收益率处于当日低点，而股票也处于当日低点。因为然后你就会回到经济降温交易。
同时对收益率和股票都是负面的。是的，听着，我认为今天发生的事情可能更多的是一些短期获利了结。我确实认为存在一种相关性，即债券上涨，股票也可能上涨。所以我想说的是，如果你再次失去债券市场，那就忘了它吧。游戏结束。股票将直接回落到更低的水平。当然，但是收益率，如果对经济的担忧加剧，
收益率可能会继续下降，而不是上升。我认为这是我们需要的方向。只要美元保持稳定。我认为这是我们需要的方向。我认为这有助于公司债券发行市场。我认为这完成了美联储的工作，美联储似乎不愿走出来，实际上给市场降息。
高盛的托尼·帕斯夸雷洛认为，这不会让人感到意外，价格波动将更加剧烈。换句话说，波动性将持续下去。然而，他确实表示，两个月来，技术因素首次转向净正值。从基本面来看，我认为目前正在发生的事情的动态要模糊得多。他说，你看到的就是你得到的。我认为他，托尼通常有一种非常
好而且有见地的方式来提炼机构投资者的心情，因为那是他打交道的对象。他是高盛对冲基金业务主管。他定期与世界上最大的投资者交谈，并试图设定
每个人都在想什么。是的，你可能会得到一些上涨，但你也会得到一些下跌，直到我们目前所处的环境发生一些更重大的和根本性的变化。我认为你会看到一些下跌。我同意乔的观点，今天的下跌可能只是连续四天上涨后的疲惫。
我们今天早些时候上涨了，所以我认为这只是一点疲惫。但真正有意义的下跌可能会到来，因为我认为我们还没有结束鹰派推文，或者你想怎么称呼它们。我的意思是，这是一位喜欢煽风点火的总统，他几乎肯定还没有结束。问题再次变成造成的损害有多大，以及会持续多久？毫无疑问，正在造成有意义的损害。
另一方面是，情绪已经发生了一些转变。这就是托尼·帕斯夸雷洛所说的。你可以在领先指标中看到这一点，它还有很多工作要做，绝对如此。只有短期情绪。大盘情绪仍然很糟糕。
是的，但是这种短期情绪，如果它能够持续下去，这是一个很大的如果，这是一个很大的如果，它就会变得以动量为导向。它会达到很多人所说的向上逃逸速度。让我明确一点，我们还没有达到那个水平。不，但也许布林，你本周会通过大型科技公司达到那个水平。也许Meta和微软在周三，亚马逊和苹果在周四。
开始提醒人们为什么这种交易如此有效，为什么他们谈论资本支出将继续下去，除非他们看到一些戏剧性的变化。Wedbush的丹·艾夫斯预计大型科技公司本周将取得强劲业绩，这正是我们正在讨论的内容。他使用的两个词是“信心增强剂”。我们需要它。我们需要一个。
我认为每个人都在说，几年前或几个月前，七大科技巨头已经死了。我认为你必须重新审视这一点。现在，它们都不同了。我已经非常清楚了。我认为你将继续看到差异化。除了特斯拉，特斯拉不再属于万亿美元俱乐部。其他万亿美元成员实际上相当便宜，除了微软和苹果。
它们绝对是最贵的两个。我之前说过，我认为资本支出是真实的。这会影响我们的经济。我认为这些股票很便宜。看看谷歌宣布的大规模回购。这些都是非常健康的公司，其中大多数是资本支出较轻或资本较轻的公司。所以我认为微软
将是一个很好的例子，因为萨蒂亚已经非常明确地说，他们的支出，支出金额以及支出地点将取决于经济状况。所以我认为我们将从微软那里了解到他们对经济的看法，以及这种支出将如何渗透到整个经济中。是的。乔，七大科技巨头的清算将考验这个市场。这就是……
《华尔街日报》正在谈论X我们已经看到的这些股票的反弹。
英伟达今天跌幅相当大。这就是纳斯达克指数处于盘中低点的原因，下跌超过200点，跌幅为1.25%。所以我总是喜欢谈论仓位和情绪。我认为在这两种情况下，它们都有利于七大科技巨头，因为仓位和情绪显然已经从过去六到九个月的积极看涨中得到缓解。Meta和微软，
今年迄今为止表现相对较好。这似乎是投资者支付略微溢价的地方。苹果，我个人没有仓位，ETF也没有持有它。Meta今天大幅降价。你看到了吗？我看到了。在Loop？是的，我看到了。从900美元降至695美元。为什么？因为中国和消费者数据疲软。你不会经常看到
这样的降价。他们的市盈率为30倍。他们现在将其降至25倍。他们认为这些问题是暂时的，但尽管如此，他们还是敦促人们逢低买入，但仍然如此。
调整你的预期是今天的关键词，是的，我也认为这个目标价至少是激进的，你说的几乎是这只股票上涨60%的情况，我认为Meta，正如我之前所说，我认为资产负债表的管理，我认为他们对利润率所做的工作，我认为你会没事的，我认为微软你会没事的，我担心苹果
我认为苹果目前的估值可能相当合理，但收入增长却不断消失。这是一个问题。苹果的收入增长速度不如其他七大科技巨头。当你认为它们开始增长收入时，你就会看到实际的收缩。所以这是一个阻力。我还认为，当我们继续关注中国以及该地理区域在刺激一些增长方面的重要性时，它一直缺失。我认为我们可以预期它将缺失……
比我们预期的要长得多。从好的方面来看，你将获得政府关于苹果的豁免。是的，我们会看到的。我们会看到的。我相信这个头条新闻会在某个地方出现。所以我个人持有亚马逊这只股票。我以194美元的价格买入。我持有这只股票，因为我认为AWS显然拥有强大的发展势头。
但我同时也认为产品组合的多元化非常强大，我认为越来越多地进军流媒体将使这家公司受益。韦斯，你认为微软的设置更好，因为让我们以这个为例，它是明天，对不起，是周三。Jefferies重申目标价为475美元。
他们说设置已经去除了风险，对吧？这只股票基本上什么都没做，它刚刚开始再次有所作为。也许像他们对ServiceNow、SAP甚至Alphabet那样解读，说，好吧，这些结果好于预期。因此，宏观经济比一些人担心的要更有韧性。所以现在是再次看涨这个故事的时候了。
是的，你知道，微软是我考虑最多的一个，因为这是一个核心仓位，Meta也是，我的两个最大仓位。Meta我认为是我最大的仓位，仅次于台积电。但是微软，我觉得最令人困惑。原因是他们在过去一年中并没有出色地执行。这只股票一直处于这个狭窄的区间。我
我不知道，你知道，如果它已经去除了风险，这真的是一个程度问题，因为它取决于他们错在哪里。如果他们在云计算方面错过了，如果他们在核心业务方面错过了，
这些都是问题。我对它真的没有意见，除了我坚持这个仓位，因为它是一个长期复合型股票，它可以度过任何风暴，最终它会增长到它所拥有的任何估值。我对Meta也有同样的感觉，尽管它在过去几周的反弹，但我认为它已经去除了更多风险。所以这将是我在这场游戏中会选择的马。
我确实认为市场容易受到头条新闻的影响，就反弹而言，更多的是积极方面。所以我不想说我现在策略性看跌。我碰巧不是。所以这将是一个有趣的一周。而且这可能会改变。本季度真的，以及市场的走势取决于收益和预期，而预期一直不好。你不是策略性看跌？
所以你没有完全对冲？我是看跌的。我现在，今天，未来几天，我并不是技术性看跌。总的来说，我认为市场仍然在5000点以下交易。这是毋庸置疑的。
你知道，在我看来，这就是我们的去向。但是现在，你已经得到了如此多的负面头条新闻，就像我们上周看到的那样。虹吸暂停了。这是获利了结。我仍然认为总体方向是缓慢的。但如果我们出来，好吧，我们与日本达成了原则性协议，那么市场将会反弹。中国没有任何事情发生。
布林，芯片现在看起来是最有争议的领域。SMH下跌超过2%，处于盘中低点。这将是五天以来的第一个负面交易日，因为你已经看到英伟达等股票出现了不错的反弹。但正如瑞银今天所说，围绕该名称的争议
仍然很高。你有一份关于华为及其与英伟达相匹敌的新芯片的报告。这可能对该领域造成相当大的影响。你也有多项与英伟达相关的目标价下调。但该领域的许多股票都以某种方式联系在一起，它们最终的走势方式。英伟达下跌，博通也下跌，然后是AMD和美光等等等等。但是英伟达现在怎么样？
是的，我认为对他们的H20芯片的禁令是真实的，对吧？我认为这就是他们注销55亿美元的原因，因为它们是专门为中国制造的。因此，我认为，如果你真的阅读了这篇文章，你会发现华为正在开发，他们正在测试。我的意思是，AMD也是如此，这些其他公司也是如此。
所以我认为对于英伟达来说，这今天已经反映在股价中了，它可能全年都将继续落后，但就像2018年那样，那是积累英伟达股票的好时机，所以我认为每个人都在试图模仿他们，我们都知道中国科技公司擅长拆卸、重新组装
窃取我们的知识产权，然后创造他们自己的产品，但英伟达对我来说仍然是
在这场竞争中的佼佼者。所以，话虽如此，我认为情绪是负面的。这些头条新闻不会停止。所以我认为这是一个积累的机会。英伟达的波动率一直很低。所以你现在真的无法卖出看涨期权并获得太多溢价。所以我认为你只需要坐等就行了，因为它们在创新、创新和技术方面仍然处于领先地位。韦斯，你对此有什么快速的看法？
台湾说，你知道中国正在增加他们的……你知道他们的训练演习。这就是我担心的。你知道有一天我可能会醒来然后卖掉，另一件事我要说的是，芯片公司被冻结了。
原因是，在他们开始建造新的芯片工厂之前，他们不知道他们是否能够将他们在这里制造的芯片卖给其他国家，或者他们必须建造更小的芯片工厂，晶圆厂，因为他们只能在国内销售。所以一切似乎都悬而未决，这可能会让你对芯片保持谨慎。但我还没有减持台积电。
好的。我们稍事休息一下。回来后，我们将进行每日电话会议，包括对乔的一支股票进行双重下调，这意味着我们将对此进行辩论。接下来我们将进行交易。你如何将爱彼迎变成弗伯？想象一下，房东向你展示每个房间的度假租赁，就像你从未见过房子一样。现在摆脱他们。就是这样。永远没有房东。现在它是弗伯。把它变成弗伯。
美国和中国正在争夺全球领导地位。获胜的国家将决定我们所生活的这个世界。美国的国际援助对我们的国家安全至关重要。它有助于预防恐怖主义和避免代价高昂的战争。它可以防治疾病并挽救生命。它有助于保持美国作为世界第一大经济体的地位。美国的国际援助保护我们在国内外的利益。如果美国不领导，中国将会领导。
你飞行前的首选饮料是什么？西海岸印度淡色艾尔啤酒还是曼哈顿鸡尾酒？在Chase Sapphire贵宾室的俱乐部里，通过当地啤酒和手工鸡尾酒找到打动你的细节。了解更多信息，请访问chase.com/sapphirereserve。由摩根大通银行发行，并为FDIC成员。需经信用审核批准。欢迎回来。每日电话会议。我们对礼来公司进行了双重下调。它被汇丰银行从买入评级下调至……
这个目标价格，乔，我不得不仔细看看，从1150美元下调至700美元，风险回报不再具有吸引力，市场已经假设礼来公司拥有相当大的市场份额，并且对GLP的采用曲线具有潜在的经济敏感性。我们认为这些预期可能会被下调。哇。他们本周也要发布报告。这太大了。
多年来，我一直坚定地支持我们在礼来公司股价走势中所目睹的一切。每个人都知道它一直是ETF的重要贡献者之一。但这是一份很好的报告。这份报告深入探讨了礼来公司可能面临的挑战。现在，如果你只是纯粹地研究价格，好的，你正在关注动量，
让我们先忽略它看起来不错，但现在当你查看引擎盖下时，你会看到对我来说很重要的事情，你会看到它们的收入增长，它们的收入增长变化太大，所以你谈论的是上一季度44%的收入增长，但在第二季度25，我们将将其降至27%，你在80年代拥有非常高的毛利率，但同样，随着时间的推移，它开始下降，所以
收入增长减速的可能性是真实存在的。我认为除了现在存在竞争，安进公司即将推出减肥药之外，你还必须考虑的另一件事是，对于使用这种药物的人来说，经济开始萎缩的弹性是多少？市场今天对股票走势图的这一举动向我表明，市场有点像，是的，随便吧。
我的意思是，该股票下跌了1.4%。
在双重下调和目标价格从11.50美元降至700美元之后。也许他们不相信对GOP的采用存在那么多的经济敏感性。我的意思是，我认为他们暗示的是，如果我们陷入衰退，那么人们将会，而且由于消费者情绪就是现在这样，他们将不太能够并且不太愿意
支付这些未被他们的保险公司承保的GOP-1药物。我认为日历对礼来公司和我们都有帮助，因为他们将在周四发布收益报告。因此，你将等到听到收益是多少。你将等到看到指导意见是什么，然后再积极开始减少仓位。
听着，我所说的只是，作为显然持有看涨头寸的人，因为我在ETF本身中持有股份，我对我在报告中读到的内容持开放态度。因此，我愿意考虑这一点。我确实看到他们看到的一些事情可能是未来的挑战。联合健康的目标价格从592美元下调至552美元。在Piper公司，它仍然被超配。
魏斯，你今天又买了一些UNH？是的。而且，你知道，如果你看看这只股票，除了季度后的大幅下跌之外，它实际上是防御性的。在更广泛的市场下跌的日子里，它往往会交易更高。但从基本面来看，当我们一段时间前听到Humana公司关于他们的星级评级失去业务的公告时，
联合健康显然接管了那部分业务或其中一部分，只是误解了该业务组合的风险以及我多次提到的V28，这涉及到编码以及政府对医疗保健的可允许支出。因此，我认为现在不可能更负面了。在我看来，它仍然是一个永久性复合体。所以它还不是一个很大的仓位，但是
但我期待着随着今年我们获得更大的清晰度而进行建设。乔，让我们也谈谈Chipotle，因为这只股票并不经常被下调。今天Argus公司将其下调至持有，原因是我们最近获得的同店销售额放缓。鳄梨、鸡肉和辣椒价格上涨。餐厅之间的竞争激烈。更高的工资和门店位置成本可能会继续成为阻力。
你同意这份报告吗？这是过去五年来第一次同店销售额放缓。我认为这只股票的有趣之处在于，自从他们发布收益报告以来的几天里，市场反应如何。猜猜这只股票做了什么？他们发布了一些真正负面的消息。他们下调了全年预期，而股价实际上具有韧性。它实际上已经反弹了。
这也是你一直在寻找的重点，你一直在谈论。在我们在这个环境中谈论的所有股票中，你希望看到那些给你带来坏消息的股票。而这只股票要么维持不变，要么上涨。是的。好的。
现在让我们通过科特尼·里根了解一下头条新闻。嘿，科特尼。嗨，斯科特。很高兴见到你。朝鲜首次证实，它已派遣军队前往乌克兰参加对俄罗斯的战争。国家媒体今天报道称，该国领导人金正恩下令部署军队，并且其军队帮助收复了乌克兰占领的俄罗斯领土。美国国务院和韩国都批评此次部署是非法的。
联邦通信委员会将对卫星系统之间的频谱共享规则进行审查。该机构主席布兰登·卡尔今天表示，这项已有数十年历史的规则限制了功率使用，这阻碍了SpaceX的Starlink和其他系统的更好覆盖。联邦通信委员会表示，此次审查将允许增强基于空间的电信。
在周日的一篇Truth Social帖子中，特朗普总统表示，他将通过恢复这一天作为节日来“从灰烬中带回哥伦布日”，因为他指责民主党人破坏了克里斯托弗·哥伦布的名誉。
然而，哥伦布日从未被取消作为联邦假日。2021年，前总统拜登成为第一位正式承认10月份的原住民日和哥伦布日的总统。斯科特，回到你这里。好的，科特尼，谢谢你。接下来是科特尼·里根，全球最大主动型ETF的经理。你不想错过他对当前市场环境的看法，为什么今年将成为该ETF及其所在领域的另一个创纪录的一年，ETF Edge即将到来。
想象一下，长时间度假。现在想象一下，在你这样做的时候，每晚都能省钱。听起来很棒，对吧？有了Vrbo的长住折扣，你可以住得更久，省得更多。当我们的客户预订特定房产一周或更长时间时，平均可节省10%。以防万一你需要另一个延长假期的理由，现在就预订吧。
今天就通过Vrbo私人度假租赁预订完美的夏季度假。你未来的自己会感谢你。美国和中国正在争夺全球领导地位。获胜的国家将决定我们所生活的这个世界。美国的国际援助对我们的国家安全至关重要。它有助于预防恐怖主义和避免代价高昂的战争。它可以防治疾病并挽救生命。它有助于保持美国作为世界第一大经济体的地位。
美国的国际援助保护我们在国内外的利益。如果美国不领导，中国将会领导。
我们回到了中场报告。我们现在转向鲍勃·皮萨尼，他带来了今天的ETF赌注。杰伊，鲍勃。斯科特，很高兴见到你。我们一直在告诉你，ETF发行可能创下纪录的一年。今年已经发行了288只新的ETF，远远超过一年前同期的120只新发行。到2025年，我们可能会看到1000只新的ETF。这将是历史最高纪录。领先的是？行动。
主动型ETF。让我们与该领域的领导者之一约翰·梅耶交谈，他是摩根大通资产管理公司的首席ETF策略师。约翰，主动型ETF的主要趋势是什么？投资者应该从4月份这个动荡的交易月中吸取哪些教训？- 你知道，ETF最近约占整体市场交易量的40%。
主动型ETF现在确实是关注它们的最佳时机，因为市场存在差异。主动型经理可以进行自下而上的研究，并关注ETF内部的个别公司或证券。现在这非常重要。是的，你负责管理全球最大的主动型ETF。这就是溢价收入ETF，我们称之为JEPI ETF。
这似乎满足了投资者同时获得下行保护和产生收入的巨大需求。JEPI是如何运作的？为什么今年它如此成功？- 这是一个好问题，鲍勃。JEPI是一个独特的基金。它提供的收益率约为9%。波动性是朋友。
随着市场波动性的增加，提供给投资者的收入也会增加。而且，鉴于期权每周滚动一次，这增加了收入。当波动性下降时，它也为潜在投资组合的上涨提供了机会。所以你是在卖出看涨期权并利用它来产生收入。指数，是的。
好的，所以ETF领域也同时看到大量资金流入超短期债券基金。你管理着一个巨大的基金，代码是JPST，收益率为4.5%，资金大量流入。短期投资级公司债券，这里涉及什么？同样，这是主动管理的。你一直在买卖债券。
整天都在。是的。你知道，投资者希望分散投资组合，尤其是在固定收益方面。鉴于10年期国债收益率已从4.9%下降到4.2%，该基金的收益率为4.5%。投资者希望保住本金，同时获得相对安全的收入。而且确实如此。这是主动交易的。我想指出的是，你在这里没有与任何指数挂钩。一直都是主动管理的。
但是，回答最初的问题。从这个动荡的交易月中可以得出什么结论？你管理着巨额的主动型基金。你对投资者关于本月观察这种交易行为有什么建议？当你看到市场下跌5%、7%时，你应该预期几天后市场会出现上涨行情。如果你错过了这些上涨的日子……
它们就消失了。这将真正影响你的长期回报。这是市场中的时间。不是时机把握市场。这是一句古老的杰克·博格尔的名言，我很高兴你这么说。谢谢你，约翰。感谢你。更多关于资金流向主动管理的信息即将在ETF Edge上发布。东部时间下午1点10分。约翰将与来自ETF Action的迈克·阿金斯一起参加。网址是ETFEge.CNBC.com。斯科特，回到你这里。好的。鲍勃，非常感谢你。我们期待着。接下来，我们将进行委员会行动。我们有一个买家。
我们有一个本周将发布收益报告的股票的买家。他将与我们一起进行下一步行动。欢迎回来。我提到了委员会行动。本周将发布收益报告的股票的买家。它是Spotify，是比尔·巴鲁赫。你为什么买这个名字？它将在明天早盘前发布报告？
Spotify符合我们一直在关注的相对强势、相对优异表现的主题。很多这都变成了很少或没有关税的影响。Spotify正在使用人工智能和广告生成进行定位。技术设置绝对很棒。
他们上季度盈利增长惊人，同比增长589%。预计本季度同比增长127%。利润率正在扩大。这里的事情也是要正确地确定规模。
我们在3月底在一些可能被认为是投机性名称的股票上投入了相当多的现金，但这是一种动量策略。我想看到收益后的持续性和技术设置。现在，我们将其规模设定为约75个基点。
如果他们错过目标，而这只股票下跌，这对我们来说会有一些影响。但如果他们真的超过预期，而这只股票持续上涨并技术性突破，我看到增加仓位并在未来一年在非常强劲的环境中产生1%的阿尔法收益。今年迄今的图表看起来像山脉。为什么？
好吧，它一直具有韧性，并且盈利增长惊人。而且你在去年第四季度取得了重大技术突破。最近几周的回调也完美地触及了支撑位。现在它又在上升了。所以我们正在构建一个小的楔形形态。如果这能够突破并创出新高，我认为背后有很多力量。
我的意思是，如果你看看之前和最近的走势，它看起来就像处于短期阻力位，对吧？我们正在查看图表。你在打电话，我不知道你此刻面前是否有屏幕，但如果你看到，在3月底，
显然，股价上涨，然后下跌。现在它上涨到那个位置，看起来就卡在那里了。是的。今年早些时候的高点是640美元。如果我们得到一份良好的收益报告，我希望它能够突破该水平。我真正喜欢的是，当我们在11月份上涨时，我们创造了一个小的区间，从11月份到年底。你可以在那里画一个楔形。而那个楔形的顶点正是我们触及支撑位的地方，大约480美元。所以它的技术走势非常好。如果这能够突破，我认为这只股票有50%到100%的上涨空间。我们必须看到盈利增长继续支持这一点。但我认为背后有很多动量。
好的，很棒。感谢你的来电。乔，你也持有它。去年上涨了111%，自从我们在万圣节买入以来上涨了56%。发生了什么？它已经成为经典的动量股。明天他们将发布收益报告。现在有点紧张了。
比尔正在购买它。马尔科姆·埃瑟里奇上周购买了它。我相信它在乔什的市场最佳股票名单上。你必须在明天听到他们将提高价格，并且他们相信他们将保持他们拥有的定价能力。有人认为这与音乐非常相似。
与Netflix能够做到的事情一样，并且具有一定的经济衰退韧性。让我们拭目以待。让我们看看明天的电话会议是什么样的。我认为这将非常重要。但我要说的是，现在很多人都在购买这只股票。是的。好的。很棒。感谢你的分享。接下来，在休息后，桑托利将发表他的中午评论。
高级市场评论员迈克·桑托利在这里与我们一起发表他的中午评论。就像其他人一样，我认为，你试图弄清楚，你知道，这次反弹，反弹应该得A还是B？是的。
我认为就反弹的特征以及许多内部统计数据以及它持续了几天有多强劲和持久而言，它非常高。所以每个人都知道你可以总结很多这些信号，并说，从历史上看，这具有相当不错的风险回报设置。
但你必须关注6到12个月。在短期内，我认为这几乎是最容易的部分，因为你只是从，好吧，我们将以某种方式从最高关税中回溯一点。债券市场平静了很多。经济活动并没有突然停止的想法。现在我认为这是一个问题，你必须看到一些更切实的东西。现在标普500指数上周上涨了4.5%，较低点上涨了14%。所以回吐了一点
短期超买，这没什么大不了的。但我们没有达到逃逸速度。还有很多其他你会关注的事情，比如，你知道，我们正在向下降趋势线发起冲击。还没有。再说一次，我们仍在努力突破4月2日的收盘价。本周我们必须度过一些重要的事情，才能达到这样的点。大型科技股的收益，显然，但可能更重要的是，由于叙事所在的位置，就业报告。可能就是这样。是的。所以就业岗位可能是那些事情之一，其中直接的负面影响是可以接受的，即使没有人希望从这些数字中推断出太多东西。是的，而且，你知道，股票对收益的反应到目前为止一直相当不错。让我们看看这是否会继续下去。好的，我会在3点钟见到你。很棒。迈克·桑托利。接下来是设置。好的，道琼斯指数回到40000点，繁忙的收益周。如你所知，除了大型科技股，包括明天将发布报告的Visa公司。布林·托尔金顿，你先说。
是的。我的意思是，这家公司始终保持着两位数的低个位数的盈利增长，65%的营业利润率。他们正在使用代币、区块链进行创新。他们拥有全球影响力。我认为这是进入收益报告的一个简单问题。他们将继续交付，然后证明其高于平均水平的倍数是合理的。阿斯利康公司将在明天发布报告。
阿斯利康公司只是一家可靠的医疗保健公司，一家可靠的制药公司。我为什么这么说？因为它拥有广泛的治疗方法。包括肿瘤学、心血管疾病、罕见疾病。它拥有有吸引力的估值、不错的股息收益率，并且属于防御性行业。我喜欢它。标普全球？
明天？标普全球，这可能是一个艰难的季度。基数将面临挑战。想想发行前景。对高收益投资级债券来说不是很好。舍温·威廉姆斯公司呢，它也将在明天发布报告？PMI指数并不理想。房地产市场也不理想。也就是说，油漆销售一直很强劲。好的，稍事休息一下。我们将在休息后进行最终总结。你是否关注中场报告播客？你在等什么？在您最喜欢的播客应用程序中查找我们。现在就关注中场播客。
我在东部时间下午3点的收盘钟声上看到。看看这个市场在做什么。阿纳斯塔西娅·阿莫罗索、埃德·亚尔德尼、亚历克斯·坎特罗维茨、劳伦·古德温和萨米尔·萨马纳。我们将带你度过最后的阶段。让我们进行最终总结。史蒂夫·魏斯，你先来。高盛公司。今天的《华尔街日报》上有一篇文章，这就是我一直在谈论的。现在是时候与潜在客户建立联系，加强与现有客户的关系了。这就是他们在做的。所以我们将比他们更强大地应对这种情况。好的。谢谢，伙计。布林。
阿波罗全球管理公司，收益将在周五公布，所以也许可以进行美元成本平均法。当这只股票打折时，我们应该从这只股票中获得15%到20%的盈利增长。农民。高通公司。我通常不会在最终交易中提前发布收益报告。他们将在周三发布报告。但事情是这样的。市盈率已经大幅下降，我认为这反映了可能发生也可能不会发生的盈利令人失望的情况。好的。
焦蒂？Checkpoint软件公司。在上周收益报告抛售后，你将有机会以更好的价格购买它。好的，所以我们目前全面下跌。道琼斯指数跌破40000点。让我们拭目以待，我会在3点钟见到你。你一直在收听CNBC的中场报告播客。你总是可以在工作日东部时间下午12点收看我们的直播，仅在CNBC播出。
谢谢。
作为意见表达。这些意见是基于中场报告参与者认为可靠的信息，但CNBC及其关联公司和/或子公司不保证其完整性或准确性，也不应将其视为可靠信息。要查看完整的“中场报告”免责声明，请访问cnbc.com/HalftimeReportdisclaimer。
美国和中国正在争夺全球领导地位。获胜的国家将决定我们所生活的这个世界。美国的国际援助对我们的国家安全至关重要。它有助于预防恐怖主义和避免代价高昂的战争。它可以防治疾病并挽救生命。它有助于保持美国作为世界第一大经济体的地位。
美国的国际援助保护我们在国内外的利益。如果美国不领导，中国将会领导。