The Summer Playbook for Stocks 6/3/25
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斯科特·瓦普纳和投资委员会讨论了股票的夏季布局，另一家公司表示未来几个月将创下历史新高。此外，委员会还分享了他们最新的投资组合变动。稍后，交易员们将讨论正在升温的拼车大战，Waymo、Uber和特斯拉都在争夺这一领域的霸主地位。投资委员会披露</context> <raw_text>0 本期节目由Schwab市场更新赞助播出，这是查尔斯·施瓦布原创播客。加入主持人基思·兰斯福德，收听这个信息量丰富的每日市场预览，时长10分钟或更短，包括预计的股票更新、货币政策决定以及可能影响您交易的关键结果和统计数据。下载最新剧集并在 schwab.com/marketupdatepodcast 订阅，或在您收听播客的任何地方找到 Schwab 市场更新。

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我是斯科特·瓦普纳，您正在收听CNBC的半场报告播客，这是交易日中最赚钱的一个小时。我们每周五在东部时间中午12点现场录制。敬请收听。

卡尔，非常感谢你。欢迎来到半场报告。我是斯科特·瓦普纳，本小时的焦点人物。随着另一家公司现在表示未来几个月将创下历史新高，我们将更多地关注夏季布局。我们将与投资委员会一起讨论和交易它。今天与我一起参加本小时节目的嘉宾有乔·特拉诺瓦、斯蒂芬妮·林克和杰森·斯奈普。莎拉刚刚告诉你，我们现在正处于本交易日的高点，随着上午的进行，我们一直在缓慢上涨。纳斯达克上涨了略低于1%，但标普和道琼斯指数也表现相当不错。

搜索公司Wolf今天表示，有迹象表明新的历史高点即将到来。标普500指数距离历史高点大约还有3%。这大体上一直是我过去一个月来的感觉，即我们将进一步上涨，尝试冲击历史新高。我们三周前出现日内价格缺口，那个周末市场从56.91上涨到57.67。58.30是自那以来的最低点。我们现在基本上在原地横盘整理。听着，

你知道，斯蒂芬妮，你做得很好，谈到了基本面。我关注的是技术面。我关注的是动能。我只是告诉你，现在的技术面和动能都太强劲了，无法贸然地说，好吧，我们即将迎来一个拐点。市场即将反转。除此之外，收益率已经有所回落。所以我们真的不必再为此担心了。相当多的标普500公司正在创下52周新高。斯蒂芬妮·鲍伊，你必须从某个地方开始。今天创下52周新高。它正在接近。它正在接近。还有其他几个股票也在创下52周新高。我们稍后会谈到CrowdStrike，但还有Netflix。确切地说，是Netflix。还有Avago。还有Axon。都是老面孔。

当这么多股票创下52周新高时，这并不表示市场即将反转。所以我认为现在，从字面上看，痛苦的交易可能是在上涨方面，因为我认为情绪并不反映价格所在的位置。

追逐华尔街策略师的情绪和动能，无论是上涨还是下跌。因为，你知道，当情况恶化时，你会有，而且我认为当时是正确的，你会看到许多目标下调。而现在，我们正处于一个新的环境中，距离历史高点还有大约3个百分点，你确实会看到它们朝着另一个方向发展。德意志银行今天表示，他们回到了65.50%。

他们之前是61.50美元。他们还将盈利预期上调，从2.40美元上调至2.67美元。因此，似乎许多关于市场可能走向何方的最悲观的预测都消失了，这并不是说人们没有看到未来的波动性，或者仍然没有一些需要解答的严重问题。但基调是，是的，我们可能会上涨。

我们应该上涨。只关注基本面。亚特兰大联储追踪器昨天公布的数据为4.6%，本季度增长4.6%。我的意思是，我认为我们实际上并没有达到这个水平，但这比衰退要好，而一些负面策略师正在谈论衰退。也许你的增长率大约在2%到2.5%之间。个人收入，这个数字仍然让我念念不忘。这个数字是周五公布的，是预期的三倍。这很好。然后是消费，如果你把过去两个月的平均值计算出来，是0.4%。

这也很好。稳固。但这意味着储蓄率实际上正在上升。今天，我们得到了JALTS数据，环比上升。总招聘人数也环比上升。然后通货膨胀数字正在下降。我正在关注PCE。我知道美联储关注的是超级核心通胀，我知道我们应该关注核心通胀以平滑数据。但总的来说，2.1%的通货膨胀率非常健康。这意味着什么？为什么市场在上涨？

因为经济的韧性比人们预期的要好，而且这对于整体盈利来说是个好兆头，我们刚刚完成了财报季，盈利增长了12.3%，这比我预期的要高，我没有预料到9%、10%或12%。今年我认为你们实际上可以看到10%到12%的增长，这实际上比我几周前预期的还要好，尽管如此，你知道那些说

贸易战和不确定性的最坏情况即将到来。软数据最终将转化为，在某些情况下已经转化为，硬数据中的各个部分。经合组织今天表示，特朗普的关税将损害全球经济前景。他们大幅下调了美国经济增长的预测，将今年的预测下调至1.6%，明年下调至1.5%。摩根大通的交易部门，杰伊·斯奈普斯表示，关税是负面因素。

他们问，这何时会在宏观数据中完全显现出来？好吧，我们最好的猜测是7月或8月。如果我们达到非农就业人数大幅低于10万，而且贸易战言论没有变化的地步，那么这个市场将会崩溃。这是他们直接说的话。现在，最大的……

问号是，而且贸易战言论没有变化，那就是你将得到的结果。当你考虑夏季将如何发展时，你相信这一点吗？几件事。我认为斯蒂芬妮就盈利方面提出了一个很好的观点。盈利显然非常积极，接近13%的盈利增长，以及78%的超额完成率。你知道，当我考虑标普27%时

27%以上的超大型股盈利增长率。这非常重要。另外493家公司的增长率约为9.4%。从技术角度来看，大约48%的标普成分股的交易价格高于200日均线。这与一个季度前的数字大相径庭。所以我认为这很重要。所以我认为

偏向绝对是向上的。我认为基本面故事正在上演。显然，斯蒂芬妮提到了通货膨胀。通货膨胀非常积极。我们已经讨论过这个问题一段时间了。但我要说的是，在我看来，财报中出现的一个主题是缺乏指引，以及暂停指引的情况，这表明未来几个季度的预期可能会下调。所以我认为这将是一个有趣的夏天。我认为我们将在一个区间内交易。但我认为基本面是积极的，这

让我对市场保持建设性态度。这种观点认为，债券市场表面下潜藏着裂痕，正如戴蒙上周晚些时候所说，债券市场将出现裂痕。我们看到一个。正如我所说，我们已经经历了一次轻微的震动

之类的事件，并没有发展成一场全面的地震，因为白宫当天退出了该水平的关税。然后市场当然也平静了下来。这仍然潜伏着吗？或者市场是否根本不在乎，或者真的不想关注这个问题，直到它绝对必须关注，如果它真的必须关注的话？不，现在市场正在回应，正如斯蒂芬妮所说，好于预期的

经济数据、非常强劲的盈利、强劲的营收增长。在某些地方，你可能有一些与利润率压缩相关的盈利减少。收益率已经有所回落。市场正在关注这一点。但我认为你不能忽视

在第三季度，我们将面临与发行相关的挑战。这不仅仅是美国的发行。这将是全球发行。我认为，全球债券市场很难妥善消化这一点。因此，如果在2025年的这段旅程中会出现一段时间的不安，我认为最终会在第三季度。你听说我说过，我认为我们将冲击历史新高。我不认为我们在短期内，在第三季度，我们将大幅突破

这些高点，因为正如你所说，将面临发行挑战。将会有债券市场争论，我认为这必须得到解决。我认为我们还没有完成将30年期国债收益率推向5.25%的过程。我认为我们还没有完成10年期国债收益率可能达到5%的讨论。但是，你不认为收益率正在上升是因为增长实际上好于预期吗？我的意思是，我理解债务

担忧。我确实理解。但我真的理解。但我认为这两种情况兼而有之。我确实认为这两种情况兼而有之。我还认为我们必须看看这项法案最终会如何落地，这项法案在支出方面最终会是什么样子，以及对赤字的影响是什么。正如乔所说，我的意思是，我确实觉得市场上对此仍然很关注，即收益率之所以升高，主要是因为

听着，这是一个问题。没有人知道确切的原因，好吗？我也不会假装我知道。

我和许多关注债券市场正在发生的事情并专注于赤字所在位置的人谈过话。并不是说这些担忧是新的，而是没有办法解决这个问题。我们所做的只是赤字支出、赤字支出、赤字支出。现在我们正在讨论一项4万亿美元的法案，用于补偿。

国会真的不想以任何方式处理赤字问题。这就像把皮球踢到路边，直到皮球被卡车碾过。当然。我长期以来一直说，不幸的是，我们将把皮球踢出去，这将是我们孩子们必须处理的问题，而不是我们，因为在政府或国会中没有人

有能力做任何实质性的事情。不，但你可能不得不处理已经不断上升的债务的影响，以及为其融资的成本，没有能力做任何事情来解决它。顺便说一句，还有贸易战和关税，你看到了那天债券市场发生了什么。

你知道，有些人当时说，由于这项政策，我们距离市场危机并不遥远。但是如果经济增长更快，GDP增长更快，如果这实际上至少在某种程度上抵消了部分赤字和债务担忧呢？我的意思是，我们可以通过增长来解决很多问题。当然，但不能在潜在损害增长的关税的同时这样做。好的，关税当然。

但是，你知道，并购正在到来。放松管制正在到来。并购同比增长了17%。是的，我知道，但这太糟糕了。还有减税。这很有趣。

但情况正在好转。这就像说你最喜欢的足球队今年赢了三场。去年他们赢了一场。我的球队实际上也这样。不，我在开玩笑。不，说实话。你知道我的意思吗？我知道，但你必须从某个地方开始，斯科特。现在轮到你第三个选择了。你上次获得了第一顺位选秀权。太棒了。祝贺你。谢谢你，喷气机球迷，是的。不，说实话，我的意思是，我认为

增长将高于趋势，因为政策的其他部分。我们只需要度过关税问题。他们从关税问题开始。我们没有人认为他们会从关税问题开始。我们不认为情况会那么糟糕。

有很多未知数。我理解这一点。我们都在担心它。我们都在考虑它。但我确实认为，在政府试图实现的目标的其他部分，隧道尽头有光明。我认为我们至少在放松管制方面开始看到一些小小的积极迹象。当有疑问时，买入科技股。这显然似乎是……

顺便说一句，MTUM今天创下历史新高。我推测，在动能继续突破纪录的一天，JOTI的表现也很好。顺便说一句，英伟达的市值超过了微软。它是最有价值的公司。如果要继续买入科技股，似乎没有人太关心其他任何事情。今天纳斯达克落后于罗素2000指数。它今天仍然表现出色。我们告诉你，它在2020年上涨了超过10%。

5月份。而且这非常了不起。英伟达。是的。在过去几周里，这是一个非常好的故事。显然，现在……

你知道，该股今年上涨了略高于5%。所以它终于转为正增长了。我认为过去几周的一个重要消息是这款针对中国的新芯片，对吧？这是一个变通方法。我认为今年年初都是关于出口管制以及阻止一些半导体销售的故事。但现在他们推出了这款B330芯片，对吧？

他们正在生产大约一百万个，我认为这是积极的。我认为这些是投资者需要了解的重要故事。听着，就数据而言，这是一个双重超额完成。营收增长了69%。数据中心增长了73%。

与几个季度前我们看到的一些更高数字相比有所放缓。但同样，风向标，所有道路最终都通向英伟达，我认为它们会继续如此。你们如何看待这个事实，根据美国银行的股票客户资金流动？我们谈论的是机构资金流动。主动型基金对科技股的配置接近历史低点。科技股连续第三周出现最大资金外流。仓位变化表明，科技股接近历史低点。如果有什么话要说的话，这意味着什么？我想与你们分享的是，我可以从以下角度来做：好吧，我们策略的个性是什么，记住，它是等权重的。如果大型股最终要像2023年和2024年初那样表现，那么我就会遇到麻烦。但我们对半导体的持股比例已大幅下降。

在过去六个月中，防御性科技的仓位配置更多。感觉我们现在正处于一个轻微转向的过程中。你看到人们正在从防御性科技转向，并非全部，而是转向半导体。看看今天，半导体再次上涨了约2%。什么是防御性科技？因为当你提到防御性科技时，我开始想到大型股。是的。

5月份上涨了10%。我认为大型股实际上已经成为自身的一类科技股了。告诉我你在说什么。一个例子是Intuit。Intuit是防御性科技的一个例子。如果你愿意的话，这些老式的股票似乎是资金流入的地方。IBM是另一个例子。

现在，看起来我们正在进行一些转向。我认为重要的是，如果我在我们的动能策略中看到我们并没有真正关注半导体，而转向正在到来，我知道许多对冲基金持有非常类似的仓位，因为他们正在关注最终我们也在关注的事情。所以我认为现在，

这可以说是市场上最重要的行业交易之一。我们在半导体方面会走向何方？这里会有后续行动吗？如果有后续行动，那么我们肯定将回到历史高点。——让我们看看博通本周的表现如何，对吧？英伟达的表现足以维持这种势头。

博通周四的表现如何？今天创下历史新高。当我提到博通时，你为什么会有这样的反应？因为自4月份低点以来，它上涨了75%。4月份没有人想要它，对吧？每个人都在抛售它。而现在它突然上涨了这么多。你不应该高兴吗？你听起来很痛苦。我很高兴，因为我在2月、3月、4月和5月都在买入它。

我只是有点担心预期太高了。我认为这将是一个非常好的季度。我喜欢这家公司的多元化。31%的营收来自人工智能。他们肯定会从中受益。41%是软件。我们已经讨论过的VMware，具有很强的协同效应。这也会是积极的。我认为看看他们那种老式的网络、宽带、周期性业务在过去几年里并没有真正做任何事情，这将非常有趣。这是否会开始好转？我认为如果这样的话，

那么该股可以继续保持其动能。但如果它没有，如果它只是一个小的B，一个小幅上涨，这通常是他们所做的，因为他们非常保守，我认为该股将会下跌。这并不是说世界末日就要来了。如果它再下跌10%或15%左右，我可能会买入它。但我只是认为预期非常非常高。我已经提到，毛利率是行业最高的，为79%。他们的营业利润率为65%，也是行业最高的。

如果他们没有再次大幅超出这些数字，那可能只是一个利好出尽的情况，所以我的反应就是这样，这与长期基本面无关，我已经在这只股票上赚了很多钱，是的，我只是对预期有点紧张，城市今天涨至276美元

今天。我认为，这只股票的价格是多少？250美元？254美元。从210美元涨至276美元。康托尔·菲茨杰拉德公司表示，这是他们最看好的AI股票。因此，我们保持了对英伟达和博通的仓位。如果你仔细想想，这些几乎都是防御性半导体股票，因为它们的资产负债表很强劲。我几乎想知道……

如果半导体继续进行这种仓位重建，如果你看到资金开始转向半导体的其他领域，例如AMD，对吧？AMD这只股票在过去六个月里表现非常糟糕。你是否开始看到这些领域的仓位重建

以牺牲广泛力量的仓位为代价。我还认为，如果你得到任何关于关税的好消息，或者只是度过关税难关，我认为半导体可以做得更好，因为它们最容易受到中国和关税的影响。所以我认为这将……

决定它们未来的表现。半导体已经恢复了良好的感觉，问题是，它是否会持续下去？让我们今天谈谈Meta的故事，因为我们还没有谈到它。第一笔此类核电交易，Meta自身也取得了巨大的成功。我认为它在5月份上涨了大约18%到15%到18%。

皮帕·史蒂文斯在这里与我们一起在9号岗位。很高兴见到你。这是一笔非常有趣的交易。告诉我更多信息。是的，斯科特。所以这是Meta的第一笔核电交易。作为一项20年协议的一部分，该公司将购买星座公司位于伊利诺伊州克林顿清洁能源中心的核反应堆所产生的所有电力。现在，该工厂曾面临关闭的危险，但这笔交易为星座公司提供了确定性和资金

对该工厂进行投资，甚至可能增加另一个反应堆。这只是大型科技公司与核电公司合作的最新案例。推动这些交易的原因当然是人工智能对电力的巨大需求。Alphabet和亚马逊正在支持小型模块化反应堆，而微软去年签署了一项协议，以重启三里岛核电站。

现在，在早些时候上涨多达15%之后，星座公司的股价已经远低于高点。Segra Capital的亚瑟·海亚特表示，这可能是由于该交易缺乏价格披露，并补充说，这笔交易已经非常拥挤了。但是，斯科特，最重要的是，这可能不是我们即将看到的最后一笔此类交易。

皮帕，谢谢你。也请留下来参加讨论。所以你是一个坚定的信徒。对我来说，这更像是权力游戏的一方面，而不是大型股的一方面。所以与其交易Meta，我宁愿交易

伊顿公司、昆塔斯公司、维尔诺瓦公司、星座公司和维斯特拉公司，你今天刚买了Vertiv，对吧？是的。所以在这个季度，超大型公司的自由现金流下降了11%。

总的来说，因为他们都在人工智能上花费了这么多钱，而且他们将花费，我们已经多次讨论过这个问题，今年仅人工智能一项就将花费3000多亿美元，增长了40%。许多这些公司都在进行电力交易，正如皮帕刚刚提到的那样。我们还有NRG。他们收购了18座天然气发电厂。我们还有黑石集团，一家私募股权公司，在新墨西哥州的公用事业收购中参与其中。所以我认为你们将看到更多这样的交易。而且这一切

都取决于你是否相信，我们已经讨论过这个问题，大主题中有四个子主题。它是人工智能，你需要更多的数据中心，你需要升级电网，你需要电力。所有这些都是相同的主题，你可以用任何你想要的方式来玩它，斯科特。我已经选择在工业方面进行投资，因为我认为这实际上是我未来10年最喜欢的主题。但我认为它们可能被过度持有，但它们并没有像……

像英伟达那样被持有。因此，伊顿公司表示，有1.7万亿美元的巨型项目准备建设。只有16%已经启动。从现在到2050年，将有4万亿美元用于电气化。70%的电网已经超过25年了。你提到的所有公司都有创纪录的订单积压。

和强劲的利润率。所以你可以用任何你喜欢的办法来玩它。我选择Vertiv是因为它仍然比高点低23%。我很震惊，这只股票今天没有上涨10%。事实上，我很震惊整个板块没有上涨更多。但这家公司的总可寻址市场规模为520亿美元。他们是一个端到端的解决方案提供商。

因此，他们吸引了许多不同的客户。我认为他们将超过行业增长，行业的复合年增长率约为9%到12%。他们将超过行业增长300到500个基点，利润率非常强劲。戴夫·科迪是执行董事长。我们都知道他在霍尼韦尔做了什么。这也是我买入这只股票的另一个原因。乔，你持有星座公司的股票。

呃……是的，是的……独立发电商现在正处于你所描述的最佳位置，这正是斯科特，并购正在发生的地方，并购实际上正在发生在像Anarchy、Constellation和Trip这样的公司身上，他们正在收购资产，因为他们明白对电力的需求非常巨大

与人工智能有关。为此，你可能会更频繁地报道这类事情。这仅仅是，这并不是第一笔交易，但正如斯蒂芬妮所说，它很可能会促使更多公司考虑相同的事情。这里有趣的是，这是与现有、已经运行的反应堆达成的第一笔交易。我认为这表明

现有电力的上市时间和溢价现在是如此宝贵。因此，对于像星座公司、维斯特拉公司和NRG这样的独立发电商来说，他们有机会利用现有资产获利，因为虽然围绕小型模块化反应堆有很多炒作，但这实际上是2030年及以后的故事。数据中心公司现在需要的是电力，而这些独立发电商正是提供的。好的。史蒂文斯在这里与我们一起在9号岗位。很高兴见到你。谢谢你。

另一个大新闻是CrowdStrike今天收盘后公布财报，创下历史新高。谈谈哪些交易一直在奏效。斯蒂芬妮·林克，回到你这里。你和乔都持有CrowdStrike的股票。今天的目标价为525美元。

Wedbush的目标价为475美元。那是丹·艾夫斯。他对CrowdStrike的增长故事更有信心。他说，他最近的调查显示，交叉销售和货币化故事正在进入其增长的下一阶段。是的，该股今年迄今上涨了41%。市销率为30倍。所以如你所知，我一直都在减持它，只是为了获利了结，但是

斯科特·瓦普纳和投资委员会讨论了股票的夏季布局，另一家公司表示未来几个月将创下历史新高。此外，委员会还分享了他们最新的投资组合变动。稍后，交易员们将讨论日益激烈的拼车大战，Waymo、Uber和特斯拉都在争夺这一领域的霸主地位。投资委员会披露</context> <raw_text>0 我实际上是把它投入到帕洛阿尔托，今年只上涨了8%，它的市销率只有其他公司的一半。但我认为第一季度，新的年度经常性收入可能高达2亿美元以上。如果是这样的话，这种势头将会持续下去。他们的目标是在2029年将这个数字提高到100亿美元。我认为他们今天将证明他们最终会实现这一目标，如果

如果他们能给我们指明实现这一增长的道路。CrowdStrike的利润故事非常令人印象深刻。利润率达到74%、75%。现在你看到它们的EBITDA利润率正在逼近78%，而EBITDA利润率则为个位数。你看到这些现在正在上升到20%。所以，你知道，在网络安全交易中，

交易。我们基本上拥有所有这些公司，无论是Zscaler、Okta、Fortinet、Checkpoint（这是我最喜欢的公司之一）、Palo Alto，当然还有CrowdStrike。我认为这里有非常强劲的势头。可以肯定的是，该领域的支出将持续下去。

这就是我们仍然致力于投资于此的原因。在回调时，我们希望买入更多。总的来说，软件与半导体一起运行得非常好。说到这里，你买了Snowflake。我们有一段时间没看到它了。是的。但你在财报公布前就买了。是的。今天创下52周新高。是的，是的，是的。这通常不是我们的故事。是的，通常根本不是我们在财报中买入的故事，对吧？所以我们在大约180美元左右买入。但该股票的势头很强劲。该股票几乎

几乎上涨了今年迄今为止的40%。但是，你知道，我真正喜欢这个特定故事的是，他们汇集了你的所有数据。他们是一个云数据和分析平台，它汇集了你的所有数据。所以你想想所有软件平台。再说一次，我认为人们正在寻找的是可行的见解。而这正是

Snowflake所处的领域，对吧？所以当我考虑可寻址的总市场时，到2029年它将是一个3500亿美元的市场。目前大约是1400亿美元的市场。你知道，收入增长为26%。这再次是一家市值700亿美元的公司，但它们正在经历利润率扩张。这就是我们继续喜欢它的原因。好东西。我们将休息一下。接下来，我们今天的电话会议，包括两家委员会公司创下新的52周高点。两分钟后我们回来。

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这是理所当然的，今天创下新高。杰富瑞的目标价为1400美元，重申买入评级，此前为1200美元。所以他们继续提高目标价。这就是股票。所以它达到了他们的目标。现在他们想，好吧，不会停在这里。1400美元。乔？执行力，成本下降。内容是他们正在交付的东西。我的意思是，这确实是消费者娱乐的最佳选择。

我仍然相信这只股票还有上涨的空间。除此之外，我一直，或者我应该说最近，杰森，我认为你也有这个。Spotify。我认为你把Spotify放在同一个类别中，就执行方式、消费者使用产品的方式、他们交付利润率故事的方式而言。请大家看一张三年期图表。以及……

最终，似乎消费者现在几乎把这些公司视为必需品。他们把Netflix、Spotify视为对他们的个人娱乐至关重要的东西。这是一个上涨吗？

这是一个上涨还是什么？三年内上涨500%？太疯狂了。太疯狂了。还记得那东西在400美元的时候吗？是的，我记得。在它达到7美元之后。是的，是的。我认为这是一个伟大的季度，每股收益增长23%，收入增长12%。但我认为在我之前提到的主题中，在这个财报季中，公司正在取消指引、暂停指引，他们重申了全年指引，我认为这是

非常重要的一点。我认为另一件事是广告。他们预计今年广告收入将再次翻一番。所以这是一个非常棒的名字。正如乔所说，在这个我们对消费者有些担忧的环境中，它已经成为一个必需品。是的，它已经成为。他们做得非常好

国际执行。看看收入。看看他们在国际上的曝光率。你说的Netflix是59%。我还想再次提到Spotify，因为我认为这样做很重要。它也是60%的国际业务。他们现在也有了杠杆。你不想支付全价。好吧，我们可以添加等级。你付的少，但你可以添加等级。他们赢得了流媒体，对吧？波音，顶级选择。伯恩斯坦的目标价为249美元。创下新的52周高点。

斯蒂芬妮，我们之前讨论过这个问题。乔说，好吧，你必须等一段时间。我们来了。好吧，在过去两年中，它仍然下跌了19%，所以我认为在新任首席执行官和公司转型、更好的执行力下，他们还有很长的路要走。我认为该股迄今为止表现良好的原因是，他们的737飞机的建造速度实际上超过了预期。

现在每月38架，将达到42架。他们必须获得FAA的批准，但显然该公司有一个与FAA关系更友好的新管理团队，所以我认为你会得到每月42架飞机。然后你还会看到今年年底的交付量大约为500架。这远超出了我的预期。这是一个自由现金流故事，所以你想要

交付的飞机。我们现在的自由现金流为负22亿美元。我认为到2027年你会达到120亿美元。这就是我持有这只股票的原因。SLB怎么样，斯蒂芬妮？对此有一个电话会议。瑞银的目标价为44美元。我认为是34美元。是的。34美元多一点。在那里被命名为顶级选择。是的，这实际上并没有达到52周高点。

是的，今年迄今为止下跌了11.5%，一年下跌了23%，比其52周高点下跌了33%。并非所有股票都能以52周高点交易，好吗？我知道，我知道。我认为这里是一个买入机会，因为估值，但是……

我认为能源在这个时候交易得非常糟糕。如果你有一个总统，一个想要降低油价的政府，我认为很难与之抗争，说实话。这是最好的。他们是利润率、自由现金流方面做得最好的公司。他们还实施了回购计划。所以他们正在做他们能够控制的事情，但你无法控制活动，不幸的是。而这并不是它一直以来的情况。好的。

休息一下，接下来，我们将带您了解拼车大战。但首先，西尔瓦娜现在带来了我们今天的头条新闻。嗨，西尔瓦娜。嗨，斯科特。下午好。

纽约、新泽西州市长罗斯·巴拉卡今天起诉该州的最高联邦检察官，原因是他在上个月非法闯入一个ICE拘留中心而被捕。该指控后来被撤销。现在，这位市长也是州长候选人，他声称在对美国临时检察官阿琳娜·哈巴的诉讼中存在恶意起诉和非法逮捕。这是一位特朗普总统的前私人律师。

Klarna正在美国测试借记卡，因为它希望将其业务扩展到其流行的先买后付业务之外。这家金融科技公司今天宣布，它正在试运行Klarna卡，之后将在全国范围内推出。它默认情况下将是一张借记卡，但允许用户切换到Klarna的先买后付产品之一。

青少年越来越多地转向减肥药Wagovi。根据路透社审查的一项新分析，去年开始接受治疗的青少年人数增长了50%。但这仍然远低于成年人的使用增长速度。据估计，近四分之一的美国青少年患有肥胖症。中场报告。我们马上回来。

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在投资任何交易所交易基金之前，您应该考虑其投资目标、风险、收费和支出。请联系富达索取招股说明书、发行通函或（如果可用）包含此信息的简明招股说明书。仔细阅读。虽然主动型ETF具有超越指数的潜力，但与被动型ETF相比，这些产品的表现可能更显著地落后于指数。富达经纪服务有限公司。纽约证券交易所成员，SIPC成员。

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我们回到了股票当日高点附近。Waymo、Uber和特斯拉之间的拼车大战正在升温。迪尔德丽·博萨正在关注这个故事，现在加入我们，因为今天有一些关于Waymo的电话会议，最近也有一些关于其他公司的讨论。我们知道什么？

发生了很多事情，对吧？而且，你知道，正如你所知，斯科特，多年来，得益于Alphabet旗下的Waymo，RoboTaxi一直是旧金山道路上的一个主要组成部分。但现在特斯拉将在大约一周后首次亮相。该行业正在获得更多主流关注。你提到了华尔街的兴趣。在今天的报告中，Truist将Waymo称为Alphabet中最令人兴奋的业务之一，而今天在我们的观点中，

实际上没有被分配任何价值。几周前，当我与Waymo的联席首席执行官坐下来交谈时，我问她，如果他们从Alphabet中剥离出来，他们是否会获得更多认可，更高的估值。但她表示，获得这家大型公司的财务支持非常重要，这在很大程度上是他们实现1000万次付费乘车并迅速扩张的方式，而特斯拉才刚刚起步。现在，Waymo的成功已经影响了拼车行业。这是一个我想从玛丽·米克尔的最新AI报告中强调的幻灯片，这是科技界最受关注的报告之一。

数据显示，Waymo在不到两年的时间里，在旧金山的总拼车预订量从零增长到27%。这现在已经超过了Lyft，并且正在赶超Uber。现在在一些市场，我们讨论过这个问题，斯科特，Waymo正在与Uber合作，但即使作为一个平台，Uber也面临着新的压力。特斯拉、Waymo，它们都拥有这项技术，也许还有独自发展的动力。这是一个值得关注的好比赛。迪，谢谢你让我们了解谁可能会赢得比赛，或者谁认为他们可能会赢得比赛。

如果没有什么其他的话。好吧，乔。乔和杰森拥有Uber。那么，从股东的角度来看，我们该如何看待这个问题呢？从股东的角度来看。从股东的角度来看，我认为你必须

感到兴奋的是，这家公司的资产负债表发生了显著变化。顺便说一句，Uber已经连续四天下跌了。好的，所以他们宣布了一位新的首席运营官。这是自2019年以来他们第一次拥有首席运营官。

嗯，势头有所减弱，正在回落，但从长远来看，我想从长远来看，在2022年，这家公司并没有真正产生任何现金，这家公司现在是投资级公司，这就是他们的资产负债表有了多么巨大的改善，第一季度的自由现金流为23亿美元，到2026年，预计将达到100亿美元，因此作为股东

你必须喜欢这一点。为什么？因为你会继续看到你得到了回报，并且你会继续获得更高的回购奖励。我认为这家公司的故事是其资产负债表的质量。这是Uber和特斯拉之间的竞争吗？你认为Alphabet是Waymo吗？

角度，丹·艾夫斯在过去24小时内，我认为是，他说Waymo将在自动驾驶方面，“与特斯拉相比，将处于儿童餐桌”。是的。我认为这是一个有点不同的故事。当我想到Uber时，我显然会想到这个平台，移动性和交付业务实现了两位数的增长。该股今年迄今为止上涨了38%。当我想到Waymo在旧金山、奥斯汀和亚特兰大的增长时，我

推出似乎是积极的。但斯蒂芬妮和我只是在开玩笑说Uber现在是一个动词，对吧？所以就平台而言，我认为这就是你想要成为的地方，因为会有其他产品和其他故事，就像特斯拉一样，但他们都在努力争取Uber来获得并确保乘坐。好的。接下来是迈克·桑托利。他将与我们一起分享他的中午见解。休息之后我们马上回来。高级市场评论员迈克·桑托利在节目后与我们分享他的第一句话

是的。我的意思是，我们正在关注贸易头条新闻，我想。就业报告。什么才是你最关心的？今天的市场看起来不错。我们正在关注贸易头条新闻，但我认为市场正在转向，如果政府急于取得胜利，那么这看起来就更容易了。这是一条更短的路径。这看起来更像是政府妥协或类似的事情，你只是得到一个遮羞布式的协议，就像英国式的协议一样。

谁知道这是不是真的？但这与其他一切都很温和的同时发生。我们在过去几周经历的这次小幅回调的特征是，我们现在已经创下了新的复苏高点。人工智能交易又回来了。顺便说一句，星座的东西，所有这些，这完全激活了某种超级激进的替代品——

所有权力的事情，我认为这是零售交易员的一种非常重要的部分，是的，在这一点上，狩猎场，所以所有这些结合在一起，我认为是有道理的，然后是就业数据，零售商所说的有点像硬数据没有真正改变，经济有点维持得很好，如果情况是这样，波动性出现，几周来每个人都告诉我们的情况是

大资金仍然必须重新冒险。如果这个市场将保持平静，并且这是一个不要做空沉闷市场类型的策略，那么他们仍然投资不足。那么，我节目开始时从美国银行获得的统计数据怎么样，他们的流量显示？主动型基金是最看空科技股的。是的。当我们谈论所有关于科技股继续上涨的事情时。是的，那里的仓位发生了很大的波动。现在，我对整个主动型基金经理看空“七巨头”的说法有点怀疑，因为……

集中度限制禁止他们持有6.5%的英伟达、6.5%的微软。他们总是会在结构上被低估，但现在比以往任何时候都多。显然，财报公布后出现了买盘。是的。星期一，让我们不要忘记WWDC，我们将现场直播，这是一个重要的事件。苹果需要不负众望。这是一只大型且被高度持有的股票。它可能不再是最有价值的了。谢谢你，英伟达，今天。超越了微软。

但是，你知道，这很重要。对。如果它停止作为阻力，因为“七巨头”在其内部确实出现了分歧。所以我确实认为，是的，如果它在200点附近站稳脚跟，并且停止成为大型股需要担心的问题，那么这将是一个净利好。也就是说，看，在某些时候你可能会说，哇，我们已经回到标普500指数6000点了。发生了什么变化？这意味着你正在定价一个可能或不可能的更乐观的情况。

是的，谢谢你。我会在收盘钟声时再见你。那是迈克·桑托利即将到来。今天的行业焦点是市场上哪些股票表现良好，可选消费品股票。它们继续上涨。接下来了解委员会的立场。好吧，可选消费品今天表现相当不错，涨幅超过1%。斯蒂芬妮，它是第三大最佳板块。Dollar General今天上涨了。Cignet在业绩和指引方面都出现了上涨。可选消费品今年迄今为止下跌了6%，而必需消费品则相反。

从这里开始呢？是的，我的意思是，如果你认为经济增长略好于预期，而且消费者正在维持，不仅仅是维持，正如我们在节目开始时讨论的那样，而且我们很长时间以来一直在讨论消费者，我看不出为什么这部分周期性交易不能奏效，对吧？我认为可以。而且其中一些股票非常便宜。

像Chipotle这样的公司，并不便宜，但今年下跌幅度很大，为20%。他们有客流量，他们有产品，他们有数字创新。它的市盈率与三年前相比没有变化，对吧？

对我来说，存在机会。杰森和我刚刚谈到了房地产交易。我的意思是，这非常、非常令人沮丧。你需要更低的利率才能让它奏效，就是这样。DR Horton，我会坚持下去。家得宝，我实际上正在考虑获利了结，我的收益非常小，但我正在考虑这一点，因为这并不便宜。

有趣的是，缺乏动力让你卖出了Chipotle。是的。很多、很多、很多年后。是的。很多很多年了，我一直持有这只股票。我相信这家公司。我相信它与快餐服务有关。你是什么意思相信这家公司？这是什么意思？因为我以前拥有过这家公司。你相信这家公司。你要么拥有它，要么不拥有它。

我相信这家公司。在ETF成立之前我就拥有它了，因为他们拥有快餐服务。他们拥有快餐店。他们有能力吸引年轻一代，而年轻一代都去一个地方。他们去Chipotle。戴尔？

他们只去一个地方吗？这是他们去的快餐店。他们有客流量。年轻一代不会去麦当劳。他们去Kava？他们去Shake Shack？不是真的。他们去Raising Cane's吗？

你去过Raising Cane's吗？没有。不是公开上市的公司。反正我不知道。杰伊·斯奈普，可选消费品怎么样？是的，所以我很喜欢，你知道，对我来说，AutoZone显然是一个不错的选择。你知道，当我想到他们是如何管理这种关税故事时，你知道，有很多担忧。你知道，我们在中国、墨西哥，你知道，他们继续发展商业业务。而且

当我想到二手车通货膨胀时，它开始下降，二手车汽车销量正在回升。人们只是将他们的车辆保留更长时间。该股上涨了16%。你会认为他们会处于风暴的中心，在某些方面他们确实如此，但他们管理得很好。

今天对皇家加勒比海邮轮公司也有一个积极的电话会议，哦，这是一个多么伟大的转型故事，资产负债表已经完全改善，现在你看到他们正在从亚洲获得客户群，他们正在从欧洲获得客户群，你相信这家公司，不像我相信Chipotle那样，有趣的是，是的，好吧，他相信领导力，我们将关注这一点，我们将关注下一个最终交易

好吧，我们仍然处于当日高点。我们将看看这一天最终会以丹·格林豪斯结束。汤姆·李，许多策略师表示我们将达到新高。你认为他会说什么？你知道吗？你将在下午3点找到答案。我认为没有太多神秘之处，但我们将就此进行一次良好的对话。马尔科姆·埃瑟里奇也和我在一起，所以我会在那时见到你。

最终交易，杰森·斯奈普。我喜欢AXP。信贷损失降至80个季度以来的最低水平。我做多AXP。好的，谢谢。斯蒂芬妮·林克。我喜欢KKR，该领域排名第一，下跌了18%。我认为你想要获得私人市场敞口。谢谢。乔·T？

年轻一代，当他们拿到Chipotle时，他们使用Dash来获取它。Dash即将创下另一个历史新高。另一家你真正相信的公司。我相信它。太棒了。我相信这家公司。因为这很重要。我们在ETF中持有它。当然，它很重要。如果你不持有这只股票，至少他们知道你真的关心这家公司。当你相信它时，在某些时候，你会暗示你会再次持有它。买吧，约翰。我们现在将看到交易所。

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