Trading Around the Unsettled Market 2/24/25
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斯科特·瓦普纳和投资委员会讨论了动荡的市场及其对您资金的意义。此外，委员会还详细介绍了他们最新的投资组合变动。稍后，交易员将挑选市场上一些最超买和超卖的股票。投资委员会披露 </context> <raw_text>0 您好，我是劳拉·卡斯尔顿，来自珍妮丝·亨德森投资者。更美好的未来有可能吗？在珍妮丝·亨德森，我们认为有可能。我们一直致力于帮助客户获得卓越的财务成果，并实现我们共同投资更美好未来的目标。我们永远不会忘记，这意味着我们的思想和投资正在帮助塑造数百万人的未来。在珍妮丝·亨德森，我们致力于帮助您投资更美好的未来。要了解更多信息，请访问JaniceHenderson.com。

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我是斯科特·瓦普纳，您正在收听CNBC的半场报告播客，这是交易日中最赚钱的一个小时。我们每周工作日东部时间12点现场录制。收听吧。

好的，卡尔，非常感谢。欢迎来到半场报告。我是斯科特·瓦普纳。本小时的焦点是股票和市场的状态，它们仍然动荡不安。今天帕兰提尔怎么样？又下跌了8%。我们正在密切关注它。我们将与投资委员会一起交易所有这些。加入我本小时的嘉宾有乔·特拉诺瓦、阿纳斯塔西娅·阿莫罗索和史蒂夫·韦斯。我们也将查看市场。目前也有一些有趣的股价走势。道琼斯指数上涨。标普指数略微上涨。

这是一个动荡的早晨。纳斯达克指数下跌。乔，我们关注的是动量交易，因为一些人认为动量股的涨势可能已经结束，而回调今天看起来仍然很糟糕。看看这些股票吧。我的意思是，帕兰提尔再次下跌。

CrowdStrike大幅下跌。Vertiv、Arista、Applovin、Robinhood。许多一直处于市场中心的股票再次遭到打击。第四季度强劲动能的赢家继续回落。你看到价格在回落。帕兰提尔正在测试90美元的水平。我仍然认为帕兰提尔有潜力

进一步下跌至84到85美元的水平，我认为如果你利用动量因素来判断整体市场是看涨还是看跌，市场下跌100

点，或者它将回到其主要的牛市趋势，这是一个错误。我认为这不是你想玩的游戏。我认为我们正处于一个资金继续轮动的过程中，资金正在轮动，因为五天前我们失去了领导地位。动量是市场的领导者。

通常情况下，当你失去领导地位时，市场会经历一个非常动荡的时期，它试图找到下一个领导力量将来自哪里。因此，虽然动量正在回落，但你看到质量因素正在发挥作用。你看到医疗保健股票表现良好。你看到一些今天实际上开始上涨的金融股。我们将听到

周三英伟达的收益是什么样的？让我们记住，高盛的经纪业务部门报告称，对大型科技股的投资基金敞口降至2023年以来的最低水平。这一点很重要，因为在周三之后轮动资本的过程中，我们会再次回到大型科技股吗？我认为这将是最有趣的事情。我们将拭目以待。我的意思是，你有小盘股。韦斯正处于回调中。是的。

有很多来自华盛顿的噪音，关税、地缘政治。这可能会对情绪造成一些影响。但是，你对消费者、经济方向以及利率是否因错误原因开始下降的问题越来越担忧。正如我们节目开始时提到的那样，动量继续回落。说到这里，你削减了Vertiv的持仓，它正处于这种局面之中。Vertiv上周下跌了15%。在过去的几个月里，你多次增持了它，现在你正在减持它。为什么现在？

我上周稍微谈到了这一点，那就是，除了微软的声明之外，因为我们不知道这背后是什么，我们只是在节目中提到了什么。你的意思是，数据中心租赁的事情？是的，是的。顺便说一句，他们强烈否认了这一点。不，我理解，我理解。所以这不是他们的声明。我理解，我理解。而且……

但我认为，我每周都看到很多关于数据中心交易的消息，潜在的叙事是，我们是否正在建设过多的产能？这是第一点。第二点，Vertiv，你可以问他们，但他们不会告诉你他们从中国采购了多少。因此，随着对中国的关税以及潜在的……

供应链中断，我认为减持一些股票是谨慎的做法。坦白地说，如果我更快一点，我会回购一些，因为我仍然认为这是一家优秀的公司，基于其增长，估值现在已经变得合理，我不认为订单会被取消，但我们也只看到了一对一的订单与发货比，它应该更高一些，所以这就是我为什么减持Vertiv的原因，就整体市场而言

我认为滞胀是一个真实的风险。我认为市场将开始谈论滞胀。提醒一下观众，当价格上涨而经济下滑时。我不知道人们是否注意到了，但史蒂夫·科恩说，看，

如果其他什么都没有，我们正在从政府预算中拿出很多钱。我们正在减少很多支出。这除了减缓经济之外，什么也做不了。你说这是在迈阿密说的，你指的是上周史蒂夫·科恩基本上说，鉴于所有存在的问题，我现在对经济的感受有点糟糕。认为市场上最好的回报可能已经实现。你也有肯·格里芬。

基本上谈论同样的事情，只是因为从华盛顿看到的东西而增加了不确定性，也许他没想到会达到这种程度。所以当你看看这一点，你把它贯彻下去。

对于首席执行官来说，他们必须知道规则是什么。当你发布行政命令时，它不会给你像立法一样的清晰度，因为立法有其背后的驱动力，逻辑是什么，它也谈到了执行。你这里什么都没有。所以你有了，你知道，大规模的裁员。

看，政府臃肿不堪，令人难以置信地臃肿，你知道，攻击它是好的，但你需要一个策略。除非这个策略得到沟通并且是透明的，否则你就会运气不好。但是你，我的意思是，你的Vertiv策略，我知道你对Vertiv策略进行了细致的分析。

这也是一个市场判断。感觉它必须是。正如你所知，在过去的一个月左右的时间里，我一直在有选择地减少敞口。而这只是其中的一部分。我不知道你想什么时候谈论我的其他举动。在讨论其他一些故事时，我会谈到这些。所以最后一点，乔谈到了医疗保健。

我是一家医疗保健公司的董事会成员，它完全处于混乱状态。他们裁掉了40%的AI团队来研究事情。他们在设备方面，也许在制药方面也一样，所有即将举行的会议都被推迟了。所以你根本不知道审批流程将会是什么样的。好吧，即便如此，你不能看着医疗保健说，嘿，但是医疗保健上涨了。

因为你可以说，嘿，医疗保健和必需品上涨了。这就像对市场的防御姿态，人们一直在谈论这一点，对吧？这是转向优质资产。可选消费品正在下降。在过去一个月中，唯一真正有所作为的两个行业是医疗保健和必需品。以及公用事业。金融业略有上涨。是的，但几乎没有。它们几乎没有上涨。你获得任何回报的行业是这个市场中一些更防御性的行业。

是的，防御无疑是这个月的主题。而且，你知道，我同意史蒂夫的说法，肯定有更多逆风开始形成。我的意思是，你提到了地缘政治，而且，你知道，确实去年，例如，政府创造了很多就业机会。也许这次也不会这样。你知道，斯科特，我们之前在之前的节目中谈论过这个问题，那就是，在我们获得放松管制的好处之前，在我们获得预期减税的好处之前，我们将获得所有这些关税新闻。而这正是正在发生的事情。

但是我与史蒂夫略有不同的地方在于，我实际上并不认为我们这里有持续存在的滞胀。还没有。好吧，上周我们有点滞胀的味道，通货膨胀担忧加剧了。增长担忧确实凸显出来。但我认为本周投资者可能会做的是，他们会查看硬数据。

我们在周五得到了核心个人消费支出数据，它应该从2.8%下降到2.6%。如果我看看人们不太喜欢的同样的零售额，零售额实际上同比增长了4.2%。所以当我们以大约2.3%的GDP增长率前进时，我看不出增长有什么问题，这与去年相同。你知道，如果你如果你如果你专注于这些动量股的发生的事情，比如Robin Hoods，

Applovin，它们继续下跌。摩根大通对上周发生的回调，现在正在蔓延到这一点，发表了以下评论。引述，“虽然这些举动感觉非常像‘回调’，但我们没有看到恐慌性抛售。拥挤的仓位风险最大，而贝塔和动量回调在很大程度上已经完成。”顺便说一句，帕兰提尔的亚历克斯·卡普在纽约经济俱乐部发表讲话时说，

我们将监测任何可能从那里发布的新闻。不一定是新闻事件，但尽管如此，它的股票今天可能是市场上最受关注的股票。英伟达将在周三发布报告，但帕兰提尔获得了如此巨大的涨幅，现在它正在经历如此巨大的回调。汤姆·李表示，我们认为上周动量下跌5%的四个原因仅仅是，“皮肉伤”。好吧，

好吧，英伟达本周发布报告，他认为这可能是一个积极的事件。个人消费支出数据也谈到了这一点。可能会证实通货膨胀正在下降。这就是你引用的。如果地缘政治导致经济软着陆，你将增加5月份降息的可能性，美联储托底。然后是动量，是的，它已经下降了，而且过去也下降过，但每次都实现了复苏。你怎么看？所以……

它就像任何其他数据一样。你可以这样解读，其他人也可以那样解读。还有其他逆风。当你看到政府正在进行的大规模裁员时，这再次可能是应该的，你看到星巴克正在裁员，你看到奢侈品行业的坏消息。在这个国家，所有支出的50%都是由前10%的富人进行的奢侈品支出。所以你不能依赖这些数字。

你知道，当你看到医疗保险和医疗补助占美国预算强制性支出的40%，也是最大的预算支出时，

当你削减它时，这将裁员。你不知道它将如何削减。这意味着人们必须为自己的护理花费更多。所以所有这些逆风都可能抵消所有这些。我认为如果个人消费支出数据下降，这并不令人惊讶。市场上就是这样。我不认为这是一个问题。

但美联储也表示，或者至少暗示，我们将考虑关税和经济政策，然后做出决定。所以这可能会保持一点竞争。但是汤姆·李提出的观点呢？首先，英伟达在本周。这将，用我的话说，而不是他的话，拯救这一天。

好吧，你会希望它能拯救这一天。而且，看，我们今天在2025年的处境是因为收益。简单明了。收益是推动我们迄今为止在2025年取得升值的催化剂。因此，英伟达有能力扭转过去几天渗入市场的某些负面情绪。

我真的不认为这是关于英伟达的基本面展望。我认为这是关于对英伟达的反应以及对整体市场的影响，这才是最重要的。好吧，丹·艾夫斯说它应该如此。他今天再次发布了一份报告。它应该可以平息投资者的神经。好吧，也许它可以阻止我们在科技股中看到的抛售。

好吧，如果它能平息投资者的神经，好吧，这很好。但是你必须再次看看动量，现在动量正在推动市场。许多动量股的回调正在决定价格的走向。但是让我们了解一些事情。Applovin、帕兰提尔，它们现在甚至还没有回到其50日移动平均线。Vertiv，你一个月前卖掉了，Vertiv创下了52周新高。我根本没有卖掉。

它现在低于其200日移动平均线。那么我为什么要引用这一点呢？因为在帕兰提尔、Applovin的情况下，长期非可选的机构资本，他们还没有卖出。他们还没有卖出的理由。Vertiv，他们正在卖出。我不同意这一点，乔。他们确实有卖出的理由。卖出的理由是什么，史蒂夫？卖出的理由是估值过高。史蒂夫，这只是——

乔，统计上不正确。史蒂夫，统计上不正确。非可选的、价格驱动的动量基金没有考虑估值。他们没有。乔，我……

我是一个机构投资者。你是一个机构投资者。你不是，史蒂夫。史蒂夫·科恩出来了。你不是一个拥有数十亿美元的机构投资者。不要不同意。这就是我所说的。肯·格里芬是。史蒂夫·科恩是。好吧。还有许多其他我谈过的人。你不知道他们在做什么。我听到他们在说什么。你不知道他们目前在做什么。好吧。

好吧，你认为他们在做什么？你认为他们出来说我们有所有这些逆风，我担心经济，他们正在利用杠杆来高估科技股吗？这是他们个人的宏观观点。他们的宏观观点决定了他们的股票投资。他们有一个策略团队，负责管理数十亿美元的投资组合。乔，恕我直言，你不知道。我为史蒂夫·科恩工作。

好吧，那里有一个风险经理。恕我直言，在这种情况下，你不知道。好吧，这实际上是不准确的。阿纳斯塔西娅，你知道吗？好吧，我认为如果你看看主要账户的统计数据。你是一个动量投资者。基本面完全不同。当我们完成时，你可以在街上做你的事情。阿纳斯塔西娅现在将发言。只是一些数据。我认为动量股一直在抛售的部分原因是，对冲基金经理总体上一直在减持它们。

事实上，根据高盛的数据，我们看到了自7月份以来最大的科技股减持。他不是自己指出了这些数据吗？但他表示他们没有卖出。不，不，不。另一方面，他引用了高盛的经纪业务部门的数据，并显示他们正在卖出。对于其中一个账户，我们看到了自7月份以来最大的减持，这也是过去五年中最大的减持。

它不是唯一的 数据点，我们还在散户投资者中看到了这一点，例如，他们并没有积极地介入并交易这些股票中的一些，所以你把所有这些放在一起，然后如果你看看美国投资者看涨看跌的差距，它正在接近第10个百分位数，我们已经很久没有看到这种情况了，所以似乎整个投资者群体对科技股的看跌情绪越来越强烈，对我来说，斯科特，我认为这对英伟达来说是一个有趣且有建设性的局面

因为我认为他们有机会向上惊喜。而且我认为，如果有什么不同的话，在过去的几个月里，人工智能的总可寻址市场已经扩大。这就是他们可能会告诉我们的。所以也许他们对大型科技股的看跌情绪越来越强烈，但他们似乎对科技股的看跌情绪并不强烈。例如，正如托尼·帕斯夸雷洛指出的那样，顺便说一句，我将指出，他是高盛对冲基金业务主管。

他比你们俩都了解，因为他正在与这些人，这些机构交谈。这些人告诉他他们想让他听到什么。随便。好吧。事实上，等权重的纳斯达克指数今年迄今表现非常好。不必非要关注顶部，他认为顶部已经失去动力。但如果你看看人工智能软件，它上涨了14%，网络安全上涨了13%，互联网上涨了10%。

模拟半导体上涨了8%。等权重的纳斯达克指数上涨了6%。这等于去年全年的回报。三周前它们上涨了多少？它们已经下跌了。什么是时间点？这是今年迄今的数据。让我们把今年迄今的数据称为时间点。我的意思是，你看到了市场的趋势。

谈论时间点是可以的。这就是我的观点。趋势一直在下降。我们看到网络安全下跌了。我们看到你提到的每个行业都下跌了。是的，上周当你的动量下跌时。你处于一个权衡点。我着眼于未来，我看到了逆风。现在，看，我仍然有不错的敞口。我已经积累了很多现金，所以我认为我们不会归零。坦率地说，如果你回到摩根大通的评论——

我宁愿看到恐慌性抛售，因为当我看到恐慌性抛售时，我知道它已经超过了合理的估值水平。你为什么要恐慌性抛售？我不是说你会。我只是说，就像，任何人都可以提出的所有负面事情，哦，我厌倦了关税的讨论，地缘政治的每日头条新闻。

地缘政治，我们正在谈论打破我们已经维持了几十年的联盟。迈克·威尔逊仍然认为标普500指数是质量最高的指数，拥有最好的盈利增长前景。引述，“过早地得出远离美国的轮动是可持续的结论。”摩根大通今天表示，“我们不主张减持美国股票，因为我们仍然看到与其他国家相比，美国盈利增长存在巨大差异。”

关税升级是一个不确定因素。每个人都知道这是一个不确定因素。——我同意所有这些。我们在这里的观点并不完全相反，但我所说的意思是摩根大通的评论是没有恐慌性抛售。不应该有任何恐慌性抛售。我的唯一评论是，当某个事件发生恐慌性抛售时，那就是你想买入的时候。当像这样缓慢地下跌时，那就是你想要谨慎一点的时候。——没错，但规模不同，我认为大型抛售的颜色也不同。

套利交易回调，一个很好的例子。它主要导致市场下跌，对吧？那是一个市场事件。恐慌性抛售，市场下跌，那是什么时候，比如8月份？8月的第一个星期一还是其他什么时间。那是一个恐慌性抛售日。那次回调导致了一个恐慌性抛售日。动量发生了什么？我知道，但是动量发生了什么？这只是一个因素回调。整个市场并没有疯狂。我认为这是一个重置估值。

它应该如此。它应该如此。因此，Applovin再次被严重高估。帕兰提尔被严重高估。首席执行官本人正在通过实施一项抛售计划来说明这一点。你认为标普500指数以22倍市盈率被严重高估了吗？不，我不认为。这就是我的观点。这就是我的观点。我们正在谈论一个股票因素。我们正在谈论市场中的一个因素，它显然直线上升

并且向右移动，现在正在接受测试。让我明确一点，好吗？有时要全力以赴地参与市场，有时要坐下来看看这些事情会如何发展。你对一些无关紧要的新闻标题做出贡献，那么又怎样，它们没有任何意义？我告诉你，作为一个自下而上的分析师，我查看了大量不同的数据点，

现在是谨慎的时候了。现在，不要听我的。听肯·格里芬的。听史蒂夫·科恩的。听任何你想要听的人的。但是任何经历过周期循环的经验丰富的投资者都知道，有时要参与，有时要兑现筹码。

一点点。好的，那么让我问你这个问题。大幅增加对中国科技股的敞口，因为你没有提到他？这谨慎吗？这谨慎吗？再次，我只是知道没有人知道。我不会回答这个问题。这谨慎吗？我不会那样回答这个问题，因为这是一个不公平的问题。是的，我大幅增加了。为什么？你上周在谈论他在他的热水浴缸里。现在你不能回答这个问题。你想让我回答吗？

我可以回答这个问题，但我将更全面地回答这个问题。我将更明智地回答它。好的，你问了。好的，这是我的答案。你知道吗？是的，我知道。你控制不住自己。当有人质疑你任何事情时，你控制不住自己。当你问我这样的问题时，你不能通过提出一个引导性问题来。首先，你想填补你的叙事。好的，很好。我只是告诉你，你知道吗？这里每个人都厌倦了。

废话。好吗？斯科特。如果你不能进行文明对话而不侮辱别人，那就保持安静。这并没有侮辱人。只需换到另一张椅子上。这并没有侮辱人。只需换到另一张椅子上。你问我一个问题。当你在这里谈论人们的智力时，你辩论的方式，我们不会那样做。我们不会那样做。你说你会给出比我提出的问题更明智的答案。对。为了得到答案。只需向下滑动一张椅子或到外面去。你想要答案吗？

你想要答案吗？去那里或那里。你想要答案吗？所以另一件事我想谈谈，乔，是巴菲特。因为我们也在——完美地融入这一点。现在是谨慎的时候吗？现在是全力进攻的时候吗？好吧，他们手里握着大量的现金，对吧？第四季度为3342亿美元。这是一个新的历史高点。引述：“尽管一些评论员目前认为伯克希尔哈撒韦的现金储备非常高，但你们的大部分资金仍然投资于股票。”

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我喜欢伯克希尔哈撒韦公司正在采取的策略。我喜欢他们袖手旁观，并说，是的，我们拥有巨额资本，但我们不会立即将其投入市场，因为我们认为没有什么有吸引力的东西。现在，在信中，在年度信中，他们没有说明原因，人们一直在猜测，包括我们。就像，好吧，他手里握着大量的现金。

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是的，我的意思是，谨慎是一回事，弄清楚你实际上要为此做些什么又是另一回事。你知道，我认为有理由谨慎，因为有更多渐进的逆风。而且，你知道，看，如果你预期标普500指数的盈利增长为13%，那么其中一些可能会因为美元走强而被削减。其中一些可能会因为关税而消失。随便你。但是

斯科特·瓦普纳和投资委员会讨论了动荡的市场及其对您资金的意义。此外，委员会还详细介绍了他们最新的投资组合变动。稍后，交易员将挑选市场上一些最超买和超卖的股票。投资委员会披露 </context> <raw_text>0 你会因为谨慎而退出市场吗？不会。我不认为答案是这样的。我认为你应该继续持有。继续持有你最喜欢的主题。但你应该谨慎的是你何时部署资金。所以我们今天就这件事进行了辩论，你知道，我们是否有足够的抛售？我们是否有恐慌性抛售？我们，你知道，我们是否充分重置了？而答案是，对于标普500指数和纳斯达克指数来说，可能还没有。你知道，如果你看看标普500指数的相对强势，我们正处于区间的中位数，纳斯达克指数也是如此。

然而，我认为你可以做的是，如果你看看标普500指数的离散度，它一直在上升。赢家并不多于输家。如果你看看相关性，它们一直在下降。因此，主动型管理者、对冲基金能够在回调时介入并买入这些资产。但你不能一次性全部买入。好吧，市场确实有非常显著的能力，A，保持弹性，B，自我修正。

而且，在这个牛市的过程中，每当出现某种过度时期——这个牛市已经持续了多久？两年半？是的。我们设法应对了重置。现在我们正在见证动能的重置。

它并没有让整个市场下跌。即使在上周面对这种情况，标普500指数也创下了新的收盘高点。为什么？因为迈克·威尔逊、摩根大通及其他人士仍在谈论什么，即使是在不确定性面前。所以这个词，我知道沃伦·巴菲特不喜欢这个词，但这个词是多元化。很多人不喜欢多元化。他们说，哦，如果你多元化，你就会降低未来潜在的回报结果。你需要集中精力才能跑赢市场。我明白。

但对我来说，这是一个你确实想要考虑多元化的时刻，按行业、按资产类别，甚至按地域进行多元化。你可以找到地域性的机会。显然，阿里巴巴是我最近购买的一只股票，它对……鲍勃今天受到了重创。鲍勃今天受到了重创。所以让我告诉你我如何管理阿里巴巴。我的阿里巴巴买入价是117美元。这是买入价。我的止损价是119.50美元。不应该亏损。

在它上面亏钱，我说你不应该在它上面亏钱的原因是，当你有一笔非常成功的交易，就像鲍勃上周五那样，当时它涨到了145美元，你不会把一笔成功的交易变成一笔失败的交易，我不在乎你对估值和基本面的看法

永远不要把赢家变成输家。所以119.50美元，我认为这就是你必须进行风险管理的方式。但你可以在此进行多元化。我认为现在是多元化的时刻。好了，我们休息一下。休息后，我们将回来。我们确实有一些今天的交易建议。休息后我们还有一些动作需要完成。如果你的小企业蓬勃发展并准备扩张，你可能会说类似这样的话：它是一个A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A-A

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6.17。我认为这是合理的，非常强劲的势头。好了。康特萨·布鲁尔今天为我们带来头条新闻。嗨，康特萨。嗨，斯科特。美国与俄罗斯站在一起，投票反对联合国谴责俄罗斯在乌克兰发动战争的决议。美国起草了一项决议，呼吁迅速结束战争，不提及责任问题。但是，当大会修正决议，增加谴责莫斯科入侵乌克兰的措辞时，美国弃权。

美国正在对22人和13艘船只实施新的制裁，因为他们参与了出售和运输伊朗原油，这是伊朗影子舰队的一部分。财政部表示，被制裁的实体位于阿拉伯联合酋长国、香港、印度和中国，以及伊朗，并补充说，被制裁的船只运输的原油价值达数亿美元。

纽约市市长埃里克·亚当斯将关闭位于罗斯福酒店的移民中心，该中心经常受到埃隆·马斯克和特朗普白宫的批评。市长亚当斯今天在一份声明中指出，移民登记人数减少是此举背后的原因。亚当斯承诺到6月将关闭该市另外53个紧急避难所。这就是新闻。斯科特，我把话筒交还给你。

康特萨，非常感谢你，康特萨·布鲁尔。接下来，ETF领域的时代标志，散户投资者承担了一些新的风险。鲍勃·皮萨尼正在待命，他有一些你需要看到的新数据。这在今天的ETF Edge栏目中。新工作？家庭壮大？需要换个环境？

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杠杆反向ETF的交易量是ETF领域中日交易量最大的之一。那么这一切背后是什么？是谁在进行所有这些交易？让我们与Direxion的首席执行官道格拉斯·乔纳斯谈谈。你是这个领域的大人物之一。你是这些产品的最大提供商之一。我每天都看

交易量图表。我看到你的半导体牛市ETF位居交易量图表榜首。它每天的回报率是半导体指数的三倍，以及你的三倍标普产品。是谁在这些产品中进行所有这些交易？是的，鲍勃，我的意思是，这对于我们来说并不奇怪，因为有个人投资者，我们将谈论一些散户，机构投资者，需要快速且利用杠杆转移资金的人。他们倾向于Direxion系列的ETF。而且，你知道，我们谈论过这个，对吧？很难确切知道，但我们认为大约四分之三的资金来自散户，也许四分之一来自机构。并且用例正在增长。你知道，历史上，这实际上是关于人们对市场进行短期方向性押注。

这些用例正在扩展。我们看到机构正在寻求对冲。我们看到个人正在寻求抵消他们的一些头寸，并避免可能由于资本利得而导致的抛售。其中一些是海外投资者，你告诉我。韩国人、日本人、小型散户投资者都在这样做。是的，没错。我的意思是，有很多个人投资者以及全球机构投资者持有许多

快速变化的股票的大量头寸。他们想利用动量策略。他们还想利用对冲头寸的能力。这不仅仅是杠杆和反向指数ETF。单股票杠杆ETF正在快速增长。你拥有这只特斯拉牛市ETF，它总是显示出特斯拉每日杠杆的两倍。竞争对手也有一只两倍做多英伟达的ETF。所以，当你谈论机构投资者时，你具体指的是谁？是对冲基金、交易部门、经纪公司吗？是的。是的，是的。我的意思是，现实是，鲍勃，我的意思是，我们知道这一点。市场波动性新闻正在快速发生。

更快。它们每天都在发生。这与几年前的情况不同，几年前，公司基本上只是根据收益或一些重大报告来变动。我们每天都在看到，无论是白宫发布的消息。我们可能会看到关税报告。我们可能会看到预期收益。

英伟达将于周三公布财报。人们想要能够建立头寸。他们想短期内做到这一点。你将在该事件周围获得大量交易量。过去，散户投资者很难使用这些产品，因为每天都会重置。它们每天都会重置。因此，如果你持有它们超过一天，由于复利，你的回报可能会发生巨大变化。有多少投资者持有这些产品超过一天？你会如何评价教育人们了解它的业务，即ETF业务？

绝对的。因为你可以获得截然不同的回报。这是任何投资者都应该关注的最重要的事情。最重要的事情。他们应该每天检查他们的ETF头寸。无论何时使用杠杆，你都需要每天检查。这是我们非常关注的事情。他们可以访问我们的网站Direction ETFs。教育是第一位的。人们需要了解杠杆的含义。

它对你的投资组合可能产生的影响，以及你需要如何检查它。但你是对的。人们确实需要每天检查这些头寸。我们将有更多关于如何使用杠杆和反向ETF的内容。这将在美国东部时间下午1点10分在ETF Edge栏目中播出。道格将与Vetify.com的研究主管托德·罗森布鲁斯一起参加。围绕这一点有很多需要讨论的内容。斯科特，在过去五到六个月里，交易量一直在爆炸式增长。回到你那里。好的，鲍勃。非常感谢你。

那是鲍勃·皮萨尼。我们还有更多委员会股票正在变动。魏斯还有另一个动作要告诉你。我告诉你，帕兰提尔首席执行官亚历克斯·卡普此刻正在纽约经济俱乐部发表讲话，我们将告诉你他刚才说了什么，稍事休息后。我们一直在密切关注帕兰提尔的股价，就像过去几周一样。首席执行官亚历克斯·卡普正在纽约经济俱乐部发表讲话。西玛·莫迪一直在关注此事，现在加入我们，为我们带来亮点。西玛？

斯科特，在纽约经济俱乐部的首席执行官亚历克斯·卡普基本上为美国政府审查和削减预算的努力辩护后，帕兰提尔的股价脱离了当天的低点，他说，最终对这个国家有利的事情对帕兰提尔也有利。请听。帮助我的公司最好的事情是精英统治。渗透测试一切。

我不知道，我们有数百份合同。也许，我不知道，也许有一份合同不值得续签。很好，也许有一份值得续签的合同被取消了。渗透测试一切。测试单位经济效益，测试单位经济效益，在这种情况下，单位经济效益还包括普遍的利益，例如PG产品阻止恐怖袭击并增强公民自由。所以这就像双重好处一样。

卡普再次发表评论，为美国政府审查不同项目以削减预算的行为辩护，并表示帕兰提尔最终希望的是对这个国家最好的事情。这紧随上周国防部计划今年削减8%预算的报告之后。斯科特，你会看到股价下跌了7.8%。我们开盘时下跌幅度高达10%。是的，我们将密切关注它们。西玛，非常感谢你。西玛·莫迪为我们提供了更新。桑托利接下来将发表他的中午评论。

资深市场评论员迈克·桑托利来到交易台，发表他的中午评论。我的意思是，在某个时刻，动能回落将会完成。感觉它还没有完全结束。不，在某些方面，尽管许多股票都脱离了早盘的低点。是的。你永远不知道。我的意思是，看，如果它是，我今天早上看到摩根大通谈论它在很大程度上看起来已经完成了。然后图表基本上处于区间的中间。换句话说，就拥挤程度和延伸程度而言，它不再极端了。

但你永远不知道什么时候结束，除非你可能经历一次彻底的清洗。我不知道这是否是全部故事。我的意思是，显然，在这之下，显而易见的是，正在定价的迷你经济增长软着陆担忧。

我认为没有人为此感到恐慌。至少在过去两年里，我们的一月和二月都比预期强劲，当您有一些可能与天气有关，或者只是第四季度消费者强劲增长的后遗症时，每个人都有些措手不及。看起来有点困难。但是然后你得到

你知道，两年期国债收益率跌破4.2%，你正在定价更多降息。因此，市场有一种方法可以暂时采取防御姿态，并试图以此方式自我修复。除非，你知道，英伟达是否会给你再次采取进攻的催化剂？然后PCE是否会给你所有支持的理由？

对。所以这潜伏在那里。我怀疑你不会在英伟达的表现之后对半导体行业过于悲观。我必须想象，我们永远不会回到去年那样对人工智能基础设施主题的限制那么宽松。这并不意味着它结束了。这只是意味着每个人都认为在某个时候会过度建设。我们只是不知道它在哪里。好了。我会在收盘钟声时见到你。

两个小时后，那是迈克·桑托利。接下来，CNBC Pro对市场上最超买和最超卖的股票进行了一个筛选。我们将在接下来公布一些股票名称。

我们还有一个动作没有机会做，所以我们现在就做。你减持了Uber，这在过去一个月里一直是市场上一个相当热门的讨论话题。是的，这里没有秘密。我这么做的原因是我在很短的时间内获得了非常好的收益。我还认为这只股票有一些炒作。

来自一位知名对冲基金经理最近的一条推文。我仍然喜欢它。我仍然认为它会做得很好。我只是认为谨慎的做法是将其减持到我买入时的仓位规模。我的意思是，我一点也不觉得奇怪，对吧？减持，今天没有买入。你减持了Vertiv、Meta、Uber、比特币。

出口商品。是的。你只是想遍历整个投资组合，尽可能减轻负担？是的，看，对此没有任何借口，但是，你知道，

上周真的让我注意到了，并且没有对投资组合那么自满。我知道我必须做什么，但是看，当你一切顺利的时候，你往往会比应该的时间更长地持有。我对Meta就是这样做的。

但同样，Meta仍然可能是我最大的仓位。我必须检查一下，看看一切情况如何。对于其他股票，只是调整了仓位规模。这就是它，投资组合管理。在一个谨慎的专辑中。我明白了。我提到CNBC Pro对市场上最超买和最超卖的股票进行了筛选。在最超卖的股票名单上，对我们来说有趣的是Deckers。

所有这些股票都在最超卖的名单上，它们的RSI低于30，这表明超卖。

Deckers的RSI为25.5。所以让我们先来看这只股票，因为这是一个典型的例子，说明你不能自动地为一只动量股分配高估值。Deckers的交易估值合理，在20多美元的中位数。Deckers在1月30日创下52周高点。它现在正接近52周低点。它经历了戏剧性的逆转。它被

所有动量型非自由支配基金大量持有。当它跌破所有移动平均线，最近是200日移动平均线时，他们现在都在抛售它。魏斯，联合健康集团也在名单上。RSI为27.8，同样低于30，表明超卖。

我相信它超卖了。我还认为这将需要很长时间。周五对它提起的诉讼，这将需要很长时间才能解决。坦率地说，正如我们在一些提起的加密货币案件中看到的那样，这很可能在没有任何行动的情况下得到解决。

Welltower在最超买名单的顶部，事实上，RSI为76.5，高于70，表明超买。在你看来，这只股票超买了吗？是的，超买了。医疗保健REIT，我们持有它，价格上涨非常不错，但它处于超买区域。好了，看看这个。

我认为现在进行这项练习非常好，因为当你查看标普500指数时，它既不超买也不超卖，但表面之下有很多股票。我要说的是，你不能只看RSI并根据它进行交易。你必须查看技术指标，即RSI。你必须查看仓位。最重要的是，你必须查看催化剂。是否有解锁该价值的东西？所以，如果你拥有这三者，那么我认为这些股票值得买入。好了。顺便说一下，可以在CNBC.com/pro查看超买和超卖股票的完整列表。

我们将在设置和最终交易中回来。所以一个快速的设置，乔。Diamondback，今天收盘后公布财报。摆脱了一些艰难的基数比较，收入增长应该强劲。首席执行官的过渡已经到位，他们刚刚收购了约40亿美元非常有价值的二叠纪资产。当然，在此之前，我们美国东部时间下午3点有收盘钟声，我希望你能与劳伦·古德温、马修·博斯、道格·克林顿和艾丽西亚·莱文一起加入我。

美国东部时间下午3点收盘钟声。魏斯，你的最终交易是什么？K-Web。看，我认为今天打击这只股票的是特朗普的新命令。

我不相信这与在中国国内运营的这些公司有任何关系。所以这是一个好机会。好吧，这些股票最近一直在上涨，这是肯定的。阿纳斯塔西娅，很高兴见到你。很高兴见到你。数据中心，人们对资本支出数字有一些担忧，但空置率非常低，为2.8%。所以我会在回调时买入。好的。乔·T？最容易获得的仍然是保险公司。我们都知道原因是什么，因为我们支付这些保费。Progressive Corp.

你可以持有的一个名字。上涨2.5%。好了。市场在这里有不错的涨幅。让我们看看最后一个小时候会发生什么。到时见。交易所现在开始了。你一直在收听CNBC的半场报告播客。你总是可以在工作日的美国东部时间中午12点收看我们的直播，仅在CNBC播出。

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