Trading the Unsettled Markets 3/14/25
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Scott Wapner and the Investment Committee debate the unsettled markets as stocks try for a Friday bounce back. Plus, the desk debate the latest Calls of the Day. And later, the Committee give you the Setup on some key names next week. Investment Committee Disclosures </context> <raw_text>0 什么是富有？也许是用笑纹和时间来衡量人生，不是看你拥有多少，而是看你有多久能静止不动。在爱德华·琼斯公司，我们相信富有的关键在于知道什么才是重要的。我们敬业的理财顾问提供一对一的支持，在您人生的每一个变化中陪伴您。因为最重要的是过上您热爱的生活。让我们谈谈这个吧。

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我是斯科特·瓦普纳，您正在收听CNBC的半场报告播客，这是交易日中最赚钱的一个小时。我们每周五在东部时间12点现场录制。收听吧。

卡尔，非常感谢。欢迎来到半场报告。我是斯科特·瓦普纳，在本小时的节目中，我将带您一起解读这个动荡的市场。今天股市出现不错的反弹。我们将与投资委员会一起讨论和辩论所有这些问题。在本周五的节目中，与我一起参与讨论的有乔什·布朗、史蒂夫·韦斯、艾米·拉斯金、罗布·西奇，我们还将向您展示市场行情。各位刚才说我们正处于今日盘中高点，所以今天盘面上有很多绿色。重要的是，标普500指数回升至5600点以上，道琼斯指数回升至41000点以上，罗素2000指数回升至4000点以上。

韦斯，BTIG的乔纳森·克林斯基喜欢他目前看到的情况，他说这是一个良好的开端，成交量非常强劲。Piper Sandler一直在谈论一个良好的买入机会，Wolf Research也是如此，他们表示市场具备反趋势上涨的条件。我们将看看这次反弹背后究竟有多少力量，以及它能否持续下去。

所以我并不反对这种说法，并表示，看看，市场应该会反弹。没有什么东西会一直上涨，也没有什么东西会一直下跌。但我要说的是，4月2日就要到了。4月2日将是他们公布他们所做的这项研究的日子。

关于相互关税。所以这可能会导致另一个难看的日子。所以，看看，这种情况可以持续一段时间。这是一个没有新闻的市场。我们已经过了生产者物价指数（PPI），也过了消费者物价指数（CPI）等等。当然，直到下个月的第一个星期五，我们才会有就业数据。所以我认为它可以反弹。我仍然相信MAG-7（今年表现不佳的七大科技股）是值得投资的，因为它们现在拥有强大的资产负债表，唯一的例外是，正如我们在本网络上听到的，莱娜·汗的继任者并没有改变他的观点，事实上，他还在加倍努力，这意味着

中间商，也就是药品福利管理公司（PBM），药剂师，他们不是目标。他们应该成为目标。目标将是科技公司。所以我相信他们实际上是想从科技公司那里获得与欧盟相同的罚款金额，这意味着数十亿美元的罚款，而科技公司是能够承受的。罚款是我们一直谈论的事情。我的意思是，乔什，在过去十年中，MAG-7的市值损失了2.7万亿美元。

三个星期。所以有些人认为市场反弹的条件已经成熟，也许我们现在看到的正是这种情况。正如我所说，我们将看看它能持续多久。我知道你正在关注道氏理论，运输板块讲述了一个更加悲观的的故事。美国银行的迈克尔·哈特内特今天观察了资金流动，并表示调整尚未结束。他总结说，到目前为止，2025年股市上涨、收益率上涨、美元上涨、烟消云散。

当然不包括今天。而这种情绪和仓位表明，我们还没有完全结束，因为据他们说，美国股票出现了今年迄今为止最大的资金外流。是的，我认为现在说已经结束还为时过早。如果结束了就好了，也许已经结束了。波动率指数（VIX）正在略微下降，我们已经好几个小时没有听到关于市场今天不必考虑的关税新消息了。

但我认为，对于道氏理论，我带来了一些图表，因为我认为这非常重要。这是他们接下来将要拿出来试图吓唬你，让你相信经济衰退是不可避免的事情。我认为这还为时过早。所以道氏理论的讨论开始了，技术分析师们开始提醒人们

我们在选举后11月份创下历史新高时，那一刻真正令人兴奋的是，道琼斯工业平均指数在感恩节前后创下新高，与此同时，道琼斯运输平均指数也创下新高。这就是技术分析师所说的

确认。它奏效了。你可以继续做多一个月半左右。问题是，在2月中旬，道琼斯指数再次创下新高。标普500指数实际上也创下新高。道琼斯指数未能确认。而当它未能确认时，道琼斯运输平均指数已经开始回调，并没有确认这次新的高点尝试。所以现在我们在这里。你的DJT

基本上处于18.5%的跌幅，运输板块已经进入全面熊市。我认为如果这种波动持续下去，你接下来就会听到这样的说法。他们会说，哦，不，运输板块处于熊市。道琼斯指数很快就会跟进。我们很快就会陷入经济衰退。所以这就是我想在讨论开始之前告诉观众的。

回到1977年，道琼斯运输平均指数从高点下跌20%的情况发生了15次。最近一次发生在2022年。当时跌幅在最低点达到29%。最重要的是要知道，这种现象并没有

成为经济衰退即将到来的一个很好的预兆。在这15次事件中，只有6次道琼斯运输平均指数出现负20%的读数导致了经济衰退。而从全球金融危机以来，我们已经经历了四次这样的事件。除非你把疫情的两个月也算进去，否则我们自那以后就没有经历过经济衰退。

在过去50年中，运输板块下跌20%而没有出现经济衰退的情况比出现经济衰退的情况更多。所以如果我们达到这个水平，如果他们开始发布这些报告，道氏理论预测经济衰退，请深呼吸。我知道它即将到来，但我希望你能掌握这个背景信息。

好吧。大多数情况下，它并不是经济衰退。好的。正如我告诉你的那样，美国银行的罗布·哈特内特也建议，他们说调整还没有结束。你想在5300点买入标普500指数。所以比这里低大约300点。

所有这一切的底线是，即使我们在这里出现反弹，而且持续时间较长，并且没有出现经济衰退，但这仍然让很多人措手不及。《华尔街日报》今天的头条新闻是，华尔街和商界对特朗普的判断错了。我昨天与一家知名投资公司的一位高管进行了交谈，此人支持总统，支持总统的议程，但他们对经济的看法变得更加悲观。

对股市的看法也更加悲观，因为他们说，许多关税问题处理和管理的方式混乱且脱节。这是一个事实，因为他们亲口告诉我。克莱默今天谈到了业余时间。这导致消费者情绪和商业情绪低迷。你今天的情绪数据很糟糕，这是一个巨大的失误。高盛首席执行官大卫·所罗门在其年度信中谈到，围绕关税的讨论可能会影响企业情绪，对利润的影响可能非常显著。

在一个可能出现反弹的市场背景下，你应该怎么做？这个市场背景仍然不确定、动荡不安，而且可能弊大于利。

至少在短期内是这样。对。我认为这与进入市场的仓位有关。我们曾认为，进入市场的仓位已经消化了某种特朗普的结果。我们担心，如果结果没有达到预期，将会造成很大的波动。不出所料，我们今天就处在这种局面。我们还在许多高动量股票中降低了风险。

除此之外，我们保持投资，但降低了风险。你看到的是，许多价值型股票，许多价格较低的股票，都大幅跑赢了高贝塔股票，因为市场上的一些空气已经排出。听着，市场讨厌不确定性。我们知道这一点。而且信息传递肯定很困难。

难以解读，因此我们怀疑回到我们与克里斯基讨论过的这些水平，我们怀疑我们可能会测试5400点到5300点，我们认为这可能会发生，但是当你查看许多指标时，当市场下跌得像现在这样多的时候，当然绝对水平不是我们没有，我们没有让估值修正那么多

我们不像2016年、2018年和2022年那样下跌20%，在那些年份里，你看到了许多这些指标的真正飙升。但是昨天的看跌期权/看涨期权指标大幅飙升。这就是为什么当我们看到回调

跌破200日移动平均线时，史蒂夫和我一直在节目中讨论增加英伟达股票并做类似的事情。我们在几天内获得了10%的反弹。Altimeter也在做同样的事情。所以这是关于保持一种积极的姿态，确保你能利用这些。你不会完美地把握底部。任何等待的人

那是痴人说梦。你不会到达那里的。问题是，让我把它抛给你。我希望先听听艾米的意见，如果你不介意的话。积极的姿态与胎儿姿势。对。许多投资者带着这种积极的姿态进入今年，准备冲刺。现在他们处于胎儿姿势。黄金价格首次突破3000美元。这是一个很好的指标，表明全球对美国市场的整体情绪如何。你怎么说？

我认为罗布是对的。人们对今年非常乐观。我认为过于乐观了。我们现在看到了这一点。我们接到很多客户的电话，他们非常非常担心。这是一个10%的跌幅。从整体来看，这并不是一个很大的跌幅，但它发生得非常快。它发生在大型股中，比其他任何股票都要多，而这些股票本来不应该与关税有关。所以你听到的是，这是一个

与关税相关的抛售。但抛售实际上发生在与人工智能相关的股票中。我认为有很多原因。但是，是的，我认为这还没有结束。我认为我们被超卖了。我们应该会反弹。当然，我们会得到它。但是，正如你指出的那样，美国消费者正在走弱。这些头条新闻并没有让情况变得更好，因为他们回家后看到市场下跌了3%。哦，你知道，60%以上的美国人拥有股票。

对不起，请继续。你在做什么？所以，我确保我在正确的摄像机前。所以，我同意你所说的所有内容，而且别忘了，我们昨天有一个不错的反弹，直到我们没有。但我将对你说的一件事提出异议，那就是市场讨厌不确定性。当然，它讨厌，但我相信这里存在绝对的确定性。

我不是那种人，我为此冒了很大的风险，说特朗普2.0将会是积极的。我知道这将会是消极的，因为我背后有这样的历史。所以存在绝对的确定性。好吧，我的意思是，让我们也明确一点。50天可能有点早，我宣布我知道特朗普2.0将会是消极的。我现在宣布它就是这样。

我的意思是，它一开始对市场来说是消极的。这毫无疑问。但重点是，在第一届政府中，情况是混乱的。在第一届政府中，他有一些人会真正地反对他的意见。在本届政府中，没有人会反对他的意见。这是——让我说完，罗布。让我先说完。

我认为绝对的确定性在于，这里存在问题，而且这是业余时间，你可以从他说的话中看出，你知道，一会儿我们要提高关税200。所以一切都源于愤怒，源于他软弱的个性，这正在影响市场。所以这就是我的确定性。我想提醒我们的观众。

不要让你的政治情绪影响到它，这并不是一点

史蒂夫。罗布，我曾经是一名注册共和党人，直到你——这很好。我可以告诉你，你现在不是了。那不是真的。我讨厌哈里斯。我讨厌拜登。他们是灾难。但这里有一个已被证明的灾难。所以我们看到了正在发生的事情，罗布。我认为还为时过早。我认为现在判断整个结果还为时过早。在你的道路上要小心一点。为什么？它一直是正确的道路。我的意思是——

正如我之前在我的另一个节目中所说的，我有幸主持这个节目，让CNBC，上面的名字，与众不同的一件事是，我们关注政策，而不是政治。至少我们尽力而为，好吗？对。

这个市场将由政策驱动，而不是政治。我希望对话也以同样的方式进行。我指的是政策。问题是，你不能不同意特朗普的观点，而不会有人说，以及他的政策，而不会有人说，哦，你是一个民主党人。但是史蒂夫，我可以补充一点吗？那不是关注政策。那是关注……的交付。

战略将会是什么。是的，现在有点脱节，有点不连贯。但是，在那份声明中，你绝对没有关注政策。我不想参与这场辩论。让我问你这个问题。让我问你这个问题。

当你出去解雇时，不考虑他们对所在机构的重要性，不考虑他们的素质。等等。这又是一个风格问题。这不是风格问题。这是政策。你说我们是为了你解雇这些人。我们不想要你的意见，FDA负责人。我们不想要你的意见，国防部负责人。你知道，我们要为了你解雇他们。我不想参与政治辩论。那是政策，罗布。

政策是削弱政府。政策是削弱政府。我碰巧同意你的观点。好吧，那是政策。所以，我认为接下来要考虑的是，在某个时候是否存在特朗普看涨期权。

财政部长在本网络上表示，不存在。巴克莱银行今天表示，不要指望这一点。现在，你知道，你今天有一个不错的反弹。如果它继续升温，市场和经济看起来像要进入一个更黑暗的地方，也许会有。回到市场。忘记所有这些。因为如果没有特朗普看涨期权，也许你最需要的是大型股的稳定，正如这里已经提到的那样。

乔什·布朗，五家MAG7公司处于熊市。英伟达股价较其高点下跌了21%。其他一些股票的跌幅为21%、18%等等。特斯拉的跌幅显然比所有这些都要大得多。苹果公司，那是，你

你知道，现在突然到了十字路口了吗？这对市场来说是一个问题吗？是的，它今天正在反弹。英伟达的目标今天降低了。Alphabet的目标今天降低了。特斯拉的目标今天降低了。关于这种说法，你知道，为了对市场产生任何稳定作用，至少需要这些股票比其他任何股票都更加稳定？

是的，我认为这有一定的道理。听着，当这些股票被抛售时，这是我个人的观点，人们可能会不同意，我无法证明它是对的，他们也无法证明我是错的。

我认为人们在卖出苹果股票时不会持有现金。我认为他们会持有现金15分钟，然后环顾四周，说：“好吧，我们买什么？”所以，当这些股票被抛售时，这些都是市值达数万亿美元的股票，它们作为一个整体已经损失了数万亿美元。

这笔钱不会消失。这笔钱不会长期存在于货币市场基金中。所以，如果这些股票找不到买家并继续下跌，这并不一定会扼杀市场。我们不能容忍的是，每天都持续下跌，纳斯达克100指数下跌1%或更多，正如Bespoke Investment Group昨天指出的那样。我们连续16天

纳斯达克100指数盘中下跌1%或更多。这种情况从未发生过。这是不正常的。这种速度不能持续下去。所以我不知道我们需要这些股票反弹到高点才能让市场找到立足点。我认为我们在市场中一些我们近年来没有真正关注的领域找到了领导地位，医疗保健

医疗保健就是一个很好的例子。我还想指出，我们昨天与客户交谈时，人们正在阅读新闻，标普500指数回调正式达到负10%。然后我们告诉他们，他们的投资组合看起来并不像那样，德国DAX指数今年迄今上涨了19%，新兴市场今年上涨了，黄金上涨了，债券表现也很好。人们会说，哦，我以为情况糟糕得多。

所以我们可能会有一个疲软的标普500指数。我们可能会有这些MAG7股票继续下跌并流失市值。但我只想提醒大家，卖出这些股票的人正在购买其他股票。他们正在购买其他资产类别。我认为这就是让多元化投资组合保持良好状态的原因。我知道罗布·西奇，

可以证明这一点，看看他公司里的投资组合。你现在与理财顾问或财富经理交谈，感觉并没有头条新闻所说的那么糟糕。——是的，艾米，我的意思是，你有英伟达，他们下周有一个大型活动，关于你必须稳定这些股票，稳定一些高动量和高增长股票，除了今天之外，这些股票看起来都很糟糕。你怎么看？

是的，我同意乔什的观点。我不指望这些股票会反弹。如果你看看去年的第四季度与前一年的自由现金流……你并不指望这些股票会反弹。我不指望。不会大幅反弹。如果你看看去年的第四季度与前一年的自由现金流，对于MAG 7X英伟达来说，它下降了。资本支出

支出已经增加到如此程度，以至于人们开始说，好吧，向我展示与这项支出相关的收入。我认为你不会很快得到它。所以英伟达有点例外，但我认为这一切都与关税有关。再说一次，我认为就像

关税受到了很多关注，但人们对这项人工智能投资的回报持怀疑态度，我认为这是有道理的。我认为乔什是对的。资金正在流向欧洲。外国资金正在流出我们的市场。外国资金确实推动了被动投资策略，这帮助了这些股票。所以我没有看到——我知道我们的客户去年说，你千万别卖我的英伟达，现在他们说——

好吧，如果它反弹，你可以卖掉一部分。所以我认为围绕这些股票的思维方式已经发生了转变，我认为这种转变不会很快改变。我没有看到资金流入这些股票的地方。

这些股票的市盈率发生了相当大的变化。我昨天仔细阅读了它们，现在我没有把它们放在眼前，但它们的市盈率已经大幅下调，以至于，你知道，马尔科姆·埃瑟里奇前几天第一次买入了英伟达股票。他昨天在收盘钟声节目中与我一起露面，并告诉我这一点。乔前几天增持了亚马逊股票，并告诉我们的观众这一点。

这就是人们想要的，不是吗？市盈率略微下降。我们持有这些股票。我们持有这些股票的权重低于指数。我们超配Meta和谷歌。Meta是我们最大的权重。苹果和微软是中性。苹果有一些其他公司没有的问题。我们低配亚马逊和英伟达。但是，斯科特，我们一直在谈论购买这些股票。我们买了……

今年早些时候购买了亚马逊股票，因为它相对于其历史而言，交易价格相当低。我们一直在购买英伟达股票。我认为，只要英伟达股票的交易价格达到合理的水平，我们就不持有特斯拉股票。事情是这样的。

我认为每个人都用同样的眼光看待这些股票。从根本上说，这些是不同的企业，由于目前市场的构建方式，它们被捆绑在一起。考虑到这些公司的长期基本面，你可以以非常非常有吸引力的价格购买其中一些股票。我的意思是，假设收益能够维持，没有竞争威胁，没有出口威胁，英伟达相对于其历史而言是便宜的。

这些都是新闻给你提供买入机会的事情。我不只是买MAG 7。那么，例如，金融股呢？第二差的行业……什么？很棒的买入。高盛。同意。现在是一个很好的买入时机吗？是的。同意。对我来说，这是一个完整的仓位。听着，我确实认为市场最终会反弹，这意味着二级市场、IPO市场、并购市场以及……

高盛将从中受益最大。不仅如此，我相信他们与摩根大通一起拥有最好的风险控制措施。但在这些风险控制措施中，它并没有什么作用。它决定你将把资金分配到哪里，才能在他们愿意承受的相应风险下获得最大的回报。所以，听着，高盛拥有最深厚的阵容。

遥遥领先。我认为现在是一个好时机。这只股票的股价确实已经下跌了。我认为它有点领先了吗？绝对的。它们仍然处于上升趋势中，触及了200日移动平均线。金融股仍然处于上升趋势中。艾米？请说，艾米。你知道什么股票更好买吗？桑坦德银行。市盈率为7倍，五年两位数增长，预计将持续下去。几乎没有不良贷款。你知道，贷款规模增长良好。所以，是的，我并不反对你对高盛的看法，但我认为现在也有很多

美国以外的机会。这些交易肯定感觉像是，我并不是说它们过于拥挤，过度拥挤或类似的东西，但现在每个人都在谈论它。欧洲银行，欧洲市场超过美国。你认为我们在这种交易中处于什么位置？请记住，很多资金已经流入那里，你可以说，已经有很多动量转移到这些股票中，也许现在有点晚了。也许你想等待它稍微回调一点。

所以我不知道这个问题的答案。我没有参与其中。如果你从长期趋势来看，它真的不是。欧洲市场的估值仍然比美国市场低50%。好吧，它应该更便宜，因为他们没有税收控制。但增长率并没有那么不同。即使在类似的基础上，看看桑坦德银行与美国银行的比较。看看诺和诺德与礼来的比较，看看阿科与万豪的比较。在股票与股票的基础上，几乎是完全相同的公司，拥有完全相同的结局。

和风险敞口，相似的增长率，交易估值要低得多。——斯科蒂，她提出了一个很好的观点，我认为仓位在这里非常重要。我们正处于一个拐点，我们正准备与国际市场一起进入上升趋势。我们还没有突破它。我们已经几次触及它。如果我们突破了这个上升趋势，

我认为这是可行的。我在等待。我的意思是，它们看起来像是。我的意思是，如果你看一张图表——从技术上讲，它们还没有。我知道，但如果你看一张图表，例如德国市场——双曲线，是的。直线上升。我说的是MSCI全球指数，对吧？你看看这个，你开始到达一个测试新标准的地方，好吗？乔什，这是你几周来一直在谈论的事情。

是的，听着，我认为对于所有对特朗普和马斯克做事方式有意见的人来说，最有趣的事情之一是，我完全理解，我不会对此不屑一顾，我将远离政治方面的问题。从市场的角度来看，美元走强。所以，如果我们认为世界正在关注这一点，并说，哦，不，美国有麻烦了。好吧，它正在走弱。我的意思是，它一直在……

它在很大程度上走弱，部分原因是我们24分钟前谈到的所有事情，我理解，但美元总体上是强势的，我认为，当你看到国际投资机会时，现在观看节目的那些25年来从未经历过这种情况的人，他们真的从未见过这种情况，但如果你考虑一下失去的十年

斯科特·瓦普纳和投资委员会讨论动荡的市场，股票试图在周五反弹。此外，交易员们还讨论了最新的每日交易建议。稍后，委员会将为您提供下周一些关键股票的设置。投资委员会披露 </context> <raw_text>0 从2000年到2009年，我们摆脱了这一时期创纪录的高股价估值，不仅仅是纳斯达克泡沫。整个标普500指数的定价都非常高。我们基本上花了10年时间，业绩增长缓慢，股市两次暴跌，标普500指数持平。10多年来，你为所有这些烦恼什么也没得到。但在欧洲你赚钱了。

实际上，你在美国小型股中也赚钱了。你在新兴市场也赚钱了。你在商品市场做得非常好。因此，多元化投资组合的概念总是不得不表示歉意，因为总有一些东西滞后，但永远不必说对不起。因为如果你现在的整个投资组合都是“七巨头”，

你的大部分股票都出现了15%到20%的跌幅。我认为现在人们的投资方式并非如此。大多数人都明白他们必须拥有标普500指数以外的资产类别，他们也确实如此。所以，你知道，只有非常特殊的交易员才会受到过去一个月发生的事情的伤害。

而这些小团队存在于一些大型对冲基金中，他们专门从事动量投资。还有一些散户投资者，他们拥有他们的第一个Robinhood账户，他们从未真正经历过市场回调。比如，我明白。对某些人来说，这确实是个问题。但大多数投资者都在坚持，并且做得很好。发达市场看起来不错。

美国国内也有一些行业正在坚持，看起来不像特斯拉和英伟达。好的。短暂休息一下。我们回来后，我们将进行每日交易建议，包括一家公司所说的一个股票，该公司表示这是他们在20多年覆盖工业股票的历史上看到的最具吸引力或至少是最具吸引力的机会之一。我们将在下一次告诉你哪个。现在，

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我们回来了。让我们来做一些每日交易建议。Shake Shack和星巴克，因为巴克莱银行重申这两家公司被超配。众所周知，Josh Brown持有Shake Shack的股票，星巴克也在他昨天再次指出的最佳股票名单上。Josh。是的。因此，一般来说，非必需消费品类股票的表现并不理想，因为非必需消费品类

至少，调查数据越来越弱，出现了很多负面惊喜。这些股票因此受到打击。因此，SHAC过去一周下跌了7%，过去一个月下跌了20%。但其业务并没有发生根本性的变化。现在，它的相对强弱指标（RSI）约为30。因此，相对强弱指标在30或更低被认为是相当超卖的。历史上，这并不是清算股票的好时机。那

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听着，我认为我们现在正处于这样一个阶段，这些股票的很多情况都与情绪有关，人们试图预测某种大规模的盈利下调，而我们实际上并没有看到全年预期出现这种情况。所以，我现在能说的最好的事情是，你遇到这种情况时，有机会购买一些可能并非完全去风险化了的股票，

但由于人们先开枪后等待另一只鞋落地而有所去风险化。它可能会发生，但它还没有发生。这就是我看待的，不仅仅是这个，还有市场上的一系列情况。好的，Rob？

是的，我想说欢迎来到瑞银。很高兴你在这里。我们以12倍的市盈率买入。现在以19倍的市盈率交易。比以前更充分地估值了。我们购买它的原因与Josh和Stephanie在节目中谈到的原因相同，新的首席执行官。

他们正在证明他们可以改变他们的业务。这也突出了考虑购买价格稍低且具有改变业务催化剂的股票的好处。这在IBM身上发生了。我们恰好也在同一天买入了这只股票。这两只股票的表现非常好。它们是在Prati市场中价格昂贵的Gilead中更便宜的投资方式，也是你的股票，

今天被摩根大通重申为顶级股票。你怎么看待这些？是的，今年迄今为止都是正增长。吉利德，你必须等很长时间才能从这只股票中获得回报。你必须耐心等待，但最终耐心等待得到了回报。他们看到其盈利正在加速增长，这得益于他们的HIV平台。礼来公司股价上涨，我们减持了。

而且，你知道，我们正处于更正常的水平。我们以50倍的市盈率减持。它以35倍的市盈率交易。我们仍然超配，因为我们相信GLP-1特许经营权。最近关于泽布达更广泛分销的公告，你知道，这为其提供了支持。未来两年，他们的收入将大幅增长。继续关注医疗保健领域，联合健康保险，Weiss，目标价从650美元下调至600美元。

瑞穗证券仍然看好它。他们说这是一个表现优于大盘的股票，但鉴于市场波动，他们不再相信该公司能够以之前的倍数交易。这是一个公平的评估吗？

短期内这是一个公平的评估，对吧？因为医疗保险存在不确定性，这显然是他们业务的一部分。医疗保健方面的一切都存在不确定性。所以这是公平的。然而，我想说600美元对于他们的目标价来说仍然是一个相当不错的涨幅。所以我仍然在那里。我喜欢它。

我认为管理层非常出色。我认为他们确实有增长杠杆。无论它从650美元涨到600美元，在他们的观点看来，并不重要。好的。凯特·鲁尼今天为我们带来头条新闻。嗨，凯特。

你好，斯科特。特朗普政府威胁要削减哥伦比亚大学的联邦资金，除非它将国际研究系交给联邦政府控制五年。联邦官员在昨晚致学校的一封信中没有解释为什么该部门成为目标，也没有提供关于接收权如何发挥作用的细节。这正值教育部今天早些时候宣布正在调查50多所大学涉嫌种族歧视之际。

与此同时，参议院准备最终批准一项法案，该法案可能会加重芬太尼贩运者的刑罚。根据该法案，所有版本的芬太尼，包括仿制品，都将永久列入DEA最危险药物名单。

自由党领袖马克·卡尼今天正式成为加拿大总理，接替贾斯汀·特鲁多。这位前央行行长可能只担任几周的总理，因为他预计很快就会触发大选，因为加拿大继续抵御来自特朗普总统的吞并和关税威胁。伙计们和斯科特，回到你这里。好的。凯特，非常感谢你。这是凯特·鲁尼。

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是的，所以Vistra，我们卖掉了一点来买NRG，这只是一点套利。这两种方法都可以参与数据中心电力消耗交易，但NRG的价格要便宜得多，只有12倍，而Vistra现在的价格是18倍。所以Vistra放弃了很多。你知道，它比最高点下跌了很多。是的，是的，当然。好吧，它一直在……

在回调和动量回撤中。动量命名，是的。Vertex，AIM，也在名单上。是的，它一直是一个非常强劲的股票。它根本没有回撤。每个人都对其止痛药非常兴奋。我们认为，即使在止痛药之外，他们还在研发中拥有非常令人兴奋的东西，包括他们的1型糖尿病项目，你今年将获得关键的读数。我们认为这可能对他们来说是一个非常大的市场。所以我们对此感到兴奋。IBM也在名单上，Rob。

5月份添加的，自那以来上涨了51%。今年迄今为止上涨了13%。我认为今天它的估值略高，为23倍，但我们仍然认为它应该是长期持有，因为他们参与了人工智能咨询。

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是的，我认为这并不奇怪。归根结底，这些股票目前正处于这样一个境地：你以比1月份甚至更近的时候更低的倍数购买它们，在某些情况下，是以大幅更低的倍数购买它们。因此，如果你认为盈利会保持不变，并且你认为与人工智能相关的支出和数据中心支出主要不会受到政治头条新闻的影响，

将这些股票列入名单对我来说是完全有意义的。好的，Santoli，休息后他将发表中午讲话。

迈克尔·桑托利，我们的高级市场评论员，坐在邮政9号与我们在一起。这是一个相当不错的反弹。相当不错。小步前进。你知道，你会寻找每一个需要克服的障碍。我认为，当消费者情绪数据非常糟糕，而市场却表示“是的，我们知道了”时，这种情况的发生是一个积极的信号。这就是几周来一直发生的事情。所以这是一个积极的因素。我没有得到

本周债券的帮助。我的意思是，你可以争论是否想看到国债大幅上涨。对，对。嗯，但我们已经反弹回我们希望在周二和周三下跌时能够维持的水平。可能并非偶然。你想到达那里，看看是否可以避免另一个盘中回落。呃，

我最近只是在看这三周的下跌有多么异常地持续。本月，标普500指数的收盘价一直没有超过其5日移动平均线。所以这表明，每当它抬头时，它都会被抛售。所以如果今天没有发生这种情况，你可以说你可能已经减少了一些卖盘，进入下周。季节性有一些积极因素，然后你还有期权到期，这在这种情况下可能会有所帮助。

然后问题是，市场是否表示，只要没有新的负面政策新闻，我们就没事了？或者这只是一个短暂的反弹？是的，今天异常平静。目前为止。让我们拭目以待。VIX略微下降了一点。是的，终于。有趣的是，它没有。

进入彻底的恐慌模式。我知道很多人真的想看到那种巨大的抛售，基本上就是以任何价格让我退出。这有点像，我一直觉得有一些战术人员和交易员说这就像“勇敢的心”的表情包一样，坚持住，坚持住，坚持住，现在坚持住。他们从不认为现在是离开的时候，因为它还不够糟糕。

但我认为VIX从高点回落了几点，这表明市场可能找到了一些动力。好的。让我们看看最后一小时会发生什么。我们将在3点钟一起度过。迈克·桑托利，接下来是设置。好的。让我们来设置一下。高通公司将于3月18日星期二举行股东大会。Rob，你持有这只股票。

我们持有。我不知道我们是否关注这次会议，但我们关注的是一家以12.5倍市盈率交易的公司，它具有有吸引力的回报特征。他们比半导体行业平均水平低40%。这只股票之所以便宜，是因为智能手机领域的竞争加剧了，但他们在进军电动汽车和其他电动产品方面做得很好。

好的，Amy，迪士尼下周也举行股东大会。我的意思是，这只股票最近一直很艰难。它确实很艰难，是的。任何面向消费者的旅游相关名称、体验式名称都受到了打击。是的，我并没有期待这次会议有任何结果，而且我不指望短期内有任何真正的催化剂。长期来看，我认为他们正在使他们的流媒体业务步入正轨。他们将成为……

流媒体的幸存者之一。他们正在对公园进行大量投资。但正如你所说，短期内将会面临挑战。2023年，有130万加拿大人访问了奥兰多。所以让我们看看他们是否会来。好的，Adobe，这只股票一直很艰难。他们下周将在拉斯维加斯举行数字体验峰会。你持有这只股票。

是的，这只股票过去一年一直很艰难。今年迄今为止，这只股票一直很艰难。我认为人们一直担心人工智能的采用及其对该公司的潜在影响。

到目前为止，Firefly一直令人鼓舞，我们认为该公司对该产品的利用率将会提高。因此，尽管最近表现不佳，我们仍然持有它。好的。英伟达下周将举行会议。因此，你正在关注IonQ。是的。一只股票经历了令人难以置信的涨势。是的。你两次减持了它。是的。

但你仍然持有它。我们仍然持有它。我们仍然持有少量仓位。这只股票要么大幅上涨，要么归零，可能就是这样。正如你从图表中看到的，它非常不稳定。但英伟达将在GTC上举办量子日。

下周，首席执行官将发表讲话。而且，你知道，在所有技术中，量子技术中，我们喜欢离子阱。他们是离子阱领域的领先参与者，也是唯一一家公开上市的离子阱公司。好的，你可以看到他们今年迄今为止下跌了40%以上。休息后我们将进行最终交易。

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