Your Record High Playbook 6/30/25
44:00 Share

斯科特·瓦普纳和投资委员会讨论了在后半年即将开始之际，您针对创纪录高点股市的策略手册。此外，交易员们分享了他们最新的投资组合变动。稍后，委员会将就当日关于迪士尼的最新讨论进行辩论。投资委员会披露</context> <raw_text>0 现在，Schwab 的交易由 Ameritrade 提供支持。释放 thinkorswim 的强大功能，这是一个屡获殊荣的交易平台，拥有丰富的功能，让您更深入地了解市场。使用 thinkorswim 桌面版强大的图表和分析工具，以全新的视角可视化您的交易，同时利用最新的市场新闻和见解发现新的机会。thinkorswim 可在桌面、网络和移动设备上使用，随时随地满足您的需求。它由痴迷于交易的人员打造，旨在帮助您出色地进行交易。

我是瑞安·雷诺兹，来自 Mint Mobile。由于几乎所有商品的价格都在上涨，我们决定降低我们的价格。因此，为了帮助我们，我们请来了一位反向拍卖师，这显然是一件很常见的事。请访问 mintmobile.com/switch 尝试一下。

我是斯科特·瓦普纳，您正在收听 CNBC 的《半场报告》播客，这是交易日中最赚钱的一个小时。我们每周五都会在东部时间中午 12 点现场录制。敬请收听。

威尔弗雷德到场了。欢迎来到《半场报告》。我是斯科特·瓦普纳。本小时的重点是，在后半年即将开始之际的创纪录高点策略手册。我们将与投资委员会一起讨论未来的道路。本小时与我一起参与讨论的有乔·特拉诺瓦、史蒂夫·韦斯和吉姆·拉文萨尔。我们将关注市场。所有板块均上涨。我们的问题是现在会发生什么？我们已经能够从 2 月份的低点中反弹回来。

高盛的托尼·帕斯夸雷洛认为，阻力最小的路径是上涨。摩根士丹利的迈克·威尔逊过去看跌，现在表示对 6 到 12 个月的未来仍然看涨。甚至我们常驻的空头也改变了看法。我更喜欢称你为常驻的吝啬鬼。你是吝啬鬼。德古拉，吝啬鬼，无论观众今天想怎么称呼你。

他们可以称呼你。这是有线电视，所以他们可以随意称呼你。任何他们想称呼你的名字。你已经完全投降了。我的意思是，你已经完全投资了。是的。无论你是否对此感到满意，你都在玩这个游戏，就好像市场将继续上涨一样。

是的，我已经完全投资了一段时间了，但是当我完全投资的时候，你知道的，你会有点紧张，对吧？特别是当你拥有我投资组合中那么多的贝塔值时，鉴于我持有的科技股占投资组合的大部分，绝大部分。

但是，你知道，这真的是一个有趣的市场。我之前也谈到过这个问题。我认为在过去 15 到 17 年里，我们出现了一批新的投资者，他们习惯了 V 型复苏。这可能是正确的做法，因为这意味着你总是保持投资。你是在低点买入。让我问你一个问题。是的。

我要请你稍微反省一下。我知道这对你来说很难。非常非常困难。等等，让我问问我的谦逊。你认为你和一些其他更谨慎的人低估了市场环境的哪些方面？从我们在 2 月份低谷时的位置来看，我认为我低估了他们对混乱、缺乏方向和

以及风险的容忍度。我的意思是，企业仍然处于停滞状态。我们刚刚听到美国汇丰银行的首席执行官谈到，实际上并没有发生太多事情。机构投资者之间存在很多不确定性。这会影响那些不愿将大量资金投入增长的首席执行官，因为他们不知道在哪里能够增长。供应链是

它们正在移动。它们没有停滞，但它们的移动方式并非你想要的方式。如果你投资了，我不是指你个人，而是指如果普通观众根据过去六个月平均首席执行官或平均对冲基金投资者的说法进行投资，

你将错过这波上涨行情的大部分，因为一直以来都非常谨慎。当然，正如你所说，在机构方面，高管层一直非常谨慎，而他们谨慎对待的大部分事情在很大程度上并没有实现。是的，公平地说，我不太关心普通对冲基金的匹配情况。但我的意思是，这些群体的情绪是什么样的。是的。

你知道，有时事情需要一段时间才能发挥作用。这就是为什么我对本季度的收益以及指导意见仍然谨慎的原因。

我相信他们会得到喘息的机会，尽管特朗普表示不会将期限延长到 7 月 9 日之后。我们知道叙事将会是什么样的。我有这么多潜在的贸易伙伴或前任贸易伙伴，无论术语是什么，他们都非常接近达成协议。他们表现出诚意。我想给他们更多一点时间，因为请记住，两个月前的叙事是什么样的

两个月前。我们有 20 笔交易将在本周宣布。我们实际上什么也没看到。我们看到了一些与英国的交易。我们最重要的贸易伙伴，我们最友好的盟友给了我们一些东西，但不多。所以，我认为只要你避免……

对贸易的强烈反对。现在，人们对 10% 的基准关税上调感到满意。乔，所以我们达到了这些创纪录的高点。我们将翻到今年后半年的篇章。我们准备做什么？

我认为在今年下半年某个时候，我们将出现回调。我认为你会买入回调。我认为 2025 年的市场将比 2023 年和 2024 年的市场更加健康。在 2023 年和 2024 年年中，我们在谈论什么？我们当时在谈论七到十支可以投资的股票以及市场其余部分的困境。现在当你观察市场时，你会发现机会更加健康、多样化。

它不仅仅是美国这里的股票。如果你看看海外，你会在欧洲看到机会。德国的表现优于美国，上涨了 20%。英国上涨了两位数。西班牙上涨了两位数。恒生指数上涨了两位数。即使是在北美，巴西、墨西哥和加拿大也优于美国。我们一直担心

关于固定收益的问题，可税固定收益今年至少目前为止表现良好，因为你正在进行比较，你正在指出市场上形势有多么强劲，多么好，我想知道如果你看看

表面之下，它是否真的像创纪录的上涨行情所暗示的那样强劲。既然你提到了 2024 年，在表面之下，纽约证券交易所上周五新的净高点数量仅达到 70 多个，而 2024 年 11 月则超过 370 个。

当标普 500 指数在 2024 年 11 月首次上涨突破 6000 点时，罗素 3000 指数中 70% 的股票的交易价格高于其 200 日均线。这一数字在市场 2 月份分歧的峰值时缩小至 59%，上周仅达到 45%。这些数字表明，现在的市场远不如你指出的时期那么强劲。

你只是特别关注标普 500 指数。我关注的是……好吧，我说的是罗素 3000 指数。好吧，罗素 3000 指数在过去几年里一直表现挣扎，因为它没有盈利增长。我认为仅仅因为你没有……

股票本身的参与度与 11 月份一样，顺便说一下，请记住，11 月份罗素 3000 指数出现了虚晃一枪，看起来医疗保健和其他表现不佳的板块实际上会参与进来，但实际上并没有，所以我不知道，我从如何在投资组合中进行资产配置的角度来看待这个问题，在我看来，这看起来相当不错，因为正如我所说，它

不仅仅是股票。还有固定收益。还有很多不同的方向可以选择。此外，波动性基本上保持不变。顺便说一下，关于国债市场波动性，美国 10 年期国债目前收益率为 4.27%。过去 24 个月 10 年期国债的平均收益率为 4.27%。所以我们到底去了哪里？也许去了很多不同的地点，但我们最终回到了同一个位置。我提出这些数字的重点是，股票继续上涨。你没有得到自下而上的突破。自下而上的……好吧，动量领先。好吧，动量领先，低贝塔，高贝塔，低质量领先。对不起，吉姆，但仅仅因为动量领先，这并不表示市场正在达到拐点。当动量逆转时，我会第一个说……

你正在达到拐点。是的，你是对的。一些优质股票目前表现不佳。但我认为我们并没有达到 21 年达到的那种狂热水平。- 乔，我同意你的观点。而且，你看，你所说的数字是事实数字，但有很多股票在 2024 年和 2023 年完全被抛在后面，什么也没做，现在却表现良好。你可以看看各个板块。

金融板块作为一个板块。你可以看看更多价值型股票，我知道这一点在过去几周里被多次提及，价值型科技股，比如思科。一些非人工智能芯片公司，比如高通、应用材料公司，这些实际上已经被抛弃的公司现在正在表现良好

工业板块。所以，是的，斯科特，绝对没有……我知道，但工业板块不是价值型股票。金融板块也不是价值型股票。它们都处于高位。我会……都处于高位。事实上，它们都处于高位。但我仍然认为它们是价值型股票。当然，如果你看看金融板块，工业板块有点难。

来证明这一点。但是金融板块，如果你看看很多这些股票，你谈论的是个位数的高倍数，高股息收益率。是的，比账面价值略高一点，我会承认这一点。工业板块，你看，它们大多数现在都在十几倍到二十倍之间。如果你和我谈谈，这是史蒂夫说的，你知道的，你谈论的是新一代投资者。如果你在 10 到 15 年前和我谈谈，说交易价格在 20 倍以上的工业板块是价值型股票，我会不同意的。但现在已经过去了 10 到 15 年。

这就是这些股票的交易价格。这对市场来说是便宜的。你知道，我今天早上在我的笔记中写给你的其中一件事是

市场中额外的信心在于，涨势已经扩大。因此，那些只是因为害怕波动而不投资科技股的人，即使我认为波动性是风险，现在也有了可以投资的地方。工业板块表现良好。金融板块表现良好。大型股。对。大型股。没错。如果你看看标普 500 指数与等权重指数，它会讲述一个非常不同的故事。是的。

是的，这就是他们需要的额外信心来源。所以他们想投资大型股。你知道，小型股会在市场回调时赶上来。然后是垃圾股，我不是说它们是垃圾股，但通常那些不太受欢迎的股票会移动并引领复苏。不，但是你看，如果你看看高贝塔 ETF 的季度至今涨幅，只是为了向你展示这一点。

我们正在谈论的事情。在这个节目中你经常听到的很多你可能拥有的热门股票，要么是因为你经常在这个节目中听到它们，要么是因为你了解这些股票，因为它们在很多方面都与人工智能有关，博通、维斯特拉，对吧？NRG，我们正在谈论为人工智能提供动力。看看本季度至今的赢家。维诺瓦上涨了 73%，NRG 上涨了 69%，希捷上涨了 67%，维斯特拉上涨了 66%，博通上涨了 61%。

康索利达上涨了 59%。这些是在很短时间内取得的非凡涨幅。是的，希捷就是一个例子，因为它更像是一种商品股。但如果你看看这里的第二个列表，你会看到帕兰提尔。帕兰提尔已经成为终极的邪教股票，你无法证明其估值是合理的，但你知道他们的产品和技术在国防领域都处于领先地位。工业板块也从国防公司那里获得了不错的提振。所以帕兰提尔恰好处于所有这些领域的最佳位置。对我来说，它仍然是一个品牌市场。

总的来说。而所有品牌中最大的品牌是你，正如你提到的，是人工智能。人工智能仍在继续发展。这得到了我们对 Meta 的观察的证实。顺便说一下，Meta 今天创下了新高。是的。我想，这仍然是我最大的仓位。它在 Netflix 和另外一两支股票之间来回切换。但 Meta，他看到了它

所以，对于所有关于“哦，你知道，这些股票没有带来回报，它们没有回升，它们正在投资人工智能，它们在一段时间内不会带来回报”的叙事，你必须投资未来。所以，如果这些公司没有投资它们在人工智能上的投资，我不会拥有它们，因为它们会被抛在后面，你无法赶上来。是的。这不是为了试图，你知道，说这波创纪录的上涨行情以任何方式都是虚假的。它显然不是，无论如何想象。

它也没有试图暗示我们一定达到了某种顶点，因为这种行为。如果有什么不同的话，由于机构投资者方面实际上并没有完全买入，感觉不像。在你走之前，我可以打断一下吗？

你知道，当我们谈论创纪录的上涨行情时，我们谈论的是损失的恢复和回到高点。我们并不是从 24 年的高点开始，现在我们达到了新高。不，但从底部开始的反弹是传奇般的。令人惊叹。传奇般的。标普 500 指数今年上半年的涨幅为 6%。

我的意思是，这还不错。如果你分析一下，这远高于历史平均水平。我不会对此不屑一顾。不，但那波上涨行情的后期阶段发生得更近。我同意。我们今年的涨幅有一段时间停留在 2% 左右，现在我们又出现了一点小涨。

在过去一周，这让你比这还要高。这个市场中绝对有空间让一些领域赶上来。小型股就是一个关键例子。如果市场正在做我认为它正在做的事情，那就是基本上认可预算法案加关税作为财政中性、经济刺激的计划，如果这就是

市场所说的，顺便说一下，我不会放弃这一点。我认为市场就是这样说的。那么小型股就是值得关注的领域，以赶上来。所以市场在 25 年面临了一系列挑战，并迅速得到解决。我认为这是催化剂。我们已经找到了解决方案。正如我反复所说的那样，我们对关税已经有点麻木了。我知道 7 月 9 日就要到了，但我认为很少有人

相信在第三季度我们不会找到解决方案。从我的角度来看，你现在的定价反映了这样一种信念：你可能会在 9 月 18 日降息。我认为挑战在于，我们做了很多价格模式识别，如果你做价格模式识别，如果你做，如果你把镜头拉回到 22 年 10 月，

看看这一切真正开始的地方，并将其贯穿到今天，你会回过头去，你会看到大约 14 或 15 个模式，你可以看到的强模式识别序列。看起来也许在 26 年 3 月左右你会达到那个重要的拐点。而这件事可能会逆转。可能在那时，你会耗尽顺风。你会耗尽围绕税收法案延期、监管宽松、

关税解决方案的确定性。在 26 年的这个时候，就像，好吧，我有什么？但在那之前，你拥有明显推动市场上涨的动量。你还有，如果你认为跑道实际上有那么长，你还有害怕错过（FOMO）的因素，这仍然是事实

这仍然存在，人们想知道，好吧，这什么时候会给你带来下一波上涨？让我问你这个问题。正如我所说，我们将要转弯了。我想继续关注我们现在一直在关注的领域吗？你知道，高盛的帕斯夸雷洛表示，应该买入科技股的任何有意义的回调。

该板块本身已经取得了惊人的涨幅。科技板块有望在五年内迎来最佳季度。- 我会的。我的意思是，这，你知道，是用我的行动说话，把我的钱放在嘴边等等等等。我认为它们仍然会是表现最好的股票。让我感到欣慰的是，你看，它们现在有点被高估了。你知道，Meta 不可能像过去那样每天都在上涨。

而且，我无法告诉你，微软，我不会在这里买入它，因为估值问题。但这些股票的好处是，估值是暂时的。我的意思是，即使它们由于任何原因而下跌，它们最终也会反弹，因为它们具有如此独特的价值。

企业和公司以及所有拥有 AI 和 AI 带来的生产力提升的人，我们已经看到了，你会蜂拥而至这些公司。但是这个呢？据《金融时报》报道，英伟达的内部人士在过去一年中抛售了超过 10 亿美元的股票。价值约 5 亿美元的股票在过去一个月内被抛售。我不怪他们。我会把一些钱从桌子上拿走。请记住，这些人是……当我还在雷曼兄弟工作时，我告诉所有为我工作的人，

在我 02 年离开那里之前很久就卖掉你所能卖掉的一切，因为你被杠杆化了，双重杠杆化了，你在那里工作。所以你的收入，每日收入都取决于它。那么为什么把所有东西都放在一个篮子里呢？所以对我来说，这是他们个人财务的谨慎管理。- 你能从内部人士的角度向喜欢英伟达并购买了该股票并处于良好状态的普通老百姓发表声明吗？- 不，他们的处境不同。我的意思是，如果他们有很好的游戏，当然，我认为你应该存一些。

特别是如果你有长期资本收益的资本收益。但请记住，不久之前我们也进行过同样的对话，当时贝索斯卖掉了一些亚马逊股票，扎克伯格卖掉了一些 Meta 股票。我的意思是……

他们只是卖掉，这就是它应该的样子。现在，如果黄仁勋找到某人来购买他大部分的仓位，这会让我感到震惊，对吧？但这不会发生。所以，对我来说，这是一个不错的标题，但这毫无意义。所以，为了回答你关于技术的问题，有趣的是，很多动量基金……

包括我的基金，在本季度开始时，我们对半导体行业的配置都严重不足。现在，我们可以在季度基础上灵活地进行再平衡，我对我们迄今为止的表现非常满意，即使是半导体配置不足。但现在你有了参与。

半导体目前表现非常强劲。我想你会看到很多动量基金从软件转向半导体的重新配置。所以我认为今年下半年的策略不会有太大变化。如果股市中有一个领域我持怀疑态度，即使你看到复苏，那也是小型股。我只是认为你不需要它。我认为中型股和大型股已经给了你足够多的机会。

你卖掉了你所有的小型股仓位吗？是的，因为请记住，我退出了 Casey's。那是我的最后一只小型股。我的意思是，中型股，我有像风力度假村这样的股票。但你持有像 IJR 这样的股票。我认为我把它清仓了。完全清仓了。你会重新买入小型股吗？我认为有。而且，你知道，当我们谈论这波上涨行情时，斯科特，当你进入这个环节时，你谈到了害怕错过（FOMO）的情绪。情绪是真实的。想想现在正在观看并听到创历史新高连续第二天头条新闻的人们。

他们首先要做的是重新买入他们知道的股票，这些是七大科技巨头，但当他们越来越相信市场会继续上涨时，他们会扩大投资范围，而这种上涨可能会从大型股开始，人们还没有考虑过，我已经提到了工业板块，也许会转向医疗保健，最终会转向小型股，如果，这是一个很大的如果，如果经济能够维持下去，史蒂夫，你知道，我认为它已经设定好了，我不知道那是什么，伙计，你可以使用重复的字符，是的，它只会变成重复的

事情。你已经说了一年了。如果经济能够维持下去，小型股将会表现良好。好吧，你知道吗？经济表现得相当不错，而小型股的表现却很糟糕。小型股今年下跌，而其他所有股票都在上涨，对吧？所以你显然需要更多的东西。好吧，好吧。我的意思是，而不是……

这可能是美联储降息，顺便说一下。这可能是美联储降息。我认为你说的是 9 月，或者也许你说的是 9 月。我会证明他们实际上应该在 7 月采取行动。我的意思是，所有这些通货膨胀数据都有两个把手。我明白了。我们是数据依赖的。但我们现在谈论的是，就通货膨胀数据而言，我们已经拿到了 6 月份的数据。那里应该有一些关税的影响。它只是没有显示出来。也许它会在 7 月份公布的 6 月份数据中显示出来。但如果他们没有，

他们真的应该在 7 月采取行动。没有理由不这样做。让我们再次谈谈金融板块。我们并没有真正谈到它，但它今天确实创下了历史新高。富国银行的迈克·梅奥正在谈论放松管制是真实的。

高盛和摩根大通都创下了历史新高。吉姆，你的花旗集团自 2008 年 12 月以来首次达到最高点。与其他一些公司相比，你不得不等待一段时间，但感觉你最终在这个问题上得到了回报。是的，仍然略低于有形账面价值。我一直都说，我不明白为什么它低于有形账面价值。我

看，我认为这里可以进行比较，我不会把它与摩根大通放在同一个基座上。没有人会放在那个基座上。但美国银行、富国银行，这些股票的交易价格都比有形账面价值高出很多。我认为花旗集团也会达到这个水平。美国银行今年的表现与其他所有公司相比都非常糟糕。这是为什么？你知道，我仍然持有这只股票。我确实持有。我的意思是，仓位规模远不及高盛，高盛也是我的主要持股之一。

我只是认为它太普通了，你无法从中创造一个令人兴奋的故事。对于花旗集团来说，这是你所看到的复苏——即使是消费者，你都不能在这个问题上创造一个故事吗？我的意思是——不，真的不能。那是他们的主要业务吗？我认为普通消费者正在挣扎，但如此多的支出，绝大多数支出——

来自高收入者。所以你甚至不能在那里创造一个故事，你不能在银行业创造一个故事，因为即使他们存了很多钱，也会被他们庞大的其他业务稀释，而不是更集中的业务。- 但是如果现在一切顺利，因为他们以优异的成绩通过了压力测试

放松管制，其他一切，你将能够回购更多股票，你将能够提高股息。你将用更多的方式奖励股东。但这与其他公司相比，并不是一个区别因素。他们将能够作为一个群体来谈论。我喜欢所有船只作为一个群体。我喜欢这个群体。你知道，我仍然后悔没有买入花旗集团。我一直等到它回到地球上。你应该听吉姆的。

我应该听的，但正如你所知，这以前让我陷入困境。不，我只是开玩笑。它真的没有。高盛真的……这是一个伟大的故事。他对它非常准确。压力测试的结果确实表明高盛处于良好的状态。非常好的状态。伙计，现金……

部署资本。有趣的一点是，你知道，我们上周没有太多讨论这个话题。你有了这个潜力，这个关于纽约梅隆银行和北方信托银行的传闻，潜在的并购活动。你没有看到并购，金融领域没有任何重大的并购。我认为我们可能正处于这一事件的边缘。好吧，你上周几乎看到一个。对。几乎。我认为这是信号。这是一个很好的测试，用于

特朗普政府及其对并购的灵活性和你可能担心的问题。但我认为这笔交易打开了可能性，即现在资金充裕的高盛等公司将走出去，试图在与金融服务相关的技术领域进行大量收购。我与任何人的每一次谈话中，高盛都在其中。

在你的每一次谈话中，你都在倾听你正在与之交谈的人，或者是你。这就是我喜欢高盛的原因。摩根大通也在其中。所以美国银行真的需要一个强大的身份来推动它发展。在我们今天的 A 部分结束之前，让我们谈谈一只已经搭上了市场浪潮的股票，MP 材料公司，吉姆·拉文萨尔。它在一个月内上涨了 50%。它在六个月内上涨了 105%。

它在12个月内上涨了158%，而你却要卖掉它。这是我的贸易战策略，它奏效了。我买入时就说过，这是一项针对中国的战略性投资，涉及稀土元素。这个故事已经演完了。我认为这是一家很棒的公司。我认为它在未来几年作为一家公司将会做得很好，因为它将继续执行，不仅仅是开采稀土元素，还包括提炼它们和制造磁铁。问题是，它现在的价格已经超过了充分定价。

当你考虑贸易战时，我认为贸易战消息变得积极的可能性比变得消极的可能性更大。我并没有排除事情会变得更糟，中国再次限制稀土元素的可能性，但这感觉就像故事已经完全演完了。它很棒。我玩得很开心。是时候继续前进了。好的。接下来，特斯拉今天突破了一个主要的市场里程碑。但该公司最好的日子是否已经过去？我们将在接下来讨论这个问题。你是否想投资市政债券？

为了获得额外的保护，购买由Assured Guarantee承保的债券。它保证在到期时支付100%的本金和利息。Assured Guarantee近四十年来一直展现出可靠性和财务实力。这就是为什么他们支持的债券是你所能做的最安全的投资之一。访问assuredguarantee.com。Assured Guarantee。更强的债券。

本集由Schwab Market Update提供赞助，Schwab Market Update是Charles Schwab的原创播客。加入主持人Keith Lansford，收听这个信息丰富的每日市场预览，时长10分钟或更短，包括预计的股票更新、货币政策决定以及可能影响您交易的关键结果和统计数据。下载最新剧集并在schwab.com/market update podcast订阅，或在您收听播客的任何地方找到Schwab Market Update。

- 嘿，我是Mint Mobile的Ryan Reynolds。现在，我正在寻找有趣的方式来告诉你，Mint每月15美元的无限高级无线服务又回来了。所以我想如果我们制作15美元的钞票会很有趣。但事实证明

这是非法的。所以我的广告创意泡汤了。请访问mintmobile.com/switch试用一下。

好的，欢迎回来。15年前的昨天，特斯拉上市了。我们想知道该公司未来的发展方向。最好的日子是否已经过去？Phil LeBeau正在调查这个问题，有很多问题需要考虑。Phil。Scott，你相信自动驾驶和乐观主义吗？这确实是目前的问题。谁知道15年后这个问题还会不会存在？我们可能会回顾这段时间，认为这是一个愚蠢的问题。

还有待观察。15年前，很多人都在说，特斯拉A，能否盈利，B，能否发展电动汽车市场？如果你当时是投资者，你可能会对自己说，是的，如果你早些投资，那将是巨大的回报。但我们将其细分为五年增量。最好的回报是在最初的五年中，

拥有特斯拉股票。在15到20之间有点停滞。在提高产量方面出现了一些问题。然后你就会看到自2020年以来发生了什么，上涨了444%。

交付量是过去15年来大家关注的重点。并且，正如埃隆·马斯克所说，产量稳步提升。不过请记住，我们可能会在周三获得最新的第二季度交付数据，预计为387,000辆汽车。这个数字一直在下降。上周是393,000辆。这是分析师的共识。今年的估计是165万辆，作为参考。

去年，该公司交付的汽车略高于189万辆。尽管如此，William Blair与许多分析师一样，William Blair的分析师今天发布了一份报告，称：看，我们相信，当你看到机器人出租车时，这就是未来。这就是特斯拉赚钱的地方。它预计特斯拉的机器人出租车将占据35%的拼车市场份额。它是机器人出租车、网络出租车，或者两者兼而有之。

接近60%的EBITDA利润率和2500亿美元的收入，所有这些都将在2040年实现。所以，如果你相信这一点，如果你认为这是一个很好的估计，是的，这可能是买入特斯拉股票的时候了。请记住，该公司还在上周五晚上在德克萨斯州进行了首次自动驾驶送货。

Scott，底线是这样的。你相信自动驾驶吗？如果你认为特斯拉凭借其仅限视觉的方法将赢得这个市场，或者至少赢得其中很大一部分，那么现在可能是时候说，好吧，我认为未来5年、10年、15年将是一笔不错的投资了。所以，如果我是一个真正的自动驾驶信徒，Phil，就像我相信许多该股票的投资者一样，这意味着交付数量仍然

相当糟糕，说实话，在欧洲是这样。是的。如果它们继续恶化，或者至少没有好转，这重要吗？因为像德意志银行今天一样，他们查看预测并表示，品牌受损最严重的是欧洲，那里的竞争也在加剧。如果我像你说的那样相信自动驾驶，这重要吗？

如果你是一个真正的自动驾驶信徒，可能不重要。但是Scott，你必须拥有，我的意思是，如果你是一个真正的自动驾驶信徒，你必须对自己说，这是埃隆·马斯克正在做的、将会成功的赌注之一。记住，在特斯拉的历史上，也有一些赌注没有成功。还记得太阳能屋顶吗？还记得吗？那本来应该是一个很大的市场。

还记得特斯拉保险吗？这些都没有对最终盈利产生重大影响。因此，问题就变成了，如果交付量没有改善，而自动驾驶需要一段时间才能获得回报，你是否有勇气继续持有这些股票？因为虽然他们说他们将拥有未来，并且许多人相信特斯拉将是未来，但它目前落后于Waymo。关于需要多长时间才能提升还有很多疑问。

嘿，Phil，我是Jim Labenthal。我想听听你对在我看来显而易见的事情的回应。你提到的早期回报是在特斯拉成为电动汽车的先行者时。他们不是先行者。对。他们也不是自动驾驶的先行者。Waymo正在用它击败其他所有人。他们也不是你提到的其他一些领域的先行者，无论是机器人技术还是人工智能。他们面临激烈的竞争。这个事实难道不应该

意味着你应该降低估值吗？它无法像拥有整个电动汽车市场时那样运作。Jim，你正说到点子上了，这就是为什么人们应该对特斯拉股票谨慎的原因。尽管埃隆·马斯克对自动驾驶或乐观机器人抱有乐观态度，

但大多数汽车行业人士看待特斯拉在自动驾驶汽车领域的地位时，他们会说，你知道吗？这不是一条直路。正如你提到的，他们没有先发优势。竞争，看看中国自动驾驶汽车的竞争。那是在中国。我的意思是，我们如此关注美国的情况，因为它就在我们家门口。

如果这种情况发生在中国，你认为它会在欧洲如何发展？你认为特斯拉会拥有先发优势吗？它不会拥有先发优势。所以它回到了你的观点。对不起。你知道竞争。你从你的商业敏锐度中知道竞争会扼杀利润率。五年前，特斯拉汽车的利润率非常高。现在不是了。这就是竞争的运作方式。对。

对。而且看，不止几个人说过，对于拼车市场来说，人们真的会坐在那里说，哦，是的，我正在使用特斯拉而不是Uber或Waymo吗？你知道这是怎么运作的。一旦你进入某个应用程序，无论是Waymo、Uber还是Lyft，你通常都会继续使用它。这并不意味着特斯拉无法占据其中一部分份额。但是有不止几个人看待这个市场，他们说，

特斯拉并非稳操胜券能够获得35%的市场份额。

Phil，谢谢，伙计。再见。那是Phil LeBeau。当然。有了这个故事。你是这只股票。你是今天桌子上唯一一个持有它的人。你把它放在ETF中，你最近正在做出决定，你知道，在你重新平衡时，要如何处理它。我稍后会分享一个惊人的统计数据。但首先，让我们从根本上谈谈这只股票。当你查看每股收益、查看收入、查看自由现金流时，显然存在根本性挑战。所有这些都在减速。摩根大通今天发布了一份报告，称

谈到第二季度交付量，他们预计会与第一季度下降的方式类似。因此，从根本上说，存在弱点，存在疲软，他们必须恢复增长。对于像我这样在动量基金中持有它的人来说，这是一个挑战。在动量基金中，12个月的时间段很重要。在过去12个月中，如果我采用MAG7，

特斯拉的业绩最好。它上涨了52%，没有人会真正考虑这一点。你会想到其他名字，并期望看到它们的表现优于其他名字。Meta上涨了46%。这就是时间框架起作用的地方。目前，在12个月的基础上，特斯拉的表现优于其他七家公司。我承认，当你把所有

当你从6月到秋季这段时间结束时，这些数字看起来会糟糕得多。因此，他们可能大约有三个月的时间来恢复一些增长并推动基本面故事的发展。好的，你会让我们知道你在重新平衡时会做什么。Silvana现在为我们带来头条新闻。嗨，Silvana。

随着参议院对特朗普总统税收法案的修正案进行投票，一位白宫高级官员告诉NBC新闻，总统将与参议院多数党领袖约翰·富恩和众议院议长迈克·约翰逊会面。这位官员表示，特朗普总统周末致电议员，并关注国会山的最新进展。

最高法院驳回了一个由罗伯特·F·肯尼迪三世前领导的反疫苗组织提出的针对Meta平台的网络审查索赔。法官的裁决维持了下级法院的裁决，该裁决驳回了该诉讼，该诉讼声称Facebook与联邦政府合作限制对其内容的访问。

从2019年开始。在对34名证人进行了为期七周的证词后，陪审团现在正在审议Sean Diddy Combs的性交易案。这位音乐大亨面临五项联邦指控，包括敲诈勒索、共谋，如果罪名成立，将判处无期徒刑。Combs对这些指控表示不认罪。中场报告将在休息后回来。

本集由Schwab Market Update提供赞助，Schwab Market Update是Charles Schwab的原创播客。加入主持人Keith Lansford，收听这个信息丰富的每日市场预览，时长10分钟或更短，包括预计的股票更新、货币政策决定以及可能影响您交易的关键结果和统计数据。下载最新剧集并在schwab.com/market update podcast订阅，或在您收听播客的任何地方找到Schwab Market Update。

Mint Mobile的Ryan Reynolds在此。随着几乎所有东西的价格都在上涨，我们认为我们会降低我们的价格。因此，为了帮助我们，我们请来了一位反向拍卖师，这显然是一件事。Mint Mobile无限高级无线服务。你最好得到30，30，你最好得到30，你最好得到20，20，20，你最好得到20，20，你最好得到15，15，15，15，每月只需15美元。成交！请访问mintmobile.com/switch试用一下。

三个月计划的预付费用为45美元，相当于每月15美元。仅限前三个月的新客户优惠。如果网络繁忙，速度在35GB后会变慢。税费另计。请访问mintmobile.com。

好的，我们回到了中场报告。Dom Chiu为我们带来了今天的ETF优势。嘿，Dom。好的，Scott，随着市场即将以创纪录的高点收盘第二季度，一只正在乘风破浪的基金现在也创造了纪录，在20多年来最快的六个月内资产达到10亿美元。但其最大的持股可能并非你所期望的。

为什么？它是如何运作的？现在加入我们的是一位熟悉的面孔，Fundstrat Global Advisors的首席投资官Tom Lee，带我们深入了解Granny Shots ETF。对于许多不知道这一点的人来说，你是这只Granny Shots ETF的顾问，是记录在案的子顾问。我想请你带我们了解什么是Granny Shot，以及确定这些Granny Shots股票的方法是什么。

很高兴。Granny Shot以Rick Barry和篮球中非常规的罚球方式命名，即反手投篮，NBA名人堂成员。我们想做的是购买标普500指数中35只最重要的股票。所以465只很重要，但我们想让你得到最重要的那些。我们说，有七个主题正在推动未来5到10年的市场。千禧一代、人工智能安全、网络安全、

货币政策、全球劳动力短缺。我们说，在每个领域中找到标普500指数中最重要的股票。然后我们说，你知道吗，如果你只选择一个领域，那就好像在尝试做一个很酷的投篮。我们说，我们想购买一只属于多个主题的股票。因此，它与的主题越多，它就越像Granny Shot。因此，交易的信心越高。正确。获胜的方式越多。因为如果某些事情是，从来没有七个中的七个，但如果它在七个中的七个，

那么它可能会奏效，因为这七件事中总有一件事正在奏效。好的，现在如果你带我们了解30到35个高信心交易，你说检查的框越多，交易的信心越高。那么Granny Shot投资组合中哪些是信心最高的交易呢？今天，七个中的五个是谷歌和Meta。

这是有道理的，因为你知道，它们都是与许多事情相关的巨型公司。它们与千禧一代有关。它们与人工智能有关。它们确实以自己的方式与网络安全有关。而且它们非常依赖于货币政策和商业周期。好的。因此，Granny Shots在这些方面具有很高的信心，这两个Meta平台和谷歌母公司Alphabet。Tom Lee，非常感谢你。顺便说一句，我们将继续讨论。

并在ETFedge.cnbc.com上进行对话。Tom将与金融未来学家Dave Nadig一起讨论所有事情，不仅是Granny Shots，还有所有行业的资金流动。Scott，请在线收听。我会把事情送回给你。好的，Dom。非常感谢，Tom。也感谢你。你今天的电话是下一个。华尔街对一家大型媒体公司持乐观态度，达到52周高点。我们在这里拥有所有权。我们将在接下来讨论这个问题。

我们今天要讨论的是迪士尼，它被上调至买入评级，此前为持有。Jefferies的目标价为144美元，此前为100美元，显然已经超过了100美元。四个主要原因，Jimmy，好的？公园关闭的风险有限，对邮轮上涨更加乐观，直接面向消费者的利润率持续扩张，并且我们对未来六个月的内容和体育节目安排持乐观态度。

这是一个相当不错的阵容。我同意所有这些。让我们从，我将把公园和邮轮放在一起开始。这是娱乐部门。在过去几年中，我们断断续续地担心经济放缓。继续。我认为我说的是公园关闭。我的意思是公园放缓。如果我说关闭，我的意思是放缓。我读错了。我当时想...

我在想关闭。就像，为什么公园要关闭？你知道吗？在过去两年中，曾有几次感觉股价表明公园将要关闭。情况并非如此。人们一直担心门票、食物和所有东西的价格。但最终，消费者不断回到迪士尼。现在，邮轮业务确实是体验部门的优势。但是

但他们仍在建设公园。他们将在迪拜建造一个新的公园。他们正在扩建佛罗里达州的公园。因此，就娱乐业的巨头而言，这看起来非常好。我认为我们低估的地方是直接面向消费者的迪士尼+。它的表现一直优于预期。我认为它将继续优于预期。现在，这一点很重要，不仅因为它正在取代线性电视，线性电视正在长期下滑，而且因为迪士尼目前的股价，你实际上必须寻找盈利表现优于

盈利预期。如果你要做到这一点，我认为直接面向消费者的部门将是它的来源。他们刚刚关闭了

关闭了Hulu，或者更确切地说，他们就此事达成了最终谈判。所以这是发型的一个其他部分。看起来一切都很好。怎么样？上半年没有竞争，Netflix与迪士尼的股票表现。类似于我们上周对特斯拉和Uber的看法，对吧？在头六个月中，这毫无疑问。头六个月毫无疑问并不一定意味着未来六个月会怎样。所以

迪士尼有79%的分析师给予买入评级。Netflix有69%的分析师给予买入评级。未来六个月，Weiss，未来六个月，你有Netflix，Jim有迪士尼。鉴于Netflix的涨势以及迪士尼认为自己仍然可以实现的涨势，哪一个更有可能表现优异？

- 你知道，可能是迪士尼，因为他们通过收购Hulu真正加强了他们的产品。但是，你知道，这只是一个时间问题。我仍然认为，如果你正在玩流媒体

Netflix作为纯粹的播放器将做得很好。所以我几乎没有信心地说可能是迪士尼。我看不出用迪士尼取代Netflix的理由。这里只有一件小事。如果你查看图表，它正好位于三年通道的顶部。看起来它将在突破时突破。Katie，拦住门。你什么时候开始谈论技术指标的？

我只是在听。这是如此明显。就在那里。这只股票的动能非常强劲。刚刚突破了24年3月的最高点123.72。你正在谈论的下一个。

22年8月，126.48。超过这个点，它可能会达到145、150。你知道，另一件事是，即使它不应该，因为它相同的美元金额，一只股票以1300多美元的价格出售，而迪士尼以123美元的价格出售，这仍然毫无意义。但这就是散户投资者可能会首先去的地方。好的，Santoli接下来是他的中午发言。休息后我们马上回来。Santoli在这里的桌子上发表他的中午发言，这是什么？你对这个市场有什么看法？所以你一旦创下新高，你就会回到

回到你应该如何处理它的原则，对吧？这不是立即消退。通常，它在面向未来的基础上更积极。但我现在认为有趣的是，你也可以很好地并排比较我们现在的情况，即与我们在2月份之前的峰值相比，只有三分之二的百分比。所以，你知道，基于12个月的未来盈利更高。美联储更接近降息。继续背诵这些事情。国债收益率低于当时的水平。原油也是如此。美元也是如此。所以你的财务状况更好。然后问题是，市场是否只是针对潜在的最坏情况贸易情景进行了压力测试，以及现在计入了什么？所以我认为你会得出这样的结论：在你等待可能短期疲惫的迹象时，你应该对市场抱有信心。因为我看到一些技术指标表明它很疲惫。我们可能应该在不久之后冷静下来并暂停，或者直到情绪失控。我们实际上还没有看到这一点，除了。

有人必须向我解释为什么Robinhood在今天公司发布的这组公告后上涨了10%。Weiss，你能不能解释一下？我让他说不出话来了。我仍然在和Jimmy的科技开玩笑。我情不自禁。我们这里需要除颤器吗？只有克利夫兰快船队。我们将进行决赛。

我们将进行决赛。让我们进行最终交易。农民吉姆。

我们之前谈到了追赶，我当时提到了它。应用材料，正在追赶。好的。Weiss，你能做到吗？是的，与我之前的咳嗽无关。联合健康保险。所以我不会谈论他们的MLR。好吧，我希望他们能支付你任何费用。不幸的是，我不是会员。Mercado Libre。好的。所以我们将在3点钟在收盘钟声时再见。在我们试图进一步扩大这些创纪录的高点时，我们全面上涨。这对我们来说就足够了。交易现在开始。

您一直在收听CNBC的中场报告播客。您始终可以在工作日的12点东部时间在CNBC收看我们的现场直播。

谢谢。

作为意见表达。此类意见基于中场报告参与者认为可靠的信息，但CNBC及其关联公司和/或子公司不保证其完整性或准确性，也不应将其视为可靠信息。要查看完整的“中场报告”免责声明，请访问cnbc.com/Halftime Report disclaimer。

Schwab的交易现在由Ameritrade提供支持。释放Thinkorswim的强大功能，这是一个屡获殊荣的交易平台，拥有丰富的功能，让您可以更深入地了解市场。使用Thinkorswim桌面上的强大图表和分析工具，以全新的视角可视化您的交易，同时利用最新的市场新闻和见解发现新的机会。Thinkorswim可在桌面、网络和移动设备上使用，以满足您的需求。它由痴迷于交易的人员构建，以帮助您出色地进行交易。

了解更多信息，请访问Schwab.com/trading。