Deep Dive
Shownotes Transcript
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嘿，我是克莱默。欢迎来到疯狂金钱。欢迎来到克莱默里卡。除了我的朋友们，我只是想让你赚点小钱。我的工作不仅仅是娱乐，但在这种情况下，今天真是疯狂的一天。所以请拨打1-800-743-CBC联系我。在推特上关注我@Jim Cramer。所以昨晚我正在为一个重要的周年纪念节目做准备，在我的眼角，我看到了星巴克股票下跌5个点多的消息。
我感到无聊。我必须说，我很生气。不是公司或首席执行官布莱恩·尼科尔，甚至不是咖啡。不，我生气是因为那些愚蠢的卖家正在疯狂地抛售股票，速度之快令人难以置信。卖，卖，卖，卖，卖，卖。是布莱恩·尼科尔。他们怎么敢？今天早上市场开盘暴跌，原因是糟糕的国内生产总值数据，显示经济实际上正在萎缩。哦，我的上帝。
第一季度下降了23%。所以星巴克只是淹没我们的红色墨水的一部分。但是，正如我自几周前触底以来一直强调的那样，我们现在正在经历真正的复苏。当日平均股价其余时间都在上涨，最终道琼斯指数收盘上涨，上涨142点。标准普尔500指数上涨0.15%。纳斯达克指数下跌0.09%。但考虑到收盘后，微软和Meta
再见，再见，再见，再见，再见。公布了极好的业绩。我认为纳斯达克指数明天可能会飙升。稍后我们将详细讨论这两家公司。但让我们回到星巴克。因为它能够从76美元的水平反弹，下跌超过8美元，但收盘价仍下跌4.80美元。我认为这完全是错误的。
我认为这实际上是一个机会。买，买，买！为什么？因为尼科尔，这就是原因。你看，我发现，当你有一位可靠的骑师，而布莱恩正是这样的人，他之前扭转了Chipotle的颓势，这位运营商将该连锁店从食物污染的死亡边缘拯救出来，在其任期内股价上涨了776%，而标准普尔500指数仅上涨了109%。好吧，你必须和他一起骑，和尼科尔一起骑，和星巴克一起骑。新的荣耀即将到来。股东们真的如此荒谬，以至于在这次上涨仅仅六个月后就抛售了星巴克？
这只股票在他被任命时从77美元上涨到几个月前的115美元，这是一种耻辱
是的，你刚刚跌破80美元，他们仍然不会停止对这只该死的股票的轰炸？它当日开盘价与他宣布获得这份工作时股票的价格相同。幸运的是，我有幸在星巴克盘前交易下跌4美元时采访了布莱恩，我们纠正了一些误解。例如，当他直接与门店沟通时，门店就开始立即扭转局面。他已经与2000家门店沟通，现在正在与3000家门店沟通。他已经解决了星巴克面临的最重要的问题，即吞吐量。你需要多长时间才能拿到它，对吧？意思是多长时间？时间太长了。这是一场噩梦。
一个不均匀的地方，你甚至可能需要等待15分钟才能拿到你的咖啡。现在结束了。平均等待时间现在缩短至4分钟，通常比这还要短得多。布莱恩正在扭转多年来在机器上投入过多而对人员投入不足的局面。他的中国部门运行良好，上季度下降了6%。十大海外市场中有八个实现了正的同店销售额增长。他打算将门店数量翻一番。天文数字般的增长即将到来。换句话说，他将完成一次经典的布莱恩·尼科尔式扭转。
现在，我知道公司还有很多问题。人员流动，团队问题，不像它应该的那样友好。我明白。这就是你最终获得糟糕的毛利率的原因，你员工太多，顾客不够，这是我从我的餐厅时代就知道的事情。但在这个案例中，你只需要押注骑师，并记住他可以扭转局面，让它成为赢家。哦，那些在100美元以上买入，现在在80美元时讨厌它的分析师怎么样？我说……
祝你好运。现在，我们在整个财报季都看到了这种情况。我们知道这是一个艰难的时刻，对吧？我们有关税正在损害盈利能力。我们生活在一个商业似乎正在停滞的世界。我们有通货膨胀。但有些公司即使在这种环境下也能持续交付。现在，我今晚收盘后要介绍其中两家。我们听取了两家七大科技巨头微软和Meta Platforms的报告，这两家公司都提醒我们，拥有像尼科尔这样经验丰富的赢家在公司高层是多么重要。
由优秀的首席执行官萨蒂亚·纳德拉领导的微软今晚公布了一系列极好的数据。营收和利润都大幅超出预期。他们的三个主要部门的业绩都超出预期。智能云部门领先，按固定汇率计算增长了22%。我没有预料到这一点。我认为Azure的按固定汇率计算的营收增长率为35%。我也没有预料到这一点。其他云服务的业绩远好于分析师预期的31%。
这非常出色。现在，在微软，我们总是要注意，公司会在财报电话会议期间提供业绩指引，该会议正在进行中。在过去的几个季度中，他们用疲软的指引惩罚了我们。但毫无疑问，这些业绩非常出色。它们提醒我们，纳德拉继承的微软永远无法取得这些业绩。押注骑师。如果微软表现良好，尤其是在Azure方面，哇，那么马克·扎克伯格的Meta表现就更出色了。
按固定汇率计算的营收增长了19%，超出预期近10亿美元。每股收益大幅增长37%，达到6.43美元。比5美元到5.27美元的预期高出一美元多。哇。该公司的主要用户指标每日活跃用户数达到34.3亿。
同比增长6%，高于预期。Meta还透露，该公司的生成式人工智能产品Meta AI的月活跃用户数已接近10亿。营收增长来自广告展示次数增长5%和平均每次广告价格增长10%的共同作用，
在投资者一直担心较弱的宏观环境将如何影响像Meta这样的广告驱动型企业的世界中，这两点都非常令人鼓舞。现在，由于对广告放缓的担忧，我们也非常高兴Meta第二季度营收指引为425亿美元至455亿美元，符合预期。它甚至略高于中点438亿美元的普遍预期。这可能是推动该股盘后上涨的因素，与第一季度的大幅超出预期一样重要。我
我必须告诉你，在今晚的财报中，Meta不仅重申了其2025年巨额资本支出预测，还将其从600亿至650亿美元上调至640亿至720亿美元。这对英伟达来说将非常有利。这不仅对Meta来说是巨大的，对在过去三个月中因担心巨型公司税将削减其支出而受到重创的整个AI产业来说也是巨大的。情况似乎并非如此。Meta肯定不会这样做。
该公司特别表示，其新的资本支出展望反映了为支持人工智能工作而进行的额外数据中心投资。在今晚的电话会议上，扎克伯格出色而全面地描述了该公司在人工智能领域看到的许多不同机遇，并解释了该公司为何渴望进行这些与人工智能相关的重大投资。你自担风险与扎克伯格对抗。
我必须告诉你，他今晚表现出色，我知道我们会告诉俱乐部会员，因为最近持有这些股票很艰难。所以，底线是，我们今晚从马克·扎克伯格的Meta和萨蒂亚·纳德拉的微软那里获得了巨大的数字。但人们只是放弃了布莱恩·尼科尔和星巴克。真有趣。就在我们放弃一家公司的时候，它却做出了我们没有看到的一些伟大的事情。这种情况有时也发生在纳德拉和扎克伯格身上，人们抛弃了他们。他们现在后悔了。
我说同样的事情也可能发生在星巴克的尼科尔身上。值得考虑的是，他是一位和其他人一样优秀的骑师。让我们去加州的佩罗斯那里。佩罗斯。嘿，吉姆。感谢你接听我的电话。我想祝贺你20周年纪念日。还要感谢你的员工和其他人。非常感谢你。我很感激。是的。所以我只是想问你关于。
当今世界正朝着更加数字化的世界发展。因此，随着像Palantir和Andro这样的软件公司赢得国防部的政府合同，你认为C3 AI也会从这种转变中受益吗？
好吧，我会告诉你，它一直在亏损。汤姆·西贝尔不应该让它保持快乐。他是董事长、首席执行官和创始人。有很多比他更好的选择，尽管我喜欢汤姆。我只是告诉你，不，选择一些更高水平的东西。现在，Palantir是一只迷因股票，我们知道这一点。我会说ServiceNow有效。
我认为比尔·麦克德莫特，你知道，比尔·麦克德莫特就像我所说的这些伟大的骑师之一。他扭转了那家公司的局面。他在那里做了伟大的事情，他是人工智能领域的领导者。我认为麦克德莫特。我认为ServiceNow。看，有时你必须对伟大公司领导人的信心保持不变，我知道像瑞安·萨蒂亚·纳德拉和马克·扎克伯格这样的领导人值得押注。今晚的疯狂金钱，紧随肯德基品牌的盘后业绩上涨。
我正在与肯德基品牌的首席执行官讨论消费者情绪、创新等等。然后，我们能否看到美元兑其他货币汇率进一步走强？我将通过图表来找出答案。此外，关税如何影响消费电子产品领域？在该股今日因业绩而下跌后，我与罗技公司进行了独家专访。所以请继续关注克莱默。
不要错过疯狂金钱的任何一秒钟。在X上关注@Jim Cramer。有问题吗？在推特上向克莱默提问。#MadMentions。发送电子邮件至madmoneyatcnbc.com给吉姆，或拨打1-800-743-CNBC联系我们。错过了什么？请访问madmoney.cnbc.com。
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出去！好了，太糟糕了。我需要问你，这张照片有什么问题？哦，天哪，他立刻发现了通心粉和奶酪。我们能等待多长时间的水？根据节目的成功程度，CNBC中的至少一个C是克莱默。欢迎来到疯狂金钱。
你能说“布亚”吗？布亚。我带出一位名字排在前面的嘉宾怎么样？玛莎，出来吧。我必须感谢SNL的达里尔·哈蒙德。再见，Oculogix，继续关注克莱默。看看这个家伙的肩膀。你锻炼了吗？
我现在就告诉你，伙计，每个人都想要这个该死的节目。霍华德，欢迎来到节目。嘿，吉姆，唯一不好的地方是我不在演播室和你在一起。未来的资本主义必须是慷慨和共享成功的。一家公司不能以牺牲员工为代价而获胜。我只是想听听联合创始人、董事长兼首席执行官，以及完全一代的马克·贝尼奥夫的意见。我们创立Salesforce是因为我们坚信，商业是改变世界的最大平台。
重视员工并尊重员工、体面的公司通常都是成功的公司，我们正处于一个令人难以置信的市场中，智能手机市场最终全世界每个人都会拥有智能手机
苹果公司拥有创新文化。这个良性生态系统可能被低估了。我们真的觉得这是我们的时代。我们有规模。我们已经完成了本地化。这是我们三年多来一直在努力的成果。
它就在这里，就在现在。我认为短期内，人工智能只是我们为所有服务所乘的这股巨大的浪潮。如果我们能够确保创造出条件，让优秀的人们从事他们一生的工作，他们就会创造出令人惊叹的产品，帮助伟大的客户，并将带来繁荣和快乐。
多年来，我们邀请了许多优秀的嘉宾参加疯狂金钱，我们邀请到节目的高管们总是向所有美国人展示全国各地的公司经营状况。虽然市场目前仍在努力寻找立足点，但有些公司做得非常好。看看百胜品牌。这是肯德基、塔可钟的母公司，
披萨和鲜为人知的Habit Burger Grill。今天上午，百胜公布了一个稳健的季度。好于预期。其前两大品牌塔可钟和肯德基的同店销售额增长强劲。现在，这只股票今年仍在艰难的市场中上涨了12%，尤其是在消费品和餐饮业。那么，即使在所有关于消费者情绪的担忧中，这只股票还能继续保持吗？让我们仔细看看百胜品牌的首席执行官戴维·吉布斯，以找出答案。吉布斯先生，欢迎回到疯狂金钱。
嗨，吉姆。很高兴来到这里。并祝贺疯狂金钱20周年纪念日。谢谢你，戴维。谢谢。我知道你一直和我在一起，你的公司也一直和我在一起。我们也一直和你在一起，因为你在世界各地都提供物美价廉的产品。我认为本季度再次证明，当你给人们……
提供物美价廉的食物。他们会为之疯狂，并以我从塔可钟看到的水平购买，这与任何大型成熟连锁店都不一样。你是怎么做到的？
你说的完全正确，吉姆。我认为本季度证明了我们模式的韧性，以及我们可以在任何环境中获胜。但当然，我们已经这样做了20年，和你主持节目一样长的时间。我查了一下。在这20年里，我们的股东年回报率为15%，而标准普尔500指数为10%。不，这太棒了。看，你这样做的方法很明显。首先，你有增长。我的意思是，你有无限的增长。我认为
我认为人们没有意识到你有多大。自从你加入以来，你增加了多少，11000个？但只是告诉人们这些单位有多大。它们非常巨大。
是的，很明显，我们的业务正在不断壮大。就我们运营的环境而言，我们在2024年经历了充满挑战的一年，但我们仍然实现了8%的营业利润承诺。就你所说的规模而言，当然，它有60000多个门店。我们全年每隔一小时就开一家新店。
我们的品牌在我们运营的市场中占据主导地位。显然，塔可钟在美国是一个强大的品牌。你提到了它，第一季度增长9%是一个惊人的结果，在这个环境中，其他竞争对手的报告数字为负或持平。然后在国际上，肯德基国际，另一个非常强劲的季度，门店增长7%。
你知道，我们每隔三个小时就在建造新的肯德基。所以这些品牌正在不断壮大，并准备在任何环境中取得成功。好吧，让我问你，还有多少空间？我的意思是，有些人会说，有了这么多门店，你应该已经饱和了。
哦，我的意思是，我们认为我们业务的惊人之处在于，我们拥有70岁的品牌。我们有60000家餐厅。我们未来的餐厅数量将超过我们已经建造的数量。你可以在数字中看到这一点。当我们的特许经营商谈到他们获得的回报时，他们谈到的是获得两到三年现金回报
新门店。你知道，我们有15家上市的特许经营商正在建造这些门店。除非他们获得极高的回报，否则他们不会将资金投入到我们的品牌中。这正是我喜欢你的模式的原因。我必须告诉你，我认为麻烦少得多，扩展的更好方法，尤其是在某个时期，顺便说一句，有些人说扩张成本太高。我知道这对你们来说不是问题。我想问你，你们是独特的美国品牌，任何阻力，无论是关税还是
我不知道。你能说什么？政治。我不想进行描述，因为我不想成为民主党人或共和党人，但只是因为我们是美国人而受到一些阻力。
是的，我们业务的标志之一是我们与消费者的联系方式以及我们如何掌握消费者趋势的方式。因此，我们一直在那里了解世界各地消费者的脉搏。在我们运营的任何市场中，我们都没有看到与关税相关的任何阻力。我们不受关税的影响，正如你所知，因为我们的供应链大部分是在国内采购的。因此，我们的模式在很大程度上不受目前情况的影响。这就是你看到我们取得成功的原因。你认为有些人讨厌
美国品牌。我知道不久前中东出现了一些问题。是的，去年我们在这方面遇到了一些挑战。但本季度你看到的是从中恢复过来的良好迹象。肯德基国际，显然是国际业务的风向标，同店销售额增长了3%。我们有一个斋月时间问题，对我们产生了负面影响。你把它剔除，你把中国剔除，我们实际上增长了5
所以这是广泛的增长。我们跟踪的每一个市场，我们国际肯德基的所有10个业务部门，本季度的系统销售额均为正。所以你可以看到我们正在从去年发生的事情中恢复过来。消费者喜欢我们的品牌。他们认识到我们的业务都是由当地特许经营商当地拥有的。
这是一个双赢的模式，他们投资他们的资本。我们提供系统的规模来帮助他们。所有这些加起来就是一个双赢的局面。你向我解释了这个模式，它非常棒。现在，我注意到你们正在与英伟达进行一些非常出色的工作，正在做英伟达告诉我可能会发生的事情，你们可能会拥有自动点餐系统。他们已经制造出能够说多种语言并且非常有帮助的人，让我们称他们为机器人。
是的，我为团队与英伟达合作所做的工作感到非常自豪。事实上，我参加了一年前与英伟达举行的第一次会议，我们坐下来讨论了我们的能力，我看到他们的眼睛睁大了，因为他们意识到我们有数千人在从事技术工作，我们对技术有自己的愿景，我们是世界上按门店数量计算的最大的餐饮公司，在技术方面，我们理应成为最好的。我们开始与他们建立合作伙伴关系，它开始产生红利，但我们实际上只是触及了表面。
这真的很吸引人，吉姆。你谈到了语音人工智能。我们现在在500多家塔可钟得来速餐厅中使用了语音人工智能。我们发现，门店的员工喜欢它。真的吗？这些门店的员工流动率下降了。我们的员工流动率降低了。
因为我们让他们的工作更有趣、更容易。他们不必担心同时做两件事，即从得来速窗口收取顾客的现金，同时还要接单。他们可以专注于自己的任务，他们可以为顾客提供更好的服务，而且这显然为我们节省了劳动力成本，同时改善了员工的体验。这确实是未来的发展方向。
技术与人类并存是正确的等式，我认为你能够做到这一点，这对你来说是一个很大的功劳，我不想看其他人，他们认为这可能会损害特许经营商的利益，显然不是，我确实，我不能，我必须提到，是的，你确实要退休了，我不希望你这样做，你知道，你一直是我如何运作的很好的解释者，但我们仍然会在接下来的几个季度里邀请你，对吧？
是的，很明显，我们在明年第一季度我的退休日期之前很久就提前宣布了此事。这与我们所做的一切一样，但要非常有计划和周到地考虑此事，给董事会时间来挑选合适的候选人并进行适当的过渡。你看，退休从来都不是一个容易的决定，正如你所知。我相信你遇到过很多首席执行官也面临同样的问题。你会继续运转。但对我来说，当我2019年上任时，
我制定了几个目标，我认为如果我们实现了这些目标，我们就能加强业务并加快利润增长。
数字化显然是其中之一。加快发展，我们现在每天都在世界某个地方开一家新店。然后显然是加强品牌，你谈到了这一点，塔可钟本季度增长了9%，你看到了这一点。我认为实现这三件事可以加快模式发展。这就是为什么我们在2022年将我们的营业利润指引提高到每年8%，我们已经实现了这一目标，并且我们在今天的财报电话会议上重申，我们将再次实现这一目标，我们正在按计划进行。
所以在完成所有这些之后，感觉现在是将业务交给下一个人掌管的合适时机。当然，你知道，百胜的一切都与人和文化以及我们组织中令人惊叹的人才有关。我会想念这一点，但这也会让我对这家公司的未来充满信心。我知道我们拥有世界上最好的领导者，在我将业务移交给下一位领导者时，他们会将业务提升到新的高度。好吧，我希望你一切顺利。你做得很好。顺便说一句，今天公布一些很棒的数字确实很有帮助
那是百胜品牌的首席执行官戴维·吉布斯。谢谢你，戴维。感谢你来到节目。感谢你邀请我。休息后我可以回来吗？
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最近，我们听到很多关于美元贬值的讨论。有人说这是外国投资者对美国失去兴趣、失去信心的一种迹象，这意味着我们正朝着错误的方向前进。但是，正如我之前告诉你们的，我认为这都是胡说八道。我们的许多贸易伙伴不断试图削弱其货币，而不是增强其货币，这是有原因的。美元疲软对进行大量海外业务的美国公司来说是件好事，而我们有很多这样的公司。
它使他们的出口产品相对于外国商品更便宜。这也意味着他们的外国收入可以兑换成更多美元。另一方面，强势货币使得从海外购买商品更便宜。而这并不是白宫正在推行的政策。鉴于现在被推迟的相互关税的规模，如果这些关税真的生效，强势美元也帮不了你。
因此，与大多数媒体人士不同，我喜欢美元疲软，因为它有利于大型老牌美国公司的盈利。但不幸的是，美元疲软可能不会持续太久。为什么？因为拉里·威廉姆斯，这位传奇的技术分析师、市场历史学家，自从我还在上小学的时候就一直是业内最优秀的人，他说现在是时候对美元看涨了。
拉里写过十几本书，创建了许多专有的技术指标。稍后我们会见到他。在过去几年里，他还做出了一些真正令人难以置信的预测。坦率地说，他的业绩记录非常出色。因此，当他告诉我们图表上将要发生的事情时，我们这里的人会非常认真地对待他的话。现在，对于衡量美元兑一篮子外国货币的美元指数而言，拉里的四个最佳长期指标都在强烈暗示，是时候出现货币上涨行情了。
上涨。首先，让我们看看这张图表。这是美元指数的图表。它显示了美元指数和底部黄金价格之间的关系。非常重要的关系。底部的线显示，当美元指数相对于黄金被低估或高估时（基于历史标准），你就可以预期会发生一些事情。现在，正如拉里所看到的，美元被严重低估了。
部分原因是，在我们的货币贬值的同时，黄金价格大幅上涨。基本上，黄金和美元往往会在彼此之间的一个特定范围内交易。现在，我们正处于该历史区间的底部。因此，如果历史可以作为指导（而当我们谈论货币与贵金属的关系时，它通常是一个非常好的指导），那么拉里认为美元准备上涨，以弥补与黄金的估值差距。这对我来说是有道理的。如果你回顾过去几年，你会发现，每当美元被低估时，
相对于黄金而言，美元指数往往会上涨。这几乎是板上钉钉的。其中一些上涨幅度大于其他上涨幅度，但我们几乎总是会在这里出现反弹。这种关系将始终成立，除非我们的政府开始像魏玛共和国那样印钞票。就是这样。拉里警告说，这不是一个时机工具。有时这个指标可能过早，这意味着美元相对于黄金被低估的时刻与美元开始反弹的时刻之间可能需要一段时间。并且他认为美元兑黄金太便宜了。从历史上看，这意味着我们可能最终会迎来反弹。关键在于“最终”。但这可能需要几个月的时间才能实现。
让我们继续。接下来，商品期货交易委员会 (CFTC) 每周都会发布其交易员持仓报告。这是一份 COT 报告。这是你将从联邦政府获得的最有用的投资信息之一。交易员持仓报告跟踪期货交易员的净多头或净空头头寸规模。它按类别对它们进行分组。小型投机者，即散户投资者；大型投机者，即资金经理；以及商业套期保值者。
拉里喜欢关注商业套期保值者，因为他们通常是游戏中最聪明的参与者。那些最了解这些市场的人，因为他们作为其核心业务的一部分直接参与其中。因此，让我们看看美元的周线图，以及底部 CFTC 关于商业套期保值者的数据。你几乎从未见过商业套期保值者持有净多头头寸。
在美元指数期货中非常奇怪，因为记住，他们是套期保值者。通常，他们只是试图对冲其下行风险。他们不想采取实际的头寸。但是，当商业套期保值者最终持有多头头寸时，就像他们现在这样，那么你往往会看到一些爆炸性的上涨行情。
例如，商业套期保值者在去年第四季度做多，就在美元变成火箭的时候。好的，就是这样。你做对了。商业套期保值者上次在 2021 年初做多。好的，看看这个。我们可能在那里停留了一年以上。因此，当拉里在图表上看到这一点时，你知道，这告诉他美元准备反弹。
现在，在拉里的观点中，与商业套期保值者完全相反的是通讯社撰稿人和顾问。这里有点愤世嫉俗，但请查看美元指数的图表，以及底部的威廉姆斯情绪指数。这是一个拉里·威廉姆斯创建的指数。他在彭博社的《新思维与技术分析》一书中介绍了这个指数，这本书实际上非常好。它早在 2000 年就出版了，是我的圣经之一。
即使过了四分之一个世纪，它现在仍然有效，它通过跟踪顾问和通讯社撰稿人的意见来运作。正如拉里所看到的，这些人天生就是趋势追逐者。记住，你想要走在趋势前面，而不是追逐趋势。他们似乎主要根据市场方向来提出建议。当价格上涨时，他们说买入；当价格下跌时，他们说卖出或观望。
正如你所看到的，当通讯社撰稿人变得非常看涨时，美元指数的图表会达到高位。那么，猜猜会发生什么？嗯，你知道，当通讯社变得非常悲观时，美元指数往往会见顶，就像现在这样。
那么，美元往往会上涨。基本上，拉里将通讯社撰稿人和顾问视为反向趋势，是趋势耗尽的信号。现在，他们对美元非常悲观，这给了拉里更多理由看涨。因此，当你查看美元指数与黄金、CFTC 交易员持仓报告中的商业套期保值者数据以及威廉姆斯情绪指数时，它们都在强烈暗示美元准备上涨。顺便说一句，如果这种情况发生，不要指望任何一直在对美元做出可怕预测的人。
会承认这一点。但拉里确实认为这种情况会发生。最后一个原因归结于他的商标周期分析。这就是我们真正了解拉里的原因。他一直在寻找模式，以观察它们在行动中重复出现。因此，让我们看看他在美元指数图表中发现了什么。蓝线
显示，这很有趣，蓝线显示了基于主要周期的美元预测，该周期往往持续 32 到 35 周才会自我阻碍。当你查看该周期预测时，它表明美元将从现在到大约 9 月份上涨。
我们在这里做的这篇文章非常反向，其底线如下：拉里·威廉姆斯解读的图表表明，你需要停止担心美元疲软。也许开始担心美元再次走强，因为这就是他认为美元将要走向的方向。我当然不会与他打赌。我可以告诉你，如果这种情况发生，它可能会影响市场的许多不同部分，包括许多人认为我们正处于其中的股票熊市。我想和纽约的罗伯特谈谈。罗伯特。
页面和伙计们想祝贺你 20 年来帮助大家，这个节目非常精彩，你和你的家人也一样，美丽的家庭，上帝保佑你，你知道我喜欢你，你知道我度过了最美好的时光，谢谢邀请我参加那个节目，我非常喜欢，太棒了
太棒了。我很高兴你喜欢。我很高兴你喜欢。我现在能帮你什么忙？吉姆，让我们直接进入正题。吉姆，让我们谈谈自 2 月份你告诉我不要再买入以来一直被低估的股票，罗伯特。让它下跌。它仍然是一家好公司，但你再次说对了。当时是 80 美元。你告诉我，现在不行。4 月份它跌至 30 美元。现在是 50 美元。他们失去了与沃尔玛的独家合作，但与摩根大通支付部门增加了一些不错的业务。
嗯，莱普金是个天才，但我现在应该买入吗？过去我和你一起在这只股票上赚了很多钱。我该怎么办？嗯，我喜欢现在的价格。我非常喜欢。我认为它准备上涨了。它已经回调了。它已经去除了泡沫。我认为你处境良好。我真的很感谢你的好话。那太棒了。谢谢。好吧，听众们。
拉里·威廉姆斯解读的图表表明，美元最近的疲软（每个人都在谈论）已经结束。现在可能是美元再次走强的时候了。非常反向的观点。更多疯狂的钱即将到来。包括我对罗技的业绩后展望，它如何应对关税和全球制造业格局。这很有趣，因为
它让我们在海外制造了很多东西。嘿，说到关税，我告诉你我对白宫最新消息以及它对美国消费者造成的损失的立场。当然，还有你所有的电话，在今晚的闪电轮中快速进行。所以请继续关注克莱默。
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谢谢。
该股今日下跌。下跌超过 3%。但你知道吗？我对该公司减轻关税影响的能力充满信心。现在，让我们只关注产品，这是我感兴趣的。不要听我的。让我们咨询一下汉内克·法伯。她是罗技国际的首席执行官。更多信息，我是法伯女士。欢迎回到疯狂的钱。
非常感谢。吉姆，很高兴再次见到你。首先，我要祝贺你《疯狂的钱》节目 20 周年。太棒了。谢谢。这是一段美好的旅程。非常感谢。好吧，我知道昨晚我听了分析师的意见。当然，他们只是问关税、关税、关税。所以在做这件事之前，我想问你，你如何看待远离关税的业务？
是的。好吧，我们非常高兴地报告说，昨晚的 25 财年非常出色。所以我们刚刚结束我们的财政年度。我们的财政年度在 4 月 1 日结束。所以我们刚刚结束了我们的财政年度。我们的销售额增长了 7%。我们毛利率增长了 170 个基点，营业收入利润率增长了 70 个基点，这是一个非常出色的结果。所以我们对此非常满意。我们还创造了大量现金，超过营业收入的一倍。
所以对我们来说，这是非常棒的一年，这得益于许多因素。伟大的创新，伟大的产品，正如你总是说的那样。此外，我们还加倍关注我们的罗技企业业务，以及在全球范围内的出色执行。这绝对是毛利率。太棒了。现在，让我们处理一下中国制造业的问题。我对你的印象非常深刻，你知道，你将不得不调整，但你可以比任何人在电话会议上所说的都要快得多。你如何做到这一点？
是的，我们为此做好了准备，吉姆。我们为此准备了很多年。所以在疫情爆发之前，我们基本上只在中国生产。今天，我们在六个国家生产。我们在所有六个国家都已启动并运行。我们可以在所有六个市场生产大量产品。这确实对我们有利。为了说明关税，我们三分之一的业务在美国，三分之二的业务在全球。
对于今天进入美国的那些产品，只有 40% 来自中国。到今年年底，正如你所说，我们预计只有 10% 将来自中国。那么，你们的任何制造业会来到美国吗？
我们一直在寻找生产产品的地点。我们考虑的事情包括：供应商生态系统是否在那里？劳动力是否充足？成本是多少？但我们一直在关注下一步，这证明了我们现在已在六个国家开展业务的事实。
绝对的。我的意思是，我今天与彼得·纳瓦罗进行了交谈。他是贸易高级顾问，对特朗普总统很有影响力。他说，现在比以往任何时候都更好、更快、更容易做到这一点。人们应该关注我们，因为如果你们想要，我们会让它发生。你会这样做吗？你会把美国作为一个能够真正建立新地方的地方来考虑吗？
是的。正如我所说，我们一直在寻找最佳地点，并且正在考虑我们所在的所有市场。好的。现在，对于关税减免的一部分，我知道你们正在实施有针对性的价格上涨。你能告诉我们有针对性的价格上涨是什么意思吗？因为我发现你们的东西总是物有所值。如果我突然发现它比另一个版本贵得多，我可能不会像往常一样购买它。
是的。首先，让我说，我们从不喜欢涨价。但在这种情况下，我们认为这样做是负责任的。当我们说有针对性的价格上涨时，这意味着我们真的非常谨慎。我们逐个产品地进行了研究。我们的一些产品没有涨价。我们的一些产品涨价两位数。大多数产品涨价介于两者之间。这是根据它们目前的价位、该产品在产品组合中的作用来决定的。
我们相信这可能会产生一些短期影响，但从长远来看，我们的品牌和优质产品将保护我们。坦白地说，我在亚马逊上购买你们的产品，我也查看其他人的产品，我知道你们的产品质量很高。所以如果我看到高质量的产品价格更低，我当然会购买它。当你们的价格上涨时，现在会有一些有针对性的价格上涨，他们会在亚马逊上查看，我不会认为它一定比其他产品便宜，即使我知道它的质量更好。
是的。再说一次，当我们考虑这些有针对性的价格上涨时，我们显然也考虑了竞争以及我们预计他们会做什么。老实说，吉姆，我们已经准备好在这个时候竞争。我们的供应链的灵活性，我们已经在六个国家生产的事实，我们能够非常快速地转移产品，这
我们可以随着时间的推移降低成本。去年我们的产品成本节省创下了纪录。我认为这也让我们在定价方面处于非常有利的地位。好吧，让我再问你一个问题。侠盗猎车手的新版本将于今年发布。我已经看到了 Take-Two。自从他们宣布以来，他们的股价上涨了 80 点，实际上是 80 点。这是游戏中最大的事件。仅仅因为一款多年来没有更新的如此受欢迎的游戏，就会出现激增吗？
是的，这将是整个游戏行业的一件大事。我的意思是，我一直与游戏消费者交谈，其中一些人告诉我：“哦，当 GTA 6 发布时，我将休假一个月，只玩这款游戏。”
但我们的业务并不依赖于一款游戏。我们显然很兴奋，但是，你知道，上个财政年度没有 GTA 6，但我们的游戏业务在上个财政年度增长了 10%。即使在第四季度，我们在美国的游戏市场份额也增长了 4 个百分点，这是一个巨大的数字。
我们在中国的增长也达到了两位数。因此，无论有没有 GTA 6，我们对游戏都非常看好。但 GTA 6 的到来是一件有趣的事情。好吧。太棒了。非常感谢。祝贺你取得了强劲的业绩，以及减轻关税的影响。我认为你的减轻关税的影响比我打交道的许多公司都要好。那是汉内克·法伯。她是罗技的首席执行官。感谢你对我们 20 周年的赞美之词。很高兴见到你。谢谢。我可以让我的伙伴们回来休息一下吗？
接下来，克莱默将接听你们的电话。天空才是极限。这是一个快速射击的闪电轮。接下来。现在是时候了。我们从闪电轮开始。我们从田纳西州的迈克尔开始。迈克尔。
祝贺你 20 周年，吉姆。谢谢。怎么了？再过 20 年吧。我希望如此。如果我能做到，我会的。发生了什么事？
鉴于该公司最近的收益神话以及医疗成本上升对其底线的影响，你认为该股目前的估值是否提供了买入机会，或者投资者应该谨慎对待哪些潜在问题？该公司是联合健康集团。
好吧，它将在一段时间内承受压力，因为许多公司，许多大型养老基金和共同基金经理认为一切都很完美。但我今天要说的是，在 400 美元的价格，我确实会开始建仓。我一直对联合健康持非常悲观的看法，从 630 美元跌至这位来电者所说的价格。我会在 400 美元的价格开始建仓。这对我来说是一个很大的改变。让我们去康涅狄格州的巴里那里。巴里。
嘿，吉姆。一个大大的——
是的。我们都很小，除了那些来告诉我们不应该投资一分钱的亿万富翁，因为我们应该保持贫穷，而他们可以变得富有。这是一个有趣的国家。从某种程度上来说，这是一个盗贼统治的国家。不是寡头政治。这是一个盗贼统治的国家。所以继续说吧。告诉我。
告诉我，我能帮你什么忙？我有一家公司。这是几年前你推荐的一项长期投资。该公司拥有 150 年的美国传统。然而，我现在正在用赌场的钱玩。但在过去一年中，它错过了三个每股收益预期中的两个。它增加了债务来为一些新的业务发展融资。过去一年，股价下跌了约 30%。那是什么股票？
那是肯塔基赛马会，丘吉尔唐斯。哦，你知道吗？这有点……嘿，这是一匹独角兽！我不是粉丝，但我喜欢你。让我们去德克萨斯州的迪恩那里，请。迪恩。
布亚，吉姆。祝贺你 20 周年。我将直接进入正题。不客气。这是关于超微的。我受够了超微。它不是那么超微。如果你想进入那个领域，让我们直接购买戴尔。我必须告诉你，我可以说，如果有人要继续选择英伟达，我就住在这里。来抓我吧。好吗？我和詹森。好吧，女士们先生们，这就是闪电轮的结束！
闪电轮由查尔斯·施瓦布赞助。接下来，随着关税对平均值造成影响，克莱默将揭示在波动性之后以比以前更好的状态脱颖而出的方法。接下来。
白宫仅仅说情况将比以往任何时候都好，在我们理清新的关税制度并开始从我们的贸易伙伴那里获得现金后，我们的国家将变得更强大，这还不够。我们需要他们详细说明他们实际上想要实现的目标，因为如果我们不知道目标，我们怎么知道我们是否取得了任何进展？我相信我们可以取得巨大进展，但这需要明确定义。我们需要设定目标。我们需要知道我们在做什么以及为什么这样做。
有时我认为他们试图用关税创造新的就业机会。有时听起来他们希望关税筹集大量资金来资助减税。其他时候，我们试图改变坏人的行为方式，用高关税将我们的贸易伙伴整顿好。这些都是相互矛盾的目标。但现在我们正处于总统及其团队强调会发生的痛苦时刻。他们告诉我们准备好承受痛苦，而现在痛苦来了。然而，人们根本不明白他们为什么要开始承受痛苦。众议院的薪酬。
我们看到招聘数据疲软。很快我们都会知道，我们将看到商店里的价格上涨。这是对进口商品征收高额销售税（也称为关税）的必然结果。没有人不同意会发生这种情况。没有人。好的。所以我们知道，关税不可能全部由供应商承担。消费者会反抗吗？他们会促使共和党代表挑战总统吗？共和党是控制国会的党派。所以他们将成为炮火线上的目标。
我关心这件事有几个原因。首先，我内心深处并不是一个自由贸易者，所以看到事情的进展方式让我感到痛苦。在某些情况下，我赞成关税，例如，当公司将政府补贴的钢铁倾销到我们的市场，以消灭我们的美国钢铁制造商时。你昨晚听到了纽柯的讲话。如果中国继续
倾销到我们这里，他们就不能扩张、建设工厂、雇用员工、养家糊口、为人们提供医疗保健。我赞成对中国商品征收高额关税，但要分阶段进行，以便美国公司知道要离开中国，并随着时间的推移在其他地方生产产品。我不希望我们的公司受到伤害。它没有做错任何事。中国变得更加强硬，或者它在贸易中从未公平竞争，这并不是他们的错。我们的政府几十年来一直对所有这些外包行为感到满意。给这些优秀的美国公司时间来离开。
我赞成一个愿意阻止中国倾销或补贴商品到其他国家（不仅仅是我们）的联盟，这意味着与围绕中国的其他贸易伙伴友好相处，这样它就不会在我们将其击败后破坏世界经济。但我并不赞成笨拙的关税，没有解释，没有宏伟的承诺，因为我们将成为一个伟大的国家。
中国比我们更能承受痛苦，是我们必须担心的人，尤其是在普通美国人根本不明白他们为什么要承受痛苦的时候。消费者在工作。她赚的钱足够在沃尔玛购物。她很困惑。她没有报名参加这个活动。大多数美国人并不关心中国或任何其他国家。我在沃尔玛购物，所以我并不是特别的。实际上，它相当不错。
因此，现在是白宫制定连贯政策的时候了，而不是一次性的交易或对没有关联汽车名称的新汽车工厂或虚构工厂的回归的承诺。我们真的要惩罚像英伟达、苹果这样的伟大美国公司吗？这些公司遵守了规则，现在却因此而被摧毁？
我们的目标是改变中国的经营方式吗？因为据我所见，中国实际上是唯一一个不仅仅是贸易违规国的国家。通过打击他们，我们必须接受各种商品的价格将大幅上涨。必须告诉美国人民，为什么他们必须经历另一轮通货膨胀。听着，我是一个倾向于同情总统贸易议程的人。我支持公平贸易，而不是自由贸易。
我同情关税。即使是我，也对我们到底想在这里做什么感到困惑。我只能想知道普通美国人在想什么。我可以告诉你美国人民正在想两件事。第一，这是特朗普的股市，而不是拜登的。第二，我做了什么，为什么我的价格会这么高？人们喜欢这些公司没有做错任何事。人们喜欢这些公司应该得到关于我们为什么要做这件事的适当、清晰和建设性的解释。
我喜欢说，总会有某个地方的牛市，我向你保证，我会为你找到它，就在这里，在《疯狂的钱》节目中。我是吉姆·克莱默。明天见。
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