Mad Money w/ Jim Cramer 1/6/25
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持续的大熊市。但你只有在首先被困住的情况下才知道这一点。

连续多日，股价一直在下跌。只是那些拥有顺风，搭乘我们时代巨大主题（加速计算或人工智能）的伟大的半导体软件数据中心公司除外。这些科技股如此强劲，以至于最终支撑了平均水平，包括今天，这就是为什么科技股权重的道琼斯工业平均指数实际上下跌了 26 点，而标准普尔指数上涨了 0.55%，其中大部分现在。

科技类股票和科技股权重的纳斯达克指数（包含半导体和软件公司）上涨了 1.24%。这就是人们关注的焦点，即使你可能从平均水平中看不出来。今天是我开始称之为 24-25 年“大规模选择性熊市”中最糟糕的一天之一。熊市一直在各个领域徘徊，摧毁了消费品行业、能源行业、医疗保健行业和材料类股票，所有这些在去年表现不佳的板块都在重蹈覆辙。

现在，我理解这里的夸张说法。我只是指出，这些板块，市场的重要组成部分，是利伍德的锚。他们去年损害了市场，今年也一样。许多公司都处于亏损状态。这不仅仅是延续，人们。它实际上是一种加速。

为什么会发生这种情况？为什么宝洁公司今天没有再下跌 2.7%？那是一家伟大的公司。为什么高露洁牙膏、狗粮？为什么高露洁下跌了 2.9%？那高乐氏呢？它受到了重创。仅今天就下跌了 3.3%。

好的，让我们来看一下原因。首先，也是一些人会说最重要的原因是利率。当长期利率飙升时，自从美联储开始降低短期利率以来，这些股票一直受到重创。这就是发生的事情。顺便说一句，股息应该提供一些保护，对吧？但是当债券收益率（主要竞争对手）不断走高时，它们就变成了脆弱的根源。

而且它们本周可能会这样做，因为贷款利率正在上涨，这要归功于供应。财政部今天出售了三年期国债，拍卖以失败告终。明天，财政部将出售十年期国债。周三，我不知道市场是否为三十年期国债做好了准备，但即将发行大量国债。随着这些债券价格下跌，收益率上升，股息股票的情况越来越糟糕，即使公司实际上没有任何问题。

这让我想到这个群体受到重创的第二个原因。美元变得太强了。这些消费品公司往往在海外规模很大。宝洁公司的情况并非如此，宝洁公司是大型国内公司。但你知道我们的股市是如何运作的。所有消费必需品都一起交易。如果美元损害像宝洁公司这样的大型国际公司，那么它将甚至会波及到高乐氏，因为它们都在同一个行业。而行业 ETF 就像重力一样。它们会把所有受影响的股票都拉下来，即使不应该拉下来的股票也是如此。

然后是最大的问题，沃尔玛。没有人谈论的问题。让我们开始讨论。定价。现在，您是否注意到，当您在亚马逊上购买消费品时，它们会大幅打折，尤其是您在药店看到的那些商品？您是否看到好市多对公司施加的压力，那里的价格就像另一个世界一样？它们低得令人难以置信。我知道沃尔格林正在努力跟上，在其网站上提供他们自己过低的价格，但您可能不会访问他们的网站。

现在，确实一些零售商（沃尔格林、Dollar General、Dollar Tree、塔吉特）的盈利能力可能会受到影响，它们都销售这些商品，而且它们的股票都受到了重创。沃尔玛、好市多和亚马逊拥有更大的规模，可以为许多日常平均需求提供更好的价格。但是如果

但是如果零售商受到挤压，那么他们的供应商肯定也会受到挤压。也许这些公司在疫情后经历了如此多的增长，拥有如此多的价格灵活性，以至于它们最终失去了这种灵活性。也许消费者受够了。我们不再容忍宝洁或高露洁等公司在疫情期间的高价。也许股票表明价格确实会回落。

卖，卖，卖。卖，卖，卖。宝洁公司的股票很诱人。它很诱人。但是，只要债券价格下跌，只要美元保持高位或继续上涨，并且在我们看到收益、找出我感觉到的真正无辜的价格压力之前，购买它风险太大。

看看这种违反直觉的情况。我知道称宝洁公司和高乐氏高露洁公司为高风险公司听起来很疯狂。这些在我一生的大部分时间里都是安全型股票，但它们的股票不再安全了。这是一个无论价格如何都奖励增长的市场。因此，人们会为科技增长付出高价，这完全是关于实际需求和定价能力的。他们正在避免那些已经失去定价能力并且收益率过低而无法与国债竞争的公司。我不认为这种动态会在短期内发生变化。

下一个熊市。哦，我的天哪。它在医疗保健领域，因为该板块的股价已较其高点下跌 20%。下周，我将参加摩根大通医疗保健会议。找出这个群体到底发生了什么。我是一个天然气。这些股票太可怕了。 Humana 的股价较其高点下跌了 43%。HCA（一家医院公司）下跌了 29%。多年来，它一直是赢家。Signal 下跌了 25%。好吧，跑吧。Centene 下跌了 23%。一片荒凉的废墟。看看

Biotex。哇。Vertex 较其最高点下跌了 23%。那是一家伟大的公司。安进公司。道琼斯成分股下跌了 25%。再生元，看在上帝的份上。Biogen。大幅下跌。Moderna 下跌了可怕的 75%。还记得它们很强劲的时候吗？现在太可怕了。食品集团受到了重创。荷美尔公司。伟大的公司。较其最高点下跌了 17%。Smucker。通用磨坊。Conagra 下跌了 19%。好时公司。金宝汤。卡夫亨氏。以及亿滋国际。所有这些都下跌了 20% 左右。这太不可思议了。

同样的剧本，更高的利率，更强的美元，价格压力。但让我们也加入 GOP-1 减重药物吧。我们知道这些公司不愿承认 GOP-1 与它们的疲软有任何关系。但我上周提到的康奈尔商学院的研究报告谈到了服用 GOP-1 药物的人的食品杂货支出下降了 6%。加工食品的设计部分是为了让人渴望。

但是当你注射这些 GOP-1 时，你什么都不渴望。也许销售额下降才刚刚开始。也许这就是股票所说的。还有什么？房地产，一片废墟。就在今天，我们看到联邦房地产公司和 Kimco（一家购物中心和商业街公司）受到了重创。标准普尔指数中表现最差的两只股票。现在，这是非常不寻常的。这些公司与利率挂钩，长期利率的飙升损害了它们。但是

但是实际业务，它们很棒。但这对股票来说并不重要。重要的是利率。哦，嘿，听着，尽管这些情况很糟糕，因为我刚才谈到了利率，但熊市确实已经回落了。住房股票，客户令人震惊。Lenar 九月份的交易价格为 193 美元，现在下跌至 135 美元。Toll 从 169 美元跌至 126 美元。Pulte 从 149 美元跌至 109 美元。D.R. Horton 从 199 美元跌至 139 美元。而且没有时间。

你认为这意味着什么？我认为房价会下跌，可能会大幅下跌，这是没有人想到的事情。但没有什么比材料、采矿、矿物更糟糕了。当你看到这个行业的股票时，我说的是塑料，我说的是木材，几乎足够钢铁。几乎足够了。一定有什么事情发生。如果你不知道的话，你会认为经济衰退即将来临。

化学品、纸张、铜和钢铁，它们都在考虑经济衰退。没有其他方法可以解释这种下降。Nucor 股票较其高点下跌了 41%。采矿业下跌了 36%。自由港（一家铜业公司）下跌了 30%。克利夫兰克莱姆森公司股价已从 22 美元暴跌至 9 美元。石油呢？它们也很艰难。这让我想到一个很少被谈论的论点，当我们看到所有这些美联储官员告诉我们通货膨胀尚未得到控制时。这是真的。通货膨胀依然严重，尤其是在超市。

但最重要的是，当你看到这些表现极差的股票时，我只能说美联储最好小心它所希望的。代表实体经济很大一部分的公司已经看到它们的股票暴跌。它们的收益会落后这么远吗？通货膨胀的速度是否会比预期的快得多？考虑到股价下跌以及跌幅的巨大程度，我告诉你，这绝对不会让我感到惊讶。我要去德克萨斯的弗兰克那里。弗兰克。

嘿，吉姆，向你致以费城老鹰队的热烈欢呼。当然。希望赫兹没事，欢呼。发生了什么事？首先，非常感谢你为我和我的妻子所做的一切。你改变了我们的生活。谢谢你。永远不要退休。是的，是的。

好吧，我会告诉你，我认为我的妻子想听到这些话。她想听到人们这么说，因为我知道她觉得我有点老了，但我喜欢待在这里。发生了什么事？好吧，吉姆，我在 Netflix 的持仓成本为 99 或 892 美元。我想，我一直都在低价买入，我想知道我是否应该继续买入、持有还是

我会继续买入。我知道图表看起来像是在下跌，也许等到 800 美元左右，但我还会继续买入。我认为它们仍然是全国性的热门股票。拥有这样的东西非常不寻常。看，剧透警告，我必须说这个。我的妻子在中途停止观看最终的鱿鱼游戏。我只是想指出这一点，因为很多人可能会更敏感一些。这不是剧透。我只是说她离开了。这很……

令人眼花缭乱。我们一起看所有东西。无论如何，代表经济主要部分的公司最近的股票都暴跌了。最大的问题是它们的收益是否会随之而来。在今晚的疯狂金钱节目中，国防类股票下跌的背后是什么？我将仔细研究这个群体以及即将上任的白宫……

可能会影响太空。人们没有谈论。然后我将为您带来另一场多头与空头的分析师对决。这次是关于 Uber 的。我会分析我的立场。稍后，Sirens AI。你看到那个疯狂的东西了吗？它在新的一年里已经飙升了。我将与首席执行官联系。你以前见过他，听听大涨背后的原因。我希望你继续关注克莱默。

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虽然许多股票最近表现相当不错，但它们大多是科技股。除了科技股之外，正如我们在节目开头所述，还有一些真正有分量的领域。只需看看像洛克希德·马丁公司、诺斯罗普·格鲁曼公司、通用动力公司和 L3Harris 公司这样的纯粹国防承包商。它们在 10 月和 11 月都处于 52 周高点。现在，它们的股价较这些水平下跌了 11% 到 25%。这相当令人震惊。因此，我们必须问，国防承包商出了什么问题？

很简单。人们普遍认为，新的特朗普政府可能不会成为传统军事工业综合体的良友。相反，他们与另类军事工业综合体建立了伙伴关系。这就是为什么备受青睐的软件公司 Palantir Technologies（非常关注五角大楼）的股价自大选以来上涨了近 50%。

很容易忽视 Palantir 的涨势，也很难从市盈率的角度来证明该股票的估值是合理的。更多内容即将推出。但我认为这不会阻止它继续上涨。我之所以提出这一点，是因为 Palantir 与特朗普关系密切。这些人对国防预算的未来有着令人眼花缭乱的愿景。

在万圣节，Palantir 首席技术官 Shyam Sankar 发表了一篇文章，认为我们的国防工业已经过时，缺乏竞争力，这是 10 或 20 年前我们可以摆脱的事情。但现在这已经不可能了，因为中国正在成为超级大国。顺便说一句，它不是友好的超级大国，其能力比大多数人认为的要强。哦，这是一篇精彩的宣言。我读了两遍。它非常聪明。它强烈谴责了目前的采购流程。这是 Palantir 擅长的事情之一。

据 Palantir 称，国防承包商之所以坚持下去，是因为不再有竞争了。我们曾经在这个国家有 51 家主要的国防承包商，但随着时间的推移，他们逐渐合并成仅五家主要参与者，即五个家族。他们认为，这些公司不是在创新，而是在操纵政府合同。

当然，在发表这篇文章时，它似乎不会对军事采购产生太大影响。然后，不到一周后，特朗普赢得了大选，并任命埃隆·马斯克负责他新成立的政府效率部（DOGE）。马斯克与 Palantir 的联合创始人彼得·蒂尔关系密切。他是一位重要的共和党捐款人和权力掮客。他们一起成长。PayPal，PayPal 的黑手党。他当然与 Palantir 的人群想法一致，包括该公司的古怪联合创始人兼首席执行官亚历克斯·卡普。

如果他同意彻底重塑五角大楼的采购流程，那么新的特朗普政府可能会让国防承包商面临真正的难题。至少，我认为这就是自大选以来国防类股票一直在下跌的原因。马斯克在公开批评洛克希德·马丁公司时似乎证实了这些担忧。洛克希德·马丁公司是世界上顶级隐形战斗机的制造商，即 F-35。

它受到尊敬。马斯克在 11 月详细阐述了他为什么不喜欢 F-35，在一篇博文中写道：“F-35 的设计在需求层面就存在缺陷，因为它需要满足太多人的太多需求。这使得它成为一个昂贵且复杂的样样通，样样精通，成功永远不在可能的结局中。而且有人驾驶的战斗机是不可战胜的。

无论如何，在无人机时代已经过时了。我们只会让飞行员丧生。”哇。这真是长篇大论，这就是指控。飞行员，他们太贵了，但他们很棒。

现在，几周前在一次国防工业会议的小组讨论中，与 CNBC 的摩根·布伦南交谈时，洛克希德·马丁公司首席执行官吉姆·塔格莱特（他多次来过）对这些批评做出了很好的回应。你不能仅仅用无人机来取代这些战斗机，因为敌人也有他们自己的高级战斗机。此外，以色列最近使用 F-35 摧毁了伊朗的整个防空系统，以及他们的弹道导弹生产几乎在一夜之间。这是一个不错的赞扬。

我认为他很好地论证了为什么美国及其盟友仍然希望在其军械库中拥有 F-35。但毕竟埃隆·马斯克的批评，国防工业总体上，特别是洛克希德·马丁公司，发现自己受到了比我最近几年回忆中的任何时候都更多的关注。国防预算在两党执政下一直神圣不可侵犯。没有人想被指责在国防问题上软弱。此外，当然，他们有……

他们从几乎每个州采购零部件。当您加入即将上任的特朗普政府的其他考虑因素时，例如当选总统特朗普似乎对向乌克兰运送武器以自卫对抗俄罗斯不太感兴趣，投资者开始认为经典的军事承包商实际上可能会在这个新的即将上任的政府中遇到严重问题。这将是与过去的一次重大决裂。

事实上，这件事现在正在进入正式的华尔街研究。就在今天早上，巴克莱分析师发布了他们 2025 年的展望。他们知道航空航天和国防行业的报告，他们在报告中写道：“虽然国防股表现不佳，但我们认为，鉴于财政现实以及 DOGE 的不确定性，目前的局面仍然很困难，预算风险比想象的要大。”哇。他们在这里谈论马斯克。他们更喜欢他们报道范围内的商业航空航天方面。

如果您要从事国防行业，他们建议选择政府服务公司，这些公司以前表现不佳。但现在巴克莱喜欢它们，因为它们（我将在这里引用）“没有看到不成比例的预算 DOGE 风险”。每次看到 DOGE，请记住，那是马斯克。

这就是目前国防类股票的情况。这对投资者和像我这样试图帮助理解市场的人来说是一个难题。即使拥有马斯克和 DOGE 等强大的盟友，特朗普政府真的会强大到足以撼动军事工业综合体吗？他们甚至想这样做吗？坦白说，我不确定。我对此表示怀疑。虽然我同意五角大楼肯定可以变得高效得多，但这些国防承包商从他们的公司采购

来自尽可能多的国会选区，正是因为他们想让立法者无法削减预算。现在，我们将看看特朗普政府在削减军事成本时，当这意味着削减一些共和党众议员选区的就业岗位时，到底有多认真。但我也不认为你可以忽视这里的威胁。即使这些国防承包商只是受到了白宫更多的审查，这仍然会使他们更难赚钱。也许他们会彻底改变采购流程。

这让我想到最根本的问题。尽管国防承包商已经大幅回调，但我等待。你知道吗？我认为你必须拭目以待。我知道这感觉像是我在推诿，但听我说。这是军事工业综合体。它并不难。要证明它是错误的将非常困难。我不知道。我不知道你如何把它拿出来。有一些名称比纯粹的国防公司更安全。例如，购买一些 RTX，它在商业航空航天和国防业务方面具有良好的平衡。而且你不需要升级。

启动系统。但对于纯粹的国防公司，我们必须等待一段时间，看看特朗普、马斯克、DOGE 和政府的其他成员是否真的认真考虑大幅削减国防开支。我必须告诉你，在我们弄清楚这一点之前，我认为这个群体是不可触碰的。哇。谁会想到呢？疯狂金钱将在休息时间回来。接下来，Uber 的涨势是否已经耗尽？克莱默正在分析这只股票的多头和空头论点。接下来……

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现在 Uber Technologies 的股票该怎么办，因为它在过去的几个月里一直在 A 级住宅中？在 2023 年和 2024 年的大部分时间里经历了奇迹般的增长之后，这只股票在 10 月 11 日达到 87 美元的峰值，这是特斯拉大型机器人出租车活动后的第二天。埃隆·马斯克与特朗普关系密切，这并没有帮助特朗普，特朗普几周后赢得了大选。

与此同时，谷歌的 Waymo 自动驾驶业务在私人融资轮中筹集了 56 亿美元。然后在 10 月底，Uber 报告了一个不完美的季度，总预订量低于预期。然后，该股票在今年最后三个月中被肢解。

尽管前三个季度强劲增长，但 2024 年收盘下跌 2%。在这种跌幅下，你真的必须想知道，我们是否有机会以折扣价购买一只高飞和增长的股票？或者 Uber 应该像这样回调吗？华尔街当然在问这个问题。在今年的第一个交易日，我们从分析师群体那里得到了关于 Uber 的经典多头与空头对决。高盛将 Uber 加入其美国核心投资名单，但摩根大通将其下调评级。

从跑赢大盘到市场表现，基本上，整体而言就是这样。现在，让我们从Andrew Boone那里得到的看跌论点开始。他是JMP的分析师。他下调评级的两个主要原因是：这位分析师认为Waymo（记住，这是谷歌的产品）拥有更好的服务，能够从Uber手中抢占市场份额，而特斯拉的RoboTaxi项目则是一个持续存在的风险。任何与马斯克有关的事情都是风险。

基本上，J&P认为自动驾驶汽车对Uber构成了真正的威胁，因为这些公司开始在全国范围内扩张。尽管自动驾驶仍处于非常早期的阶段，但Waymo在11月份每周有17.5万次乘车服务。比上个月增长了15%。所以我理解他们从理论上为什么担心这个问题。但在实践中，这似乎是一个卖出Uber的糟糕理由。

即使是相关的分析师也承认，Waymo，“规模仍然太小，无法对Uber的业绩产生重大影响”。我必须告诉你，他们每周只有17.5万次乘车服务让我很惊讶，因为我去年在旧金山的时候，到处都能看到它们。这项服务非常引人注目，即使并非无处不在。我认为他们应该做得更好。

但J&P的分析师认为，除非Uber更好地解决向自动驾驶汽车的过渡问题，否则其估值可能会受到限制。他们还担心特朗普政府。鉴于埃隆·马斯克与总统的密切关系，他们可能会制定一个有利于特斯拉的自动驾驶监管框架。

现在，我质疑这种整个思路。Uber是一个聚合器。他们不运营自己的汽车。他们不需要支付巨额资金来购买大量的车辆。如果Waymo或特斯拉想要建造并运营大量的机器人出租车，我敢打赌Uber会轻松击败他们，就像他们轻松击败老式的出租车公司一样。那么，Eric Sheridan对Uber的看涨论点呢？我很长时间以来都喜欢这个家伙的东西。他是高盛的分析师。

他说Uber是大型互联网公司中最受争议的股票。好吧，他……

他说它是有争议的。它确实如此。虽然Chardon承认，拼车业务面临着来自货币波动和定价收益下降的一些短期逆风，但他仍然看到了许多看涨该股票的理由，即使它是有争议的。具体来说，Chardon认为Uber有一条途径可以在未来两到三年内将出行预订量增长提升到中等偏高的水平，并在国内外人口密度较低的地区进一步渗透出行服务。

虽然Uber的股票在回应我之前谈到的最新收益报告后遭到重挫，这引发了一些负面新闻，但任何真正坐下来听取公司电话会议的人都知道，其中仍然有很多积极因素，尤其是在扩展到不太受欢迎的地区方面。在准备好的发言中，首席执行官Dara Khosrowshahi（我们在节目中非常喜欢他）指出，“例如，在英国和法国，伦敦和巴黎以外地区的出行次数”

同比增长速度是这些城市的三到四倍。Uber已经在70个国家运营，似乎没有多少扩张空间了，但那些听取电话会议的人知道情况并非如此。这就是为什么我一直强调购买股票的功课部分的原因。虽然并非每个人都能参加华尔街研究电话会议，但它们是公开的，并且经常包含大量精彩的信息。高盛用来将Uber列入其强力买入名单的相同信息，你也可以拥有。

在自动驾驶担忧方面，高盛也看到了Uber与自动驾驶汽车一起实现盈利的一条途径。此外，他们表示自动驾驶的采用，“可能会在至少几年的较长时间内展开，并可能产生多种结果，这意味着短期和中期担忧有所减弱”。嘿，对我来说很有道理。毫无疑问，埃隆·马斯克非常擅长创造价值。但在严格遵守最后期限方面，我的意思是，

让我们说他还有很大的改进空间。与JMP的看跌论点类似，高盛的分析师认为，拼车行业正在向混合网络发展，即人类驾驶员和自动驾驶汽车的混合网络，以充分满足对个人交通运输日益增长的需求。老天，Uber已经与Waymo建立了合作伙伴关系，计划今年初在亚特兰大和奥斯汀推出服务。为什么有人会担心Waymo会损害他们的业务？对我来说毫无意义。

此外，高盛看好Uber的新型出行服务，如Reserve、U4B（Uber for business）和两三轮车。他们还谈到了更大的跨平台使用，其中包括用户订阅服务。该服务拥有超过2500万会员。同比增长70%。这非常看涨。哇。

与此同时，高盛押注送货预订。他们认为它可以将增长提升到中等偏高的水平，因为月度客户订购的频率更高。这是一个很好的补充。他们将服务扩展到新鲜食品以外的杂货和零售配送领域，这并没有什么坏处。

好吧，在技术方面，高盛喜欢Uber拥有自由现金流。他们产生了大量的自由现金流。这使得公司能够持续向股东返还现金，同时也在业务中进行再投资，以保持竞争优势。嘿，这最终是一个相当不错的预测，因为Uber今天早上宣布了一项15亿美元的加速回购

我今天早上刚收到这个消息。这就是为什么股票价值上涨了几个百分点。你知道，我认为这是一个非常看涨的发展。所以当我今天早上与Carl Cantania交谈时，哇，这太令人印象深刻了。那么，在这场拉锯战中，我的立场是什么呢？长期来看，Waymo和特斯拉的机器人出租车项目的影响值得关注。绝对的。但我认为有很多关于遥远未来的说法。当我们知道Uber的前景现在看起来不错时，我对此不屑一顾。底线。

尽管我们上个季度出现了抛售，但如果你听了电话会议，本季度有一些巨大的积极因素。如果你没有听，那就另当别论了。虽然Uber的股票在新的一年开始反弹，但与它的增长率相比，它仍然非常便宜。我认为你有一个以折扣价购买它的绝佳机会。没错。买买买买买买买！Uber的股票值得买入。我要去纽约找弗兰克。弗兰克。哦，是的，吉姆博。哟，弗兰克，你好吗？新年快乐，祝你和你的优秀员工一切顺利。

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当你拥有一只涨幅如此之大的股票时，总是值得考虑的。感谢你的考虑和关心。现在，Uber今年一直在反弹，但我认为仍然有时间以好价格买入。这只股票还有很多潜力。

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你想看看现在热门股票的定义吗？看看Surge，它为汽车行业制造人工智能技术。已经有5亿辆汽车安装了他们的产品。在2021年投机性牛市期间，它飙升至139美元。这只股票被摧毁了，去年8月才跌至2美元多一点。从那时起，股价上涨到20美元。涨幅超过750%。大部分涨幅发生在过去两个月。

事实上，Cerns在过去两天交易中上涨了150%以上，因为上周五该公司宣布与英伟达建立新的合作伙伴关系。他们正在合作开发Cerns AI的一些汽车行业模型。当然，该股仍远低于2021年的高点，但这却是一个巨大的举动。这一举动是由新任首席执行官Brian Krasanich推动的。他曾是英特尔的首席执行官，后来担任CDK Global的首席执行官。这是他三個月前在接任现职之前为汽车经销商提供的服务。

那么是什么推动了这一举动呢？更重要的担忧仍在继续。让我们联系一位多次参加节目的嘉宾。他是Cerns AI的新任首席执行官Brian Krasanich，让我们来了解一下发生了什么。Krasanich先生，欢迎回到VanMutti。

嘿，迈克。很高兴来到这里，约翰。很高兴来到这里。所以，布莱恩，我们认识你来自CDK，我们认识你来自英特尔，我们需要认识你来自Cerns AI。它曾经是Cerns。你添加了AI。告诉我们你为什么接受这份工作，因为它是一家市值较小的公司，以及你能做些什么让它成为一家更大的公司。

谢谢，吉姆。首先，这真的是一个绝佳的机会，可以真正展示Cerence今天能做什么。我接受这份工作是因为Cerence真的是一家优秀的公司，拥有非常棒的技术。

我真正把它看作是一个机会，通过扩大其合作伙伴关系，并随着时间的推移，利用其大型语言模型和生成式人工智能，将其扩展到汽车领域之外，从而使其成为一家拥有出色技术、伟大的公司。我们对如何继续发展这家公司并向前发展有一个清晰的愿景。

好吧，你在你上次的电话会议上说，我理解你处于静默期，但我们可以参考你之前的电话会议，你谈到了大公司以及你如何能够成为比大公司更好的竞争对手。现在，大公司有很多钱。你该如何做到这一点？

好吧，你知道，因为我们真的专注于汽车行业。看看这家在汽车行业经营多年多年的公司。因此，我们拥有丰富的汽车行业经验。我们了解原始设备制造商的需求。我们与原始设备制造商建立了关系。因此，当你查看我们的大型语言模型时，

例如，在汽车领域驾驶汽车，我们需要在大型语言模型中构建超过23,000个独特的短语，这些短语可以打开车窗、充电端口、车门以及其他所有东西，例如座椅加热。所有这些都是围绕汽车领域专门设计的。另一件事是，吉姆，我们不仅提供基于云的大型语言模型解决方案，

还提供嵌入式版本，因为原始设备制造商需要一个能够同时提供云和嵌入式解决方案的单一供应商，因为许多地理位置甚至某些型号的汽车都没有连接到云端。因此，他们需要一个嵌入式大型语言模型，这需要大量的工程工作。那么你认为英伟达能为Cerence带来什么呢？Cerence长期以来一直在做正确的事情。

好吧，我们在过去几周宣布了与微软以及你提到的洛克希德和英伟达的合作伙伴关系。这两家公司所做的一切，实际上都在帮助我们不断改进我们的模型。他们拥有工具，他们拥有能力，

再次强调，他们是巨头。英伟达特别是在帮助我们改进基于云的模型，以提高性能，降低延迟。200毫秒的响应时间和250毫秒的响应时间之间的差异似乎并不大，但当你坐在车里寻找路线时，这很重要。安全性，所有这些改进

英伟达正在帮助我们实现这些目标及其工具。他们是一个伟大的合作伙伴，因为我们可以将他们带给原始设备制造商以及硬件提供商。现在，你在CDK拥有丰富的经验，为你赚了很多钱。你也可以了解汽车经销商。现在，我们有——幸运的是，我们足够富有，拥有高端宝马。我们有——

我们有那个很棒的系统，但我们所做的只是知道我们可以与它交谈并发送消息。你如何让人们知道Cerence能带来什么？因为如果没有受过专业培训的人员来了解它能做什么，坦率地说，我们认为Cerence并不比其他任何公司更好。

是的，你知道，随着我们前进，吉姆，这种能力，我们正在真正从你今天看到的大型语言模型转向，你可以使用简单的指令。它们的好处是，你不必像我妻子的梅赛德斯那样使用，她不必说，“打开座椅加热”。她可以说，“嘿，我的座位很冷”或“打开车窗，打开充电口”。因此，它允许你使用许多常用的语言。

未来是我所说的代理，这就是我们今年晚些时候将发布的第二代产品。它的作用是，现在它将允许你真正像与人互动一样与你的汽车互动，就像另一端有一个代理一样。因此，你将能够进入你的汽车并说，“嘿，把我送到我家。”

把我送到离我家最近的星巴克，当我回家的时候。系统会过来和你交谈，并说：“好的，我已经把你送到家了，我找到了最近的星巴克。这家怎么样？”你可以在中途打断并说：“你知道吗？我不想要星巴克。我想要Peet's或Dunkin's或其他什么。”

它将能够与你互动和合作。我们将克服你刚才谈到的那个确切问题的方法是，我们将提供我们所说的主动式服务。汽车将在你进入时帮助你，因为它会认识你。它会说，“嗨，吉姆。我知道现在是下午5点。你在你的工作场所。你想让我把你送到家吗？”因此，它将开始主动与你互动。

现在你会想，哦，哇，我可以直接和这个东西说话，它会把我送回家。这就是我们试图主动工作的方式。但这听起来确实像是我如果拥有全自动驾驶汽车的话会想要的东西。我的意思是，我想说我几年前在Waymo的一次经历。我说，“带我去最好的比萨店。”

你知道，Waymo并不那么聪明，不知道该怎么做。我们是否正在研究一个系统，在这个系统中，我最终能够使用一辆自动驾驶汽车，当我到达宝马时，说，“带我去我常去的意大利餐厅”？它可能会知道。

绝对可以。我们正在与原始设备制造商合作，因为他们开始关注自动驾驶。我们也正在与一些公司合作，你知道，有一些公司只专注于自动驾驶。我们也开始与他们合作，因为你是对的，用户需要能够，没有汽车驾驶员，你需要能够作为乘客直接与汽车互动。

汽车需要和你进行回应。因此，我们的技术和这些大型语言模型代理正是你真正促进这一目标所需的方向。我不知道，布莱恩。这听起来非常棒。我必须告诉你，如果你不认为它很特别，你不会接受这份工作，除非你很特别，否则英伟达也不会选择你。所以我想感谢你来到这里。我认为这真的很酷。

太棒了，吉姆。而且，你知道，这并不是遥远的未来。就像我说的，你今天，你知道，我们今天交付的汽车拥有这些第一代大型语言模型。第二代产品将于25年底、26年初安装在汽车上。所以这并不是遥远的未来。现在就是。很高兴和你交谈。好的，非常高兴再次邀请你参加节目。Brian Crescent是Surrence的首席执行官。非常感谢你。很高兴再次见到你。向你的家人问好。好的。好的。绝对的。休息一下，我们马上回来。

接下来，克莱默将接听你的电话。一切皆有可能。这是一个快速射击的闪电轮。接下来。该是时候了。该是闪电轮的时候了。然后闪电轮就结束了。史蒂夫，你准备好了吗？闪电轮开始了。我将从俄亥俄州的吉姆开始。吉姆。

第一次打电话，感谢你的帮助。哦，当然，吉姆。我该如何帮助你？为什么林肯电气控股公司在过去九个月中从260多美元的高点跌至目前的180多美元，而市场表现却如此出色？这家公司有什么问题吗？

它的收入确实没有达到预期，好吗？但你知道吗？这家公司与它曾经的水平相比已经下跌了很多。它下跌了80点。我认为你可以买入它。我喜欢这家公司。它从事焊接和焊接业务。周围很少有焊接工，但它是一家伟大的制造商。我需要去马里兰州的加里那里。加里。

你好，吉姆。布亚，吉姆。很高兴观看你的节目。我每天都看。哦，谢谢。我很高兴你从中获得了乐趣。我很感激。谢谢。吉姆，我的股票在57美元时买入。现在它们是33美元左右。他们开设了新的赌场，他们有一个大型体育博彩和一个大型用户博彩。

超级圆顶和凯撒娱乐。你对这些东西有什么看法？我现在对赌博类股票并不那么看好。感觉它们太多了，我们需要整合。我喜欢的一家是DraftKings，但它的股价也下降了不少。这一类股票表现不佳。让我们去马萨诸塞州的科里那里。科里。克莱默博士，OG本人。你好吗，我的朋友？我希望我能像你一样，但非常感谢你。让我们开始工作吧。

好吧，听着，我担心我手里有一只烫手山芋。我几乎每天都经过美国办公室。向波士顿东南部的伟大城市致敬。在量子和人工智能投机的时代，对医学未来的热爱在哪里？CRSP，CRISPR Therapeutics。你知道，我想拥有CRISPR，因为我一直看到他们的名字出现在我阅读的所有科学论文中，我阅读了很多论文。但是，这只股票一直很难持有。让我们先放一些，然后如果它跌得更低，我们将买入更多。但我理解。

这家公司怎么会一直亏损呢？它就像Moderna一样，把钱扔进烟囱里。让我们去俄亥俄州的保罗那里。保罗。嘿，向你致敬，吉姆·克莱默，大布基眼。我的天哪，绝对的。汤姆·霍拉博斯布亚，大布基眼球迷。你好吗？

嘿，伙计。感谢你和你的员工所做的一切。谢谢。我真的很感激。员工们忍受着我。这太不可思议了。继续说吧。是的，我是俱乐部的一员。我们期待着今年与你合作。这将很棒。我们每天都在工作。整个星期都致力于此。我该如何帮助？是的，我打电话询问Seagate Technologies。

你知道，对于这只股票，我必须告诉你，在我观察它的这段时间里，它从来没有表现得好，而且它总是很便宜。我称之为价值陷阱。如果你喜欢Seagate，我说你会喜欢博通的。女士们，先生们，这就是闪电轮的结论。闪电轮由查尔斯·施瓦布赞助。

接下来，令人担忧的原因？克莱默将分析如何看待特斯拉和帕兰蒂尔最新的举动。接下来。布亚，吉姆。你的正直使你成为华尔街的布亚圣人。布亚，吉米·奇尔。布亚，吉米·奇尔。布亚，吉姆。有很多布亚。

有些股票就是让人痛苦。它们会撕裂你的内脏，剥夺你的脸。或者至少感觉是这样。现在，有两支股票符合这种痛苦的描述，特斯拉和帕兰蒂尔。这两支股票都蔑视估值的规则。它们拒绝估值，嘲笑严格的框架，不允许你使用传统的指标来估值它们，因为它们只是不断上涨。

它们是真正的市场宠儿，我多年来从未见过这样的股票。在我的对冲基金生涯中，我们曾经买入这些股票，然后戴上派对帽，像敲鼓一样猛击桌子，像他们是橄榄球场上的球员一样高呼他们的名字。

这个周末，我在发送给CNBC投资俱乐部会员的一篇思考文章中，我为这两支股票苦苦挣扎。我每周日都会这样做。这些不是我们想要为信托持有的股票。我已经解释过了。但与此同时，我可以根据经验告诉你，帕兰蒂尔和特斯拉几乎肯定会继续上涨。

如果你经营的是对冲基金，这是一个很好的买入理由，追逐动量。但如果你经营的是普通的投资组合，这还不够，因为这两支股票在传统指标上的估值都高得离谱。现在，如果你是一位对冲基金经理，而且它们继续上涨，那么你将处于极好的状态，因为一旦它们下跌，你就可以轻松撤离。你本来就没有真正的理由拥有它们，除了害怕错过它们的下一个举动。

但我们不会在慈善信托中玩这个游戏，因为你在家里很难做到这一点。相反，我们必须弄清楚如何证明拥有帕兰蒂尔这家软件分析和网络安全公司是合理的。今天早上，一篇关于帕兰蒂尔的非常好的研究报告，一篇以卖出为开端的摩根士丹利的报告，标题为：“赢得人工智能的早期胜利，但估值溢价扭曲了风险回报”。然后分析师写道：“虽然

承认执行和动量强劲，但我们认为成功在目前的溢价倍数下被高估了。”鉴于去年340%的涨幅，他们表示已经足够了。作为回应，帕兰蒂尔的股价下跌了近5%。但正如我这个周末所写的那样，对于帕兰蒂尔的买家来说，没有价格太高。他们会回来的。可能

最早明天就会回来。他们的行为就像帕兰蒂尔更像是一个邪教组织，而不是一家公司，邪教组织对所有东西都给予溢价倍数，销售额、利润率、合同，你叫什么都行。如果你看看首席执行官亚历克斯·卡普的众多视频，你就会被迷住了。他具备成为邪教领袖的素质，这在高管中是一种非常罕见的品质。我希望你能设定一个倍数并被迷住，但随着人们发现卡普，他们会为他的股票支付越来越多的钱，因为他想改变世界，而且他在解释股东将如何从中受益时非常具有使命感。

顺便说一句，他也是一个很棒的射手，毫无疑问是一个纸牌高手。

卡普让散户投资者对这只股票趋之若鹜，在所有时间段都将其推高。在股东的喜爱方面，它有点像GameStop。不同之处在于，帕兰蒂尔是一家真正的成长型公司，拥有大量的合同，这些合同充满了潜力。GameStop既没有销售增长，也没有潜力。GameStop的暴涨可能完全是由巨大的做空挤压造成的。我认为这种情况也可能发生在帕兰蒂尔身上，但还不是现在。摩根士丹利在卖出建议上为时过早，特别是如果帕兰蒂尔被一个必须进行操作以使任何政府机构（特别是五角大楼）合理化的机构收购，他们将大赚一笔。

收听吉姆·克莱默的个人指南，带你穿越华尔街投资的迷人丛林，在机遇与陷阱中航行，目标只有一个——帮助你赚钱。疯狂的钱免责声明 </context> <raw_text>0 特斯拉。上周它因为令人失望的汽车销量而下跌。第二天它上涨的幅度超过了跌幅。此后股价持续攀升，因为特斯拉不再是一家受限于汽车销量的汽车公司了。它是一家科技公司。作为一家汽车公司，它的股票价格很高，但作为一家拥有深厚政治关系的科技公司，它的价格却便宜得令人难以置信。它有可能成为自动驾驶汽车的领导者。联邦州际公路在召唤。你知道特朗普只会说，嘿，这就是我的想法。联邦公路，那就是我们可以进行自动驾驶的地方。

长话短说，我认为帕兰提尔和特斯拉肯定还会上涨。但这是一种只有当你足够灵活，能够迅速将它们卖出获利时才能利用的走势。如果你不能像对冲基金一样管理你的投资组合，那就别想这件事了。这就是为什么我们不为旅游信托持有它们的原因。但我们尊重它们上涨得更高的能力。我喜欢说，我的节目上总是有更多的市场。我就在这里，在《疯狂的钱》节目上为你找到它。我是吉姆·克莱默。明天见。

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