Mad Money w/ Jim Cramer 12/5/24
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曾经是权势家族的目的地，如今是赚钱的动力源泉，由金钱、权力和信念驱动，成功的城市见证了像城市首长一样的七场网球RCMBC系列XM12。

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然而，由于股息，我从未卖出。所以，首席执行官约翰，谢谢你。新的策略是减少债务，放弃媒体追求，如媒体和药物TB，而是专注于其核心连接业务，无线和光纤网络。我应该继续成为忠实的AT&T支持者，并希望它能再次达到44美元，还是现在就套现？

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我认为他的改变很棒，我认为股价会更高，并且会随着我们达到10万美元的水平而上涨。值得记住的是，持有股票，没有问题，可能和比特币一样好。你带走更多你想要的人，我说这两种情况都值得去做。

所以这就是我的计划。我在折扣店换零钱时赚了点小钱，做多日用百货和五美元，并尝试看看这些名字在艰难的刮擦后是否值得保留在你的卡片中。然后今年，明显的地方充满了表演者，预订了那些。

我可以告诉你我对红色IT和许多其他自加入市场以来就变酸的股票的立场。提前澄清一下，一些混合分析评论开始了。我把他们的港口放在前面，我们要去哪里。所以保持什么。

克莱默，别错过你的钱。在X上关注J.克莱默，有问题。

在推特上给克莱默发推文，标签是疯狂的豪宅，给你发邮件到疯狂的钱@CNBC.com。拨打100。cnbc.com。曾经是权势家族的目的地，如今是赚钱的动力源泉，由金钱、权力和信念驱动，成功的城市见证了像城市首长一样的七场网球CNBC系列XM12。

美元店在今年客户大量减少后是否变得太便宜了？从昨天开始，我们有美元店、美元树和五美元以下，这是美元店追逐。而且，在几个季度以来第一次，你知道吗？消息并没有那么糟糕。让我们来看看它们。

我们的美元店昨天早上报告，但该股今年下跌了50%，进入季度，例外情况并不高，但至少它们最终足够低，让美元店能够提供一个干净的顶部和底部，为自身带来1.8%的增长，同时也在寻找1.3%。想象一下，你提高了预测。事实证明，美元店正在占据市场份额。

你的客流量增加了，顾客每次访问的消费也增加了。客流量在他们的家庭美元子品牌中尤其强劲，自从几年前他们收购以来，该子品牌一直在苦苦挣扎。我并不太惊讶这种挣扎。

现在，多年来，美元店一直受到冲击，因为我不再是美元店的粉丝了。他们必须提高价格以抵消高成本，而且他们迎合的是低收入人群，我们知道他们的预算最紧张。美元树找到了应对方法，尽管如此，他们携带更多廉价商品来迎合消费者。

现在，这部分占他们销售额的一半。这是一个很大的数字，而且这与直升机真的只有一点关系。不幸的是，正如他们所做的那样，业务仍然是一个问题，即他们的形状。

但是，你也可以完全退出多价格3.0门店的服务，它提供各种价格点，以此来保持其价值主张，同时仍在承载其大部分代理公司。720家门店已转换为3.0模式，或使已转换门店总数接近2100家。这些门店现在贡献了达乐大约30%的收入。而同店销售额增长3.3%，非常好，消费者增长6.6%。

当然，这并不完美，未能达到预期。管理层表示，12月的业绩将受到节假日的影响。事实证明，今年感恩节和圣诞节之间的销售日减少了5天，这对达乐来说并没有帮助，达乐仍在寻找新的方法。这也提出了一个问题，潜在的关税，可能会对整个集团造成严重的损害。

NMC的迈克尔指出，当他们上次应对贸易战问题时，达乐能够，“减轻大部分潜在影响”，方法是与供应商协商降低成本、改变产品规格或包装尺寸，或下架一些经济效益不佳的商品。

他想说这三种选择，我曾经都考虑过，我认为，但这不会便宜。接下来，上次我们听到五元店的消息，你知道，所有商品价格都在5美元或更少。你知道，这很好，因为该股票今天上涨了10%以上，尽管它仍然处于非常低的水平。

发生了什么？五元店公布了11月销售额增长25%，大幅超过预期，销售额增长0.6%。但华尔街预期的是4%，这表明他们的化学品业务取得了很大进展，自禁令以来。

第二个问题是，他们实际上已经克服了7月份的prevnar灾难，以及他们总裁乔·安德斯离职的消息。他曾在节目中出现过几次，他辞去了在Ursus的职务，这引起了人们的兴趣，有点像被解雇了，这使得法官对PEC AI感到担忧。从那以后，Five Below一直专注于提高产品价值和店内体验。

我认为这正在奏效。长期以来，这项业务的关键差异化因素是其能够识别新兴趋势并迅速抓住它们的能力，为顾客提供一种寻宝般的体验。巨大的同店销售额增长告诉我们，他们已经重回正轨，并通过关注尾货和技术风格以及糖果来实现这一目标，人们总是喜欢糖果。

这一说法，加上强劲的季节性销售，占其业务的一半以上。至于本季度，由于假日季销售强劲，从黑色星期五开始，他们能够达到自己的预期，即使他们面临同样的假日季缩短的情况。Forever 21的首席运营官兼临时首席执行官也宣布将继续担任该职位。

很多人喜欢这一点。这令人鼓舞。但前方仍然道路坎坷。轮胎价格上涨，部分原因是第二季度。管理层表示，他们有一些策略来减轻高通胀的影响。

做到这一点并非易事，因为60%的五金商品来自中国，正如Dollar General今天早上报告的那样。我喜欢Five Below。这只股票几乎没有波动，因为达乐的业绩好坏参半。

他们预计收入将强劲，盈利不及预期，但这可能是由于东南地区的大型飓风的影响。因此，Dollar General的同店销售额好于预期，平均交易金额增长1.1%，客流量增长0.3%，好于预期。

与Dollar General一样，Five Below也面临着挑战。在消费品类别中，不幸的是，消费品利润率是他们所有类别中最低的。虽然本季度以强劲的同店销售额增长而告终，但管理层知道，8月和9月的最后一个完整日历周是本季度最疲软的时期，因为消费者仍然依靠薪水过日子，并严格控制预算，这就是问题所在。

Five Below还提到，整个季度促销环境非常激烈，他们预计这种情况将持续到明年。那么，在我几天前从折扣店Dollar General那里听到的消息之后，我的结论是什么呢？大多数美元店都面临着价格战。

但展望未来，他们面临一些真正的问题。他们与亚马逊和沃尔玛竞争。他们互相竞争，而特朗普的关税可能会非常严重且代价高昂。

有趣的是，当我阅读这些财报电话会议记录时，我发现大多数美元店提供的价值都比沃尔玛或亚马逊更好，沃尔玛和亚马逊做得很好。

为什么不自己做呢？Dollar General或Dollar Tree的股票处于低位。如果我必须选择其中一个，我可能会选择Five Below。他们比标准的美元店有更好的模式。我很想了解更多关于这位新首席执行官以及她将带来什么的信息。她随时欢迎来节目中解释为什么Five Below值得比我现在更兴奋。

让我们回到正轨，2024年即将结束，克莱默将回顾今年的IPO，并对过去12个月的上市公司业绩对未来市场发出的信号进行反思。在盐湖城，一个美国成功故事正在上演。

越成功，就越……

成功来自于……

金钱驱动。

权力和信念。如果是这样，你必须打破常规吗？我不得不这样做很多次。

曾经是强国聚集地的盐湖城，现在是一个赚钱强国的成功典范。盐湖城，顶级夏季网球中心，CNBC、BBC、Serious X、M12。

在这个繁荣的市场中，即使你今天喘口气，说“哦，我今晚不购物”，你也需要保持冷静。我不会照搬公共敌人的话告诉你“不要成为潮流”，但我必须说，确实存在一些过度炒作的领域。

这就像交通警察或指定司机，有人需要保持清醒。我将从长远角度出发，来抵消我们所有人都会感受到的无情的乐观情绪。今晚，我觉得有必要指出另一个领域，那里情况正在变得泡沫化，那就是今年表现最好的IPO。

像Reddit这样我真正喜欢的股票，在12月，衡量资金的指标显示，它成为今年最大的赢家之一。即使它们已经上涨了。Reddit参与了这个过程。

我多次赞扬的房地产投资信托基金股票已经上涨了350%以上。从上市价格34美元上涨到50美元，此后又上涨了几倍，今天达到153美元。别误会我的意思。

我喜欢Reddit，我喜欢这个数字，我喜欢这个业务。Reddit的整体信息好坏参半，只是因为一些子Reddit是由四个人组成的，他们让我对R感到担忧。

A. 我担心这会成为一只冷门股，但在5月份与Cope Banter和Steve F. Hutton交谈后，就在Reddit发布季度报告后，我改变了主意，因为这家公司告诉我，他们真的知道如何做好这份工作，因为我真的很看好其股价上涨。

股价上涨是数字广告领域真正独特的资产，是接触特定消费者和吸引特定人群的最佳方式。没有其他人能接触到这些群体。所以，再次声明，我向你展示我的资质，作为一个Reddit爱好者，而不是一个Reddit的空头。

自这家公司上市以来，最新报价显示，其股价在第二天上涨了42%，但令人难以置信的是，它一直在上涨，创下历史新高。我在21日以108美元左右的价格买入，但在三周后小幅回调后，它又找到了新的上涨动力。我回到了我的活跃投资组合中。

但这只股票存在一个问题。当我们5月份与Hopen交谈时，市盈率是30倍，而五周前我们最后一次交谈时，市盈率是20倍。是的，有点过高，它的市值约为270亿美元，是2026年预期收入的20到30倍，或41倍的2026年预期盈利。

但这还不包括利息、税项、折旧和摊销。我必须说，我认为达到这个水平的公司非常富有，按照任何传统标准来看都是如此。相比之下，社交媒体的黄金标准Meta平台的市盈率仅为2026年预期收入的7倍，不到两倍。

这是2026年的市盈率。再说一次，我将承认这一点。你可以争辩说，这应该溢价，因为即使在三个季度强劲的加速收入增长之后，预期仍然太低，任何事情都有可能发生，但对我来说，很难证明这种估值是合理的。

我认为你应该同意这一点。但与其让你担心这只股票太贵，我不会解释它为什么这么贵，因为它不仅仅是Reddit。这是一个例子。几乎所有表现最好的IPO，都涨到了荒谬的水平，部分原因是我们在2024年没有看到那么多交易，供需关系失衡。根据Renaissance Capital的IPO研究，我们今年只有139家首次公开募股。

虽然这比去年增长了31%，但仍远低于2019年、2018年和2017年的397笔交易。尽管人们普遍认为IPO市场仍然远低于2019年、2018年和2017年的水平，但我认为这更具约束力。现在，一些公司，许多公司，都希望利率能够下降，这可能是可能的。在某种程度上，我们仍然没有从2022年的大规模IPO热潮中恢复过来。

私营公司实际上不必再上市了。他们可以在私募市场筹集所需的大量资金。这些天，许多人认为我们会看到来自Databricks的大规模IPO，包括我自己。

这是一家数据存储公司。最终，这笔交易从未达成。现在我们知道为什么Databricks正在进行一轮50亿美元的融资，这将使该公司估值达到150亿美元。他们不需要公开市场。

它不需要上市。如果这些公司上市，他们必须每三个月向分析师和投资者汇报业绩，更不用说美国证券交易委员会了。改变监管环境非常困难，因为风险投资家将为这些公司不断增长的估值提供更多资金，他们需要资金。他们不需要保险，弗兰克。

我认为在这个国家上市太难了。我希望新政府能解决这个问题。为什么这很重要？因为那些上市的大公司突然有了真正的稀缺价值。再说一次，这不仅仅是Reddit。当你查看2024年IPO中表现最好的七家公司时，所有这些公司都比发行价上涨了一倍多，你可以看到同样的动态。

因此，这只股票比发行价上涨了很多。Rhole上涨了222%，是一家耐用消费品公司。这也是一个热门领域。

然后是Stereo Labs，这是一家AI基础设施公司。这类公司上市的不多，所以它的股价上涨了220%。American Healthcare是一家医疗保健公司。

它专注于门诊护理、老年人住房和其他热门领域。医疗保健股上涨了141%。特别是保险公司。

T、F、G。这两家都是保险公司，保费处于多年来的最高水平。这些都是热门行业中的新公司，都上涨了一倍多。所以我们知道在这个领域发生了什么。我认为这种IPO热潮是由于我们今年的IPO数量没有达到预期。

想想看，表现最好的公司取得了如此显著的成功，你可能会认为会有更多公司争先恐后地上市。但这并没有发生，因为有更多的风险资本在流动，而且上市非常困难。这种情况能持续多久？至少要到我们开始看到更多IPO，筹集更多资金的时候。

当这种情况发生时，你就会开始看到人们出售今年表现最好的IPO，为下一笔大交易筹集资金。这是市场的典型模式。这些周期不会停止，直到我们被新的供应淹没，并且没有更多的资金来购买股票。

但我们离那一点还很远。事实上，我们似乎离这些新上市公司还很远。这就是我的结论。

我开始建议你在这种令人难以置信的服务环境中保持脚踏实地。如果你其中一个IPO翻倍、三倍甚至更多，你只想卖掉一部分仓位，这样你就是在用别人的钱玩游戏。所有这些游戏都只是纸上谈兵，直到你把钱存入银行。

是的，你可能赚不到我说的那么多钱，但如果市场出现大幅回调，这些热门股降温，那么你也不会后悔，因为这种戏剧性的情况迟早会发生。别担心，如果那样的话，你随时可以重新买入。而且，以这家公司收购的低价位买入。但这里真正的好消息是，你可以在我第一次推荐时就买入，你总是可以获利了结一部分，用庄家的钱玩游戏，这几乎不可能输，当然，这将会……

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我很好。

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我必须告诉你，我损失了甲骨文，因为我一直等待转机出现，但转机现在正在发生，它大幅上涨，大约百分之七十六。我们应该获利了结一部分。我不介意这样做。但有人可能会说，“吉姆，你告诉我们应该更慢一些地卖出。”所以，因此，我在甲骨文上的信誉不如我谈论的那么多，但我仍然感谢你的信任，这将交给约翰，我正在洗约翰。

人性和冷静。

男人在城里。发生了什么事？我们在这里很轻松。顺便说一句。

你认为维维安股票怎么样，2025年？

我不喜欢汽车股。我认为这是一个安全的赌注，可以生存下去，这是我关心的。但就普通股而言，我认为他们应该继续努力赚钱，成为一家汽车公司真的很难。我需要一个罗比·卡尔夫。

罗比·蒂姆·博耶来自加利福尼亚州。

你好。

几周前你说要推迟购买超级常规，但我想要全力以赴。你怎么看？嗯，好的。

这对我来说真的很困难。原因是因为我的会计纪律，常规卖出，但我不能违反。我已经说过一段时间了，我不能偏离。

其他人说，你知道什么值得冒险，但我的规则是基于40年的投资经验，说，不能常规，这只是我无法推荐的事情。或者他们在挖矿。现在你必须保持冷静。

这个Jugan病毒将提供，请。如果你确实想要一些这些热门的IPO，并且你因为我的奖励而推迟，我建议你卖掉一部分仓位。所以你至少用一部分庄家的钱在玩游戏，我非常警告过那笔钱。

我不能看看Upstart的利空情况，相互矛盾的角度，然后我认为仔细看看今天的评论，并给你我最新的和适当的，把所有你的电话都录下来。当然，快速开火。我只是外流量来保持联系。

也许会在金融科技领域看到一些疯狂的举动。我认为人们押注的是，监管方面非常放任自流的态度。自从你采取行动以来，股价上涨非常显著。

50个人，涨幅50%和30%。那些是大声音。小的声音真的更难听到。

没错。今晚我想关注一家公司，他们的第一个科技投资。你可能比Upstart更熟悉这家公司。对于那些不记得的人，我启动了一个消费者贷款平台，它将数百万消费者与一百多家银行和信用合作社联系起来，这些银行和信用合作社使用复杂的AI模型云软件来做出贷款决策。与此同时，Upstart是一家非常成功的公司。

这家公司在2020年底上市，并在2021年的大部分时间里成为热门股之一，股价从20美元的IPO价格上涨到历史高点。我在2021年10月中旬持有401美元。然后，它就像所有其他2021年的热门科技股一样暴跌，跌至20美元以下。

尽管它从这些水平反弹，但让这只股票重新上涨却花了很长时间。到今年晚些时候，它的交易价格仍然只有23美元多一点，勉强高于2020年末的IPO价格。在过去几个月里，它开始火热起来，涨到了70多美元，仅自大选以来就上涨了45%。

我之所以提到这一点，是因为本周我们看到两位分析师对Upstart采取了截然不同的立场。周一，摩根大通下调了Upstart的评级，尽管他们将目标价从45美元上调至70美元。然后在周二，Atlantic Equities将Upstart的评级从“中性”上调至“增持”，目标价从37美元上调至95美元。

难道同样的管理者会说，资金基本上已经用完了，而里本纳尔斯寻求的是，只是开始，谁是对的？我喜欢这种两难的局面，因为他们总是想研究支持和反对一只股票的最佳论据。这让我们能够深入了解节目的核心。

顺便说一句，如果你持有这只股票，因为你有更多的耐心，你会感觉好得多。如果你没有，好吧，我们很快就会让你知道。我们为什么不从摩根大通的负面观点开始呢？这实际上是一份更广泛的行业报告的一部分，该报告调整了其对ANA中九只股票的评级。

一位分析师，摩根大通的区域史密斯金融科技覆盖范围内的宇宙，摩根大通的分析师指出，这九只金融科技股票的总市值在一天内增加了670亿美元，这是一种非常明显的估值，发生在美联储9月份首次降息之后。虽然较低的利率肯定对许多这些公司有利，但我认为它们并没有那么好。然而，摩根大通并没有反对整个群体。

他们喜欢Shopify，这家电子商务推动者，以及Affirm，这家先买后付公司。现在，我非常同意。你知道，我认为这两家公司都值得关注。

但具体到Upstart，今天早上，摩根大通不再计算Upstart的估值，他们给这只股票的时间更少了。在70多美元的高位，它的估值是130亿美元，分析师认为贷款发放量是目前水平的8倍，对吧？这是真的。

Upstart的财务状况比三、四年前糟糕得多。具体来说，该公司现在的营收要低得多。预计今年将带来6亿美元的收入，而2021年为8.49亿美元。

而且，它目前处于亏损状态，与2021年盈利时的情况大相径庭。这是因为在利率极低的时候，人们非常渴望获得Upstart的贷款。另一方面，这只股票在2021年末的估值很高，但现在却令人沮丧。

所以，它肯定反映了一定程度的决心。本着公平的精神，我们应该知道，对2025年和2026年的普遍预期要乐观得多，而Upstart目前的业绩无法在明年恢复盈利，因为过去两年的亏损。就我而言，你应该根据对2025年和2026年的预期来制定你的股票策略，而不是根据对2024年的预期，这在接下来的四周内将被消化。

但詹姆斯并没有错，目前，这家公司的业绩比我过去所见要糟糕得多。对于Upstart的看涨分析，来自RBC Capital Markets的分析师有一些有趣的观点，在一个相当简短的夏季报告中。在报告的开头，他解释说，他之前对Upstart有两个概念，一个是积极的，他对令人鼓舞的指导感到非常惊讶。但在大约一个月前的最新业绩报告之后，他看到了，“引号”，基本面上的明显积极拐点，“引号”，用他自己的话说，“引号”，这几乎完全是由该公司的最新AI创新Equal AI推动的。

除此之外，罗伯特·兰德利认为，随着美国利率下降，仍然存在上涨潜力，这对我来说是有道理的。基本上，论点是，Upstart最糟糕的时期已经过去，只要美联储继续降息，那就是毫无疑问的。

没错。但然后，Atlantic Equities表示，他们认为Upstart在未来五年内将达到25美元。

这将意味着从目前的水平上涨200%。也许是不想听起来不合理，他实际上将目标价从37美元上调至95美元。RBC的这份三页多的升级报告……

罗伯特·兰德利详细介绍了这一点，解释了业绩好于预期的原因，提供了细节。并且Upstart的新AI技术，也涉及到一些新的增长机会，比如三条信贷额度，ELS。

他还认为，随着公司从金融科技转向科技，Upstart的股票估值应该会扩大。“引号”这太含糊了。我在寻找内幕消息。

那么，我对Upstart的情况有什么看法呢？我承认，与过去相比，该公司的情况现在看起来更好。在过去几年的大部分时间里，我称自己对这项业务持怀疑态度，尤其是在这只股票已经上涨这么多之后。

当美联储在2022年开始收紧政策时，Upstart的业务迅速崩溃，令人震惊。这里的大部分赌注都取决于利率再次变得有利。

但我认为华尔街对预期大幅反弹有点过于乐观，我认为这不会发生。经济太强劲了，无法支持这种反弹。如果经济没有衰退，我是否担心大幅回调会让这些数字更难实现？可能吧，我仍然不是完全的看涨。

AI学习技术与银行使用的传统方法完全不同，当然，这可能会带来麻烦。我喜欢Upstart的斗争。但如果有一天，这里真正的难题是我们不知道如何评估这只股票，华尔街预计Upstart在2026年每股收益略高于1美元。

因此，这只股票的交易价格几乎是其每股收益的70倍，这是一个我不太确定的数字，而且只要Upstart继续对发放的贷款保有兴趣，它就应该像金融股而不是科技股那样交易。这是底线。虽然我真的很为Upstart的看涨者感到高兴，但我还没有准备好加入他们的阵营，特别是考虑到这只股票已经上涨了这么多，我认为我们正在接近一个大的抛售。但你知道吗，无论美联储做什么，我更喜欢Shopify或Affirm而不是Upstart，那笔钱最终会以不同的方式回归。

接下来是索赔或接听你的电话，天空才是极限，速度如此之快，像闪电一样。

接下来。

然后闪电战就结束了。你准备好了吗？现在让我们看看吉姆的第一个电话。

我喜欢这个节目，这体现了你和你团队的辛勤工作。IT团队……

非常努力，很早就来，很晚才走。我能帮你什么？

R，I。吉姆，我在寻找一家芯片制造商、AI基础设施仓位，而不是数据中心。

我明白了。我偶然发现了一家名为Veritage Holdings（BRT）的公司。

你只是偶然发现了它。

其他人也偶然发现了它。我们之前邀请过他们，表现非常好。现在它上涨了10倍，但重要的是，如果你买了一些，然后让它上涨。

你知道吗，我很好。我只是不想在这个价位全部买入，因为它太高了。让我们去看看史蒂夫在……

滚吧，史蒂夫在奶油里。

哦，谢谢你。很好。

对吧？第一次，一次……

非常好。谢谢。

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你不应该将Jim Cramer表达的任何观点视为进行特定投资或遵循特定策略的具体诱因，而只应将其视为其观点的表达。Cramer的观点基于他认为可靠的信息，但CNBC既不保证其完整性、准确性，也不对其负责，也不应将其视为可靠的。要查看完整的《疯狂金钱》声明，请访问NBC.com/……

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