Mad Money w/ Jim Cramer 5/20/25
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本集由Schwab市场更新赞助播出，这是查尔斯·施瓦布原创播客。加入主持人Keith Lansford，收听这个信息丰富的每日市场预览，时长10分钟或更短，包括预计的股票更新、货币政策决定以及可能影响您交易的关键结果和统计数据。下载最新剧集并在schwab.com/marketupdatepodcast订阅，或在您收听播客的任何地方找到Schwab市场更新。

嘿，我是克莱默。欢迎来到疯狂的钱。欢迎来到克莱默里卡。我会为我的朋友们效劳。我只是想帮你们省钱。我的工作不仅仅是娱乐，还要解释今天这样的日子是如何发生的。所以请拨打1-800-743-CNBC或在推特上关注我@JimKramer。我们每天都在这里就股票进行全民公决，你不能让它让你沮丧，因为明天的投票结果可能与今天的完全不同。

是的，这里的投票站永远不会关闭，所以你会遇到熊市蜂拥而至的日子。道琼斯指数下跌115点，标准普尔500指数下跌0.39%，纳斯达克指数下跌0.38%。为什么会这样？当实际上什么也没有发生时，股票为什么会如此剧烈波动？答案是恶作剧的。

大多数情况下，股票对其他股票或整体股市做出反应。而市场本身往往会对它更大的兄弟——债券市场——的波动做出反应。债券市场无疑影响了今天的股市，股市对债券价格的每一次下跌都做出了负面反应，因为债券价格下跌意味着利率上升。当利率上升时，熊市几乎总是赢得每日选举。

以家得宝的股票为例，该公司今天早上发布了财报。我们都知道橙色的屋顶，对吧？这将真正帮助你理解。起初，该股强劲反弹。盘前交易一度上涨近14点。哦，我喜欢这个。信托拥有它。

在上午9:00的电话会议期间，涨幅缩小到个位数，即使电话会议相当乐观，你将在节目的后面听到。但随着利率上升，国会未能找到削减支出的办法，股价下跌。它最终收于红色区域。说得通。

嗯，然后，有点。你看，家得宝在房屋周转强劲的情况下表现最好，这意味着更高的利率对业务不利，因为它们会抑制周转。因此，由债券市场操纵的家得宝公投结果转向负面，当日最重要的股票输掉了投票。

这打击了一批零售商。有些与住房有关。有些则没有。当然，是否存在真正的联系并不重要。它们可能通过ETF或源于家得宝在零售业中的重要性的时代精神联系在一起。现在，我不希望你过于担心，因为明天还会有另一次选举。而且这些报告，这些天总是有另一次选举，因为有很多公司对整体市场很重要。

而且因为债券市场从未停止波动。如果国会通过这项巨额减税法案，我认为它实际上会通过，债券市场将与我们对抗。最终的减税将无法弥补利率上升及其对你的钱包和经济的影响带来的痛苦。必须这样吗？

这是一个很好的问题。在明天中午CNBC投资俱乐部会议前夕，让我告诉你我的答案。一些股票比其他股票更容易受到债券市场的影响。与反复无常的消费者相关的股票受债券市场控制。对他们来说，每日公投可能会非常激烈。当利率上升时，选民，大型机构资金经理，一直在选择美元商店，押注随着利率上升，形势将变得严峻，而当消费者经济拮据时，这些股票表现良好。

尽管家得宝股价下跌，但Dollar General股价今天上涨了4%。它应该这样做吗？这并不重要，因为我们直到6月3日（遥远的未来）的减税报告公布后才知道它的表现如何。它只是符合利率模式。仅此而已。

银行股也往往随着债券市场而涨跌，因为当利率上升时，你通常会获得较少的经济活动。银行需要稳定的环境才能达成交易。同样，债券市场在这里处于控制地位。银行中正在出现一些真正的便宜货，但在利率持续上升的情况下，很难确定它们。但还有一些股票和行业与债券市场没有真正的联系。这就是我想谈论一分钟的内容。这些股票受我所说的强大的长期主题控制，这些主题强大到债券根本无法将其击垮。

现在，我对债券市场看跌。所以我想要押注这些长期增长型股票。这就是我明天在俱乐部演讲中关注的内容。所以让我举个例子说明什么是不需要选举的。什么可以推翻每日公民投票？

伙计，现在这些股票并不容易找到。但是当你找到它们时，你必须坚持到底。在这个时候，当国会试图制定预算时，我们将不得不忍受许多次优的日子，我们必须预期意外、逆转和失败。但它们只会是干扰。

看，这是一个还可以的时期，不算坏，也不算好。如果这些股票有长期主题推动，那么有很多股票可以克服困难。不过，鉴于我们已经从底部上涨了多少，找到这些赢家就有点难了。所以我将给你一个教科书式的例子，让你确切地知道我在说什么，因为它非常明显。我们将讨论GE Vernova的股票。这是从你们许多人喜欢的旧通用电气公司剥离出来的电力部门。

现在，我们同时出现了几个巨大的主题。我们知道，全国正在建设大量的数据中心，对吧？现在，它们需要大量的电力。它们是巨大的耗电设备。我们最丰富的电力来源是燃烧天然气。我们拥有的天然气比任何其他国家都多。GE Vernova制造涡轮机。这些都是巨大的机器，重达70万磅，燃烧天然气，然后发电。现在，这是一个主题，但这还不是全部。

今天，田纳西河谷管理局（记住它们）宣布，它将提交一份小型模块化核反应堆的施工许可证。同样，因为我们需要更多电力来满足数据中心的需求。谁制造这些？GE Vernova。我们知道，纽约海岸外的帝国海上风电项目刚刚获得特朗普政府的重新批准。根据2022年的一份新闻稿，GE Vernova将负责设计和建造连接到该基础设施的高压电力系统。

这是一个巨大的多年项目，对GE Vernova来说将是极好的。哦，如果你是一个对美国贸易顺差的国家，最好的办法是降低它，然后失去总统的愤怒，摆脱愤怒，那么，一直以来都是购买波音飞机，但是……

我认为这不再那么有效了。你知道你必须做什么吗？你必须从GE Vernova购买涡轮机。要对抗债券选民需要付出很多努力，但GE Vernova并非一个，不是两个，不是三个，而是四个长期趋势在支持它。这就是你需要的。这是皮带、吊带和吊带，然后系上皮带。

或者以特斯拉的股票为例，你知道我喜欢它。今天，我的同事大卫·法伯采访了埃隆·马斯克。他做得很好。我不知道你是否看到了。埃隆·马斯克，特斯拉背后的男人。我为大卫感到非常自豪。他是我的搭档。马斯克提醒我们，他的机器很快就会自动驾驶上路，一百万辆，而传统业务的数字也得到了改善。现在，后者是可以验证的。前者听起来有点像狂妄自大。

尽管如此，这种事情可以让特斯拉摆脱债券市场的束缚。不幸的是，在那一刻，债券处于如此重要的地位，以至于在戴维问到关于业务的大多数积极问题时，特斯拉的股价只能上涨。股票会

股票会在戴维谈到马斯克的政府工作及其可能对汽车销售的影响时下跌。尽管如此，它还是设法在收盘时上涨了一美元多一点。我想这是一个胜利。但我认为如果我们有更良性的债券背景，它本会涨很多。伙计，这个债券市场，多么强劲的对手啊。

所以，这就是底线。好消息是，到我们达成预算协议时，利率也可以上涨，而不仅仅是下跌。坏消息是，利率有可能突破上行。如果它们无法保持平静，如果它们在国会制定预算案的同时跃升至新的更高水平，我们很可能会出现更多像今天这样的日子，任何特定股票都需要大量积极的主题才能摆脱这些该死的糟糕国债的引力。

我需要去加利福尼亚州的斯帕斯。斯帕斯。布亚，吉米·斯基。来自阳光明媚的南加州的长期第一位。不错。很高兴你打电话来。发生了什么事？我想向妈妈喊话，如果你愿意的话。她住在西莱克村，她有一个问题。当然。让我们这样做。手臂上的别针动作。你认为随着我们将看到的所有变化，那里会发生任何事情吗？

听着，我认为别针动作臂，听着，我们有臂在那里。AMD开始感觉好一点了。我们知道英伟达在那里。但我将在这里给你一个曲线球。我认为暴雪公司，它下跌得很厉害，我认为它可以上涨。它今天上涨了。有一段时间，我在想我是否必须做一点卡兴，卡兴。但是我的搭档杰夫·马克斯……

我认为他的感觉不同，我会和他一起走。我需要去新泽西州我自己的州的格雷格那里。格雷格。布亚，吉姆。联合县的格雷格。很高兴在你的街区见到你。你在我的街区。我喜欢这样。

我知道。我的问题是，我现在68岁了，我喜欢股息股票，我正在慢慢购买一些，但我需要一个食物类别。我认为温迪汉堡很有吸引力，而且股息很高。你有什么想法？好吧，我要反对你，因为他们削减了它。

好的。你知道吗？一旦股息被削减，我就不会再去寻找它们的价值。我希望一切顺利。现在。嗯，我不喜欢，我，上一季度不太好。是的。听着，每个人都知道我妻子喜欢温迪汉堡，呃……

但这不足以购买股票。好吧。无论如何，如果利率继续上升，我们将不得不经历更多像今天这样的日子，看起来非常好，然后变得糟糕。总统必须小心。我们不希望他说我们想要有史以来最大的减税。只要让我们的国家情况良好，我们就会很高兴。

在今晚的疯狂金钱节目中，帕洛阿尔托公司在财报公布后有所波动，方向并非我喜欢的方向，因为我的信托拥有它。那么，在我刚才谈论之后，家得宝能否上涨？我不知道。我正在更深入地挖掘，这样你就能了解真正发生的事情。此外，温德姆酒店度假村能否成为您进入旅游业的门票？我们很久没有在节目中邀请他们了。我将与首席执行官交谈。所以请继续关注F.克莱默。

不要错过疯狂金钱的任何一秒。在X上关注@JimKramer。有问题吗？在推特上向克莱默提问。#MadMentions。发送电子邮件至madmoneyatcnbc.com给吉姆，或拨打1-800-743-CNBC联系我们。错过了什么？请访问madmoney.cnbc.com。

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一些股票，我一些最喜欢的公司，往往会在业绩公布后抛售，即使数字实际上非常好。以Palo Alto Networks为例，这家网络安全巨头一直是我旅行信托的长期赢家。长期来看。这只股票习惯于在报告后回落，然后立即反弹。然后，果然，到目前为止，它今晚的表现符合预期。盘后股价下跌10亿美元。为什么？因为Palo Alto超出了预期，但他们没有提高预测中的几个关键指标。还不错。

困扰人们。我们将讨论这个问题。我的直觉告诉我，你想在疲软时买入这只股票，因为它一直都是正确的。但我的大脑告诉我，我们需要先做功课。所以让我们与Nikesh Arora联系一下。他是Palo Alto Networks的董事长兼首席执行官。他对本季度有更好的解读。Arora先生，欢迎再次来到Bad Money。很高兴再次见到你，吉姆。好的，Nikesh，你首先谈到了一个拐点。我们终于到了。看起来人工智能业务现在正在推动你的增长。

好吧，吉姆，我今天早上在一个会议上，我昨晚在一个会议上。每个人都想谈论人工智能。每个人都想谈论代理人工智能。

有趣的是，当人们谈论人工智能时，所有唱反调的人，所有在技术转型方面落后于云计算的公司，突然都在试图重新加速，因为除非你的数据迁移到云端，否则你无法交付人工智能。所有新的模型，无论是谷歌今天早上的公告，新的Gemini版本还是OpenAI，都在云端。如果你的数据不在云端，你的公司没有迁移到云端，你将在这场人工智能竞赛中落后。

在未来12个月内，全球承诺投入超过3000亿美元用于建设大型人工智能数据中心。每个人都必须去那里。当你到达那里时，你必须安全地做到这一点。所以我认为，对于安全公司来说，现在是与我们的客户合作的最佳时机，以确保我们所说的那样，勇敢地部署人工智能。这将是一个拐点。好吧，让我们谈谈《银河系漫游指南》。

因为你有一个很棒的42单元，我只是被他们能够在不到25分钟内使用人工智能模拟整个勒索软件攻击的事实所震惊。迪克什，如果真是这样，如果那些家伙能做到这一点，我们就完蛋了。你无法阻止那些东西。

好吧，吉姆，我会听起来像一张坏掉的唱片。我和你谈过这个。我们已经从一个需要几天时间才能发现你被入侵的时代走过来了。现在我们已经减少到几小时，然后是几分钟。现在，如果你的攻击者以分钟的速度工作，最终是实时工作，那么你必须从保护的角度在那里。我认为这就是我们看到我们的产品XIM取得巨大成功的地方。我们有270个客户，平均百万美元的ARR。这是网络安全历史上第一个平均每个客户一百万美元的

每个客户一百万美元的产品，我们才30个月。所以我们认为它具有巨大的潜力。随着它在市场上越来越普遍，你会看到人们开始将其用作其未来人工智能安全堆栈的基础。

我今天告诉你，三到五年后，当你回顾过去时，你会说，我记得那一点。那是网络安全的一个转折点，它从被动、离线、缓慢的周边保护业务转变为实时人工智能驱动的业务。现在，让所有这些客户朝着这个方向发展需要一段时间。但我认为我们已经到了。好吧，Nikesh，你告诉我，我几年后不会记得很多人觉得你应该涨价，因为这是你最后一次，只剩下一季度了。果然，这是一个利用你的年度经常性收入的绝佳机会。你没有这样做。你知道吗，吉姆？我们是为了长期游戏而来的。

长期游戏的全部意义在于，我们相信4月份是一个艰难的季度，正如你所能想象的那样。我们进行了所有这些关税讨论，客户开始变得紧张。谢天谢地，所有这些都过去了。但是市场上确实有几周的不确定性，我们都必须克服。所以我认为，在这种执行环境下，这些都是非凡的结果。它再次告诉你，我们有一个团队，他们埋头苦干，克服了诸如疫情、供应链攻击和地缘政治紧张等问题。这就是我们想做的。我们希望在未来几年继续执行，以尝试使业务翻倍。好的。那么让我们谈谈这些收购，Protect AI、Prisma、Ayers。这些显然对你的工作非常重要。我想知道为什么人们应该因为这两次收购而更加鼓励购买Palo Alto的股票。

听着，吉姆，五年前我们经历了一场完整的云安全革命，我们非常重视确保人们能够在安全的环境中部署云。现在，记住，我们在安全方面的工作是预测趋势，并弄清楚冰球的走向，然后说，我要保护未来。这是一项艰巨的工作，因为我们必须弄清楚世界从技术角度来看可能会有哪些不同的发展方向，并建立这种能力。所以我那天听到的最好的赞美是，

许多风险投资家是Palo Alto的研发实验室，因为他们正在资助所有这些伟大的创始人，他们正在从事伟大的技术。我们有幸能够查看市场上正在进行的所有开发，并说，我喜欢这个。这些人走在正确的轨道上。让我们与他们合作吧。让我们让他们成为我们团队的一员。所以我们去看了。

Protect AI正在市场上做最好的工作。伊恩和他的团队很棒。我们达成了共识。伊恩将过来，带上他的团队，他将负责我们的AI安全能力。这将是很棒的。我们将使专注于Palo Alto人工智能安全的员工人数增加一倍，使用Prisma Airs。

这使我们能够去拜访每位客户，并说，听着，我知道你担心人工智能。有很多担忧。它会对我的员工产生什么影响？它会对我的流程产生什么影响？但更重要的是，如果坏人接管了我的AI和所有这些代理，那么我们将被其他人控制。

现在，这就是我们需要应对的场景，我们需要防范这种情况，这就是人工智能安全要做的事情，这就是Prisma Air将帮助我们的客户做的事情。我们是否曾经达到过这样的水平，我们只是说，你知道吗，也许我们不应该拥有Gentex，因为我们无法控制它们，我们应该回到人们那里？

好吧，我认为，杰伊，我们会看到，你知道，关于代理有很多讨论，我对代理主题睁大眼睛。很多人让代理做一些不可后悔的任务。你知道，帮我找到这个研究。告诉我我有什么。我认为最终你将不得不赋予这些代理真正的代理权。我以前对你说过这个。你知道，对我来说，Waymo就是一个赋予它代理权的例子。汽车自己驾驶。没有人控制它。

在某个时间点，这些代理将不得不获得代理权。那时真正的偏执狂就会出现，客户会说，哦，我的上帝，你的意思是会有这个东西在我的生产系统中运行，并决定生产多少部件？它将自行管理制造能力？哦，我的上帝。如果这个东西失控了怎么办？

请，你能帮我吗？你能给我一个解决方案，让我在这些事情出错时保护自己吗？这就是人工智能安全所要做的。它是在保护代理可能出错的真实场景。你知道，我认为这是一个极好的解释，因为我不想退缩。我认为未来是代理的，我们不能。有很多公司想这样做，我们需要它。我们没有足够的人。我们少了5000万人，他们正在上升。

五年后。但我确实想问你一件事。曾经有一段时间你的股票下跌得很厉害，你来了，你谈到了平台化，我认为这听起来非常好。我说，这说得通。然后，当然，事实证明这是一个好主意。我们现在在平台化方面处于什么位置？因为现在其他人都在说，嘿，你知道，我有一个关于平台化的绝妙主意。我们现在在哪里？好吧，吉姆，你知道，在我们谈论平台化之后，我发现它实际上不是真实的词语。我很高兴我们能够实现它。

本季度我们进行了90次平台化。我们有望在2030年实现2500到3500次平台化。这使我们能够成为一家150亿美元ARR的公司。我们本季度刚刚突破了50亿美元大关。所以我们非常兴奋。所有迹象都表明我们能够在2030年达到150亿美元。正如我所说，我们是为了长期而来的。因此，如果我们能够在2030年之前将下一代安全ARR翻一番，我们将成为一家大型公司。

好吧，听起来你并没有坐在那里想，哦，我的，我的股票下跌了3.75%。我做错了什么？我没有从你那里得到那种感觉。你知道，吉姆，今天下午卖方多于买方。我们将看看明天会发生什么。你知道吗？你最终是一位智者，我的朋友。而且每次买入都是正确的，不是吗？每次买入都是正确的。

好吧，我为了长期而来的，吉姆。所以我希望你的股东和你的俱乐部投资者能够从同样的角度看待它。我们不想卖，因为资本收益对我们来说太大了。

我们必须获得资本收益。我们必须从信托中取出，可以这么说。这让我拥有Palo Alto Networks股票的机会减少了，因为慈善机构的资金减少了。这是Palo Alto Networks的董事长兼首席执行官。你认为他在想什么，你看他想的比明天早上更长远。我认为这就是我希望我的首席执行官成为的样子。谢谢你，Nikesh。谢谢你，吉姆。很高兴再次见到你。休息后，金钱将回归。

接下来，克莱默将戴上安全帽，分析与住房行业相关的公司所处的地位。

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吉姆·克莱默的个人指南，带你穿越华尔街投资的迷雾丛林，在机遇与陷阱中导航，目标只有一个——帮你赚钱。疯狂金钱免责声明 </context> <raw_text>0 你还在引用30年前的电影台词吗？你在过去90天里说过“酷豆”吗？你认为Discover卡并不被广泛接受吗？如果这些听起来像你，那么你已经落伍了。Discover卡在全国99%接受信用卡的商家都能使用。每次你用卡购物，你都会自动获得现金返还。欢迎来到现在。发现它很划算。了解更多信息，请访问discover.com/信用卡，数据基于2024年2月尼尔森报告。

今天早上，我们收到了家得宝的业绩报告，需要全盘披露的是，家得宝是我慈善信托基金中的重要持股。尽管本季度远非完美，股价在下午回吐了上午的一些大幅涨幅，但我认为它在重要的方面表现强劲。记住，收盘价并不总是最好的评判标准。首先，让我来设定一下场景。

家得宝在过去六个月里一直是一只战场股。我们去年9月在300多美元的中位数买入。它最初是一个巨大的赢家。它在11月底一路飙升至440美元。但自那以后，它一直受到住房疲软、关税担忧和消费者信心暴跌的重创。即使它的实际消费者支出也保持得相当好。我们

我们坚持持有家得宝，部分原因是，当我3月中旬与首席执行官泰德·德克尔交谈时，他对减轻任何关税可能带来的影响的能力非常有信心。他讲述了一个关于专制者在更艰难的经济环境中保持实力的故事，这无与伦比。他强调了长期视角，并提醒我们，美国仍然短缺数百万套住房。他还指出，虽然房价大幅上涨，对他来说很好，因为这让你能够赚钱。

增加你房子的价值。我们现有的住房存量在历史上非常老旧，这意味着维修和改造市场的业务更多。这对家得宝的业务来说是一件非常好的事情。当然，那是在严厉的解放日关税公告发布的几周前，这些公告让这只股票在4月9日的底部跌至326美元。许多其他股票也在那时触底。但自那以后，最极端的关税实际上已被取消或暂停。因此，家得宝的股价已从低点强劲反弹。

因此，在今天的季度业绩公布之前，有很多问题需要解答。关于他们如何处理关税的问题，以及利率再次缓慢上升对他们意味着什么的问题，正如我在节目开头所说。

从略微复杂的业绩数据中，我们最终认为利大于弊，尽管股价在当天有所下跌。报告的季度业绩喜忧参半。家得宝的同店销售额下降了0.3%。这比预期要差。但美国同店销售额增长了0.2%。这比预期要好。总收入同比增长9.4%，高于分析师的预期。但盈利略低于预期。

专制者还因收购SRS Distribution（一家他们收购的建筑材料分销商）而遭受了毛利率下降的影响。他们表示，他们认为这非常有效。因此，核心业务大多良好，但并非，让我们说，完美无瑕。尽管如此，在这些业绩公布后，我对家得宝更有信心了。所以现在我要告诉你为什么，即使看起来我好像在一瞬间站在交易的错误一边。但是听我说。

首先，这就是我们所说的节奏，季度业绩逐月展开的方式。对于家得宝来说，2月份的同店总销售额下降了3.6%。但那是因为全国各地当时天气很糟糕。然后3月份上涨了0.6%，天气好了一点，然后4月份上涨了1.1%。这非常令人鼓舞，因为该公司显然在春季园艺季节进入增长势头，正如你所想象的那样，这对整个行业来说都非常重要。

正如家得宝负责商品销售的执行副总裁比利·巴斯蒂克在今天的电话会议上所说，“这是我们的超级碗赛季。”我喜欢这句话，因为它真正抓住了这个公司此刻的重要性。此外，尽管第一季度业绩喜忧参半，家得宝仍确认了其全年的预期。他们并没有谈论任何真正的恶化。

管理层对未来给出了非常乐观的展望。他们谈到了关税问题，解释说他们超过一半的采购已经来自美国。他们正在与供应商合作，将供应链多元化，远离受关税打击最严重的国家。首席执行官泰德·德克尔解释说，从现在起12个月内，美国以外的任何单个国家都将不会占家得宝采购的10%以上。我喜欢他们的处理方式。

与沃尔玛不同，家得宝预计未来不会对客户进行广泛的涨价。我相信特朗普总统会很高兴听到这个消息。别忘了，家得宝也有很大的实力和规模。它不仅仅是沃尔玛。他们可以强迫一些人比你我更能强迫他们接受。该公司也对家装市场非常看好，因为55%的房屋现在已有40年或更久。现在，德克尔在公司专业业务方面也听起来非常积极，这意味着对专业承包商和房屋建筑商的销售，大宗商品。

这就是SRS收购的意义所在。显然，他们看到了，“这里取得了巨大的成果”。我也喜欢这一点。现在，正如我提到的那样，股市对该报告的反应非常强烈，股价最高达到393美元。这比昨天的收盘价上涨了3.6%，盘前交易开盘价在380美元中位数。但开盘后股价进一步回落。这可能是因为在特朗普总统表示他对控制赤字不特别感兴趣后，利率出现了飙升。

他刚刚获得了一些大幅减税。这扰乱了整个市场。再说一次，我也要对此进行一些讨论。我不喜欢它。但这就是家得宝今天下跌0.61%的原因。我认为在一周左右的时间内值得买入，因为我认为如果不是因为特朗普总统发表了那些言论，它本会上涨。

言论。顺便说一句，在我们谈论建筑材料的时候，我们不能忘记Builders First Source，它是曾经高度分散的行业的重大整合者。这只股票一直是长期表现优异的股票，但在去年年初达到顶峰，此后股价一直在下跌，因为它与不太奇怪的房地产市场联系过于紧密。这是因为利率。

与市场其他股票不同，Builders First Source在4月份没有多少反弹。然后，在5月1日公司发布报告后，股价进一步下跌，因为管理层下调了全年预期。他们只是对独栋住宅市场感觉不好。我不怪他们。它停滞不前。由于Builders First Source的前景如此黯淡，但上周该公司披露其董事长保罗·莱维在公开市场上购买了惊人的50万股，总购买价格为5550万美元，这引起了我的注意。

大约每股111美元。我必须告诉你，我喜欢看到内部人士买入，尤其是在股票表现不佳并且内部人士投入大量资金的情况下。莱维是JLL Partners的创始人。这是一家私募股权公司，在90年代后期成立了Builders First Source。所以他从一开始就在那里。他对业务的了解程度无人能及，他刚刚将其在公司的股份增加了43%。

现在，我总是告诉你们，高管们出售股票的原因有很多，送孩子上大学、买另一套房子、离婚、慈善捐款等等。但他们只在一个原因下在公开市场上购买自己的股票，因为他们认为它会涨。因此，从Builders First Source的莱维先生那里看到这一点当然是一件令人鼓舞的事情。我很感兴趣。

最后，许多房地产市场和许多相关的公司，如家装零售商和建筑材料分销商，最近都波动不定。但今天我们从家得宝那里得到了一个重要的更新。即使主要数据并不理想，我们听到的积极因素也多于消极因素。当我们关注市场的这个角落时，Builders First Source的大规模内部人士买入，感觉是该公司相当长一段时间以来第一个积极的消息。我们将再次讨论这个问题。我们明天12点将再次讨论家得宝……

CMCC投资俱乐部，在那里你知道我喜欢举行我的月度会议并进行一些讨论。其中一个将是关于家得宝的。所以这是底线。现在开始大力推荐这个群体可能为时尚早，尤其是在他们今天因为债券市场的行动而遭受重创之后。但总的来说，当我们解决了这个预算赤字问题，达成协议后，我认为你必须开始考虑购买家得宝。我知道我愿意坚持下去。请继续关注，因为我们将听到他们的主要竞争对手劳氏的消息。

明天早上。让我们接听一些电话。我们为什么不从纽约的罗伯特开始呢？罗伯特。非常感谢你，吉姆，感谢你让我上节目。我只是想说，我接下来要告诉你的这只股票，你已经告诉我们了，它一直在增长势头，今天达到了最高水平102点。高盛将其目标价上调至96点，并维持买入评级。这家零售商专注于低端市场。

为普通人提供日常必需品。这只股票上涨了近30%。现在，吉姆，这对听众来说非常重要，因为我认为你做得不够，没有提醒他们你让我们赚了多少钱。2024年12月6日早上，在与法伯一起参加节目时，你说，停止交易这只股票。

这只股票未来会涨。别管它，停止交易它。达乐将军。是的，我说这话是因为我非常看好达乐将军，我一直关注它。我去那里。我喜欢它。它在宾夕法尼亚州。它是一个6-Eleven。它是一家很棒的商店。

我只是说我一直去那里，去那里，去那里。每次都越来越好。数据看起来不错。托德·巴塞特又回来了，做得很好。在102点，我确实早些时候提到了这只股票，它抓住了时代精神。它是适合这个时代的正确股票。我同意你的看法。

感谢你对我们所做工作的热烈赞同。无论如何，我总体上喜欢今天从家得宝听到的内容。在这以及Builders First Source的行动之间，包括那次巨大的内部人士买入，我对没有人关注的领域——房地产领域——感觉良好。现在，还有更多疯狂的钱，包括我对酒店和度假村在夏季旅游旺季之前的风向的判断。随着特朗普推动让他的一个宏伟的法案通过国会……

我正在分析债券市场如何破坏任何潜在的减税措施。当然，还有你所有的电话，今晚闪电轮的快速问答。所以请继续关注。我们应该多担心旅游和休闲行业？

多年来，在大流行之后，消费者时间短缺，但资金充裕。这推动了这波令人难以置信的旅游支出浪潮。今年，这一趋势似乎正在放缓，这让我想到温德姆酒店及度假村，该公司在95个以上的国家拥有超过9000家，大部分是特许经营的酒店。

这些人掌握着行业脉搏。在4月底的最后一次报告中，管理层在电话会议上发表了一些令人鼓舞的评论。所以让我们仔细看看。我们没有经常邀请这些人。我喜欢这个。杰夫·布洛蒂，他是温德姆酒店及度假村的总裁兼首席执行官。布洛蒂先生，欢迎回到疯狂金钱节目。非常感谢你让我们再次上节目，吉姆。我们现在在凯撒论坛。

在2025年温德姆酒店及度假村全球会议上，这是我们有史以来规模最大的全球会议。你指出我们在95个国家。他们中的大多数都在这里。我们有9200家酒店。我们是100%的特许经营。我们是

一家纯粹的特许经营公司。这里的气氛非常乐观。好吧，也许你可以告诉人们区别，因为首先，我认为特许经营模式具有抗衰退能力。坦率地说，你的演示文稿中有很多数据表明，传统的酒店模式对股东来说不如你拥有的抗衰退模式那样强大。

吉姆，特许经营模式在任何经济低迷时期都表现优异。我们并不是说我们将进入经济低迷时期，但如果我们回顾过去三次经济低迷，在9·11事件期间，这项业务在REVPAR（每间可供出租客房收入）方面比行业平均水平高出300个基点。全球金融危机时期，比整体行业高出500个基点。没有比

在新冠疫情期间更好的测试了，我们的业务比整个行业高出2500个基点，因为这些精选服务、我身后的这些小型企业主

他们非常依赖蓝领旅行，通常在入住率为30%的情况下就能实现收支平衡，而且从未不得不关门。好吧，这太棒了，这也是我一直了解你公司的原因之一，当然，从史蒂夫·霍姆斯时代开始，记得一位家庭朋友，他建立了一家非常棒的公司。他仍然是我们董事会的董事长，史蒂夫建立的公司。没有人喜欢史蒂夫，但让我问你一些问题。我认为当你处于你的位置时，拥有一个很棒的奖励计划非常重要。

这真的能让人们兴奋起来。温德姆，中央定位器，可以做到这一点。你们在奖励方面做了什么？因为这似乎是蓝领的决定因素。我不应该……不，实际上对每个人来说都是如此。我们都想要好的奖励。你们在做什么来脱颖而出？

一年又一年，《今日美国》的读者提名并选举温德姆奖励计划为他们世界上的第一大忠诚度计划。《美国新闻与世界报道》现在也一直在一年又一年地选择温德姆奖励计划。我们正在为美国的小型企业主、特许经营商带来50%的入住率。正如你所说，

来自忠诚度。就在今天的主舞台上，我们推出了温德姆奖励体验。想想看，吉姆。每个人都想要很棒的体验。我们今年夏天将与麦迪逊广场花园合作提供他们提供的最佳音乐会，让我们的会员可以进入贵宾区，让他们在纽约游骑兵队的比赛中驾驶压冰车，或者

在无线电城与人一起进行踢踏舞表演。我们有很多令人兴奋的体验。我们希望将这个计划保持为业内第一大计划，并保持其对我们楼下业主如此重要的直接贡献。好的，现在……

我知道我们确实有一些人说，你知道吗，外面有点阴沉。显然，我没有从你所在的地方感受到这一点。但是你们的人员都在一线。告诉我人们现在对旅行市场的看法。

好吧，我的意思是，现在，让我们看看接下来的周末。美国汽车协会预测，超过4500万美国人将至少从家出发50英里。他们预测这将比去年增长3%。之前的纪录是在2005年创下的。所以正如你所说，

汽油价格低廉。我们90%的业务推动了我们目前的预订趋势。我们保持稳定。我们没有看到取消率的任何上升。消费者信心就是这样。目前，这些趋势对我们来说是有利的。我不禁要问，因为你们56%的90万间品牌客房位于

在美国，但你们在国际上也有很大的影响力。你在那里看到了什么？你在最近的财报电话会议上提到印度是一个令人兴奋的地方。

我们这里有许多印度开发商。这与这个国家的许多基础设施发展有关，对重建印度、我们国家的公路、道路和桥梁的承诺正在印度进行。这些开发商正在寻找经济型、中档、精选服务、一致的住宿，

印度旅客可以从莫迪总理正在建设的高速公路上下来，找到价格合理、质量始终如一的高品质住宿。所以是的，我们今天是印度最大的特许经营商。今天没有人比温德姆特许经营更多的酒店。这是我们

去年增长最快的国家，就我们的欧洲、非洲、印度和中东管道而言。所以我们看到了很多乐观情绪。我当然感受到了这一点。我们在古尔冈有一个庞大的团队。

今天在场的开发商正在与美国许多机构开发商交谈，他们正在询问，现在是不是我进入印度发展的时机？好吧，我喜欢你所说的。我喜欢我听到的内容。我认为你乐观的态度一直具有感染力，并为股东赚取了大量的资金。温德姆酒店及度假村的总裁兼首席执行官杰夫·贝洛蒂。很高兴再次见到你。太久了，先生。太久了。感谢你让我们上节目，吉姆。当然。休息过后我们将立即回来。

接下来，克莱默将接听你们的电话。天空才是极限。这是一个快速问答的闪电轮。接下来。该是时候了。该是闪电轮的时候了。然后闪电轮结束了。你准备好了吗？该是闪电轮的时候了。该是亚肯色州的贾里德的时候了。贾里德。

嘿，吉姆。我想问你关于纳斯达克上市的新股BESP。我还没有研究它。我还没有研究它。你应该得到一个真实的答案，而不是一个，“嘿，这看起来很有趣”，因为这不是我玩的方式。我会回来的，我很感谢你的兴趣。让我们去俄勒冈州的亚历克斯那里。亚历克斯。

嘿，吉姆。感谢你接听我的电话。另外，感谢你回复我关于LMAT的问题。所以，我今天打电话咨询的公司实际上有三个业务部门，它们似乎现在都有顺风。没有分析师对其进行报道。他们刚刚收购了一家新公司，以加强其航空航天国防产业。我正在关注ESE。哇。连续两个。

这种情况会发生。有人那天说，你怎么知道所有这些？答案是，我不知道。这是另一个问题。我必须对它们进行更多研究。感谢你的好意。让我们去加利福尼亚州的尤里那里。尤里。下午好，迈克。你好吗？我很好。你呢，伙伴？很好。感谢你接听我的电话。我今天的问题是Zim综合航运公司。再见。

Zim综合航运？不。我不喜欢那家公司。而且股息是傻瓜的游戏。我不希望你在那只股票上。让我们去内华达州的理查德那里。理查德。理查德。你有什么要告诉我的，爸爸？怎么了，伙伴？发生了什么事？发生了什么事？是的。好吧，我想说，你知道，我记得在CNBC的Kudlow和克莱默节目之前见过你，也许是一些特别演出之类的。但是我……

你知道，那已经是很久以前的事了。所以记忆并不完美。这是他们在发明彩色电视之前，只有黑白电视的时期。我记得那件事。它被锯开了。太神奇了。太不可思议了。我看起来很好。就像爱德华·R·默罗和我。我该如何帮助你？我去查阅了缩微胶片。嘿，最近我们在关税问题上与英国达成了一项协议。英国同意向更多乙醇、牛肉和家禽开放其市场。

生产乙醇和饲养牲畜需要玉米和谷物。种植玉米需要肥料。你认为购买Mosaic公司的股票怎么样？我们并不早。这个周末，当我在诺沃克的Total Wine & More时，我感到震惊。有人走过来问我，你认为Mosaic怎么样？我说，好吧，你知道吗？我认为它很棒。它很棒。但它被炒作了。它就像……

行动。如果我现在介入，我认为我已经太晚了。52周高点。我必须说不要买。不要买，因为它涨得太高了。它涨得太高了。对不起。让我们去佛罗里达州的约翰那里。约翰。

吉姆，感谢你接听我的电话。这只股票是怀德斯特。它似乎是死钱。你没有让他们上节目。它似乎是死钱。但我仍然喜欢它。听着，我必须告诉你，它确实是死钱。我不会在这里当场改变我的看法。我目前没有看到兽医或牲畜市场发生任何事情会帮助他们。女士们，先生们，这就是闪电轮的结束。

闪电轮由查尔斯·施瓦布赞助。所以这是我们国家历史上最大规模的减税。或者你会得到68%的增税。如果发生这种情况，我的意思是，哪个共和党人会投票赞成这种情况呢？因为很快就不会有共和党人了。他们会被淘汰得如此之快。有了这句话，股市刚刚遭受重创。这是一个令人讨厌的逆转，导致许多股票下跌，尤其是银行和许多零售商。真是个打击。

听着，让我首先声明，我并不反对减税。我的意思是，谁不想降低税率呢？当然，没有人想要68%的增税。

尽管我不知道总统实际上是从哪里得到这个数字的。但让我们把这个放在一边。特朗普说得对，他可能会毁掉任何投票反对这项法案的共和党国会议员的职业生涯。这包括那些希望取消州和地方税收抵免上限的蓝州共和党人，以及那些无法在没有大幅削减支出的情况下证明减税合理的真正的赤字鹰派。因此，这些立法者应该要么服从，要么，是的，他们就完了。

这很不幸，因为我们真的负担不起国会继续扩大赤字的代价。这项法案按原样通过。利率可能会上升，甚至可能大幅上升。这对每个人来说都是坏事。相信我，美联储主席和总统都不能在没有国会削减支出和，是的，提高一些税收的情况下降低长期利率。听着，我理解总统的感受。他刚刚从海外筹集了一大笔资金，以恢复我们经济的伟大。

我喜欢这个。他相信他已经让我们走上了一条关税道路，这条道路将筹集数千亿美元，甚至数万亿美元。狗狗币的支持者也将削减数万亿美元的成本。现在，我稍微有点悲观，轻描淡写地说，但我不会对这些数字争论不休。你知道为什么吗？因为我的意见并不重要。只有一个仲裁者，一个实体可以在这里做出判断，它要么是民主党，要么是共和党。

它是该死的美国国债市场，它决定总统是对还是错。现在，债券市场认为他是错的。事实上，它正在辱骂他。债券市场没有竞选公职，更糟糕的是，债券市场实际上会喜欢68%的增税。我希望它确实重要，但它确实重要。

短期内，总统可能会击败他党内那些曾经担心赤字的国会议员。这意味着我们很可能会达成一项降低税收的预算协议，而不会过多地削减支出。然而，债券市场可以通过提高我们的借贷成本（来自银行和信用卡）来吞噬减税的益处。这只是短期内的情况。长期来看，政府将不得不支付越来越高的利率。总统关于关税和狗狗币节省成本的数万亿美元是错误的。

这只会贬值美元，贬值你的储蓄，可能会导致严重的通货膨胀，以至于我们现在从减税中存入银行的钱，几年后其价值将远低于我们想象的价值。债券市场希望任何一方，任何人都能决定承担缩减赤字的挑战。但我认为这种情况不会发生，尽管众议院中仍然有足够的共和党反对者阻止该法案通过。我不认为这很严重，因为他们总是会服从总统。

所以如果特朗普获胜，如果他的关税筹集了数万亿美元，更高的增长带来了数万亿美元的新税收，而狗狗币的削减节省了数万亿美元，我不会押这个赌注。但如果他输了，在他需要偿还债务时，他已经下台了，这就是为什么自90年代以来，没有一位总统认真对待赤字问题。我们总是听到，如果我们继续像这样借钱，我们的孩子将成为输家。他们将是那些被淘汰得如此之快的人，而不是我们。但以这种速度，我们也可能成为输家。

我希望债券市场是错的。我想取笑它，让它难堪，甚至反对它。但债券市场不会难堪，因为最终，它说了算。现在，它表示并没有数万亿美元的资金流入。只是未来会有更高的利率，这将抹杀减税的好处。

听着，我们刚刚经历了四年高通胀，部分原因是拜登政府疯狂借贷，我对此非常反对。如果特朗普政府继续这样做，相信我，债券市场将毫不留情。我们应该拥有一个考虑时间长于未来一两年或下次选举的政府。如果这样做了，我们可以达成削减赤字的妥协。我们会明白，我们将拥有更低的利率和更高的股价。这就是这个国家应得的预算案。

亚历克斯总是牛市夏季。我保证我会在这里的《疯狂金钱》节目中为你找到它。我是吉姆·克莱默。明天见。

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