Deep Dive
Shownotes Transcript
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我是凯尔·里兹达尔。今天是4月30日，星期三。一如既往地欢迎大家。基于一点回顾总是有帮助的理论，我们今天将再次从当前的公式开始。C + I + G + X - M = GDP。消费支出，即C，加上企业支出，I代表投资（这是他们在商业中所说的），加上
加上G，即政府支出，加上净出口，即X代表出口减去M代表进口，等于整个经济体。
我们回顾一下，因为我们今天看到了第一季度GDP的初步数据。正如自那以后一直出现在您的新闻和社交媒体上一样，1月至3月经济规模缩小。幅度不大，下降了十分之三的百分点，但确实缩小了。现在，这种萎缩并不好，但也不算太糟糕，因为这个公式你可能已经听烦了。
消费支出良好。企业支出还可以。政府支出也还可以。但是净出口部分，再次强调，这是出口，而这是重点，减去进口部分。
扭曲了最终结果。我们今天的例子是报告第一张表第11行，非住宅固定投资设备。这是经济学家对企业在机器、计算机硬件和家具等方面的支出的说法。与上一季度相比，它增长了高达22.5%，是近五年来最大的季度增幅。Marketplace的斯蒂芬妮·休斯将接下去讲解。
美国公司在第一季度购买了大量的电脑。具体来说，企业对电脑及其配套设备（如显示器和打印机）的投资增长了近113%。上次达到如此高的水平是在1983年，当时台式电脑正成为公司想要购买的东西。
卡尔顿学院经济学教授伊森·斯特鲁布表示，这反映了现代美国经济的需求。我们美国生产的大部分仍然是服务业，而服务提供商需要电脑来完成他们的工作。想想经济学家、银行家、记者。
斯特鲁布说，在1月、2月和3月（这些数据涵盖的时期），企业正在预期对电子产品征收新的关税。因此，他们在价格上涨之前抢先购买了科技设备。这是他们的机会，他们抓住了。这对他们来说是好事。乔治·梅森大学的经济学家维罗妮克·德鲁吉斯表示，这项投资并不预示着未来几个月产量的大幅增加。相反，这只是公司在囤货。
试图实际抑制他们在美国开展业务的成本增长，他们知道这种增长即将到来。企业没有大量购买的是工业设备。对大型机械设备（您会在工厂车间看到的设备）的投资实际上在本季度下降了。
与可能售价数百美元的电脑不同，这些机器的成本可能高达数百万美元。全国制造商协会首席经济学家维多利亚·布卢姆表示，公司现在不想冒着购买它们的风险。如果他们不知道商业环境将会是什么样子。顺便说一句，关于电脑投资的巨大增长，卡尔顿经济学家伊森·斯特鲁布表示，这是不可持续的。他说，只要你的员工不把咖啡洒在电脑上，他们几年内就不需要新的电脑了。
我是Marketplace的斯蒂芬妮·休斯。我们从一个公式开始。我们将继续介绍一些词汇，一种经济学上的混合词，如果您愿意的话，指的是当您遇到停滞的经济体同时价格上涨时会发生什么。
经济停滞的部分来自今天的第一季度GDP数据。我们刚才讨论过这个。价格上涨的部分来自今天的个人消费支出指数，美联储用它来衡量通货膨胀，第一季度价格上涨了3.5%。Marketplace的亨利·埃普将对此进行讲解。
简短的回答是否定的，我们第一季度没有经历滞胀。2025年第一季度发生很多特殊事件。拉斐特学院经济学教授朱莉·史密斯说。正如我们最近经常说到的那样，公司疯狂地进口商品以应对关税，而进口商品是从国内生产总值中减去的。但是，如果您忽略这些进口……
经济状况良好。第一季度，消费者支出强劲。失业率相当低。通货膨胀率高于美联储的预期，但差距不大。这不是滞胀型经济。但这只是截至3月底的经济状况。3月份已经是过去式了。
富国银行高级经济学家蒂姆·奎兰表示，特朗普政府的关税冲击促使分析师下调了对GDP增长的预期，并上调了对通货膨胀的预期。这是否意味着滞胀不可避免？不，但这确实表明，关税的实施以及贸易战的不确定性确实给经济前景带来了滞胀冲击。
石溪大学经济学教授斯蒂芬妮·凯尔顿表示，有一些经济疲软的迹象。许多小型企业已经表示，如果这种情况持续哪怕只是一段时间，他们就无法生存下去。他们将关闭企业。这意味着裁员。一些大公司表示，他们没有能力承受关税。因此，我必须将
一些、大部分或全部增加的成本转嫁给消费者。以价格上涨的形式。我是Marketplace的亨利·埃普。在今天的华尔街，我不得不说，这真是太神奇了，但既然他提到了，这完全是、绝对是、完全是唐纳德·特朗普的股市。当我们计算数字时，我们将提供详细信息。♪
斯蒂芬妮和亨利报道的要点是，我们如何开始看到关税即使在这么早的时候也影响了实体经济。然而，从长远来看，特朗普政府提出的希望（强调希望）是，这些关税将以某种方式帮助美国制造业回归。
但是，如果历史上有一个例子，一家大型美国公司确实试图将制造业从亚洲转移到北美呢？那不是很好吗？《华尔街日报》记者约翰·伊蒙特撰写了关于此事的准案例研究。约翰，欢迎来到节目。很高兴邀请你。非常感谢你的邀请。很高兴来到这里。那么，让我们回到2015年。耐克决定需要或想要（我想）将运动鞋生产从亚洲转移出去。首先，他们为什么决定是时候了？
是的，这是一个很好的问题。所以2015年，中国的工资上涨，这是他们的主要生产基地之一。并且新的技术变得可用，例如3D打印。他们觉得重新思考整个过程是有意义的，看看是否真的有另一种不同的方法。他们能否在北美制造鞋子，然后，你知道，在几天内将鞋子送到顾客附近的商店。我的意思是，那会有多疯狂？这就是他们想尝试做的。所以他们与这家名为Flex的公司取得联系，该公司应该说已经为苹果和MacBook Pro进行了本地化工作。情况如何？嗯，
简短的回答是不太好。他们真的尝试了。他们投入了数百万美元在瓜达拉哈拉建立这个大型工厂，并且他们拥有非常有才华的工程师来思考这些问题，试图重新思考我们如何制造一种不需要那么多人的鞋子。而且
随着产量的扩大，工厂不断变得越来越大，因为他们需要更多的人，因为用机器取代人并没有他们希望的那么容易。因此，几年内，他们不得不关闭工厂，这是一次失败的尝试。让我们深入了解细节，对吧？我的意思是，如果你正在制造一台电脑，你会将电路板滑到任何东西上，它都是硬部件，它们比喻地说，扣在一起。你正在制造鞋子……
它就像橡胶、胶水和织物，柔软而松软。没错。机器不擅长处理柔软和松软的东西。因此，机器擅长处理具有非常精确尺寸的电路板，并且你知道，机器可以执行相同的任务数百万次。鞋子没有任何东西是完全相同的。因此，你知道，当温度升高或降低或湿度升高或降低时，织物会膨胀，它会收缩，所有这些东西，如果你是一个熟练的工人
例如在越南或印度尼西亚等国家的制鞋工人，这对你来说并不重要。你知道你在做什么，你将毫不犹豫地进行快速调整。机器并非如此。因此，它变得非常困难。所以他们给我的一个例子是，他们花了大约八个月的时间才最终找到一种自动化的方法将耐克标志印在鞋子上。而且，你知道，这是一个胜利的时刻，对吧？这正是他们试图做的，让人们摆脱这个过程。然后
当他们做到这一点时，耐克已经转向了新的鞋款，而他们开发的方式不再有效了。这是鞋子的另一个大问题。与汽车不同，不断有新的车型出现，因此很难获得可以……
但是当你生产线建成时，你实际上不再生产那种鞋子了。个性化也是如此，对吧？我的意思是，你知道，你订购一台新电脑，你会得到一种颜色，你会得到更多内存，等等。但是运动鞋已经成为一种你可以通过其设计来表达自己的东西。耐克不想放弃这一点。
是的，没错。我的意思是，耐克之所以成为一家成功的公司，是因为他们不会限制设计师。他们会想到最有趣的鞋子，最适合当下的鞋子。然后，一旦他们决定了想要的鞋子，他们就会去他们的工厂。他们在亚洲拥有非常熟练的制造合作伙伴，他们可以做到这一点，对吧？是的。
但是当你以这种高度自动化的方式制造鞋子时，你的词汇量就会受到很大的限制。因此，耐克不愿意做的是，它不愿意真正限制其设计师的视野，并说，你首先必须考虑这些机器能做什么？然后考虑一下在这些限制下你能制造出最好的鞋子。我的意思是，这与公司的理念背道而驰。对。耐克是这里的案例研究，但阿迪达斯也在尝试这个Under Armour 2，我认为是吧？是的。
完全正确。所以几乎在同一时间。因此，阿迪达斯还在德国和佐治亚州亚特兰大建立了这些高度自动化的生产设施。Under Armour有一个名为Project Glory的项目，该项目在巴尔的摩也做了类似的事情。而且
阿迪达斯在大约与耐克相同的时间最终放弃了这项努力。对于Under Armour来说，据我所知，他们自那以后就没有真正提到过Project Glory。我们还没有真正听到过任何关于它的消息。
我们与你交谈的原因当然是因为特朗普总统及其关税和产业政策想要将所有这些工作岗位回迁。正如我相信所有听众都知道的那样，商务部长霍华德·卢特尼克承诺数百万数百万的人拧紧iPhone上的小螺丝。因此，我被这篇文章的结尾部分震惊了。为Flex负责这个过程的人基本上说，这将需要很长时间并花费很多钱。
是的，没错。这就是为什么我们要进行这次历史回顾，因为历史现在非常重要，对吧？并非这些制鞋公司从未想过这一点。他们尝试过，每个人仍在他们之前的亚洲三大制鞋国家生产。所以这并不容易。所以有时——
当我看到人们阅读我文章的评论或给我发送电子邮件时，我经常会得到这种普遍的观点，说，好吧，我们可以自动化它，然后我们可以在美国做。而且
它并不总是那么简单。你确实需要很多劳动力。而且，你知道，耐克大约一半的鞋子是在越南生产的。目前有90天的宽限期。但是特朗普总统已经对越南征收了46%的关税。所以，当然，你知道，耐克将成为受这些关税影响最大的公司之一。来自《华尔街日报》的约翰·埃蒙特。我们在新加坡采访了他。约翰，非常感谢你。一篇引人入胜的文章。非常感谢你。
Meta今天收盘后公布了盈利。Facebook、Instagram和WhatsApp的母公司赚了很多钱，数十亿美元。但它与其他广告收入至关重要的科技和社交媒体公司一样，也像我们其他人一样担心关税。Marketplace的萨凡纳·彼得斯对此进行了报道。
东北大学市场营销教授科恩-鲍尔斯说，公司的广告支出往往与GDP密切相关。当他们觉得，你知道，经济繁荣，有很多消费者有大量的需求和支付他们产品的意愿。
公司更愿意投资于吸引这些消费者的注意力。但是当经济前景看起来充满风暴时……对于许多品牌来说，营销预算首先会被削减。Mintel的科技分析师哈利·法里尼表示，对于数字营销来说尤其如此。由于公司可以实时跟踪在线广告的绩效，以查看它是否正在推动流量……如果一个品牌想要暂停它，可以在一小时内将其关闭。因此，这是一种快速省钱的方法。
对于一些海外公司来说，高额关税意味着他们的产品在美国市场上不再有销路。据报道，中国零售商Xiyin和Timu已经削减了在谷歌、Facebook和其他依赖这些广告收入的主要美国平台上的支出。埃里克·哈格斯特罗姆来自咨询公司Advertiser Perceptions。对于所有最大的科技公司来说，广告收入几乎占其所有收入或大部分利润。
东北大学的科恩-鲍尔斯说，在过去的几年里，科技公司一直在利用强劲的广告收入大力投资人工智能技术，这些技术可以帮助他们更高效地运营并吸引未来的用户。因此，这确实需要大量的投资，但当然，它也应该为公司节省成本。因此，这将是他们面临的一个非常有趣的难题。
如果贸易战导致数字营销持续放缓，鲍尔斯说，随着科技巨头被迫控制这些投资，我们可能会看到裁员。我是Marketplace的萨凡纳·彼得斯。
接下来……一条漫长的道路，有一条既定的道路和一个已知的目的地，对我来说非常有效。一个专业背包客的生活。但首先，让我们来看一下数字。道琼斯工业平均指数今天上涨141点，约为十分之三的百分点，报40669点。纳斯达克指数下跌14点，跌幅为10%，报17446点。标准普尔500指数上涨8点，涨幅为十分之二的百分点，报55069点。
刚刚从萨凡纳·彼得斯那里听到关税如何影响广告收入。Pubmatic允许数字出版商更好地将其内容货币化，今天下跌2.6%。Magnite下跌3.3%。Trade Desk允许广告买家管理广告活动，今天下跌1.9%。
债券上涨，10年期国债收益率下跌4.17%。是的，唐纳德·特朗普今天确实尝试过。一直是股市。归咎于乔·拜登。这是不真实的。你正在收听Marketplace。
现在在Verizon，我们保证在MyPlan上锁定三年低价。当您切换并携带您的手机时，您可以每月仅支付45美元获得单线服务。这是我们有史以来在无限欢迎套餐（含自动支付）上的最佳价格，税费已包含在内，三年内保证不变。因为在Verizon，我们为您服务。今天就访问您当地的旧金山Verizon门店。通过无限欢迎套餐的新线路，在36个月内应用20美元的每月促销积分。在拥挤时，无限5G和4G LTE的速度可能暂时比其他流量慢。国内数据漫游速度为2G。
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德克萨斯州的K-12教育方式即将发生重大变化。从26-27学年开始，德克萨斯州将拥有全国最大的普遍私立学校选择项目。提供10亿美元资金，每名学生1万美元，用于支付私立学校费用。当然，这笔资金将受到这些学校和已经入学或考虑入学的家庭的欢迎。
即使公共教育倡导者担心这会使公共学校的资金减少。来自德克萨斯州的报道，莱斯大学的一项分析发现，73%的学区资金不足。Marketplace的伊丽莎白·特罗瓦尔有更多信息。
休斯顿地区的教育工作者米歇尔·帕尔默刚刚结束她的最后一节课，德克萨斯州政府。我们在星巴克见面，她有时在那里批改作业。她说，今天学生们正在为他们的期末论文集思广益。他们中的许多人正在撰写关于非常有争议的话题的论文，因为德克萨斯州立法机关
向他们提出了许多有争议的话题。其中一个话题？教育，包括德克萨斯州的资助券。这些资助券不太可能使帕尔默任教的学生受益，即奥尔丁独立学区。它主要为低收入拉丁裔和黑人学生服务。在奥尔丁，即使有资助券，也很少有家长能负担得起私立学校。
虽然一些公立学校教育工作者担心资助券会降低入学率和资金，但帕尔默表示，她更担心的是，当公立学校正在努力解决高学生与教师比例等问题时，州政府却在私立学校上花费10亿美元。我必须花费更多时间来批改作业、提供良好的反馈并联系家长，因为我有150名学生而不是120名学生。
我们能为德克萨斯州的学生做的最重要的事情是降低他们的班级规模。而这不会做到这一点。根据莱斯大学社会学教授露丝·洛佩兹·特利的说法，帕尔默所在的学区以及德克萨斯州的其他170个学区资金严重不足。
她说，虽然立法机关在公立学校每名学生身上花费约6000美元。我们愿意提供，你知道，1万美元用于，你知道，私立学校，而我们没有很多研究证据表明这种特定策略能够有效提高学生的学习成绩。
在有资助券的州，受益的学生往往是那些已经就读于私立学校的学生。在大城市，私立学校的学位有限，而且通常比资助券支付的费用贵得多。
但马克·德斯贾尔丁斯表示，在学校空缺更多且价格更实惠的小型德克萨斯州城市，资助券可能会产生更大的影响。他经营着位于东德克萨斯州泰勒市的圣公会全圣学校。我们的高中有140名学生。因此，就资助券而言，我们感到兴奋，因为我们是一所可以潜在地真正发展我们高中的学校。
通常情况下，他们的项目会将所有学生送入大学，并且最多可以招收120名新生。学费起价约为19000美元，学校还提供经济援助。与我们的同行相比，我们提供的教育是一种相当划算的交易。我们学校的社会经济多样性范围相当广泛。
在西德克萨斯州，斯蒂芬·考克斯是卢博克市三位一体基督教学校的校长。他希望资助券能够减轻一些家庭的学费负担。然而，每年，是的，我们确实会失去一些家庭，他们只是说，你知道，我被解雇了。我遇到了意外的医疗费用，或者其他什么，然后他们必须做出决定。我们希望人们不必做出这些决定。
更多的资助券资金将用于残疾儿童。额外3万美元。劳拉·英格利希有一个10岁的特殊需要女儿，她说资助券可以帮助她的女儿。人们信任私立学校，因为他们听说私立学校很好，而且有良好的声誉。但是，即使你付了钱，也不能保证它会适合你的孩子。
像许多家长一样，英格利希认为私立学校并不能保证更好的教育。我是Marketplace的伊丽莎白·特罗瓦尔。我昨天在节目中谈到了许多年轻员工最近正在退休的事情。人们为了生活而工作，而不是相反。这让我们来到了我们系列节目的今天这一期，我的经济，在那里生活实际上可能是我们所做的最重要的事情。
我的名字是塔斯曼·亚历山大。我24岁。我来自俄勒冈州波特兰市，是一名越野自行车手、背包客和摄影师。当我还在科罗拉多州立大学上学时，新冠疫情爆发了，我决定当时对我来说留在那里不是一个好主意。所以我回家了，在波特兰找到了一份全职工作。
我做了大约九个月，但有一次我记得和我的室友聊天，我说，我真的只想去做PCT。他说了一些话，当我做决定时，我一直都在思考这些话。他说，你已经知道你会去做。你已经知道你会去做。那么，你为什么一直打电话给我，告诉我你正在考虑做这件事呢？
所以我辞掉了那份工作。2021年3月18日，我去了加利福尼亚州坎波，开始步行前往加拿大。几年后，在完成了两次横跨全国的自行车旅行后，我完成了阿巴拉契亚山脉小径。直到今天，阿巴拉契亚山脉小径仍然是我经历过的最神奇的体验。♪
当我不在这些旅行中的时候，我主要希望我能够去。我也在努力攒钱，期待下一次旅行。我通过拍摄照片、拍摄视频来赚钱，而且我的生活非常节俭。这些旅行本身也很便宜。当我在远足或骑自行车时，我通常每月只花费大约1000美元。
走在一条漫长的道路上，有一条既定的道路和一个已知的目的地，对我来说非常有效。当你开始穿越太平洋山脊小径或阿巴拉契亚山脉小径时，你知道你前面有……
2000多英里。这似乎令人望而生畏，但小径就在你的脚下。如果你沿着它走，你会知道你会到达那里。在我的生活中，曾经有一个目标，那就是至少有一半的时间住在帐篷里。如果我能做到这一点，那么我就知道我做对了事情。
你知道，这还不错，对吧？还不错。来自俄勒冈州波特兰市的背包客和自行车高手塔斯曼·亚历山大。♪
今天最后一条说明，只是一个非常快速的劳动力市场细节。ADP今天上午公布了其私人薪资数据。ADP表示，上个月这个经济体新增就业岗位仅为62000个。政府将于星期五上午8点30分（华盛顿时间）公布4月份的就业报告。
我们的媒体制作团队包括布莱恩·艾利森、杰克·切里、贾斯汀·杜勒、德鲁·乔斯塔德、加里·奥基夫、查尔顿·索普、胡安·卡洛斯·托拉多和贝卡·温曼。杰夫·彼得斯是媒体制作经理。我是凯·里斯达尔。我们明天见，各位。这里是APM。如果有一件事我们知道关于社交媒体，那就是错误信息无处不在，尤其是在个人理财方面。
来自Marketplace的《Financially Inclined》是一个您可以信赖的播客，它可以帮助您认真对待您的金钱，以便您可以建立您一直梦想的生活。我是主持人珍妮莉亚·埃斯皮纳尔，每周我都会向专家提出重要的金钱问题，例如如何协商工作机会、如何选择您负担得起的大学以及如何与朋友和家人谈论金钱。无论您在哪里收听播客，都可以收听《Financially Inclined》。