Slowly, but surely, the economy is cooling
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根据最新的通胀报告，经济正在降温，部分原因是美国消费者正在减少支出。这对美联储及其2%的通胀目标来说是个好消息。本期节目还包括：通用汽车告别马里布，欧佩克+成员将讨论产量配额，以及十几岁的男孩涌向奢侈香水柜台。 </context> <raw_text>0 给我们七分钟。我们将向你介绍过去五天经济的状况。这里是美国公共媒体播出的《市场课堂》。我在洛杉矶，我是科林·里斯代尔。今天是星期五。今天是五月的最后一天。一如既往地欢迎大家收听。今天的新闻……

嘿，你也好。

嗨，凯。希瑟，让我从你开始。通货膨胀，个人消费支出价格指数（PCE），这是美联储最喜欢的通货膨胀衡量指标。我想，在提到PCE之后，我们必须这么说。环比上涨0.3%，同比上涨2.7%。还不错，对吧？是的。

是的，我认为这相当不错。最令人惊讶的是支出降温。感觉所有这些空调终于在经济中发挥作用了，情况确实正在降温。你知道，这显然是美联储想要的。我认为，在经历了过去几年的报复性消费之后，挑剔的消费者回归也是一件好事。

显然，我们的信用卡债务激增。我们的劳动力市场略显疲软。因此，看到人们不再过度挥霍是件好事。阿玛拉，让我问你这个问题。第一季度GDP第二次评估结果为1.3%。经济确实正在放缓，对吧？空调，为了稍微扭曲一下希瑟的措辞，正在缓慢但稳定地发挥作用。

缓慢但稳定。我认为我们已经看到了一些迹象，表明情况一直在降温。在劳动力市场方面肯定看到了这一点，我们看到职位空缺减少了。我们看到招聘速度放缓了。我们看到人们辞职的人数减少了，这意味着他们对重返劳动力市场的信心下降了。

进入劳动力市场。但有趣的是，你最近看到美联储官员一直在讨论他们的加息力度是否真的足够严格？它是否真的做了足够多？因此，经济正在降温，但我仍然认为美联储下一步以及它是否发挥了足够的作用仍然存在疑问。好吧，继续讨论这个问题，阿玛拉，因为这是一个重要的点，即美联储的限制性是否足够，其高利率政策，

联邦基金利率是否足够严格。这是什么意思？基本上，他们提高关键利率的程度应该会抑制经济。尽管总体经济有所降温，但情况仍然相当稳固，对吧？例如，消费者仍在消费。消费有所降温，但他们仍在消费美元。劳动力市场已经放缓，但我们仍然看到经济正在以相当

稳定的速度增加就业岗位。我认为人们想知道美联储是否已经通过其利率政策做到了足够多，以使其通货膨胀率下降到其2%的目标。当然，这种担忧是在我们获得第一季度通货膨胀数据后开始出现的，许多美联储官员将此数据描述为令人失望的。所以希瑟，让我们继续讨论这个话题，对吧？现在看起来确实如此，因为他们实际上这么说，

美联储将长期保持较高的利率。讨论一下净效应。这对经济来说实际上意味着什么？

是的，这意味着更多痛苦。这意味着这些5.5%的利率可能不会很快下降，这有点令人难以置信。当你想到它的时候，我们可能会在9月份降息，你知道，也许到12月份。但令人疯狂的是，在今年年初，我们还在讨论五到六次降息。而且到今天，5月底，我们可能会

达到5%或以下，但实际上我们并没有。那么这在现实世界中意味着什么？你知道，我们已经看到房地产市场再次放缓，再次疲软，我们已经看到汽车销量放缓。它确实开始成为你本周早些时候与凯拉·斯卡伦谈论的那些氛围中的一个因素，你知道，我们听到人们在焦点小组中提到，他们不仅对价格感到愤怒，而且对借贷成本如此之高感到愤怒。

我认为，一个更大的问题不仅仅是第一次降息何时发生，而且之后的速度如何？2025年会发生什么？我们开始看到人们不断上调他们对这将是一个非常缓慢的下降周期的预期。阿玛拉，关键指标是什么？而且，美联储关注无数不同的因素。

带我进入杰伊·鲍威尔的脑海。他正在寻找什么？我认为他们正在寻找通货膨胀数据持续朝着他们想要的方向发展的趋势。是的，但是对不起。对不起。等等，我的意思是，前提是什么？经济中必须发生什么才能让他们看到通货膨胀信号真正发生变化？

我认为他们中的许多人一直在关注服务业的情况，对吧？以及住房的情况。就像他们拥有一些领域一样，他们仍在等待显示通货紧缩，对吧？这些是一些通货膨胀更为顽固的地方，他们正在等待这些地方开始降温。

然后这反过来又会转化为整体通货膨胀朝着他们想要的方向发展。希瑟，劳动力市场怎么样？你如何在这个等式中权衡它？我认为这是一个非常棘手的问题。正如阿玛拉所说，我们确实看到许多降温迹象，特别是工资增长开始略微降温。我们将看看下周就业报告会带来什么。但你不想等太久，你真的开始看到失业人数增加。

你不想处于欧洲现在所处的境地，他们在过去一年中几乎没有增长。所以这是一个棘手的计算。到目前为止，情况保持得相当好，但很难知道这会多快开始转变。我认为你可以在我们刚刚从股市中许多公司看到的许多盈利报告中看到，许多人开始削减成本。这就是为什么他们的盈利如此之高的原因。

希瑟，在我们谈论金融状况之前，快速提问一下。好的。你写了一些关于这方面的内容。市场正在兴高采烈地进行，非常人工智能化。利率，你知道，相对来说，在过去几年里它们一直很高，但并没有失控。市场并没有感到压力。

是也不是。我的意思是，我们有点像英伟达股票，我一直将其描述为股市的凯特琳·克拉克和勒布朗·詹姆斯合体。你知道，它完全处于另一个层面。但就像我们所看到的，如果你像我一样看篮球，你会知道一位超级巨星球员无法赢得冠军。你知道，你真的需要整个团队和一个强大的替补阵容。

而这正是现在的争论所在。如果你不是日内交易员，你需要关注其他公司是否也开始做得很好？因为这是经济和股市更加健康的一个迹象。它看起来比……

去年好一些。我们开始看到像卡特彼勒和高盛这样的公司正在快速增长。一些工业公司开始转变并发展壮大。但我们真的需要在这个夏天继续看到更多公司拥有强劲的盈利能力并能够看到它们的股票上涨。

才能感觉到我们没有处于泡沫之中，并且我们正在发生一些可持续的事情。我今天学到的一件事是，希瑟·朗是一位篮球迷。希瑟·朗在《华盛顿邮报》工作。阿玛拉·莫克韦在彭博社工作。谢谢你们两位。继续投进三分球。再见。祝你们周末愉快。华尔街今天。本月以大多上涨的态势结束。当我们计算数字时，我们将提供详细信息。

正如我们三个人刚才谈到的那样，经济开始放缓到足以让通货膨胀最终达到美联储的目标，因为“开始”是这里的关键词。这种放缓在很大程度上取决于美国消费者决定做什么，正如希瑟暗示的那样，因为正如我们在本节目中一直指出的那样，我们，美国消费者，对这里发生的三分之二以上的事情负责。

低收入消费者已经开始稍微减少支出或转向更便宜的选择。这是根据本周公布业绩的零售商的说法。希瑟也提到了这一点。问题是，经济的其余部分何时会效仿？市场广场的凯姆莉·亚当斯花了一整天的时间试图找到这个问题的答案。

消费者对高价感到厌倦并减少支出与全经济范围的放缓之间需要多长时间？这就是你将从所有经济学家那里得到含糊不清的答案的地方。斯坎达·阿马纳斯是智库和倡导组织“就业美国”的执行董事。他说，消费支出比许多首席执行官和市场观察家预期的要好。如果你愿意，你可以称之为放缓。这可能是经济在经历了，我想说，

三到四年历史性的波动之后，正在恢复正常，尤其是在2020年疫情爆发以来。

但由于持续的高物价耗尽了储蓄并迫使更多人依赖信贷，消费者的行为开始发生变化。自2021年初以来，目前银行账户中存款少于4000美元的消费者比例有所增加。珍妮弗·怀特是J.D. Power的高级主管。它从40%上升到58%。我们

这意味着超过一半的人口可支配的资金减少了。这必然最终会反映在经济的其余部分。只是很难确定确切的时间。

约书亚·斯蒂尔瓦根在巴布森学院教授经济学。他说，每一次经济降温都是不同的。但总的来说，我认为你开始看到支出减少，然后劳动力市场做出反应，然后你倾向于在通货膨胀方面看到它。但你可以比这更早地从金融市场获得早期预警信号。

如果它们发出红色警报，斯蒂尔瓦根说美联储将做出反应，就像它对今天的PCE数据等大型宏观经济数据发布做出反应一样。我在华盛顿，我是市场广场的凯姆莉·亚当斯。

今天的石油桶价。全球基准布伦特北海原油今天下午在纽约收盘下跌约0.3%。每桶81.62美元，本周收跌。告诉过你了。所以我可以告诉你这一点。欧佩克+认为81美元太低了。该卡特尔定于周日举行会议，讨论产量配额。

市场广场的南希·马歇尔-甘泽报道了这一消息。欧佩克的决策？一切都是关于供求关系的，卡特尔希望操纵产量以推高价格和需求。价格始终是讨论的一部分。莱斯大学贝克研究所的研究员马克·芬利表示，欧佩克+成员将决定是否继续自愿减产约每天200万桶。

他们有影响力，但无法控制价格。这是一个动态的情况。例如，欧佩克必须密切关注其成员是否生产的石油超过了他们应该生产的石油。汤姆·克洛扎是奥珀斯全球能源分析主管。

要让所有拥有额外原油的不同成员都参与进来，就像牧羊一样困难。确保他们保持纪律将非常困难。欧佩克还必须考虑像美国和加拿大这样的非欧佩克国家，这些国家也生产石油。然后是通配符，莱波石油协会总裁安德鲁·莱波说。例如，飓风是否会袭击美国墨西哥湾。

那里的日产量略低于200万桶。欧佩克还必须监测利率，因为长期高利率会抑制全球经济增长。一个萎靡不振的经济引擎不需要很多石油。然后莱波说还有中国。随着中国经济放缓，对原油需求的增长也会放缓。

尽管如此，莱波说欧佩克的供求预测通常比市场乐观。如果他们更加悲观，这可能会吓跑交易员并导致油价下跌。欧佩克当然不希望这样。我是市场广场的南希·马歇尔-甘泽。接下来。回想起我自己的青少年时代，人们喜欢古龙水，但那不是好东西。那是斧头牌。今天的孩子们？并非如此。首先，让我们来看一下数字。

道琼斯工业平均指数今天上涨574点，涨幅为1.5%，收于38686点。纳斯达克指数下跌2点。我们将此称为百分比不变，16735点。绝对值也保持不变。标准普尔500指数上涨42点，涨幅为0.8%，收于5277点。本周，道琼斯指数下跌0.9%。纳斯达克指数下跌1.1%。标准普尔500指数下跌约0.5%。本月，

道琼斯指数上涨2.4%。纳斯达克指数上涨6.9%。标准普尔500指数上涨4.8%。确实应该“五月卖出，走开”。在凯姆莉的文章之前，我提到零售商说消费者正在减少支出。但盖普公司并非如此。今天，这家零售商报告称销售额上升，有望超过去年的数字。盖普公司的股价上涨了近29%。您正在收听市场广场。

本播客由Fundrise赞助。低买高卖。这是一个简单的概念，但不一定是一个简单的概念。目前，高利率已经重创了房地产市场。价格正在下跌，房产以折扣价出售，这意味着Fundrise认为现在是扩大Fundrise旗舰基金10亿美元房地产投资组合的时候了。

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这里是市场广场。我是凯·里斯代尔。到11月，在堪萨斯州堪萨斯城的通用汽车装配厂，最后一辆雪佛兰马里布将驶下生产线。

在过去的60年左右的时间里，已经生产了超过1000万辆。但通用汽车不久前表示，它将关闭生产线，对其进行价值3.9亿美元的改造。到2025年末，这里是市场广场。我是凯·里斯代尔。电动汽车。但是，像马里布这样的车型（它在流行文化中占有一席之地）……

想想《低俗小说》、《Repo Man》，还有《我爱上你》。当像这样的汽车消失时，这意味着什么？以下是市场广场的米切尔·哈特曼的报道。通用汽车在20世纪60年代初推出了马里布，在20世纪80年代停产，在90年代重新推出，在21世纪初重新设计。我想了解第一代马里布是什么样的，所以我去了新泽西州海岸的新泽西州老爷车博物馆。

创始董事会成员约翰·马奥尼带我参观了周围环境。注意所有这些……

位于船坞旁的一间博物馆里陈列着早期的福特汽车。我们认为人们会忘记Model T是什么样的。去年，他们展出了经典的夏季座驾，包括一辆1965年的马里布敞篷车。它属于博物馆的财务主管。她丈夫为她买的。它保存完好，是金色的。1965年是她高中毕业的那一年。马里布的第二年，现在它们要停产了。

俄亥俄州立大学制造研究所的内德·希尔说，有一件事让马里布持续了六十年，那就是它在不断发展。

不知何故，在肌肉车时代，它变成了带有赛车条纹的家庭轿车。马里布一度是全国销量第二的品牌，但现在已经不再销售了。这确实是时代的标志。iccars.com的汽车分析师卡尔·布劳尔说，在马里布停产后，雪佛兰将只留下一个轿车品牌，那就是克尔维特。福特只剩下野马了。

人们发现了SUV。而SUV汽车公司，他们可以使用与制造轿车相同的单体平台，制造SUV，获得更高的利润和更高的价格。布劳尔有点伤感。我现在可以从我的窗户看到一辆2004年的马里布。他给我发了一张照片。它是方方正正的黑色，后面有一个奇怪的不协调的赛车尾翼。我买它的时候才一年。

它行驶了2万英里。现在已经行驶了16.5万英里，我儿子还在开它。它并没有做出任何时尚声明。我不会说它拥有最引人注目或最令人兴奋的设计，但其动力总成，非常典型的通用汽车，非常强大且相对省油，而且它一直在运行。对于马里布车主和喜欢他们的人来说，也就是马里布，让我们来谈谈汽车车型停产的实际情况。

维修部件怎么样？俄亥俄州立大学的内德·希尔说，别担心。要么是生产该部件的三级供应商，要么是其他人会站出来。垃圾埃里克将做得相当不错。马里布在二手车市场怎么样？IC Cars的卡尔·布劳尔说，那里没有太大损失。一般来说，轿车的转售价值并不高，尤其是美国轿车。

那么在堪萨斯城生产马里布的汽车工人呢？通用汽车告诉我们，根据美国汽车工人联合会的合同条款，大约1400名工人将在工厂改造为电动汽车期间休假大约一年。

那么，谁会因为另一辆美国汽车的停产而蒙受损失呢？CFRA Research的加勒特·尼尔森说，是消费者。他们最终将拥有更少的选择，即更小、更便宜的车辆。新款马里布的售价约为2.5万至3万美元。

每次这些低价车型停产时，都会在经济承受能力成为真正问题的时期推高车辆的平均价格。但事实是，汽车制造商很乐意这样做，因为它有助于提高他们的利润。你知道，许多这些小型车型最多只能获得低利润。最大的赢家？日本和韩国汽车制造商。他们已经拥有最畅销的小型轿车，包括凯美瑞和雅阁。没有

尼尔森说，随着马里布驶向夕阳，国内汽车制造商将该市场拱手让给了外国竞争对手。我是市场广场的米切尔·哈特曼。如今孩子们中发生了一件事，如果你不深入流行文化，你可能错过了。由于社交媒体潮流引领者的推动，青少年涌向丝芙兰和Ulta等化妆品商店，购买专为年龄较大的顾客设计的商品。

但正如凯利·霍尔特曼前几天在《纽约时报》上写的那样，青少年痴迷清单上出现了一种新产品，那就是奢侈古龙水，很快你就会闻到附近十几岁男孩身上散发出的香味。凯利，欢迎来到节目。非常感谢你邀请我。你是如何发现这个故事的？因为十几岁的男孩和奢侈古龙水在我看来是无法理解的。是的，我不是十几岁的男孩，我应该这么说。我也不是，但我曾经是，那时我也觉得无法理解。完全正确。

完全正确。我从我的两位同事那里听说过这个故事的开端，他们都有十几岁的孩子，他们说听到他们孩子同龄的十几岁男孩非常非常喜欢这些高端古龙水。我必须说，当我听到这个消息时，我真的很惊讶，因为我当时正在回想起我自己的青少年时代，人们喜欢古龙水，但那不是好东西。那是斧头牌。

很抱歉笑了。当人们想到古龙水时，不会想到斧头牌。我们这里说的是高端产品。这些是价值300美元一瓶的古龙水。

这些真的很贵。所以，为了比较一下，一瓶斧头牌（一种在21世纪初在青少年中非常流行的喷雾），大约7美元5盎司。孩子们谈论到的一些古龙水，例如Jean-Paul Gaultier Le Male，类似数量大约152美元，一直到Tom Ford的Tobacco Vanille，3.4盎司445美元。是的。

对不起。整个故事让我有点吃惊。这些东西价值300美元、400美元一瓶，确实让它成为一小部分特定孩子才能买得起的东西，当然是在他们父母的帮助下，对吧？完全正确。是的。这绝对不是所有孩子。这肯定发生在较富裕的家庭中。同时，

我要指出的是，我在丝芙兰和Ulta以及不同的香水柜台花了大量时间。香水的一点是，任何人都可以获得免费样品。许多在这些香水柜台工作的人都说，你知道，即使那些买不起这种香水或古龙水的孩子也经常来这里试用所有这些不同的香味。

品牌本身对此有什么看法？因为，你知道，这不像……他们希望每个人都使用它，但他们希望特定阶层的人使用他们的品牌。不是，你知道，闻起来像更衣室的孩子。没错。好吧，是的。

有趣的是，品牌对此几乎没有说什么。我联系了很多品牌。没有一个品牌回复我，这向我暗示，也许他们有点不愿意与非常年轻的顾客联系在一起。虽然这是一个公开的秘密，一位支出分析师告诉我，对于这些品牌来说，让产品落入非常年轻的人手中确实非常有利可图。古龙水是一种

人们可能会在15岁、16岁或18岁时选择一种，他们可能会终身坚持使用该品牌。因此，公司确实在竞争，他们似乎与年龄进行了这种“竞赛”，但他们不想承认这一点。关于今天的孩子们，十几岁的男孩这样做并不糟糕，而不是整天盯着屏幕看，对吧？

我的意思是，与父母交谈真的很有趣。有些父母担心对他们孩子的营销，并且，你知道，他们的孩子会来找他们，并觉得他们需要这些非常昂贵的东西。其他父母说，你知道吗，我的15岁男孩可能会做很多令人担忧的事情。他可能参与了很多可怕的在线论坛。如果他参与的在线论坛是Fragrantica，这是一个

在线香水论坛，他正在与其他15岁的孩子讨论基调，他们会说这比他可能做的其他一些事情要无害得多。还有，对不起，说到屏幕，我认为他是一个德国人，我不记得他的名字了，你的文章中提到过他，他在TikTok上拥有大约800万粉丝

接近900万粉丝。他的名字是杰里米·弗拉格朗斯。他是香水网红领域的大人物。他是一个德国人。我采访的许多年轻人都非常崇拜他或将他视为偶像，或者观看他所有的视频。他会做一些事情，比如炫耀他的劳力士和法拉利，并谈论品牌的重要性以及这些古龙水如何让你在周围的人面前显得更有男子气概或更成熟。

哇。这有点疯狂，也很有趣。凯利·霍尔特曼，《纽约时报》。凯利，非常感谢你。感谢你的时间和你的故事。当然。很高兴来到这里。今天最后一条消息，1.5美元，在未来可以买到好市多的热狗。

该公司本周报告利润接近17亿美元。非常感谢你。不过，新的首席财务官确实特别表示，引用一下，“为了澄清最近媒体的一些猜测，我还想确认1.5美元的热狗价格是安全的”。顺便说一下，这个价格已经持续了大约40年了。

我们的主题音乐由B.J. Liederman创作。Marketplace的执行制片人是Nancy Fargali。Donna Tam是执行编辑。Neil Scarborough是副总裁兼总经理。我是Kyle Rizdal。我们下周一见，各位。祝大家周末愉快，好吗？这是APM。

你好，我是Simon Jack。我是邢邢。我们一起主持《好坏亿万富翁》播客，探索世界上一些最富有的人的思想、动机和金钱。每一集我们都会选择一位亿万富翁，然后找出他们是如何赚钱的。然后我们来评判他们。他们是好是坏，还是只是另一个亿万富翁？来自BBC世界服务的《好坏亿万富翁》。现在就在你收听BBC播客的任何地方收听。