Deep Dive
Shownotes Transcript
哈喽大家好我是 Jernie 今天继续来跟大家分享美股近期的大小事今天是 2025 年的 5 月 1 号台股休市但是美股还是有继续的开盘要跟大家分享的主题是衰退来了吗?微软跟 Meta 大涨市场是不是不同意我们这样的一个说法你说我们昨天呢小川就是沉不住气嘛才跌个 2%就在那边说欸
是老拜的锅,就是拜登在之前呢,种下的荫现阶段他就要承受他留下来的果结果今天早上一起来,整个风云变色美股整个大盘是在尾盘的时候拉起来那到底是谁的功劳呢?我觉得有可能是我的吧因为我昨天在脸书扮奶奶嘛,然后直接骂小川叫他安分一点所以呢,大家说到底是谁的功劳?我觉得人人有功,因为你们把资金投入进去的时候都扮演一个非常重要的一个角色
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现在注册就可以先看试看的课程影片跟网站的功能适用输入折扣码 JENNSP 就可以享有任意年方案 85 折的优惠我会把连结放在资讯栏那一开始呢当然我们看一下昨天美股收盘的表现道琼工业指数上涨 0.4%S&P500 指数也是上涨了 0.2%标普跟道琼工业指数连续 7 天都是上涨的创下了去年以来最长的连涨记录那斯塔克
这个指数也是上涨了 0.1%非纯半导体指数上涨 0.8%罗素 2000 指数是下跌了 0.6%好那大家看到这个涨幅呢可能会觉得好像也没什么啊但是你要知道是一开盘的时候下跌的幅度是达到 2%以上哦所以在一
开盘的时候市场是处于比较恐慌的局面可是到了尾盘的时候是一路攀升最后是收涨的 ACNP500 指数跟纳斯达克指数在 4 月因为我们今天已经是 5 月 1 号了嘛 4 月真的是非常波动的一个月每一日呢最高点
跟最低点的平均涨跌幅呢你可以看到大概有 3 个 percent 以上而且 2020 年 3 月的时候那个时候已经是市场最恐慌的时候那个时候也不过是 5percent 左右而已所以 4 月真的受到关税政策的影响整体的盘市啊真的是非常的一个波动的
这个波动我觉得主要是由川普的关税主要是有很多的新闻只要随便一个消息放出来啊中国怎么样美国怎么样啊市场就开始重新的去分配他们的资金嘛但是如果你今天是做波段操作或者是长期投资的话有没有必要跟着消息面去短进短出呢我们在之前的影片里面就有常常跟大家讲
你要去判断的是这个消息它的持续性到底有多久嘛它的严重性也就是它的可能性有多大当川普他已经讲到一个你觉得完全是怎么可能会发生或者是你怎么可能会这样做我觉得有的时候呢他就已经是最后一个最终力道出尽然后打下去然后看市场的反应怎么样
可是到最后呢他也没有一个实质的作为出来你说这是一个风险但是对但是呢有的时候你还是要顾全大局嘛我觉得他也没有真的夸张到那种程度好那我们来看一下昨天比较重要的经济数据本来让市场呢陷入一个极端低迷的原因是什么就是川普第二任期的第一份经济成绩单出炉了
这一次的 GDP 成长真的是不理想因为它是 2022 年首次以来去陷入到负的 0.3%
它是意外的低于市场的预期的这一次呢短线我们可以看到拉货的效应啊或者是市场信心的丧失啊或者是整体的衰退的风险预期好像又开始极度的拉升了不过如果我们进一步的去看 GDP 它整个组成的话因为它是消费加投资加政府支出加进口减出口嘛
所以你今天呢你去看的时候你要看的是每个细项它的表现到底是怎么样那进一步看主要的影响呢就是因为这一季的进口大幅的增加年增 41%是创下了近五年的新高哦包括了药品啊电脑设备啊相关零组件的进口都大幅的成长
有没有感觉有一种似曾相识的感觉这些呢都是在之前大家觉得关税会不会冲击到了第一波最严重的产业嘛那提前拉货的效应啊或者是企业备货存货的需求啊以及消费者他也希望可以先来做一个囤货所以造成了进口大幅的增加那
另外一个去拖累 GDP 的是政府支出的下滑这个也很容易理解因为在过去政府效率部或者是我今天要提高政府的营运效率我就去去三减支出然后去达到我原本的目标尤其是军事支出是显著的下滑抵消了地方政府支出的成长以及在之前加州野火的损失虽然说你没有直接反映在经济成长上面但是也有一些间接的影响
比如说你今天在消费上面啊你的动能可能就会影响然后在该区域呢它的一个状况就会比较保守或者是比较悲观一点这个呢也是我们在这一份 GDP 的报告里面有看到的事情好那刚刚呢是拖累 GDP 的影响嘛那现在我们要看到的是比较正面的消息在这一份报告里面为什么后来指数又拉升或者是在经济学家他们看完之后呢他们
对于这份报告有什么样的评估主要是投资跟消费在这一季里面都还是在扩张当中企业的设备支出年增率达到 22.5%个人的消费支出在本季也成长了 1.8%也是高于市场预期的
主要的消费类别以医疗、住宅、公共事业支出为主这就表示说跟服务相关的需求仍然是比较稳健的还不太需要担心经济现阶段已经反转到衰退的一个程度了只是呢还是有一点要注意或者是一点风险大家还是要去关注的就是因为今年消费者的支出占 GDP 的比重达到了三分之二嘛
所以呢今天 1.8 的增速已经是 2023 年中以来最弱的一次了那再加上物价大家都担心说未来在川普的关税政策上去成本增加之下物价也会开始成长已经比前一季的增速是明显加快的那它会影响到的是联准会在接下来它怎么样去做降息的政策它的步调跟节奏是不是也会有调整我觉得这个是衍生出来其他的一个效应
所以我们来看一下另外一个联准会非常关注的指标就是个人消费物价指数 PCE 在昨天的表现是怎么样呢整体来说通膨确实是已经趋缓了而且消费的动能也还是持续我们如果去看昨天这一份报告的话 PCE 的年增率是达到了 2.3%核心的 PCE 年增率是 2.6%
实质可支配所得在这一季在这个月呢是大幅的成长储蓄率也降到了 3.9%物价压力暂时的趋缓然后消费者支出呈现一个强劲的增长月增率达到了 0.7%是创下了 2023 年初以来的新高点包括了薪资的持续成长政府的补助的措施为民众的消费力道可能增添了一些比较好的一个支撑不过因为现在储蓄率也开始下滑了
那就表示现在消费者他也是在用自己的钱你储蓄率的下滑在短时间之内会去支撑消费但是这个可持续性到底可以维持多久在接下来的数据里面会是大家非常关注的一个重点尤其是川普的关税我们讲说大概
大概最坏的情况已经出来了就是在接下来呢他应该会慢慢的去调整到一个比较平衡的状况可是这个不确定性就是还没有消失啊市场的信心就还是比较低迷啊那
低迷的情况之下会不会去延缓他们后续的消费这个呢是存在一些变数的这个也是我们在接下来要去关注的一个重点好在面对 GDP 下滑衰退的消息的时候川普自己就在他的社群平台上面就直接发文了他就说这是拜登的股市不是川普的他
1 月 20 号才接手所以关税呢很快会生效这个代表短时间之内会有个冲击可是他们主要就是在调整美国之内的体质嘛那当然你说跟他在 2 月的时候讲说他要让美国的经济重返荣耀啊然后
让美国去回归到正常的轨道去推升股市上涨啊这感觉之间呢与现实层面好像是有一点背道而驰的不过他也相信在这一段时间过去之后呢之后的繁荣会开始是前所未有的好叫大家耐心的等待好我们来讲一下他去发这个文啊老实说我觉得他真的是有一点太冲动因为股票市场他本来就是变化很大的但是我们在看 GDP 成长率的时候呢他是一个比较滞后的
所以呢当然这个部分呢不需要川普来背锅可是你一讲了之后你就让别人有剑拔可以去插你嘛因为你要讲的是那如果今天掌人呢那是谁的功劳难道这个也是拜登的功劳吗你现在是不是有一点骑虎难下的感觉所以我们来看一下川普总统是不是真的应该要为
GDP 来做一个负责其实真的是也不是因为一般而言呢你的新的政府在上任了之后那你执政的第一季呢跟经济发展啊或者是跟整体的一个景气循环啊是没有那么大的一个关系但是因为
因为你今天上任之后你会有一些新的政策丢出来嘛那市场的信心或者是他们在提前拉或者效应这个东西已经是很明确的事情了所以你说没有影响吗其实当然还是会多多少少的有影响所以我们来看一张图呢就是去比较美国历任总统我们要看数据说话嘛
在任期的第一季跟他剩余的任期里面实质 GDP 的年增率的表现从历史的经验来看新的政府上任之后第一季的经济表现跟后续执政的经济走势真的是没有完全的正相关或者是完全的负相关的第一
那像更早之前
像雷根时期呢他第一季是达到了 8.1%但是他剩余的时期是大概 3.4%左右那你说像遇到网络科技泡沫啊或者是金融海啸你看像欧巴马那个时间点那你第一季你要完全归咎给新的政府吗这个本来就是一件不合理的事情嘛
而且景气是会循环的有的时候我会觉得总统这个东西啊这个位置当然是位高权重但是你在什么时间点去担任总统其实我觉得这个也是一个机运的问题在对的时间点担任对的职位做了对的事情才可以创造更好的结果嘛所以有的时候真的是不能以一人而定那当然有些人他把他自己
把他自己看成是整个世界的重心所以他就会觉得这个世界都会围绕着他运转其实真的不是这样因为你拉长时间来看其实不管是谁当总统我们都知道他不希望经济去陷入到衰退可是当你面临到一些挑战的时候你势必需要去做一些措施去把经济重新的拉回正轨也就是所谓的均值回归
所以川普的政府呢你今天你看你强势干预政策你的关税政策或者是你在未来你可能要放松监管啊你要去减税啊这些都会去影响到市场上面企业跟投资人的信心啊你今天呢你要怎么样去达到一个平衡其实才是你现阶段要去想的事情而不是一直去批评前任那前任都已经过去过去就让他过去现阶段大家看的是你做了什么而且会奠定你在未来你在这个世界上面的历史地位嘛
好那我们来看一下除了美国之外因为美国就是全世界经济的一个火车头或者是你说它的消费动能有没有办法持续也会去影响到很多国家以出口啊制造啊原物料啊这一类的国家它的经济表现那以中国来看因为中国现在就是中美之间
他们的贸易往来有可能因为关税的问题而大幅的降稳嘛中国在之前公布他们第一季的 GDP 成长率是年增 5.4%是优于市场预期的 5.2%主要呢就是因为政府的消费补贴政策跟企业因应美国的关税而提前的出货导致了在第一季呢他们的表现是优于市场预期还是比较强劲的
可是你也知道随着 4 月新额关税开始去生效之后那未来呢这个动能是不是还可以持续大家就会打下一个问号所以像有很多的投赢包括了瑞银啊高盛啊他们都已经下修了中国他们的经济成长率认为他们今年呢没有办法去达到 5%的一个目标
好那如果我们去观察其他的数据的话其实中国很重要的一点就是你今天你的政府补贴怎么样那民众的信心可不可以起来去增加他们的消费还有在他们的房地产的市场上面是不是也可以维持一个比较好的复苏的态势今天呢
中国在三月的时候经济数据表现的其实都还不错包括了工业生产年增 7.7%是创下了 3.5 年的新高零售销售也是有成长固定的资产投资啊或者是包括了他们的失业率其实也是降到了 5.2%哦所以如果今天我们看受补贴的比如说家电成长啊是达到了三成左右那没有补贴的商品确实表现的都是平淡也就是政府在其中其实扮演了非常非常重要的一个角色
那你说在房地产上面因为政府他可能有宽松但是也没有大力的去支持嘛所以呢他在首季他的投资是年减的 9.9%面对到外部的挑战跟内部经济结构的一个整理啊目前中国呢他们在月底的时候他们还会有更多的一些政策的消息或者是有利多的释放这个是我们可以去关注在中国未来呢是不是可以
也逐渐的去调到一个比较复苏增长的一个轨道那我觉得很重要的一点就是你当然跟美国的政策还是有很大的关系嘛所以很多人在过去这一段时间呢也会问我说那我现在可不可以再去买陆股啊我现在可不可以去买港股啊其实终归一句话整个资本市场啊它都是跟着政策面跟经济面你还是要回到基本面就是这件事
事情它到底会延续多久如果关税政策它真的开始慢慢的去做一个趋缓的话那其他的国家当然这个紧张的态势就不会这么的高嘛那你就回归到它内部它的一个政策它的一个体制的调整是不是真的也在一个复苏的轨道
现阶段中国还有什么利多比如说消费我觉得是一个很重要的你今天补贴但是还有一个就是他们 AI 他们科技的投资其实在这个部分呢也有几率可以去拉动他们整体市场的信心然后跟他们的一个经济成长好那当然讲完中国之后还是要讲一下台湾嘛我们最重要就是台湾台股不好是不是美国他也有可能会不好啊因为就是因为美国我们的大客户没有办法去延续他们未来的资本支出跟他们的繁荣
那我们也可以看到在主基础最新发布的第一季的 GDP 其实也是达到了 5.4%的一个成长率这个是大幅的高于二月预测的 3.5%左右所以这个成长它其实不只是超过预期而已而且其实也会减缓了很多我们对于未来现阶段的拉货动能或者是现阶段整体的一个经济表现是不是去陷入到停滞的一个担心当然
当然我觉得这件事情呢还是跟美国他目前的关税政策有很大的关系嘛因为为什么这一季经济表现也会非常的亮眼呢当然主要就是因为外需市场的强劲的复苏你包括人工智慧跟新兴科技应用还是持续的升温
这个需求还是非常的强劲的加上我们最大的一个出口包括了资通讯啊他们的供应链开始去恢复到正常还有商品出口年增率为什么可以达到 17%那么高你美国因应调整关税提前备货的政策也为台湾的出口去带来了很多的动能那你说像服务贸易方面比如说三角贸易啊航运服务啊其实在这一段时间表现的也很好的
整体成长的表现呢达到了 20%左右所以对于经济成长率的贡献呢其实也是还蛮大的那就显示着现阶段呢你看在美国的动能还在拉货的效应还在那我们以出口导向我们是以制造啊然后电子零组件啊资通讯这一类产品
所以呢也会跟我们的经济成长是息息相关的只是呢一样的一件事情就是我们也会有一些内需啊我们也会有消费啊在这一次呢我们的表现是不是就有一点稍微的转弱其实确实是有
我们如果今天去看的是公司或者是企业他们在资本财的投资上面呢其实还是持续的成长因为你今天你要去扩产你是不是还是需要去投资设备所以今天你的出口多那你今天你当然你的进口或者是你的投资你这些东西它也一样有强劲的一个需求可是呢如果你今天去看我们的民间消费的话
民间消费其实表现的就稍微是不如预期在第一季的时候只有成长的 1.2%左右比原先预测减少的 0.88%所以呢这个关键因素是什么第一个呢其实在他们这份报告里面就有讲台中星光三月的气爆事件我刚才看到这个的时候其实我还
我算是有点小惊讶,因为我之前就已经知道台中非常有钱,而且台中的新光三越应该是台湾就是业绩最好的一家,但是呢这个停业,因为到现在都还是停业的状况嘛,所以呢我就想说,对经济成长真的有那么大吗?所以我在这个部分其实是有点惊讶的,那另外像是汽车零件的供应短缺,然后造成挂牌数的大幅下滑,还有一些其他的可能之前的高基期效应啊,都造成压抑消费成长非常的重要的一个因素。
所以导致了这个民间的消费呢其实在这一季呢表现是稍微比较疲弱的后续消费力道在这种不确定性的环境之下有没有办法去做一个拉伸我觉得也是很重要去影响未来在台湾的一个经济成长上面甚至是在股票市场上面有没有可以有一个更好的反转或者是反弹的一个动能所以我们看了那么多的经济其实大家就要知道你今天你要知道的是一个国家它最重要它主要去支撑经济的原因是什么
像美国就是以消费为主嘛那像台湾就是以出口啊或者是我们以贸易为导向的所以呢在这两块呢你就要去找到关键的重点跟指标去观察他们的趋势是不是有所反转好那我们当然还是要回到美股市场因为毕竟我们还算是美股台嘛对不对所以呢我们来看一下昨天 S&P500 指数的涨跌幅的表现
昨天整体呢广度其实看起来都还是偏向比较好的因为在尾盘的时候其实都有大幅度的拉伸但是科技巨头里面呢像是亚马逊啊特斯拉他们的跌幅是比较重的 Google 跟 Meta 他们其实也是下跌的将近快要 1%可是因为 Meta 在盘后公布财报其实是大幅的跳涨嘛所以在财报之前比较保守其实我觉得是很正常的一件事情
那如果今天我们去看油价因为油价在昨天因为衰退通常会导致能源的需求下滑的疑虑攀升所以呢油价在昨天你可以看到能源的类股表现的是比较差的那如果今天我们以科技类股来看的话软体股的表现倒是还蛮好的哦那再加上今天微软公布财报之后其实对于软体股的前景其实我觉得是比较乐观的所以呢在软体股方面你可以看到像 Parentier 啊或者是像 SurfaceNow 啊我昨天在我的专栏里面
哦没有我是今天才要发这篇文章我昨天呢写好 ServiceNow 这篇文章呢就准备今天然后要分享给读者那有兴趣的也可以到我的专栏去看好那像半导体部分辉达昨天呢其实它是下跌了 0.1%左右嘛我们可以看到辉达其实昨天黄仁勋他有去公开的发言那在这公开的发言里面呢其实他就有提到美国针对于人工智慧晶片的禁令他有什么样的一个看法其实他有强调一件事情就是中国
中国的 AI 晶片或者是中国在 AI 的技术上面有没有领先美国其实是并没有但是呢它紧追在后也就是中国在这一块的实力是不容小觑的而且如果今天美国希望可以在全球去推广他们的 AI 技术去占有他们的 AI 霸权的话其实政府的政策跟奖励的措施也就是像补贴啊确实是非常的需要
这个其实也是在像川普喊话嘛那我觉得其实也是一种伏笔也就是说今天未来呢你要怎么样让美国再次伟大除了你今天把制造业去做一个回流之外你记不记得在之前政府官员的谈话里面都有提到他说制造业回流之后他们要怎么样去解决劳动力的问题其实像 AI 像机器人的技术其实都是非常非常的重要的
所以你说辉达在这个领域里面他就是这个领域里面的霸主他讲的话一定是有分量的而且呢在之前确实他的股价涨得非常高那现在已经估值下修的还蛮多了以长期来讲的话他也不可能在 AI 的领域里面去做一个缺席嘛所以这个也是我们之前在讲辉达的时候告诉大家你为什么可以用分批买进啊你在下跌的时候呢你可以去布局到你既定的水位因为他就是一个长期趋势下面最大的一个受惠者
那你可以看到特斯拉呢它是连续六天的涨势是终结然后在昨天是下跌了 3.4%那如果今天我们去看像社群媒体 Snap 它也是因为没有提供下一季的财策因为它也是关税的问题嘛所以股价也是大跌了那像星巴克啊其实也是跟财报有关或者是像挪威邮轮啊或者是像凯恩
开拓重工开拓重工呢他其实在昨天公布财报的时候他也有提到他说如果川普的关税政策持续下去的话在下半年经济如果陷入到衰退那今年的销售也会有所下滑所以他的股价表现呢也是稍微的比较弱势一点整体来说你如果去看个股的话他跟财报的走向当然就会有非常大的一个关系所以呢我们还是回到财报上面有哪一些很重要的财报是可以跟大家分享
但是因为这两个礼拜财报真的是超级多的那我们在直播里面当然就挑一些大家比较有兴趣或者是比较关注的来跟大家做一个分享第一个呢当然就是 Meta 的财报那 Meta 它在这一季的广告营收呢还是非常的强劲的而且它还加码去投资 AI 所以让它的股价在盘后的时候是上涨 6%左右
那公司表示说呢他今年对于 AI 的资本支出从之前的 600 到 650 亿美元去上涨到 640 到 720 亿美元主要就是用于 AI 的研发跟数据中心的基础建设嘛那当然公司也有表示说有信心去面对现阶段经济的不确定性因为他们认为这个东西可能只是一个波段性的那他现在的广告业务虽然说有可能会受到景气的一个影响
可是呢他在现阶段 AI 的投资包括了公司他大型语言模型他的聊天机器人他在最近不是也公布了他独立的 AI 的应用程式 Meta AppMeta AI 嘛就是希望可以在这个非常竞争激烈的环境当中呢也可以去抢夺先机那 AI 这个东西你说对 Meta 有什么用他其实不管是对内去帮助他的
广告啊或者是你的 feeds 的投放比如说我们看到的东西是不是真的是我要的你随便讲一句话你等一下可能就在手机上面就一直看到很多的广告这些呢其实都有助于他在广告的成效上面以及他在广告客户的获取上面有更多的好处跟未来有更多的潜在动能
那如果今天呢 Meta 它现在有大幅的投资的话它也相比于一些可能有可能紧缩的公司它来得更好所以我们要看的是呢另外一家公司就是微软的财报微软在这一季的财报也是优于市场预期的哦因为在之前大家都一直对它已经不起不待了想说微软是开下第一枪就是要重新去调整它自己的资产配置的
所以呢如果今天微软在财报公布出来之后他真的有缩减的计划的话那是不是也代表现阶段 AI 真的有可能陷入一个过度投资过度乐观的情况结果财报出来之后反而不是这样哦反而是他告诉大家我现阶段在每一个业务上面呢其实都有所成长而且在云端业务上面年增达到 33%他的 Azure 本
达到 33%是远超过分析师原本预期的 29%AI 或者是你跟 OpenAI 的合作呢都还是持续的为公司带来很多的竞争优势把 AI 这些功能去整合到他的 Office 啊或者是其他的一些核心产品上面
所以有助于去提高每一位用户他的收入很简单讲就是涨价所以你今天你在订阅的时候如果你今天可以有定价选去调整你的订阅价格的话当然自然而然的就是第一波你 AI 如何货币化的最大来源
那如果未来还有其他的货币化来源的话那市场对于公司来说他可能也已经有一种最坏的情况已经过去的一个状况所以呢我们现在呢我们也请来我们的好朋友就是我们的 WinWinGPT
其实呢我在早上的时候就已经先查了 Meta 跟微软他们两个的重点那 Meta 其实跟我们刚刚讲的差不多那我们可以从这个 WinWinGPT 里面去看到什么呢除了它第一季的财报的重点包括它的一个营收啊获利的表现优于市场预期那你还可以看到我今天要有人流因为大家可以看到
大家都一直觉得 Meta 要靠 AI 赚钱你要怎么赚其实它最大的产品呢是用户你今天要怎么样把用户卖给广告商让他们可以有更多的转化其实才是 Meta 它正在做的事情所以你要怎么样去增加用户的基础跟参与度的成长以及你在 AI 投资上面你的重点的领域是什么包括了改进广告啊提升用户体验啊这些都是我们刚刚有提到的一个重点嘛所以我常常在讲的一件事情就是你在用
AI 的时候其实有的时候你不是只是要他给你东西你可以跟他是有所互动的今天我们已经有一个主观的认知之后你再去找到管理层他讲出来的东西是什么实际上面的数据跟你所预想的趋势是不是有所吻合的去做一个 double check 那也有助于那种没朋友的人或者是你今天你讨论的人很少的人那你可以跟 AI 呢去做很多的一个对话
那当然你的商业的机会啊或者是你看他今天说 Hot App 已经达到了 30 亿的越活跃用户美国超过 1 亿嘛那你未来要怎么样去把这个商业的讯息可以去做一个货币化也可以增加你的广告收入的来源以及如果你今天想要风险的话像欧洲监管的挑战啊欧盟呢他之前不是有针对 Meta 然后去做一个罚款吗那这个东西他的影响的程度是有多大
所以我觉得在这个 AI 里面呢其实你可以看到是一些他的动见或者是他帮你整理出来分析师建议的价格目前呢他们给出的收盘价跟他现阶段股价他们之间的差异是什么去找到 Meta 的股价到底合不合理合不合理这件事情
一直以来投资都是一个相对的概念不是一个绝对的概念我今天 20 30 40 到底这个东西是贵还是便宜不代表说 20 块的股价就比较贵就比较便宜或者是 40 块的股价就比较贵啊那表示的是你今天你跟你过去相比现在是处在哪一个位阶以及跟其他的竞争对手相比
你今天是处在哪一个位阶那我们可以看到目前呢其实像是 Alphabet 它的一个 Forward PE 其实是在 16 倍左右就是比较低的但是它一直以来呢都是处在一个比较低的水准可是如果你今天去看 Meta 或者是微软的话相对于 20 跟 26 倍的本益比那感觉在成长率方面因为 Meta 的成长感觉还是高于微软嘛
所以呢他在成长率去跟他的 PE 去做一个比较的时候又会觉得 Meta 现在的股价感觉相对来说是比较吸引人的一点那如果你今天去用获利成长率你看像他的一个 2024 年的获利成长率是 20%
那如果今天你去看他的一个 2025 年的预估的话 2025 年的预估的话大概也是在 15%左右那 EPS 的增长率差距是比较大那他这边也有讲说如果你今天 EPS 的成长率有差别的话有可能是因为公司在投资上面一些额外的一个可能一次性收益或者是一些调整方面他可能有一些差距
所以这个东西呢其实你可以很好的去做一个单词的预估那如果今天我们去看微软的话其实微软也一样嘛我觉得重点就是我先了解过去发生的事情再去推估未来会发生什么事情所以公司的未来展望就很重要了比如说微软呢它其实在这一次大家非常关注的就是你的云端业务表现的好不好
跟你的资本支出到底有没有去做一个调整那执行长纳德拉其实就有表示说云端运算跟 AI 人工智慧已经变成现阶段很多的企业他在扩张去降低成本的时候非常重要的一个投资跟关键的因素所以微软在这一季他新增了实作的数据中心在基础建设方面他的投资布局还是蛮积极的但是他的这个扩建的步调
他在未来成长的幅度呢是不是真的可以会真的有所调整其实确实也是因为呢财务长他其实就有提到了他说目前呢微软确实已经开始调整他们
含租赁在内的资本支出在这一季呢是 214 亿美元比上一季是首次出现了下滑的水准那当然就会在未来呢在这个云端啊 AI 的需求上面可能就会让大家有一些疑虑不过因为之前的预期我觉得真的是已经太低了所以现阶段感觉是有一种利空出尽的感觉
那也加上呢你目前的需求还是很好吧就是你的营收表现还是不错所以呢如果未来的投资趋缓也你反过来想就是我现在稍微的保守一点但是我在未来我的获利能力我的现金流的表现是不是就可以有所的提升那我觉得在这边呢其实有一个非常重要的一件事情就是你在 WinWinGTB 上面或者是你其实
就算你去搜寻其他的资料啦其实我第一个看的呢我就会去想说微软它的一个资本支出的一个状况是怎么样它就会帮你去列出过去资本支出的一个表现但是有的时候我们刚刚讲到你今天是要以相对的概念就是微软的资本支出是多还是低它是成长还是衰退还是下滑这个是它个人的事情
可是如果当你在调整资本支出的时候别人都还在增加资本支出比如说像我们刚刚讲到了 Meta 它不是就还是在上调资本支出吗那你会不会在未来你的竞争优势就会弱于别人所以呢你这边你可以打说我要微软 MetaGoogle 跟 Amazon 他们的资本支出那你帮我列出来它就会
帮你把所有的资本支出列出来然后去告诉你说目前他们的一个整体的态势是怎么样比如说亚马逊目前的资本支出是最高的那可能跟他的电子商务跟他的云业务快速扩张有关那 Google 跟微软他目前的资本支出是相对比较接近的那他们在这个部分他们可能就是表现的是比较保守或者是你今天讲说他的一个支出调控上面是比较严格的
那对于投资来说呢你就可以看到那长期的增长潜力跟短期的获利影响到底是怎么样好那另外还有一个很重要的事情就是你建议你资本支出调高或调低有的时候你单看其实还是不重要你要看的是这个资本支出占它营收的比例也就是我今天投资了那么多之后我的营收有没有相继的去做一个成长嘛
不然我今天投资那么多我不知道怎么样去衡量你今天可以去看他占营收的比重占获利的比重到底是多少是不是继续的往上如果今天呢是你今天你的占比你一直在增加可是你占营收的比重却反而一直在缩小那就表示营收成长的速度很快
这个其实对公司来说也是一种好的迹象所以大家可以了解这个意思吗就是你可以从很多不同的面向去评估说这些资本支出到现在到底是泡沫到底是过度乐观还是真的它有带来实质的效应所以你在最后你就可以看到资本支出占营收的比例
现阶段呢 Meta 目前看起来资本支出占比是最高的那接下来就是在微软那接下来呢你可以看到的是在 Google 的部分那如果今天呢它的一个占比越来越高那我觉得有可能是在未来真的有可能会做一个区块
那也确实嘛现在微软已经说它在 2026 年之后它的资本支柱会开始有所的缩减所以这个部分呢其实跟我们看到的数据跟管理层讲到的话其实我觉得两个之前呢是有一种相辅相成的一个作用
好那讲完了之后呢其实大家就可以知道你再去看这两家公司的财报的时候呢你就可以比较有概念目前公司的营运表现跟他未来营收获利的可持续性还有他现在的估值到底适不适合去做一个逢低的布局
好 那我们今天呢就先跟大家分享到这边因为喉咙感觉有点坏掉那大家也可以看到在之前像是 SOP 或者是 Surface Now 他们在公布他们自己的财报之后其实微软这一次的展望其实也还不错那如果大家有兴趣的话当然也可以到我的专栏再去看更详细的更详细的文章的解说那我们今天就先这样啰那今天也祝大家交易愉快那我们明天再见啰 拜拜