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Jenny
我分析了美英达成的贸易协议，以及它对全球经济，特别是对台湾的影响。美国提高对英国的关税至10%，同时换取英国将关税下调至1.8%。这项协议预期将带来50亿美元的出口增长和60亿美元的外部收入，并反映出贸易结构的重组，涵盖多个领域，例如铝、铁、钢贸易区以及安全药品供应链。然而，协议中美国对英国汽车出口设置配额并征收10%关税的做法，显示出一定程度的不平等，旨在保护美国本土汽车产业。此外，英国承诺采购价值100亿美元的波音飞机，也提振了波音股价。
这项协议的达成，对市场情绪产生了积极影响，推动市场转向高风险投资。川普的态度软化，市场预期关税的负面影响将逐渐消除。虽然川普鼓励投资者买入股票，但其号召的效果并不总是立竿见影。
美英贸易协议的达成，也对其他国家与美国的谈判以及川普的底线产生了影响。美国与中国即将进行贸易谈判，但结果尚不明朗。中美贸易谈判的关键在于中国能否就芬太尼问题向美方释出善意，这可能成为降低关税的重要交换条件。欧盟也与美国就关税问题进行谈判，并制定关税清单作为应对措施，涵盖飞机、汽车零件等关键产品。
除了关税之外，川普政府的政策目标还包括财政收入和减税。川普提议对高收入人群加税，并取消创投和私募基金经理人的税务优惠，以增加政府收入。这项加税提案与共和党传统减税立场相悖，转向民粹主义政策。
市场对关税政策转圜乐观，科技股上涨，防御性股票下跌。波音股价上涨，但订单积压严重，增加订单对公司影响有限。轻资产公司和重资本公司对订单增加的反应不同，重资本行业的投资效益可确认性较高。工业类股和金融类股因景气回暖而表现良好，半导体类股表现分化。川普计划放松对部分中东国家晶片出口的管制，利好相关公司。
美国是消费大国，台湾是出口导向型经济体，两国经济联系紧密。台湾4月出口创历史次高，主要受惠于美国暂缓对等关税和AI需求增长。但5月出口增速可能放缓，提前拉货是重要变数。台湾4月出口中，资通讯和视听产品首次超越电子零组件成为第一大类别。台湾是美国第七大贸易伙伴，对美贸易逆差巨大，未来关税影响巨大。台湾经济增长依赖出口，未来关税可能影响竞争力和利润。台湾厂商应对关税的方式：降低成本、研发升级、提高附加值。台商可能将生产基地转移到东南亚或美国本土。
AI伺服器需求强劲，带动广达、伟创、维影等代工企业营收增长。代工企业对AI发展前景乐观，预计第二季度表现优于第一季度。代工大厂纷纷加码美国投资，分散地缘政治风险。需关注进出口数据和产品需求变化。全球货运量下滑，地缘政治不确定性是重要因素。投资建议：设定停利停损点，谨慎投资。
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