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Shownotes Transcript
迈克讨论了财政部长带领政党走向截然不同的方向，其风格与之前的自由党财政部长大相径庭。里克·鲁尔谈论市场波动、黄金、股票以及未来的走势。此外，还有一个关于移民的令人震惊的统计数据，以及大多数人不知道的2019年对该体系的重大变革。请访问omnystudio.com/listener了解隐私信息。</context> <raw_text>0 欢迎收听《金钱对话》。我是迈克·坎贝尔。我们计划了一个精彩的节目，值得您收听。我非常期待与里克·鲁尔聊天，他真的是投资市场上的传奇人物，但选择在这个时间点采访他真是太巧了。本周初市场发生了剧烈动荡。看看全球一些交易所的暴跌，以及对一些货币的影响等等。我将听听他对这些情况的看法。
我还想问问他对黄金和白银在其投资组合中的地位的看法。正如我所说，有很多事情要讨论。请继续收听，里克·鲁尔即将到来。我还将与维克多·阿代尔讨论市场波动，与奥兹·尤雷克讨论最新的房地产数据。我认为这证明即使是几次降息，显然也不足以复苏房地产市场。这其中有充分的理由。我们稍后会讨论。但首先，
我并不假装了解政治家在信息传递方面的想法。这并不奇怪，因为我比他们更看重诚信。我的意思是，他们非常乐意用半真半假的话语来误导公众，有时甚至公然撒谎。而持续不断的煤气灯操控似乎是常态。
他们的回应可能是所有政党都这样做。我认为这是正确的。但你知道吗？有些政党比其他政党做得更多，程度也更大。就我个人而言，我觉得这是不尊重的。但除此之外，我想知道它在吸引选民方面是否有效。或者也许他们只是这样做是为了巩固他们的政治基础。当然，也不乏党派辩护者，他们随时准备支持即使是最明显的谎言。
在经济、金融、商业和其他问题上，我想知道，我一直都在想，他们真的这么缺乏见识吗？或者他们认为我们缺乏见识？几周前，财政部长因为声称加拿大央行率先在七国集团中降息而获得了滑稽奖。她说，这是她政府经济政策有效的证明。
第二次降息发生时，政府声明：“加拿大央行再次降息。我们正在发展一个为加拿大人带来福祉的强大经济体。”
这是什么意思？将其与加拿大央行实际所说的内容进行比较。加拿大央行表示：“相对于人口增长，加拿大的经济增长依然疲软。包括消费者购买和住房在内的家庭支出一直疲软。劳动力市场出现疲软迹象。失业率已上升至6.4%，就业人数的增长速度远低于劳动力增长速度，求职者找到工作的时间也更长了。”
这两者并不相同。这不是加拿大央行对强劲经济的描述。顺便说一下，加拿大统计局刚刚发布了最新的就业报告，发现过去两个月，总体就业率每个月下降了整整0.2个百分点。
7月份，私营部门减少了4.2万个就业岗位。20至24岁青年的失业率为11.2%。这是自2020年6月封锁最严重时期以来的最高水平。这些都不是强劲经济的迹象。
最近的一项Leger民调发现，超过50%的18至54岁加拿大人表示他们靠着每个月的工资勉强维持生计。37%的人表示他们需要借钱来支付日常开支，例如食物。他们不得不借钱才能生活。政府还无视加拿大央行最近关于人均GDP下降的警告。他们称之为紧急情况。但对加拿大政府来说并非如此。
政府没有解决这个问题，而是谈论GDP增长，这是由于移民增加和总理本人所说的“失控的临时签证”导致的人口激增的直接结果。加拿大央行指出，如果没有人口增长带来的消费增长，我们今年预计的GDP增长将跌破1%。正如《环球邮报》在降息后发表的社论所述，
央行认为可以降息的原因不是因为经济强劲，而是因为经济疲软。我不明白的是，为什么财政部长会说一些很容易被证伪的话。她知道央行之所以降息，是因为经济越来越疲软。这并非个例。财政部长和政府经常这样做。
他们不断重复说，我们要在2030年前建造400万套住房。这根本无法得到证实。这根本不可能实现。他们必须知道这一点，因为住房开工率甚至没有达到实现这一目标所需速度的一半。请记住，住房开工数量需要每月增长，因为我们必须弥补前几个月的不足。所以他们知道这是不真实的。
当政府持续无视当前现实时，我不知道我们如何就经济和金融问题进行知情的讨论/辩论。让我们明确一点，你知道吗？这对之前的自由党财政部长来说从来都不是问题。
这是本届政府的一个独特特征。之前的自由党财政部长，如保罗·马丁、约翰·曼利或比尔·莫诺，他们从未像这样欺骗公众。他们认为这个职位太重要了，应该置身于政治纷争之外。为什么要误导公众？我不明白。正如我在一开始所问的，欺骗公众在政治上有效吗？我只能回答我自己。对我来说肯定无效。
提醒一下，无论您身在何处，您都可以在Mike's Money Talks.ca上找到我们，我鼓励您注册“与迈克五分钟”节目。顺便说一下，这是完全免费的。但您也可以在Money Talks推特和我在Facebook上的迈克·坎贝尔的Money Talks页面上加入我们，我希望您能这样做。顺便说一下，当有人给我留言说，“嘿，我向我的朋友推荐了这个节目”等等时，我总是很感激。是的，非常感谢您的支持。
你知道，有时我会很幸运。我们会预订一位嘉宾，然后市场上就会发生各种事情，这就是为什么我通常很高兴与里克·鲁尔交谈的原因。尤其是在这个时候，自从一周多以前，我们经历了市场动荡。里克，首先，感谢您抽出时间。我相信您一定，我希望您没有厌倦回答问题，但我敢肯定有很多问题。
迈克，谢谢你再次邀请我。首先，我很享受与你的听众交流。是的，在这个时候，吸引人们的注意力很容易。过去一周的事件确实引起了他们的注意。
我总是提醒人们，他们说，“我没有股票之类的东西”。我说，“实际上你有。那就是加拿大养老金计划，或者可能是美国的社会保障，或者你很幸运地通过你的工作参与了私人养老金计划等等。”所以，我们都受到这些事情的影响。这就是为什么我认为人们关注这些事情很重要。呃，
显然，下跌的幅度，我们一直在谈论这个。我的意思是，在我看过日本发生的事情后，我还需要一个护颈。我想那是他们那边的星期一，12.4%。顺便说一下，我看了他们的银行股，下跌了27%。我的天哪。这对我来说太震惊了，移动的幅度如此之大。但你对这种修正性举动感到惊讶吗？我认为在日本必须发生这种情况，我不知道什么时候。
但日本的套利交易，事实上，日本对日元的故意操纵，以及通过允许他们以日元借贷（一种贬值的货币）并在一种不升值的货币中购买高收益资产（虽然它可能没有升值，但在这种情况下相对于日元升值）来补贴他们的银行的能力必须改变。
在可持续性方面，日本债务与GDP的比率也过高，尤其是在一个养老金人口结构非常糟糕的世界，许多工人退休，而活跃工人不多。
顺便说一下，我的怀疑是，套利交易的瓦解和日本养老金经济中的不平衡并没有结束。我不确定下一次调整是否会如此剧烈。但我怀疑这种情况会持续下去。我怀疑
日本资本在海外市场（特别是美国市场）的可用性下降的情况也是一种尚未结束的趋势。记住，迈克，
价格是在边际上确定的。如果日本机构占市场的3%或4%，但这3%或4%缺失了。价格是在边际上确定的这一事实意味着，这将继续对日本一直积极投资的资产类别构成拖累。例如，美国长期债券市场。
这里面有很多东西。我想再深入一点。现在可能不是每个人都听说过“套利交易”这个词，但可能不太确定。但说到底，我可以从日本银行以基本为零的利率借款，对吗？
从日本银行借钱，然后我可以把它放在别的地方。也许这就是英伟达，或者说大型科技股，或者当然还有纳斯达克的涨势的推动力。正如你所说，也许更重要的是美国债券。嘿，为什么不以零利率借款，然后在美债中获得3%、4%甚至5%的收益呢？现在这种情况似乎正在逆转。是的，多年来，债券交易被认为（可能正确地）是一种无风险交易。你
谁会以名义收益率（20个基点）借入一种贬值的货币，并在一种至少相对于日元升值的货币中获得400或500个基点的收益？这是一个相当不错的收益。如果你是日本银行，你可以不用对其进行任何准备金要求，这意味着你不需要有股权损失准备金。
所用资本的回报率是无限的，因为你使用的是存款人的资金，而不是你自己的股权来进行交易。毫不奇怪，如此依赖这种套利交易的日本银行的市值会如此剧烈。
嗯哼。再说一次，让我们谈谈这种逆转的影响。他们提高了利率。日本央行表示，未来几年我们将不会购买那么多债券，因为记住，当他们购买债券时，这有助于保持利率下降。我的意思是，如果要在通货膨胀加剧的环境中支付我0.5%的利息，没有人想要这些该死的债券。所以他们是买家。所以这两件事在我看来是重要的部分。但是
让我们来看看这意味着什么，或者对此的反应是什么。我认为一种反应是，至少人们认为来自日本来源的全球市场流动性减少了，这意味着总是存在买家或大量买家的假设，而其中一个买家——日本——已经退出了市场。我认为这对美国国债市场的影响可能是负面的。
最重要的是，它增加了他们进行国债拍卖的可能性，因为美国的融资需求，特别是再融资需求非常紧迫。而且不会有足够的个人或机构需求来满足发行。他们可能不得不通过量化宽松来满足发行，这意味着他们可能不得不购买自己的债券。现在，迈克，如果你这样做，这将被称为伪造货币。
如果国会这样做，这将被称为量化宽松。但我认为最终结果可能是相同的。我们上次国债拍卖失败是在克林顿政府时期，很久以前了。他创造了“债券警戒者”这个词。债券警戒者很久没有活跃在市场上了。但如果我们开始对国债市场施加市场压力，这将成为一个非常有趣的变化。
在金融市场中，这可能对许多参与者来说都不会令人愉快。
是的，对我来说，这始终是我最大的恐惧，我说的是流动性。其中一件很容易理解的事情是，没有买家，你知道，我们第一次经历了这种情况。对不起，不是第一次经历，但最近一次是在2019年9月16日，当时隔夜贷款市场说，“你能借给我这笔钱吗？”“不，我不借给你这笔钱。”所以，人们记得，那天晚上利率上涨了500%。对吧。
那时美联储介入并表示，“我们将平息市场。我们将确保你能够以较低的利率借款。”但我认为自那以后我又经历了五次。
你知道，美联储已经介入。我们知道他们介入，英国央行在英国债券养老金危机中介入，你知道。显然，再次回到美联储，但当我们遇到硅谷银行时，他们肯定很活跃。所以这并非史无前例。而日本可能是所有事件中最大的一个。我的意思是，日本央行几十年来一直参与其中，因为谁会想要这些债券呢？迈克，我认为这就是给你的听众的教训。事情没有结束，直到它结束。
人们已经看到了日本资本市场问题的预兆，已经有30年了。什么也没有发生，什么也没有发生，什么也没有发生。然后当事情发生时，这是一个相当糟糕的陷阱。坦白说，我还记得在2006年和2007年，我开车在高速公路上，看到右边有一个大标志，上面写着“借入你房屋价值的125%”。信用不良。好的。
如果说有什么是2008年房地产危机的一个警告信号的话，那就是它。我注意到了。我还记得当时我是一名贷款人，认为“信用不良，好的”不是一个好兆头，但我没有注意它。直到事件发生后，回顾过去，我才明白那个标志是一个很好的预兆。
当我们谈论这些对我们来说没有意义的情况时，我们低估了它们的重要性，因为没有历史先例，我们让自己成为与你提到的相同陷阱的受害者。我认为这就是教训。我不是建议你的听众惊慌失措，去买弹药之类的东西。
我要求他们做的是，看看正在发生的趋势，从经济角度来看，这些趋势对他们来说没有意义，并将这些没有意义的事实纳入他们自己的个人财务规划中。
我认为这是一个非常好的观点。你知道，事实上，关于日本套利交易问题，就在最近发生之前，我发布了一些内容，说你应该关注这个问题，但你不会。这是关于套利交易及其危险的。但是，再一次，
你表达得比我好。那也是我的信息。我只是想重复一下。有很多迹象，甚至是一些对我们有意义的事情。你知道我的意思吗？是的，拥有91万亿美元的债务并假装它不存在可能不是一个好主意。你知道，在美国拥有122%的债务可能不是一个好主意。
你知道，福利支付、国防和利息，债务与GDP之比为122%。你知道，这些数字摆在我们面前，我们也清楚地知道它们。我，是的，我，对它们的沾沾自喜让我感到震惊。我认为这很重要。人们看到我们挺过了2008年。好的。我们挺过了1997年。好的。
重要的是要记住，2008年发生的情况是政府债务与GDP之比在22%到25%之间。换句话说，通过量化宽松还有很多空间。人们对美国国债市场有足够的信心。人们对美国政府能够摆脱自身愚蠢行为的能力有足够的信心。当债务达到GDP的120%时，
可操作的空间就小得多。因此，我们上次安然无恙地度过难关这一事实并不一定能说明如果这种情况再次发生会造成多大的压力。再说一次，我不是建议人们蜷缩起来，为形势的绝望而哀叹。我要求人们做的只是以某种方式构建他们的投资组合，使其比今天
更具抗脆弱性，或者说更不脆弱。
这让我想到黄金，因为他们处理这些情况的方式继续贬低购买力。你知道，所以我，我不确定人们是否受到了伤害。我认为做出决定的那些人没有受到伤害。我不认为美联储的任何人都在2002年或2008年受到了伤害，你知道，我们可以继续说下去。我认为有一半的人口似乎并没有受到他们迄今为止所做的事情的太大伤害。但我确实担心另一半人。
你知道，这是真实的。他们没有资产。所以他们并没有从这种非常宽松的货币政策中受益。我在这里并不是要特别讨论大流行病后的情况。但事实是，货币供应量增加了约40%。我们知道这会贬值，而你在这里描述的情况会进一步贬值货币。我只是担心这一点。
你知道，那部分人口，我继续，就像我一样，我没有把话放在你嘴里，但我们忽略了他们。他们没有发生。我担心人口的两部分。是的，公平地说。当我与温哥华的听众交谈时，我感到震惊的一件事是，尤其是在比我年轻的人中，这是大多数人口，可悲的是，他们说温哥华的房地产价格永远不会下跌。我在1982年住在温哥华，当时房地产价格下跌了一半。如果你有基于1980年价格的五年期抵押贷款，
五年后你去再融资抵押贷款，你发现你房子的价值下跌了一半，而你有一笔75%的首付，你就有问题了。不仅仅是穷人。如果你让人们选择一个城市，我选择温哥华，因为你的听众主要集中在低陆平原地区，但你有一个有偿付能力的听众，他们在1982年到2002年期间学到了教训，
即蓝筹股只会上涨，或者银行股只会上涨，或者利率只会下降，因此债券价格只会上涨，我建议你重新审视你的模式。在美国，很多人购买了所谓的“七大巨头”，因为价格上涨。我让他们描述他们认为这家公司的价值是多少，这家公司的价值是多少，他们又回到了股价。
某物的价格与价值大相径庭。我认为，随着时间的推移，通过了解价格与价值之间的差异来赚钱。如果你对价值没有自己的看法，那么价格信息是没有用的。有很多投资者，很多听你节目的听众想要领先一步，他们需要在自己的脑海中重新审视
价格与价值之间的差异，并了解投资于自己并不真正了解的资产类别的风险。再次，又一个很好的观点。我的意思是，我一直都在谈论叙事，然后是你在叙事上所赋予的价格。当你遇到这些重大修正时，我不是说，你知道，还有很多变量需要发挥作用。我认为你不会像一周前星期四、星期五那样，连续几天大幅下跌，你知道，星期一，你不会在没有大量上下波动的情况下得到这种结果。
我的意思是，我认为VIX指数表明波动性非常极端。我认为这是准确的。不要对上涨感到惊讶。不要对下跌感到惊讶。但我喜欢这个观点。当你长期持有并回过头来看时。你知道，害怕错过（FOMO）对你没有任何好处。但重要的是认识到这种差异，认识到价值与价格相比。我认为我们应该把这个写在标牌上并出售它们。
因为我过去肯定犯过这个错误。我喜欢这些动荡的日子，因为抛售是反射性的，也就是说，卖出决定通常不是由投资者做出的，而是由保证金职员做出的。只要有买家，他或她就不会在意。这意味着高质量的资产会被低质量的资产一起抛售。而有辨识力的购物者，我认为自己是其中之一。偶尔这是对的。
能够查看他的购物清单，如果他们在这些动荡的日子里有勇气，就会产生一些真正的便宜货。迈克，让我感到好笑的一件事是，当人们出去购买实物商品时，他们通常都是相当好的购物者。
你去商店，在金枪鱼罐头打折时购买。你用金枪鱼代替鲑鱼或鸡肉。你去买冬衣。如果打五折，你会很高兴。但当人们购买金融资产时，他们希望这件外套的价格上涨。他们希望交易有动力，这真的很愚蠢。是的。
我想谈谈，在没有谈论白银、没有谈论黄金的情况下，我不想时间不够，尤其是黄金。我的意思是，你通过资源部门、公共投资和你的研讨会而闻名。过一会儿，我会告诉人们你即将举办的一个非常有趣的研讨会，我认为人们会非常感兴趣。但对我来说，在这最后一点中，我没有看到任何让我对我的
“亲黄金”观点感到沮丧的东西，你知道，你应该有一部分投资组合来防范纸币贬值，你知道，动荡时期等等。我认为黄金在那些动荡的几天里表现非常好。在真正的流动性驱动的抛售中，黄金和白银立即抛售的情况并不少见。当没有流动性时，就没有流动性。
保证金职员出售有买家的东西，而黄金总是有买家的。所以要注意这一点很重要。但你所说的完全正确。对流动性紧缩的政策回应是增加流动性，贬低货币。而这总是对黄金有利的。里克，让我再说下去。正如我所说，我认为黄金表现良好。
同样，白银，另一种类似的硬资产。我必须在第二秒钟跟进，但只是为了跟进你刚才所说的。我的意思是，我们又回到了流动性，我认为这是这里的关键因素。就我个人而言，我认为黄金是我的流动性的一部分，当然是很不稳定的流动性，但是非相关的流动性。有趣的是，迈克，人们经常对我说，“黄金价格什么时候会变动？”我不得不对他们说，“在我看来，2000年，
黄金价格为256美元，现在为2400美元。它在24年里产生了8.4%的复合年化内部收益率，它正按照我要求它做的那样做，我认为人们所问的是，他们什么时候可以期待戏剧性的价格表现，我会像我在你和我进行的其他采访中所建议的那样建议，这将需要真正减少对
法币计价储蓄产品的信心，我认为这种信心是真实的，我只是认为它并没有广泛存在，在1967年到1972年期间，通货膨胀的特征，特别是相对于储蓄产品的利息，遍布整个市场，人们谈论通货膨胀
但在经历了五年相对于工资、薪水和储蓄增长的价格上涨后，人们才开始关注通货膨胀，因此才对黄金的喜爱。当它确实流行起来时，记住，迈克，70年代是真正辉煌的。恐怕这是在这种情况下最恰当的词语。
我同意你的观点。我的意思是，黄金已经有了非常好的、稳定的上涨。你知道，如果你是一个激进的交易者，它可能没有达到你想要的结果。但我认为它正按照你描述的那样做。它提供了对我们货币购买力贬值的平衡。我认为白银还有更大的上涨空间，你知道，同样的事情。但我只想问你一个问题，关于你将如何操作它。
我喜欢铜，原因有很多，你知道，人们一直在谈论短缺、获取成本高昂、需求量大，尤其是在可再生能源方面等等。它已经小幅下跌了。你如何看待这个问题？你会不会认为，太好了，我终于有机会以我能接受的价格购买了。故事，回到我们之前所说的，这个故事在这个价格下更合理了。人们应该购买他们能够承受的风险敞口。如果我们遇到这种情况，我可以，我不是经济学家，
迈克讨论财政部长带领政党走向截然不同的方向，风格与之前的自由党财政部长大相径庭。里克·鲁尔谈论市场波动、黄金、股票以及未来的走势。此外，还有关于移民的令人震惊的统计数据，以及大多数人不知道的2019年系统发生的巨大变化。请访问omnystudio.com/listener了解更多隐私信息。</context> <raw_text>0 但如果我们面临全球经济同步衰退的情况，铜的需求将会下降。无论我们做什么，供应都会下降，因为我们对铜的投资不足已经持续了30年。我是一个5到10年的投资者。因此，在最终不可避免的需求增加面前，我们将面临供应短缺，这对我来说意味着这是一个极好的投资，但我投资的金额
即使它在两三年内下跌，也不会给我带来任何特别的困难。迈克，投资者们常常犯的一个错误是，他们认为自己是在进行长期投资，却采用了短期策略，而这必然会导致亏损。如果你投资铜是因为你知道地球上有数十亿人无法获得主要电力，而他们将会获得电力，这将需要更多的铜，
但铜的供应正在下降。这是一个五年的论点。如果你是一个周末持股都会感到焦虑的人，那么鉴于你的时间取向，你将很难利用这个论点。我认为人们需要更好地将他们自己的需求与他们试图关注的市场叙事的现实情况相协调。
我是一个坚定的铜多头，我认为铜价下跌以及铜类股票价格的同步下跌是一个礼物。
在我让你走之前，让我再说一下，这是你在农村投资媒体中所做的那种事情，但你同时也举办了很多研讨会，并且即将推出一个新的训练营。对不起，我不想突然问你这个问题，但是，你知道，你将在8月24日举办。这并没有突然问你什么，但你正在关注，因为我收到这类问题，你可以在长达六个小时的时间里深入探讨，分享你50多年的市场经验。
但你正在讲解如何购买私募股权，我认为这是一个非常吸引人的话题，特别是对于那些对矿业感兴趣的人来说，或者对矿业的某些方面感兴趣的人来说。所以告诉我你将在研讨会上讲些什么。是的，我需要说，我们每年都会对一个主题进行深入探讨四次。迈克，这些不是娱乐产品。我们在这里非常努力地工作了八个小时，并且我们会让你一年都能访问录音，这实际上是需要的时间。我们将在一八个小时内给你提供比你在网上所能吸收的更多信息。
假设你努力工作，我们讨论过铀，我们讨论过白银，我们讨论过勘探生成器，我们讨论过特许权使用费和流媒体。我们已经做了很多事情。这次我们讨论私募股权，因为我们认为市场，将信息从股票转移到投资者的能力正在变得非常低效。我们认为私募股权（债务和股权）中存在大量机会。是的。
在市值低于3亿或5亿美元的情况下，我们认为对于合格投资者来说，我们将合格投资者定义为投资组合中拥有100万美元或更多资产的投资者，尽管加拿大的规定略微宽松一些，这尤其具有吸引力。但我们发现，关于如何进行私募股权、如何构建私募股权，特别是关于债务私募股权的知识，我认为在风险调整
框架下比股权私募股权更具吸引力。我们认为，在这个领域，与现有机会相比，老练的投资者是最不老练的。因此，我们将花费八个小时来讨论上市前投资、私营公司投资、PIPE投资（即对上市公司的私人投资）。
我们将讨论很多关于债务和可转换优先股的投资，我们认为这非常非常非常有吸引力。我们将收取99美元的费用。就像我们过去28年来提供的所有投资产品一样，如果你认为你的钱没有花值得，只需给我们发电子邮件。我们会退还你的钱。这绝对是镀金的退款保证。好吧，让我这样说。这便宜得令人难以置信。
我是认真的。你知道，我认为我比你年纪大，里克，让你知道一下。我经历过很多，也自己做过很多研讨会，你知道，也参加过很多。我无法告诉你，如此高水平的八小时信息，50年经验的积累，起起伏伏，方方面面。正如你所说，99美元的机会，这太荒谬了。但对我的听众来说很棒。谢谢。是的，如果你没有得到你应得的价值，可以全额退款。
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我期待在网上继续与你交流，我也期待在杰伊·马丁的会议上或下次我能在现实生活中见到你的时候见到你。很棒的内容。谢谢，里克。
加拿大西部月度收入基金正在对其名为“门户”的新项目进行预售。这个位于枫树岭的海滨开发项目预计很快就会售罄。该基金正在提供有限的投资额度。如果你正在寻找安全的房地产投资和相对快速的周转，还有什么比利用你的RRSP和TFSA来帮助为加拿大人建造急需的住房更好的呢？这是常识性的投资。该
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现在是本周的引言时间，鉴于我们在英国看到的暴力冲突，这尤其重要。你知道，挥舞武器的亲哈马斯帮派与反移民帮派发生冲突。类似的暴力冲突正在整个欧洲甚至加拿大发生。
但泰勒·斯威夫特的演唱会取消，另一个例子发生在维也纳，如果你错过了的话，这是由于受伊斯兰国启发的恐怖主义威胁，以及在包括加拿大在内的其他西方国家的抗议活动。我的意思是，本周，哥伦比亚大学的“为巴勒斯坦伸张正义的学生”张贴海报宣布他们正在，“引号”，为彻底消灭西方文明而战。
在维多利亚大学，穆斯林学生协会宣传了一场即将举行的活动，一位沙特学者将在会上讲述，在未来40到50年里，当穆斯林强大起来时，他们将杀死/奴役那些拒绝皈依或缴纳税款的异教徒。
这让我想到本周的引言，引自著名的加拿大学者、《寄生思想》畅销书作者加德·萨德。引述如下：“你在英国看到的正是几十年来我一直警告的事情。这不是火箭科学。如果你融合两种从根本上相互对立的文化，你最终会发现进步主义者的共存不会很好地运作。有1400年的令人难以置信的清晰数据，西方人却选择忽视。”
我现在想请迈克·莱维进来。你知道，与里克·鲁尔进行这样的聊天很有趣，迈克，你知道，记录这些市场，以及像你这样的市场观察者，维克多过几分钟肯定会插话。当然，我们也听到了里克的讲话。这种波动水平确实很有趣。但我只想给你提个醒。我的天哪，这只是提醒你世界变化有多快。比如说，在过去的10天里，甚至可能是一周内，整个对话都变了。
我认为这是值得每个人注意的。他们会告诉你某些事情会发生。请注意，它可能不会发生，也可能朝着相反的方向发展。好吧，我必须告诉你，我们正在谈论的规则是SOM规则。那是克劳迪娅·SOM。她是美国前联邦储备官员。
这是她眼中的规则。如果失业率的三个月移动平均值比过去一年的低点上升了0.5个百分点，那么经济衰退就已经开始了。迈克，美国的失业率跃升至4.3%。这是压垮骆驼的最后一根稻草。上周五，这一门槛被突破，SOM规则现已生效。
是的，这就是在那份来自美国的就业报告发布后，每个人都开始谈论的事情，这份报告引发了市场疲软。这确实是变化的速度。我只是重申你所说的，这个指标一直是经济衰退的可靠短期指标。这对投资者来说尤其意义重大。哦，是的。
迈克，确实如此。在过去半个世纪里，它一直遵循这一规则。它对规则的反应并没有变化。但请听我说。
你看看规则生效后的百分比变化，美国的标准普尔500指数下跌了8.5%，多伦多证券交易所下跌了10.5%，油价下跌了13.5%，铜价下跌了4.8%，还有
只有黄金逆势上涨。所有其他投资场所都下跌了。黄金上涨了2.9%。这并不是说这次也会一样，因为……
你无法保证，但你必须查看过去的业绩。是的，这个指标非常简单明了。我们不必都成为经济学家。我们只需要知道，这个衡量标准表明经济正在走弱。然后这就会转化为利率波动。
你知道，当我想到利率预测时，我会笑，它们一直在上涨、下跌、到处波动。我们从一开始就说过。你知道，我们从7到12次降息。不，不是。但是，你知道，如果我们在1月份谈论的话，会有6或7次降息。市场告诉我们，在我们进入夏季月份时，利率实际上下降到接近零或1。现在我们又回升了。
但是，迈克，这只是一周或十天的时间。美联储已经表态。他们不会降息。他们将在9月份考虑降息。突然之间，
由于市场发生的事情以及再次出现的萨尔姆规则的影响，美国市场现在正在预测在现在到年底之间有1.25%的降息的可能性非常大。迈克，我们上次谈话时还是零。现在是1.25。那是五次0.25个百分点的降息，或者甚至更少。
甚至0.5个百分点的降息，但这就是他们预测的。但让我们看看加拿大央行。迈克，他们一直走得很稳。他们不像美国那样退缩。他们已经采取了鸽派立场。他们已经采取了行动。这只会帮助他们确认他们的鸽派立场。这可以让加拿大央行更有能力采取更积极的行动。我补充一点
他们必须采取更积极的行动，因为加拿大经济与美国经济的表现相去甚远。
是的，关于这一点有很多话要说。我的意思是，我只是笑着想到，你知道，我称之为“金钱对话少许盐规则”。这就是当我们听到分析师和其他人的说法时。我并不是在批评他们，真的。我的意思是，他们试图预测未来。但是，每当你听到这些广泛或大胆的预测时，比如我们将降息七次，实际上，你知道，当我们回到一月份时。
等等等等。请记住，少许盐，这是一个非常复杂的系统，他们试图进行评估。政府也是如此。政府不会承认他们做不到，但至少分析师会这么说。但这只是一个提醒，这种变化和波动的程度，迈克。所以，当然，好消息是，你会在这里谈论它。我会的，迈克，但我只想让我们的听众明白
明白在10天内情况发生了如此巨大的变化，但毫无疑问，利率正在下降，加拿大已经走上了这条道路。美国正在迎头赶上。好吧，我们将获得7月份的通货膨胀数据。我认为我们将在8月20日获得这些数据。央行将在9月4日开会。共识再次，尽管我担心共识，但共识是，是的，我们将获得更低的利率。迈克，祝你一周愉快。谢谢，迈克。你也是。
现在是本周令人震惊的统计数据时间。
你知道，移民是当今人们谈论的一个重要话题，但围绕它的一个神话是，更多的移民将建立更大的劳动力队伍并填补劳动力短缺，我的意思是，顺便说一下，这曾经是加拿大移民系统的主要目标，并非唯一目标，但它曾经是很大一部分，是最大的一部分，但正如滑铁卢的米哈伊尔·斯库特鲁德最近在《环球邮报》上写道的那样，我的意思是，我们曾经是全世界的羡慕对象，但加拿大的移民系统现在已经崩溃了，但是
但是为什么？我会告诉你为什么。因为加拿大放弃了积分制。该积分制是基于工作经验、教育、工作技能和语言。我们在2019年放弃了它。
好吧，我认为不需要多想就能理解，对加拿大生产力或人均GDP的影响，这取决于谁实际上来到加拿大。这就是我想提请你注意的。我对变化的程度感到震惊。我的意思是，我们知道移民人数可能比历史标准高出65%。但同样，这些录取是基于这些技能、语言和工作经验的经济流。好吧，这发生了巨大的变化。
2019年，大约46%的经济移民是通过联邦积分制选拔的。在那之前，这发生了巨大的变化。正如我所说，大约46%的人是根据这方面选择的。好吧，现在，到2026年，我惊讶地发现这个数字将下降到只有8%。随之而来的是，对经济的积极长期影响也将下降。
房地产市场发生了更多变化。我们也得到了7月份的数据。我想请奥兹·尤雷克来聊聊这个话题。此外，我还想问他关于抵押贷款利率的问题。但是，奥兹，让我先从数据开始吧。看起来我们在5月和6月经历的趋势一直持续到7月。是的，这在加拿大各地都很普遍。简而言之，销售额仍然远低于10年平均水平，有一些小的例外。
活跃房源正在向加拿大各地增加。迈克，活跃房源是指月末的房源，任何待售的房源，新的或已经待售的房源。但活跃房源数量很重要，因为如果它在增加，这意味着市场上有更多的产品。通常情况下，从长远来看，这也会对价格产生影响。例如，如果我们看看多伦多，平均价格……
同比大致相同，但环比下降了5%，6月份活跃房源为23800套，增加了55%。现在有趣的是，这是多伦多14年来7月份活跃房源数量最高的一次，因此销售额比6月份下降了约13%，但同比增长，所以它是……
我们没有报告的一件事是预售，显然多伦多市场上有大量的预售，温哥华也是如此，但它们没有被统计在内。因此，总的来说，销售额下降了。卡尔加里的活跃房源增加到4100套。这不是任何类型的记录，但这是过去三年中超过4000套单元的最高数量。销售额下降了约10%，但迈克，独立式住宅的价格上涨了11%。
卡尔加里公寓的惊人价格为346000美元，上涨了17%。因此，正如我所说，趋势仍在继续。我的意思是，就更高的价格而言，这是最积极的市场，不是对买家而言，而是对拥有房产并希望出售房产的人而言。这看起来是全国最强的市场。让我们直接去海岸看看BC省的情况？
好吧，在温哥华，独立式住宅的价格比6月份下降了约11%，从230万美元降至210万美元。活跃房源（再次强调，7月底未售出的房源）增加了24%，公寓的活跃房源增加了38%。因此，我们在全国各地看到了大致相同的景象。当你查看卡尔加里的平均价格时，差异在于，它们更像是美国的价格。
就像在美国一样，独立式住宅的价格普遍低于50万美元，公寓的价格低于30万美元。如果世界上发生重大灾难，迈克，这就是我担心的。我们在加拿大和澳大利亚等地，价格太高了。我的意思是，一栋房子的平均价格怎么能达到230万美元呢？
好吧，我们将找出它是否能够维持。我认为这非常有趣的是，你知道，如果有人有活跃的房源，你知道，他们已经上市几个月了，他们觉得想卖掉，那么他们将不得不降价以满足需求。也许他们希望下一次降息能够刺激人们，但让我们面对现实吧，前两次降息并没有起到作用。我认为他们面临着这样一种心理学，你知道，这是一个更悲观的观点。
除了阿尔伯塔省，除了卡尔加里之外。这是一个悲观的基调，两次0.25个百分点的降息是不够的。尽管如此，奥兹，我看到抵押贷款利率已经做出了反应，特别是对即将在9月份再次降息的预期做出了反应。因此，至少抵押贷款更具吸引力。好吧，当你查看时，低于5%的利率在历史上对于五年期贷款来说都是一个好利率。我已经看到抵押贷款利率低至4.3%。五年期固定利率为4.3%？
我的意思是，如果你负担不起，那么你就不要买那栋房子，你知道，因为我认为它们不会下降那么多。好吧，让我再补充一点。我的意思是，我的一个抱怨是政府夸夸其谈说他们想要更多的供应，然后他们又转过身来，这取决于哪个省份，但在联邦层面也是如此。你看看，你知道，税收和税收的水平，监管成本。另一个是这些法规，你知道，会阻止。我看到BC省政府退缩了。
其中一些，比如租户驱逐令发生了变化，令人震惊的是，他们之前从未与开发行业进行过沟通，但现在看来他们已经进行了沟通，因为有很多反弹，你能否为我们详细说明一下？是的，和平房地产研究所和抵押贷款经纪人协会以及其他机构都指出，如果你给租户四个月的通知，然后他又有30天的时间来
对这五个月的期限提出异议，你如何才能把它卖给首次购房者呢？因为首次购房者需要CMHC保险，而CMHC希望房产在交割时是空置的。那么，你如何才能保证这些条款呢？你根本没有时间。抵押贷款批准可能已经过期了。无论如何，值得称赞的是，BC省政府立即做出了改变。我们现在有三个月的通知期限。争议期限不是30天，而是21天。这是，
希望是其他一些行业正在寻求的改变的一个薄楔子。好吧，我必须说，我不会让他们逃脱在实施之前没有与行业进行协商的责任。这在联邦层面也是典型的，在那里我看到，你知道，这些无论是什么住房问题。
他们组建的团体。我忘了他们叫什么名字，但这是一个住房委员会。我说，你知道，你认为他们会让开发商参与其中吗？不仅仅是学者或，你知道，政策专家，你应该与实际建造房屋的人交谈，因为显然他们在全国各地所做的一切都不能解决住房开工量下降的问题，这与他们告诉我们为了达到目标而需要的数量相差甚远，你知道，以满足人口增长。但我
再说一次，这是我个人的看法，因为我比你更暴躁，奥兹。奥兹，你出去吧。你过着美好的生活。祝你度过美好的一周。好吧，谢谢你，迈克。现在是夏天，所以大海在召唤。好吧，我一直很喜欢雷德·斯凯尔顿，迈克，他是我最喜欢的，尽管当我使用他的一些名言时，这并不一定是我妻子的最爱。
但他对妻子的评价非常棒。他说，她追着垃圾车跑，大喊：“我错过垃圾车了吗？我错过垃圾车了吗？”司机说：“没有，跳进来吧。”我喜欢奥兹在这方面如何冒险。他的妻子乔显然比我们习惯的更有耐心。奥兹，祝你一周愉快。也祝你和你的听众愉快。现在是夏天。
让我们现场连线交易台。让我们看看维克多·阿代尔是如何度过相当艰难的一周的，对吧，维克多？我的意思是，我们实际上是在打电话，你从7月11日开始就呼吁，你说这可能是一个重要的转折点，当然会看到更多波动。好吧，我们当然看到了这一点，但是，我的天哪，其中一些举动，我认为重要的是要真正理解一些举动是多么突然和多么极端。
迈克，如果我们回到7月初，当时我觉得市场过于自满。大型科技股推动了涨势，等等，好像什么都不会出错。这是一个简单的投篮。你只要买任何东西，它就会上涨。
然后情况开始发生变化。我们上周谈到的7月11日的转折日，当时美国发布了消费者物价指数报告，结果比预期略低。我记得那天纳斯达克交易创下历史新高，日经指数也是如此。
然后转向下跌。没什么大不了的，但这是一种转变。那天真正的转变是日元。当局已经介入，开始干预，因为市场处于35年来的低点，日元涨势迅速升温。我想在过去的一个月左右的时间里，我们上涨了大约14%，这在货币领域是一个巨大的举动。是的。
我认为我们以前谈过这个话题，我们称之为日元套利交易，你用日元借钱，让我们看看它接近于零，然后投资其他东西。在我的博客中，我写了很多关于用日元借钱并将其投资于墨西哥的人，在那里你可以获得11%的国库券收益。无论如何，我们得到了这个现象。
发生的事情是，市场从处于历史高位的自满状态转变为下跌，人们开始担心，然后我们经历了一些剧烈的下跌。比如日经指数，他们称之为道琼斯指数，日本道琼斯指数在进入周一的三天内下跌了超过20%。
所以，你知道，我们从自满转向担忧，然后转向，“哦，我的上帝，发生了什么？”在本周结束时，你知道，情况已经平静下来。但我们的波动性如此之高。我的意思是，我们从这种自满的水平转向了最担忧的水平，就波动性而言，这是自新冠疫情恐慌以来我们所看到的。如果我可以给你举一个波动性激增的例子，迈克，我持有了一些黄金看跌期权。
黄金价格变化不大，但波动性飙升，我的看跌期权价值翻了一番。我说，我必须抓住这个机会。卖掉。好吧，让我确保我们都了解。所以你买入看跌期权是因为你在防范黄金下跌。正如你所说，它没有下跌。但让我这样说，维克，心理发生了如此巨大的变化，这种保险单的价值大幅上涨，尽管黄金没有太大变化。这只是向你展示了心理转变是如何发生的。
迈克谈论财政部长带领政党走向截然不同的方向，风格与之前的自由党财政部长大相径庭。里克·鲁尔谈论市场波动、黄金、股票以及未来的走向。此外，还有关于移民的令人震惊的统计数据，以及大多数人不知道的2019年系统发生的巨大变化。请访问omnystudio.com/listener了解更多隐私信息。</context> <raw_text>0 是的，我想我现在想谈谈我所说的“仓位”。我们之前在节目中讨论过这个问题。就像我说的，7月初，每个人都在做多。因为自去年10月以来，市场一直在稳步上涨，人们只是认为，嘿——
事情只会涨。因此，当市场转向时，仓位使得那些非常激进的人不得不开始抛售。这导致那些不太激进的人也必须开始抛售，以此类推。我们称之为“抛售导致抛售”，尤其是在你面临追加保证金要求，并且杠杆过高，市场快速波动的时候。
那么，为此，我想以加拿大元结尾，因为正如你一直以来为我们描述的那样，在过去六个月里，加拿大元有一个巨大的做空仓位。请对此发表评论。好吧，加拿大元一直是——
我想，投机者的游乐场。他们一直在做空，而加拿大元也勉强下跌。我认为本周我们在周一，也就是恐慌日，达到了低点，交易价格肯定跌至20个月低点，几乎触及四年低点。
但随后加拿大元反弹了，就像股市从周一的低点反弹一样。对我来说，问题是这样的。当我看到投机者大量做空，然后我们像本周一样出现反转时，加拿大元反弹了。
我现在想，如果我是那些人之一，我可能会想，嗯，我想知道我是否真的想保持这个仓位。也许我应该退出。如果他们想退出，他们就必须成为买家。如果其中一些人开始成为买家，就像最终发生的那样，每个人都在做空日元。随着它开始反弹，
那些对这个仓位非常热衷的人开始退出，这导致其他人也退出，日元大幅上涨。我并不是说这会发生在加拿大，但有可能。
是的，这显然是需要关注的事情。让我最后再补充一点。你知道，我不会让你，你知道，具体预测大方向。但这是你多年来一直在谈论的另一件事，那就是我们即将进入8月的“慵懒期”，交易量将会减少。这可能会对市场某些领域产生巨大的影响。
是的，我认为我们已经到了。我认为本周我们看到的戏剧性部分原因是缺乏流动性。我认为我之前说过，加特曼曾经说过，嘿，8月份到了。成年人已经离开了房间。只剩下交易台上的孩子们了。
但我真的认为，迈克，这次恐慌会降低人们积极参与市场的意愿。所以，你知道，我们将拭目以待。看起来我们至少在本周的心理层面已经发生了转变。但是，你知道，8月的“慵懒期”还有两周的时间。
他们可以查看，因为当然，你每天甚至每小时都在监控它，甚至更多。但是，当然，我们会在victoradair.ca上发布。victoradair.ca。获取你的最新信息。与此同时，维克，是的，我们正处于“慵懒期”。出去享受吧。砰，砰。
现在是本周的“愚蠢奖”时间。为此，我们将回顾我认为最好的一个以气候变化的名义进行绿色虚荣心炫耀的例子。如果你搜索加拿大的20亿棵树计划，你可以在雅虎上获得超过4,350,000个搜索结果。我的意思是，总理在2019年联邦大选中承诺种植20亿棵树。
总理声称这是加拿大抗击气候变化努力的重要组成部分。现在，通常情况下，与所有气候倡议一样，任何质疑这一承诺的人都受到了攻击。即使两年后，当有人指出还没有种植一棵树时，不，你指出这一点就会有麻烦。
去年秋天，当政府承认，不，它将远远无法实现到2030年种植20亿棵树的目标时。好吧，批评被驳回了。因此，看看本周“愚蠢奖”的反应将会很有趣，因为
正如Black Locks报道的那样，加拿大气象学会和海洋地理学会表示，该计划从一开始就被高估了。与其说是现实，不如说是更多的幻想和政治作秀。它指出，该计划作为抗击气候变化的手段被高估了，尤其是政府旨在帮助减少碳排放的意图。
需要100亿棵成熟的树木，而不是新的树苗，需要50到100年的时间才能封存加拿大每年7.3亿吨的碳排放量。
我的天哪。换句话说，该计划永远无法实现政府的承诺。它不是基于科学的。通常情况下，它是关于政治，而不是气候变化。但真正愚蠢的是，媒体和公众中有多少人盲目地接受了政府的论点。像许多其他气候政策一样，20亿棵树种植计划在没有批判性评估的情况下就被接受了。
因为质疑气候变化的任何方面所付出的代价太高了，这体现在人身攻击和职业声誉方面。但你知道，一直让我困惑的一点是，为什么那些真诚地关心气候变化的人不寻求最有效、最实用、最可行的解决方案来解决他们告诉我们是一个紧急情况的问题。相反，他们接受政治作秀和虚荣心炫耀。
嘿，顺便提醒一下，你随时可以加入我们在Facebook上的Michael Campbell's Money Talks。你可以在Money Talks推特上加入我们，我真的很鼓励你这样做。我还想告诉你访问Mike's Money Talks dot C-A。但我也想提醒你一下。如果你听过里克·鲁尔的采访，我认为你会对他即将到来的私人配售训练营非常感兴趣。我们将在我们的网站上发布所有细节。
但是，是的，这听起来像是一笔非常划算的交易。99美元，你开玩笑吗？能得到什么？他说8个小时。此外，你还可以访问该课程的存档。是的，好东西。如果你对黄金市场感兴趣，正在寻找私人配售，请务必利用这个机会。与此同时，我希望你度过一个美好的星期。