How the Economy Really Works: Savings, Investing, Consuming and Market Distortions
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关于经济引擎如何通过储蓄者、投资者、消费者、生产者、政府和银行之间的协调运作的入门知识。囤积和不公平竞争如何导致经济扭曲。涵盖的主题包括：支出和储蓄之间的联系，包括节俭悖论；借钱如何导致更高的收入和储蓄，并可能导致泡沫；囤积与投资的区别，以及为什么过多的囤积会剥夺企业的资本；灯泡、杂货店和厨房电器如何成为不公平竞争和计划性过时的例子。我们作为这一协调经济舞蹈的参与者扮演什么角色？赞助商Betterment - 自动投资和储蓄应用程序LinkedIn Jobs - 使用此链接在LinkedIn Jobs上免费发布您的职位Insiders Guide电子邮件通讯注册我们的免费投资者清单，获取免费的《我们其余的资金》电子邮件通讯我们的高级产品资产营《我们其余的资金Plus》节目说明等等，储蓄是好是坏？节俭悖论——圣路易斯联邦储备银行租金：营销如何导致不平等，作者Gerrit De Geest——贝卡里亚书籍FTC挑战克罗格收购阿尔伯森——联邦贸易委员会大型电器的使用寿命正在缩短，作者Rachel Wolfe——华尔街日报相关剧集288：提前退休会崩溃经济吗？222：为什么我们支付过多以及这如何导致收入不平等请参阅隐私政策https://art19.com/privacy和加利福尼亚隐私声明https://art19.com/privacy#do-not-sell-my-info。</context> <raw_text>0 为我们其余的人走出资金。这是一个关于金钱的个人财务节目，讲述金钱如何运作，如何投资它，以及如何生活而不必担心它。我是你的主持人，David Stein。

今天是第470集，标题是经济如何真正运作，储蓄、投资、消费和市场扭曲。在今天的节目中，我想回到基础知识，了解一切是如何相互关联的，支出、收入、生产、投资之间的重要联系，以及我们将讨论的囤积和其他市场扭曲。

有一些身份，一些关系对经济至关重要，我们真的需要理解它们，坦率地说，对它们感到着迷，这种经济舞蹈是如何运作的。我们可以理解这些联系，但我们永远不确定企业会如何反应，房屋持有者会如何反应，政府又会如何反应。所以让我们回顾一下，看看一切是如何相互连接的。

第一个身份是经济中的支出等于收入。每一美元在经济中支出都是其他人的收入。

我们从雇主那里获得的收入是我们雇主的支出，当我们的雇主为其员工购买办公桌时，这提升了办公桌制造商的收入。这就是第一个身份。支出等于收入。

第二个身份是储蓄等于收入减去支出。如果我们想要个人储蓄，我们必须支出少于我们所获得的收入。我们试图储蓄我们收入的10%，而我们支出的则是我们在美国所获得的收入的10%少。

上个月的个人储蓄率为3.8%。这是家庭储蓄占其可支配收入的百分比。可支配收入是指在支付税款后的收入。

现在，个人储蓄、家庭储蓄，企业也会储蓄，当企业的支出少于其在销售中获得的收入时，这种储蓄被称为利润、企业利润或商业储蓄。我们的雇主在薪资上的支出越多，其利润或商业储蓄就越少。现在，这引出了一个矛盾，支出等于收入。

但为了储蓄，我们必须支出少于我们的收入。这意味着当我们储蓄时，我们剥夺了其他人的收入。那么，如果每个人都试图同时增加他们的储蓄，会发生什么呢？这被称为节俭悖论，与经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯有关。

当大部分人口增加他们的储蓄时，支出就会减少。因为为了储蓄，我们必须支出更少，企业因此看到需求减少，生产也减少。如果企业试图储蓄更多以提高利润，那么他们会从其他企业购买更少的东西，他们可能会减少员工数量，整个经济的收入都会下降，因为家庭和企业试图储蓄更多，因为他们支出更少，而每一美元的支出都是其他人的收入。

如果每个人都试图通过减少支出来储蓄更多，那么整体收入可能会下降。凯伦·维尔曼对此进行了讨论。他写道，假设我想要一台新电脑，所以我开始每月多储蓄100美元，而不是外出就餐，通过选择不花这100美元，我剥夺了我最喜欢的餐厅的服务员一些工作时间和小费。

我吃了一部分收入。因此，这些工人也必须减少他们的消费，因为他们的收入减少。如果社会，而不是个体，遵循这种储蓄模式，这种雪球效应可能最终导致消费者支出减少，所有人的收入降低。

收入降低意味着经济增长不会那么快，储蓄变得更加困难。这就是节俭悖论。所以这就是两个第一个身份。

支出等于收入。每一美元的支出都是其他实体或个人的收入。第二个身份是储蓄等于收入减去支出。

每一美元的储蓄都剥夺了其他人的收入。现在，来自我们赞助商的一句话。或者说，老兵，有时候坐下来放松一下，甚至小睡一会儿是件好事。

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老兵不是银行。那么借钱呢？债务适合什么？债务减少未来的储蓄。或者我们可以换一种说法。当我们承担债务时，我们是在今天花费未来的储蓄。

如果我出去借钱购买汽车，我今天就能得到汽车。这笔支出流入经济，为汽车经销商和汽车制造商带来收入。但这加速了今天的支出。

现在在未来，我必须支出更少，以便偿还债务，这可能会减少收入、购买力和整个经济的储蓄。卖给我汽车的经销商可以通过将他们从我这里获得的收入储蓄而不是支出，从而储蓄更多。当我们借款时，我们可以向其他人借款，个人借款。

在这种情况下，他们将一些储蓄给我，借款的方式是，储蓄可以通过借款分配给其他人或企业，即公司债券。公司会发行债务，一种支付利息并具有固定到期日的债券。家庭和其他企业可以购买该债券，使债券的出售者能够筹集一些资本进行支出，例如建立新工厂。这就是经济中的借款。

有一种特殊类型的借款，从银行借款，当我们从银行借款时，银行有一个长期应收账款，然后将钱存入我们的账户，我们可以支出，而借款的行为使得经济中的钱量是新创造的货币，不同于公司发行债券，而该债券的资金来自经济中已经存在的储蓄。当企业从银行借款时，银行创造了新货币，这只是一个会计条目。他们只是创建了存款，而该存款由银行资产负债表上的应收账款抵消，因为银行可以在其贷款活动中创造货币，这可以增加货币供应。

经济中的支出量可能导致泡沫，因为过多的债务发行，而这种债务发行当然可以来自银行，但也可以来自企业发行债券并从家庭和企业那里获取储蓄并进行投资。我们在1920年代看到了这一点。当时有一种被称为摩天大楼债券的债券，债券被出售以筹集资金建造美国周围非常高的建筑。

国家建筑业主和经理协会的主席莱莎·史密斯写道，126栋建筑完全是通过债券销售的努力而建造的，无论这些建筑是否需要。在这种情况下，摩天大楼的过度生产是由投机者造成的，他们以建设成本借款，而不考虑回报。

然后他们以盈利的方式出售建筑物，然后继续在其他地方建造另一栋建筑。在20世纪20年代，确实出现了摩天大楼泡沫，这是由债务资助的企业房地产泡沫，美国的住房泡沫。

在2000年代初期，这也是由债务资助的，许多借款人承担了两到三笔抵押贷款，购买他们无法负担的多套房屋，因为债务是在没有验证收入的情况下发行的。中央银行试图通过提高政策利率来调节借款的数量。短期利率，在美国目前超过5%，这导致长期利率上升，并抑制了一些借款。

获得抵押贷款变得更加困难，获得抵押贷款的成本也更高，这可能会减少借款、支出和收入增长的速度。中央银行这样做是为了确保经济中的支出需求不会超过企业生产商品和服务的能力，产能受限，加上支出能力的增加、货币供应的增加，可能导致通货膨胀。这就是我们在过去几年中所看到的。

到目前为止，我们讨论了私营部门、家庭和企业，支出如何等于收入，储蓄如何是收入减去支出，借款如何使我们能够今天支出未来的储蓄。这是国内的情况。还有外国部门的贸易。

企业与其他国家买卖商品和服务，政府衡量贸易顺差是指一个国家的企业在海外销售的商品超过国内企业和家庭从海外企业购买的商品。贸易顺差意味着销售的商品多于购买的商品。

贸易逆差则相反，企业和家庭从国外购买的商品和服务的货币价值大于企业向国外家庭和企业销售的商品。贸易顺差的影响是，它增加了国内收入，并可能增加储蓄，因为企业的收入增加，因为它们向其他国家的私营部门销售商品，然后这些收入可以被储蓄。贸易逆差则相反。

这意味着收入流出国家，并且可能减少储蓄，因为企业和家庭购买的商品和服务的数量超过了向国外私营部门销售的商品。因此，我们有国内部门，但我们也有外国部门。然后还有公共部门。

不，政府通常不储蓄。它们的支出不低于其税收收入和费用。这被称为预算盈余。

这很少见，大多数时候，联邦政府会出现预算赤字。它的支出超过了税收收入。而这种赤字支出使私营部门的收入和储蓄更高，联邦政府从企业那里购买商品。

它向家庭发送资金，例如社会保障支付、食品券，政府可能会支付医疗保险。这种赤字支出为私营部门提供了收入。联邦政府通过出售国债来资助这种赤字支出。

家庭和企业可以购买这些债券并赚取利息，但政府支出的资金，即赤字支出，超出税收收入的支出量，增加了整个经济的购买力。现在，在公共部门方面存在一些扭曲，这种扭曲被称为量化宽松。中央银行可以购买本应由私营部门购买的国债，或者可能最初由私营部门购买的国债。

但是，中央银行购买国债，并用新创造的货币购买它们。中央银行创造货币购买债券的行为导致经济中更多的货币。

更大的货币供应导致经济中更多的收入，因为联邦政府的赤字支出超过了其收入，而这种赤字是由中央银行资助的。现在我们有更多的货币，更多的收入，更多的财富流入私营部门经济。因此，这些就是所有的部门。

我们有私营部门，我们有外国部门，我们有公共部门，银行部门。我们有资金流动，银行创造的资金，联邦储备和其他中央银行创造的资金。我们有收入被接收。

我们有家庭和企业不支出他们的一部分收入来储蓄。大部分收入被支出。每一美元的支出等于其他人的收入。每一美元的储蓄都剥夺了某人或某个企业的收入，可以借钱并花费未来的储蓄。今天，这就是资金的流动。

但关键是能够购买我们需要和想要的东西，为此我们需要企业生产我们需要和想要的东西。我们有资金流动，但我们也有商品和服务的流动。企业从来不太确定该生产什么以及生产多少。

这就是我认为这是一场巨大的舞蹈的原因，因为企业试图弄清楚我们该生产什么，我们该生产多少，而消费者则试图弄清楚，我想花钱买什么？我想借钱来支出吗？我想储蓄多少，我认为今年我会获得多少收入。在我们继续之前，让我暂停一下，分享一些本周的内容。

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那就是LinkedIn，免费发布你的职位。条款和条件适用，企业需要资源来生产和提供商品和服务。

主要资源，劳动力。他们需要员工来生产商品和服务。有时他们需要自然资源来生产商品和服务，但他们通常需要资本。资本是用于制造物品和提供服务的工具、机械、建筑和技术。这些资本来自投资者和储蓄者。我们提到过公司可以发行债券，并将这些债务出售给私营部门、家庭和其他企业，以筹集资本，然后用这些资本购买工具、机械、建筑和新技术，以便他们能够生产更多、更好的东西，并更高效地进行生产，从而获得每个产品的更高收入。企业还可以出售股权资本。

他们可以出售企业的一部分，可以是公共企业，也可以是私人企业，但他们可以在公司中出售股权，或者他们可以在商业建筑中出售股权，例如，作为一个想要购买某物的商业房地产运营商。因此，他们借了一部分钱，然后筹集一些股权资本来购买建筑。然后，这些租金的一部分用于偿还债务服务，同时也覆盖建筑的费用，但也有一部分可以作为股息支付给股东。

一旦债务资本和股权资本筹集到，证券就会被发行，这些证券可以在二级市场上交易，普通股在股票交易所交易。当涉及到金融市场时，大部分活动并不是直接向企业提供资本，无论是债务资本还是股权资本，这在特定证券或特定融资时完成，然后这些证券在二级市场上反复买卖。持有这些证券的人，债务证券的持有者，债券会收到利息支付，而股权证券的持有者，股票通常会收到一部分利润和股息，或者希望未来能获得利润。

我们的大部分投资并不是直接进行的，而是通过间接投资工具，如共同基金或ETF进行的。这些都是我们所拥有的部分，关于收入、储蓄、消费和借贷的情况。

然后我们有生产方面，企业决定生产什么，生产它们。然后我们有交叉。我们有私营部门的投资，以便企业能够筹集资本来生产更多和更好的商品，而没有人真正知道生产的需求将是什么。

还有一些其他的扭曲。其中之一是囤积。囤积意味着将某物藏起来以备将来生产性使用，比如我们要储存并稍后使用的食物。

也许是用来制作某物的布料。许多非常富有的人喜欢购买土地，比如那些没有被开发的土地，仅仅是被囤积的土地。弹药也可能被囤积。

不，囤积不一定是坏事，但它是一种扭曲。因为如果每个人都囤积，那么企业的资本就会变得稀缺。发行债务债券或筹集股权资本变得更加困难，因为储蓄被投入到那些没有生产性用途的东西中。

例如，黄金是除了用于珠宝外没有生产性用途的东西。如果私营部门决定他们想拥有黄金，而这在价格上是最令人兴奋的事情，黄金的价格可能会飙升，但整个经济可能会因资本短缺而受到影响，因为每个人都想持有黄金或比特币。比特币除了作为一种数字黄金外没有生产性用途。

它可以用于支付，但效率并不是很好。维护比特币网络需要巨大的能源消耗。我拥有比特币，我拥有黄金。

我有一些投资，但这不是我管理储蓄的主要方式。我的大部分储蓄都是投资。投资是将储蓄分配到具有正期望回报的领域。它们通常有一些现金流元素，并且这些资本在生产性经济中被使用。如果我们直接为某个普通股的首次公开募股或债券发行提供资金，大部分投资是在二级市场中进行的，但二级市场交易需要存在，以便公司能够发行资本。

如果没有二级交易，没有办法退出，没有办法看到投资的价值随着利润的增加而增加，没人会购买普通股的首次公开募股，因为它立即跌价。即使二级市场交易不会向企业提供更多资本，证券的共识价格也是整个系统中极其重要的一部分。但潜在的扭曲是，如果私营部门不想投资于帮助企业筹集或维持其资本基础，而是转向囤积，没有生产性用途，囤积并不是那么糟糕，只是不能过度。

另一个扭曲是租金，不是建筑的租金，而是经济术语中的租金，意味着在公平竞争市场中不应存在的人工利润。所谓的租金是由法律学者所称的。他写道，租金在其上升中。市场扭曲的分配副作用。

它们是由于市场扭曲而使一些人获得的额外收入，这使得一些人变得更富有，那些获得租金的人，而其他人则变得贫穷，那些为商品和服务支付的人，由于市场扭曲，价格过高。一个市场扭曲的例子是在1920年代中期，美国的通用电气、荷兰的飞利浦、德国的OSM等公司会面，形成了一个卡特尔。他们对每个公司将生产多少灯泡设定了配额，并为这些灯泡设定了标准，因为灯泡的质量越来越好。

它们的使用寿命越来越长，并且降低了标准。一个灯泡的寿命和不合格的灯泡可以持续一千小时。他们这样做的原因是因为企业生产越来越多的灯泡，市场被淹没。

如果灯泡的质量越来越好，使用寿命越来越长，他们担心这会影响价格。因此，他们形成了一个卡特尔，并引入了计划性过时，即灯泡只能持续一定的时间。随着他们的利润膨胀，他们获得了租金，人工利润，因为他们的共谋。

政府的一个作用是决定这些租金或人工利润何时因缺乏公平竞争而发生。美国联邦贸易委员会上个月提起诉讼，阻止Kroger与Albertsons之间的超市合并提案。

联邦贸易委员会表示，合并将消除Kroger和Albertsons之间的竞争，这将导致价格上涨，不仅会导致价格上涨，还会导致产品和服务质量下降。现在这是联邦贸易委员会的观点。这是一个角色，他们将进行法庭审理。

而Roger将辩称，由于沃尔玛、塔吉特和亚马逊也在销售杂货，这不会减少竞争。但这是一种扭曲，我们有囤积作为一种扭曲。我们有人为的高利润作为一种扭曲。

计划性过时是一种扭曲，首先在于整个想法，我们认为产品只能持续这么长时间，或者故意让产品损坏，以便企业可以生产更多，个人必须消费更多。现在这并不总是简单明了。最近《华尔街日报》上有一篇文章，讨论厨房电器变得越来越复杂，故障频率越来越高。

美国家庭在2023年在家用电器上的支出比2013年增加了43%，经过通货膨胀调整后的价格。因此，扣除通货膨胀，家用电器的平均成本从390美元上升到558美元，并且由于它们变得更加复杂而更频繁地出现故障。这种复杂性的一部分是作为政府节能法规的一部分引入的，但它们也有更多的计算机芯片。

现实是，许多部件更便宜，更脆弱。因此，在一些更脆弱的部件和更大复杂性之间，它们的故障率更高，使用寿命也不如以前。

这算是计划性过时吗？还是有其他事情正在发生，等待联邦贸易委员会和其他监管机构来判断？但一位飞机维修技师表示，在大多数情况下，我会说购买一个新的电器比修理它更具经济意义，因为维修成本正在飙升，因为设备变得更加复杂。因此，我们在消费者和生产者之间有着这种惊人的经济舞蹈。

我们有所有这些联系，家庭和企业决定他们想花多少钱，以及他们想把钱花在什么地方，他们想储蓄多少，企业决定他们想生产什么，以及私营部门决定他们想投资多少，帮助其他企业筹集资本以扩大生产能力，或者他们想囤积多少。政府决定他们想在基础设施、交通和便利企业运输产品和生产物品的能力上花费多少，以及他们想在教育上花费多少，以便我们有一个受过教育的劳动力来帮助企业。

政府必须决定如何，如果他们想的话，防止和纠正发生的扭曲。最终，作为消费者，我们必须决定我们想通过购买什么和购买多少来发送什么市场信号。我是树，投资与囤积。

正是这些紧密的联系让我继续做播客，试图理解并观察事物的发展，每周通过解释正在发生的事情来经历这个过程。但有时，退后一步，看看这一切是如何结合在一起的，这也是很好的。这就是我们在这一集中的尝试，打破第70集。

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我没有提供投资建议。这只是关于金钱、投资和经济的一般教育。祝您有美好的一周。