Rule Changes → Chip Charges
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规则一直在变，但你仍在收听Motley Fool Money。

我是玛丽·朗，今天与我一起的是安东尼·查沃恩。安特，科罗拉多州丹佛市阳光明媚的一天。你那边怎么样？嗯，在宾夕法尼亚州，天气有点冷。嗯，也许不像科罗拉多州那么冷，但在宾夕法尼亚州又冷又刮风。你知道，有时候春天就是这样。股市可能也感觉有点冷和刮风。这很大程度上是由于英伟达昨天晚些时候发布的警告。该警告称，该公司将计提55亿美元的费用

这是在美国表示英伟达需要获得许可才能出口某种人工智能芯片之后发生的。这种芯片被称为H20处理器，它是专门为了遵守美国出口规则而制造的，但是……

但是，在新政府领导下，这些规则已经改变。总而言之，这对英伟达意味着什么？是的，我认为这是市场现在试图回答的问题。我认为这种额外的不确定性是导致英伟达股价今天下跌的主要原因。我认为市场采取了一种先卖后问的策略。

关于这条新闻。这是一个迅速变化的局势。据我了解，这项出口限制随时可能被取消。我不会假装知道这从长远来看对英伟达意味着什么，但如果有什么公司能够应对55亿美元的减记，那可能是这家推动人工智能革命的市值2.5万亿美元的公司。而且

我相信他们的资产负债表上的现金也多于债务。所以我认为他们处于一个良好的地位来应对长期的挑战。我们将拭目以待，看看这些限制的未来会怎样。

英伟达很可能处于一个良好的地位来应对未来的挑战。但英伟达的特点是，即使你没有直接持有该公司的股票，当该公司下滑时，你也很可能感受到影响。因此，标准普尔500指数、道琼斯指数和纳斯达克指数今天早上都下跌了，这很大程度上是芯片行业发生的事情的结果。我们也看到其他半导体公司因相关新闻而下跌。只是

只是从宏观角度来看，你对这个星期三上午的股市感觉如何？我认为投资者对股市的感受很大程度上取决于他们的投资期限。

我认为这取决于你对市场的看法。作为像我这样的20多岁的人，我现在对市场感觉很好，因为与几周前相比，我现在可以以更低的价格购买资产。但对于即将退休的人来说，你现在可能感觉不太好。而且市场现在并不便宜，至少与历史指标相比是这样。因此，市场可能还会进一步下跌。我们只是不知道。但我们知道的是，市场

历史上在约88%的五年期和94%的十年期内都获得了正回报。这让我对未来感到相当乐观，即使我们现在正经历一段相当艰难的时期，也是一段动荡的时期。所以……

对于任何公司来说，当重大新闻出现或股票跌入红色区域时，当然，人们的肩膀上都会有一个小恶魔在低语，是时候卖出了吗？是时候卖出了吗？是时候卖出了吗？我们在愚人节经常谈论的是，只有当你看到你最初的论点出现真正的变化时才卖出。对这一点进行理论化是一回事。但实际上，你如何发现一个真正改变论点的事件？

我认为你必须首先知道你为什么持有这只股票。当新的信息出现时，你就能看到这些新信息与你最初的论点相冲突。

我认为重要的是要记住，总会有一个完全合理的理由来卖出，无论是卖出市场还是卖出一只股票。但很多时候，这个理由不会影响驱动长期回报的两个或三个变量。因此，考虑到这一点，我喜欢对新信息反应缓慢，尤其是在我们今天所处的这种环境中，政策可能一夜之间发生变化。所以我认为缓慢反应很重要

如果我可以顺便为股息做个宣传，股息的好处在于，如果你不这样做，如果你的信念对某只特定股票并不那么强烈，你可以直接领取股息，以现金领取，然后将其重新分配到更有信心的想法上。这就是我喜欢经营自己投资组合的方式。但是，总的来说，要知道你为什么持有这只股票，并且对改变这一论点的新闻反应缓慢，这就是我喜欢发现这些事件的方式。是的。

你问是否可以为股息做个宣传。当然，你可以为股息做个宣传。这让我们可以完美地过渡到我想和你一起讨论的下一个故事。因为如果我和安东尼·查沃恩谈话，我必须利用这个机会谈谈房地产投资信托基金。而你最喜欢的房地产投资信托基金之一

普洛斯今天早上公布了第一季度财报。对于那些不知道的人来说，这是一家物流房地产公司。因此，他们拥有、管理和开发全球各地的物流设施。他们在帮助货物到达目的地方面发挥着关键作用。因此，他们参与了电子商务趋势和更大的供应链。

在我转给安特之前，我要提到的本季度亮点。普洛斯的总收入同比增长约9%。他们的新租赁合同增加了35%，尽管本季度的入住率略有下降，我认为徘徊在略低于95%左右。你的每股核心FFO超过了分析师的预期，比一年前增加了14美分。好的，所有这些以及其他亮点。安东尼，你在这份报告中关注什么？

是的，这份报告的运营基本面与我认为分析师的预期大致相同。但我真正感兴趣的是预期。我认为这将是本财报季的重大主题。这不仅仅是针对普洛斯或房地产投资信托基金，而是整个市场。我认为……

如果一家公司在这种环境下重申其预期，我认为这是一个相当好的迹象。如果市场能够奖励公司这样做。而这正是我们在普洛斯看到的。他们的预期几乎没有变化，只是他们预计将减少对新开发项目的资本投入。我认为这与我们目前看到的大量不确定性有关。所以，我的意思是，总的来说，这是一份相当强劲、可靠的报告。普洛斯没有什么出乎意料的地方。

这种预期几乎让我感到惊讶，因为再次理解，这是一个电子商务和全球供应链中的参与者，我会认为，好吧，如果我们正处于贸易战之中，这肯定会影响像普洛斯这样的公司。你认为当前的政策和宏观环境是否会比他们预期的影响更大？或者不，你认为这种预期是否相当符合实际？

是的，我认为关税不确定性肯定会对短期租赁产生影响。我认为我们可能会看到这种影响出现在第二季度业绩中，也许吧。但我认为这更多的是短期担忧。如果你从长远来看，考虑一下新的供应，对吧？如果你有关税进来，建筑材料上的关税等等，那么建造这些仓库就会更加困难。过去几周，利率也略有上升。这将使建造新的仓库更加困难。

因此，这有利于普洛斯等现有仓库所有者。此外，如果你查看普洛斯的资产负债表，他们的债务与总市值之比约为25%。他们的平均利率约为3%。因此，他们拥有财务……

你知道，力量来应对很多不确定性。所以我认为这只是，你知道，将他们与这种环境下一些质量较低的工业参与者区分开来。我认为从长远来看，这最终会使他们受益。这可以使他们，你知道，在收购等方面更加积极。

2月份，普洛斯预先告知，其联合创始人兼首席执行官哈米德·莫加达姆将于年底退休。莫加达姆在普洛斯掌舵40多年。我们讨论了不确定的宏观环境可能会在短期内如何影响这家公司。首席执行官的变动也可能会影响公司。

但在我们可能谈到你会期望或希望从接替莫加达姆的人那里得到什么之前，你希望看到这位前任首席执行官留下哪些经验教训、智慧和实践，正如你提到的那样，强大的资产负债表、强大的业务基本面等等？是的，我的意思是，老实说，他们目前正在进行的领导层过渡本不可能

到目前为止进展如此顺利。我的意思是，即将上任的新人是丹·莱特，他长期在公司工作。实际上，《财富》杂志上有一篇非常好的文章，谈论的是正在进行的领导层过渡。我发现有趣的一点是，你知道，丹·莱特和哈比卜·巴加达姆的办公室两年来一直挨着。所以这件事已经筹划了很长时间了。嗯，

他将在年底上任，所以这里有一个非常长的过渡阶段。随着丹·莱特的加入，我只想看到佩尔拉继续成为领导者

不仅在工业仓库领域，而且在房地产投资信托基金领域。我的意思是，我相信他们总是第一个发布预期、每个季度都发布财报的房地产投资信托基金。所以我认为这是很重要的一部分。他们总是走在前面。他们总是以正确的方式经营公司，尊重他们的股权，尊重股东，尊重他们的租户和合作伙伴。所以我希望这种情况能够继续下去。是的。

关于领先的一个有趣的观点。普洛斯曾经是全球市值最大的房地产投资信托基金，现在排名第二。它的王冠已被美国塔台夺走，后者现在拥有这一殊荣。你认为全球市值最大的房地产投资信托基金的这一区别是否真的有分量？对于房地产投资信托基金来说，规模越大通常越好，但我不知道800亿美元的市值和1000亿美元的市值之间有什么区别。

所以我认为这种区别并不重要。规模越大通常越好的原因是，房地产投资信托基金可以借入更多债务。他们可以以更有利的条件借入债务。

但我真的认为除了吹嘘的权利之外，没有太大的区别。说到吹嘘的权利，我们的《早餐新闻》通讯询问读者，他们以这个问题结束。早餐新闻是一份发送给订阅者的通讯。它每天都是免费的，它总结了股市和商业新闻。我们以一个我们称之为愚蠢的有趣问题的问题结束。所以今天的愚蠢的有趣问题是，

强调了美国塔台取代普洛斯成为全球市值最大房地产投资信托基金的转变，并提出了一个问题，即读者是否认为普洛斯最终将夺回其全球市值最大房地产投资信托基金的地位，或者美国塔台是否将继续占据主导地位。

我们将以将水晶球交给你的方式结束。你怎么看？你对此有什么预测吗？好吧，由于没有时间表，我会选择普洛斯，因为归根结底，他们基本上是在卖地，卖空间，他们拥有很多最好的位置。所以最终，我认为他们的市值会赶上来。我们走吧。安东尼·查沃恩，很高兴和你聊天。感谢你今天早上加入我们Motley Fool Money。感谢你的邀请。

今天的节目由揽胜运动版赞助播出。古老的谚语说，重要的不是你说什么，而是你怎么说。因为要真正产生影响，你需要树立榜样。你需要带头。你需要适应任何可能发生的事情。当你如此有动力时，你驾驶的车辆也同样坚定，那就是揽胜运动版。它将动力、姿态和性能与你融为一体，旨在产生影响。您可以从七种地形模式中进行选择，地形响应2可以微调车辆，以应对前方具有挑战性的道路。

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对于人工智能的所有兴奋，也有很多值得担忧的事情。其中一个担忧是增强的网络攻击。趋势科技正试图领先于这些威胁。他们是一家网络安全公司，正在与英伟达合作构建自主网络安全代理。接下来，维奇·穆尔维将与趋势科技首席运营官凯文·辛泽讨论人工智能如何改变欺诈和安全行业。

凯文，我想从宏观角度开始，因为贵公司看到了全球各地组织面临的许多网络安全威胁。贵公司客户目前面临的最大网络安全威胁是什么？

是的，里奇，我们在趋势科技这里有一个有趣的观点，因为我们实际上有很多客户遍布全球各地。因此，我们是一家数十亿美元的公司，拥有超过50万家企业客户，其中大部分客户都在美国以外。因此，这给了我们一个独特的全球视角。

不断变化的威胁环境，我们已经看到了很长时间，仍然是勒索软件是我们继续看到的头号威胁载体。各种不同的技术。绝对是……

生成式人工智能的出现使得许多电子邮件鱼叉式网络钓鱼攻击变得更加复杂。因此，电子邮件安全，它可能看起来相当无聊和单调，但实际上这是一个我们继续看到的非常大的威胁载体。

生成式人工智能使事情更加个性化。你可以从营销的角度考虑一下，广告商能够根据某人的人口统计数据和他们的确切身份来个性化信息。鱼叉式网络钓鱼攻击也类似，因为你可以个性化信息以诱使某人点击恶意软件链接。与两三年前相比，这些电子邮件威胁现在先进到什么程度？

是的，它们先进得多。这是理所当然的，你知道，有了所有现有的技术。如果你考虑一下……

威胁行为者的商业模式，他们也一直在采用许多正在出现的颠覆性技术，对吧？他们采用了云计算，他们采用了软件即服务，他们也采用了通过我们自己的业务发展而来的各种技术。他们也在采用这些技术。但他们的基本商业模式是，他们对高失败率是可以接受的。

他们可以发送一千封电子邮件或一千次不同的尝试，他们只需要一次成功即可。现在，看起来他们变得更加复杂、更加完善、更加有组织。

这意味着他们的成功率实际上正在提高。你不会收到拼写错误的电子邮件，你知道，很明显这是一次鱼叉式网络钓鱼攻击。更加完善和完整。

你提到勒索软件是一个很大的威胁。云迁移如何影响它？因为我不熟悉这个领域。一方面，你现在可以看到数据存储在各个地方，对不良行为者来说，锁定数据将变得非常困难。另一方面，越来越多的人在家工作，更多的人可以进入锁定组织数据，然后要求数百万美元才能像往常一样继续经营你的业务。从你的角度来看，你如何看待这个问题？

从根本上说，变化的是组织的攻击面一直在扩大。它始于远程工作，发展到公共云，现在随着人工智能的发展，攻击面变得更大。但当然，作为企业，我们希望鼓励使用这些技术。因此，作为网络安全

专业人员，我们认为我们有义务提供必要的平台，以帮助企业保护自己免受更广泛的攻击面攻击。因此，数据主权是这个想法，你的数据存储位置决定了哪些规则适用于它。你的网站上有一个例子，阿联酋有一个例子。

组织必须在处理个人数据之前获得个人的明确同意。老实说，这并不是一个坏主意。也许我们应该做更多这样的事情。

然而，你描述的方式是，由于美国采取了更加孤立主义的立场，你看到大型组织的回应基本上是从美国提取数据并将其转移到更接近国内的地方。这对美国来说是一件好事，因为最大的科技公司往往都位于这里。但你如何看待这种情况？公司是否基本上正在离开美国的 数据中心前往他们的祖国？你比我更了解这个领域。情况如何？

是的，不，我认为你触及了关键要素。归根结底，企业确实希望采用公共云。

但超级计算中心不存在。大型超级计算中心，最大的超级计算中心，它们只是没有在全球200多个国家/地区都设有业务点。因此，他们开始考虑，“好吧，也许我需要将一些数据转移到我自己的私有数据中心。”因此，我们看到一种复兴

围绕着这个被称为人工智能数据中心的东西。它实际上是由英伟达大力推动的，我们看到一些公司希望采用他们自己的物理人工智能数据中心，以便他们的AI数据驻留在本地。但我们也看到一些公共云超级计算中心，如谷歌

采用了一种模型，他们实际上可以在一个国家/地区运行一个特定的业务点。他们称之为分布式公共云基础设施。因此，他们将为你在一个国家/地区本地运行它。因此，客户有很多不同的选择，但重点是，客户现在正在考虑这个问题。美国以外的客户肯定正在考虑这个问题。

英伟达谈论了很多关于主权人工智能以及如何基本上每个国家/地区都是其国家安全防御需求的一部分，需要发展他们自己的人工智能基础设施。你说公司正在考虑转移他们的数据。云迁移非常困难。思考是一回事。你是否看到他们现在正在采取行动？或者你认为他们中的许多人正在等待关税情况中的这种不确定性稍微好转一些？

我看到一些更具进步性的公司实际上走在前面，他们现在实际上正在做出决定。因此，我们肯定正在进行考虑到数据主权的交易。我们碰巧有一个有点独特的平台。因此，在趋势科技，它有点独特，因为我们可以在公共云环境中运行，也可以在本地环境中运行。

客户往往会在他们实际上选择将他们的网络安全数据转移到更接近国内的地方时与我们联系。

我们谈到了英伟达。你们还在与他们合作构建人工智能代理。人工智能代理与ChatGPT。当你进入ChatGPT时，你必须按下按钮才能让ChatGPT采取行动，给你答案。人工智能代理可以代表你采取行动。人工智能代理如何改变网络安全？与几年前的传统端点安全相比，它有什么不同？

是的，它从根本上不同，它实际上正在进一步扩大攻击面。人们不一定意识到的一件事是，当他们采用人工智能时，当一家公司采用人工智能时，它往往会打破在组织中建立的访问控制孤岛。例如，

许多公司将他们的HR数据放在一个位置。他们将他们的CRM数据、客户数据放在一个位置。他们将他们的财务数据放在一个位置。

现在，当你将所有这些与人工智能结合起来时，突然间，一些访问控制机制就不复存在了。因此，当你考虑这种举动时，考虑更广泛的攻击面非常重要。

如果你考虑一下，在过去几年里，生成式人工智能是一个热门话题。今年和明年，它将是关于代理人工智能和构建这些代理以及如何利用这种自主能力采取行动。

现在，我上周参加了谷歌Next大会，他们介绍了他们的框架Agent Space。它将允许人工智能代理与其他人工智能代理进行通信。因此，人工智能与人工智能进行通信。这是一个激动人心的时刻。

有了所有这些颠覆性技术。我们希望作为一家网络安全公司，确保我们正在制定防护措施，以帮助公司避免陷入困境。好吧，我也可以想象这会改变我们之前谈到的许多鱼叉式网络钓鱼攻击，如果你有一个不良行为者人工智能代理试图在你的收件箱中钓鱼你的其他人工智能代理，这与今天的攻击面完全不同，似乎是这样。

它确实使事情变得更加复杂。你做出的一个决定是，你的AI模型，你的AI代理，我相信是Trend Cybertron，它是开源的。是的，我知道贵公司会举办黑客马拉松之类的活动。这样做的理由是什么？这似乎也可能让不良行为者有机会弄清楚如何入侵你的AI代理。

我们从根本上相信开源方法。将所有内容都发布出来是很好的，这样你就知道到底发生了什么。但我们这样做的主要原因是，我们希望成为第一个在英伟达的市场上提供

专门针对网络安全训练的LLM。我们利用我们掌握的所有知识，并将它们打包到这个名为Cybertron的东西中，并使其可用。我们的希望是人们会扩展它，因为

这种力量在于，如果人们开始为它做出贡献并将其链接到尽可能多的AI代理中，那么突然间，它的力量就会增强。这就是我们期待看到的。我看到的另一个重要故事是，随着生成式人工智能的兴起，这改变了软件开发人员的需求。我认为，对于许多人来说，一个担忧是，

是的，对我们来说。

人工智能不是关于降低成本。它实际上是关于更令人兴奋的生产力改进，以便我们能够推动更多创新并推动我们的主要业务。当我与Workday的首席执行官或ServiceNow的首席执行官交谈时，他们对这个问题的看法完全相同。这不是关于

减少技术人员。它实际上是关于扩张。我们仍在招聘工程师，即使我们的大部分代码是由人工智能自动生成的，但我们仍在招聘软件工程师，其他人也是如此。然后，在我们结束时，你希望趋势科技的投资者在未来两三年、五年内关注哪些最重要的故事或指标？

我们非常关注的是，我们有一位董事长，他是公司的创始人。我们已经经营了35年，他坚持可持续卓越绩效（SSP）的理念。对他来说，这意味着我们已经存在了35年以上，我们希望再存在35年以上。为了做到这一点，你需要增长，但你也需要创造净利润。

所以你会看到我们继续努力。我们有我们的2027年路线图，这是我们的北极星商业模式。你会看到我们继续推动业绩增长，同时也提高盈利能力。投资者应该感谢你实际上正在创造这些利润，以便你可以将它们再投资回业务中。趋势科技首席运营官凯文·辛泽。感谢你的时间和见解。感谢你加入我们Motley Fool Money。

谢谢。一如既往，节目中的人可能对他们谈论的股票感兴趣，而Motley Fool可能对这些股票有正式的推荐意见，所以不要仅仅根据你听到的内容买卖股票。所有个人理财内容都遵循Motley Fool的编辑标准，并且未经广告商批准。对于Motley Fool Money团队，我是玛丽·朗。感谢收听。我们明天见。