Deep Dive
Shownotes Transcript
纪念日意味着修剪草坪和烧烤——当你在户外时，我们有一家值得关注的公司和几位值得关注的首席执行官。
- 乔尼·艾夫和山姆·阿尔特曼在 OpenAI 和 io 的硬件方面的最新进展。 - MercadoLibre 的创始人兼首席执行官马科斯·加尔佩林辞职，以及那些应该获得更多关注的不为人知的首席执行官。 - 塔吉特（Target）持续的零售困境，以及家得宝（Home Depot）和Lowe's如何在宏观顺风尚未回归之前保持稳定。
主持人：迪伦·刘易斯 嘉宾：杰森·莫泽，比尔·曼，布莱恩·费尔班克斯 工程师：丹·博伊德 了解更多关于您的广告选择的信息。访问 megaphone.fm/adchoices</context> <raw_text>0 把我们放在一个框里。去吧。那只是给我们提供了一个突破的机会。因为下一代2025 GMC Terrain Elevation正在提高标准。
就期望而言，为什么要满足它们，而不是打破它们？我们选择挑战的东西，我们会完全挑战。我们是专业级的。访问GMC.com了解更多信息。夏季正式开始。这周的Motley Fool Money广播节目现在开始。♪♪♪
每个人都需要钱，这就是为什么他们叫它钱。
来自Fool全球总部，这里是Motley Fool Money。这是Motley Fool Money广播节目。我是迪伦·刘易斯。今天在工作室里与我一起的是Motley Fool高级分析师杰森·莫泽和Motley Fool资产管理公司的首席投资策略师比尔·曼。傻瓜们，很高兴你们都在这里。嘿，迪伦。这周，我们将与一位首席执行官进行一次关于典型夏季股票的小型深入探讨，看看家居改善市场，当然，比尔，杰森，你们这周也带来了你们关注的股票。
不过，我们将从AI领域一个意想不到的硬件更新开始。OpenAI将收购I/O，一家由著名苹果设计师乔尼·艾夫领导的设备初创公司。杰森·艾夫和首席执行官山姆·阿尔特曼显然已经谈了很久。这导致了这笔60亿美元的交易。我们一直在从软件的角度考虑AI。看到这里的硬件发展很有趣。
确实如此。我认为你必须在某个时刻预期会发生这种情况。我认为，当你今天看OpenAI时，显然这不在我们通常在The Fool这里覆盖的上市公司范围内，但从苹果的角度来看这个交易是很有趣的，实际上这对苹果意味着什么。如果你看看将要在OpenAI工作并推动这些设备和未来战略的人才阵容，其中有很多苹果的老兵。
从这个角度来看，我认为这里可以有两个事实是成立的。我认为这绝对有可能对苹果构成威胁，因为到目前为止，它在AI领域显然缺乏进展。但是，
但是我们也不应该自满。这一切在纸面上听起来不错，尤其是考虑到大量的前苹果人才，但构建引人注目的设备，最终能够与我们今天习惯于使用的设备有所不同，并真正改变消费者行为是非常困难的。最重要的是，这需要很长时间。
听起来几乎是，除了称他们为苹果人才，你可能会把他们描述为苹果叛徒。乔尼·艾夫谈论他在开发中的iPhone的方式，几乎就像他在谈论弗兰肯斯坦。他并不认为这是一件对我们生活中产生如此多干扰的事情的单纯好事。
这让我觉得他们正在提出另一种技术形式。我最想知道的是，他们将如何制作出一种AI技术，使其在某种程度上不那么干扰，这听起来像是他想要做的事情。
一些财经媒体将此与Meta相提并论，那时Facebook以80亿美元收购Instagram，而当时它只有13名员工。归根结底，我们需要对这个IO的发展保持一点耐心。我认为这基本上是一个前期产品。他们实际上并没有展示出什么东西来说明：“这就是我们正在做的事情，这就是计划。”但是我认为如果你要挑选一个人，比尔，来开发下一个伟大的消费产品，你可以选择的比乔尼·艾夫更差的人少之又少。他可能是你想要做这件事的第一人。
是的。再一次，回到他第一次经历时的顾虑，你知道他带来了那种让我们想象中最美丽的设备之一，以及那种真正改变了我们彼此互动方式的设备的敏感性。但与此同时，他并不是100%满意。这将是一个迷人的过程，看看他如何改变自己对这款设备的哲学。我认为你在这里提出了一个很好的观点，迪伦。这实际上是一个前期产品。我们最终对他们的想法一无所知。
听起来他们可能仍处于开发阶段，试图提出他们想要推向市场的确切产品。我会引用山姆·阿尔特曼在这里说的几件事。他谈论开发一种产品，他说这种产品在消费硬件中从未出现过。
我不知道这意味着什么，但这就是这样。此外，当我们想到今天的智能手机以及它如何影响我们生活的每一分钟时——我们今天在智能手机上做的事情远比以前多得多。
我认为还要注意的是，他们实际上并不认为他们所做的事情会在某种程度上取代或破坏智能手机。他们用了一个很好的例子。我认为，就像智能手机并没有让笔记本电脑消失一样，他们并不认为他们制作的第一款产品会最终让智能手机消失。但它可能会引入一种不同的做事方式，利用过去一年中显著增长的AI技术。
从一个有远见的人到另一个人，MercadoLibre本月早些时候发布了财报，但他们并没有完全停止更新。这家南美的电子商务和金融科技巨头宣布创始人兼首席执行官马库斯·加尔佩林将辞去领导职务。先生们，我将直接进入邮件箱。来自捷克共和国的听众伊琳娜，
这真是太酷了——在新闻发布后立即写信给我们。“创始人和现任首席执行官给员工写了一封信，这非常感人。对我来说，这听起来就像是过渡应该进行的本质。我想听听傻瓜们的看法。”好的，比尔，你怎么看？你在描述马克·加尔佩林时遗漏了一件事，那就是亿万富翁。
你知道，他是个年轻人。他并不是退休。他只是想继续前进，做其他事情。他在任何你希望成功的方面都取得了成功。这让我觉得他相信他的团队，因为他的...
他的财务成功与MercadoLibre紧密相连。所以，是的，他在正确的时间这样做。我们已经看到过这个发生过很多次，当霍华德·舒尔茨离开星巴克时，你会认为那是巅峰，结果事实证明确实是巅峰。所以，这取决于他的团队，但看到他对他们有足够的信任以便继续前进是很有趣的。
商业总裁阿里尔·夏夫斯坦将接任这一职位。杰森，我必须诚实地说，这看起来是一个非常好的高管职位。这是一家拥有活跃电子商务平台、繁忙金融科技平台、很多事情都在朝着正确方向发展的公司。这里有明确的路线图。那球正在滚动。不要搞砸了。我是半开玩笑地说这句话。
我的意思是，看看迪士尼，比如说，当艾格把接力棒交给JPEG时，实际上，那球正在滚动。事情状况相当不错。我的意思是，也许在JPEG之前做了一些决策，但JPEG进入后有点
做了一些不同的事情，这并没有真正奏效。这对夏夫斯坦来说是一个很好的位置。但同样，这仍然是一个需要最终执行的工作。还有一件事对他们来说非常棒，那就是阿根廷经济已经从一个危机国转变为一个相对成功的国家。他在一个他们最大市场的真实势头时交接权力。绝对如此。
MercadoLibre，对许多关注美国市场的人来说并不一定是一个家喻户晓的名字。很多傻瓜都知道它，因为它在我们的高级服务中经常出现。但放眼加尔佩林的任期，他创立了公司，作为联合创始人，将公司上市，MercadoLibre成为上市公司以来，股票上涨了大约9000%。相当不错。他建立了一家电子商务公司，年交易额达数百亿美元，还有一个金融科技部门。
最初旨在促进电子商务业务，现在的总支付量达数千亿美元。比尔，他可能是一个不够受关注的最具远见的领导者。是的，我会说他在这个名单上非常靠前。当MercadoLibre推出时，它的目标是被描述为拉丁美洲的eBay。而现在，它远远超越了这一点。它成为了拉丁美洲的亚马逊，这在建立这样一家公司并不容易。
所以，他们在MercadoLibre现在拥有一些真正的垄断特征。而加尔佩林并不是我们所谈论的对象，但我会将他放在过去二十年的首席执行官和创始人的华盛顿山上。
让我们称之为20年吧。没有人会在仍能闻到花香时去摘花。比尔，我很高兴你提到他们。杰森，你认为还有哪些首席执行官值得获得更多关注？是的，有一个稍微不那么显眼的，谈到新兴市场电子商务亿万富翁，我最近与我们的同事艾米莉·弗利彭谈到的一个公司叫Coupang，基本上是韩国的亚马逊或MercadoLibre。创始人金锡范
仍然拥有近9%的股份，价值超过40亿美元。根据刚刚在四月提交的最新代理文件，他控制了近75%的投票权。一个非常有趣的公司。现在，我认为这个
我对它市场机会的疑问是，考虑到它在韩国本土市场拥有约90%的市场份额，它能在这些地理区域之外扩展多远。他们尝试过日本，但撤回了，现在正在考虑台湾。我们看看这一切会如何发展。但显然，这是一家做了很多正确事情的公司。这非常感谢他们的创始人、首席执行官。比尔，你是冷门股票之王。我必须给你最后的发言。你有什么？
这是一家市值1320亿美元的小公司，叫做Danaher。Danaher有一个叫做Danaher业务系统的东西，这一系统是由他们的长期首席执行官斯蒂芬·雷尔斯开发的。在过去的40年里，他们为市场带来了超额的资本回报。令人难以置信的业绩记录。他和他们都不是经常被谈论的人，但当你想到Danaher时，斯蒂芬·雷尔应该浮现在你的脑海中。基本上，这个节目是一个额外的雷达股票环节。绝对喜欢。不用担心，我们还有传统的环节稍后到来。实际上，我们还有很多内容要呈现。关于家居改善的资金和数据，还有更多内容。请继续关注。您正在收听Motley Fool Money。
没问题。
获得24/7专业解答和实时帮助，并通过电话、电子邮件和平台内聊天访问支持。这就是施瓦布如何帮助您聪明交易的方式。了解更多信息，请访问schwab.com/trading。
欢迎回到Motley Fool Money。我是迪伦·刘易斯，今天与比尔·曼和杰森·莫泽在工作室中。我们正在深入探讨零售。塔吉特发布了最新数据，家得宝和Lowe's展示了家居改善的现状。比尔，我们一直在等待塔吉特的转机。我们将继续等待塔吉特的转机。我认为塔吉特最惊人的统计数据来自沃尔玛，即这一点。
75%的沃尔玛市场份额增长来自年收入超过10万美元的家庭。沃尔玛正在占领
塔吉特的核心市场。塔吉特已经完全迷失了方向。正如我们在零售中所看到的，如果你是一家拥有一点品牌活力的零售商，你就会很好。但那些迷失方向的零售商，比如塔吉特，他们正在受到严重打击。人们长期以来一直在想，杰森，像塔吉特这样的公司，肯定有某些时刻，强大的品牌，人们仍然喜欢去那里购买一些东西。
一定有某个时刻他们会做对事情。有什么会让你对这只股票感兴趣吗？这是个棘手的问题。我会说，如果你想从这一季度寻找一些积极因素，数字销售表现突出。这是由通过塔吉特圈360的同日交付增长36%推动的，以及Drive Up的持续增长，后者现在占总数字销售额的近一半。
看起来他们在数字领域取得了进展。那么，所有的事情都回到了关税以及这些零售商的暴露程度。确实听起来他们至少在多元化供应链方面有所进展。回到2017年，他们对中国的暴露约为60%。今天，这一比例约为30%。他们觉得到明年年底，这一比例将低于25%。他们在这一方面也取得了进展。
我们这里有一个长周末，对于周末的战士们来说，至少对我来说是一个忙碌的周末。我有一些项目要安排。也许一些人要去家得宝和Lowe's。你知道吗？我们必须看看本周这些企业的情况。我们将从家得宝开始。杰森，做事的人现在是如何完成事情的？哦，做事的人正在完成事情，至少在这个气候下。这并不是
并不是很好，但对于这些家居改善公司来说也不是那么糟糕。我们看到每股收益为每季度3.56美元。这比去年略有下降。平均交易额基本持平。交易量仅减少了约0.5%，我认为这是相当令人鼓舞的。让我印象深刻的是，大额采购，即1000美元或以上的采购，实际上比去年增长了0.3%。我认为这很鼓舞人心。此外，他们维持全年指导的事实也是一个积极因素。我喜欢他们在电话中提到这一点，因为我认为这描绘了一个长期的图景，说明你为什么想要拥有这些公司。今天，美国超过55%的房屋都是40岁或以上。这将导致大量的翻新和维修，以及未来几年这些家居改善公司即将面临的需求。
沃伦·巴菲特将零售商描述为每天都必须聪明的企业。杰森对此轻描淡写，称1000美元以上的采购增长了0.3%。
这是两年下降的逆转。这其中的一些原因与因COVID而提前完成的事情有关，当时我们在疫情期间呆在家里，盯着需要做的事情。所以，那些需要做的事情都完成了。但对于家得宝和Lowe's来说，真正有趣的是，他们在竞争对手之间几乎没有其他竞争者，即使是那些类型的项目。两家公司的经营都很艰难。你提到过有很多增长是提前实现的。此外，更高的利率环境正在侵蚀一些人们可能融资的家居改善项目。我注意到的一个亮点是家得宝的SRS分销部门。杰森，这是他们购买的一个专注于屋顶、景观、游泳的业务。
看起来它是他们年同比增长的主要来源。确实如此。如果你查看那里的总收入增长，可能在9%左右，考虑到同比的比较非常低，你可以原谅他们。他们确实从那次收购中受益。他们将在6月纪念这一点，所以很快。但毫无疑问，
这是一笔非常大的收购。我认为这是公司历史上最大的收购，如果我没有记错的话。他们承担了很多责任。但看起来他们正在很好地整合它。这绝对会扩展他们的网络。他们将改善分销。我怀疑家得宝将继续在市场上保持其地位。
也许借鉴家得宝的经验，Lowe's在四月宣布他们正在收购Artisan Design Group，这是一家专注于设计服务的业务，涉及地板、柜台、台面等。这是一个规模较小的交易，价值10亿美元。除了这种相似性，比尔，在将这些结果堆叠在一起时，还有什么特别引起你注意的地方？
他们是同一个整体的两个部分。我之前将他们描述为一个双头垄断，我认为确实如此。他们都是非常聪明的零售商。如果你注意到，他们倾向于以非常互补的方式谈论彼此。我认为他们都认识到
他们两者之间的游戏是确保自己不被其他人取代，而不是彼此之间。这就是为什么你看到这两家企业都在进行附加收购，以确保他们在这个细分市场中保持尽可能的相关性。我认为这有个词，没错吧？那是什么？敌友？
这就是孩子们所称的。总之，比尔，当宏观形势改善时，你预计这两家公司都将蓬勃发展吗？我确实如此。我认为在家得宝的电话中提到的一点非常有趣，他们基本上表示他们将一般保持价格。我认为这与本周沃尔玛公开讨论定价和关税时发生的混乱有一点关系。
我认为他们在谈论这个问题时非常谨慎。他们只会因为关税而略微提高价格。我认为同时，看看这两家公司也是很有趣的。现在，家得宝在市值、店面布局等方面显著更大。
看看过去五年，Lowe's的表现更好。现在，你把这个时间延长到十年，家得宝在那里的表现更好。但当马尔文·埃里森接任Lowe's首席执行官时，有一项主要优先事项是将这项现金牛业务开始回馈一些股东。我认为这在Lowe's过去几年的超额表现中扮演了重要角色。如果你仅从股票回购的角度来看，过去五年，家得宝的股票回购使其股票数量减少了约8%。这很棒。作为股东，我对此感到相当满意。Lowe's在同一时期的股票数量减少了约26%。
这减少了整体流通股的数量，使每股变得更有价值。显然，我认为这在超额表现中发挥了重要作用。考虑到Lowe's相对于家得宝的低估，我会将其描述为比家得宝的资本配置更好，尽管两者都不错。完全同意。Lowe's也是一位股息贵族，因此他们仍然优先考虑该股息。
对我来说，百万元的问题。我明天计划去家得宝买一台割草机和一个储物棚。你们这周末有计划去购物吗？你知道，我想我不需要去购物。我已经有了割草机，我确信我将在周日得去割草。我最近在房子上安装了漂浮数字，我为自己能正确完成这项工作而感到自豪，所以我想这个周末我将不去。
赢得这一回合。好吧，比尔·曼，杰森·莫泽，伙计们，我们稍后在节目中再见。接下来，我们将听取一家你在家得宝和Lowe's货架上看到的公司的首席执行官布莱恩·费尔班克斯和他的公司Trex的意见。请继续关注。您正在收听Motley Fool Money。小心。
夏天来了，Nordstrom拥有您最佳的着装季节所需的一切。从海滩日和婚礼到周末度假和您的日常服装。发现来自许多您最喜欢的品牌如Mango、Skims、Princess Polly和Madewell的100美元以下时尚选择。而且，购物也很简单，提供免费送货和免费退货。店内订单自取等更多服务。立即在商店或在线购买，访问nordstrom.com或下载Nordstrom应用程序。
欢迎回到Motley Fool Money。我是迪伦·刘易斯。今天是纪念日周末，如果你和我一样，你可能已经安排了一些家庭项目，可能还有一些计划在户外活动和烧烤。随着夏季的正式开始，我们认为这是与Trex首席执行官布莱恩·费尔班克斯会面的好时机。他的公司在甲板行业中是一个知名品牌。如果你有一个，你已经知道。他们的再生复合材料产品正在取代标准木质甲板。
Motley Fool分析师安迪·克罗斯和萨米特·德奥与费尔班克斯讨论了木质甲板的战争、公司如何应对关税，以及他为何预期随着宏观形势的明朗，业务将会蓬勃发展。布莱恩，Trex实际上在几十年前发明了复合甲板类别。请阐明一下，什么是复合甲板，Trex有什么特别之处？Trex的产品有什么特别之处？
复合甲板是木材和再生塑料的混合物。我们将其挤出成可以用隐藏紧固件或直接用可见紧固件安装在甲板上的材料。我们的产品价格范围从每线性英尺2美元到超过每线性英尺10美元不等，具体取决于产品的美观、设计能力以及该特定部件的客户需求。
除了甲板产品，我们还有大量的栏杆选择。同样，不同的价格范围，从更入门级的增强型T型栏杆产品（旨在替代乙烯基PVC型产品），到我们的最高端的电缆栏杆系统，适用于高端安装。Trex已经在这一领域经营超过35年。我们专注于我们所做的事情。我们知道我们在户外生活领域的所作所为，我们为多年来推出的产品感到自豪，并且看到未来的增长前景广阔。
布莱恩，是否可以公平地说，木材是你们主要的竞争对手？是的。你们试图重新定义有一个甲板在我房子后面的意义，例如。是的，绝对如此。如果我们回顾2016年的时间，我们实际上一直专注于市场的高端部分。大多数价格将是木材的三到四倍。
我们意识到，在长期增长机会方面，我们需要真正关注市场，而那就是木材。我们开始谈论专门设计一款产品以进入该市场，大约在2017年左右。2019年，我们推出了增强型产品线。该产品已被Lowe's和家得宝两家公司上架。他们至今仍在他们的货架上销售。
但我们也通过我们的专业渠道合作伙伴进行销售。因此，我们的产品在全国广泛可用。我们正在查看超过6000个可以提供我们产品的地点。我们战略中最重要的部分之一是，我们希望在消费者寻找DEX的地方随时可用。
当然，目前仍有大量木质甲板在销售。今天，按体积计算，约有74%至75%是木质甲板。因此，对我们来说是一个重大的机会。自从我们推出增强型产品线以来，复合材料在那段时间的市场份额大约为18%。现在是市场的25%至26%。因此，它在战略上取得了成果，但我们仍然有显著的上行空间。
布莱恩，让我们谈谈。你提到家得宝和Lowe's。我想澄清一下Trex的分销方向和领域。假设我要翻新我的甲板。你们的业务大部分与翻新有关。假设我要翻新我的甲板。请向我们解释一下Trex在分销商、经销商和零售商中的角色。我该如何将Trex甲板装到我房子的后面。这是你提到的一个重要点。我们主要是修复和翻新。90%到95%的业务是修复和翻新。
与那些房屋建筑商的业务也不错，但房屋建筑商在关注房屋内部方面做得很好。如何在房屋内部进行升级？在外部的关注不多。我确实认为在这一领域有显著的机会。
关于渠道本身，Trex的一个独特价值主张是我们在产品可购买的区域拥有最大的覆盖率。让我详细说明一下。首先，正如我提到的，
在家得宝和Lowe's的货架空间。因此，他们每家商店中，我们的产品都在他们的货架上，或者他们可以通过特殊订单订购我们其他的产品。然后，我们与Builders First Source、USLBM和84 Lumber的业务也是如此。这些大多数将更侧重于专业业务。因此，我们确实希望确保
无论客户想在哪里购买，无论是在与承包商合作时坐在餐桌旁，还是走进Builders First Source的地点，或者走进一家家居中心，他们都会看到Trex的产品，并了解Trex的产品。
在价值链的更进一步，我们将直接将产品运送到他们的分销中心，然后从他们的分销中心运送到商店。让我们称之为进入商店的30个不同SKU，这些是直接从Trex销售的。其余通过分销商。分销商是像博伊西级联、专业建筑产品这样的公司，
<context>夏季和无名CEO的股票 阵亡将士纪念日意味着修剪草坪和烧烤——当你在户外时，我们有一家公司需要关注，还有一些值得关注的CEO。
- Jony Ive和Sam Altman为OpenAI和io开发硬件的计划。 - MercadoLibre的创始人兼CEO Marcos Galperin辞职，以及那些应该获得更多关注的无名CEO。 - Target持续的零售困境，以及Home Depot和Lowe's在宏观顺风尚未恢复之前的表现。
主持人：Dylan Lewis 嘉宾：Jason Moser, Bill Mann, Bryan Fairbanks 工程师：Dan Boyd 了解更多广告选择。请访问megaphone.fm/adchoices</context> <raw_text>0 国际木制品公司等，这些公司的专长是充当制造商与终端零售商之间的中介。因此，他们可以通过分销进行特殊订购。在专业渠道方面，与建筑商的第一手来源直接向分销商销售，然后他们再转售到专业渠道中心。这是一个有点复杂的渠道，但在将材料从我们的工厂运出并接近消费者所需的地方时运作良好。布莱恩，我相信你一直在期待这个问题。关税对Trex的业务意味着什么，又不意味着什么？
我们很幸运。我们主要是一家北美生产的公司，应该说更确切地说是在美国。我们总的商品销售成本中大约5%可能会受到关税的影响。
现在，这个数字比我们的直接制造成本要大一些。之所以这样说，是因为我们从海外购买了一些栏杆，这些来自一些亚洲国家的产品将会被征收关税。但还有一整套间接采购的业务。
想想手套，想想安全眼镜。几乎所有这些都是在亚洲某个地方制造的。尽管关税率已经下降，但似乎仍然会对这些产品征收关税。小型电动机和我们在货架上保留的小型维护工具。
这些东西的生产主要在国外进行。因此，即使你主要是一家美国制造商，我们也不会免受这些关税的影响。我们将在接下来的一个季度左右开始看到直接采购的影响。我们可以轻松管理这一点。间接部分我们也可以轻松管理，因为其美元价值。但我认为这是媒体目前略微忽视的一方面，这些长期的间接影响将随着关税的实施而显现出来。无论是10%、25%还是35%，这真的取决于它的规模。但总体而言，我对我们目前的状况非常满意。我们有能力减轻这一影响。
我们的供应链团队已经在识别这些关税来源方面做得很好，能够与我们的供应商谈判减轻策略，然后了解其中哪些部分将流入Trex。你发现自己能够将这些价格转嫁给客户吗？即使是微不足道的金额，客户是否有抵触情绪？
截至目前，我们还没有将任何价格转嫁给客户。我告诉我们的客户，我们将采取比许多竞争对手更保守的做法。我觉得在这一整套关税制度建立的过程中，会有很多变动的部分。立即跳出来说你将加价10%、15%、20%或任何数字，出错的可能性相当高。
你可能需要重新撤回这个定价。所以我向我们的渠道沟通的是，我们将看看这一切是如何结合在一起的，理解真正的长期数字将是什么，以及我们通过与我们所运营的渠道的谈判能减轻多少，最终有多少会传递到我们的收入报表中。当然，我们会考虑定价以便在此过程中抵消这一点。但我们在稍微退后一步，等待看看这一切如何定型。
现在我们已经设定了舞台，当然，舞台是用Trex甲板制成的，接下来是谈谈更大的图景。关于潜在衰退的讨论很多，时有时无。我们看到住房市场有些放缓。Trex如何应对这种潜在的衰退情形和住房放缓？在过去的类似放缓中表现如何？
我认为我们可以回顾过去几年。修缮和翻新放缓，以及新房市场的情况。虽然相对稳定，但我们仍然远低于更换周期所需的水平。现有房屋销售继续滞后于应有的水平。我真的希望今年看到现有房屋销售显著增加。
这往往是修缮和翻新支出的驱动力。如果我们历史上回顾衰退期，Trex的表现往往明显优于修缮和翻新行业的其他公司。部分原因在于
木质甲板总是会损坏。无论经济如何，人们都需要更换这些甲板。另一件事是，我们的消费者在财务上往往更为宽裕。我们的平均入门级消费者家庭收入在10万美元到12.5万美元之间，而我们的高端产品则在15万美元以上。因此，我们的运营水平相对较高。
我认为最让我兴奋的事情是，自2022年底以来，人们在现有房屋上的投资一直处于低迷状态。到2024年底，我们预计将达到每平方英尺1美元的低点。
平均而言，修缮和翻新率应该接近每平方英尺1.26美元。因此，2022、2023、2024年，这些年份的投资都不足。Zonda经济学预测，到2027年，我们将恢复到这一平均水平。这只是回到平均水平。现在你还得弥补过去三年的所有投资不足。
所以这就是我对市场感到兴奋的原因。消费者需要面对其他很多噪音，但产生需求的基本因素将会存在。我们只需在短期内克服这些困难，让消费者对投资他们的家感到更好。
布莱恩，我的后续问题和最后一个问题就是，作为投资者，我们在未来应该继续关注Trex的哪一点？
是的，Trex在过去两年中一直处于交易区间。我认为你会看到许多修缮、翻新和建筑产品类型的公司也在这个区间中。即使我们看看“七大奇迹”之外的公司，这也是市场增长的最大部分。当我们开始看到一些经济指标回升时，我们将开始看到这些公司的估值更广泛地扩张。
我们的公司目前的交易倍数低于较长一段时间以来的水平。当我们开始看到一些一般经济指标再次上升，并且我们开始看到更高的增长水平时，我们有盈利能力，我认为股票将再次起飞。所以，我对此感到非常兴奋。
我更兴奋的原因是那种被压抑的需求。如果没有这种需求，我可能会对此感到不那么确定。但由于这种广泛的被压抑的需求，以及我们将在未来几年看到现有房屋销售开始扩张，现在是一个绝佳的机会。听众们，不像布莱恩·费尔班克斯，我没有Trex甲板，所以我的夏季准备工作涉及更多的工作，我期待着这个周末。
如果你是Motley Fool的高级会员，你将会期待更多的对话。你可以在我们的视频中心找到Andy和Sam Mead与Bryan Fairbanks的完整对话，还有更多在我们的Fool 24会员直播中的对话。如果你想成为Motley Fool的会员，可以访问fool.com/signup加入Stock Advisor。广告过后，Jason Moser和Bill Mann将再次与我一起讨论他们本周关注的股票。请继续收听。你正在收听Motley Fool Money。
湿疹并不总是显而易见，但它确实存在。EBCLSS的缓解也是真实的。
在为期16周的初始给药阶段，约4成服用EBCLS的人实现了瘙痒缓解和皮肤清晰或几乎清晰。而且大多数人经过每月给药后，在一年内保持更清晰的皮肤。EBCLS，即labricizumab，LBKZ，250毫克/2毫升注射液是一种
用于治疗12岁及以上体重至少88磅或40公斤的中度至重度湿疹患者的处方药。也称为难治性皮炎，无法通过使用皮肤或外用药物的处方疗法进行良好控制，或无法使用外用疗法。Ebglis可以与或不与外用皮质类固醇一起使用。如果对Ebglis过敏，请勿使用。可能发生过敏反应，可能会很严重。可能会出现眼部问题。如果你有新的或加重的眼部问题，请告诉你的医生。
在接受Epglys治疗时，不应接种活疫苗。在开始Epglys之前，请告诉你的医生是否有寄生虫感染。寻找真正的缓解？请向医生询问Epglys，并访问epglys.lily.com或拨打1-800-LILY-RX或1-800-545-5979。我们属于你。
Dylan Lewis: 一如既往，节目中的人可能会对他们谈论的股票有兴趣，Motley Fool可能会对其有正式的推荐或反对意见，因此不要仅仅根据你听到的内容买卖任何东西。所有个人理财内容均遵循Motley Fool的编辑标准，并未得到广告商的批准。广告是为信息目的提供的赞助内容。如果你正在收听这个节目的播客版本，可以在节目说明中查阅我们的完整广告披露。我是Dylan Lewis。比尔，我想你可能也有一两句话要说。
Dylan，我在Motley Fool Asset Management LLC担任首席投资策略师，这是Motley Fool的附属公司。虽然有联系，但MFAM是一个独立监管的实体。MFAM的投资决策不涉及Motley Fool的媒体或商业运营中的个人。
正如你所知，Dylan，Motley Fool的所有资金管理都是以这种方式独立运作的。我感谢你澄清这一点，比尔。我们回来了。这是Motley Fool Money。在我们进入我们的雷达股票环节之前，像往常一样，我有一个快速的编程通知。这将是我最后一次在Motley Fool Money的主持座位上。每周与我们的内部分析师如比尔和杰森，以及我们的工程师丹和瑞克一起工作，一直是我的荣幸和快乐。
将近11年前，我作为一名刚毕业的大学生，带着金融和新闻学学位以及对如何为自己和世界创造价值的模糊认识来到The Fool。The Fool是一个让我自由发挥并在此工作的大好地方。我感谢所有同事，尤其是汤姆和大卫·加德纳，让我成为TMS Voice的一部分。我感到非常幸运，无论我的生活中发生了什么，每周我都有机会与人们交谈，理解市场和世界发生的事情。
听众们，我希望你们享受我们的对话，正如我享受与大家的对话一样。虽然我将离开，但节目将继续。Motley Fool Money将在下周继续，我将是数十名收听者之一。我对此有两点要说。第一，这是种特权。
和你一起工作。第二，杰森，你知道他先说了我的名字。我知道。好吧，我的意思是，年龄要比美貌更重要，对吧？Dylan，快速说一下，你说过，这是种荣幸。我认识你，自你来到这里以来，我真的很享受和你一起工作。会想念你，但也知道你会以你选择的任何方式大放异彩。好的。
好了，既然这段感性的话题结束了，让我们来看看我们关注的股票。我们在幕后工作的丹·博伊德将向你提出一个问题。比尔，你先来。这周你关注什么？我们将讨论“青蛙先生的疯狂旅程”和PDD集团，股票代码PDD，Pinduoduo，一家中国公司，还是Timu等其他公司的母公司。
所以，我们将最终听到他们关于关税制度如何影响他们的情况，以及关于减少向美国进行直邮的漏洞如何影响他们。我想这家公司所发生的事情被夸大了。我怀疑他们将会有一份比我们预期的更好的报告。
丹，有关Pinduoduo（股票代码PDD）的提问或评论吗？是的。他们的业务中有多少是Timu？因为Timu在提供的产品方面真的是一堆垃圾。所以我对这一点很好奇。
这是他们业务中的一个相当大的组成部分。在美国之外，它是他们业务中更大的组成部分，我认为这是更重要的部分。我将把他们的业务和产品的评论留在那里。
给丹·博伊德先生。杰森，我认为你这周可能有一个简单的案例。你关注什么？这是我没有太密切关注的一家公司，但作为一个戴眼镜的人，我认为我将开始更加关注。这就是Warby Parker，股票代码WRBY。现在，Dylan，当谷歌眼镜在10多年前首次推出时，它是
革命性的，但最终没有取得成功，未能实现预期，最终逐渐消失。但技术已经取得了很大进步。现在，公司将通过与Warby Parker合作推出一系列新型智能眼镜，再次尝试，这与Meta和Ray-Ban的合作非常相似。但新眼镜将基于Android XR构建。
它将包括用户可以与之对话的Google Gemini，以实际使用这些设备。谷歌在这方面承诺了150万美元的投资。对于Warby Parker来说，这当然是更有意义的。这将使事情开始起步。这些预计将在2025年之后推出。
丹，关于Warby Parker（股票代码WRBY）的问题。你知道，我之前有过Warby Parker的眼镜，它们还不错。但后来我想再买一副。这大约是一年后，他们说不，你必须先去看眼科医生。我想，不是你们有我那糟糕的眼睛记录吗？你们不能给我和上次一样的眼镜吗？他们说不，你需要先去看医生。因此我再也没有使用过他们的服务。
我想这就是运作的方式。我是说，总有一天，处方不是过期了，你就得更新吗？他们有记录。如果我告诉他们我想要眼镜，为什么他们不能直接给我呢？他们是为你的最佳利益着想。丹·博伊德，反医学。他不喜欢过程中的额外摩擦。丹，这周你会关注哪个？我不知道你会怎么选择。嘿，他们都很糟糕，但我们会选择拼多多。
丹，感谢你发表意见。杰森，比尔，谢谢你们在这里带来你们的雷达股票。这就是本周Motley Fool Money广播节目的全部内容。节目由丹·博伊德混音。我是Dylan Lewis。感谢收听。下次见。