Macro Matters: Trade Wars, Labor Markets, and Economic Signals
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在本期RiskReversal播客中,Guy和Dan宣布了我们播客的官方品牌重塑,重点更加简洁,强调每日市场洞察和专家对话。SoFi的Liz Thomas加入讨论了关键的市场事件,包括即将到来的公司财报、关税影响和备受期待的就业报告。本期节目深入探讨了市场对近期贸易公告的反应、国债收益率的波动、黄金的意外表现以及对谷歌、亚马逊和特斯拉等大型科技公司的影响。对话还探讨了旷日持久的贸易战对美国消费者和就业市场的潜在影响,并重点介绍了各专家提供的见解。——关注我们YouTube:@RiskReversalMedia Instagram:@riskreversalmedia X:@RiskReversal LinkedIn:RiskReversal Media</context> <raw_text>0 盘中消息。

iConnections是另类投资行业全球最大的资本引介平台。他们通过会员平台将资产管理社区聚集在一起,让配置者和管理者能够进行面对面和虚拟的会面和联系。iConnections社区拥有超过3000名配置者和600名管理者,分别管理着近48万亿美元和16万亿美元的资产。

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好的,欢迎收听Risk Reversal播客。今天是星期一早上。我和Guy将与SoFi的Liz Young-Thomas进行一次精彩的对话。我们将讨论本周的财报。我们将讨论关税和贸易反应。当然,还有周五至关重要的就业报告。但是Guy,我刚才说的是Risk Reversal播客。

跟大家说说我们在重新打造播客方面做了什么。进化是人类的重要组成部分。对于企业来说,这也是非常重要的组成部分。我们正在努力发展,并努力精简流程。因此,所有内容都将归入风险逆转品牌。所以,各位,你们这边没有任何变化。你们不需要做任何事情。我们现在只是风险逆转播客。周一到周五,市场电话会议仍然在下午一点举行。

每天,但没有任何变化,但我们正在努力精简和清理内容。是的。我想,从盘中消息到好的,电脑,我们喜欢的內容,我们喜欢的贡献者,我们只是认为,正如你所说,Guy,精简成每周五天,五

30分钟,周一到周四,然后我们仍然会与策略师、经济学家和市场参与者进行精彩的对话,这些对话将在周五早上发布。这些对话通常会比较长,但举个例子,我们正在进行前瞻性展望。我们正在分解我们认为本周最重要的主题。然后今天下午,我将与Deepwater Asset Management的Gene Munster录制一个科技播客,他

是该播客的常客。我们将讨论人工智能、DeepSeek和视频的所有内容。我们将关注本周亚马逊、谷歌、优步和AMD的一些大型财报。敬请期待,这将在播客商店发布。但我和Guy将马上回来与SoFi的Liz Thomas一起讨论。

伊丽莎白,你好吗?早上好。我今天精神饱满,眼睛明亮,精力充沛。有很多事情要做。今天有很多事情要做。Dan,我们将讨论三件事。我们将看看这些关税,这些关税显然让市场有点混乱。我们将看看本周的一些财报。显然,也有一些经济数据,其中最重要的是,我不敢相信我刚才说了Dan就业报告。

是的,Liz将为我们分析一下。你知道,今年星期一似乎有很多事情要做。你知道,上周我们经历了DeepSeek的恐慌。然后今天,显然是对关税公告和贸易的反应。而且,你知道,我认为令人惊讶的是,你知道,这显然是暗示过的。这是特朗普竞选时提出的承诺。对吧。所以他们说承诺已兑现。

但我对市场做出这种反应感到惊讶。你知道,我们上周谈到过,也许这是一件有建设性的事情,你拥有大型科技股,特别是那些与人工智能交易相关的股票抛售,你看到资金流入股市的其它部分。我们在星期一讨论过这个问题。我们在一周后开盘不久就来到了这里

而且似乎疲软是全面的。是的,我很抱歉低头看,但我只是在检查,因为市场刚刚开盘。自隔夜交易以来,我们实际上已经略有回升。所以看看昨晚的期货,在我睡觉前某个时候,期货下跌幅度比这要大得多。所以我们已经回升了一点。我认为最有趣的是,如果你看看整个国债市场。

首先,上涨的少数期限只上涨了大约一个基点,一个半基点。然后你看到期限较长的国债,10年期和30年期实际上是下跌的。所以我认为这里的预期是,这将是赤裸裸的通货膨胀,收益率将会飙升。但现在情况并非如此。美元略微上涨。能源价格上涨。

但收益率,国债收益率没有反应。首先,它们在不同期限的反应并不完全相同,而且它们也没有上涨。所以我今天觉得这很有趣。是的。你知道,你这么说很有趣,因为我看到的也是一样的情况,而且,你知道,我试图解释一下,我认为。

大多数人正确地认为,我们周末或周五晚些时候了解到的情况将是通货膨胀的。因此,我们将看到利率上升。但我认为,在我看来,在一个相当温和的市场抛售中,从股票中流出的资金可能是对债券市场这种所谓的优质资产的避险行为。所以也许两者可以相互抵消。我不知道。但是

我会这样说。我认为,当市场意识到这一点时,你知道,它开始将一些线索联系起来,我认为收益率会再次上涨。不过,我们将拭目以待。我认为这就是今天早上发生的事情。是的。所以David Rosenberg,Rosenberg Research,我们称他为Rosie,你知道,在他的晨报中。我认为这非常重要。我不是经济学家。David是。他基本上说特朗普越界了

或者说在关税问题上,特别是与加拿大方面,可能失误了。David在多伦多。他是一位加拿大人。而且,你知道,墨西哥,当你想到,你知道,有多少能源来自这两个地方,汽车行业不仅仅依赖于零部件,而且显然依赖于那里的制造业。他认为这冒着风险,好的,基本上成为特朗普促进增长议程的巨大阻力。

对。所以让我们假设这是通货膨胀的。让我们假设贸易战和关税持续的时间比一些人预期的要长。那么,如果你认为通货膨胀确实上升了,Guy,你认为情况就是这样,你知道我刚才说的关于对国债的优质资产避险以及这目前对收益率意味着什么。但如果通货膨胀上升,那么你就会有很多抵制通货膨胀的因素。

政府,对吧?民调数字开始下降,然后你对经济议程的支持就减少了。然后是这件事的最后一点,只是在周末阅读了这件事,那就是众议院的共和党人中有一些赤字鹰派。

这也再次成为促进增长议程的阻力。所以你可能会看到事情很快就会变得一团糟,Liz。为什么我如此关注政府?这是他获胜的一个重要原因,对吧?对经济和通货膨胀普遍不满。那么你对此怎么看?因为我认为Rosie提出了很多很好的观点。是的,实际上,我不知道你们是否在今天早上的Squawk Box上看到了Paul Tudor Jones,但他提出了一些很好的观点,也是类似的观点,

他当选的原因,特朗普再次当选的原因是因为美国工人和人们相信他们没有获得好的工资,而且美国公司没有处于正确的位置。所以很多这些行动,坦白说,这些行动已经被相当充分地预告了,但很多这些行动仍然与选举的最终目标一致。

然而,与此同时正在发生的后果是,我们显然,周末已经有很多估计。这将减少多少美国GDP?这将减少加拿大和墨西哥多少?这将扰乱许多消费品,包括我们在杂货店购买的东西,包括许多零售商品、汽车等等,对吧?你会期望的是,它将开始推动滞胀的担忧。

我们长期以来一直在谈论滞胀。众所周知,滞胀方程的一部分是增长确实放缓,但通货膨胀却没有。所以我认为这是合乎逻辑的结果。但同样,今天的市场反应到目前为止并非完全是

完全是滞胀。我认为我们今天必须等待的一部分,我的意思是,这确实是我们可以对这一情况做出反应的第一个交易日。我们今天必须等待,也许在本周,甚至可能要等几周才能弄清楚,这是否旨在成为一种谈判策略?这些是否真的打算长期存在?我听到有人说,这从长远来看甚至不可持续。

如果这些不打算长期存在,我们只会看到市场出现剧烈波动,我们将对它们进行定价,然后取消定价。我们经历了这个报复阶段,加拿大已经威胁了很多。我想墨西哥会采取自己的报复行动。未来几天和几周,我们将获得更多关于这方面的信息。我预计这种情况不会像今天宣布的那样持续下去。我同意这一点。你知道,我错误地认为的一件事是,

以这些估值来看市场,当我提到市场时,我指的是市场作为一个整体。如果出现什么问题,它的出错空间越来越小。这显然是一件可能出现的事情。正如伊丽莎白提到的,我们将看到这种情况的反复出现。但如果这种情况持续一段时间,Dan,这意味着几乎可以肯定的是,收益不会像市场认为的那样强劲。我们将在一周中的某个时候进行讨论,但这在我看来,将对收益造成巨大的拖累。因此,预期的收益增长将不会出现。所以这使得一个昂贵的市场,我认为,更加昂贵。我的意思是,如果你真的想做一些粗略的计算,你知道,如果你

这样演绎下去。正如Liz所说,市场的今天走势,至少我们在开盘后大约15到20分钟看到的走势,肯定是温和的。是的,标准普尔500指数和纳斯达克指数均下跌约1.5%。标准普尔500指数仅比去年创下的历史高点低3%。

上周。纳斯达克指数下跌4.5%。有趣的是,标准普尔500指数从未创下新高,也从未确认新高。关于你对今年预期收益增长的说法,约为13.5%。我认为我们三个人都对这个数字在去年下半年没有下降感到惊讶。但这使得标准普尔500指数的市盈率达到22倍,这再次是人们在合适的时候会使用的例子,你知道,在我们某种程度上进行修正之后,很可能太晚了,他们会回顾过去说,嘿,听着,以22倍的市盈率,那是随便什么。你知道,我们有超过一千家公司在本周发布财报,可能超过一百家在标准普尔500指数中,其中一些大型公司。我的意思是,实际上,我认为有一些公司很重要。

有些与贸易有关。有些与我们上周遇到的AI情况有关。然后有些只是对消费者相当不错的解读。让我们从大型科技股开始。周二收盘后是谷歌。周四收盘后是亚马逊。两个方向的隐含波动均约为5.5%。不过,有趣的是,我们现在正在关注这些股票,亚马逊当日持平,这

我认为这非常吸引人。谷歌下跌1%。亚马逊是那些你认为关税、贸易战对其不利的一类公司,当你考虑到他们在美国销售的商品中有多少来自中国时。然后是谷歌,你认为,他们不在中国。他们销售的商品不会受到这种事情的影响。两支股票。

Guy,交易价格接近历史高点。对此有何看法?然后还有我们上周关注的Meta。同样,他们也不在中国。他们有一个不断增长的电子商务业务,不受此影响。该股当日上涨。这三支股票,它们告诉你什么?这仅仅是部分半导体股票和那些可能与贸易情况关系更密切的股票的轮动吗?在这种情况下,将很难将商品和服务运送到美国,而这些商品和服务不会被征税?

是的,我认为这很大程度上是毫无疑问的。我的意思是,我们还没有讨论过,但我们将讨论的是,自英伟达基本上发布财报后的第二天以来,它的走势。我认为该股交易价格高达153美元。在我们现在坐在这里的时候,它在100多美元。如果你问我,我认为它仍在继续下跌。周五苹果在周四晚上发布财报后的反转,顺便说一句,那次大幅上涨对我来说没有多大意义,但我认为这是其中一部分。所以资金从这些股票中流出,显然,我认为它们正在流入像谷歌这样的股票,你仍然可以对它的估值做出论证。我认为亚马逊在大多数环境中都是特氟龙,关税与否,他们似乎都能获胜。显然,那里也有云业务。然后Facebook只是受益者。我

认为,再次是我的观点,他们能够利用人工智能来提高利润率,看看上次发布的报告。我的意思是,如果你只是从收益和收入增长的角度来看,你会觉得,呃。但如果你看看它,他们在过去一年左右看到的利润率扩张,相当可观。对我来说,他们是最少我们谈论的公司之一,至少是那些能够以一种显然是

是的,Liz,当你想到上周对DeepSeek的反应时,赢家和输家都被挑选出来了。有人可能会认为,这是一个警告。这将强化这样一个事实,即作为一个国家,由于各种原因,其中一个主要原因是国家安全,我们必须采取行动。如果我们在中国这样做的时候睡着了,无论他们是否使用了英伟达在新加坡的服务器中的芯片等等,它

这并不重要。他们进行了一些我认为我们基本上低估了的创新。他们还在使用由于芯片限制而被迫改进的技术,你知道,芯片禁令和此处的类似措施。所以同样,这将继续发挥作用。正如Guy所说,英伟达本周收盘惨淡。这里有。

随后,它下跌了5%。从技术角度来看,它几乎突破了所有移动平均线。它第一次跌破150和200,我想说一年半的百分比,但这是基于基本面完成的。除此之外,当你想到迪士尼、当你想到优步时,你关注的是什么?这些都与美国的可选消费支出密切相关。在我们进入周五的就业报告时,你有什么想做的总结吗?

好吧,首先,大方向来看,如果我们回顾一下,中国本来应该是我们可选消费公司,甚至是全球奢侈品零售商的驱动因素之一。但它没有实现,因为中国消费者正处于困境之中。但我认为美国消费者弥补了很大一部分。所以这些公司没有像大家预期的那样受到那么大的打击。现在我们又回到了这里,你知道,上周,由于其中一些原因,可选消费板块受到了打击。然后今天,它是除IT之外表现第二差的板块,

因为这些关税公告。所以我不认为美国消费者会立即感受到这些关税的痛苦。但在一两周后,如果这些关税继续存在,你就会开始在杂货店看到它,你就会开始在加油站看到它,所有消费者会更加敏感的事情。所以我认为,只要这场贸易战继续下去,可选消费类股票就会继续下跌。DeepSeek的想法以及上周发生的事情

首先,正如你所说,Dan,这并不一定取决于DeepSeek是否会接管世界,或者它是否会成为下一个赢家,并且会让许多东西过时。事实是,无论我们试图实施什么控制,

它仍然发生了。它仍然发生了。竞争格局发生了变化。所以现在你将看到公司试图争先恐后地弄清楚,好的,我们如何制造下一个更快、更便宜的选择?未来两到三年对我们的需求来说这意味着什么?它确实迫使每个人加快速度

专注并试图找到削减成本的选择。这就是竞争的作用。现在,我们将继续听到关于他们是否合法地做到了这一点以及围绕它的后端所做的一切的头条新闻。再次,我回到,我不知道这是否像它发生的那样重要,对吧?并且有可能继续创新,这反过来又必须使其他所有人更敏锐、更便宜地去做他们正在做的事情。

有趣的是,另一件非常悄无声息地发生的事情,Dan,我知道伊丽莎白对此有自己的看法,因为她长期以来一直持这种观点,那就是黄金的走势,如果你看看比特币的走势,我认为比特币的最高点大约是108000美元,我认为它周末跌至92000美元,但显然它一直在承受压力,我不想对此大惊小怪,因为它在过去几周在该事件之后经历了大幅上涨,但黄金只是继续缓慢上涨

而且Liz,正如我所说,黄金在利率上升、利率下降、美元上涨、美元下跌的情况下都有效。似乎在每种环境下,它都继续做它的事情。我认为这是一个越来越多人开始谈论的故事。一些矿业公司表现不错。有些交易表现不佳,但是——

对我来说,黄金一直是某种预兆,我认为我知道,但市场现在正试图嗅探出来。是的。所以首先,完全披露,我长期以来一直在谈论持有黄金。上周,我确实卖掉了矿业公司股票,不是因为我突然看跌矿业公司,而仅仅是因为现在不值得承担这种波动性,尤其是在这种环境下。所以它恢复了一部分损失。我退出了这个头寸,但我仍然做多。

以IAU和PHYS形式的黄金ETF。所以我正在看我的屏幕,我跟踪的ETF,我跟踪的ETF列表,现在只有少数几个是正数。黄金位列前三。今天唯一跑赢黄金的是TLT。

在我跟踪的列表中,好的,所以这显然是一个防御性举动,Guy,正如你所说,黄金与市场中其他一些资产之间的反应和所谓的关联问题,你会期望的是,如果美元上涨,黄金不一定上涨,黄金也是一种零收益资产,所以如果其他地方的收益具有吸引力,你会期望黄金通常不会上涨,现在与历史相比,或者至少与近期历史相比,我们拥有相当有吸引力的收益,所以

所以黄金上涨很有趣,这令许多投资者感到困惑。Mario和我上周在推特上讨论过这个问题。实际上,你可以在俄罗斯入侵乌克兰前后看到这种错位。现在我们回到2022年,但那时美元被武器化了。

你看到各国开始意识到,哦,等等,他们可以将美元武器化,因为我现在甚至无法获得我自己的储备。我认为那是我的储备。我无法获得我自己的储备。所以我需要拥有其他我可以获得的东西,它是全球性的。然后各国央行开始购买黄金,其中中国首当其冲。所以你看到了全球央行对黄金的需求,这支撑了黄金的价格。现在我认为正在发生的事情是,你开始看到散户投资者活跃起来。

并参与其中。所以是的,我们已经达到了黄金的历史高点。我认为它可能在所有技术指标上都达到了超买和泡沫的水平,但它继续上涨,因为我们通常不习惯谈论的因素推动了黄金价格的上涨。

所以,你知道,在这方面,你们知道我不是黄金狂热者。我不太了解它。至于Guy,你刚才说的比特币交易价格低至92000美元。现在是96000美元。我真的很想看看,我们在过去几年看到过一点,比特币与纳斯达克的关联性,对吧?所以风险偏好,有点风险规避。然而,正如你刚才提到的,黄金却朝着相反的方向发展,对吧?出于你可能不会预料到的原因。而且,你知道,Guy,我看到了一些

MicroStrategy上周12周来首次没有购买比特币,我认为这很有趣。他们不断发行股票和债务来购买它。他们上周做了一些奇怪的交易。所以这一个,90000比特币,对我来说,是一个非常有趣的水平。在去年大部分时间都处于长期盘整之后,突破点是73000美元。然后一旦选举结束,它就开始飙升,并

继续创下新高。它超过了100000美元。所以看看它能否守住90000美元将很有趣。以及连锁反应是什么?不仅仅是在加密货币领域,还因为与纳斯达克的关联性,因为杠杆作用,因为过去几年人们一直在进行的风险承担。我认为你可以画一条

到期日为零的期权的线。你知道,所有这些风险承担都是人们在过去几年中获得回报的。所以对我来说,我认为当黄金上涨,而你看到这些东西下跌时,你最好提高警惕,Guy。好吧,我的天线肯定已经竖起来了,它开始以我长期以来错误地认为的方式显现出来,但我们将拭目以待。但在短暂休息之后,一些经济数据,包括Dan,非常重要的就业报告。敬请期待。

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他们也是另类投资行业最大、最令人兴奋的线下活动的幕后推手。要了解更多关于iConnections活动和会员专属平台的信息,请访问iConnections.io。

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我们预告了它,你本周就得到了它,伊丽莎白。你有了你的超级碗。我想,对你来说,这是季后赛的比赛之一。本周结束时非常重要的就业报告。鉴于我们在过去一周左右看到的情况,市场将从他们所看到、阅读和听到的内容中获得很多线索。

在本期RiskReversal播客中,Guy和Dan宣布了我们播客的官方品牌重塑,重点更加简洁,强调每日市场洞察和专家对话。SoFi的Liz Thomas加入讨论了关键的市场事件,包括即将到来的公司财报、关税影响和备受期待的就业报告。本期节目深入探讨了市场对近期贸易公告的反应、国债收益率的波动、黄金的意外表现以及对谷歌、亚马逊和特斯拉等大型科技公司的影响。对话还探讨了旷日持久的贸易战对美国消费者和就业市场的潜在影响,并重点介绍了各专家提供的见解。—关注我们YouTube:@RiskReversalMedia Instagram:@riskreversalmedia X:@RiskReversal LinkedIn:RiskReversal Media</context> <raw_text>0 正如我们之前一直在讨论的那样,2024年是劳动力市场的故事。每个人都密切关注这一点,因为我们认为这是美联储唯一会做出反应的事情。现在我们也开始更多地关注通货膨胀。但这并不意味着就业报告不那么重要。我仍然认为,如果出现超出预期的结果,它们仍然具有冲击市场的力量。然而,在就业报告发布之前,我们会收到另一种类型的劳动力报告,那就是JOLTS报告。

报告,职位空缺,明天发布。所以这也是需要关注的事情。预期相当平稳,这意味着职位空缺预计将与上个月保持大致相同。但我们在本报告中关注的一件事是我们所说的劳动力流动。因此,您需要关注劳动力市场中发生的活动。这包括离职率。

裁员率、招聘率。你也可以在这里看到这些数据。劳动力流动保持低位有助于工资增长保持低位,也有助于生产力提高。因此,您希望劳动力流动保持低位,但不要太低,以免裁员增加。所以这也是需要注意的另一个方面。

至于本周五即将发布的就业报告,这比平时晚了一些。但就就业报告而言,我们预计失业率将保持在4.1%的稳定水平。劳动参与率预计将保持稳定。就预期而言,似乎没有什么能够改变。这也为我们创造了

一个带来一些冲击的机会。所以我认为,根据本周的情况,根据本周的通胀预期和本周的市场表现,人们可能会将就业报告视为“告诉我一些好消息”的救星,对吧?告诉我一些关于经济的好消息,希望他们能得到它。如果他们没有得到,这可能会加剧艰难的一周。

同比每小时工资,如果增长强劲,在你看来有多重要?是的。预计每小时工资同比增长将达到3.8%。这比上个月的3.9%略有下降。如果增长强劲,正如我之前提到的,这是我们关注劳动力流动的原因之一,因为在一个非常紧张的劳动力市场中,工资会持续上涨,因为这是

公司为了留住员工必须做的事情。如果我们处于一种境地——我认为这种情况还不会很快发生——但如果我们处于移民法律真正收紧,系统中工人减少的境地,你可能会看到平均每小时工资上涨,因为公司再次会难以找到工人来填补这些职位。我认为,这可能是第一季度后期和第二季度需要关注的事情。但你的提醒很好。

这正是我问你的原因,Dan,因为虽然我认为这不会体现在这个数字中,但我认为这是你未来必须关注的事情。如果事实上许多这些移民政策都出台了,你知道,不是政治性的,只是粗略的估算,你将不得不找到人来做这些工作。几乎可以肯定的是,你将不得不支付更高的薪水来让他们做这些工作,我认为这在某种程度上是通货膨胀的,这也是我认为利率可能上涨的另一个原因。但这绝对是未来需要关注的事情。

是的,我想反过来说,我不知道你是否注意到了罗伯特·莱特豪瑟。他是第一届政府中特朗普的贸易和关税顾问,一个非常强硬的关税鹰派。他在《60分钟》节目中露面。在我看来,他说的很多话都没有什么道理。我认为很多人在第一次听到他的话时也觉得没有道理。但是

当你考虑长期贸易战的可能性时,如果你现在只关注市场,并且关注那些受到严重打击的领域,如果你关注工业领域,关注汽车领域,还有许多其他行业似乎正在承受这种打击。在旷日持久的贸易战中发生的事情是,美国制造业最终会裁员,你知道,

昨晚《60分钟》节目中也提到了一些。他们谈到了俄亥俄州的一家工厂,一家Stellantis工厂在第一届政府期间关闭,他们将许多工作岗位转移到了墨西哥等地。所以,你知道,这对于就业形势来说并不那么清楚。我只是想知道,Liz,距离美联储上周的会议如此之近,是否会有一些重要的结论,特别是,嘿,听我说,另一点是,如果Doge关闭Stellantis

像他们显然已经开始做的那样,你将失去很多政府工作人员。在过去几年中,这在就业形势中一直占据着很大一部分。所以我认为这个情况并不那么清楚。我认为,一旦我们度过财报季,如果本周我们没有听到很多首席执行官对不确定性感到担忧,它将很快成为一个宏观环境,你知道我的意思吗?我们可以随意讨论标普500指数的收益。这将是所有这些宏观因素的副产品。但Liz,这将是一个非常宏观的市场。是的。在至少过去的几次会议中,我们听到杰罗姆·鲍威尔一次又一次地谈到劳动力市场正在恢复更好的平衡。目前的情况就是这样。但是

如果其中一些情况发生变化,它将再次失去平衡。然后,你有时会看到的是,失业人员和他们的技能与实际空缺的职位之间存在错配。因此,你最终可能会出现失业人数增加的情况,这意味着失业率上升或正在寻找工作的人数上升,职位空缺也上升。

因为寻找这些工作的人与他们实际可以获得的工作之间没有匹配。这可能是那些陷入困境的劳动力市场之一,这并不是一个好的位置。再说一次,我们至少还要过几个月才能真正知道这一点,这份劳动力报告将是关于1月份的。显然,我们知道就职典礼直到21日才举行,人们需要一段时间才能申请失业救济。因此,其中一些数字根本不会进入这些数据。但随着我们度过今年上半年,这肯定是一件需要关注的事情。

在我们结束之前,我的意思是,我看看通用汽车,你知道,如果你想深入探讨一下,我们今天看到的举动,但我们过去一周左右看到的举动,我的意思是,这支股票,你知道,直到大约一周半或两周前,一直表现非常好。现在我看到通用汽车股价跌破50美元,下跌了4.5%到5%。而且,你知道,这显然是我认为围绕这一切发生的事情的中心点,Dan。是的,这相当令人震惊,尽管考虑到马斯克与总统和政策的密切关系,特斯拉下跌了6.5%,对吧?就像你认为这家公司会在某种程度上

得到保护一样。Guy,你和我已经讨论过这个问题一段时间了。埃隆一直在来回讨论电动汽车积分,对吧?无论这对他们来说是好是坏,它相对于他们的竞争对手意味着什么。但是,当你考虑到与中国的贸易战加剧时,你知道,特斯拉只是唾手可得的目标,尤其是在TikTok现在与DeepSeek发生的事情的背景下。另一个例子是苹果

从第一届政府开始就从许多关税中获得了相当不错的豁免。因此,看到像今天这样的日子里哪些股票上涨哪些股票下跌总是很有趣的。这是另一个例子。沃尔玛没有变化,而塔吉特下跌了3.5%。所以帮我弄清楚这一点。两家公司都依赖从中国进口商品,对吧?这回到了我们

关于通货膨胀的问题,持续了两年。哪些公司能够吸收大量这些更高的价格,哪些公司能够将大部分价格上涨转嫁出去?Liz,我们在整个通货膨胀时期看到了许多不同行业的利润率扩张。所以帮我理解一下,因为我认为,如果像今天这样的日子变成一周,然后变成一两个月,那么将会有赢家

和输家,这不仅由投资者决定,也由政府及其愿意排除在外的公司决定。因此,这种不确定性正是导致我们的供应链堵塞的原因。它导致公司增加库存。而另一方面,

这可能会造成很多混乱。因此,这不仅仅是对我们的盟友和对手的警告,而且这可能会对国内那些在利润率方面表现相当不错的公司造成很大的损害,这也推动了大量的

逐期收益增长,这也导致利润率看起来非常好。是的,我认为,公司可以盲目地将通货膨胀成本转嫁出去并提高价格的日子已经过去了,因为消费者正在紧追不舍。他们知道通货膨胀已经下降,所以你不能再涨价了。他们会做出其他替代选择,价格弹性已经改变,人们会做出不同的选择。我认为这就是

今天你提到的某些公司中正在发生的事情,我认为这并不能使它们成为买入或卖出的理由,但沃尔玛与塔吉特相比,如果你只看看消费者在试图省钱时通常的反应,他们试图避免通货膨胀成本,你会看到这种降级。去年的故事大部分是降级到沃尔玛,即使是高收入者也是如此。

我认为塔吉特有时被认为是一种更具选择性的必需品,如果这说得通的话。尽管它们都属于必需品,但一些选择性支出流向了塔吉特。然后,正如你提到的,Dan,库存控制。我们知道,关于塔吉特库存问题的报道一直存在。因此,随着消费者改变他们的行为,现在我们知道这就是故事,消费者会很快改变他们的行为。

如果他们担心通货膨胀,如果他们担心价格上涨。我认为,这就是今天的反应。我认为这并不一定与这些特定公司有关。我认为这更多的是一种恐惧,塔吉特被卷入了选择性股票的抛售浪潮中。

产品组合显然是其中很大一部分,毫无疑问。沃尔玛在许多环境中都能获胜。我认为这就是我们今天看到的。Dan,你即将与Gene Munster进行一次精彩的对话,这将在Risk Reversal播客上播出。快速谈谈这个。

是的,Deepwater Asset Management的Gene。在过去的几年里,他一直是播客的杰出贡献者,一位非常聪明的科技投资者,前分析师。你和我认识Gene的时间,感觉就像我们做CNBC一样长。我们将对我们了解的DeepSeek数据和在全球范围内风靡的产品的反应进行每周回顾。它是美国排名第一的下载应用。我上周晚些时候注意到的另一件事是Perplexity,它被用于......

您可以选择许多不同的模型,无论是Meta的Llama,谷歌的Gemini还没有出现,但ChatGPT在其中,Anthropix Cloud。他们已经在使用DeepSeek的R1模型。所以我们将对其进行分解。我们将给出我们对赢家和输家的看法等等。所以请查看一下。它将于明天早上在播客商店上线。