Porter Collins & Vincent Daniel: What Are We Doing?!? | On The Tape with Danny Moses
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Vincent Daniel和Porter Collins讨论一系列金融话题。他们涵盖了能源行业的现状、金融市场、具体的投资机会，例如房利美、房地美、Sable Offshore和Pure Cycle Technologies。他们深入探讨了影响市场的宏观经济因素，例如波动性、地缘政治事件和美联储的政策。讨论还包括人工智能和铀的日益重要性、自下而上的投资、卖空以及特斯拉、Mr. Cooper和BGC等特定股票的见解。本期节目探讨了经济变化对消费信贷市场的影响、房地产市场变化的潜力以及稳定币对Visa和万事达卡的影响。

YouTube：http://youtu.be/dHkDOnKEOvw Apple：http://apple.co/3Dkf9ZE Spotify：http://tinyurl.com/2b9yb8r5 — 关注我们 YouTube：@RiskReversalMedia Instagram：@riskreversalmedia Twitter：@RiskReversal LinkedIn：RiskReversal Media</context> <raw_text>0 欢迎收听Risk Reversal播客。我是Dan Nathan。今天我们有一个特别的播客，一个假期缩短的一周。我将快速浏览一些在我思考当前市场时萦绕在我心头的事情，但我们还将播放一个“On The Tape”播客，一个与Danny Moses及其前任合伙人一起进行的特别节目“我们在做什么？”，

Vincent Daniel和Porter Collins来自Seawolf Capital。他们谈到了当前市场中的波动性，为什么铀可能是本世纪的能源投资，以及特朗普的政策如何搅动从石油到房利美和房地美的所有一切。他们深入研究了一些特质型公司，例如Sable Offshore和Pure Cycle。他们谈到了黄金、铜，

以及矿业公司，甚至还讨论了我们最喜欢的电动汽车制造商特斯拉的疯狂行径。您可以通过在YouTube或您最喜欢的播客商店中搜索“On The Tape”来每周收听更多Danny Moses的内容。只需搜索“On The Tape”

与Danny Moses一起”。在我们开始与Danny、Vinny和Importer的对话之前，让我们先预览一下本周的情况。税收、贸易和特斯拉，我认为这是最重要的几件事，除了美联储主席鲍威尔（我认为是在周二）以及本周其他一些美联储官员的讲话之外。

本周的讲话将很有趣，再次考虑到那些可能正逐渐转向鸽派立场的美联储发言人的某种合唱，鼓励今年可能不止两次降息的可能性。因此，这是我们将密切关注的事情。我还认为，对股市进行一些评估也很重要。标普500指数和纳斯达克指数在周五收于历史高位。两者今年均上涨了5%。

本季度，标普500指数上涨了10%。纳斯达克指数上涨了17%。我认为，对其他一些风险资产进行一番观察，并了解我们在年中所处的位置，还是很有意义的。10年期美国国债收益率为4.28%，与第一季度末持平。美元正朝着自2022年第四季度以来最糟糕的季度表现迈进。

我们知道当时发生了什么。原油收于65.5美元。低于第一季度71.5美元的收盘价，因此下跌了近10%。而VIX指数为1630，第一季度收盘价为2230。如果您把所有这些放在一起，您会对自己说，好吧，我们又回到了牛市模式。而一些可能成为股市顺风的条件是，利率至少不会上升，美元

处于几年来的最低水平，尽管存在地缘政治紧张局势，原油价格仍在下降，您会对自己说，好吧，我们即将迎来第二季度的财报季，接下来的几周将会有地缘政治事件有所缓和，您知道，我们将解决税收问题，解决贸易问题，所有这些事情

也许这是今年下半年的大好时机。谁知道呢？通常我们会遇到一些意外情况。税收问题将成为本周的焦点。特朗普将税收法案的截止日期定为7月4日。我不会使用BBB这个词。我只是认为这有点荒谬。但看起来，他所在党派内部的一些反对派人士反对他们想要的减税措施，

鉴于未来10年将要增加的债务。我认为他们谈论的是3.3万亿美元。所以让我们拭目以待。我不认为这会对市场造成很大的波动。关于贸易方面，我们的贸易截止日期是7月9日。我们知道周五下午与我们最亲密、最大的贸易伙伴之一KBX发生了什么。

加拿大。他们基本上放弃了。因此，在现在到7月9日之间达成一些重大的双边贸易协议的想法，无论是墨西哥还是欧盟（显然已经在来回讨论），似乎不太可能。日本几周前做了一些姿态，但我们将拭目以待。但有可能他们没有达到税收截止日期，也没有达到贸易截止日期。然后，这些因素的结合可能会导致市场出现大幅波动。但同样，我不会屏住呼吸等待这种情况发生。好了。

7月2日，也就是周三，特斯拉将公布其第二季度交付量。普遍预期约为39万辆左右。我认为一些非常优秀的交付量追踪者，比如这位名叫Troy Tesla的家伙，他们的预测要低得多。有些甚至低至，我想说是34.5万辆。因此，您可以轻松地看到普遍预期与一些看跌人士的预期之间的差距。本周特斯拉的隐含波动幅度（无论哪个方向），再次强调，周四是半天。

交易日，周五休市，大约是5.5%。我认为需要注意的是，我们有这个第二季度交付量。在特斯拉投资者和评论员中，以及像我们这样的人中，它受到了密切关注。埃隆·马斯克在周六晚上去了推特，他抨击了参议院版本的特朗普预算案。

法案。所以，再次强调，如果你是特朗普，你希望这件事能在7月4日之前通过。这条推文说，参议院最新的草案将摧毁美国数百万个就业岗位，并对我们国家造成巨大的战略损害。完全疯狂且具有破坏性。它向过去的产业提供补贴，同时严重损害未来的产业。

所以他们谈论的是许多电动汽车税收抵免等问题，这些对于特斯拉的盈利能力非常重要，不仅仅是消费者税收抵免，还有排放税收抵免等等。所以，你知道，几周前，马斯克和特朗普之间的那场争吵，这是某种延续，因为在这个法案中，与一些税收抵免等问题相关的条款确实发生了变化。

因此，看看情况如何发展将会很有趣，特别是如果您看到特斯拉的交付量相当疲软，然后看到股票价格出现好坏参半的反应。所以这里面发生的事情很有趣。没有真正的财报。有一些经济数据。有一些ISM、PMI和每周失业救济金申请数据。所以，再次强调，不太可能有什么会撼动市场。

好了，听着，我们希望您度过愉快的一周。我们将在周一、周二和周三上午11点进行市场电话会议。周一和周三我会和卡特·沃斯一起，他休假了。周二我会和丹尼·莫西斯一起。但如果您想在市场电话会议上与丹尼一起兴奋起来，请继续收听“On The Tape”播客。这是一个“我们在做什么？”的节目。有丹尼、维尼和波特。请享用。

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在本期“On The Tape”节目中，我欢迎我的前任合伙人Vincent Daniel和Porter Collins，共同参与另一期“我们在做什么？”节目。他们来过这里几次，是节目的好朋友。我们一起经历了一切。我们讨论了能源、金融、许多特殊情况，例如房利美、房地美、Sable Offshore、PureCycle Technologies、卖空的作用、自下而上的投资。当然，我们还谈到了特斯拉，谈到了Rocket和Mr. Cooper等一些风险防护型股票。我们谈到了BGC，以及他们对当前市场的总体看法。所以请，

欣赏本期“On the Tape”节目。我们又有一期“我们在做什么？”节目了。自从“On The Tape”节目重新推出以来，这是你们第四次来了，一次是和卡特·沃斯一起，一次是和Bourbon and Charts一起。是的。现在这是你们第三次来了。你们在5月14日来过。伙计们，谢谢你们来。

谢谢邀请。波特，你喜欢这里的天气吗？直接从德克萨斯州来。是的，这里很棒。这里比德克萨斯州热。好的，市场很火热。让我们从这里开始。市场很火热。伙计们，告诉我你们目前的看法。我知道你们不是在交易标普500指数，但宏观方面发生了很多事情，你们必须关注这些事情，才能决定如何看待微观层面。所以，波特，也许你先开始，说说你对当前市场的看法，在这个时候，标普500指数真的重要吗？我的意思是，我不得不说，我最近有点兴奋。这是波动性和噪音的水平，

一切现在都达到了11级，所以当音量达到11级时，我喜欢调低音量并稍作退后，因为我老实说无法处理所有正在发生的事情，无论是政治上的还是市场上的，你知道，所有的一切，所以我想大多数人都这么做，这太多了，这就是我们对特朗普说的，对吧，呃

让波动性再次伟大。我们忘记了特朗普给所有事情带来了多少波动。所以这是一个，这是一个脊椎水龙头，把它调到11级的市场，对吧？是的。所以我觉得没有人知道该怎么做。对。如果你看看对冲基金的杠杆率，净值很高或很低，但杠杆率又开始上升了。而且

我们坐在那里说，好吧，让我们把它调回到我们知道的事情、我们理解的事情和我们可以赚钱的事情。所以这就是我们正在努力做的。信息太多了，噪音太多了。所以我现在只想调低音量。文森特，轮到你了。我们进入今年时有两个主要主题。波特谈到了一个，那就是波动性。第二个是，

特朗普是搅动局势的稻草。而且在大多数情况下，我们稍后可能会谈到美联储，我知道我们可能会谈到它，这并没有改变，对吧？所以在所有这些噪音中，我发现自己昨晚悲惨地出现在X上，决定我们是否会停火，因为炸弹在四处爆炸，期货也在波动。我说，等等，暂停一下。

让我们回到我们对接下来会发生的事情最自信的事情上。这就是我们试图以此为基础构建投资组合的原因，那就是，那就是，那就是，我们对什么最有可能发生感到最自信？而且，今年到目前为止，最有可能发生的事情，如果你做多欺诈，你就会赚很多钱。而且欺诈越离谱，你赚的钱就越多。

我们不是真正从事欺诈的人，但我们非常清楚地意识到，这将成为特朗普政府的核心。-你最近没有参与Justin Sun的交易吗？-我没有参与Justin的交易。-SRM Entertainment？-没有。-这太疯狂了，这是娱乐。-我没有。-例如，我们知道中东发生了什么。这已经持续多年了。显然，在过去的几天里，情况变得非常紧张。

我们长期以来一直在跟踪中东以外地区的石油。这是能源股的一个重要投入。显然，石油价格从65美元涨到了80美元。市场效率之高令人惊叹，石油市场可能是最了解实际情况的市场。它在其他任何事情发生之前就出现了。所以我们又回到了65美元。对我来说，就能源而言，在美国的陆上和海上，没有什么变化。我通过说我认为石油价格上涨，就像它们刚刚上涨那样，来补充说明这一点。

为该行业提供了一个重新评估的机会，说，等等，我不拥有这些，这些投资组合经理。所以我觉得我们不会像石油那样大幅回调，很多股票已经上涨了。你同意吗？是的。听着，我认为在上一个播客中我们谈到了，我们有很大的能源敞口。部分原因是我们的Sable offshore仓位，我们围绕它有很多仓位。我希望我足够聪明，可以卖出更多

你知道，我实际上在周日早上谈到了，我们当时说，你知道，我们可能会有一个窗口，我们可以利用一些东西。呃，但是你没有设定。是的。是的。是的。所以无论如何，你知道，事情发生得很快。

我认为Vinnie和我正确地假设政府是，你知道，他们不能，他们进行了有史以来最协调的攻击，飞机进进出出，他们只是让石油自由流向市场。就像让自由市场来处理石油一样。不，他们正在大量抛售石油期货。然后当特朗普发布了他的好消息时，它就随之而来。所以，

我希望我们能够利用我们围绕能源的其他一些交易，但我们在这里，石油价格再次下跌。我认为我们在市场处于低点时对它们进行了评估。所以我仍然喜欢很多这些多头仓位。事实上，我认为这里的反向操作可能是买入石油。-好吧，Sable Offshore是一个特殊的城市。-是的。-真的与……我的意思是，当然它与石油价格有关。-我们更喜欢在石油等潜在主题中的特质型公司。

让我们谈谈能源，因为我认为在能源领域存在一个更可能、更明确的投资，那就是铀。为什么这么说呢？首先，特朗普前几天基本上在推特或Truth Social上发推文说，我希望油价下跌，让油价下跌。

卖出，对吧？当然，这发生了。-而且如果你是一家石油公司，别胆敢试图提高价格。-正确，当然，这发生了。好的，所以实际上持有石油非常困难，因为你是在逆势而为。搅动局势的人并不希望它上涨。这并不是说它不能上涨，但他每天都会出来，如果油价上涨5美元。-就像，有点像在特朗普说买入市场时做空市场，这有点难，你知道。-正确。-但你仍然会尝试。

我们就是我们，对吧？但是有一种能源是他确实相信的。他已经发布了行政命令。他希望增加美国的产量，那就是铀。

所以在我看来，这是一个更容易的投资。坦率地说，我相信这项投资，因为铀的供需动态非常有利。未来五到十年，供应量根本不足以满足产量需求。令人惊叹的是核能，抱歉，令人惊叹的是它现在已经获得了两党的支持。首先，它是清洁能源，对吧？而且你将需要它用于人工智能。所以每个人都达成了一致。你不能选择很多大家都一致同意的事情。而且

霍楚尔州长刚刚签署了建造一座新工厂的协议，这是第一次，对吧？自1991年以来，只建造了四座新核电站。这是正确的吗？建造了四座新的核电站？我认为差不多是这样。你可能是对的。可能少于这个数字。或者更少。我不知道是多少。但我认为可能是净值。正确。因为有些已经关闭了。但是是的，波特，分享你的想法。以及最好的投资方式，有些人只是投资铀。有些人投资电力生产商。有些人投资公用事业公司。你们是如何投资铀交易的呢？好吧，困难的部分来了，对吧？所以

你知道，我们长期持有CCJ。CCJ，如果你看看图表，人们会说，我不能拥有这个，我们不能在这里买入。我的意思是，股票已经涨疯了。而且，你知道，我认为很多，你知道，我听了布拉德·格特鲁德的播客。他们谈论了他们是如何投资的，对吧？技术人员KOTU是如何投资的。他们通过投资，我认为是星座能源和一些，你知道，因为他们知道，

那就是电力将来自哪里。他们知道那是，你知道，你可以逐渐看到，我认为天然气可能也是一种很好的投资方式。所以，在核能和天然气之间，这可能是投资人工智能的最佳方式。而且，你知道，我认为Vinnie和我过去六个月对人工智能的转变更大。就像，你知道，当ChatGBT出现时，我们，我们，

一周使用几次，一天使用几次。现在我一直在使用它。你知道，我们好朋友劳伦斯·麦克唐纳德，朋友们叫他拉里，也一直在进行这项交易。几周前他还在“On The Tape”节目中出现过。他推出了这个范围内的核复兴，对吧，这个NUKZ。正如你所说，我不太喜欢ETF。但在这种情况下，正如你所说，它涵盖了一切。

所有的一切。这个东西的图表看起来很棒，所以这是我们一直在关注的一个名字，但是我知道。而且，ETF有时的好处，特别是对于像我们这样的价值投资者来说，就是你可以买入ETF，而ETF中某些东西从估值角度来看可能会让你作呕。但因为你买了ETF，所以你不会想太多。

所以你有，我同意拉里的观点，你有潜在的主题，但也许这个主题中的一些名字，我想到的是Oklo或OKLO。有一个新的公司即将上市。有一个新的公司即将上市。还有SMR。我可能不会买它们。但如果你有潜在的主题，顺便说一句，因为这些名字抓住了零售总可寻址市场，他们不会追逐我们的……

你知道，小型矿业公司，他们追逐这些公司，至少你可以抓住上涨的机会。所以我有点同意拉里的说法。拉里谈到过，你知道，你拥有价值27万亿美元的纳斯达克100指数公司，而你追逐的只有2万亿美元。所以如果技术人员对人工智能的预测是正确的，听着，每一天都会有新的资本支出交易，会有更多的资金涌入。很难说这没有发生。所以如果能源真的要提供所有这些电力，那么你必须拥有

所有能源，天然气显然也是一个重要的因素。而且你知道，你必须把你的收音机……-我们实际上在六个月前与Oklo的管理层进行过一次电话会议。当时只有Vinnie、我和我们的一位朋友

而且没有人敲他们的门。可能是一年前。没有人敲门。现在它是令人难以置信的最热门股票。而且，你知道，我们投资了它，我认为是20%、30%，然后卖掉了。不，不，不，不，不，不，不。你没有给我们记功。不，说真的，在这个问题上。

我认为我们在8美元时投资了它。我们在大约16美元时卖掉了它。我们觉得我们是绝对的冠军，因为它翻了一番。我认为此后它上涨了四倍。是的。这很好。听着，你永远不会因为过早卖出而破产，显然是为了获利。所以你刚才提到了采矿业。我可以继续这个话题吗？因为我们在这里得到了很多信息。继续吧。黄金矿商。我知道你今天想谈谈铜。但是黄金，正如我们现在所看到的，这真的很有趣。所以美元走弱。显然，有

你知道，它的成交量下降了一些。所以黄金上涨，我明白了。我认为每次黄金下跌都是买入机会。我认为你们会同意的。矿商的估值甚至还没有达到黄金价格的任何接近水平。所以谈谈铜，谈谈黄金，你们现在是如何投资的呢？好吧，今天美元下跌非常有趣。我的意思是，我认为，

外部有更多的替代品。我的意思是，我们总是谈论储备货币和储备资产之间的区别。而整个事情就像，好吧，我买黄金。很好。你知道，美元的储备货币地位永远不会消失。而且，你错过了重点。正如你所看到的，储备资产已经大量转向黄金。现在它比欧元还大。

而且，你知道，人们只是在抛售美元作为储备资产。从长远来看，这对国债来说是一个更大的问题。但我只是认为这列火车会继续前进，到我们退出交易时，它可能会达到一万美元。这就是我思考这个问题的方式。对于矿商，你们现在投资哪些公司？你们在关注铜吗？是的，我们会谈到。并且补充他关于黄金的说法，我们对黄金的主要主题是

是贬值和财政支配。就是这样。所以我们预计，由于地缘政治风险的降低，黄金可能会下跌。但归根结底，如果我们不解决我们的财政失衡问题，而且我们没有，丹尼，如果你还记得那个的话。我们已经到了无法挽回的地步，对吧？我们无法在不使这个国家陷入衰退的情况下采取任何财政措施。-我们如此迅速地转向令人难以置信。-是的，然后我们转向矿商。而我们最大的矿业投资，直到今天，仍然是Agnico和Alamos，这些都是大型公司，也是最好的公司。我们并没有真正增加这些公司的投资，

它们有效。我的意思是，如果你看看它们的图表，我不想在这里向你推荐你必须买入Agnico。你会看看图表，然后说，谢谢Vinnie，什么也没做。对。然而，你已经多次在这里谈论过它。所以，但现在我们已经开始尝试低于市值。

但也试图获得或保持和维持潜在管理团队的质量。而且，就像我们做的很多事情一样，当我们不知道的时候，我们会把它外包给我们最好的朋友，然后我们从那里开始这个过程。此外，我们还寻找其他东西。这就是我们找到Dundee Precious Metals的原因，其股票代码为DPM，在多伦多证券交易所上市。

我们通过Silvercrest等公司找到了CDE，而波特总是喜欢他那些较小的Pueblos。我们的一位好朋友，向克里斯·里奇致敬，他是前首席运营官或总裁。有人见过里奇吗？有人知道为什么克里斯·里奇买了这个名字吗？但克里斯·里奇过去曾报道过我们。我不知道你是否记得这个。我当然记得。而且？

而且他是Silvercrest的首席执行官。它被Core收购了。他向我们介绍了Core的首席财务官，他在股票价格为5美元时就开始买入股票，对吧？克里斯已经了解了我们喜欢什么，对吧？他知道我们的个性。我说，克里斯，你有什么？你在矿业领域有什么吗？他说，我有一个铜矿公司给你。我说，给我吧。他说，它很小，Vinnie，所以别生气。它的市值有点小。我为什么要生气？2.4亿美元。它叫Amerigo，A-R-G。

在加拿大证券交易所。在加拿大证券交易所。他们基本上拥有尾矿的独家权利，这是多余的。有一个更好的词来形容它，但我不会用它。来自智利最大的地下矿山。世界上最大的。大约是7%到10%。这样做的优点是

没有资本支出。只是直接的现金流。而这是最重要的一点。管理层的意图，这是一件重要的事情，是偿还他们剩余的少量债务。它并没有过度杠杆化。只是简单地回购股票并支付股息。目前，股息收益率为6.85%。

Vincent Daniel和Porter Collins讨论一系列金融话题。他们涵盖了能源行业的现状、金融市场、具体的投资机会，例如房利美、房地美、Sable Offshore和Pure Cycle Technologies。他们深入探讨了影响市场的宏观经济因素，例如波动性、地缘政治事件和美联储的政策。讨论还包括人工智能和铀的日益重要性、自下而上的投资、卖空以及特斯拉、Mr. Cooper和BGC等特定股票的见解。本期节目探讨了经济变化对消费信贷市场的影响、房地产市场变化的潜力以及稳定币对Visa和万事达卡的影响。

YouTube：http://youtu.be/dHkDOnKEOvw Apple：http://apple.co/3Dkf9ZE Spotify：http://tinyurl.com/2b9yb8r5 — 关注我们 YouTube：@RiskReversalMedia Instagram：@riskreversalmedia Twitter：@RiskReversal LinkedIn：RiskReversal Media</context> <raw_text>0 他们只会坐等回购股票。他们与对方签订了这份独家合同，有效期至2037年。但如果你真的考虑一下多余的现金流将用于何处，当然，没有人知道这个名字。所以我可以坐在这里，这是一个案例研究，对吧？我可以在一个播客上喊出一个名字。

即使他们看到它并查看它，也没有人会购买它。在某种程度上，我有点希望他们不要买，因为股价越低，他们进行的复利就越多，这体现在账面价值的增加上。这就像我推销Glasshouse一样，没有人会去买Glasshouse。你会吗？不，不，我没有推销它。没关系。你今天不会提到它。

好的。那么让我们继续讨论其他一些事情。我们讨论了铜。我们讨论了黄金。我们讨论了铀。我们讨论了一些能源。让我们继续前进。现在波特显然在昨天发布了一条推文，告诉大家我们将参加这个节目。所以他收到了大约50个问题，试图解答其中一些问题。好吧。无论如何，我们将尝试解答它们。好的。

所以我知道今晚你将与Sable Offshore一起喝酒，对吧？你之前刚提到过。SOC，我不知道你是否想具体谈谈正在发生的事情。我知道它属于能源领域，但它是一个特殊的案例。那么那里有什么最新消息吗？另外，我还想顺便提一下PCT，因为它们都是特殊的案例。那里也有一些重大新闻。好吧，PCT一直是，这可能是我们今年最闪耀的时刻之一。除了金矿商之外，它显然是一家回收塑料的塑料回收公司。世界上唯一一家在本地进行这种回收的公司。

它将聚丙烯回收至分子水平。而且……那个项目没有被取消吧？没有。我只是想确认一下。很好。好的。最近他们宣布他们……这是PureCycle Technologies。是的，PureCycle。最近他们进行了一次……丹尼最不喜欢的一个词，增资。是的，但是由于参与的两个人，一个是我的英雄，另一个是我的好朋友。所以对我来说……斯坦·德鲁肯米勒，你的好朋友？是的，斯坦·德鲁肯米勒。不，斯坦·德鲁肯米勒是我的英雄之一。

罗布·保利是我的好朋友，在Sandlin Capital工作。对不起。所以是的，当这两个聪明的大脑同时参与同一件事时，我不会想持有30%的空头头寸。不，我不明白为什么空头头寸仍然是30%。无论如何，他们宣布他们正在进行这项3亿美元的资本支出项目，以在佐治亚州奥古斯塔、安特卫普和泰国建设工厂。所以——

这是一家公司，这是一家独一无二的公司，我们参与的增长型故事很少。这是我们为数不多的增长型故事之一。他们现在可以生产大约1亿磅的产品。而这个新的资本支出项目将使其产量达到10亿磅的再生塑料，对吧？这相当于多少收益或EBITDA？根据他们在演示文稿中的说法，到2030年，它相当于6亿美元的EBITDA。

时间并不长。顺便说一句，你打过奥古斯塔高尔夫球场，因为我们知道他现在的人脉在哪里。我们没有打过奥古斯塔高尔夫球场。我去过奥古斯塔高尔夫球场。你认为如果我买一些股票，我可能会收到邀请去奥古斯塔高尔夫球场吗？或者更好的是，Vinny甚至有机会去奥古斯塔高尔夫球场吗？零机会。零。零。小于零。卢塔尔斯基。卢塔尔斯基。顺便说一句，如果你想想乐事薯片袋，那是塑料，对吧？那是石油做的。对。

你可以想象一个世界，很多东西，比如糖果包装纸、酸奶薄膜，所有这些东西都是再生塑料。而现在，再生塑料很少。顺便说一句，我说的是不是真的，美国政府有什么东西会被取消，不再有……任何这类事情会发生？好消息是，这是一家美国制造商。所以他们至少……这是一个很好的观点。你知道，在很多方面，这可能是正确的……

这至少最初会做得更好，在卡玛拉·哈里斯执政期间，但它是一家美国制造商。所以我认为这很重要。听着，你知道，

我内心深处是一个环保主义者。你知道，我希望看到更多这类东西被回收并得到良好的利用。你在德克萨斯州的朋友知道你是一个环保主义者吗？是的，我知道你对他们隐瞒了一些事情。你确实这样做了。好吧，你想谈谈Sable Offshore吗？只说几件事。告诉我们目前的状况，因为这是另一个特殊的案例。这是我们最喜欢的仓位之一。而且，你知道，就是这样。我只想明确一点。你是一个环保主义者，在PCT方面，却在圣巴巴拉海岸进行钻探，宝贝，钻探。不，我只是想确保我理解正确。前后矛盾是一个弱点。

——弱者的弱点。——弱者的弱点。——好吧，继续说。——没错。——好吧，是的。——所以，你知道，他们在加利福尼亚州海岸的联邦水域拥有这个平台。埃克森美孚十年前发生过泄漏事件。首席执行官吉姆·弗洛雷斯在一家SPAC公司收购了它，一个四个字母的词。他们认为他们可以独立地

使其恢复正常运行，铺设管道，一切正常。他们在这方面做得很好，他们已经修复了所有管道，一切都已经完成。而现在的问题是，一直以来的问题都是与加利福尼亚州海岸委员会和环境保护基金会作斗争，所以加利福尼亚州的每个人都讨厌他们。奥普拉，

还有谁？《宋飞正传》里的伊莱恩。来自《宋飞正传》的伊莱恩。朱莉·路易丝·德莱弗斯。简·方达。他们都，他们都公开反对，你知道，Sable Offshore等等。他们最近输了两场诉讼。一个是，呃，我会简短地说。一个是加利福尼亚州海岸委员会，呃，

对残疾人的诉讼，他们得到了针对他们的初步禁令。第二个是环境保护基金会针对他们的主要监管机构，即消防局。所以两者都是初步禁令。我们似乎认为他们将通过正常的障碍，要么通过

普通法院，要么通过政府接管管道，要么最终将燃料从平台上运走。所以我认为对我们来说，在20美元、21美元的价格下，我认为这里没有太大的下行风险，因为在征用条款方面有很多选择权，所以Vinny嘲笑我，但我认为我的下行风险是100美元的法院诉讼，或者只是自然地，你知道，如果他们确实开采石油，

管理层在4月1日或8月1日以及一份公开文件中表示，你知道，这将达到40美元。所以。与菲尔·尼科尔森一起发推文很有趣吗？我的意思是，他也是股东。站在他那一边并没有错，无论他做多什么。顺便说一句，菲尔是一个非常聪明的人。这，这，这，这有点，认识他很有趣。而且，你知道，他，他，他认识首席执行官，呃，

他一起在一个董事会任职。而且他们显然，他只是喜欢这个资产。所以————这实际上让我生气，你会明白的。——我喜欢。——因为————因为他的左撇子挥杆比我们的好？——一点点。——是的。——只是稍微好一点。——他的短杆技术相当不错？——一点点。——哦，我们说的是他的长杆技术。——而且他可以像我们一样谈论股票。——他可以。——所以想象一下，能够像我们一样谈论股票，无论我们是对是错，然后突然之间就能将球击打300码远。——是的，好吧。

好吧。他对于整个事情都非常聪明和能干。他肯定是一个聪明人。好吧。房利美和房地美，让我们继续前进。这些都是特殊的案例。我想你们仍然持有优先股，对吧？绝对的。普通股，没有。普通股有一点，但这更像是一种投机行为。告诉我们。所以这最终归结为，再次遵循特朗普的意愿。对。有些事情需要时间。他曾提到并表示，他希望GSEs能够摆脱监管。

他们现在开始达到资本水平，这是可能的，而早在2016年，情况并非如此。他们让比尔·普尔特担任FHFA的负责人。更重要的是，埃里克·特朗普的一位朋友被任命为房利美的董事会成员。所以再次————这就是所有欺诈行为的标志。——遵循欺诈行为。——遵循欺诈行为。只需遵循欺诈行为。现在结合以下事实来遵循欺诈行为，这可能是最重要的一部分

这是将美国政府资产负债表货币化的一种方式，这种方式存在于认股权证、股票或高级优先股中。我们都知道这个国家需要大量的现金来支付我们所拥有的一切垃圾。这是做到这一点的方法之一。——我想再对那些在外面的朋友说一遍。所以优先股，票面价值是25美元。——正确。——房利美优先股交易价格为14美元。

我知道从哲学上讲，也许从数学上讲，如果普通股值一分钱，优先股应该值25美元。这么说公平吗？也许有一点——从学术上讲，是的。从学术上讲，是的。但我认为我的观点是，你可以持有优先股，这是一个永不过期的看涨期权。

就我而言，以14美元的价格，风险回报率基本上是说，这件事发生的概率为50%，也许是55%。我认为你们认为概率远高于此。这么说公平吗？——是的，我认为对我们来说最坏的情况是，这是一个傻瓜式的价值陷阱，类似于2016年，什么也没有发生，它又跌回10美元、9美元或8美元。但到那时，他们将拥有足够的资本，他们可能应该摆脱监管了。

公平地说，我们本来就是傻瓜式的价值投资者。所以我们拥有很多，大多数人会认为价值陷阱，哦，你知道，我认为它不值那么多钱。但是

我们评估事物的方式是，当我们最初购买房利美优先股时，价格要低得多。我们认为下行风险不大，但上行风险很大，对吧？我们组建了一个投资组合，很多股票下行风险很小，我们认为其具有强大的资产负债表、良好的基本面。所以下行风险小，上行风险大。所以让我们谈谈这个，因为我们在Twitter上收到的另一个问题显然是，你认为自下而上的基本面投资怎么样，这实际上是你们一直在做的事情。另一方面是，你认为卖空怎么样？

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我不会谈论它，但这些很好，对吧？这些是，你知道，这种情况确实会发生。我们喜欢卖空真正破产的，有时是小盘公司，它们不像大盘股那样获得同样的生命线。所以当事情真的走下坡路或债务过多时，这就是我们真正喜欢寻找最佳时机的地方。

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在多头方面，我们会反复谈论这个话题。你邀请了迈克·格林来。谈谈被动型基金和目标日期基金的影响。我真的很相信他的分析。由于他的分析，以及我们在大型对冲基金中看到的情况，我称它们为波动率目标基金，

市场是不同的，对吧？就是这样。所以我们关注的大部分市场，我甚至不考虑你对市场的看法？我有点想笑。汤姆·佩蒂。好吧，我本来想引用汤姆·佩蒂的一句话，对不起，丹尼，但美好的旧时光可能不会再来了。岩石可能会融化。

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他们获得了所有资金流动。——所以我能听到后面有人，可能是丹·内森，说：“你为什么要这么做？”现实情况是，我们这么做的原因是，我们看到了巨大的超额机会

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那么让我们谈谈那些目前每天都在新闻中出现的空头头寸之一。公平地说，每次你出现时我们都不会谈论它。不，我们上次没有谈论它。特斯拉，我知道它今天下跌了一点。它显然是在奥斯汀推出Robotaxis后上涨的，无论如何。你们目前在做什么？我知道你们永远不会在空头方面投入太多，因为你们不能，因为它不以基本面交易。但问题的一部分是做空那些不以基本面交易的股票。它不是股票。它是一种迷因币。它不以基本面交易。汽车业务很糟糕。Robotaxi业务很糟糕。它实际上并不存在。

所以没有基本面。

那么你认为是什么呢？那么是谁在购买股票呢？我的意思是，我们显然有每日看涨期权的购买。不，我，我不是，我不是，说实话，这不是反问。我只是字面意思地说，谁会神志清醒地被ETF、纳斯达克100指数和标普500指数席卷？因为这只股票昨天在糟糕的发布会上上涨了，太棒了。听着，你可以玩行为金融学101。你可以做很多事情，但没有一件真正有意义。丹尼，你知道我的人不做心理治疗。是的，对，对。好吧，如果你这样做，你会杀了他们，是的。好的。

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散户名称。散户在分析中并没有像我们那样重视估值。但我认为还有其他原因。我确实这么认为。我认为有一些量化交易员已经想出了并操纵了。不，操纵了期权市场。知道他们可以利用

恐慌。以及经纪商，他们需要结算账目。因此，正如波特所说，这实际上不是一只基本面股票，这很遗憾，因为它可能是目前游戏中最好的基本面做空股票。我认为昨天的大部分涨幅都在15分钟内完成，而且都是期权相关的。令人惊讶的是，当我阅读看涨的分析师报告时，他们并没有真正指出。所以他们指出了特斯拉正在做什么。你永远不会听到，是的，你听说过Waymo，但你没有这家公司。

W-A-Y-V-E，它已经在城市部署。英伟达投资于它，优步和其他公司，所有这些人都是，你知道，这只股票的投资者。然而，它来了，它是一项更好的技术，而且它有效。丹尼，现在你明白了。这甚至不起作用。你又让我明白了。德克萨斯州也通过了一项法律。

如果它们不是四级或五级，将禁止使用robo-taxis，该法律已经通过。所以我们坐在那里，我们做空特斯拉。我们坐在那里想——我们没有做空很多特斯拉股票。对。但这在某种程度上更像是一种运动。但这更像是一种运动。我们祈祷能获得回报，对吧？认为我们将获得回报。

它实际上却恰恰相反。顺便说一句，这就是为什么你不做空股票的原因。这就是为什么你不做空股票的原因。人们可能会说，不，不，Vinny，你错过了。Robotaxi是一项成功。如果Robotaxi是一项成功，优步的股价就会下跌。它没有下跌。它上涨了，对吧？因此，我认为这更多的是市场结构，你必须尊重它。

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对我来说。对我来说更重要的是曲线长端，他们无法控制，对吧？所以这更多的是贝桑特以及他将如何处理国债发行等等。所以，你知道，你可以谈论鲍威尔，如果你愿意的话。我认为没什么。我的意思是，我认为他会在某个时候降息，无论是在7月份还是9月份都没有关系。我实际上认为他会降息，因为就业市场比人们想象的要疲软得多。而且，你知道，通货膨胀的计算方式，

它包含很多租金，而租金正在下降。房价疲软，房地产市场疲软。所以我认为这是他从根本上降息的原因之一。——如果是这样的话，股票是否估值过高？因为你基本上是在说，如果经济疲软，标普500指数，如果它确实以收益交易，那么，你知道，它肯定非常好。——但是，但是，但是————我只是说说。

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Vinny，你的想法？贝桑特，财政部，他必须做什么，摆在他面前的是什么，然后我们将把它纳入稳定币以及使用国债来支持这些货币。好吧，我认为我们将从财政部长贝桑特那里得到一大堆花招，因为我们总是问这个问题，比如，

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Vincent Daniel和Porter Collins讨论一系列金融话题。他们涵盖了能源行业的现状、金融市场、具体的投资机会，例如房利美、房地美、Sable Offshore和Pure Cycle Technologies。他们深入探讨了影响市场的宏观经济因素，例如波动性、地缘政治事件和美联储的政策。讨论还包括人工智能和铀的日益重要性、自下而上的投资、卖空以及特斯拉、Mr. Cooper和BGC等特定股票的见解。本期节目探讨了经济变化对消费信贷市场的影响、房地产市场变化的潜力以及稳定币对Visa和万事达卡的影响。

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然而，《天才法案》将顺利通过。获得两党支持，70%到80%。为什么？因为他们找到了一些非常优秀的游说者。如果那样发生……而且没有人真正知道它到底是什么。我同意。但是你刚刚进行了一次IPO，那就是……

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我们让Howard Lutnick远离了，你知道的，情况，股份都准备好了。我的意思是，我认为，你知道，我们，我们开始投资一只非常便宜的股票。这只股票从我认为的5美元到9美元左右上涨了一段不错的幅度。我们买了它。现在我们已经持有了大约一年多，收益已经增长到这个水平。所以现在的估值与我们购买时的估值相同。是的，

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我们向人们推销，每个人都像永远不会，永远不会买我的股票？所以无论如何，我们仍然持有大量头寸。我认为它很棒。很好，我认为它还会上涨，大型银行和地区性银行怎么样？我认为，我认为美联储将降息，我认为，因此，收益率曲线将陡峭化，但我认为，我认为

你知道，这些银行的大部分资产都是利率敏感的。因此，当收益率较高时，它们的业绩会更好。所以我认为我对它们没有什么想法。他们只是有点是或否。我认为对我来说更有趣的事情之一是

是学生贷款还款在金融中的作用是学生贷款还款。- 刚刚重启。- 刚刚重启，看看它如何影响经济。我认为这实际上是一件大事，因为他们将开始，他们正在谈论没收不偿还学生贷款的人的工资。对于所有这些不必偿还学生贷款的孩子们或这些人来说，这已经是一项巨大的刺激措施。所以我认为这是这里更大的故事，我们将看看它如何运作。- 好久以来，我第一次有点自上而下的担忧。

这实际上是人工智能的功能，对吧？我一直觉得，如果人工智能有效并且成功，而且我们似乎正朝着这个方向发展，上帝知道“七巨头”正在花费巨资来实现这一点，那就是在其他条件相同的情况下，这可能会大幅减少就业，对吧？我们现在正在看到这一点。我们正在看到大规模裁员。他们没有说这与人工智能有关，但我开始相信这是真的。

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向南倾斜。我不是说会疯狂下跌，而是向南倾斜。我认为你可能会看到它与学生贷款还款等因素相结合。我实际上并没有，就消费信贷而言，我们在空头头寸方面并不多，但我并不看好。好吧，如果你第一次查看先买后付公司的业绩，对吧，你将看到评级，信用评级公司现在开始关注它，并将它分成几类。现在，我只能想象这是因为

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KBH的季度业绩不佳，但没有人期望它们会好，对吧，在房地产领域。所以对我来说，这将是一个非常有趣的行业。但是，如果你在利率下降的情况下出现经济衰退，房地产会怎么做？这就是我的观点。这将是真正，这就是你们做你们所做的事情的原因。这就是为什么你们邀请Ivy Zellman来问这些问题。她来过，她还会回来。好吧，伙计们，听着，我认为我们正处于一个拐点。我们可能说过几次，但很多事情……

但我们正处于事情即将爆发的一个拐点，无论是信贷，还是股票，还是其他什么。它并没有持续很长时间，就像汤姆·佩蒂的风格一样，正如我们刚才所说。所以非常感谢。但是如果你看到市场回升，基本上，我现在没有看图表，但基本上回到了历史高点。哦，是的。所以我是否想出去

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