Is Google a Buy? + Is Uber Recession Proof?
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今天的数字是2000亿美元。这就是比尔·盖茨计划在未来20年内捐赠给慈善机构的金额。真实故事，埃德。据说比尔·盖茨的所有保姆都辞职去为史蒂夫·乔布斯工作，据报道他说，“该死的乔布斯来抢我们的移民了”。♪

明白了吗？那里有一点措辞。一点措辞的转变。那里有一点语义幽默。你好吗，埃德？我做得很好。是你想到这个笑话的吗？是你找到这个笑话的吗？我做的没有任何事情是原创的，埃德。真的吗？好的。这是一个有趣的玩笑，漂浮在以太中。非常具体地针对我们的业务。是的。是的。

我做的没有任何事情是原创的。伟大在于他人的代理。我就像一个不那么富有的中国。我窃取了很多知识产权，并将其重新包装成我自己的，然后通过这个播客将其出口给其他人。没错。这是一个成功的策略。就是这样。你回到纽约了吗？是的。这里天气真好。太好了。它及时变好了。

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我，比如，在晚上6点预订了晚餐。但是你留下来看他了吗？我留了大约10分钟。我精疲力尽了。你喜欢那种音乐吗？那就是我听的音乐。哦，是吗？我应该带你去，但我不想和你一起度过任何时间。但是想法是……

想法在那里。重要的是想法。这是一场令人讨厌的谈话。无论如何，我要去看Calvin Harris。我已经看过Kygo和所有这些，比如……我知道每个DJ社区都非常厌恶我，因为我喜欢DJ界的Britney Spears。我喜欢那些很受欢迎的。你听什么DJ？我是Black Coffee的忠实粉丝。你曾经是Rufus DeSoul的粉丝一段时间。我是一个巨大的……那有点像DJ界的另一个Britney Spears人物，但我也是Rufus DeSoul的忠实粉丝。我过去每天晚上都听Rufus DeSoul，然后我意识到我越来越沮丧，我想知道是不是Rufus DeSoul，所以我停止听了。对你来说太情绪化了吗？它只是太……是的，非常强烈。它非常像，哦，我们处于反乌托邦社会，也许你应该自杀。我知道。这是一个反乌托邦社会。我不确定这一点。它很……

它相当粗糙，但我实际上在迈阿密电气节上看到了Rufus DeSoul。在那里的时候，我一直在想，我年纪太大了，不适合参加音乐节了，因为我一直在想最近的消防安全路线在哪里？你知道，这就是我脑海中浮现的东西。我无法享受它。无论如何，这些废话就到这里吧。开始谈谈头条新闻吧，埃德。让我们从每周的市场要闻回顾开始。♪

标准普尔500指数上涨，美元上涨，比特币自2月份以来首次突破100,000，10年期国债收益率相对稳定。转向头条新闻。特朗普总统宣布了与英国达成贸易协议的框架，该框架将降低英国汽车的关税，同时维持对进口商品的10%的更广泛关税。两国尚未最终确定协议，但据说将在未来几周内努力达成协议。联邦储备委员会

联邦储备委员会维持利率不变，但警告说，不断上涨的关税可能会加剧通货膨胀和失业。杰罗姆·鲍威尔表示，在对贸易政策有更清晰的了解之前，他不会急于降息。尽管如此，所有三大指数都在该消息公布后收高。最后，一小撮交易员在梅拉尼娅·特朗普的模因币MelaniaCoin推出之前购买了该币，赚取了近1亿美元。然后他们迅速抛售了他们的头寸，

在最初的12小时内完成了81%的销售。好的，好吧，让我们从特朗普宣布的这项英国贸易协议开始。围绕此事有很多夸夸其谈，

然后贸易协议出台了，他们举行了一场基尔·斯塔默参加的新闻发布会。我的感觉是他们并没有真正解决任何问题。我的意思是，据我了解，据我所知，我们将把对英国的汽车关税从25%降至10%。我们对所有其他国家征收的标准10%关税将保持不变。但是实际上有很多分歧。例如，英国……

他们认为美国将把这些钢铁和铝关税降至零。然后美国出来说，不，我们正在谈判一项替代安排。关于英国对社交媒体公司征收的税收以及这是否会消失的问题也存在混淆。这也没有解决。还在讨论扩大牛肉准入和达成关于牛肉的互惠贸易协定。

所有这些细节我都试图理解，并想，好吧，这笔交易是什么？英国得到了什么？美国得到了什么？我无法真正了解很多。也许这将在未来几天发生变化。也许他们真的会解决一些问题。但据我所了解的这笔所谓的贸易协议，这项协议，没有任何事情真正确定下来。是的，我对这个感到困惑。起初我以为，好吧，他们最大的胜利是他们将让……

英国将不得不取消对数字服务的关税。因此，再次，拥有说客的大型公司，你给特朗普一百万美元，他们的关税就会被取消，但小型企业不会。据我所知，我们长期以来一直持有这种论点，所有这些废话的最终结果几乎为零。

好的，他们将取消对这方面的关税，但在这里增加。我认为这家伙正在寻找任何理由来宣称胜利。我们将最终处于相同甚至更糟的境地，因为根据我对政府的了解或所见，谈判这些协议的人都是白痴。我们没有最优秀和最聪明的人来做这些事情。你知道的。

我使用的比喻，我不知道你是否看到我，我昨晚在CNN的安德森·库珀节目中露面。是的。我看到了你的片段。我非常沮丧，因为我唯一想说出的观点，我都没能说出来。它是这样的。我不介意政府存在一定程度的腐败。我认为有时公民不服从和腐败是……

实际上可以是领导力。我的意思是？罗斯福未经国会批准向欧洲运送弹药和武器。他违反了宪法。我认为最终这确实是领导力。我认为他认为这是一个如此存在的威胁。他认为，你知道，去他妈的。我要瞒着国会做这件事。你知道，只要你是对的。我发现最令人失望的是这种荒谬的关税和这里的腐败

是我们基本上有一个黑帮老大。我们现在有一个黑帮家族在管理政府。好的，这很糟糕。更糟糕的是，迈克尔·柯里昂在经营骗局，弗雷多在管理政府。而且，我希望他们能像经营骗局那样，将同样的专业知识、优雅和时机带到政府和关税中。因此，每次我们谈论他们的骗局时，我都对它的优雅和策略印象深刻。

然后我看着这些东西，我想，这是什么？彼得·纳瓦罗和他的……

你知道，醉醺醺地建议他们，好吧，我们现在正在降低汽车关税，以便我们可以在此处提高关税，不知何故这将使我们的制造业工作岗位回流。这是什么？一堆该死的废话。这就是它。你的想法？这几乎看起来像是交易的艺术。我的意思是，我一直都在问这个问题，比如，这笔交易是什么？我们得到了什么回报？我们经历了所有这些

荒谬的痛苦和混乱，制定了这些关税。我一直试图弄清楚，好吧，我们什么时候才能获胜？美国的胜利是什么？我无法在交易条款本身中找到胜利。我的意思是，这种牛肉准入扩大，甚至都没有确定下来。目前还不清楚那里的胜利是什么。有人谈到英国将购买价值100亿美元的波音飞机，这

你可能会认为，哦，也许这是一件好事。但随后你意识到，实际上，这没有什么新意。多年来，英国一直是波音公司在欧洲最大的客户之一。所以那里没有任何变化。然后是可能降低对大型科技公司征收的2%税收。如果这通过了，这对大型科技公司来说是一个胜利。显然，它没有通过。但随后你认为，好吧，这将如何使美国人民受益？不会。我开始认为，唯一的胜利，特朗普真正想要的……

就像交易艺术的结果一样，最终只是一个新闻稿。他引发了所有这些混乱，他做了所有这些事情。我的意思是，我们从这份英国贸易协定中看到了这一点。他们甚至还没有达成协议。但他最想要的是向公众宣布，嘿，看，我们达成了这项伟大而美丽的协议。这笔交易是什么？哦，别担心。但你需要知道的是，它很大而且很漂亮。他用股市也做了同样的事情，他在解放日之后让股市暴跌，然后几天后，当他撤回关税并且股市飙升时，他说，“看，交易的结果，看，这是美好的一天，股市历史上最好的一天之一。”所以我开始认为，他真正想要的只是一个象征性和视觉上的胜利，以新闻稿的形式出现。特朗普完全是关于外表，仅此而已。

我认为对我们军队来说，最好的事情是如果皮特·赫格塞斯开始秃顶并增重30磅。因为我认为他仍然担任这份工作的原因仅仅是因为他很英俊。而且说真的，我认为……我知道。我同意。顺便说一句，斯卡拉穆奇也告诉我同样的事情。我认为特朗普喜欢这个英俊的家伙掌管国防部。而且……

那个承担责任的人不如赫格塞斯有吸引力。所以这个人完全是关于外表。这与能力无关。我如何获得新闻稿？我如何看起来很好？是时候晒日光浴了吗？我的意思是，它只是……

无论如何，去他妈的，让我们继续下一个故事。是的，让我们谈谈美联储的决定。杰罗姆·鲍威尔维持利率不变。这里的背景和语境是，特朗普一直在呼吁鲍威尔降息。他显然威胁要解雇他，然后他又收回了他所说的话。但在周日，在周三公布利率决定之前，周日，特朗普说，引用，“我们有一个顽固的美联储”。他应该降低它们。他指的是鲍威尔，它们指的是利率。你猜怎么着？他没有降低它们。

杰罗姆·鲍威尔还强调了他对这些关税将如何影响经济增长，更具体地说，将如何影响通货膨胀的担忧，这显然是他试图控制的事情。不过，对我来说，最有趣的是，降息的预期

大多数交易员认为这将在7月份发生。实际上有所下降。7月份降息的概率为80%，降至70%。因此，最终结果是，人们对我们很快会在夏季降息的预期有所降低，但这仍然是一种高概率事件。他们认为是70%，这就是市场认为的。

我要采取另一面。我在这里得到的氛围是鲍威尔极其谨慎。他在新闻发布会上11次说了“等等看”这句话。我认为他正在做的是，他显然在等待获得数据。他想看看这些关税的实际影响是什么。我们还没有看到这一点。所以我的预测是在这次新闻发布会之后

我认为我们将不会在9月份之前看到降息，因为我认为杰罗姆·鲍威尔正在等待更多数据。具体来说，我认为他想看看第二季度GDP报告，这将在7月底公布。我的观点是，只有到那时，他才会决定自己有足够的数据来做出决定，这意味着如果这一切都是真的，他下次可能降息的时间将是9月份。

甚至可能更晚。但我的预测是，这不会发生。至少在9月份之前，我们不会有任何降息。最大的担忧是，我们继续看到通货膨胀和经济放缓。这被称为滞胀。自70年代以来，这种情况还没有发生过。这对美联储主席来说是最可怕的事情。如果发生这种情况，他们将像70年代那样大幅提高利率。他们将把工作岗位抛入狼群，投入火海。他们将创造巨大的失业来抑制通货膨胀，因为失业是

会导致政府更迭，通货膨胀会引发战争。你知道，如果通货膨胀失控，人们认为，好吧，我现在需要买午餐或买面包，因为下周它会贵10%。你失去了对它的控制，因为没有人想持有金钱，你只是用太多的钱追逐商品，它可能会摧毁经济。

因此，当他看到，好吧，也许经济正在放缓，似乎并没有，所以我们不会降息。根据这家伙将要做什么或不做什么，我无法预测他的血糖水平。但如果存在通货膨胀，不，我们不会降低利率。让我们谈谈MelaniaCoin。因此，《金融时报》对此进行了精彩的分析。我很高兴新闻机构这样做，因为这非常重要

24个匿名账户在MelaniaCoin公布之前购买了MelaniaCoin。根据《金融时报》的分析，这些人赚了1亿美元。有一个钱包在项目公布前64秒购买了价值681,000美元的MelaniaCoin。在24小时内，该账户通过出售这些代币赚取了3900万美元。然后在接下来的三天内，它又通过出售其余代币赚取了450万美元。

简直令人难以置信的历史性骗局水平。从一开始，从特朗普币和梅拉尼娅币开始，我们就一直在说这是多么糟糕。我们现在看到数据正在涌入，并以数字方式向我们展示了这一点的糟糕之处。斯科特，关于MelaniaCoin或特朗普币还有什么可说的吗？就规模和花费的金额而言，我们正处于历史上最大的骗局之中

自从他们成为总统以来，这个家族的净资产每月增加了10亿美元。所有这些代币的模式，无论是特朗普币、梅拉尼娅币还是新的世界金融自由币代币，我认为都很简单。一小群内部人士得到消息，说他要么宣布晚宴，要么宣布代币。他们进行大规模交易，对吧？

然后他们抛售，然后一群认为自己是特朗普政府粉丝的散户投资者涌入，然后他们被淘汰了。正如你在MelaniaCon上强调的那样，有人赚了很多钱，从那以后它的价值下跌了96%。我记得读到在就职典礼前的星期五，在黑暗的掩护下推出的特朗普币的最初阶段，有33人

他们赚了几亿美元。顺便说一句，四分之三的钱包是国际钱包。然后我认为大约有800,000人，正如你和我指出的那样，已经损失了数十亿美元。20亿美元。寡头政治是一小部分与权力接近的人，寡头，他们获得内部信息和优势。这使得普京都感到脸红。从未有过……

一位总统或总理能够每月积累10亿美元的这种收益。然后人们说，好吧，他还没有出售任何代币。他们仅仅在交易费用方面就赚了3亿美元，因为他们收取交易费用。此外，我们甚至不知道。我的意思是，有很多账户，所有这些账户都是匿名的。所以我们真的不知道他们是否没有出售。我只是想转向解决方案，因为我厌倦了在TikTok或Threads或其他任何地方哭泣。我相信

民主党需要起草立法，提出提案，它不会通过，该法案规定参与此骗局的任何人，这些人都在世界贸易、自由金融或其他任何地方，你知道，要明确。他可能会赦免自己和他的孩子，但如果你没有获得总统赦免，并且你参与了从非法监禁美国公民的ICE突袭到参与骗局的任何事情，

诉讼时效超过三年九个月。我们会来找你的。而不是我们所有人都在说，哇，这是历史上最大的骗局。我知道我们会是对的。我相当有信心我们会是对的。然后他们扬帆驶向日落。好的，总统可能会在这里脱身。他会赦免自己。他不在乎。很好。但我将开始让所有参与其中的人感到不寒而栗，包括他的顾问，包括国会议员，包括

如果你参与了这个骗局，这是一个骗局，让我退一步。内幕交易的定义或内幕交易的真正含义是信息的不对称。

我们制定这些法律的原因是，如果只有一小部分内部人士以牺牲其他人为代价赚钱，那么其他人就会停止投资市场。他们停止购买股票。他们停止投资债券。而美国公司不再能够获得廉价资本。而拥有这些股票的人不会变得那么富有，因为人们不再信任市场。

我们在这里随处可见信息的不对称性，总统身边的人拥有不公平的交易优势，这以牺牲那些没有内部信息、没有接近总统的人为代价。这意味着人们不太愿意投资美国市场。我们已经看到了这一点。河流

流入美国的资本，无论是人力资本还是金融资本，都出现了逆流。正如你指出的那样，欧盟指数基金在过去30年中获得了最大的资金流入。为什么？因为它们正在流出美国。德国国债，德国债券的成本正在下降。德国人现在可以以较低的利率借钱，因为人们不认为他们的政府腐败。

而我们的政府摇摇欲坠，或者始终感到有压力，这意味着我们的学生贷款、抵押贷款、汽车贷款将变得更加昂贵。但一小部分人将变得非常富有。沃伦参议员完美地总结了这一点。这就是你如何反击这种寡头政治的方式。她说他们越来越富有，而你却失去了医疗保健。我们谈论的是75%的钱包是国际货币。

领域，人们不明白，他们也不在乎。但是当你开始说，好吧，伙计们，你们即将失去医疗保健。

但是这些人变得非常非常富有，或者股市正在下跌。唯一赚钱的人是那些能够支付150万美元并前来表示，哦，顺便说一句，我们明天将宣布一个新的代币晚宴或类似的东西。人们开始将这些点连接起来。我希望这种情况开始发生，因为我认为它即将到来，人们开始理解这是一个历史上最大的骗局。

这会伤害他们。他们最终将为他们的抵押贷款支付更多费用。他们的股票将下跌。让我愤怒的是，我完全同意。我们需要采取实际行动。就像我们可以谈论它是一个大骗局，但我们实际上将如何解决这个问题？比如，我们如何……

我们将如何为这显然是犯罪行为的事情看到正义？我认为这真的让我很沮丧。这一切都在美国证券交易委员会的管辖范围内。美国证券交易委员会的工作是规范内幕交易并对其进行起诉。问题是，他所做的一切，由于我们尚未对加密货币建立任何适当的监管，到目前为止它是合法的。

这就是他们这样做的原因。这就是为什么我一直称加密货币行业为合法犯罪。这是犯罪行为。然而，就目前而言，我们的立法没有词语来描述它。因此，它存在于法律范围之外。而且，你知道……

人们会说，哦，这是合法的，或者合法的理由是这些不是证券。这些是模因。因此，你知道，它超出了美国证券交易委员会的权限范围，因为美国证券交易委员会应该监管证券。我的回应是，好吧，它不是证券。它没有通过霍威测试，因为它实际上并不是投资于一家企业。这是一个模因。就像豆豆娃，随便什么。

我根本不在乎。我只知道人们的钱正通过这个金融骗局被盗。所以做任何你必须做的事情。为什么不创建一个新的类别，创建一个新的法律类别，称之为模因币，并说，你不允许这样做。你不允许对这些模因币进行内幕交易。但问题是我们不会看到任何这些。我们几乎没有看到加里·根斯勒的美国证券交易委员会，我认为他实际上对加密货币的打击力度还不够。他只是坐在那里。

然后每个人都说，哦，加里·根斯勒反对加密货币行业，因为没有监管……所有……

监管不确定性。但如果他要认真对待它，他会说这些东西是该死的非法的。问题是美国证券交易委员会的新负责人保罗·阿特金斯，他是一个公开支持加密货币的人。他创立了一家加密货币咨询公司。他是数字商务协会下这家加密货币倡导组织的主席。就像他被雇来

让所有这一切发生。这就是他被任命的全部目的。所以我希望我们能够团结起来，但我必须说，根据事情的发展趋势，当你看看谁负责美国证券交易委员会，以及他们到目前为止的完全缺乏行动时，我的意思是，这个人应该公开发表意见。他应该对这件事感到愤怒。如果他关心监管，如果他是一个合适的美国证券交易委员会主席，他会……

在所有新闻中谈论这是多么糟糕。但他没有，因为他的工作是不谈论它。司法部非常害怕，以至于组建了一组人，他们将与美国证券交易委员会合作，专门针对加密货币行业的刑事欺诈行为。他们有一个部门。在4月8日，特朗普政府解散了该部门。他们说，鉴于我们刚刚推出了两枚代币，我们宁愿不让人们四处探查并

寻找加密货币市场中欺诈行为的证据。是的。支持企业。让人们互相欺骗。是的。最新的骗局，我的意思是，说到待售的东西，现在有世界自由金融代币，埃里克和唐正在接管或参与其中。贾斯汀·苏，他正在被司法部或美国证券交易委员会追究刑事欺诈责任，他

投资了7500万美元用于世界自由金融代币。你猜怎么着？他被赦免了。我希望看到一些人向他提出质疑。我的意思是，特朗普对这个问题的缺乏对抗，正如我所说，是完全不可原谅的。你不能为它辩护。

Scott和Ed讨论了特朗普与英国的新贸易框架、美联储的最新决定以及梅拉尼娅币的骗局。然后，他们考察了苹果公司取代谷歌成为Safari默认搜索引擎的潜在举动，分析了对谷歌股票的连锁反应。Ed阐述了他为什么认为该公司被严重低估的理由。最后，他们分析了Uber最新的收益，并解释了为什么某些社会因素使他们对该公司的未来特别乐观。 订阅Prof G Markets时事通讯 订购现已发售的《财富代数》 订阅《不留情面/不怀恶意》 在社交媒体上关注播客@profgpod：

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关注Scott的Instagram 关注Ed的Instagram和X 了解更多关于您的广告选择的信息。请访问podcastchoices.com/adchoices</context> <raw_text>0 没有人问他问题。就像我看到特朗普币发布时，可能只有一位记者问了他一些关于它的问题。比如，这是什么？他基本上说，哦，我不太清楚。就像他真的没有回应一样。哦，我发布了它。我认为它进展顺利。对。我认为它进展顺利。是的，我不太清楚这方面的情况。为什么人们不与这个人对抗呢？是的。我最喜欢的是大卫。

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在司法部对谷歌的反垄断案中，埃迪·库伊透露，Safari浏览器的搜索量上个月首次下降，他将此归因于用户转向AI驱动的搜索工具。虽然他说谷歌应该仍然是Safari的默认搜索引擎，但库伊认为AI搜索工具最终将取代传统的搜索引擎。

所以在它对谷歌股票的影响方面，这是一件大事。谷歌股票下跌了9%，抹去了约2500亿美元的市值。让我澄清一下，苹果公司这位随机家伙在这个反垄断案中的证词有什么含义？首先，据他所说，谷歌搜索量首次下降

在苹果设备上，这是通过Safari上的搜索条目来衡量的，Safari当然是苹果设备上的默认应用程序浏览器。这是第一件事。第二件事，他说他认为OpenAI、Perplexity和Anthropic等AI工具最终将取代谷歌，而苹果公司现在正专注于基于AI的搜索。

第三件事是，他似乎暗示谷歌和苹果公司之间每年200亿美元的合同——记住，谷歌每年向苹果公司支付200亿美元，以成为您在苹果设备上搜索内容时，在Safari上搜索内容时的默认选项——

他似乎暗示，在这个反垄断审判结束后，该合同将被取缔。谷歌与苹果公司每年200亿美元的合同将不复存在。所以……

由于这些评论，这里发生了许多影响，华尔街真的不喜欢它。我的意思是，谷歌股票下跌了9%。对于一家市值超过2万亿美元的公司来说，这是一个巨大的跌幅。

斯科特，你对这里发生在谷歌的事情有什么反应？你对埃迪·库伊在这个证词中的评论有什么看法？你认为这个新闻怎么样？成为垄断者真是太好了。当某些东西威胁到你的垄断力量时，它会使股价下跌。而且，我认为这是，我认为人们觉得这可能会加快市场份额从

从Alphabet转移到ChatGPT，甚至有人谈论OpenAI可能会竞购Chrome，如果他们被迫将其剥离。所以感觉势头有其自身的势头，Alphabet的情况并不乐观。首先，这是一个令人难以置信的高利润支付，每年200亿美元。

谷歌，它确实感觉Open AI是一种生存威胁。我认为谷歌或Alphabet是最便宜的。如果我现在要投资这些公司中的一个，我会倾向于选择增长型公司和Meta，但我无法在道德上调和投资Meta。我无法理解的是，如果标普的市盈率为24倍，我认为很难理解为什么Alphabet在增长方面没有进入公司中间值。

它的市盈率为17倍。所以对我来说，Alphabet感觉是最便宜的。我认为你有一个很好的数据。那就是，截至今天，谷歌的搜索量是OpenAI的353倍。让我这么说吧。尸体在流血，但这将是一个长期存在的巨大尸体。我非常同意你的观点。只是想

我的意思是，首先可能值得问一下，华尔街为什么确切地要抛售？有很多不同的原因。我的意思是，是因为他们相信谷歌会被拆分吗？是因为他们相信谷歌需要与苹果公司的合作才能在搜索领域占据主导地位吗？是因为他们相信

还是因为他们了解到Safari上的搜索量正在下降？是因为苹果公司正在进军AI领域，也许这证明基于AI的搜索将扼杀传统搜索吗？我的意思是，所有这些问题，我的猜测是某种

所有这些事情的结合。我喜欢你所说的，势头有势头。这就像围绕这些问题的全部不确定性某种程度上加速了围绕谷歌的悲观情绪。这就是你看到这只股票大幅贬值的原因。但我确实想退一步看看估值，更具体地说，看看它的各个部分的总和。

我想澄清一下，这是一种非常快速、粗略和肮脏的评估，但我认为它有助于理解这里发生的事情。因此，谷歌云是一家430亿美元的企业。如果我们采用可比倍数，例如甲骨文（市销率为8倍），那么市值将达到3500亿美元。看看YouTube，540亿美元的业务。给它一个12倍的Netflix倍数，那就是6500亿美元的市值。

然后还有谷歌赚钱的其他东西，比如Google One、Google Health、Waymo和谷歌手机。但为了论证的缘故，我们甚至不包括它们。所以让我们非常保守。让我们看看云。让我们看看YouTube。这些业务的市值达到万亿美元，这意味着根据这些假设，搜索业务的年收入为2000亿美元，该业务目前的交易价格为

大约可能不到4倍的销售额。因为我记得我甚至没有包括所有其他业务以及谷歌正在涉足的其他赌注。当然，这是一个快速而粗略的分析，但我的感觉是，当你查看公司时，当你进行部分总和分析时，我认为这里的搜索业务被严重低估了。我认为正在发生的事情是，市场对整个AI将取代谷歌的论点有点过于热衷了。

我的意思是，看看市场对这个新闻的反应。他们基本上说谷歌搜索注定要失败。他们似乎忽略的是，第一，当你查看收入时，谷歌搜索实际上仍在增长。第二，谷歌也在大力投资AI。他们并没有退出AI竞赛。所以，你听到苹果公司的一些高管发表这些评论，然后你突然决定……

谷歌搜索结束了，对我来说，这太乐观了，几乎到了非理性的程度。它似乎也忽略了谷歌所有其他增长投资。所以我认为谷歌现在被严重低估了。如果你正在考虑购买谷歌，我认为现在是购买的好时机。今年迄今为止，它的股价暴跌了近20%。它的交易价格处于十年来的最低水平，市盈率为17倍。

与标普的市盈率25倍或26倍相比。你知道，谷歌是一家巨型科技公司，但它今天的估值就像一家垂死的工业公司一样。是的，我喜欢这个。部分总和分析，我过去在担任激进投资者时会这样做，进入并获得董事会席位，然后告诉他们拆分，他们会说，滚开，然后我就离开。但Gateway除外。是的，他们卖了。他们卖了。多么牛逼。Gateway。Gateway。

无论如何，我想说的是，如果你真的进行了深入分析，谷歌或谷歌搜索业务的估值是收入的2到3倍。Pinterest是收入的3倍。所以，你知道，谷歌比Pinterest更好。我们没有谈论的一件事，我越来越认为即将发生的事情是，我认为我们正处于自动驾驶战争的边缘。

自动驾驶将创造大量的兴奋。它应该发生，应该发生，应该发生，没有发生，没有发生，没有发生。人们只是不断地翻白眼。感觉它正在发生。它将重塑交通运输和最后一英里的单位经济学。这将带来大量的兴奋。毫无疑问，领导者是Waymo。我还想让你谈谈另一个含义。

你知道，我认为华尔街恐慌的原因之一只是可能被拆分。你以前说过这一点，但我认为再次强调这一点仍然很有价值，那就是拆分实际上可能对股东非常有利。我觉得投资界有一种感觉，如果你拆分一家公司，就像你几乎是在没收人们在公司中的股份一样。

就像你一夜之间让他们变穷一样。他们并没有承认，实际上，不，这仅仅意味着你将这些业务部门分成不同的公司。你仍然会保留你的股份。只是这些股份将分散在多家公司中。你已经说过这一点，Matt Stoller在他的时事通讯中也说过这一点，这实际上可以为股东带来价值增值。看看标准石油公司，它被拆分了。它最终创造了埃克森美孚和美孚石油以及优步。

以及康菲石油和雪佛龙，所有这些其他公司。洛克菲勒最终将他的财富增加了五倍。标准石油公司的股东在拆分后做得非常好。在我看来，市场可能已经忘记了这一点，他们并没有真正考虑这一点。他们认为这个拆分概念是一种生存威胁，会一夜之间扼杀谷歌。我没有考虑实际上有

这里也有上行风险。它可能会为公司带来价值增值。你为我的傻大个兄弟唱歌。我认为，如果你看看拆分的历史，你知道，PayPal曾经是eBay的支付系统。它现在价值更高。它现在的价值是eBay的两倍。AT&T拆分后的七家子公司中的每一家的价值都在10年内超过了最初的AT&T。因此，拆分几乎总是对股东有利。如果……

你在这里发现阿尔法和错位的地方是，如果狼真的围着Meta或Alphabet转，股价下跌，我认为这是一个巨大的买入机会，因为这并不意味着资产被这些股东拿走了。股东拥有新合资公司中相应的份额。

所以突然之间，然后你获得了多元化。我过去拥有Alphabet的股份。现在我拥有，你知道，一股Alphabet的股份，三股谷歌的股份，三股YouTube的股份，两股Waymo的股份，无论他们决定如何拆分。

而现实情况是，资产的剥离创造了更多纯粹的投资，这会增加股东的价值。因为事情是这样的。我不需要Alphabet为我进行多元化。我想有机会只购买纯粹的YouTube。我希望如此。我不确定我是否想要Waymo。也许我想要。也许我不想要。也许我不想投资谷歌。或者也许我想投资一家廉价的谷歌，因为人们认为它正在衰落。无论是什么，我们不需要企业集团为我们进行多元化。我们可以自己进行多元化。所以我认为这是……

我认为这是一个巨大的机会。只是想想这个，我一直说我要卖掉所有东西，投资欧洲股票。我可能会少量投资Alphabet，投资阿尔法赌注，看看会发生什么。就是这样。回到美国。

广告之后，我们将回顾Uber的收益。如果您喜欢到目前为止的节目，请关注我们并在ProfitG Markets上给我们留下评论。

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Uber第一季度收益大幅超出预期，但由于营收和总预订量未达到预期，股价下跌超过2%。尽管如此，首席执行官达拉·科斯罗萨希指出，没有迹象表明消费者情绪减弱。他还强调了降低价格的努力，并表示自动驾驶汽车是“Uber未来的最大机遇”。

我将在这里给出我对这些收益的一些初步反应。你知道，他们错过了收入，但仅仅是差一点。是115亿美元，而华尔街想要的则是116亿美元。

但这仍然比去年同期增长了14%。我认为这是一个惊人的增长。我认为对我来说真正的亮点，说实话，看到股价下跌有点惊讶，是盈利方面，他们每股收益为83美分，而预期为50美分。这是一个很大的超出预期。而且，你知道，我认为这是目前Uber业务中最重要的部分。

多年来，一切都与增长、增长、增长、收入、收入、收入有关。但现在的问题是，这家公司能否，或者至少在过去两三年中的问题是，这家公司能否找到一种方法实现盈利？这是最大的担忧。

现在，他们在2023年实现了有史以来的第一个盈利年。他们在2024年再次实现了盈利。但我们看到的是，在2025年，情况只会更好。你看看损益表上的每一项，成本都在全面下降。你看看运营盈利能力报表。

调整后的EBITDA同比增长35%。在盈利能力方面，它非常非常强劲。所以我认为我正在了解Uber，是的，它仍然是一家成长型公司。是的，它仍然是一家科技公司。它仍然有很大的期望要实现。但现在它已经有了规模，感觉这个模式实际上是有意义的。它不再是这种投机性赌注了。感觉他们已经消除了这里的风险，并且

再说一次，我也会看好这只股票。市盈率为19倍。我认为这相当

相当低。我在年初就看好它。今年迄今为止，它上涨了30%。我仍然看好。我认为这里还有很大的增长空间。我对这些盈利数字印象非常深刻。这感觉像是一家非常稳固、安全的公司，并且还在押注一些增长载体。我的意思是，有很多优秀的首席执行官经营着优秀的公司，但我认为达拉就是其中之一。他接受了特拉维斯启动的一个令人难以置信的概念，并且他

将公司发展到某种成熟的管理水平，进行了一些伟大的收购。Uber只是在不断发展壮大。他们有规模。管理良好。他进入了食品配送领域。他欣然接受，而不是说，哦，自动驾驶不会到来。他正在拥抱它。我认为他与最大的参与者达成了协议。他们几乎拥有垄断地位。我试图从对我的生活和消费者使用的实际影响方面进行思考，很少有品牌

20年前我不喜欢，而我现在使用得更多，并且在我的生活中更重要。我可以待在家里吃大麻，然后只点Uber，然后看着车在哪里。我想，哦，这是一辆QX 60。他为什么在布鲁姆街左转？

我喜欢查看我的车在哪里。你可能在那里是孤独的。我不确定我是否这样做。当我想到它时，我在一个你实际上需要驾照的时代长大。在我16岁生日那天，我和我的朋友亚当·阿克曼一起去了车管所。他和我一起来，因为这太重要了。我喜欢汽车。我在汽车上花了荒谬的钱。我没有车是因为Uber。我敢打赌我花了……

每月5000美元，每月3000美元用于Uber。我会到处乘坐Uber。如果我，我的意思是，我只是喜欢，我喜欢这项服务。我认为他们做得非常出色。我认为他们为他们的司机支付了更多报酬。我认为Uber Eats很棒。我认为达拉做得很好。所以他们几乎没有达到预期。我会称之为达到预期。我认为很难说他们错过了。你说的很有趣，我的意思是，我认为你不是普通消费者。我认为大多数人每月不会在Uber上花费3000到5000美元。但你可能

表明普通消费者的情况是，或者至少这是市场告诉我们的，你知道，这是一个相当不受关税影响的业务。我的意思是，当然就一阶效应而言，我的意思是，他们没有任何东西要征收关税。但我认为市场，投资者应该问的问题是，关税的二阶效应是什么？

对消费者来说实际上会发生什么。如果价格上涨，消费者的负担能力下降，Uber会受到日常用品价格上涨的影响吗？如果你手头拮据，你还会乘坐Uber吗？

我认为这是一个我不确定自己能否回答的问题，但市场似乎相信，至少到目前为止，今年迄今为止上涨了30%。市场似乎相信，是的，人们仍然会使用Uber。对于那些乘坐Uber的人来说，它已经成为他们生活中如此系统的一部分，就像市场相信人们不会减少他们的Netflix服务一样。

订阅，市场似乎相信人们不会减少乘坐Uber。我认为这可能不适用于食品配送。我认为，如果你要开始削减某个地方，那就是你决定，好吧，我可能会走到Chipotle，而不是让出租车把我的玉米卷送到我家门口。但这个问题很有趣，因为它确实似乎已经成为人类体验，美国人类体验的如此内在的一部分，

至少如果你住在城市里。我不想代表农村美国人说话。但如果你住在纽约，例如，是的，你会经常乘坐Uber。我今天会乘坐四次Uber。关于它融入，你知道，社会规范和我们文化的时代精神，因为我写了很多关于年轻男性的文章和交配，我看到了所有这些关于人们谈论约会和

你见过这个吗？衡量一个男人是否值得约会的新试金石之一，或者一个新人

约会的最低门槛是他是否发送了Uber？带她去约会地点？是的，带约会对象去吃晚饭。哦，去你的。不可能。糟糕。很高兴你恋爱了。是的，这现在是一种期望。我想象不到我小时候，像，为我的约会对象送一辆豪华轿车。我想，这一代人已经变得相当自以为是了。好吧，他会送你一辆本田雅阁。他会现在送你。

也许你会选择Uber，Uber Lux。听着，这家公司会，我认为这家公司容易受到经济衰退的影响，但我敢打赌它会更多，好吧，我不乘坐Uber Lux了。我会乘坐Uber X或其他什么。我认为消费者已经太习惯了拥有私人司机来接送他们的便利了。我认为这个问题还有待观察。就像，我认为市场可能过于乐观了。就像我对他们如何定价这一点感到谨慎。

就Netflix而言也是如此。我只是不确定，我想是因为我们还没有看到关税的影响会有多大。但这确实是一个有趣的问题，有趣的是看到市场采取立场，听起来好像同意你的观点。

让我们谈谈自动驾驶，因为这是重点。Dara表示这是重中之重。我补充一点背景，正如我们讨论过的，Uber已经与Waymo建立了合作关系。他们现在在奥斯汀有100辆Waymo自动驾驶汽车，你可以在Uber应用程序上在线订购。

在财报电话会议上，他说这些车辆的效率比该市99%的司机都要高。他们表示该项目已超预期。我认为自动驾驶项目非常令人兴奋。我认为这是一件大事。我认为Uber的增长将来自这里。我对Uber及其在自动驾驶领域的参与只有一个疑问，众所周知，

Uber正在开发自己的车辆。他们想要制造自己的机器人汽车。然后他们决定放弃这个计划。

相反，他们正在与Waymo签订这些合同。Waymo拥有汽车，Uber拥有网络。Waymo向Uber支付使用网络的费用。这对Uber来说很棒，因为这意味着他们不必进行任何前期投资。他们只需利用其现有技术即可。这对Waymo来说也很棒，因为Waymo需要专注于困难的事情。他们需要制造汽车并创建软件。他们需要确保这些汽车实际上是安全的，并且不会发生碰撞。

所以现在它有效，Uber拥有这种优势。但是，从长远来看，我的问题是，未来会发生什么？如果Waymo完善了这项技术，然后突然决定，实际上，我们将建立自己的网络。我们不想向Uber支付这些费用。

我认为我们离那还远得很。但是，你知道，如果真的发生这种情况，Uber失去了这种优势，你就会突然退出自动驾驶汽车竞赛，正如你所说，这场竞赛现在开始了。所以这就是我现在思考的长期问题。

我认为这确实激励Uber可能要重新开始内部制造这些车辆。因为如果自动驾驶是未来交通工具的未来，我认为是的，如果你是Uber，你不想失去这个市场，对吧？是的，我只是认为，当你说到制造车辆时，你的意思是制造自动驾驶技术？是的。

是的，我只是认为这是一场军备竞赛，涉及如此多的资金，我认为你低估了消费者保管权的力量以及消费者在习惯于界面后有多懒惰。我已经将所有信用卡上传到Uber。我理解它。对我来说，点击它然后走非常容易。所以，我的意思是，从本质上讲，Uber已经成为交通工具的iOS。

我对此非常满意。它与我的生活紧密相连。我理解它。我的信用卡在那里，我认为这些人会找到一种合作的方式。

而且，你知道，人们就像默认操作系统。Android和iOS拥有如此强大的功能，因为消费者习惯了该UI。或者另一个类比可能是波音公司与达美航空公司。波音公司将制造飞机，但达美航空公司开发了网络和客户群。你将通过达美航空公司预订你的航班。我打开Waymo的想法……

那个应用程序，下载它，上传我的信用卡，而不是Uber，它可以选择自动驾驶或SUV选项，或者如果我不想要——如果我想要司机，我只是认为他们将能够创造如此多的客户价值，他们将能够协商合同，说，看——

你不能搞砸我们。我的意思是，或者我认为他们的做法是正确的，就像苹果公司说的那样，我们不会在开发自己的浏览器或自己的搜索引擎上花费大量资金。我们将从其他人那里收取200亿美元的支票。

并专注于其他事情，我认为Uber实际上做出了正确的选择。我的意思是，记住最初他们非常重视自动驾驶并为此投入了大量资金。他们当然独立做出了这个决定，是的。我认为他们实际上，我认为这对他们来说是一个好主意。我认为他们仍然会成为赢家。我认为会有更多空间。我认为Waymo将成为大赢家。我认为Uber也将成为大赢家。让我们看看未来一周的情况。

我们将看到沃尔玛、丰田和阿里巴巴的收益。我们还将看到4月份的消费者物价指数和生产者物价指数。Scott，你有什么预测吗？我的预测，Ed，是阿里巴巴将超过预期。我认为这里的一个连锁反应是，阿里巴巴和中国公司一直存在着是中国公司的包袱。我看到的数据让我大吃一惊。我昨天在德国汉堡展示了它，在那里

那就是，历史上第一次，当你调查世界各地的人们时，更多的人认为中国是世界上的向善力量，而不是美国。我简直不敢相信。这怎么会影响到阿里巴巴？我认为欧洲公司和国际公司一直对使用美国云提供商更有信心。

来存储他们的数据。我认为他们中的许多人现在正在重新考虑是否可能使用中国公司，特别是阿里巴巴，来满足他们的云需求。我认为阿里巴巴将公布业绩报告，显示其云部门的增长尤其强劲，这将使其股价上涨。本集由Claire Miller制作，Benjamin Spencer负责剪辑。我们的副制片人是Alison Weiss。Mia Silverio是我们的研究主管。Isabella Kinsel是我们的研究助理。Dan Shalon是我们的实习生。Drew Burrows是我们的技术总监。Catherine Dillon是我们的执行制片人。

感谢收听来自Vox Media Podcast Network的Profiteer Markets。星期四加入我们，与Alice Hahn进行对话，仅在Profiteer Markets上。

这给我的婚姻带来了很大的压力。起初，是在商务旅行中喝醉酒的一次一夜情。然后是她的老板和泳池修理工。最近，她一直在和……让我从头开始说。是的。

我试图理解那个笑话。不。所以，看，我理解送货。这是最后一根稻草。我现在要和我妻子离婚了。起初是一夜情，然后是她的老板，然后是我们的泳池修理工，然后是Deliveroo送货员。然后是她自己的继兄Ed，甚至是我的好朋友。我不知道，Ed。我只是无法停止吸吮鸡巴。是的。