Tariffs Blocked by Court, U.S. Steel’s Golden Shares & Neuralink’s Funding Round
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Scott和Ed讨论了贸易法院的裁决，该裁决认为特朗普缺乏实施大多数关税的权力，特朗普媒体计划购买比特币以及英伟达的第一季度收益。然后他们讨论了日本制钢收购美国钢铁公司的情况，认为首先没有充分理由阻止这笔交易，并辩论政府何时应该干预商业活动。最后，他们探讨了Neuralink最新的融资轮，承认这项技术的潜力，同时警告说，这项技术的广泛采用可能比预期的要长得多。 订阅Prof G Markets时事通讯 订购现已发行的《财富代数》 订阅《没有怜悯/没有恶意》 在社交媒体上关注播客@profgmarkets 在Instagram上关注Scott 在Instagram和X上关注Ed 了解您的广告选择。访问podcastchoices.com/adchoices</context> <raw_text>0 ♪ ♪

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再说一次，Ed Elson，不是 Olson。感谢你推荐我。我不知道你推荐我参加那次露面。是的，但现在为了公平起见，当人们打电话给我并向我索要推荐时，我说不是 Ed Elson，因为你变得太强大了。原力在这个人身上有点太强大了。埃德，让我们来看新闻吧。让我们从每周市场要闻回顾开始。♪

标普 500 指数上涨，美元在周内攀升，随后回吐部分涨幅，比特币从历史高点回落，10 年期国债收益率下降。让我们来看新闻。美国贸易法院裁定，特朗普总统缺乏实施许多解放日关税的权力。

对汽车、钢铁和铝的关税可能会保持不变，因为它们以国家安全为由得到证明。特朗普媒体公司宣布计划筹集 25 亿美元投资比特币后，其股价下跌了 10%。

筹资包括 15 亿美元的新发行股票，以及来自约 50 家机构投资者的另外 10 亿美元可转换债券。最后，英伟达公布的第一季度收益超过预期，收入同比增长 69%。该公司发布强劲的第二季度预测后，股价上涨近 5%。尽管新的出口限制，但预计他们将从中国削减 80 亿美元的收入。

斯科特，你的想法是什么，从这个新的关税法院命令开始，该命令基本上说特朗普提出的这些关税是非法的。好吧，宪法来晚了，但这却是一个受欢迎的客人。我发现这真的令人鼓舞，正义的齿轮转动缓慢，但它们确实在转动。基本上，法院表示，只有国会，而不是总统，

拥有规范与外国国家进行贸易的宪法权力。紧急权力，当它们显然只是个幌子时，就不是紧急权力，它们也不会凌驾于此。许多公司一直处于这种困扰国家和一些股票的有毒不确定性的中心，你知道，大幅上涨。苹果和亚马逊分别上涨了约 3%。芯片股上涨。

所以我真的很高兴看到这一点，就在我几乎已经放弃希望的时候，哦，等等，总统可以随意践踏法律。宪法出现了，说，不，没那么快，女朋友。所以我真的很高兴看到这一点。有什么想法吗，埃德？特朗普实施这些关税的方式……

他是在所谓的《国际紧急经济权力法》框架下实施的，该法允许你实施这些关税，但必须存在紧急情况。我的意思是，它确实在名称中。法律确实规定，只有在应对所谓的“对美国的异常和非常规威胁”时，这才是合法的。这里没有异常或非常规的威胁。

我的意思是，特朗普说威胁是我们与许多其他国家之间的贸易逆差。但正如人们反复所说，以及我们所说的一样，贸易逆差是完全正常的。那不是威胁。因此，称之为异常和非常规的威胁，这根本站不住脚。所以我的……

我想说的第一件事是我一直在等待某个法律实体这么说。它来自这个坦率地说我从未听说过的国际贸易法院，但显然它具有一定的联邦权力。但这是我们在加利福尼亚州一直在讨论的事情。甚至加文·纽瑟姆也因此事起诉特朗普，因为他认为，你应该在紧急情况下这样做。这里没有紧急情况。这正是他们的裁决。现在，第二个问题是，这是否意味着关税将被废除？

这个问题的答案是似乎没有人真正知道。我的意思是，我已经阅读了评论，我已经阅读了法律意见，所有这些都像是，我们真的不确定。然后你看看市场，市场告诉我类似的事情。出现了一点反弹，但不足以直接说明关税正在下降。所以我认为市场可能在此事上的立场是，

首先，他们认为它会被上诉，而这正是发生的事情。特朗普政府立即提出上诉。我认为他们可能的想法是，这个上诉过程将需要一些时间。它可能会一直上诉到最高法院。在这个漫长而无聊且复杂的过程中，关税可能会一直保持不变。我看到的是

许多公司可能开始无视特朗普。我有一个朋友从事进口业务，他认为自己要破产了，现在他只是对特朗普所说的任何话都持怀疑态度。我们应该向一位常客、英国《金融时报》记者罗伯特·阿姆斯特朗致敬。他创造了这个词组，

那就是特朗普总是临阵退缩。顺便说一句，罗伯特·阿姆斯特朗将在周四加入我们的节目。所以一定要收听。米娅整理了一些笔记，表明自他就职以来，他已经 50 次威胁、实施和/或减少关税。你可以验证或否定这一点，但我认为在 50 次威胁之后，50 次攻击。

50 次临阵退缩，50 次屈服。我认为我们没有一项切实的交易可以证明这一点，对吗？没有交易。他说英国是一笔交易，而且该交易尚未达成协议，而且他们达成的协议中没有任何好处。我认为随着你在职业生涯中越来越资深，

你总是希望在……方面有所衡量，你知道，如果这个人这样做，我会解雇他们之类的事情。除非你不想做出这样的声明，否则我们永远不会与他们合作。你知道，要非常小心绝对的事情。你做出的为数不多的绝对的事情，要贯彻到底。你知道，即使很痛苦也要去做。因为最强大的警察……

或者军火库或箭在你的箭筒里是你的声誉。你想让人们知道你是一个说到做到的人，无论是在好的方面还是在坏的方面。他已经失去了，他已经完全失去了信誉。市场现在几乎没有移动那么多。他宣布对苹果公司征收关税，苹果公司下跌了 3% 或 4%，然后第二天就恢复了。如果奥巴马或拜登建议对苹果公司征收关税，任何类似他建议的关税，

这些股票将下跌 10%、20%、30%。让我们停止谈论特朗普总统，让我们开始谈论特朗普媒体公司。特朗普媒体公司正在采用微策略方法。他们正在筹集 25 亿美元购买比特币，他们希望成为一家比特币财政公司。

我相信你可以想象我对这方面的反应，斯科特。我不喜欢这个，但让我们首先听听你的反应。你比我更了解这一点，所以你来处理这个。我很想知道，它已经从提升股票的终极策略变成了现在股票因这一消息而暴跌。你的想法是什么？好吧，他们试图做的是迈克尔·塞勒在 MicroStrategy 所做的事情。

那就是你基本上，你对公司进行重新品牌。在他的例子中，这是一家企业 SaaS 公司。你把它重新命名为比特币或加密货币公司。然后你发行债券来购买比特币。然后你使用这些比特币来发行更多债券，你用这些债券来购买更多比特币。然后你就继续这样做。这就是迈克尔·塞勒所做的事情。我过去说过，我认为这是一个庞氏骗局。我仍然认为这是一个庞氏骗局。我知道你不同意我的观点。

我认为我们现在不需要重新讨论这个问题。但 MicroStrategy 的现实情况是，他们通过这样做在过去一年中上涨了 100% 以上。

现在你有了所有这些公司，比如 GameStop、Rumble、维韦克·拉马斯瓦米的公司，他的公司 Strive Asset Management，以及现在的特朗普媒体公司，他们都在试图做迈克尔·塞勒在过去几年里在 MicroStrategy 所做的事情。现在，有趣的是，在他们宣布此事后，与 MicroStrategy 不同的是，股票实际上下跌了。尽管比特币创下历史新高，但它下跌了 10%。这确实让我感到惊讶。

因为这是一只非常容易成为模因的股票。如果开始提到比特币和加密货币之类的词，历史会告诉你你会得到上涨。所以我一直在想它为什么下跌？我想它下跌的原因……

顺便说一句，我希望它下跌的原因是，围绕模因币和加密货币的废话即将结束。我想知道这是否是第一个信号，表明这些

半生不熟的金融工程策略不再拥有像迈克尔·塞勒在 2020 年那样做的时候所拥有的那种炒作和兴奋程度。这对我来说是有道理的，因为坦率地说，整个比特币财政的事情变得越来越无聊。

而且可以预测。我的意思是，现在已经有近 100 家上市公司宣布某种形式的比特币财政战略，而且这一切几乎都在一年内发生。所以在某种程度上，

我认为你不能指望市场每次你提出这个宏伟的愿景时都会感到惊讶，“我们将尽可能多地购买比特币”。这已经不再有趣了。在某种程度上，我认为这对市场来说已经很无聊而且过时了。这很有趣，因为它回到了我们与迈克尔·塞勒的谈话，在那里我问他，“你对这件事和这个策略的真正兴趣是什么？”

你去看看那一刻。这几乎就像我对他进行了人身攻击。更重要的问题不是，为什么这对地球上的其他人来说如此有趣？所以我实际上所做的是把它转给你，并说，如果你认为它不是最有趣的，告诉我世界上什么资产现在对更多人来说更有趣。因为我认为你无法说出一种。我认为我触动了那里的一根神经。

整个行动完全依赖于炒作。一旦炒作结束，资金就会停止。所以我不想在这里操之过急，但我认为我们本周在特朗普股票上看到的情况，他们做了整个比特币的事情，然后股票实际上下跌了 10%，我认为这可能表明炒作正在结束的迹象。不一定是比特币本身，而是

但肯定是关于这些比特币财政公司，在那里说“看，我们将购买所有这些比特币”已经不再有趣和令人兴奋了。然后市场突然变得疯狂。我认为市场正在说，我们以前都见过这个。你不是 MicroStrategy，你不是迈克尔·塞勒。你是总统。塞勒能够做到的事情，你可以说这保证了除了标的加密货币本身之外的一些企业价值，是

他能够提出相当创新的债务策略，他能够以相当低的价格进入市场并获得债务。所以我不知道这些公司是否能够做到这一点。因此，MicroStrategy 每比特币的价值是比特币的 1.6 倍。它真的值那么多吗？但它也有核心业务，对吧？不，他们没有。这项业务就像什么都不是。我的意思是，与公司的市值相比。从智力上讲，你所说的……

很难反驳。我 100% 理解你所说的。而且，当我看到这一点时，我也感受到了同样的感觉。我觉得这有点像每当你在一个公司的董事会中，而这种情况发生在我身上两次，一家公司决定进行首次股票回购。我的第一次，在某种程度上，一家成熟的公司应该开始回购股票并将资金返还给股东，而回购股票是向股东返还资金的一种相当有效的方式。但我首先要问的是，所以我们没有想法了。

我们不认为作为一家企业，我们可以在市场回报应该达到的水平之前进行投资。当我看到这些公司基本上决定转型为比特币财政公司时，基本上他们所说的就是，在某种程度上，这有点像举白旗，说我们的核心业务行不通，我们想从我们的核心业务中转向。如果你看看正在这样做的公司，

GameStop，对吧？它只是——Rumble。Rumble。这些公司没有任何底层核心。你不会看到宝洁公司这样做。他们拥有一个非常好的业务，利润率非常高，而且正在增长，它是一个全球性业务，并且拥有良好的企业文化。Netflix 不会一夜之间决定他们是一家比特币财政公司。他们不会的。而它是什么，市场现在认为它是这样。这是你举白旗。你不会专注。你的核心业务非常糟糕，你正在抓住救命稻草。

让我们谈谈英伟达，另一个惊人的季度，超出预期，营收增长 69%，达到 440 多亿美元。数据中心营收增长 73%，这是他们的 AI 芯片营收。

达到 390 亿美元，净收入增长 26%。简直太疯狂了，一个非常好的季度。这就是为什么我们看到这只股票上涨了大约 5%。现在，更令人印象深刻的是，他们是在无法进入其最大市场之一中国的情况下做到的。提醒一下，

特朗普政府最近禁止英伟达向中国发送任何芯片。他们发送了这些 H20 芯片，这些芯片是专门为中国设计的，功能较弱。然后特朗普介入说，不，不允许发送任何芯片。据该公司称，如果不是因为这项禁令，毛利率将为 71%，而不是 61%。

而且本季度（第二季度）的收入或指引将高出 80 亿美元。他们的指引是 450 亿美元，将是 530 亿美元。这是一个相当大的打击。现在，当我和你讨论特朗普对英伟达芯片出口中国的禁令时，我们提出的一个问题是，我们会看到黄仁勋的语气发生变化吗？

我的预测是，我们会看到某种程度的语气变化。在这个财报电话会议上，我相信我们见证了这一点。黄仁勋首席执行官在演讲中，他以关于中国的独白开场。它持续了三分钟。他讲话的总时间是六分钟。所以他花了一半的时间

在开场白中，谈论中国以及这是一个多么糟糕的政策。我不会播放他所说的全部内容，但让我们播放他所说的一些内容，并听听你的反应。无论美国芯片是否存在，中国的 AI 都会继续发展。它必须计算才能训练和部署高级模型。问题不在于中国是否会拥有 AI。

它已经有了。问题是世界上最大的 AM 市场之一是否会在美国平台上运行。保护中国芯片制造商免受美国竞争的影响只会增强他们在国外的实力，并削弱美国的地位。

出口限制刺激了中国的创新和规模。人工智能竞赛不仅仅关乎芯片。它关乎世界运行的堆栈。随着该堆栈发展到包括 6G 和量子计算，美国的全球基础设施领导地位岌岌可危。美国已经将其政策建立在这样一个假设之上，即中国无法制造 AI 芯片。这个假设一直值得怀疑，而且

现在显然是错误的。所以只是为了澄清一下，最后，他确实做了一点，哦，特朗普很棒，特朗普很棒。但我们听到的是非常响亮而清晰的。他说美国政府的政策是错误的。它基于一个错误的假设。对他说的话有什么反应吗，斯科特？他必须与特朗普周旋，因为他参加了诈骗之旅。他参加了海湾诈骗之旅，但蒂姆·库克拒绝了。我认为一周后特朗普大发脾气并对苹果公司征收或威胁要征收关税并非偶然。所以他同时，詹森非常强大。詹森，它不是世界上最有价值的公司。它体现了美国的创新。他们是一个巨头。詹森可以说是现在商界最有权势的人。我对此有两种想法，而且让贸易专家来讨论会很有趣，因为

有一个非常有力的自由贸易论点，好吧，如果我们给他们我们的芯片，他们没有动力开发自己的芯片和自己的大型语言模型，

他们最终会购买更多我们的东西，他们不会发展技术均等性或技术等效性。通过隔离他们或对我们最先进的芯片对中国实施禁运，我们只是给了他们一个燃烧的平台，让他们围绕开发自己的芯片和自己的大型语言模型创建自己的曼哈顿计划。几乎在没有任何时间内，他们就启动了某种中国版 AI。80% 的质量，价格是 50% 或更低。

因此，有一个论点是自由贸易，向他们出售是有意义的。现在，话虽如此，我刚刚采访了帕特里克·麦吉。他提出了一个非常有趣的观点，那就是自苹果进入中国以来，它已经培养和培训了 2400 万人。因此，它在某种先进制造业中得到了提升和培训。

能力，每份工作都试图将所有这些部件整合到可能是历史上最复杂的供应链中。他认为，这种回声效应或溢出效应基本上已经建立了中国的科技界，如果没有苹果公司在人力资本方面资助的生态系统，小米和华为就不会是现在的样子。所以

问题是，你是否会在短期内进入中国，为自身和股东带来好处？100%。但如果苹果公司在墨西哥或某种友好国家进行了同样水平的投资呢？也就是那些与我们关系不太对抗的国家。那会不会更好？所以我对此有两种想法。我真的没有答案。我的意思是，詹森正在做每个首席执行官都在做的事情。他提出了周到而真诚的理由，说明他为什么想让自己的股票上涨，对吧？

Scott和Ed讨论了贸易法院的裁决，该裁决认为特朗普缺乏实施大多数关税的权力，特朗普媒体计划购买比特币以及英伟达的第一季度收益。然后他们讨论了日本制钢收购美国钢铁的问题，认为首先没有充分理由阻止这笔交易，并辩论政府何时应该干预商业活动。最后，他们探讨了Neuralink的最新一轮融资，承认这项技术的潜力，同时警告说，这项技术的广泛应用可能比预期的要长得多。 订阅Prof G Markets时事通讯 订购现已发行的《财富代数》 订阅《没有怜悯/没有恶意》 在社交媒体上关注播客@profgmarkets 在Instagram上关注Scott 在Instagram和X上关注Ed 了解更多关于您的广告选择的信息。请访问podcastchoices.com/adchoices</context> <raw_text>0 以及他为什么想要更大的市场。但我不知道这是否是……我认为双方都有非常有力的论据。你怎么看？我完全同意你的观点，他提出了一个非常有说服力的论点，而且双方都有令人信服的论点。他的观点是，无论如何都会发生这种情况。你宁愿他们在美国的科技体系上构建这些东西，还是在中国科技体系上构建这些东西？但说实话，我觉得最终的结果是……

我们正在谈论国家安全威胁。我们正在谈论风险。基本上，我们正在谈论的是生存威胁。这就是我们所有人担心的问题。唯一的真正解决方案是我们与中国友好相处。我同意。就像你说的，我们需要和好如初。就像我们可以……我们有点……

我不知道，如果我们谈论如何在人工智能芯片战略以及与中国的人工智能贸易关系方面迂回前进，我们就是在省吃俭用。如果中国对美国构成生存威胁或国家安全威胁，那么我们还有更大的问题需要解决。我们需要与中国友好相处。现在人工智能竞赛正在进行中，我们只知道两国都将以指数级速度发展人工智能。

这是一个可怕的概念。那么，我们是想生活在一个我们友好相处还是敌对的世界里呢？帕特里克所说的那种话也让我大开眼界，他说美国公司是为了盈利而经营的，而中国公司的首要任务是控制。国家统一也是，是的。他们不太担心，就像，如果我们没有创造出那么多

亿万富翁，那也没关系。我们不是在创造亿万富翁的行业。我们希望公司盈利。我们希望人们在这里赚钱。但我们从事的是我们认为对中国最有利的事情，那就是我们保持控制。从长远来看，这是否不是最佳战略还有待商榷。

对于国家安全，以及，你知道，知识产权的流动是单向的。我们需要在这方面做得更好。这就是，我的意思是，知识产权盗窃令人难以置信。好吧，特朗普值得称赞。我认为他对很多事情的直觉都是正确的。我认为存在贸易不对称。我同意。事实上，我们的任何媒体公司都不允许进入那里，而我们却允许TikTok进入我们的……你知道，有些事情是明显错误的。

但他采取的方式毫无意义。休息过后我们马上回来。快速提醒一下，从下周开始我们将每天播出。这将只在Prof G Markets播客上播出，而不是在Prof G Pod播客上播出。因此，请务必关注Prof G Markets播客。您将收到我们最新的剧集，并且它将在工作日的每个工作日（周一至周五）播出。

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我们回到了Profiteer Markets。经过17个多月的延迟，日本公司日本制钢对美国钢铁的收购终于取得了进展。

特朗普总统对此表示赞同，称这笔交易是“伙伴关系”而不是“收购”。他还指出，日本制钢将在未来14个月内再向美国钢铁投资140亿美元。由于工会担忧和国家安全风险，这笔交易曾遭到特朗普和拜登的强烈反对。但在增加了黄金股条款后，支持率有所上升，该条款赋予美国政府批准关键董事会任命和防止减产的权力。

Scott，我们关注这个故事已经有一段时间了。我们在9月份拜登阻止这笔交易时就讨论过这个问题。你会记得日本制钢试图收购它，然后拜登说不。他以国家安全担忧为由。

这是假的。所有报告都说，没有国家安全风险。他阻止交易的原因是美国钢铁的工人们不喜欢它。他们担心会失去工作。拜登想要他们的支持。所以他说，不行，你不能做这笔交易。他阻止了它。所以让我们听听你当时的评论。这是一场混合了仇外心理、自我膨胀和迎合工会的闹剧。

这很愚蠢。如果他们生产的是空气过滤系统或安全气囊，他们就会让这笔交易进行下去。但由于某种原因，钢铁被视为匹兹堡和美国的一部分，我们需要钢铁来建造建筑物。他们想阻碍它。我相信工会正在试图说服他们这是一个坏主意。这笔交易绝对应该进行下去。现在我们到了一个……有趣的是，特朗普在整个过程中都同意拜登的观点。他非常反对日本制钢收购美国钢铁，我认为原因与你刚才概述的原因相同。

但现在只要政府有一定的控制权，他就允许这笔交易进行，而这种控制是通过黄金股的形式实现的。这就是我们今天所处的位置。这笔交易将达成。日本制钢将收购美国钢铁，但美国政府将获得黄金股。你的反应，Scott？没有理由。这里没有战略威胁。唯一的论点是，好吧，我们的钢铁行业，

具有战略意义，以防我们突然需要一夜之间制造坦克。很好。日本是一个非常密切的盟友。此外，与这家公司的实际重要性相比，这方面的言辞被夸大了。这家公司雇佣了24,000人。它雇佣了……顺便说一下，只有14,000人在美国。对吗？好的。Lululemon雇佣了38,000人。所以，弄清楚瑜伽裤比弄清楚美国钢铁需要更多的人。它只是……

据我了解，日本或日本制钢正在谈论进行巨额投资，升级技术，并可能雇佣数万人。我看到的数字是，他们计划从长远来看，将美国钢铁的就业人数增加多达7万人。这是他们所说的。因此，由于日本是一个非常好的盟友，你的安全风险在某种程度上是虚张声势。

我的意思是，我们正在建造——我们的钢铁消费量用于建造保护日本大部分地区的军舰。因此，他们有既得利益来维持非常强大的联盟。另一方面，在某些方面，特朗普政府比民主党更进步、更自由，因为他们获得投票权的黄金股就是社会主义的定义。对。

认为官僚知道如何经营个别公司。拥有黄金股或政府影响力的方式是进行系统性监管。但突然决定，哦，史蒂芬·米勒或彼得·纳瓦罗知道如何经营一家该死的钢铁集团，这就是社会主义的定义。就像，如果你想……

如果你想对一个行业或私营企业的行为施加法律或影响，你可以通过适用于所有人的法律。但坦率地说，这不是一家重要的公司。只是围绕它的言论

以及这里的一些沙文主义已经显现出来。我们为自己鼓掌。我们做对了。我们说过这最终会实现，因为归根结底，市场会获胜。德克萨斯州现在生产的风力发电量超过世界上任何其他州的原因是风能的经济效益最终变得有意义了。在许多情况下，它们比对化石燃料进行野猫勘探更有意义。

市场和金钱会获胜。归根结底，全球贸易将获胜。关税将会下降。会有一些波动。但正义的弧线指向本杰明。

这里也发生了同样的事情。这对双方都有意义。我很高兴看到它正在进行中。但围绕黄金股的这种胡说八道只是表明，在某些方面，特朗普政府比任何民主党人都更社会主义。如果伯尼·桑德斯说，我想让政府控制英伟达。

我们应该对这家公司有发言权，他们的头发都会着火。就像，哦，社会主义者来了。需要明确的是，这并非没有先例。我们以前也有政府介入并持有公司股份的情况。我将举一些例子。2008年，政府收购了AIG 92%的股份。2009年，他们在COVID-19期间收购了通用汽车和克莱斯勒的股份。

他们购买的不是股份，而是许多航空公司的认股权证，例如达美航空、联合航空和西南航空。但在所有这些情况下，政府都在干预以防止经济发生某种结构性崩溃。例如AIG，这是对金融危机的回应。通用汽车和克莱斯勒是为了防止汽车行业倒闭。对于航空公司来说，这是因为我们正处于疫情之中，没有人可以飞行。

所以，这是一个非常不同的情况，目前没有真正的危机。这里唯一棘手的问题是制造业工作可能外包到，我想，日本。但即便如此，正如你提到的，

日本制钢承诺他们将把工作留在美国，实际上他们还会增加工作岗位。他们说，我们不会将任何这些工作外包出去。正如你指出的那样，工作岗位并不多。是14,000人。你把它与我们在2009年看到的汽车行业进行比较，当时有数百万工人的工作岌岌可危。在这种情况下，最多只有几千人。所以是的，我想这确实提出了更多的问题

自由主义问题，那就是什么时候合适

政府介入。正如你所说，这非常有趣，因为这长期以来一直是共和党的大问题，他们认为民主党，也许是正确的，认为民主党太容易干预了。发生了一些事情，发生了商业活动，他们唯一感到舒服的方式是说，好吧，我们只想插手。我们想要一定程度的控制，也就是我们想要黄金股。

而我们现在面临的是对一家甚至与国家经济和生产力都无关紧要的公司进行140亿美元的收购。也许过去是这样，但现在肯定不是了。共和党和特朗普说，我们唯一支持的方式是政府控制它。所以，Scott，你将如何回答这个问题？什么时候合适？政府什么时候有权介入？我假设……

我的意思是，我想你已经说过了。我不认为你应该让企业倒闭。我最讨厌的是他们救助航空公司，而首席执行官获得了大约1.5亿美元的薪酬，

并在经济形势良好的情况下通过大量回购股票来使用他们多余的现金。然后COVID危机来了，他们决定，我们都在一起，我们需要救济。所以，当你向上发展时是资本主义，向下发展时是社会主义，你拥有的既不是资本主义也不是社会主义。你拥有的是裙带关系。

所以我非常喜欢。我们有非常强大的破产法，可以使公司倒闭。事实上，真正搞砸你这一代的事情是，我们在COVID期间没有让更多企业倒闭。我们应该让——你应该能够——

当然，你太年轻了，但你的姐姐应该能够走进布鲁克林的餐厅或曼哈顿或布鲁克林的房地产，说，这以4折的价格出售，因为婴儿潮一代被搞砸了，这在经济周期中经常发生，这将资本从现有企业转移到进入者手中。这是经济周期的一个自然组成部分。

但我们却说，不，救助所有人。你有没有意识到我在……我刚开始在Section工作，我们的人工智能升级公司面向企业。我们刚刚开始，我们刚刚筹集了多少资金？我们从General Catalyst筹集了3000万美元。我们的首席财务官走进来对我说，签署这份文件。我说，这是什么？我们将从《关怀法案》获得26万美元。我说，什么？

她说，是的，任何公司，只要你在这里签字并同意不裁员，你就会得到一定数额的钱。我们将获得26万美元。为了我的董事会的荣誉，我们环顾四周，说，我们都很富有。这家公司资金充足。我们不会接受大型公立高中的课后预算。我们说不。当然，我在这里做很多虚荣的表示，但这是一个真实的故事。猜猜看，伙计们？

他们从未审计过任何人。然后是该死的Shake Shack拿走了数千万美元，他们理应为此受到谴责。但基本上，他们救助了所有现有企业。市场和资本主义的美妙之处在于，我们相信赢家和输家。对于输家来说，存在机会。具体来说，对于想要进入并购买东西的年轻人来说，存在机会。

廉价的东西，购买经历过破坏的房屋。他们想进入迈阿密房地产市场，有机会在设计区以10万美元的价格买下一套公寓，并在10年后价值60万美元。但从根本上说，自全球金融危机以来，现有企业，即老年人，拒绝让任何一个行业失败。在我看来，这只不过是又一次财富转移。

从年轻人到老年人。我绝对认为你应该让这些公司倒闭。或者你只是，我的意思是，在这种情况下，让企业做自己的事情。我的意思是，不要急于以政府的身份介入。每当政府进行某种程度的干预时，你总是会听到这样的论点，我认为这是一个很好的论点，那就是这是一个危险的斜坡。

你知道，如果你要在这里为政府干预辩护，那么你还将为其他什么事情辩护政府干预呢？如果我们为盟友收购一家

基本上是中小型美国公司辩护政府干预，因为他们是日本人，因为这家公司历史悠久，并散发着爱国美国的氛围，并让我们想起了黄金时代。这就是我们干预的理由，而不是国家安全风险，这已被证明不存在。这里没有国家安全风险。如果这就是原因……

这确实是一个危险的斜坡。Chipotle有13万名员工。所以Chipotle的员工人数是……

是美国交易的10倍。所以真正的生存威胁是如果Chipotle发生了什么事情。我的意思是，看看历史。商人不能管理国家，或者失败的商人并不擅长管理国家。然后是国会议员德文·努内斯经营True Social。情况如何？这是一套不同的技能。当行业或政客沉迷于权力并开始相信他们可以经营企业时，

你会失去暴力。这里的关键是全方位身体接触竞争的暴力，人们拥有既得利益，他们看到不利因素和有利因素，他们每天都在不断做出数千个决定，以提供令人惊叹的产品，并尽最大努力将竞争对手挤出市场。这创造了具有吸引力机会的伟大公司。

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这比2023年末的35亿美元估值高出一倍多。该公司目前正在对其旨在帮助脊髓损伤患者的植入物进行早期人体试验。到目前为止，已有三名患者接受了植入物，更多志愿者正在排队。然而，该设备距离商业发布还有很长的路要走。所以，Scott，就估值而言，这家公司还处于早期阶段，可能甚至不值得。

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他们发现，目前这项技术的最佳用例是帮助身体瘫痪的人。有一个人，他们将这个芯片植入了一个患有ALS的人体内，这基本上意味着除了眼睛之外，你什么都动不了。他不能说话，他完全不能动弹。他发布了一个视频来解释这种体验。我只想播放一段简短的剪辑

我认为这在某种程度上展示了这项技术是如何工作的，以及为什么我认为这太不可思议了。嗨，我是布拉德·史密斯。我是世界上第三个接受Neuralink脑植入的人。我也是第一个患有ALS的人，也是第一个不会说话的人，这意味着我依靠它进行所有交流。我正在使用脑机接口控制我的MacBook Pro上的鼠标来制作这个视频。这是第一个使用Neuralink编辑的视频，也许也是第一个使用BCI编辑的视频。

这是我以前的声音在为这个视频配音，它是由人工智能根据我失去声音之前的录音克隆出来的。完整的视频在YouTube上，任何人都可以搜索并查看它，你就会看到这东西是如何工作的。但简而言之，这个人无法移动、说话或与任何人交流。他的大脑功能完全正常，只是他无法移动身体的任何部位。这基本上解开了他与人交流的能力。

我只是被这项技术震撼和鼓舞。更多这样的技术，不是吗？- 卡拉·斯威舍称之为优秀的埃隆。这是优秀的埃隆。你希望拥有这种远见卓识和吸引资本能力的人来解决我们的一些最大问题。这是一个大问题。我认识的人患有多发性硬化症，现在很好，但我不知道10年或20年后会怎样。

所以，做这样的事情的想法是，我们有技术，我们有很多技术或心脏植入物，对吧？起搏器会发出冲击，基本上让人们活着或防止他们进入VTAC。因此，在某种程度上，我们将把植入物植入大脑是有道理的。顺便说一句，我有一个脑植入物，但我买了一个比较便宜的。每当有人打开微波炉时，我都会尿裤子。

Scott和Ed讨论了贸易法院的裁决，该裁决认为特朗普缺乏实施大多数关税的权力，特朗普媒体计划购买比特币以及英伟达的第一季度收益。然后他们讨论了日本制钢收购美国钢铁公司的情况，认为首先没有充分理由阻止这笔交易，并辩论政府何时应该干预商业活动。最后，他们探讨了Neuralink最新的融资轮，承认这项技术的潜力，同时警告说，这项技术的广泛应用可能比预期的要长得多。 订阅Prof G Markets时事通讯 订购现已发售的《财富代数》 订阅《不留情面/不怀恶意》 在社交媒体上关注播客@profgmarkets 在Instagram上关注Scott 在Instagram和X上关注Ed 了解更多关于您的广告选择的信息。访问podcastchoices.com/adchoices</context> <raw_text>0 很好。有笑话吗？我的意思是，为什么是微波炉？有人打开微波炉，发出某种波，我就尿裤子了。很好。是的，耶稣，你现在这么出名了。你变得如此强烈。不，我只是想了解你。我想要的只是了解你，是的。是的，如果你的目标是了解我，我们需要更大的船。是的，没错。听着，我认为这很棒。

我悲观的一面无法控制。每次我过去对X项目或Peter Diamanda关于奇点的那些东西感到兴奋时，我非常喜欢Peter，但我记得10或15年前在《60分钟》节目中，他们参观了这个设施，在那里他们培育耳朵，就像，毫无疑问，在10年内，我们将能够利用干细胞培育人类肢体。我发现这些事情需要很长时间……

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然后，顺便说一句，他也做出许多令人讨厌的主张。他总是抛出一些愚蠢的数字。哦，在未来五年内，我们将有30到40人……所有这些都是胡说八道。我希望他不这样做。但就时间表而言，这有点像你加快时间表的方式是通过资本。我想这只是让我恼火，因为那里存在着像Neuralink这样的令人难以置信的技术……

然后我把它与所有愚蠢的技术进行比较。在我看来，那就是加密货币。你知道，这项能够

真正改变人们生活，使他们能够再次行走和说话的技术，与，哦，这项技术能够提高区块链的透明度，但实际上它甚至没有提高透明度，因为每个人都是匿名的。这就像一种伪装成技术创新的放松管制。

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以及他在Doge上做的事情，结果完全没用，他们现在正摆脱它。1500亿美元的预计削减，然后以1500亿美元的国防预算的形式被逆转。我的意思是，我喜欢Kara Swisher在那里所说的。这是好的埃隆。为什么我们不花更多的时间、更多的资金、更多的关注、更多的精力放在像这样的技术上，这些技术对人们的生活具有变革性和强大的影响，并且能够真正改变

真正长期造福社会？我认为重要的是我们知道我的DJ或私人教练对疫苗的看法。我认为X非常重要。是的，听着，你知道，那句格言是什么？我们以为我们会开着汽车飞，结果却得到了140个字符。市场走向有利可图的地方。并且在吸引人们的注意力方面有利可图，重新连接年轻男性或女性的大脑，以便他们需要这种便秘并且能够得到它。

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我认为，如果不是因为埃隆与之相关，Neuralink将无法筹集资金。所以我认为你可以提出的支持为什么拥有像埃隆·马斯克这样的人很重要的最有力论据是他的能力——他的品牌和知名度以及吸引资本的能力导致了一家公司，该公司可能很难投资。

如果他没有直接参与，就很难获得这种类型的资本。顺便说一句，这也是贝佐斯对蓝色起源的理由，我认为这是正确的理由。他想参与最资本密集、时间跨度最长的业务，因为他

作为世界上最富有的人，他是唯一一个真正能做到的人。我的意思是，这就是他与……的思考方式——过去政府通过NASA承担了这个角色。他说：“好吧，政府不会那样做。我有这么多钱。我将成为新的NASA。”我知道你对此有意见。我实际上认为这是一个很好的理由。我认为这是真的。埃隆·马斯克处于这个位置。他是唯一能做到这一点的人，因为他非常富有。

因为他可以筹集如此多的资金。因此，他们应该追求最资本密集型的项目，这些项目在回报方面的时间跨度较短。思想实验，你会投资这个吗？Neuralink？是的。不，不是70亿美元。我不够了解这个业务。我的意思是，这将是一笔交易。我认为这家公司可能会改变世界，但我认为从内部收益率的角度来看，这将比人们想象的要长得多。

如果我要投资，那将是基于在私人市场上，我能够在两年内将其翻倍并退出。这就是他们没有获得资金的原因，正如你正确指出的那样，时间跨度太长了。我只是认为这些东西是如此令人难以置信——在某种程度上，贝佐斯发表的你引用的演讲有点像他的演讲——

为什么他要搬到佛罗里达州，因为他想花更多时间和他的爷爷奶奶在一起。而现实情况是，在我看来，在我看来，他正在将凯蒂·佩里和盖尔·金送入太空，以测试他的卫星运载火箭。如果凯蒂·佩里爆炸了，没有人会真正想念她。

所以他可以进行测试。让我们把它放在每个社交媒体平台上。我相信外星人取代了她。这不是我认识的凯蒂·佩里。我不知道你是否最近看过她的表演，但那里出了点问题。

是的。无论如何，我认为他不是为了全人类。我认为贝佐斯不是为了全人类，而且他是唯一一个可以资助它的人。我认为他希望他的Kuiper项目（我们已经讨论过）将成为Starlink的竞争对手。我认为这又是……富人想赚钱。这是公平的。是的，很好。这是资本主义的重要组成部分。

让我们看看未来一周。我们将看到4月份的工厂订单和美国贸易逆差，我们还将看到5月份的失业率。Scott，有什么预测吗？我只是认为这种玉米卷运动非常有趣，我认为你会看到特朗普大发脾气，他会对关税做出这些令人难以置信的主张，市场将开始打哈欠。市场将停止。我

并且你看到苹果跌破200。我认为苹果会反弹，可能不会回到之前的水平，但基本上所有特朗普贸易或所有特朗普关税削减或打击或损害某些股票造成的损失，这些股票都会复苏。如果你愿意的话，玉米卷现象，市场正在逐渐意识到这一点，正如你指出的那样，市场正在逐渐意识到这种比特币交易套利，实际上那里根本没有套利。这是一种障眼法。

你会看到围绕大幅提高关税的许多荒谬言论，某些股票绝对应该暴跌，你知道，它们不会。

本集由Claire Miller制作，由Benjamin Spencer制作。我们的副制片人是Alison Weiss。Mia Silverio是我们的研究主管。Isabella Kinsel是我们的研究助理。Dan Chalon是我们的实习生。Drew Burrows是我们的技术总监。Catherine Dillon是我们的执行制片人。感谢收听来自Vox Media Podcast Network的Prof G Markets。星期四加入我们与Robert Armstrong的对话，仅在Prof G Markets上。玉米卷贸易。

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