Circle Soars on IPO, Pump.fun to Launch Token | Rekt Vision
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我们可以一起做的事情。所以，希望下次在新加坡再见。Real Vision将会在那里。我期待着见到你们所有人。欢迎回到Rek Vision的另一期节目。我和Owen Seth在一起。我不得不说，这周对加密货币来说不是最好的一周，但绝对也不是最糟糕的一周。感觉对山寨币的影响大于主流币。比特币仍然徘徊在

大约104K左右。ETH徘徊在略低于2600的位置。顺便说一下，我们提前一天做这个节目。我们提前一天录制是因为OSF正在旅行。本周他去里斯本参加一个会议。所以你将看到经典的OSF在他的床上用膝上电脑做节目。这并非第一次，也将会是最后一次。OSF，你现在怎么样？

是的，我很好。我有点宿醉。但除此之外，我很好，我想。是的，我认为在现实生活中见到人们是很好的。我知道上周是比特币拉斯维加斯，还有一些事情，有ETH、CC和CAN即将到来。所以当欧洲天气好的时候，还有一些事情即将到来。所以，是的。

我认为离开屏幕是很好的。而且这周似乎很平静，真的。比特币似乎在103.5到105K之间震荡。我的意思是，有很多事情要谈论。毫无疑问，迷因币下跌了很多。Solana生态系统下跌了很多。一些山寨币似乎保持得相当好。ETH似乎保持得相当好。所以，我认为有很多东西需要解开。但我并没有真正……

在过去一周左右做了很多事情？我只是太脱节了，无法做出判断吗？不，我认为你说的对。我认为我们上周节目结束时，市场也略有抛售。从那以后，我们一直在原地踏步。我们说，看，我们将利用这些机会

变得更加冒险。我一直都在做ETH，基本上就是这样。ETH本周的表现实际上还不错。但是，如果你开始抓住一些其他山寨币中下跌的“刀子”，那看起来就不那么漂亮了。或者至少是一些更基于迷因币的东西。我同意你的观点，作为每天都在“战壕”里的人，

而“战壕”指的是在更左侧的曲线中交易，比如说，我觉得语气已经发生了变化，人们真的开始说这可能是迷因币链上Solana时期的终结，这已经持续了将近两年，实际上是18个月了。仅仅是因为在这种交易中赚钱非常非常困难。而且，即使是最近的，

比如说，这个互联网资本市场的东西，也已经崩溃了。然后我们得到了消息，Pump Fund本周实际上要发行他们自己的代币。市场对此反应特别糟糕。Pump Fund，有一篇报道，我认为是BlockWorks发表的，说他们正在寻求为一个代币进行预售，10亿美元，寻求40亿美元的估值。

让我们稍微分解一下。首先，你对这个估值怎么看？其次，你认为这对市场意味着什么？对我来说，这个估值似乎可能……

可能符合预期。我知道从表面上看，如果你看看他们产生的年度费用，它可能看起来很低。但请记住，这只是一年的费用。我们不知道这些费用的可持续性如何。实际上，现在看来，费用正在下降。所以，我认为这是需要考虑的一点。是的，从表面上看，它可能看起来很低，但你必须对未来一年的实际费用运行率、收入进行一些猜测。

几个月和几年……另一件事是，如果费用回到购买代币，那么有多少……会有多大的影响？我知道我们刚才才谈到这个，但Hyperliquid和Radium之间的比较，也许我会让你谈谈这个，因为这是你提出的智能投资组合，我只是考虑窃取你的观点，但……决定放弃了……

所以，是的，我不知道。我只是认为这是那些人们立即会说，“哦，他们只是，你知道，他们赚了5亿美元的收入。他们去年赚了多少收入？大约7亿或8亿美元左右。他们认为，“哦，这意味着它非常低。”但请记住，你必须假设他们能够，这是可持续的，并且他们能够继续下去。而且收入似乎确实在显著下降。

以及其他竞争平台等等，所以我不知道，实际上我认为40亿美元对我来说是合理的，我可以看到它上涨只是为了上涨，因为每个人在一开始都会盲目跟风，但感觉……你知道，我可能想以40亿美元的价格买入进行快速交易，但我不知道我是否想持有它，这就是我的看法，是的。

这很公平。我认为我们在加密货币领域经常这样做。我们取一年的收入，然后推断出来。我见过这种情况发生在OpenSea、Ape、Board Apes身上，对吧？或者对不起，甚至是Yugo Labs。现在感觉Pump Fund是本周期的那个。确实感觉他们选择了一个时机，在这个时机，市场突然感觉可能正在远离他们。

他们也许仍然可以获得高估值，但也许会更低，首先，我们在过去几个月看到了更多……在几个月内更低，我们在过去几个月看到了更多竞争，并且突然有一种感觉，在这些Solana迷因币或Solana链上游戏中赚钱并不容易，而Pump Fun是其中很大一部分，嗨Raul，在这里。

听着，我认为在经济奇点到来之前，我们还有时间到2030年。现在，这可能不是确切的日期，但就在那时左右。所以我们大约有六年时间来弄清楚如何解决我们未来的问题。我整理了一份报告来帮助你，名为“为2030年做准备”。它将帮助你迈出第一步，确保你在2030年之后安全无虞。所以只需点击下面的链接，现在就开始你的旅程吧。

我提出的HyperLiquid观点是，很多人将其与HyperLiquid进行比较，但我认为HyperLiquid有两点优势。第一，它是一个人们实际使用的应用程序。我认为很多人并没有每天打开Pump。他们知道它是代币的主要发布平台，但它不是我收藏夹中经常访问的网站。你几乎不会访问它。人们通常通过某种其他形式的技术与之互动，例如……

交易机器人，或者他们可能会在文本筛选器或类似的东西上看到它。它不一定是最好的界面，这有点不利于它，而HyperLake，我认为人们使用，实际上使用这个应用程序。第二点是，目前它不是一个链。现在，如果你要筹集10亿美元，我认为有一种情况是他们可以决定，看，我们要在这里做一个迷因链。

也许他们会以与Hyperliquid相同的方式运行它，在那里它被评估为一个链而不是一个应用程序。如果你将其评估为一个链，它可以被视为相对便宜。如果你将其评估为因为它比以太坊赚的钱更多，它比Solana赚的钱更多，等等。

但是如果你将其评估为一个应用程序，那么一些Solana应用程序与它相差无几。而且很难像Hyperliquid那样获得200亿或300亿美元的估值。所以我认为这是合理的价值。我认为它可能会上涨，但我认为之后它不会表现得那么好。我认为这是一笔惊人的交易。我认为我会担心在当前市场中的轨迹。

第二点是你认为这对市场意味着什么，因为很多人说那是另一个方面，你知道，就像他们出来发行这个代币，这就是顶峰。他们是。这基本上是整个事情的最后一次退出骗局。你对这一切有什么看法？我认为在我看来，这有点夸大了。另外，请记住，我们拥有的信息是，

这是文章中发布的谣言。所以我们甚至不知道是否有任何东西是完全被证实的，但听起来确实有一些内容是真实的，但我们不知道确切的机制。我们不知道确切的数字。这些只是谣言。迷因币已经因为这个原因而大幅抛售，因为人们似乎期望人们，我想，释放流动性，将其全部投入到，你知道，投入到Pump Farm代币中。所以，我不知道。就像，我认为，我认为它与其他方面并不相似，你知道，如果，

他们确实以40亿美元的价格这样做，如果它确实做得很好……

而且它大幅上涨，人们赚了很多钱，我认为很多产生的流动性会回到迷因币中，在我看来。所以对我来说，感觉效果更像是，你有了这个暂时的流动性吸取，然后如果它成功的话，它会回流。当然，如果它下跌并且不成功，那么情况就非常糟糕了。这就是其他方面发生的事情，对吧？它只是下跌了，NFT也崩溃了。然后它最终成为一个相当大的流动性吸取，因为每个人都卖出的东西……

每个人在其他头寸上买卖的东西都下跌了，而且每个人都亏钱了。所以，我认为，这是风险。但我不知道。时间线似乎过于悲观了。每个人似乎都认为，这是顶峰，这是迷因币的终结，所有那些东西，Slime Linker系统的终结。我认为这不是终结，但我确实认为它现在会经历一段艰难时期。而且我认为很难……

现在在接下来的几周内卖掉任何Solana迷因币之类的东西，而这个Pump Fund的事情正在进行中，我认为，价格现在正在向你展示这一点，就像，你知道，我们昨天大幅下跌，然后今天又大幅下跌，而且它似乎非常……而且它似乎是所有迷因币，老实说，但显然Solana迷因币受到的打击最大，而且不仅仅是Solana迷因币，甚至像Solana AI代币和其他东西，很多东西都下跌了，我认为这是因为人们试图……

释放流动性，我想。是的，我认为很多东西都下跌了。我认为部分原因是，人们正在释放流动性来进行交易。我认为第二点是人们认为迷因币元宇宙可能类似于NFT元宇宙，你已经看到了这一点

这需要很长时间才能恢复。我不……我对此也不太认同，但我确实看到了相似之处。我认为你相信与否并不重要。如果足够多的人相信它，那么代币就会下跌。而且不仅仅是Solana。所有类型的迷因币都是如此，除了某些品牌代币，它们……本周表现相当糟糕，我想。而且我……

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我上周说过。我认为最简单的交易真的是回到ETH，因为我认为它更简单。有时当你尝试这些测试版交易时，它们可能非常危险。但我确实认为现在是时候了。Solana正在自乱阵脚。感觉Sui出现了那些漏洞。

“以太坊杀手”的说法是我在过去两年中见过的最薄弱的说法。我认为现在它有很好的机会超越其他币种。你对主要系列有什么看法？你现在也是ETH阵营的吗？还是比特币？我在ETH阵营。我之前对ETH的看法是，

以1500美元的价格购买ETH不会亏钱。你会是表现最好的吗？也许不会。现在，我认为和你一样，我对ETH继续表现良好持乐观态度。感觉情绪已经发生了变化。

我认为如果你看看图表，感觉趋势已经逆转了。正如我在节目中多次提到的那样，我确实相信牛市即将到来。我认为ETH在牛市中可以表现得非常好。所以我非常喜欢ETH。我认为拥有ETH本身就是一笔不错的交易。我也喜欢拥有ETH测试版交易。我认为这就是市场的想法。问题是……

什么是ETH测试版？什么是ETH测试版？就是这样。这就是问题所在。所以会有一些ETH测试版表现得非常好，但我认为很难识别它们。我认为我们之前谈到过L2可能不一定是最好的选择。我认为过去，像Lido这样的东西，然后我们上周也谈到了EigenLayer，可能是选择。你知道一个可能是一个不错的选择，它有点另类，但以太坊经典。

它有点像迷因币。但当ETH上涨时，以太坊经典也会大幅波动。这是一个有点出乎意料的建议，但这是一个值得关注的。我喜欢Aave。也许我们会谈到更多关于电线的。但Circle现在的交易价格是多少，100多亿美元？是的，它在哪里？

而且它每年净利润2亿美元，突然之间，交易可能会回到这种去中心化金融……倍数交易。我认为这就是……这就是关于比特的一切。就像，哇。就像，

Circle突然证明，股票市场对这些企业的估值远高于加密货币市场。在那里会发生两件事中的一件。要么他们都决定进行IPO，要么这些代币中的许多开始重新定价。所以这可能是一笔交易。是的，我认为这是有道理的。我认为这是一笔交易。我还认为你不应该……

你不应该，你应该考虑迷因币，你知道，我认为Pepe比Rekt更……我认为那些如果以太坊真的上涨，都可以表现良好的东西……这是另一件需要考虑的事情，然后另一个稍微出乎意料的建议将是NFT，实际上，你知道，有些东西一直在移动，你知道，朋克在上升，元宇宙比特在上升，几周前我和Ral谈到过这个……

但这也是另一件需要关注的事情。就像我不会像那样全身心投入，我不会，这不会是我的全部灵魂，完全是NFT，但我觉得有一些敞口会很好。很高兴知道。我，我会再做一次。我确实认为NFT可以有一段时间。我一直是那个更多地向你推销它的人，并且说，看，我们的NFT在这里交易，我们的NFT在这里交易。我，我，

这里有一个论点，即朋克可能是不错的买入选择。显然，它们很贵，但是你可以，有一系列其他的NFT，即使是在较低的价格点，我认为你可以看看。这可能是交易。再加上人们对Solana略微感到疲惫，或者至少是链上疲惫的叙事，NFT，我的意思是，你昨天参加了那个NFT会议，

今天，有趣的是看到NFT社区如何作为它自己的东西保持相对强大。它自己的社区在熊市中表现得非常好。有一段时间迷因币会议很多，但感觉它已经关闭了。至少迷因币的社区方面不如NFT强大。这里有一个论点，你可以看到一些回归，我认为这将是

会很有趣，除了朋克之外，你还买什么？我会说Rekt Guy，Rekt Guy相对不错，Rekt Guy很有趣，因为如果你比较，很多NFT项目现在都有代币，对吧？所以让我们看看像Doodles这样的东西，对吧？像Doodles这样的东西，Doodles的完整价格是多少……大约2个ETH，还是我完全错了？

一个ETH。Doodle的底价是一个ETH。但是Doodle的代币DOOG的市值是2400万美元，FTB是3000万美元。现在，RektGuy的底价是0.4个ETH，所以它不到Doodle底价的一半。但是它的市值，FTB，是1.2亿美元。所以

那里的市值是Doodles代币的4倍，但NFT比Doodles NFT低50%，我认为这是一个非常有趣的比较。实际上，对于所有……Rekt Guy的底价与所有其他NFT底价相比非常低。我明白了。我明白为什么，因为人们正在意识到和理解Rekt是……

RET代币是价值所在的地方，这是正在移动的东西。但我认为，看看Pudgy Penguins。它们的NFT底价非常高，FTV也非常高。我认为两件事可以一起上涨。但我认为这是一个有趣的观察对象，因为这对我来说意味着便宜。是的，你的RET很高。也有偏见。Crypto Dickbutts，我认为。RAL总是对它们非常看好。Pudgy Penguins显然略高。我认为这些会是一个不错的选择。

无聊猿，我们说过。我们在这个节目中说过。是的，无聊猿。我们正在进入一些交易。回来吧。然后是朋克。现在NFT的好处是，因为它们有点不受欢迎，或者它们已经不受欢迎一段时间了，你不能在每个价格点都买入。也许它们会回来。也许你会在这里有一点繁荣，而市场其他左侧的部分正在……

正在崩溃。让我们谈谈Circle，因为它可能已经非常迅速地成为本周最大的新闻。

这是一个经历了一些曲折的故事。最初，我们听说过这个40亿美元的估值。然后他们公布了数据，并表示他们每年只赚了大约2亿美元，这远低于Tether，例如，Tether赚了数十亿美元。所以每个人都在质疑这项业务的成本。然后有传言说，XRP、Coinbase，以及其他一些名字，都在争夺它。

然后他们决定确定IPO价格。他们将IPO价格定为69亿美元。看起来它在开盘时就翻倍了。所以就估值而言，大约是130亿到140亿美元。

我认为关于这一点的是，我认为拥有独特故事的加密货币公司通常会以更高的倍数进行交易。你可以看到MicroStrategy发生的事情，它长期以来一直以两倍于账面价值的价格交易。这是任何人能够纯粹投资于稳定币叙事的第一种方式。我认为这是非常有价值的。但是

你认为这个估值怎么样？你会以130亿美元的价格买入吗？所以，显然，一开始它很便宜。130亿美元在我看来，以目前的数字来看，价格更合理。但如果存在增长，这很可能存在，我认为这可能是一笔有趣的交易。这很诱人，不是吗？好吧，这非常诱人。你可以质疑增长叙事，因为

许多银行，我们甚至听说过很多一级银行，基本上都出来说他们将研究稳定币。每个人都试图进入稳定币市场。所以你可以争辩说他们已经领先一步，但他们即将面临全球金融中一些最大的机构的竞争，所有这些机构都在试图做同样的事情。

但它是第一家，你感觉这实际上是第一次拥有这种叙事。你不会投资摩根大通来获得稳定币叙事，而你可以直接投资于此，并且说，“我对稳定币持乐观态度，因此我将投资Circle。”就像你过去可能投资Coinbase一样，尽管该股票暴跌了，或者你投资MicroStrategy，或者现在是Strategy。所以我认为……

它从这里开始会交易得很好。让我这么说吧。它只是拥有这个独特的故事。我认为这是人们在加密货币领域仍然坚定看好的少数东西之一。而其他一切则有点像，“哦，你知道，它变得有点令人厌倦了。”稳定币和稳定币的采用，他们在那个比特币会议上提到了这一点，对吧？我们稍后必须邀请在那里的人。但感觉稳定币是游戏的名称。

甚至在比特币会议上也是如此。是的，是的。我认为这是有道理的。关于稳定币的另一件事是，它也具有巨大的交易摩擦力。这显然在今天的IPO价格走势中得到了证明。但这正是一些人能够理解并迅速加入的东西。而且还存在相对防御性的一面

业务也是对吧？如果这是有意义的话，它不像Coinbase那样具有周期性……

是的，这是真的。它在任何时候都是一笔相当有吸引力的业务。感觉如果我们真的迎来了另一个熊市，所有东西都被摧毁，Circle也随之倒下，我认为那将是一笔非常好的买入机会。这就是我所关注的。在某种程度上，这将有点支持Circle，因为你可以想象在经济衰退时期，当债券收益率下降时，人们会突然开始质疑Circle赚钱的能力，对吧？

我们身处高端环境，但这可能是买入的好时机，因为你知道它们可能会回升到更高的价位，现在是参与的好时机。你认为Pomfart是首次公开募股（IPO）吗？这让你感觉有点像IPO？哦，天哪。我不确定。好吧，Pomfart赚了8亿美元。现在他们正试图筹集40亿美元。这让你不得不思考。

所以，IPO的问题在于你必须讲述一个故事。IPO很大程度上取决于讲故事。记住，很多散户市场，我之所以知道这一点，是因为我和我的岳父母谈过，他们会买入IPO。他们会把从经纪人那里得到的一页纸的东西寄给我。

为向他们推销的人。而且它几乎从不谈论财务状况。就像它没有任何倍数或其他东西。它非常注重故事。就像，如果你喜欢这个故事，那么，你知道，你就会买入它。所以，

对于Circle，你可以讲述一个故事，这对于一个不了解加密货币的普通人来说是有意义的。但是你不能真正地向那些不了解加密货币的人讲述Pump fund的故事。谁会真正理解或接受这个故事？我认为这就是他们进行IPO的障碍。它需要一个不仅人们理解，而且人们也相信的故事。

是的，我认为这是公平的。Pump fund的故事不太容易讲述，就像4chan的模因一样，我认为它并不一定适合很多不同的陷阱基金投资者。不过，我想说的是更广泛的一点，那就是我之前所说的。你认为我们现在会看到一系列加密货币公司的IPO吗？因为我们现在看到的是，对于一些加密货币叙事，特别是独特的叙事，IPO市场非常火热。

是的，Pump fund可能有点困难，但贷款是另一个重要的因素。他们有可能，或者其他一些大型贷款公司可能会参与进来吗？你认为我们现在会看到美国公司出现一系列IPO吗？是的，我认为会的。让我们看看为什么不呢。这似乎是事情发展的自然进程，随着采用率的提高和人们对事物的接受程度越来越高，是的，

这也是一个退出机会。对于那些已经参与其中一段时间的人来说，这是一个退出机会。所以，我不会惊讶看到更多这样的情况。而且我也不会感到惊讶，特别是如果，你知道，像Circle这样的公司做得非常好，人们从中获利的话。我认为会有更多人想参与。你还认为哪些公司可能会进行IPO？

好吧，那些脱口而出的名字就像Ripple。显然，长期以来人们一直在谈论他们的IPO。一些交易所，比如Kraken，他们也谈论过今年进行IPO。但我认为更广泛地说，这让我想到DeFi公司。DeFi公司传统上是相当去中心化的，因为他们担心监管。但DeFi监管似乎至少在未来一两年内在美国即将达到顶峰。

你可以看到这里的一些一线公司。想想Uniswap。Uniswap可以进行IPO。他们位于纽约。我相信Aave更多的是欧洲公司，至少从创始人的角度来看是这样。但这将是一线曲线。在加密货币领域赚钱但还没有……Uniswap

从未开启过费用开关，对吧？是的。他们可能会说，我们干脆进行IPO好了。是的。因为这对我们更有利。你对许多这些公司拥有离岸代币基金会（它们是与离岸竞赛公司分开的独立法律实体，其中许多可能是像美国的实验室公司）这一事实有何看法？

在这些离岸代币基金会中，许多这些公司可能拥有价值数千亿美元，甚至在某些情况下价值数十亿美元的代币库。当这被作为IPO推销时，它会是什么样子？你认为人们会把这些离岸基金会归类吗？你认为他们只是把它们视为独立实体吗？它是否会融入估值中？有人如何……

考虑这个问题。是的，这是一个非常有趣的问题。这不是我从法律角度一定能知道的事情。我想说这真的取决于代币。如果代币本身具有一些明确的效用或飞轮机制，例如，我们正在用这么多资金做这件事，我们正在用这么多资金做这件事，

那么我认为这可能会成为障碍。如果它更像是治理或未定义的，那么我认为它不一定会成为问题。所以我认为这真的取决于具体情况。我认为你会看到一些针对这个问题的创造性解决方案，基本上。就像现在有很多加密货币公司的经理或所有者会寻求

他们会寻求这样做。也有很多关于解散所有这些的传闻。例如，ApeCoin本周表示，我们可能会放弃ApeCoin了。这对我们来说毫无意义。我们将接管它的所有权，并

让我们拭目以待。他们将拥有难以置信数量的律师，而且该公司拥有Ape本身具有很大的价值，对吧？因为那是Ugo Labs现在很多国库“所在地”。所以让我们看看他们怎么做。然后让我们看看。我认为你可能已经得到了其他人如何操作的蓝图。是的。但我认为这将是一个值得关注的有趣问题，我认为。Circle突然把……

焦点放在了，哇，这里将会有一个加密货币公司的IPO季节，谁最适合这个，谁不适合。还有一个问题。如果这些IPO做得非常好，比如说Circle显然做得很好。你认为这会对当前的加密货币价格，比如比特币和主要加密货币以及其他东西产生影响吗？比特币今天并没有因为它的价格而发生变化。对我来说，

即使没有必然的直接联系，我也会认为，对加密货币的更多关注通常对市场有利。就像我本以为Circle的价格走势会提振整个加密货币市场，但实际上并没有。我只是在痴心妄想吗？还是你认为这种想法有任何道理？我认为短期内，这可能是一个流动性事件。像我认识的那些参与Circle IPO的人都是

在加密货币领域，这让我觉得，也许现在有一些资金花在了这个上面，而不是花在了山寨币上。而且我认为现在有一种说法，那就是只持有Circle、比特币和稳定币敞口，然后坐等收益。

所以我对假设它会很好持谨慎态度。但如果你想让更多人关注加密货币和围绕加密货币的叙事，很难过于悲观，因为我认为Circle真正做得好的唯一方法也是链条开始被大量使用，你开始看到真正的可扩展TVL开始被放在ETH和Solana等事物上。所以我认为它可能部分导致了抛售。

但我认为它也会在长期的影响中反弹。所以在我们让icebox的人加入之前，让我们稍微回顾一下我们目前的处境，就你的风险偏好而言，你的风险偏好……你上周是80%。我觉得你上周什么都没做。不，我只是在里斯本四处闲逛而已，真的。是的，所以我认为这是相当公平的。你的风险主要在于……

是的，我觉得ETH、比特币，这通常就是我的情况。我有一些ETH Beta玩家，我认为那些是ETH中的模因币之类的东西。这就是我现在的情况。我们现在拥有非常相似的投资组合。是的，尝试涉足其他山寨币之类的东西很诱人。我对此非常心动，但我认为我现在很满意。我觉得我不需要改变任何东西。

是的，我确实把，我的意思是，我告诉你我减少了我所有的Solana敞口，并开始转向更多ETH和ETH Beta。

在回调时，我只是买了ETH。我又买了一点Farcoin。只是为了有一点……忍不住。忍不住。它下跌了60%或40%。但我不想偏离主要加密货币太远，因为我认为这里也可能出现一些震荡。它似乎比我最初想象的更持久。这对一些更危险的东西来说可能会非常痛苦。

好的，我们没有恐慌。感觉主要加密货币也没有真正恐慌。但现在有很多痛苦。每天都有很多人来这里，因为他们非常依赖非主要加密货币，比如说。我们都会在任何进一步的回调中购买ETH，可能还会购买ETH Beta。酷。让我们开始与Archpublic的人谈谈吧。很高兴再次见到你们。哟。我们在这里。我们听说你们在拉斯维加斯度过了一个非常……

一个周末或一周，但这与人们通常在拉斯维加斯度过的一个大型周末不同。你们是去参加会议的。怎么样？从我的角度来看，太棒了。拉斯维加斯……

显然，我们可以在一个屋檐下容纳这么多人，这就像一个大型睡衣派对。只有比特币玩家在赌桌上玩，空气中充满了兴奋。你可以感受到这种能量，以及相当数量的政客和外国政客。在会议期间，有很多特勤人员在四处走动。所以我玩得很开心。这很累人。但人们的集中度

我认为稳定币的部分是一个很大的问题。它可能从舞台本身被提到了6000次。但我认为在比特币国库公司和比特币公司以及仅仅将比特币添加到你的资产负债表中以给予你——

抵消通货膨胀，保持购买力方面也发生了巨大的变化。但在这些公司中，如果比特币继续表现良好，即使只有10%的配置，你也可以将你的净收入翻倍。所以风险敞口非常小，但同时在你的资产负债表上可以证明自己具有非凡的价值。所以我认为这是两个最吸引我的叙事。

2025年将出现比特币国库运动、资产负债表运动，坦率地说，加密货币总体上正在进入传统的股票市场。这将是2025年的故事。嗯，

首先，你有Nakamoto。它现在的交易价格可能在17或18美元左右，但如果你在IPO前的股票买入，因为他们以1美元的价格向所有人提供，它涨到了27美元。当你的资金获得20到27倍的回报时，人们不会停止做这些交易。他们会继续投入资金。看看Circle吧，对吧？今天的Circle比第一天公布的价格上涨了两倍到两倍半。小组中的每个人都知道Circle并没有这种极其令人兴奋的商业模式，而且他们像疯了一样印钞。他们把一半的现金给了Coinbase，对吧？所以Circle并不是什么重新发明了轮子的科技公司，它将做所有我们尚未想到的事情。Circle并非如此。

所以你现在处于这样一个位置：Ovi知道这一点，过去三到五年，TradFi的实际IPO市场基本上已经死了。什么也没有发生，字面意义上什么也没有发生。

而我们正处于这样一个位置：我们可能看起来像交易所、稳定币、其他加密项目、比特币国库公司将以非常有意义的方式重振IPO市场。Mando，你提到过，你知道，这是向传统市场和IPO的转变吗？这对实际的加密货币市场会有什么影响？

你知道，我认为短期内会有一些动荡，因为资本会朝着这个或那个方向移动。但从长远来看，中期和长期来看，这仅仅意味着该行业本身充斥着新的资本，巨大的

巨额资本，巨额新货币，以股票的形式。你知道，回到Coinbase上市的时候，他们在第一年上市后，用他们的股票购买了多少家公司，20家、25家，无论数字是多少，他们购买了大量公司。所以同样的循环将会发生，只是不再像Coinbase那样只有一家公司，而是会有10家、15家、20家公司拥有巨额的

资金能够在行业内部使用，是的，我认为这是一件大事，对吧，这些反向事实，基本上，或者像比特币国库一样，我认为我们看到第一个是针对eath sharp link的，我认为是本周，但你已经看到了Nakamoto的巨大成功，真正的交易是在IPO前买入或达成交易，我认为

显然，如果你在加密货币领域，有时很多人可以获得这种途径。事实上，即使在过去几周的震荡时期，这也是每个人都在赚钱的事情。看到这种情况发生很有趣。华尔街真正关注的就是这一点。就像，哦，哇，我们可以做到这一点。就像一家已经死亡的公司，我们突然改变了它周围的叙事，可以……

可以通过说他们将购买一些Solano或购买一些以太坊、购买一些大型的、实际的死亡公司交易架构来实现20倍的增长。你有效地接管了RTO。几十年来，这在TradFi中一直是最糟糕的交易类型，其比例无法估量。就像没有人想参与这种交易，因为

在，你知道，传统的华尔街，没有人想碰这些，就像你知道的，他们根本不想，然而在加密货币领域，你从，你知道，六周前的一美元IPO前价格开始，我被提供过Nakamoto的IPO前股票，对吧，所以它在移动，我没有买入，如果我买了，我得到一美元，我有能力达到现在的水平，所以

嗯，这仅仅意味着这种情况会一次又一次地发生，直到它完全耗尽能量，无论是否有泡沫。嗯，加密货币行业对泡沫相当熟悉，对吧？无论是NFT、模因币还是任何版本，嗯，模因币有一定的半衰期。我认为这个特殊的泡沫的半衰期可能会比我们想象的要长一点。

所以我们会拭目以待。但与加密货币不同的是，加密货币行业将会有大量的资金涌入

正如Andrew所说，舞台上的主要主题之一是60-40投资组合已经死了。我无法告诉你从舞台上说了多少次。就像现在必须有5%的比特币敞口。这确实是与我交谈过的TradFi人士的观点，事情不仅发生了变化，而且

开关已经翻转了。人们不再将60-40投资组合视为标准，你必须在某种程度上拥有这种小型股类型的风险回报不成比例的敞口。是的，我认为这是非常正确的。我认为人们现在注意到这可能只是一小部分，但5%的数万亿美元资产似乎是一笔钱。是的。

你提到了国家元首。你提到了特勤人员。我想你过去参加过几次这样的比特币会议。那么，这种风格感觉有什么不同呢？你现在是否只是觉得比特币正在进入这个领域……

主权国家也将主导它？我的观点是，鲸鱼室本身和鲸鱼舞台本身就是一个会议。我从未去过主舞台，整个会议。我在那里待了八天，因为鲸鱼室……

拥有所有需要特别关注舞台的人。这是一个更容易管理的空间。大约有2000人。所以是的，将会有越来越多的

游乐设施将为大众创造。然后我认为，对于该领域、该行业的决策者来说，将会有更多面对面的聚会，在这些房间里，业务正在进行，合法的业务交易正在进行。尤其是在David成为Nakamoto如此重要的一部分之后，你知道，这是一种自我实现的预言，事实上，你知道，Nakamoto，

并非偶然，这是会议的主要主题之一。这是主要主题之一，因为这是我们目前正在吸收大量客户的方式。

好吧，不是为了吹嘘我们自己，但Archpublic，我们基本上在会议中举办了一个会议。我们在那里有一个休息室，我们有John Deaton、Jack Maulers、Vlad Tenev、Adam Back、Bo Hines、David Marcus、Caitlin Long。我们在该领域拥有相当重要的，你知道，人物集合。你知道，Adam Back，显然是白皮书中提到的最后一位活着的灵魂，以及

Caitlin Long。她在银行方面，Vlad Tenev，他是Robin Hood的首席执行官，Bo Hines，他在美国负责加密货币事务的执行人员，你知道，在，在目前的政府中。而且，呃，

是的，这是，你知道，在房间里进行这些问答。我们的房间是满的。根据Tillman在那里的想法，我们大部分时间都花在那里和鲸鱼空间，因为我们是那里的赞助商。我们在主要区域也花了很多时间。

但这与现实有关，你知道，看看现在参与该领域的各种不同类型的人物。是美国政府。是银行。是，你知道，核心密码朋克仍然存在。是，你知道，Robin Hood是，你知道，与在某些时候交易任何东西相关的平台的最终结果。

所以它已经变成了一个独特空间，与四年前大不相同。这次会议的鲸鱼空间比2021年的实际会议还要大，我参加了那次会议。它太大了。当我第一次走进去的时候，我想，这太不可思议了。这是我见过的最大的。所以

同样，这与鲸鱼空间的平均年龄有关。而不是42岁，可能是53岁。所以观察该行业的发展很有趣。

进化。你可以把所有这些都总结起来。你可以说鲸鱼空间更大。平均年龄更大。现在我们有公司在华尔街上市，这种情况将继续发生。所以所有这些，把所有这些加起来，这仅仅意味着该领域有更多的资本。我认为这是一件好事。这些资本将流向何处，我们将拭目以待。但它会找到一个位置。资本总是会找到位置的。

好吧，Ross在那里并在舞台上，我认为这是社区长期以来一直在等待的事情。今年有切实可庆祝的事情。这不是炒作和希望。就像我们在我们的使命中取得了有意义的进展，那就是采用，并且所有那些TradFi人士都在那里。

恳求时间来谈论他们如何能够更多地了解这个领域。这绝对让你感觉良好，我们正在接近那个目标。是的，我认为这确实让人感觉这是最主流的。我想它每年都会变得更主流。也许不是。也许2022年是艰难的一年，但今年确实让人感觉……

当副总统在那里的时候，确实让人感觉它处于一个不同层次的人们了解正在发生的事情的层面。

说到ArchPublic，情况如何？比特币产品表现如何？我知道，显然，我们可能几周前谈过这个话题。我们当时说，你知道，在涨势中可能表现不佳。但现在我们又回到了震荡中。我猜它一定获得了一些不错的收益。它一直表现得非常好。我们收到了客户的赞扬。每当出现震荡时，就会有退出。

正在发生，你通常会退出大约一半的头寸。所以这些是现金收益的机会

波动性的副产品可以真正发挥你的优势。所以客户群的评价非常好。它可以以多种不同的方式应用。你可以从中得到你想要的东西。如果你现在想以很少的抛售来积累，那么你可以选择这样做。而且显然你拥有，你知道，的能力，去，

确定从这个价位开始的涨幅。如果你是一个像Larry Fink那样的人，认为，你知道，你从这里开始有7倍的涨幅，你可能希望比抛售偏见或看跌偏见更看涨。所以每个人都得到了他们想要的东西。这就是主要的事情。这是一个非常以用户为导向、可定制的软件。而且，嗯，

真正起飞的主要发展是它的公司国库方面。自会议以来，已经有数十家公司联系我们，他们说，我们需要帮助。我们需要可以管理这个的工具。

首先，在很短的时间内积累大量比特币，以便我们可以推广它，并基本上加入该群体。但随后我们希望将X百分比的毛利润或净利润用于积累更多比特币。我们如何使用自动化工具来部署该策略？所以自从我们免费向散户用户提供这款产品以来，我们一直在说的是，

这是掌握在散户交易员手中的机构级工具。它现在确实已经完全实现了，因为机构正在出来说我们需要这些工具。所以这是一次相当不错的旅程。我们非常兴奋。会议上有750人注册了这项服务。所以我们将继续为他们服务，让他们加入，并

继续建立快乐的客户群，这对于推荐等等来说是一种自我实现的预言。听到这个消息真是太棒了。我本来想说，你们有没有主权国家加入？但感觉比特币国库将是显而易见的选择。感觉每个人都渴望宣布他们即将进行某种比特币国库，这将有助于他们的股票。

好吧，如果你现在是一家上市公司，正在谈论这样做，你就是万众瞩目的焦点。你拥有该领域所有最聪明的人，他们恳求你，很高兴这样做，有点像GameStop。

但对于拥有400万美元现金并希望部署其中10%的管道公司来说呢？这是一个巨大的市场，数百万家公司存在，这可以帮助他们。我认为如果你是英伟达，这会对他们更有帮助，你在将资金再投资到你的

你的商业模式中获得了相当不错的回报。如果你是一家管道公司，你的利润率非常低，在一个地区的竞争非常激烈，那么即使只有10%的比特币出现在你的资产负债表上，也可能是你扩张机会和获得这些扩张机会的贷款能力的决定性因素。所以我们看到底线是，债务资本正在寻找在其模式中包含比特币的企业。这就是一种基调。是的。

令人兴奋，不是吗？绝对是令人兴奋的时刻。叙事几乎变成了，哦，这些人就像特斯拉第一次这样做的时候一样。哦，这有点实验性。现在就像，哦，伙计，如果你没有这样做，或者至少没有调查这样做，那么你就落后了。好吧，有一些贷款机构已经发现比特币是一种非常非常独特的资产……

你知道，它在他们的贷款模式中非常非常有用，对吧？因为它是，你知道，如果需要的话，如果贷款交易失败，他们必须拥有该资产，它可以立即，你可以立即清算它。你不能用商业房地产大楼来做这件事。

或蒙大拿州的一所房子或一块土地。你不能立即清算它。或者如果你足够聪明，你会说，听着，这个四年周期对比特币来说非常酷。也许我们只是持有我们刚刚获得的这个资产。所以，如果你是一个贷款机构，并且能够这样看待它，你就会不遗余力地达成这样的交易

看起来像这样。这仅仅是因为比特币本身是交易的基础层。是的。好的。酷。好吧，很高兴你们回来。显然，去看看Archpublic。他们刚刚在比特币拉斯维加斯会议上取得了巨大的成功，但你可以免费测试他们的问题。不是他们的问题，而是他们的工具，免费的。就像他们说的那样，它是……

你可以作为散户交易员使用的机构级产品。然后他们会提供一系列不同的选择，以及你想要使用多少其他工具。很高兴你们一直都在。也很高兴听到像你们这样的OG比特币玩家的声音。绝对的。很高兴见到你们。感谢你们。我们下次再见。

下周，通常时间，美国东部时间上午11:30和英国夏令时间下午4:30。希望大家周末愉快。

Rekt联合创始人OSF和Mando（也是Mando Minutes时事通讯的作者）回归，讨论目前驱动加密货币的最大叙事和主题。他们讨论了USDC稳定币发行商Circle上市、Pump.fun推出自己的代币、meme币疲软、目前最佳交易是什么以及HYPE的优异表现等等。节目的后半部分，他们还邀请了Arch Public的首席执行官Tillman Holloway和联合创始人Andrew Parish。录制于2025年6月5日。在https://realvision.com/arch免费查看Arch Public的算法交易平台

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