Nvidia close to taking the market cap crown once again
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Today, a look at Nvidia's new all time high, which actually came before news of Micron's very strong earnings report after the close that reassured investors in AI data center stocks. Also, the USD has rushed to new lows on intensifying speculation that Trump will nominate a new and dovish Fed Chair soon and well ahead of the end of Powell's term in May of next year. Finally, a preview of Nike's earnings after the close today and much more on today's pod, which features Saxo Global Head of Macro Strategy John J. Hardy. John's FX Update from today.   Read daily in-depth market updates from the Saxo Market Call and the Saxo Strategy Team here. Please reach out to us at [email protected] for feedback and questions. Click here to open an account with Saxo. </context> <raw_text>0 欢迎收听Saxo市场播报。在我们开始之前，务必强调一点，本播客中表达的观点和意见仅代表主持人和嘉宾的个人观点，并不构成投资建议或推荐。所有提供的信息仅供教育和娱乐目的。好的，今天是2025年6月26日，星期四。我们有

市场再次情绪高涨，昨日的领涨者是曾经的，如今再次试图夺回王座的——英伟达。昨日英伟达股价大幅上涨，突破所有阻力位，突破150点，甚至突破了盘中历史高点，昨日收盘价。实际上，我没有看到眼前的股价，但这并不重要。这是一个历史新高，约154点或更高，而且……

我们昨天讨论了收盘后美光的财报对英伟达以及更广泛的人工智能数据中心领域和相关股票的重要性。

业绩相当强劲。本季度营收为93亿美元，而预期为89亿美元。每股收益超出预期约10%，为176美元，而预期为160美元。数据中心重要的HBM类别（即为英伟达驱动的系统提供支持的内存类型）本季度增长了50%。

收盘后的市场反应有点奇怪。我想知道这是否与部分期权交易者所谓的“波动率收缩”有关。所以这是一份非常强劲的报告。该股收盘价约为127美元，收盘后盘中最高触及137美元，然后回落至127美元。

在今天的早盘交易中，股价一度上涨至130美元左右。因此，这份强劲的报告，正如您所知，保持了市场对……

人工智能领域的乐观情绪。我必须承认，我不知道自己在人工智能应用曲线上处于什么位置。当然不是早期采用者。我不认为自己是恐龙，希望如此，但我昨天一直在玩Midjourney，甚至还购买了订阅，以便更好地了解这些图形生成器，因为我厌倦了不得不为我的更新寻找库存图像，而且……很快就能生成一张不错的……

100美元钞票的图片，我实际上用它作为我今天外汇更新的图形。如果您点击播客描述中的链接，您就可以看到它看起来像什么，基本上这是一张具有逼真效果的图片，在角度和100美元钞票的焦点方面略有调整。

此外，提振市场情绪并使波动率回落至2月份以来的低点。如果您查看VIX指数，新闻是《华尔街日报》的独家报道，至少是关于特朗普将任命一位新的美联储主席来接替鲍威尔（鲍威尔的任期将于明年5月结束）的猜测。非常非常早。这导致收益率曲线下降，尤其是在曲线前端下降了几个基点。而且……

这个人会是谁？我不确定我为什么布拉萨德（Besant）作为潜在人选被如此广泛地讨论，因为在我看来，在财政主导的时代，保持美国国债市场稳定、在政府收入不足以支付支出时为美国政府提供资金，是当务之急。

财政主导意味着美联储逐渐失去独立性。如果我们确实看到一个非常早期的提名，那么无论如何我们都在看到这一点，因为被提名人必须非常温和。因此，在财政主导地位下，更具创造性、趣味性、重要性和主导地位的任务在于财政部，而不是央行行长或美联储主席。所以，无论如何，这不仅导致美国收益率下降，而且导致美元大幅贬值。因此……

美元走势图有点令人沮丧，它主要局限于欧元和欧洲货币，英镑在很大程度上也是如此，我不太确定我为什么英镑在这里如此强劲，我认为部分原因是近期全球波动性下降导致的套利交易，例如，在这些类型的交易中，您既可以享受利率差，也可以享受升值，但……

有趣的是，隔夜日元甚至比欧元和其他货币反弹得更强劲。我们看到美元兑日元跌破144.50，这是一个非常小的局部支撑位。它真的需要将动能推向142.50及以下区域，才能表明我们将对140大关发起挑战。但毫无疑问，美元疲软是外汇市场的主题，而且，我的意思是，这是一个令人难以置信的情况。

对我来说，一件令人费解的事情是，当我2002年首次进入货币市场时，美元兑瑞郎的交易价格是多少，我已经忘记了。我记得那一年美元是市场上的大事件。有人说，“你的美元将跌至平价”。它……

当时约为95，当然在82左右触底。顺便说一句，当时的欧元兑瑞郎约为1.6，目前约为0.94。但无论如何，长话短说，看到美元兑瑞郎跌破0.80对我来说是相当令人难以置信的。看到这个水平真是非同寻常。尽管是的，我们在2011年确实短暂地看到了这个水平。

欧元兑美元突破117，140多点是我介入之前的最高点，现在正在回落。

然后看看，我认为这肯定帮助了金属市场，至少是相对于美元而言。白银出现了非常漂亮的锤子反转形态。测试了。没有完全测试35这个整数关口，但非常接近。强劲的反弹表明，多头有一个不错的风险点可以从中进行交易。我们最近讨论了很多的金属，铂金触及11年高点，持续上涨，突破了2021-2022年远期1340点位。

是的，11年高点，中国珠宝需求。再说一次，在这个比其他金属小得多、小得多、小得多的市场中，需求并不需要太多。这些铂族金属，铂金本身就是其中之一，就整体供应而言非常非常小。然后我认为黄金，对于黄金多头来说，最近的抛售没有扩大，但这仍然……

可以说，我们需要收复约3400美元，才能稳定价格图表在区间上部。是的，我们应该在这里关注什么？实际上，我没有用我想提到的一个方面来结束外汇方面的讨论，那就是人民币。我认为真正有助于扩大美元走弱区间的一件事是，中国采取更明确的立场，允许其货币兑美元进一步升值，并停止……是的，美元兑瑞郎处于今年的低点。对不起，美元兑瑞郎。美元兑人民币（至少是美元兑离岸人民币）今天约为7.16。

但相对而言，你会看到，如果美元疲软，你会看到交叉盘也比较疲软。该图表中几乎没有动能。因此，看到中国……我希望进一步行动。我希望澳元最终能突破这个区间……

已经困在这里很久了，65.50多等等。我认为这将启动美元更强劲的定向走势和更广泛的走势。欧元兑美元和一些欧洲货币兑美元的走势相当强劲，但日元并非如此，因为存在讨厌的140点位。然后当然还有亚洲其他地区，这将与人民币一起走。

但是的，我们至少在美国纳斯达克100指数上创下了历史新高。我们从美光获得了一份关键报告，帮助我们在人工智能领域取得进展，英伟达股价飙升。看到一些真正投机领域的迹象……

你认为也会在这里欢呼雀跃，但表现不佳，其中包括特斯拉，它完全撤回了自动驾驶出租车发布带来的提振。所以我们完全回到了原点。我认为这对该股票来说是一个负面信号。我看到一些关于软件行为不稳定以及……是的，在奥斯汀进行的自动驾驶发布实验中……

以及帕兰提尔，昨日出现了一根射击之星形态的K线，并没有什么太大的威胁。它只是有点不和谐。当市场表现强劲时，你会看到这样的射击之星反转形态。然后比特币略微落后。它并没有创下新高，但它也没有发出任何琥珀色信号，更不用说红色信号了。

然后，如果我们展望两份财报，顺便说一句，当然，我们正在进入季度末。季度末是在星期一。鉴于股票的强劲表现，再平衡可能是一个风险。但我的意思是……

是的，让我们看看。我认为更有趣的是，当你创下技术高点时，这总是很有趣的，尤其是像英伟达这样的标志性股票，它创下了新的高点，表现非常强劲，这需要持续下去，否则就有可能成为拒绝的场景。所以我认为这是这里更有趣的进展之一。你面临着市场暴涨的风险。

如果焦点仍然放在波动性下降、美联储的支持上。也许我们可以让特朗普宣布某人。会是沃什吗？会是其他人吗？顺便说一句，在Polymarket上，沃什的概率为23%。这能否在市场开始之前继续推动市场？还有一种可能性是，在未来一两个月内，市场不想或不在乎一些疲软的数据，因为它就像，“哦，这只是……

关税冲击之前的必然结果。我们在今天的贸易数据中看到了这一点，例如先进贸易商品等，当然，在关税宣布之前的几个月里，这些商品出现了巨大的赤字。它们已经趋于正常化，甚至可能在未来一两个月内降至极低水平，包括今天的水平。

我们明天还有PCE数据。如果核心PCE数据出现负面意外，这可能会成为整个局势的另一个推动因素。预计美国核心PCE环比增长0.1%。如果低于此水平，这将提高7月份的预期，我应该说，提高7月份降息的预期。目前美联储进一步行动的概率约为25%。

在特朗普对鲍威尔的压力越来越大的情况下，鲍威尔似乎非常乐意看到那里的负面意外，这样我们就可以有一个借口，并两次降息。然后，例如，我们今天有失业救济金数据。这会不会疲软？在7月份利率会议之前，我们还有另一份月度报告。所以我认为如果数据配合的话，7月份很有可能……

我认为，与之前相比，今天的数据不需要像预期的那样糟糕，才能实现降息。是的，我认为我会以一份我非常期待的财报来结束。我喜欢那些疲软或被打击得很惨，并且存在扭转局面故事的想法……

只是我的本性，我喜欢逆向思维。所以只是一份有趣的财报。我对该公司并没有那么明确的方向性观点。我只是认为，与市场上许多由于指数化和其他原因而被高估的股票相比，它的估值更具吸引力。那就是耐克。耐克今天在美国收盘后发布财报，

过去12个月下跌约35%，较2021年末的历史高点下跌66%。这被认为是低谷季度。换句话说，前任首席执行官的战略是一团糟，让公司陷入了困境。现在新任首席执行官已经上任一段时间了，他们正在积极地……

从直接面向消费者的模式转变为再次使用更多批发商。换句话说，通过其他大型零售企业销售耐克品牌，等等，清理库存，你知道，试图将他们不再想要的这些东西都卖出去，以及新的产品创新系列等等。一个显然被推迟的未来系列是……而且他们显然在女性方面遇到了相当大的困难……

耐克产品的女性受众是金·卡戴珊的SKIMS品牌。因此，观察他们对该品牌的时间安排或任何新产品系列开始获得关注的言论将是一件有趣的事情，但据说是低谷季度，同比预期下降15%，……

季度业绩。当然，大流行期间的季度业绩比这更糟糕，但你必须回到1998年才能找到该公司15%的同比增长下降。进入该季度之前，波动性非常高，因此隐含期权波动率……

对于此次发布，周五到期的期权交易的隐含波动率约为133%。这意味着该财报的价外看涨期权成本约为4%。市场根据这种非常高的波动率（82%的隐含波动率排名）表示，该股票将大幅向一个方向或另一个方向移动。

对于该公司而言。所以我真的很好奇地想看看，看看是否存在扭转局面的故事，看看它现在是否正在获得关注，或者它是否会获得关注，因为如果它能够获得关注，那么股价肯定有很大的上涨潜力。

在估值方面。好了，今天的播报就到这里。我们明天将尝试回归，为您提供完整的节目，并附带精美的幻灯片，以及未来一周的日历、即将发布的财报以及我们发现的有趣内容，尤其是在我们的必听和必读内容中。敬请期待。请注意安全，我们明天将再次与您见面，收听下一期Saxo市场播报。