Treasuries, Dollar in Focus After Volatile Week
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欢迎收听Schwab市场更新播客，我们将为您回顾近期新闻，并展望未来的交易日。我是Keith Lansford，以下是Schwab对4月14日，星期一市场的初步展望。在华尔街历史上最动荡的一周之后，投资者今天将目光牢牢地放在国债和美元上。

上周两者的疲软，在特朗普政府实施关税后出人意料，引发了人们对这两个全球经济基石以及美国企业和消费者可能面临的更高借贷成本和物价的担忧。

收益率飙升表明，投资者可能不太愿意购买美国国债以寻求其所谓的安全性。美元指数周五跌至三年低点，这表明美元也没有达到其通常的安全避风港地位。10年期国债收益率周五上涨10个基点，收于4.49%，本周上涨约50个基点。这种剧烈的上涨并不常见。

Schwab金融研究中心固定收益策略主管Colin Martin在周五的一份报告中表示，我们预计波动性将持续下去。据《巴伦周刊》报道，财政部长Scott Besson周三在接受采访时表示，固定收益市场没有发生任何系统性事件，但许多金融界人士认为金融不稳定的风险有所提高。

上周的国债拍卖需求参差不齐，本周的拍卖将受到密切关注，以观察投资者是否会重返美国市场。美国财政部计划今天拍卖三个月期和六个月期国债。

在华尔街，在希望政府能够在对中国进口商品征收145%的关税后取得进展，促使中国回到谈判桌上的希望下，两大主要股指周五反弹。中国对美国进口商品的关税目前为125%。尽管特朗普总统推迟了所谓的对其他国家的对等关税，但所有国家都面临美国对其商品征收10%的关税，而美国关税目前约为一个世纪以来的最高水平。

Schwab立法和监管事务董事总经理Michael Townsend表示，总统实施关税、暂停部分关税，然后升级对中国的关税的反复无常，让市场难以消化。

即使暂停90天，也不清楚90天后政策会是什么，甚至政策在现在到那时之间是否会发生变化。这正导致企业和投资者感到不确定。上周后期的数据好坏参半。追踪批发价格趋势的3月份生产者物价指数（PPI）下降了0.4%，远低于分析师预期0.1%的增长。

不包括能源和食品价格的核心PPI上个月下降了0.1%，而分析师的预期为上涨0.3%。根据Schwab的总监兼高级投资策略师Kevin Gordon的说法，PPI中与个人消费支出（PCE）价格相关的部分温和，表明3月份PCE数据疲软。

这包括Gordon所说的机票价格大幅下降。令人不快的是，4月份密歇根大学消费者情绪初步调查结果跌至50.8，远低于预期的54.8。

未来一年的通胀预期从5%跃升至6.7%，为1981年以来的最高水平，衡量预期的指标跌至47.2，为1980年以来的最低水平。那些时期经济低迷，如果重演将令人担忧。

尽管一些分析师淡化了情绪数据的重要性，但它最近一直在影响市场，并且越来越显示出滞胀前景，即增长放缓和价格预期上升。如果负面情绪没有得到迅速解决，有时可能会变成自我实现的预言。本周的关键数据包括周三的3月份零售额以及周四的3月份房屋开工和建筑许可证。

这些数据以及联合航空等公司的收益可能会给投资者一些线索，了解消费者如何应对经济动荡。转向收益方面，摩根大通、富国银行和摩根士丹利周五均超过了华尔街的收益预期，本周初还将公布更多大型银行的业绩，包括高盛、花旗集团和美国银行。

投资者可能希望关注收益电话会议，因为分析师将探究银行高管对当前经济低迷和贸易担忧如何影响信贷市场以及经济未来增长的看法。本周其他值得关注的关键收益包括半导体设备制造商ASML和代工厂商台积电。

尽管有消息称，将把将制造业务外包给其他国家的美国芯片制造商排除在中国的报复性关税之外，但半导体行业周五反弹，但由于它们主要在美国生产产品，并将受到中国关税的影响，德州仪器和英特尔均暴跌，Briefing.com指出。

在美联储官员纷纷呼吁对政策行动保持谨慎的一周之后，周五晚些时候，芝商所美联储观察工具显示，美联储5月份会议降息的可能性降至约20%。6月份降息的可能性接近75%。今天有多位美联储官员将发表讲话，但日历上几乎没有数据。

尽管对经济增长存在担忧，但大多数美联储官员都反对近期降息的必要性，明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡里周五表示，通胀斗争尚未结束，Schwab的Martin表示。我们仍然预计美联储将在今年晚些时候降息，但除非劳动力市场大幅减弱，否则我们预计降息幅度将低于市场目前的预期。

尽管美联储要到下个月才会召开会议，但欧洲央行本周将召开会议，并将在美国东部时间周四早些时候宣布其利率决定。分析师预计降息，这将紧随欧洲央行上个月的政策宽松之后，因为人们越来越担心关税可能导致经济衰退。

芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）周五晚些时候徘徊在37附近，表明标准普尔500指数大幅波动的可能性很大。尽管如此，它仍低于本周中期的60点以上的高点。从行业来看，周五，在标准普尔500指数反弹但未达到本周早些时候超过5400点的高点的一天中，材料和能源板块领涨。

信息技术、金融和工业板块周五也表现良好。尽管周五领涨的行业往往在经济增长时期表现更好，但至少就当天而言，投资者似乎比全国整体情绪调查显示的更为乐观。

尽管如此，标准普尔500指数仍较2月份的历史高点下跌近13%，使其仍处于回调区域，此前它上周勉强避免跌入熊市，熊市跌幅为20%。疲软的股市表现有时可能是另一种信心杀手，随着财富效应下降，投资者减少支出。

道琼斯工业平均指数周五上涨619.05点，涨幅为1.56%，收于40,212.71点。标准普尔500指数上涨95.31点，涨幅为1.81%，收于5,363.36点。

纳斯达克综合指数上涨337.14点，涨幅为2.06%，收于16,724.46点。本周，道琼斯工业平均指数上涨4.95%，标准普尔500指数上涨5.7%，纳斯达克综合指数上涨7.29%。这是Schwab市场更新播客。

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