The Small AI-Chip Maker That’s Now More Valuable Than Intel
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欢迎收听科技新闻简报。今天是12月10日，星期二。我是华尔街日报的Belle Lynn。在线经纪公司Robinhood最初通过简化移动设备上的股票交易而起家。我们将了解该公司为何现在认为需要回归台式电脑。

然后，一家名为Marvell的小型芯片制造商可能还不是家喻户晓的名字，但其最新的收益使其市值超过了芯片巨头英特尔。我们的“华尔街听到的”专栏作家Dan Gallagher将告诉我们Marvell股票背后的原因以及该公司如何保持领先地位。但首先，Robinhood正在进入台式电脑时代？

这个以其移动应用程序而闻名的交易平台，似乎正在将其作为增长战略的一部分而倒退。华尔街日报的Danny Lewis与我们的“华尔街听到的”专栏作家兼华尔街日报“本周观点”播客联合主持人Telus Demos进行了交谈。以下是他们的对话。Telus，Robinhood为什么想要建立台式电脑用户群？好吧，当您想到Robinhood时，当然会想到它真正变得突出的方式，那就是让在线交易变得非常容易。

尤其是在您的手机上。Robinhood在过去几年中显然经历了很多事情。从2021年的迷因股票热潮到2022年的市场低迷，它经历了起起伏伏。现在，对于许多交易者来说，情况又开始好转了。因此，Robinhood表示，它真正想要做的一件事就是锁定它所谓的活跃交易者。也就是说，他们是散户交易者，但对此非常认真。这些人不仅仅是，“哦，我今天要

买一点股票”。他们会说，“我在看图表。我在看技术指标。我在看研究报告。这是我半专业从事的事情。”Robinhood表示，这类客户很多操作都是在台式电脑上进行的。因此，Robinhood正在着手解决这个问题。他们推出一个名为Legend.com的新平台。

该平台旨在与市场上最好的日间交易半专业工具竞争。因此，他们是智能手机投资平台中最大的公司之一。为什么不继续依赖这项技术呢？这项技术的优点当然是它确实让几乎任何人都更容易进行交易。许多批评人士会说，也许太容易了。而且

这种诱惑在于，好吧，你让某人进行一些交易。你可能不会从这个人的交易中赚很多钱。他们并没有那么积极地进行交易。也许他们并没有在平台上投入很多资金。但这是一种让他们入门的方法，然后向他们提供其他金融产品。这传统上是许多其他平台和银行的工作方式。顺便说一句，Robinhood的论点是

他们有一个很大的想法，那就是人们不信任机构。人们想要掌控自己的事情，例如加密货币是未来。我不想与银行或任何人打交道。所以我想掌控一切。因此，这也是对未来投资者形象的一种押注。这对Robinhood的未来意味着什么？尽管Robinhood自2021年迷因股票热潮以来发生了很大变化，

当时他们就已经成名了，但这确实让他们在公众意识中声名鹊起。

在那之后，当然，我觉得包括我在内，很多我阅读和交谈过的人都认为他们会朝着另一个方向发展，对吧？你会看到，交易是一项不稳定的业务。有时每个人都在疯狂交易，有时每个人都害怕并逃离市场。因此，这太不稳定了，无法以此为基础建立业务。您需要有可靠的收入。这就是所谓的银行收入，意思是，“哦，我在你这里有一个账户，我将我的钱存放在这里。

你每天都能从这里赚钱。哦，我把我的退休资产放在你这里，你赚取我一部分钱的利息，对吧？这是一个可靠的收入来源。因此，每个人都认为Robinhood可能会走向这个方向。他们也希望做这些事情。但事实上，他们真的想要非常关注活跃交易者，这与之前的方向略有不同。他们认为他们可以做到这一点，并且仍然在更广阔的市场中获胜。

Telus Demos是我们的“华尔街听到的”专栏作家，也是华尔街日报“本周观点”播客的联合主持人，您可以在每个星期天收听该播客。现在就查看最新剧集，无论您在哪里收听播客。Telus，感谢您的加入。感谢您的邀请。接下来，我们将认识一家小型人工智能芯片制造商，它在帮助谷歌和亚马逊等科技巨头构建自己的芯片方面发挥着关键作用。休息一下后，我们将继续讨论。

您希望有一条通往目标的直接路径，但在美林，我们知道事情可能会出现障碍。

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对于人工智能芯片制造商Marvell来说，情况一片光明，该公司市值在上周短暂突破了1000亿美元。那么是什么推动了Marvell的收入增长呢？这是与包括亚马逊和谷歌在内的科技巨头的合作关系，这些公司需要其芯片和硬件用于其数据中心和人工智能。为了更多地了解这家鲜为人知的芯片制造商，我们邀请了我们的“华尔街听到的”专栏作家Dan Gallagher。

Dan，我们很多人以前都没有听说过Marvell。请告诉我们，它做什么？他们是一家芯片公司，一家芯片设计公司。长期以来，他们专门从事各种芯片，从电视机顶盒到汽车使用的芯片，以及数据中心使用的芯片。但他们还发展了帮助其他大型科技公司定制自己芯片的业务。因为我们听说过很多关于谷歌、亚马逊和微软等公司如何设计

设计许多用于其数据中心的芯片，因为他们可以为特定任务设计这些芯片，使其运行效率比他们从英伟达、英特尔或AMD等公司购买的芯片更高。他们仍然在这些公司的芯片上花费大量资金，尤其是英伟达的芯片。但是拥有这些定制处理器确实对他们有帮助，而Marvell在这个过程中扮演着非常关键的角色。

让我们稍微回顾一下。Marvell最近为什么成为头条新闻？好吧，上周非常重要，因为亚马逊正在举行他们所谓的“Reinvent”年度用户大会。作为其中的一部分，他们宣布了他们正在研发的新系列芯片，而Marvell的名字也出现在其中。

这不仅仅是亚马逊正在进行的一笔单一芯片交易。这是一项至少涵盖几个版本的芯片系列的交易，这些芯片专为人工智能类型的任务而设计。因此，很明显Marvell正在发展其亚马逊业务。然后Marvell发布了自己的收益报告，该报告显示其数据中心业务的增长确实非常强劲。对Marvell来说真正重要的是，像许多拥有AI业务的芯片公司一样，他们还有许多其他传统业务增长乏力甚至萎缩。

但他们最终达到了一个临界点，即数据中心业务现在已经足够大，以至于它实际上正在推动公司的整体增长，即使其他领域略显疲软。

同一周，我们看到英特尔基本上强迫其首席执行官帕特·盖辛格离职，一些媒体报道指出Marvell的首席执行官马特·墨菲是英特尔正在考虑的潜在候选人之一。时间点显然很有趣，因为它正值Marvell发布收益报告之际，他基本上表示，我不会离开。我在这里非常开心。当他们与这样的公司密切合作时，而Marvell本身并不是一家大型公司，

首席执行官在其中扮演着极其重要的角色。我认为他可能觉得现在不是对谁将领导Marvell产生怀疑的好时机。是的，绝对是这样。那么让我们谈谈英特尔。在您可以对这两家公司及其近期发展轨迹进行比较和对比的范围内，请告诉我们它们有哪些相似之处和不同之处。好吧，我的意思是，英特尔目前的收入仍然是Marvell的约10倍。

然而，Marvell的市值实际上已经超过了英特尔，因为正如我们报道的那样，英特尔正在经历很多困难。他们试图将这项业务转变为，例如，为其他人制造芯片的工厂。这现在正在亏损很多钱。他们设计的芯片一直在市场份额上不断下降。在他们仍然拥有强大份额的一些细分市场中，例如PC，这根本就不是一个增长型细分市场。

是的，可以公平地说，这并不是我们最后一次听到Marvell的消息，也许它会成为更家喻户晓的名字。我们将拭目以待，也许与漫画公司相比，混淆会减少。

没错。那里还有一个额外的“L”。好的，最后一个问题，Dan。Marvell的首席执行官对股价的潜在风险说了些什么？当然，没有一家公司是坚不可摧的，它对人工智能支出可能出现的任何下滑都存在潜在的脆弱性。好吧，这是一个非常周期性的行业。目前，人工智能的需求已经维持了英伟达等公司的销售。自从大约18个月前开始以来，他们还没有看到任何问题。但是

特别是当大型科技公司从数据中心购买芯片时，他们会购买很多组件，然后他们有时会放慢支出速度，以消化数据。

这些组件并安装它们等等。因此，我们可能会看到类似的模式出现。当然，我认为所有这些目前因人工智能组件而获得大量资金的公司面临的风险是，如果人工智能需求最终没有在最终客户、企业客户和消费者中实现，这可能会威胁到这种推动这些芯片公司销售额大幅增长的支出。这是华尔街日报“华尔街听到的”专栏的科技专栏作家Dan Gallagher。

科技新闻简报就到这里。今天的节目由Pierre Bien-Aimé和Julie Chang制作，主管制作人是Catherine Milsop。我将下线，我是华尔街日报的Belle Lynn。我们今天下午将与TNB Tech Minute再次上线。感谢收听。您希望有一条通往目标的直接路径，但在美林，我们知道事情可能会出现障碍。

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