EP.441 《長期買進》讀後心得：所有台灣散戶必讀的股票投資好書
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哈喽,我是阅读前哨站的站长瓦基欢迎收听下一本《读什么》

我跟我妈有时候会聊到股票投资我都只给我妈一个建议就是定期定额买进 0050 可是啊她还是没有被我说服每次她只要看到新闻说哪间公司又怎样了世界局势又变化了她就会担心受怕问我说这样子还可以买吗会不会买下去赔钱啊我想我应该改变一种方式来跟她沟通也就是今天我要跟大家分享的这一集节目

本集节目由 First Trade 第一证券赞助播出你最喜欢的投资理财方式是哪一种呢我自己最喜欢的是被动型的 ETF 这个完全就是懒人理财的最佳首选那我大部分是投资美股为主我习惯透过美国券商进行操作

因为买卖美股股票或者 ETF 都没有手续费又有我最喜欢的股息自动再投入的功能很适合用来做长期投资那身边的朋友都常问我说我是使用哪一间美国券商来购买股票的呢我自己开户的第一间美国券商就是 Firstrade D

第一证券那我优先选择它的原因就是因为它开户非常的快速方便而且它没有最低存款的需求它的网页或是手机 APP 的版本都有中文化的界面而且它是少数拥有真人中文客服的美国券商并且提供的是 7 天 24 小时的中文客服我使用到现在最喜欢的是它有发行国际型的 Lisa Debi Car 金融卡

可以让你跨国提款像是我自己出国旅游的时候我就可以在外国当地的 ATM 直接提领我在第一证券账户里面的现金非常的便利那最近呢他们也即将推出了一项新的功能叫做夜盘交易服务即将在不久之后正式启用让我们投资者可以每周五天

每天 20 小时进行交易让你可以在常规的交易时间之外对全球事件还有市场变化做出快速反应你还在犹豫该如何投资美国市场吗选择 Firstrade 第一证券来帮助你轻松踏入美国股市吧有兴趣的朋友欢迎前往节目资讯栏参考看看

放眼我的书架上面我觉得最适合来讲台湾人如何投资的书就是这一本《长期买进》这本书的作者他是一个政治大学的财务管理教授叫做周冠南他也是一位接受传统理性经济学训练的一个学者他从 2003 年开始每个月将部分的薪水投入台湾大盘指数 ETF 就是 0050 结果 20 年后他的资产增加了超过 5 倍

他最特别的事迹就是他后来换了一台车他买了一台马沙拉蒂的跑车还选了一个很特别的车牌号码他挑了 0050 所以呢媒体就是铺天盖地的报道这个事情很多人都很好奇身为经济学还有财务管理专家的他到底是怎么投资的他说他的方法就是朴实无华啦二十多年来就定期定额的买进 0050 而已

更重要的是比起这些散户自己去挑选股票或是听信名牌周教授他透过这本书里面就详细的解释对于散户而言选择 0050 这种追踪指数的 ETF 才是长期胜算最高的投资方式

那么投资不难啦,是我们自己常常把它想得太复杂了很多人一听到投资这两个字就头痛他觉得说这个是不是需要专业知识,需不需要大笔的资金,还要整天盯着股市你可能也有这些比较常见的困扰,就是你可能会想说我没有很多钱可以投资耶,那听说好像资本要很雄厚的人才可以致富

或者是你会想我没有什么时间去研究股票也不懂得怎么挑选股票那或者你会去想说我好担心我的退休存款会不会不够用啊一直放在定存会不会不行啊事实上周教授呢他的实证研究显示了一件事情即使你起步的资金比较少你没有时间研究股市你也是可以透过长期投资来累积很可观的财富可是呢

根据书本里面他有说到你只要每个月定期的投入固定金额到大盘指数你坚持 10 到 30 年的时间一般人完全有机会实现财富自由那

那虽然说的有点简单啦可是很多人就是没有办法被说服也没有办法像他抱着一档 ETF 这么久的时间更多人可能不敢在这种世界局势不太好的情况之下经常买 ETF 那到底为什么呢他做得到我们却做不到呢

所以藉由这一次的说书我其实是想要说给我妈妈听懂的我想要用一个故事来去解释投资 ETF 的本质搭配这本书的一些理论这个故事呢我希望连我妈妈都可以听得懂所以呢首先你可以来把这个所有的公司都想象成是学校里面的同学

够优秀的同学他才会出来创业嘛有更大企图心的同学他们才会成为上市上柜的公司嘛特别是在股票上面上市的公司的这些同学有谁不想赚钱的每一个都想赚钱所以几乎每一间上市公司都是拼尽了全力在赚钱所以你想象一下

买股票投资就很像是你要从这个整个班上去选择那些值得你投资的同学这些同学未来有可能会成为医生成为工程师企业家会各有所长你会希望你投资的这个同学未来他赚的钱也会分给你一些些或者这个同学未来的价值变得更高身价变得更高你的投资就变得更有价值了

所以呢这个投资啊就是你会想投资股票那我另外一个方面是我把钱放在银行定存好像比较保险嘛对不对所以你投资同学跟你存定存你要选哪一个呢你要想一下现在你如果有一笔钱你要放在银行的话它的利率可能不到 2%但是你投资给这些有潜力的同学他们未来有可能会为你赚更多的钱所以呢根据这个《长期买进》这本书里面引用的历史数据

平均起来啊股票长期的平均年报酬是在 7%到 9%那么台湾现在的银行定存是远远的不到 2%嘛所以选择这个投资股票市场的优势就显而易见同样一笔钱你放在定存跟你放在股票相比起来 30 年后会有 5 倍的差距

所以呢如果我有一笔可以投资的钱我当然是会投资到那些优秀的同学身上嘛也会希望说他们未来帮我带来更好的报酬所以周教授他这么说这样的投资成功的背后并不只是好运而已而是理性分析市场趋势而且长期持有的成果可是问题来了你要怎么知道要选哪些同学呢

这个财报呢其实就像是成绩单啦其实只能参考因为谈到选择股票很多人都会推荐你要看财务报表那就像是我们要投资哪一个同学的时候你可能会想要看他们的成绩单那理性来说当然是选择成绩优异的同学来投资才可以

但是我们都知道你出了社会之后最有成就的同学他们在学校的成绩不一定特别好而且呢在学校成绩最好的那些同学他们就最被大家看好所以他的股票最高嘛股价最高嘛你投资他们不一定会赚比较多钱而且啊你选对人的成功几率其实超级低的尤其你在那边买进买出杀进杀出的时候书本里面有提到

99%的短线交易者特别是当充的人最后都是赔钱的那即使是专业的投资人他们也很难猜对哪个股票表现的会比较好所以呢散户来说对投资散户来说他们如果是在选股的话他们的报酬率平均比大盘会少 3.8%

什么意思呢如果大盘有 9%的年化报酬那你散户在那边频繁交易的人大概只拿到 5%这个两个比较起来对你的退休金影响是非常大的那你会想说那你到底要买谁这个就是要推荐你要买 ETF 的原因了

与其你去苦恼你到底要选择哪个股票你要买哪个同学你可以想想看你为什么不要直接买整个班上所有的优秀同学呢这个就是 ETF 的概念指数型基金股票这种概念例如台湾的 0050 ETF 就是让你一次可以买入台湾 50 个最大的优质企业你不用挑选到底是谁而是你直接买下了整个优秀的台湾同学的团队

周教授就强调了持续买进大盘指数 ETF 就是他的核心策略这个可以让你参与整个市场的成长你不必担心会不会选错人简单来说买进 0050 就等于你投资在台湾最厉害的 50 个同学身上

这些同学每一个都很认真都很努力都很想赚大钱更好的是如果有哪一个同学他摆烂他躺平了那他就不够优秀他就会被踢出这个 ETF 的名单里面会替补上来一个更优秀的同学所以你可以很放心你买的 ETF 里面永远都是最优秀的 50 个同学他有一个自动汰换的机制书本里面就解释了

短期的个股涨跌是很难预测的如果你只压住在少数的股票风险真的很高反而你如果买进整个市场买进了这种 ETF 虽然说股市也是上冲下洗的但是长期的趋势来说都是持续上涨的再来你可能会想到一个问题哦股票经常这样上上下下的如果有些公司突然大跌的时候该怎么办这个时候你要有同理心啊

即使是最优秀的同学他也会有肚子痛他也会有被分手他考试也会失常成绩会暂时下滑就像是股价也会暂时下跌一样但是如果这个同学他本身够优秀他生病之后他会痊愈他被分手之后他会疗伤他下次考试会准备得更认真所以尽管有这个短期的成绩不好也不代表你要马上否定这个同学未来的表现嘛

那你可能会更担心的是如果整个市场一起下跌怎么办像是金融海啸啊或是新冠疫情的时候对全球股市造成巨大伤害这个时候你要想象另外一件事情

全校的同学一起遇到历史级的大地震的时候怎么办整个学校都垮了他们不能上学了短时间之内每个人的学业都停摆了成绩会大幅下降所有的人都不看好他们这个时候你会怎么办你会把投资在他们身上的钱全部抽回来吗

不会嘛如果你够聪明的话你反而在这种时候你会继续买进因为这时候的价格最低最甜而且他们会在学校重建好之后这些同学会继续认真把课业拼得更好补充回来在未来发挥更大的潜力所以遇到整个市场大跌的时候聪明的投资人会把这个当作特价时间逢低加码买进更多

所以教授呢他在书里面就分享一个很重要的投资原则你有钱就买你需要的时候再卖掉就好了这两句话很简单啊就是他多年来实践的一个心得的浓缩啊提醒我们说不要去猜测什么时候进场退场无论股市是高是低你就是持续不断的买进持有就好了因为长远来看现在看起来有点贵的指数十年后你回头看就只是一个地板价而已

那么再来我谈一下不同国家的市场就像是不同班级的优秀的同学他们各有特色你可以选择投资台湾班级的同学 0050 这个市场你也可以投资美国班级你可以投资美国的同学嘛像是标普 500 指数或者是你可以投资全球的同学

周冠南教授呢他自己就是投资台湾 0050 的 ETF 那 20 年下来他获得了 550%的报酬率这个不是运气而是他系统性的执行了长期买进这个策略的成果当然你可以选择你买像是美国的啊或是全球的市场来分散一些地区风险书本里面的数据就显示了不同市场的长期表现他们各有优势啊

台湾市场是我们自己比较熟悉的而且有我们时区的一个便利性那美国市场呢则是全球最大的经济体重点不在于你一定要选哪一个而是你选定之后坚持长期持有持续买进

像瓦吉我自己就是投资全世界的同学我相信全世界的优秀同学都会认真上进都会帮我赚钱所以我透过美国券商买下了全世界的直述型 ETF 像是我买的股票代号就叫做 VTI VWO VEA 这三个就可以组成全球的市场等于说我有全球最优秀的同学在帮我卖力的工作赚钱那另外一件事情你要想

长期的投资要有耐心同学的成长也需要时间同学从小学读到大学毕业都要花 16 年了投资也是一样它不是一个以业致富的赌博它是要耐心的等待优质的资产去成长的过程

在书里面他就强调说投资比的不是勇气是耐力你如果是短线投机的就像是短跑那你长期投资的就是马拉松你需要的是持之以恒的坚持所以优秀的同学他们的成长需要时间你投资在他们身上的时间当然是越长越好如果可以的话你最好是投资他们一辈子教授在书里面就有分享

投资的成功不是靠着聪明才智更多时候是控制你的情绪控管还有你的耐心好所以说你要常年如一日的持续投入不要半途而废这背后是有很多数据支持的书中就分析了那些什么频繁交易者的投资结果结果发现你频繁的买进卖出你的绩效是远远落后那一些直接买大盘直述的人

交易越频繁的人投资的成效往往越差这个不是偶然这个是很多历史证据可以支撑可以说明的事情再来呢我们再来想另外一件事情就是你要做好资产配置什么意思呢

在你的班上啊你买的班上啊有些同学他可能想要创业这个风险就比较高嘛但是报酬也可能比较高有些同学想要稳扎稳打的他可能甚至需要学贷的同学这个就是比较低风险比较低报酬所以呢你有听过债券吗债券就很像是某一个同学他跑来跟你借钱他要缴学费嘛这个就是你就把它想像你借给他一个学贷

你借给他学贷他就会定期还你本金跟利息学贷的报酬绝对不会比别人去创业来的高但是比较稳定所以周教授的建议你年轻的时候你可以选择股票型比较多债券型比较低

但是你如果年纪比较大的话你要去提高你的债券的比例去减少波动那为什么要这样配呢是因为股票跟债券的历史相关性是比较低的也就是说呢当股市下跌的时候债券不一定会跟着跌有时候反而还会上涨所以呢你要透过这个方式去分散风险

但你也要注意一件事情债券并不是完全的没有风险债券它有三个风险利率风险信用风险还有流动性的风险比如说啊当市场的利率上升的时候债券的价格它可能就会下跌这个时候你卖出可能就会损失那如果你追求这个高收益债你就要冒这个公司可能违约的风险可能这个同学还不出钱了

那么你了解这些风险之后呢长期而言啊你还是要做好这个适度的股债这个平衡的这个配置统计的这个数据显示一件事情混合起来的这种股债的投资组合在长期可以带来比较稳定而且甚至接近纯粹股票的报酬让你的心情的这个波动也会降低

那么再来这本书还有讲一个很特别的事情特别针对台湾人讲的近年来台湾兴起了一个对于高股息的热烈追捧很多的理财节目跟网红都会鼓吹大家要买什么高值利率的股票或是高股息的 ETF 好像你只要领到股息就可以赚到便当钱一样周教授告诉你其实不是这样的所谓的高股息其实只是编织出来的美好故事你在意股息倒不如你去重视这个总报酬率

原因就是你在配发股息的时候其实它是把公司的一部分资金从你左边的口袋换到右边的口袋它并没有让你的资产增加总资产是没有变的除息之后这个股价会下跌你拿到手上的现金如果没有再投入的话你可能就错过了到时候股票上涨你的那个脚步

而且啊如果你都领这个股票的配息的话还会有被课税的问题导致你的资产是悄悄的流失了周教授就计算了以台湾的市场平均配息 4%来看如果呢你选择不配息的话你一年可以省下 0.54%的这个税负成本不要小看这几个百分点哦长期下来几十年这个复利效应会让这个差距非常的大

因此不要被高股息高配息的表象给迷惑了要去追求的是整体资产的增值总报酬率才是最重要的与其你等着这个股票配息倒不如你自己就是定期的去卖出部分的持股当成现金流效果其实一样的钱都是一样的甚至会更有效率

根据这本书的精华最后就浓缩几个核心的投资秘诀给大家第一个就是你要及早开始要善用时间来做到复利因为投资是越早开始越好时间越长越好

就像是你投资这个优秀的同学嘛最好是趁他们小时候开始投资投资他们一辈子用 ETF 把整个班上的同学一次买下来吧再来第二个定期投入指数致富你选择这种大盘指数的 ETF 当作你的主要投资标的然后就定期定额的持续买进

数据就显示了定期定额可以去有效的平均你的成本长期下来的这个绩效是比那些你就是择时进出啦选什么时间进出的人还要来好得多再来第三个长期持有避免择时你要长期将这个资金留在市场当中不要在那边进进出出的买了就放着就好了买了就放着就好了避免那些什么手续费啊一堆有的没有的费用

再来第四个你要有心态稳健能够克服人性的弱点你要重视你的投资纪律跟你的心理建设不要在那边短信的交易进出不要幻想着这个靠短线发财啊因为面对市场波动这个耐心跟定力才是最重要的简单来说要对你买的整个班级的优秀同学要有信心

再来第五个重视总报酬率远离这个股息的迷思不要被那个股息啊什么每个月领多少给迷惑了他只是从你的资产里面拿出一部分给你而已并没有增加你额外的财富好所以说这个特别要考量哦台湾人很喜欢追配息所以这个一定要听进去再来第六个量身配置去分散你的风险

根据你自己的风险承受程度去进行你的资产配置以股票来做主要的这个主体搭配少量的债券来降低波动那这样的一个组合可以让你降低波动性但是又不失去你会获得的报酬更容易坚持长期的策略

所以最后几个行动的建议呢就来跟大家做一个总结给大家几个行动的建议哦相信经过刚刚的这个优秀同学的故事你会对这个投资有了新的理解你会更相信这些同学未来会认真地帮你赚钱嘛所以具体来说你要怎么开始呢第一个你可以制定一些定期定额的投资计划例如

例如说你播出你每个月薪水收入或者是你这个退休金的这个 10%或百分之多少都可以买进这个大盘的指数型 ETF 金额不需要很大重点在于持续固定定期定额的买入

周教授在书里面就说了投资成功的第一步就是建立纪律的投资习惯而不是追求完美的进场时机现在开始买就对了再来第二个选择简单透明的投资工具

像是刚刚讲的 ETF 就是 0050 这一档说了就很简单嘛台湾最厉害的 50 个公司或者是美国也有类似的标的啊美国的标普 500 指数就是美国最厉害的 500 间公司嘛重点是这个标的要足够分散你要知道你买的是什么不要买了一个你根本不知道是什么东西的基金那到时候它下跌的时候你也不知道它到底在跌什么这是很危险的

再来第三个写下规则并且坚守纪律在投资开始的时候你就要去很清楚的知道你的投资目标是什么你的每个月投入的金额要多少你的资产配置比例是什么还有遇到市场大跌的时候你要怎么应对定好这些规则就严格遵守不要受情绪左右

最后做一下这个总结我觉得《长期买进》这本书它就是会告诉我们成功投资根本就不需要什么神秘的技巧而是依靠正确的观念还有很有纪律的行动那

那我也回顾自己的投资绩效跟周教授说的其实非常的相似我的年报酬率大概就是在 8%到 11%之间就是浮动上下浮动我最早一笔 8 年多前的这个投资现在已经成长了两倍之多了那就像他所说的投资没有奇迹只有累积没有捷径但是有公式这个公式就非常简单

指数型的 ETF 加上每个月的投入加上长期持有就等于你的财富增长书本里面还提到一句很重要的话想要靠投资退休永远不嫌晚最好的时间点就是马上开始

如果你还没有读过这本书的话我会强力推荐一定要早来读读完之后呢再重新的听我这一集的说书一次你会更容易融会贯通我觉得这本书呢跟我以前推荐的像是《投资金律》还有《漫步华尔街》比起来我觉得这一本是更适合台湾人读因为它太清楚台湾投资人的盲点了它写的完全就是针对台湾散户的痛点在写

那也希望我妈妈听完这一集之后有足够的勇气和耐心去长期买进那如果你的身边也有想要学习投资的亲朋好友也很欢迎你分享这一集节目给他们一起学习正如同这本书的书名长期买进才是通往财富自由的正确道路

OK 节目到这边进到了尾声如果你喜欢今天的内容欢迎订阅下一本《读什么》也可以订阅我的免费电子报每周收到最新的读书心得还有好书金句我们下次见咯拜拜