股票终究是个靠天吃饭的行业

来自洛阳小散户的雪球原创专栏

主播：小陆

我花了一天时间复盘了我的持仓组合，做了一个表格。未来三年的预期收益也做了预测。本来我想写一篇未来三年组合收益率预测。可是当我做完这个表格后，却充满了无力感。

过去十几年的股市经历，让我对股市充满了敬畏，可以说是如履薄冰，甚至是胆小如鼠。

一位朋友，在阅读了我的很多文章后，对我说，他感觉价值投资是稳赚的事情，为什么很多价值投资者选择把方法告诉大众。

别人我不清楚，但在我内心，我是不认为价值投资是稳赚的。这个世界每分每秒都在发生着随机的方向选择，看似有因果关系的事情，背后未必真的有因果关系，甚至整个宇宙都并非存在因果律这种东西，我们笃定的事情，未必会发生。有哲人说过，无知比知识更容易让人自信。而我们面对的股市，正是一个超级信息黑洞，举个例子，你学牛顿定律，当你知道速度和时间，就可以计算位置，那是因为3个因子，你确定了2个，所以你可以计算出结果。而股市呢，就拿未来现金流折现这东西来说，所有的计算，看起来都很科学，可是未来是个什么东西？

再比如，刚入市的人，都会先盲目买卖，然后接触技术分析，然后趋势，然后量价，筹码分布，等等等等，可是你接触这么多，你怎么确定一个东西是对是错？比如趋势跟踪，你用了之后行情一直震荡，反复打脸，你怎么确定这是正常的，要打多久才能停下来，因为一个系统中的所有因子都是假设，所以根本无从去证明，股市就像量子力学，它的结果只能说是一个概率函数，不真正发生，你就不能说是稳赚。

有人说人性永不变，所以未来还会有大牛市，也有人说注册制大扩容，A股港股化，综合指数再无牛市。谁说的对？

有人说银行利润增速双位数，会戴维斯双击，也有人说经济发展低速化，银行将长期低估，谁说的对？

有人说万科的业绩是名牌，未来两年无忧，也有人说，它的估值只是反映两年后的预期，谁说的对？

白酒几千年还有人喝，看好未来，喝酒致癌，喝酒的人越来越少，谁说的对？

股市的信息，太多，但大部分是假设，根本无从验证。哪怕我一直践行着低风险，低波动，的优质组合策略，仍然在心底承认，股市是靠天吃饭，不光是股市，人生何尝不是，年轻的时候，我认为人定胜天，现在早已经屈服。

作者：洛阳小散户

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