价值投资的三种模式（下）

三：信仰投资——相信公司终将伟大。

信仰投资者信奉伴随公司一同成长，在一轮周期中当确定性减弱第二类投资者退出后，信仰投资者仍认为还存在很大的成长空间，典型的成功案例就是现在的贵州茅台、爱尔眼科。信仰投资者需要在两方面具有极强的能力：

1. 深度研究的能力。信仰投资要求投资人对行业和公司有很深入的研究。比如茅台强大的品牌、国内足够大的消费基数、极强的提价能力等，只有当你对茅台的这些护城河有足够深的理解时，才能形成坚定的信仰。但需要注意的是，并不是研究深信仰投资就能成功，事实上大部分信仰投资都以失败告终——在17年碳酸锂开始降价、确定性消失后18年靠信仰投资天齐锂业等就整体蹦了。按深度研究的逻辑新能源车渗透率目前仅有3-4%，远远不到锂电行业的天花板，但结果却是18年行业大部分股价打三折。又比如天士力从09年到13年涨10倍以后，如果在13年选择信仰投资，在接下来的6年中你会颗粒无收，甚至造成亏损。回顾A股历史，信仰投资的深度研究事实上很容易产生价值毁灭，毕竟整个市场又有几个茅台呢？

2.强大的心理承受能力。即使是茅台在09年到12年的景气度后也产生了13年的腰斩行情。强大的抗压能力才能支撑你在面对股票大幅波动时的绝对信仰。因此在选择这种模式前，问问自己：我能够扛过大幅的波动、漫长的等待吗？

最后，总结一下价值投资三种模式的特点，希望投资者们都能根据自己的特点找到令自己舒适的投资方式：

1. 逆向投资容易产生戴维斯双击，一旦反转弹性足。买入时机不能太早，行业选择必须是分散的。并且警惕该下跌是否是商业模式颠覆或技术更替造成的，如果是，避开它们。

2. 确定性投资要寻找好的赛道，避免一波流。对行业确定性延续时间的判断是其能否成功的关键因素。

3. 信仰投资看上去最辉煌，但实际上能成功的最少，大多容易产生戴维斯双杀，最终导致价值毁灭。深度研究的能力和强大的抗压能力是选择这种方式至少要有的两方面特质。

对于大多数普通投资者，其实第1、2种容易产生趋势的模式更容易把握。而第3种，我个人认为只有对公司真正长远理解并拥有强大勇气的价投高手们才能见证最终的辉煌。@乐趣向大师学习！

$宁德时代(SZ300750)$ $牧原股份(SZ002714)$ $贵州茅台(SH600519)$

作者：精灵鼠1997

主播：小陆

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来源：雪球

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