2770.人形机器人板块怎么看？
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欢迎收听雪球出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫人形机器人板块怎么看？来自围棋投研。 人形机器人再再再次掀起波澜。 实际在特斯拉发布招聘之前，市场就有些“蠢蠢欲动”：比如宇树科技机器人在春晚上扭秧歌，颇有“官宣”味道；再比如Figure宣布端到端机器人 A I 研发成功，并承诺不久后将展示“人们从未在人形机器人上见过的东西”。 然而就像火箭升空一般，无论宇树还是Figure，都是前期准备和燃料加注，最终那一抹导火索，就是特斯拉的岗位招聘信息。招聘大意是：“我们要准备大规模量产人形机器人了，工程师们赶快来啊。” 工程师来不来不清楚，资金反正是蜂拥而至，特斯拉产业链应声大涨，仿佛工资是直接给到A股股民，都忙着抓紧补仓。 事情就是这么个事情，关键是该怎么看？ 先说大方向，人形机器人肯定是大势所趋，是 A I 大模型落地的最佳场景之一，但要说产业成熟的标志，必须要等到真正爆款的出现，而且大概率就是特斯拉擎天柱机器人。 在特斯拉最新一期的业绩会里， C E O 马斯克更新了机器人进展：2025年生产1万台人形机器人，主要用作内部训练；2026年生产线设计目标在1万台每月，达产后会对外销售。 可惜由于老马经常“夸大其词”，慢慢形成“狼来了”效应，市场都不太信了，或者至少要打些折扣。因此招聘信息的出现，相当于是加分项，提升了可信度。 顺便说一句，这事如果放在国内，效果估计是比较一般。记得去年底比亚迪就发布了“具身智能研究团队”招聘，没有引起太多波澜，就这么过去了。 再说产业最新进展，有段时间没聊人形机器人赛道，市场倒是涨得风生水起，那么国内机器人是不是进展得极快呢？ 很可惜，答案是并没有想象得那么快。 最近聊了不少人形机器人产业链专家以及企业管理层，我尝试着在不涉及敏感信息的前提下，适当做些分享： 主机厂方面，聊了一家国内现在最有名气的机器人厂商，再聊了一家科创板上市的机器人企业，我都问了同样的问题：人形机器人能落地的应用场景有哪些？ 很有意思：前1家答复一大串内容，下到有工厂客户提需求，上到远期能开辟火星环境，但始终没正面回答现在能用在哪儿，更没法给出货预期；后1家倒是有正面回答，但聊着聊着自己都笑了，说实际上轮式工业机器人也能满足要求。 因此大概就能知道，国内人形机器人暂时并没有找到合适的落地场景。 零部件方面，聊了几家相关产业链标的，有些是Tier 1、有些是“上世纪”标的、还有些是“新锐选手”，得到三个结论： 1）数量是越来越多，基本上是家机械企业或者汽零企业，都能涉足机器人，尤其是丝杠环节，概念股丰富； 2）业绩是都看不到，当然这里面也有区别，有些企业会顺便画个大饼（想来是希望股价涨一涨吧），有些则是直接承认占比很低，处于很早期阶段； 3）技术路线是暂未确定，哪怕是看起来最容易量产的特斯拉机器人，实际都没有完全敲定技术路线，国内机器人企业更是在不断尝试和验证中。 即，人形机器人产业链基本是处于“百团大战”。 正如之前聊到，说到底就是制造业，要做出个百十来台并不难，因此每家企业都想去做，但到底做出来有没有用，以及哪家企业能真正量产，难以判断。 最后就是投资维度，其实我相信，大部分投资者都知道机器人股票并没有业绩，但情绪起来了往往就“不讲道理”，甚至已经出现几百倍市盈率。 我的观点依然很明确，就是四个字：“锦上添花”。 如果本身就能符合“好公司”定义，那么能拓展机器人业务就是好事情，注意观察有没有“好价格”，当然估值是见仁见智。 如果本身业务并不符合“好公司”定义，例如毛利率很低、竞争非常激烈、几乎没有增速等等，那么无论能不能蹭到机器人概念，都没法纳入范围。 差不多就这样，虽然有点不识趣地“泼冷水”，但不管怎么样，大涨是好事情，也很恭喜持仓的球友们。 但我想，如果咱们能对产业链进展更心知肚明，就能更有底气一些，也希望这篇内容能够带来帮助，能睡得更安稳哈。