Deep Dive
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欢迎收听雪球出品的《财经有深度》雪球国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台聪明的投资者都在这里今天分享的内容叫京东上线外卖和打车对美团的以攻带手来自港美王老板京东最近宣布上线了外卖又推出了 AP 内的聚合打车业务围绕这几块业务京东到底想做什么谈谈个人的看法首先是外卖
京东上线外卖频道在说明了已经强调了是品质堂食餐饮商家招募这就侧面说明了在商家的规模数量丰富度上不和美团比拼我理解这样切入有几重考虑首先这些品质商家的客单价高如果进入到京东会带来不错的流水
其次 这批商家的扣点因为客单高 在其他平台的扣点金额也会高所以京东宣布免用金吸引力更大最后是京东的用户群和品质商家的重合度高对美团的影响京东的外卖目的并不是抢美团外卖的份额抢用户的消费场景 年性和频次
比如刚上线的聚合网约车业务打车业务本身不管短期中期和长期肯定无法带来利润但是对于京东来说用户在 AP 上打车就贡献了一次打开率京东的战略价值就达到了这个角度类似美团的单车业务对美团 AP 的意义京东最重要的战略目标本地的及时零售
打开京东的首页 秒送频道已经放在了一级入口 秒送的类目包括超市 奶茶 药品 生鲜等 这里面的商铺主要是周围三公里为主京东的秒送直接 pk 的是美团一揽子业务 所以外卖和网约车聚合更像是京东的提频和促活 真正的主战场是本地的即食零售
而京东重点把即使零售作为主战场也很容易理解美团即使零售进攻猛烈长期会影响京东的电商份额过去半年美团密集上线了闪电仓业务并且美团对外披露的数据看前置仓的增速非常快
而前置仓的商品供给主要是实物商品比如 3C 数据线食品快销等这些都是京东的优势类目对于闪电仓从美团的策略看目前主要是开城跑模型一旦模型转正必然会全国铺开闪动仓和美团的即时零售虽然并不知道模型能否跑通但京东作为传统的 BTC 必须进行进攻代替防守
也就是说不管美团的业务进展如何京东必须跟进达达前一阵私有化本质上就是为了配合京东的闪动和自家的即时零售战略对美团的影响
短期看不出来股价上我觉得肯定有一些压力和影响美团 2025 年到现在只上涨了 9.7%远远落后于恒生科技和中概的快步市场对美团的担忧我觉得主要是外卖的放缓其次是及时零售目前又有新的挑战者不管京东的牌打出来如何对美团都有一些影响这个影响不是外卖而是及时零售这个大盘子
而如果美团的即时零售从集团里去掉在一万亿市值中影响是可见的对京东我觉得算中性
目前仍然看不清京东能否拿下本地的即时零售业务从履约上我觉得达达的能力过去确实比美团弱未来能否和美团提高到一样的能力得持续观察达达私有化并入集团也没有业绩的压力主要看集团怎么投入京东以手代工留给美团的需要在规模上和模型上跑得更快目前看两家的这场游戏对自身都重要