After Monumental Rally, Market Braces For CPI
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欢迎收听Schwab市场更新播客，我们将为您回顾近期新闻，并展望未来的交易日。我是Keith Lansford，以下是Schwab对4月10日星期四市场的初步展望。

在正常情况下，今天美国东部时间上午8点30分发布的3月份消费者物价指数（CPI）将占据市场的大部分注意力。但现在情况并非如此，在如此紧张的贸易局势下，投资者对回顾性经济数据不太感兴趣。

一些紧张局势在昨天有所缓解，在特朗普总统宣布将除中国以外所有国家的对等关税推迟90天后，股市飙升至16多年来的最大单日涨幅。尽管股市仍比近期历史高点低10%，贸易战远未结束，但在经历了自2008年金融危机以来最糟糕的四天后，华尔街弥漫着轻松的气氛。

特朗普周三中午宣布将对中国商品的关税提高到125%，并维持最近对所有国家实施的10%的基准关税不变。政府表示，许多国家已开始谈判，但中国对其自身产品实施了高额关税的报复措施，阻止了特朗普给予中国同样的喘息空间。

回到CPI，分析师预计，整体CPI和核心CPI（不包括波动较大的食品和能源价格）的月度涨幅均为温和的0.2%。CPI之后是周五的生产者物价指数（PPI），以及昨天发布的上次联邦公开市场委员会会议纪要，这使得美联储再次成为焦点，决策者面临困境。

10年期国债收益率昨日大幅上涨，表明投资者可能不太愿意购买美国国债以寻求其所谓的安全性。国债疲软也可能反映出对通胀的担忧、对流动性的需求以及投资者在不确定性中转向现金。

与关税相关的通胀担忧可能是美联储在5月份下次会议上避免降息的一个担忧，但如果收益率持续飙升，可能出现的信贷市场问题是美联储可能不得不解决的另一个问题。

我认为他们正在观望，希望他们不必采取任何紧急行动，他们会表示他们将暂停观望，直到他们看到情况发生变化并能够进行分析，”Schwab首席固定收益策略师Kathy Jones说。“如果失业率开始上升，我们开始看到就业增长严重放缓或负增长，那么我认为美联储会说，是的，我们需要通过降低利率来解决这个问题。”

另一个是金融状况收紧。我们已经看到股市和债市抛售导致这种情况发生。Jones指出，即使美联储降低短期利率，也不意味着长期债券收益率会下降。这将取决于经济和通胀前景。Jones是在关税推迟之前发表讲话的。

周三下午发布的美联储会议纪要来自3月中旬特朗普实施高额关税之前的会议。当时，决策者担心分析师所说的可能出现的滞胀，即更高的通胀伴随着经济增长疲软，这意味着与会者对利率采取了谨慎的态度，路透社报道。

达美航空公布的每股收益和营收超过或符合华尔街的平均预期。正是其前景引起了投资者的关注，该公司在其新闻稿中表示，广泛的经济不确定性导致增长基本停滞。达美航空首席执行官告诉CNBC，主要客舱的预订量低于预期，公司差旅需求受到影响。

达美航空表示，现在更新其2025年财务预测还为时过早。星座品牌公司（一家酒精饮料公司）昨天收盘后公布了业绩，提供了关税对其可能造成的影响的见解。大型银行的财报将于周五开始公布，这可能会提供对更广泛的经济如何应对贸易政策以及高管想法的见解。

摩根大通首席执行官杰米·戴蒙周一在一封给股东的信中对关税表达了悲观情绪，并在周三补充说，他认为经济衰退的可能性很大。然而，那是在特朗普推迟对等关税之前。尽管各公司不太可能在如此不确定性下积极提供预期指引，但现在它们的股价下跌如此之快，看看是否有任何公司宣布新的股票回购可能会很有趣。

另一个不太积极的财报季发展可能是基于关税而削减之前的增长预期，或者随着公司试图在成本上升的情况下保持利润率而削减股息。特朗普昨天迅速改变主意并不一定能消除不确定性，反而可能会延长不确定性。现在的问题是90天后或7月10日左右会发生什么？

随着信贷担忧加剧，银行可能正在增加其贷款损失准备金。银行可能会面临对其账面贷款以及在经济衰退的情况下客户违约的担忧的问题。如果贷款损失准备金增加，这可能会损害未来银行业的利润增长。

芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）在周三晚些时候回落至40点以下，此前曾接近60点附近的历史高点。VIX仍然表明股市大幅波动的可能性持续存在。债券市场波动性也很高。

在昨日10年期国债拍卖表现不错后，仅略微回落至高点后，国债市场今日可能再次创下高点。周三早些时候，尤其是在夜间，10年期国债收益率飙升了约20个基点，这是一个戏剧性的举动。即使股市反弹，收益率在周三晚些时候仍保持在4.3%以上，这多少令人担忧，表明震荡尚未结束。

截至周三晚些时候，芝商所FedWatch工具显示，美联储5月份会议降息的可能性低于20%，但6月份降息的可能性为78%。道琼斯工业平均指数周三上涨2962.86点，涨幅为7.87%，收于40608.45点。

标准普尔500指数上涨474.13点，涨幅为9.52%，收于5456.90点，纳斯达克综合指数上涨1857.06点，涨幅为12.16%，收于17124.97点。这是Schwab市场更新播客。

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