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A
Aidan Ryder
K
Katie Martin
一名在《金融时报》工作的金融记者和评论员，专注于全球经济政策和市场趋势分析。
P
Pushkin
R
Rob Armstrong
Pushkin: 美国市场正在经历全面下滑，美元和美国国债都表现不佳，这动摇了美元作为避险资产的地位。
Katie Martin: 美国股市（标普500和纳斯达克）今年以来大幅下跌，而其他国家（英国和德国）的股市却上涨，美元贬值，黄金价格上涨，这反映了市场对美国经济的担忧。美国30年期国债收益率接近5%，美元贬值9%，这表明美国经济出现严重问题。大型投资者（如保险公司和养老基金）持有大量美国资产，他们的投资决策缓慢，这可能会加剧美国资产的风险。鉴于特朗普政府的行为（例如对美联储主席的攻击、规则的破坏以及关税政策），大型投资者可能会减少对美国资产的投资。即使不考虑特朗普政府的影响，美国股市也需要进行调整，预计标普500指数将下跌至少25%。
Rob Armstrong: 市场存在过度定价的情况，一些催化剂（例如特朗普政府的政策）导致市场回归理性。特朗普政府的经济政策是愚蠢的，而非非理性的，这为市场带来了一定的希望。特朗普政府不太可能解雇美联储主席鲍威尔，因为这将是极度非理性的行为。尽管特朗普政府可能对法院裁决表示不满，但最终他们还是会遵守，因为他们需要维护自身利益。如果经济衰退，美国10年期国债收益率将低于4.5%。美元将继续贬值，但贬值幅度不会太大，欧元升值也存在局限性。
Aidan Ryder: 人们可能正在抛售美国资产，导致美元贬值，但这并没有得到充分的证据支持。美国资产出现回调，美元和国债打破了其正常模式，但情况并非像表面看起来那么糟糕。美国股市可能面临比预期更严重的调整，原因包括经济衰退、债务恐慌以及人工智能相关新闻等。美国10年期国债收益率可能会在夏季达到6%到7%，之后由于经济衰退而下降。投资者对美国资产的担忧不仅限于货币政策和财政政策，还包括美国法律体系的稳定性问题。美国法律体系的稳定性令人担忧，这可能会影响投资者对美国的投资信心。特朗普政府可能不遵守法院的裁决，这将对商业和民主产生重大影响，并降低美国作为投资地的安全性。即使特朗普政府更换美联储主席，只要新任主席是公正的经济学家，也不会对市场造成太大冲击。但更换本身就足以吓跑投资者。如果特朗普政府任命一个不合格的美联储主席，将会对全球投资界造成极大的混乱。特朗普政府对大型律师事务所采取的行动，以及对法院裁决的潜在不遵守行为，可能会对其他企业产生影响，并降低美国作为投资地的安全性。对美国资产保持谨慎态度，因为存在多种风险因素，但美国的基本面仍然存在，可以进行纠正。
Deep Dive
The episode opens with a discussion of the market's recent struggles, including the decline of US stocks, a weakening dollar, and rising gold prices. The hosts explore whether these indicators signal a broader 'sell America' trend driven by factors like Trump's policies and general market fear.
- The S&P 500 is down 12% year-to-date, while the NASDAQ is down 18%.
- The euro has jumped to $1.15, and gold has risen to $3,500 an ounce.
- Gold is considered a fear gauge, rising when investors are scared.
- The gold trade has momentum, attracting speculators.
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