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Will the real money pivot to Europe?

2025/5/6
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Unhedged
AI Deep Dive Transcript
People
I
Ian Smith
K
Katie Martin
一名在《金融时报》工作的金融记者和评论员，专注于全球经济政策和市场趋势分析。
播
播音员
主持著名true crime播客《Crime Junkie》的播音员和创始人。
Topics
Katie Martin: 我与许多大型资金管理者交谈，他们都意识到自己过度投资于美国市场，并且开始重新评估这种策略的风险。美国政策的不确定性、投资者在美股上的巨额亏损以及欧洲和美国的信心动摇，都促使他们重新考虑资产配置。欧洲投资者没有对冲汇率风险，导致美元贬值加剧了他们在美股投资的损失。除了汇率风险外，美国科技股表现不佳、来自中国的竞争以及对美国法治的担忧也让欧洲投资者感到担忧。美国股市表现不佳，而欧洲股市表现良好，这反常的现象预示着资金可能正在从美国流向欧洲。过去，美元走强和美国股市上涨共同促进了欧洲投资者的收益，但现在情况相反，这加剧了欧洲投资者的损失。大型机构投资者正在重新评估美元作为投资组合的抵消工具的可靠性。美国贸易政策的负面影响以及对欧洲的积极影响，增强了人们对欧洲资产的信心，并导致欧元升值。乌克兰冲突趋于缓和，以及欧洲在国防和气候等问题上更加独立自主，都增强了人们对欧洲资产的信心。欧洲资产管理者对特朗普政府的行为感到不满，这促使他们将资金转向国内市场。欧洲投资者正在调整其资产配置，将资金从美国转向欧洲，这可以通过ETF资金流和市场走势来观察。目前观察到的资金流向变化可能只是冰山一角，大型机构投资者尚未调整其资产配置。即使是温和的资金撤出，也会导致巨额资金从美元资产中流出。资金从美国撤出的过程将是一个缓慢的过程，除非出现某些意外情况。美国在全球指数中的权重过高，这与美国经济规模和盈利能力不相符，因此资金回流到欧洲是合理的。大型养老基金不太可能突然大幅减少对美国资产的投资，但他们可能会逐渐减少投资比例。资金从美国撤出的过程将是一个缓慢的过程。 Ian Smith: 欧洲投资者没有对冲汇率风险，导致美元贬值加剧了他们在美股投资的损失。除了汇率风险外，美国科技股表现不佳、来自中国的竞争以及对美国法治的担忧也让欧洲投资者感到担忧。大型机构投资者正在重新评估美元作为投资组合的抵消工具的可靠性。美国贸易政策的负面影响以及对欧洲的积极影响，增强了人们对欧洲资产的信心，并导致欧元升值。欧洲投资者正在调整其资产配置，将资金从美国转向欧洲，这可以通过ETF资金流和市场走势来观察。美元资产仍然占据主导地位，这限制了资金外流的规模。欧洲增加支出，发行更多债券，这为投资者提供了更多元化的投资选择。欧洲投资者可能会增加对冲以应对美元贬值的风险，而不是完全撤出美元资产。增加对冲美元资产的规模可能对美元汇率产生进一步的负面影响。

Deep Dive

Shownotes Transcript

There is fast money and there is real money. Fast money means day traders and hedge funds, who jump in and out on the day's news. But the real money — that of governments and insurance and pension funds — moves much more slowly, and with greater effect. Today on the show, Katie Martin speaks with Ian Smith on what may be a slow turn of allocation out of the US and into Europe. Also they go short consumer confidence and long lepidoptery. 

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