Deep Dive
- 一级市场指公司发行股票之前的融资阶段，主要参与者为VC/PE机构和天使投资人
- VC/PE机构通过管理费和Carry获取收益，Carry通常为投资收益的20%
- 一级市场投资的退出途径主要包括IPO、并购和管理层回购，但退出机制不够完善
Shownotes Transcript
🎤本期嘉宾：
judy)@IT桔子分析师，关注一级市场多年
⏯️本期简介：
IT桔子是一家成立多年的创业投资项目信息数据库公司。
Judy是这家公司分析部的老员工了，这么多年一直以第三方的视角，置身事内、既远又近地见证了中国一级市场的兴衰，和这个行业的各个角色都有交流，是见过大样本量的人。
我对一级市场完全不熟，这次邀请她来给扫扫盲。
这次聊天对我最大的启发是意识到了「创业已经离普通人远去了」，为此我还写了一篇公众号的推送👉 《创业叙事正离普通人越来越远》)。
听起来有点悲观，其实不然，融资创业虽然远去，但小生意常在。
当个小老板、个体户，做点小买卖，服务好金主们，赚两年钱，不也挺好嘛！
别搞拉估值，做大做强，再创辉煌那套了，时代变了！
我当然也是怀念那段人傻钱多的双创时光的，很多80后90后的命运齿轮在那一刻开始转动得直冒火星子。但事后再看，那只不过是美好而短暂的时代片段。
别老留恋往日荣光，还得往前看，什么年景，过什么日子。
🎯时间轴：
01:29 大白话解释解释：啥是一级市场啊？
02:09 老钱和一级市场的两次交集
04:33 这行的牛鬼蛇神多吗？赚得多不？
08:44 嗨！原来所谓LP就是更高级一些的「基民」呀！
12:52 低赔率*高概率≈一级市场的游戏逻辑
14:51 一级市场→二级市场（股市），就像个漏斗
18:52 双创浪潮改变了很多80后和第一批90后的人生轨迹
21:57 几个关键年份：2015、2016、2018、2021
24:57 呼吁大家说「美元」，不要说「美金」
28:04 互联网叙事已经过去了，现在舞台中央是泛科技、高端制造
31:09 轮到一级市场迎来供给侧改革了
32:32 细数过去几年的融资「风口」
39:44 创业叙事离普通人越来越远了，现在拿融资式的创业越来越倾向庙堂式的精英创业者
44:04 整个一级市场的所有从业者加起来，还不如一家大厂的人数
46:43 年轻人进入一级市场的诱惑和代价
53:05 其实MCN反倒有点像以前的VC了
54:45 当一二级市场估值倒挂
1:02:51 创业者始终是社会里的那一小撮爱冒险的人
📁 本期内容相关资料：
- 注意下图标红的几个关键年份：
2015、2016-双创浪潮、2018-移动互联网里的好项目需要融下一轮、2021-美联储QE4
- 互联网大厂的无边界扩张叙事在21年初戛然而止，出手次数陡然下降。卖给大厂的退出路径又少一条：
- 互联网行业不再是一级市场的主流了，那些更符合国家战略的硬科技行业更受青睐，比如下图中的标红的先进制造、医疗健康、汽车交通行业。
- 现在的主流创业者往往更偏「堂庙化」——**专家、技术骨干、技术背景的高管、高校教授和他的学生们...**他们所在的行业、要做的事，也不是靠PPT拉来几百万就能搞定的，普遍要求的融资额更高。
- 美联储B|S的资产侧的主要构成是长期国债+MBS，跟黄金有毛关系？成天美金美金的...
- 本国加息周期，各国央行都在增持黄金，像这样：
- 我们的央妈也在增持黄金：
- 一些去美元化的现象：
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